파운드화, 고점 부근에서 강세 유지

모리셔스 중앙은행의 신임 총재는 고질적인 인플레이션에 직면한 이 인도양 국가가 경제 성장을 촉진하기 위해 저금리에만 의존할 수는 없다고 밝혔습니다.

지난 9월 취임한 프리실라 무투라 타쿠르 통화정책위원회 위원장은 인터뷰에서 "국내 물가상승률 전망은 주로 외부 요인에서 비롯된 상승 위험에 여전히 노출되어 있다"며, "따라서 통화정책위원회는 정책 기조를 검토할 때 데이터 중심적이고 미래지향적인 접근 방식을 유지할 것"이라고 밝혔다.

포트루이스에 본사를 둔 모리셔스 중앙은행은 연말까지 평균 소비자 물가상승률이 3.7%로 하락할 것으로 예상하며, 이는 은행이 설정한 목표 범위인 2%~5%의 중간값에 근접한 수치입니다. 하지만 식품, 음료, 담배, 주택담보대출 이자, 전기, 가스 및 기타 연료를 제외한 근원 물가상승률은 11월에 6.1%로, 전월의 5.9%에서 상승했습니다.

통화정책위원회(MPC)는 지난 11월 회의에서 만장일치로 기준금리를 4.5%로 동결하기로 결정했는데, 이는 타쿠르 위원장이 주재한 첫 번째 회의였다. 금리는 지난 2월 50bp 인상된 이후 동결 상태를 유지하고 있다.

관광 산업이 올해 사상 최대 관광객 유입과 수익을 기대하고 있음에도 불구하고, 수입 의존도가 높은 남아프리카공화국 경제는 2024년 4.9%에서 3.2%로 성장이 둔화될 것으로 예상됩니다. 이는 2021년 코로나19 팬데믹이 완화되면서 국경이 재개방된 이후 가장 느린 성장률이며, 공식 자료에 따르면 건설 및 제조업 부문에서 위축이 나타나고 있습니다.

"팬데믹으로 인한 근본적인 영향이 점차 사라지고 제조업과 건설업 등 주요 부문이 직면한 어려움이 내년에도 지속될 것으로 예상됨에 따라, 2026년에는 경제 성장률이 약 3%로 완만해질 것으로 전망합니다."라고 총재는 밝혔습니다. "이 3% 성장률은 우리 내부 추정치인 국가의 장기 성장 잠재력보다 훨씬 낮은 수치입니다."

하지만 타쿠르 총재는 완화적인 통화 정책을 통한 대응은 배제하면서, "이는 중장기 성장을 지원하는 데 적절한 수단이 아니다"라고 말했다.

그녀는 "재정, 구조 및 규제 정책이 이러한 목표 달성에 더 적합하다"며, "명확하고 신뢰할 수 있는 통화 정책 체계, 믿을 수 있는 중앙은행, 그리고 일관성 있는 정책 조합은 인플레이션 기대치를 안정시키고 경제 주체들에게 적절한 유인을 제공함으로써 성장을 뒷받침할 수 있다"고 말했다.

국제통화기금(IMF)의 수석 경제학자였던 타쿠르는 라마 크리슈나 시타넨이 총리의 요청으로 사임한 후, 60년 역사를 자랑하는 영란은행의 첫 여성 총재로 임명되었습니다.

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출처: 블룸버그 유럽

중국 인민은행은 세계에서 가장 앞선 중앙은행 디지털 통화(CBDC)의 발전에 있어 중요한 이정표가 될 디지털 위안화 인프라 강화에 대한 포괄적인 새로운 지침을 발표했습니다. 2026년 1월 1일부터 시행되는 이 규정은 중국 디지털 통화 생태계의 운영 방식과 기존 금융 시스템과의 통합 방식을 근본적으로 재편할 것입니다.

디지털 위안화 인프라, 새로운 거버넌스 단계에 진입

중국 인민은행은 권위 있는 금융 간행물인 21세기 비즈니스 헤럴드를 통해 이러한 지침을 발표했습니다. 이에 따라 중앙은행은 디지털 위안화 시스템에 몇 가지 구조적 변화를 도입할 예정입니다. 구체적으로, 인민은행은 처음으로 디지털 위안화를 예금 준비금에 포함시킬 것입니다. 또한, 중앙은행은 디지털 지갑을 유동성 수준별로 분류할 것입니다. 이러한 조치는 2020년 시범 운영을 시작한 중국의 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 프로젝트가 성숙 단계에 접어들었음을 보여줍니다.

중국의 디지털 위안화(공식 명칭은 디지털 통화 전자 결제, DCEP)는 여러 도시에서 광범위한 테스트를 거쳤습니다. 또한, 출시 이후 거래량이 1조 8천억 위안(2,500억 달러)을 넘어섰습니다. 따라서 이번 새로운 지침은 이러한 탄탄한 기존 인프라를 기반으로 합니다. 금융 분석가들은 이러한 발전이 여러 가지 이유로 중요하다고 평가합니다. 첫째, 금융 기관에 규제 명확성을 제공합니다. 둘째, 시스템적 안정성을 강화합니다. 마지막으로, 디지털 위안화의 국제적 활용 범위를 넓히는 데 기여합니다.

