트럼프의 약달러 정책은 투자자들에게 중대한 위험을 내포하고 있다

도널드 트럼프 대통령은 달러 약세에 대해 크게 걱정하지 않는 듯하지만, 투자자들은 우려할 만한 이유를 찾고 있습니다. 최근 달러는 트럼프 대통령이 지난 1년간 10% 하락한 달러 가치에 대해 언급을 거부한 후 4월 이후 최대 일일 하락폭을 기록했습니다. 이후 소폭 반등했지만, 트럼프 대통령의 입장은 여전히 ​​분명합니다.

달러화 약세에 대한 질문에 그는 "좋다고 생각한다"고 답하며, 달러 약세가 미국 상품의 해외 경쟁력을 높인다는 오랜 견해를 되풀이했다. 이는 미국 다국적 기업에 호재로 여겨지지만, 숨겨진 대가도 따른다. 달러 약세는 미국의 재정 및 경제 안정성에 대한 국제적 신뢰가 약화되고 있음을 시사할 수 있다.

달러 약세가 더 심각한 경제적 우려를 나타내는 이유는 무엇일까요?

달러 약세는 단순히 무역상의 이점만을 의미하는 것이 아니라, 세계적인 시장 심리를 반영하는 지표입니다. 스탠다드차타드은행의 글로벌 G10 외환 연구 책임자인 스티브 잉글랜더는 "달러 약세는 날씨가 아니라 시장의 바로미터"라고 설명했습니다.

통화 가치 하락은 경쟁력 강화에 "제한적인 방법"을 제공하지만, 잉글랜더는 이것이 더 깊은 불안감을 반영한다고 경고합니다. 그는 "투자자들이 해당 국가의 경제 상황과 시행될 가능성이 있는 정책들에 대해 더 우려하고 있다"는 것을 시사한다고 말합니다. 즉, 외국인 투자자들이 점점 더 경계심을 갖고 있다는 것입니다.

도미노 효과: 달러 가치 하락에서 부채 비용 상승까지

달러 약세의 가장 큰 위험 중 하나는 미국 국채 시장에 있습니다. 달러 가치가 지속적으로 하락하면 투자자들은 미국 국채 보유에 더 높은 위험 프리미엄을 요구하게 될 것입니다. 이는 정부가 막대한 연방 재정 적자를 감당하는 데 드는 비용을 증가시킬 것이며, 이 적자는 2025 회계연도까지 1조 8천억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

이러한 압력의 조짐이 이미 채권 시장에서 나타나고 있을지도 모릅니다. 이번 달에만 미국 10년 만기 국채 수익률이 연초 약 4.16%에서 4.25%를 넘어섰습니다.

Pave Finance의 수석 시장 전략가인 피터 코리는 잠재적 결과에 대해 경고했습니다. 그는 "외국인 투자자들이 달러가 보다 지속적인 2차 하락세에 접어들 것이라고 믿는다면, 향후 국채 매입에서 분명히 발을 뺄 것"이라고 썼습니다.

달러화 가치 하락을 막을 수 있는 최저점이 있을까요? 달러화를 지킬 수 있는 요인들

달러화 하락세가 무한정 지속되지는 않을 수 있습니다. 여러 요인이 달러화 가치를 지지하고 급락을 막을 수 있습니다.

• 채권 수익률: 코리는 10년 만기 미국 국채 수익률이 3.85%에서 4.60% 사이에서 거래되고 있다고 지적합니다. 이 범위를 벗어나면 시장에 더 큰 영향을 미칠 수 있는 "경고 신호"가 될 수 있습니다.

• 글로벌 대안: 다른 주요 경제국들이 흔들릴 경우 달러화의 매력이 다시 높아질 수 있습니다. 유럽이나 중국이 경제적 약세를 보일 경우, 안전자산을 찾는 투자자들에게 미국 달러는 가장 부담이 적은 대안이 될 수 있습니다.

생산성: 미국 경제의 궁극적인 시험대

달러 약세의 위험을 완화할 수 있는 또 다른 중요한 요인은 생산성 향상입니다. 스탠다드차타드의 잉글랜더는 기업 생산성 향상이 정부의 재정 적자 관리에 도움이 될 만큼 충분한 경제 성장을 견인할 수 있을지 예의주시하고 있습니다.

"생산성 증가율이 상승하고 있다는 우리의 예측이 맞다면, 국내총생산(GDP)도 증가하고 연방 정부 수입도 늘어나며 재정 적자 상황도 지금처럼 심각해 보이지는 않을 것입니다."라고 잉글랜더는 말했다.

하지만 그는 다른 대안에 대해서도 경고했다. "만약 우리가 틀렸다면, 우리는 곤경에 처할 겁니다. 왜냐하면 우리는 그저 과도하게 지출하는 또 다른 나라가 될 뿐이니까요."

그가 적절하게 결론지었듯이, "결국, 자업자득이다."