디지털 화폐 관리의 구조적 변화

중국 인민은행은 디지털 위안화 시행을 감독하기 위해 전담 디지털 위안화 관리 위원회를 설립할 예정입니다. 이 위원회는 국내외 운영 시스템을 위한 센터를 운영할 것입니다. 또한, 이러한 중앙 집중식 접근 방식은 지속적인 관리 및 감독을 보장합니다. 이 지침은 특히 다음과 같은 몇 가지 핵심 영역을 다룹니다.

이러한 변화는 시중 은행 및 결제 플랫폼과의 광범위한 협의를 거쳐 이루어졌습니다. 중국공상은행과 같은 주요 금융 기관들은 이미 전환 준비를 시작했으며, 알리페이와 위챗페이를 포함한 결제 서비스 제공업체들도 시스템을 이에 맞춰 업데이트하고 있습니다.

금융 시스템 통합에 대한 전문가 분석

금융 기술 전문가들은 디지털 위안화를 예금 준비금에 포함시키는 것의 중요성을 강조합니다. 칭화대학교의 CBDC 연구원인 리 웨이 박사는 이러한 발전에 대해 다음과 같이 설명합니다. "이러한 통합은 통화 정책이 디지털 통화와 상호 작용하는 방식을 근본적으로 바꿉니다."라고 그녀는 말합니다. "중국 인민은행은 디지털 위안화를 실물 화폐와 유사하게 지급준비금 요건에 포함시킴으로써 통화 공급을 통제할 수 있습니다."

지갑 분류 시스템은 다양한 유형의 디지털 자산 간에 중요한 구분을 도입합니다. 일상적인 거래를 위한 유동성이 높은 지갑은 저축형 지갑과는 다른 규칙이 적용됩니다. 이러한 접근 방식은 기존 은행 상품의 구분 방식을 반영합니다. 결과적으로 사용자는 더욱 맞춤화된 디지털 통화 서비스를 경험할 수 있습니다. 금융 기관은 상품 개발을 위한 더욱 명확한 기준을 확보하게 됩니다.

다른 CBDC 프로젝트와의 비교 분석

중국의 디지털 화폐 인프라 구축 방식은 다른 주요 경제국들과 상당히 다릅니다. 아래 표는 주요 차이점을 보여줍니다.

중국의 디지털 위안화 인프라는 현재 전 세계에서 가장 포괄적인 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 프레임워크를 구축했습니다. 특히 예금 준비금에 CBDC를 포함시킨 점이 다른 프로젝트와 차별화되는 특징입니다. 다른 주요 경제국들은 아직까지 전통적인 통화 정책 수단과 이처럼 통합된 CBDC를 구현하지 못했습니다. 이러한 발전은 중국에 여러 분야에서 선도적인 이점을 제공합니다. 구체적으로, 더욱 정교한 통화 정책을 시행할 수 있게 해주고, 금융 안정성에 대한 감독을 강화합니다.

일정 및 실행 로드맵

중국 인민은행은 2026년 1월 시행을 목표로 명확한 이행 일정을 제시했습니다. 시중은행은 2025년 9월까지 시스템 업그레이드를 완료해야 하며, 결제 플랫폼은 2025년 11월까지 관련 규정 준수 테스트를 완료해야 합니다. 디지털 위안화 관리위원회는 2025년 3월에 구성될 예정이며, 위원회는 즉시 운영 계획 수립에 착수할 것입니다.

국제 시스템 개발은 국내 준비와 동시에 진행될 것입니다. 중국 인민은행은 이미 여러 해외 중앙은행과 상호 운용성에 관해 협의를 진행해 왔습니다. 이러한 논의는 특히 국경 간 결제 효율성에 초점을 맞추고 있습니다. 홍콩은 국제 디지털 위안화 사용에 있어 중요한 시험장 역할을 해왔습니다. 홍콩에서의 성공적인 실험은 보다 광범위한 국제 시스템 설계에 중요한 정보를 제공합니다.

금융기관 및 소비자에게 미치는 영향

새로운 가이드라인 하에서 시중은행들은 도전과 기회를 동시에 맞이하게 됩니다. 디지털 위안화에 대한 지급준비율 계산을 처리하기 위해 기술 시스템을 업그레이드해야 하지만, 디지털 통화 상품 개발을 위한 더욱 명확한 기준을 얻게 됩니다. 소비자 지갑은 향상된 기능과 보안을 제공받게 되며, 분류 시스템을 통해 사용 패턴에 기반한 맞춤형 서비스를 더욱 효과적으로 제공할 수 있게 됩니다.

디지털 위안화를 결제 수단으로 사용하는 가맹점은 간소화된 결제 프로세스를 경험하게 될 것입니다. 거래 확인 시간이 크게 단축될 수 있으며, 국경을 넘나드는 가맹점은 더욱 효율적인 결제 채널을 이용할 수 있게 됩니다. 특히 중소기업은 결제 처리 비용 절감의 혜택을 누릴 수 있습니다. 이러한 경제적 효율성은 디지털 위안화의 확산을 촉진할 수 있습니다.

결론

중국 인민은행의 새로운 지침은 체계적인 개혁을 통해 디지털 위안화 인프라를 근본적으로 강화합니다. 이러한 조치는 중국 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)의 지속 가능한 성장과 국제적 확장을 위한 발판을 마련합니다. 예금준비금 편입 및 디지털 지갑 분류는 정교한 통화정책 수단입니다. 또한, 전담 관리 체계 구축을 통해 적절한 감독이 보장됩니다. 2026년 1월이 다가옴에 따라 전 세계 금융기관들은 이러한 디지털 화폐의 발전 과정을 면밀히 주시할 것입니다. 디지털 위안화는 중앙은행 디지털 화폐 구현에 있어 세계적인 기준을 제시하고 있습니다.

자주 묻는 질문

Q1: 새로운 디지털 위안화 가이드라인은 언제부터 시행되나요? 중국 인민은행의 새로운 디지털 위안화 인프라 가이드라인은 2026년 1월 1일부터 시행됩니다.

Q2: 디지털 위안화는 예금 준비금에 어떻게 포함되나요? 시중 은행은 디지털 위안화 보유량을 준비금 요건에 포함시켜야 하며, 통화 정책 목적상 디지털 통화를 실물 통화와 동일하게 취급해야 합니다.

Q3: 유동성에 따른 지갑 분류는 사용자에게 어떤 의미가 있나요? 중국 인민은행은 디지털 지갑을 유동성 특성에 따라 분류할 예정이며, 이는 지갑 유형별로 거래 한도, 이자 발생, 사용 제한 등에 영향을 미칠 수 있습니다.

질문 4: 디지털 위안화 관리 위원회는 무엇인가요? 새로 설립된 이 인민은행 위원회는 국내외 시스템을 포함한 디지털 위안화 운영의 모든 측면을 총괄하여 중앙 집중식 감독과 지속적인 관리를 보장합니다.

Q5: 이러한 변화가 디지털 위안화의 국제적 사용에 어떤 영향을 미칩니까? 이 가이드라인은 국제 운영 시스템을 위한 전용 센터를 설립하여 국경 간 거래를 촉진하고 글로벌 무역 결제에서 디지털 위안화의 역할을 잠재적으로 확대할 수 있습니다.

출처: CryptoSlate

도널드 트럼프 대통령의 '해방의 날' 관세 부과 조치가 지난 4월 미국 채권 시장을 뒤흔든 이후, 트럼프 행정부는 또 다른 사태 악화를 막기 위해 정책과 메시지를 신중하게 조율해 왔습니다. 그러나 일부 투자자들은 이러한 휴전 상태가 여전히 불안정하다고 말합니다.

그러한 취약성을 다시 한번 상기시켜주는 사건이 11월 5일에 발생했습니다. 재무부가 장기 국채 추가 발행을 검토 중이라는 신호를 보낸 것입니다. 같은 날, 대법원은 트럼프 대통령의 전면적인 무역 관세의 합법성에 대한 심리를 시작했습니다. 올해 들어 급격히 하락했던 기준 10년 만기 국채 수익률은 6bp 이상 급등하며 최근 몇 달 만에 가장 큰 폭의 상승세를 보였습니다.

미국 연방 재정 적자 규모에 대한 시장의 불안감이 이미 고조된 가운데, 재무부의 제안은 일부 투자자들 사이에서 장기 국채 수익률 상승 압력을 불러일으킬 것이라는 우려를 낳았습니다. 한편, 대법원 소송은 시장이 보유한 30조 달러 규모의 정부 부채를 상환할 주요 재원에 대한 의구심을 제기했습니다.

씨티그룹의 애널리스트 에드워드 액턴은 11월 6일자 일일 보고서에서 이 순간을 "현실 점검"이라고 표현했습니다.

로이터는 수조 달러 규모의 자산을 운용하는 은행 및 자산운용사 임원 10여 명과 인터뷰를 진행했는데, 이들은 최근 몇 달간 채권 시장이 비교적 안정세를 보인 이면에는 미국 정부의 재정 적자와 부채 수준에 대한 우려를 가진 투자자들 사이에 치열한 신경전이 벌어지고 있다고 말했다.

이러한 우려를 반영하여, 투자자들이 미국 국채를 10년 만기로 보유하는 데 요구하는 추가 수익률인 이른바 "기간 프리미엄"이 최근 몇 주 동안 다시 상승하기 시작했습니다.

맥쿼리 자산운용의 리서치 책임자인 다니엘 맥코맥은 "채권 시장이 정부와 정치인들을 공포에 떨게 하는 능력은 타의 추종을 불허하며, 올해 미국에서 그 모습을 볼 수 있었다"고 말하며, 지난 4월 채권 시장 폭락으로 인해 행정부가 관세 인상 계획을 완화할 수밖에 없었던 상황을 언급했다.

맥코맥은 장기적으로 공공 재정 부담을 해결하지 못하면 유권자들이 정부의 업무 수행에 지속적으로 실망하게 되면서 정치적 쟁점이 발생할 수 있다고 말했다.

전 헤지펀드 매니저 출신인 스콧 베센트 재무장관은 특히 기준 10년 만기 국채 수익률을 낮추는 데 집중하고 있다고 여러 차례 강조해 왔습니다. 이는 연방 정부의 재정 적자부터 가계 및 기업 대출 비용에 이르기까지 모든 것에 영향을 미칩니다.

베센트 재무장관은 11월 12일 연설에서 "재무장관으로서 제 임무는 국가 최고의 채권 판매 전문가가 되는 것입니다. 그리고 국채 수익률은 이러한 노력의 성공을 측정하는 중요한 지표입니다."라고 말하며, 전반적인 채권 수익률이 하락했다고 언급했습니다. 재무부는 이 기사에 대한 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

이러한 공개적인 메시지와 투자자들과의 물밑 접촉은 시장의 많은 사람들에게 트럼프 행정부가 채권 수익률을 안정적으로 유지하려는 의지가 확고하다는 확신을 심어주었습니다. 데이터에 따르면, 재무부가 시장 기능 개선을 위해 진행 중인 자사주 매입 프로그램의 매입량을 늘리겠다고 제안한 후, 일부 투자자들은 여름 동안 채권 가격 하락에 대한 베팅을 철회했습니다.

재무부는 또한 주요 결정에 대해 투자자들의 의견을 은밀하게 수렴해 왔으며, 이 문제에 정통한 한 관계자는 이를 "선제적"이라고 평가했습니다.

최근 몇 주 동안 재무부는 채권 투자자들에게 연준 의장 후보 5명에 대한 시장 반응을 묻고 시장이 어떻게 반응할지 예측해 봤다고 한 소식통이 전했다. 투자자들은 케빈 해셋 국가경제위원회 위원장이 트럼프 대통령으로부터 충분히 독립적이지 않다고 여겨져 부정적인 반응을 보일 것이라는 답변을 들었다.

일부 투자자들은 트럼프 행정부가 이러한 조치들을 통해 단지 시간을 벌고 있을 뿐이라고 생각하며, 미국이 여전히 GDP의 약 6%에 달하는 연간 재정 적자를 감당해야 하는 상황에서 채권 시장의 안정은 여전히 ​​위협받고 있다고 말했다.

정부 당국은 채권 수익률을 높여 정부의 낭비적인 지출에 대한 보복 행위를 하는 투자자들, 즉 채권 감시자들을 어느 정도 억제하고 있지만, 간신히 버티고 있는 수준이라고 시장 전문가들은 말했다.

투자자들은 관세로 인한 가격 압력, 인공지능 주도의 시장 거품 붕괴, 그리고 지나치게 완화적인 연준 정책으로 인한 인플레이션 상승 가능성 등이 모두 시장 균형을 깨뜨릴 수 있다고 말합니다.

"채권 감시자들은 절대 사라지지 않습니다. 항상 존재하죠. 다만 활동적인지 아닌지의 차이일 뿐입니다."라고 BNY 웰스 매니지먼트의 최고 투자 책임자인 시네이드 콜튼 그랜트는 말했습니다.

자경단이 지켜보고 있다

백악관 대변인 쿠시 데사이는 로이터 통신과의 인터뷰에서 행정부는 견고하고 건전한 금융 시장을 보장하기 위해 최선을 다하고 있다고 밝혔습니다.

"정부의 과도한 지출로 인한 낭비, 사기, 남용을 줄이고 인플레이션을 억제하는 것은 현 행정부가 취한 여러 조치 중 일부에 불과하며, 이러한 조치들은 미국 정부 재정에 대한 신뢰를 높이고 지난 1년 동안 10년 만기 국채 수익률을 거의 40bp(베이시스 포인트) 낮췄습니다."라고 그는 말했다.

채권 시장은 재정적으로 무책임한 정부를 응징해 온 역사를 가지고 있으며, 때로는 정치인들의 자리를 위협하기도 합니다. 최근 일본에서는 다카이치 사나에 총리가 자신의 정책을 추진하는 동시에 채권 투자자들을 만족시키기 위해 고심해 왔습니다.

트럼프 대통령이 두 번째 임기를 시작했을 때, 채권 거래자들이 주시하는 여러 지표들이 경고음을 울리고 있었습니다. 미국 정부의 총 부채가 연간 경제 생산량의 120%를 넘어섰기 때문입니다. 이러한 우려는 트럼프 대통령이 4월 2일 수십 개국에 대규모 관세를 부과하면서 더욱 커졌습니다.

채권 수익률은 가격과 반비례하여 움직이며, 달러와 미국 주식이 하락하면서 채권 가격이 함께 떨어져 2001년 이후 가장 가파른 주간 상승률을 기록했습니다. 트럼프 대통령은 관세 부과를 연기하고 결국 당초 제안했던 것보다 낮은 세율로 관세를 부과했습니다. 그가 "불안한 순간"이라고 표현했던 채권 수익률이 하락세로 돌아서자, 그는 채권 시장을 "아름답다"고 칭찬했습니다.

그 이후로 10년 만기 국채 수익률은 30bp 이상 하락했고, 채권 시장 변동성 지표는 최근 4년 만에 최저치를 기록했습니다. 표면적으로는 채권 시장의 위험 신호를 감시하던 사람들이 잠잠해진 ​​것처럼 보입니다.

채권 시장에 보내는 신호

투자자들은 침묵의 이유 중 하나로 미국 경제의 회복력을 꼽았습니다. 막대한 AI 관련 지출이 관세로 인한 성장 둔화를 상쇄하고 있으며, 연준은 고용 시장 둔화로 인해 통화 완화 정책을 유지하고 있다는 것입니다. 또 다른 이유로는 트럼프 행정부가 시장에 과도한 금리 상승을 원하지 않는다는 신호를 보낸 조치들을 들었습니다.

7월 30일, 재무부는 장기 비유동 채권 잔고를 줄이기 위한 자사주 매입 프로그램을 확대한다고 발표했습니다. 이러한 매입은 채권 거래를 용이하게 하기 위한 것이지만, 이번 확대가 10년, 20년, 30년 만기 채권에 집중되면서 일부 시장 참여자들은 이것이 해당 채권의 수익률을 제한하려는 시도가 아니냐는 의문을 제기했습니다.

재무부 차입 자문위원회(Treasury Borrowing Advisory Committee), 즉 재무부에 부채 관련 자문을 제공하는 트레이더 그룹은 이번 조치가 미국 국채 평균 만기를 단축하는 방법으로 "오해될 수 있다"는 점에 대해 위원들 간에 "논쟁"이 있었다고 밝혔습니다. 이 사안에 정통한 한 관계자는 일부 투자자들이 재무부가 수익률을 제한하기 위해 공격적인 자사주 매입 프로그램이나 장기 국채 공급 축소와 같은 비전통적인 조치를 취할 것을 우려하고 있다고 전했습니다.

여름 동안 이러한 논의가 진행되는 동안, 장기 국채 가격 하락과 수익률 상승에 베팅하는 공매도 포지션이 감소한 것으로 나타났습니다. 만기가 25년 이상 남은 채권에 대한 공매도 포지션은 8월에 급격히 감소했다가 최근 몇 주 동안 다시 증가하고 있습니다.

록펠러 캐피털 매니지먼트 산하 록펠러 글로벌 패밀리 오피스의 최고투자책임자인 지미 창은 "정부가 다양한 수단을 동원해 인위적으로 채권 수익률을 억제하는 금융 억압 시대에 살고 있다"며, 이를 "불안정한 균형 상태"라고 표현했다. 록펠러 캐피털 매니지먼트는 1,930억 달러 규모의 자산을 운용하고 있다.

재무부는 장기 국채 발행량을 늘리는 대신 단기 국채 발행을 통해 재정 적자를 메우는 등 시장을 지원하기 위한 다른 조치들도 취했습니다. 또한 은행 감독 당국에 은행들이 국채를 더 쉽게 매입할 수 있도록 조치를 취할 것을 촉구했습니다.

JP모건 분석가들은 미국의 재정 적자가 거의 변동이 없을 것으로 예상되더라도, 민간 부문에 발행되는 1년 이상 장기 미국 국채 공급량이 내년에는 2025년에 비해 감소할 것으로 추정했습니다.

단기 국채 수요도 증가할 것으로 예상됩니다. 연준이 대차대조표 축소를 종료함에 따라, 특히 단기 채권을 중심으로 다시 적극적인 채권 매입에 나설 것이기 때문입니다.

트럼프 행정부가 암호화폐를 수용한 것은 이러한 채권의 새로운 주요 구매자, 즉 스테이블코인 발행자를 탄생시켰습니다.

베센트는 지난 11월, 약 3천억 달러 규모의 스테이블코인 시장이 2020년대 말까지 10배로 성장할 수 있으며, 이로 인해 국채 수요가 증가할 것이라고 말했다.

"채권 시장의 불확실성이 줄어든 것 같아요. 수요와 공급이 균형을 이루고 있는 것 같습니다."라고 웰스 인핸스먼트 그룹의 포트폴리오 컨설팅 이사인 요시오카 아야코는 말했습니다. "조금 이상한 상황이긴 하지만, 지금까지는 잘 작동하고 있습니다."

하지만 많은 시장 참여자들에게 중요한 질문은 이러한 안정세가 얼마나 지속될 수 있느냐는 것입니다. 뱅크오브아메리카(BofA)의 미국 금리 전략가인 메건 스위버는 현재 채권 시장의 안정은 낮은 인플레이션 기대치와 재무부의 단기 채권 발행 의존이라는 "위태로운 균형"에 기반하고 있으며, 이는 공급 우려를 억제하는 데 도움이 되었다고 말했습니다.

그녀는 인플레이션이 급등하고 연준이 매파적인 입장을 취할 경우 국채의 분산 투자 매력이 떨어져 수요 우려가 다시 불거질 수 있다고 말했다.

재정 적자를 메우기 위해 국채에 의존하는 것 또한 위험을 내포하고 있으며, 스테이블코인과 같은 일부 수요원은 변동성이 큽니다.

백악관 경제자문위원회 위원장이자 현재 연준 이사인 스티븐 미란은 지난해 바이든 행정부가 베센트 총재가 현재 취하고 있는 것과 같은 접근 방식, 즉 재정 적자를 메우기 위해 국채 발행에 의존하는 것을 비판했습니다. 당시 미란은 이러한 방식이 정부의 단기 부채 증가로 이어지며, 금리가 갑자기 급등할 경우 훨씬 높은 비용으로 차환 발행해야 할 수도 있다고 주장했습니다.

연준 이사로서 중앙은행의 공격적인 금리 인하에 찬성표를 던져온 미란은 논평 요청에 대해 로이터 통신이 지난 9월 국가 부채가 감소할 것이라고 예측했던 연설을 참고하라고 답했다.

NISA 투자 자문의 수석 경제학자인 스티븐 더글라스는 트럼프 대통령의 4월 관세 발표 이후 나타난 통화 가치 하락과 수익률 급등은 신흥 시장에서만 흔히 볼 수 있는 현상이며, 이는 미국 행정부를 불안하게 만들었다고 말했다.

"그것은 의미 있는 제약 조건이었습니다."라고 더글라스는 말했다.

출처: 투자

베트남 중앙은행(SBV) 고위 관계자는 월요일 기자회견에서 다른 국가들의 관세와 통화 정책으로 인해 베트남 중앙은행이 정책 설정을 제대로 하고 내년에 10% 이상의 경제 성장 목표를 달성하기가 더 어려워질 것이라고 밝혔습니다.

베트남 정부는 올해 경제 성장률 목표치인 8% 이상을 달성할 것으로 예상하며, 내년에는 10% 성장을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다.

"2025년 초부터 연준의 예측 불가능한 통화 정책과 미국 정부의 관세 정책 등 복잡하고 예측 불가능한 글로벌 시장 상황이 경제, 외환 시장 및 환율에 영향을 미치고 있습니다."라고 베트남 중앙은행 통화정책국장인 팜 치 꽝은 분기별 기자회견에서 밝혔습니다.

꽝은 내년에는 거시경제 안정 유지, 인플레이션 억제 및 성장 지원을 위해 재정 정책과 조화를 이루면서 통화 정책을 유연하게 관리하는 데 중점을 둘 것이라고 말했다.

베트남 중앙은행(SBV) 부총재인 팜 탄 하(Pham Thanh Ha)는 기자회견에서 12월 24일 기준 신용 증가율이 전년 동기 대비 19.41%를 기록했다고 밝혔습니다. 베트남의 경제 성장은 신용 증가에 크게 의존하고 있습니다.

하씨는 "신용 증가가 경제 성장에 적극적으로 기여했으며, 올해 경제 성장률은 8% 이상, 내년에는 10% 이상을 기록할 것으로 예상된다"고 말했다.

출처: Theedgemarkets

BP는 지난주 부채 감축을 위해 자산 매각을 확대하는 일환으로, 자회사인 캐스트롤 윤활유 사업 지분 65%를 인프라 투자업체인 스톤피크에 100억 달러에 매각하기로 합의했다고 밝혔다.

이번 거래를 통해 BP는 약 60억 달러의 순수익을 얻게 되는데, 여기에는 남은 지분에 따른 미래 배당금 선지급으로 인한 약 8억 달러가 포함됩니다. BP는 이 현금 전액을 순부채 상환에 사용할 것이라고 밝혔습니다.

뱅크 오브 아메리카의 애널리스트 크리스토퍼 쿠플렌트는 표면적인 현금 유입에도 불구하고 이번 자산 매각으로 BP의 주가가 10% 이상 하락할 가능성이 있다고 경고했습니다.

"BP가 캐스트롤 지분 65%를 매각하기로 한 합의는 당사의 목표주가 375펜스(ADR 30달러)에 10%의 하락 여력을 남깁니다. 캐스트롤의 기업가치 100억 달러는 당사의 순현재가치(NPV)와 거의 일치합니다. 하지만 이번 매각은 BP의 현금 흐름의 양적, 질적 측면을 희석시킬 것으로 예상합니다."라고 그는 썼습니다.

해당 은행은 2027년 이후 주당 순이익 전망치를 약 5% 하향 조정했으며, BP의 손익분기점 유가는 배럴당 약 3달러 상승할 것으로 예상했습니다.

쿠플렌트는 BP의 200억 달러 규모 자산 매각 프로그램이 시작된 지 1년 만에 2025년 말까지 40억 달러 이상의 수익이 발생할 것으로 예상되며, 2026년 말까지 추가로 약 60억 달러가 예상되지만, 조정된 부채비율은 여전히 ​​40%에 근접할 것으로 보인다고 말했다.

분석가는 자산을 약 10%의 잉여현금흐름 수익률로 매각할 경우 BP의 손익분기점 유가가 배럴당 약 10달러 상승할 수 있으며, 이는 잉여현금흐름을 5% 이상 희석시키고 장기 자산 매각으로 인해 남은 현금흐름의 질을 떨어뜨릴 수 있다고 경고했습니다.

한편, RBC 캐피털 마켓츠의 애널리스트 비라지 보르카타리아는 보다 균형 잡힌 시각을 보였지만, 이번 거래의 장기적인 영향에 대해서는 의문을 제기했다.

투자자들이 부채 감축을 가속화하기 위한 촉매제로 캐스트롤 매각을 기대해왔다는 점을 언급하면서도, 해당 애널리스트는 "현금 창출 능력이 뛰어나고 변동성이 낮으며 자본 집약도가 낮은 이 자산을 매각하는 타당성에 여전히 의문이 든다"고 말했다.

"궁극적으로 이는 장기적인 배당 지속 가능성과 사업의 수익성에 해롭습니다."라고 보르카타리아는 덧붙였다. "지금 배당금을 늘리면 부채를 줄이는 데 도움이 되겠지만, 중장기적인 현금 흐름을 희생해야 할 것입니다."

보르카타리아는 "우리는 자사주 매입이 대차대조표로 충당되어 왔기 때문에 장기적으로 더 나은 선택은 매입 규모를 줄이는 것이었을 것이라고 생각한다"고 덧붙였다.

BP는 규제 당국의 승인을 조건으로 2026년 말까지 프로젝트가 완료될 것으로 예상하고 있으며, 완료 후 캐스트롤은 BP와 스톤피크의 새로운 합작 투자 회사로 운영될 것입니다.

BP는 35%의 지분을 유지하지만, 이번 거래 구조상 스톤피크가 배당금 지급 우선권을 가지므로 단기 및 중기적으로 수익을 인식하거나 배당금을 받을 것으로 예상하지 않는다고 밝혔습니다.

이번 매각으로 BP가 발표했거나 완료한 자산 매각 규모는 약 110억 달러에 달하게 되었으며, 이는 올해 초 전략 업데이트에서 설정한 200억 달러 목표의 절반을 조금 넘는 수준입니다.

출처: 투자

월요일 글로벌 증시는 사상 최고치로 2025년을 마감할 전망이었고, 달러는 투자자들이 내년 연준의 추가 금리 인하를 기대하는 것을 반영해 거의 3개월 만에 최저치 부근에서 움직였다.

MSCI 세계 증시 지수는 유럽 시장 초반 보합세를 보였는데, 이는 도널드 트럼프 미국 대통령과 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령이 우크라이나 전쟁을 종식시킬 수 있는 합의에 "훨씬 더 가까워졌다"고 발언한 것을 시장이 주시하고 있기 때문 이다 .

그 결과, 월가 (.SPX) 가 금요일에 사상 최고치를 경신하고 유럽 증시 (.STOXX) 가 월요일 장 초반에 장중 사상 최고치를 기록하면서 글로벌 증시 벤치마크는 연초 대비 거의 21% 상승했습니다.

투자자들은 인공지능 거품 가능성을 잠재우기를 꺼리고 있다.

연말이 다가오면서 투자자들은 미국 금리가 하락할 것이라는 기대를 유지하고 있으며, 통화 정책이 계속해서 AI 관련 주식의 거품을 잠재우기 위해 섣불리 매도에 나서지 않고 있습니다. 또한, 상승세에 대한 헤지 전략으로 안전자산인 금에 대한 투자 비중을 늘렸습니다.

피델리티 인터내셔널의 멀티에셋 포트폴리오 매니저인 베키 친은 "우리는 급격한 인플레이션 위험을 기본 시나리오로 보지 않기 때문에 연준이 금리를 인하할 여지가 여전히 있다고 생각한다"고 말했다.

"따라서 위험 자산에 대한 상당히 견고한 배경을 뒷받침하는 근거를 여전히 구축할 수 있습니다."

월요일 투자자들은 귀금속에서 일부 차익 실현에 나섰습니다. 금 가격은 1.1% 하락한 온스당 4,484달러를 기록했지만, 70% 이상 상승하며 1979년 이후 최대 연간 상승률을 경신할 전망입니다.

은 가격은 변동성이 큰 월요일 거래에서 처음으로 온스당 80달러를 돌파 했다 가 76.14달러로 다시 하락했습니다.

삭소의 최고 투자 전략가인 차루 차나나는 올해 귀금속 가격이 상승한 것은 금리 인하라는 순풍 과 지정학적 및 재정적 불확실성에 대한 헤지 효과가 복합적으로 작용한 결과라고 말했다.

"공급 부족 우려가 더해지면서 ​​가격 움직임은 기하급수적으로 증가했습니다. 하지만 연말에 특히 은 가격이 거의 수직으로 급등하면서 변동성 증가 위험도 커지고 있습니다. 단기적으로는 기술적 요인과 포지션에 따른 위험이 큽니다."라고 차나나는 말했습니다.

런던금속거래소(LME)에서 거래되는 3개월물 구리 가격은 톤당 12,560달러로 3.27% 상승했으며, 월요일 초에는 12,960달러로 사상 최고치를 경신했습니다.

미국 대통령, 우크라이나와의 회담 긍정적 평가

트럼프 대통령이 플로리다에서 젤렌스키 대통령과 만나 긍정적인 회담을 가졌다고 밝혔 지만, 우크라이나의 평화 정착에 대한 합의는 아직 이루어지지 않은 가운데, 월요일에는 지정학적 이슈가 주목받았습니다 .

한편, 중국군은 월요일 대만 일대에서 육군, 해군, 공군, 포병 부대를 이동시켜 "정의의 임무 2025" 훈련을 실시했으며, 대만 측은 민주주의 수호를 위한 훈련에 나설 것이라고 밝혔다.

MSCI 아시아태평양 지수 (.MIAP00000PUS)는 월요일 0.4% 상승하며 연말 마지막 주를 강세로 시작했습니다. 대부분의 아시아 증시는 인공지능(AI)의 전망에 대한 기대감과 무역 관세의 영향에 대한 우려를 뒤로하고 2025년까지 두 자릿수 상승률을 기록했습니다.

한국의 코스피 (.KS11)는 월요일에 2.2% 상승하며 1999년 이후 최고의 한 해를 기록할 전망입니다. 투자자들이 인공지능(AI) 관련 투자를 월가를 넘어 분산하면서 이러한 추세가 나타났고 , 대만 증시(.TWII) 또한 연초 대비 25% 상승했습니다.

연휴로 인해 거래일이 단축된 이번 주, 투자자들의 관심은 화요일에 발표될 연준의 최근 회의록에 집중될 것입니다.

미국 중앙은행은 이달 기준금리를 3.5%~3.75% 범위로 인하했으며, 금융시장에서는 9월까지 두 차례 추가 0.25%포인트 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있습니다.

낮은 대출 금리를 선호하는 트럼프 대통령은 지난주 제이 파월 연준 의장의 후임으로는 자신과 의견이 다른 사람은 임명 되지 않을 것이라고 밝혔습니다 .

한국의 코스피 지수가 무려 75%나 급등하며 세계 주요 증시 중 최고 실적을 기록했고, 다른 아시아 증시들도 인공지능(AI) 관련 투자에 힘입어 20% 이상 상승했습니다.

달러화 약세, 취약한 엔화는 지지선 확보

달러는 월요일 유로화와 일본 엔화를 포함한 주요 통화 바스켓 대비 보합세를 보이며 10월 이후 최저 수준에 근접했다.

일본은행의 12월 정책회의 의견 요약 에서 많은 이사들이 인플레이션 억제를 위해 추가 금리 인상이 필요하다고 인식한 것으로 나타나면서 엔화는 미국 달러 대비 0.3% 상승한 156.14엔을 기록했다 .

이는 12월 19일 엔화가 157.78까지 하락하여 일본은행의 개입에 대한 기대감을 불러일으킨 후, 엔화 가치를 다소 지지하는 역할을 했습니다.

월요일 채권 시장에서 우크라이나 사태의 불확실성이 유로존 국채 가격을 지지하면서 10년 만기 독일 국채 수익률은 약 3bp 하락한 2.84%를 ​​기록했고, 기준 채권 가격은 상승세를 보였다.

독일 국채 수익률은 경기 부양책 발표와 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인하 사이클 종료 신호에 힘 입어 연말에 약 50bp 상승할 것으로 예상됩니다. 기준이 되는 미국 국채 수익률은 3bp 하락한 4.1%를 기록했습니다.

브렌트유 선물은 변동성이 큰 거래 속에서 배럴당 61.26달러로 1% 상승했습니다. 앞서 금요일에는 트럼프 대통령과 젤렌스키 대통령의 회담을 앞두고 2% 이상 하락한 바 있습니다.

출처: 로이터