트럼프는 2026년에 금리 인하를 이뤄낼 수 있을까?

데빈

중앙 은행

요약:

FOMC 투표권자 구성에 점진적인 비둘기파적 변화가 나타나고 있음에도 불구하고, 2026년 초에는 연준의 완화 사이클이 잠시 중단될 가능성이 여전히 높다.

FOMC 투표권자 구성에 점진적인 비둘기파적 변화가 나타나고 있음에도 불구하고 , 2026년 초에는 연준의 완화 사이클이 잠시 중단될 가능성이 여전히 높다.

FOMC(연방준비제도) 주요 내용

연준은 FOMC 투표위원 구성의 변화에 따라 새해를 맞아 다소 완화적이거나 중도적인 전망으로 전환할 가능성이 있다.
더 큰 변화는 최고위층에서 일어날 것입니다. 파월 의장의 임기가 5월에 끝나면서 트럼프 대통령은 내년 초에 보다 비둘기파적인 후임자를 지명할 수 있는 자리가 공석이 될 것입니다.
이러한 비둘기파적 변화에도 불구하고, 2026년 초에는 중앙은행의 완화 정책 사이클이 잠시 중단될 가능성이 여전히 높습니다.

"새해에는 새로운 나"라는 말이 있지만, 트레이더들에게는 "새로운 연준, 새로운 시장"이라는 말이 더 의미심장할지도 모릅니다.

연방공개시장위원회( FOMC )는 새로운 지역 중앙은행 총재진과 지도부 교체라는 상황 속에서 2026년을 맞이하게 되는데, 이러한 변화는 세계 최고 중앙은행의 금리 인하 에 대한 시장의 현재 기대치를 바꿀 수 있습니다.

아래 차트에서 볼 수 있듯이, 현재 트레이더들은 2026년 연준의 25bp 금리 인하를 1회에서 4회까지 폭넓게 예상하고 있으며, 이는 결과를 성공적으로 예측할 수 있는 트레이더들에게 분명한 거래 기회를 제공합니다.

출처: CME FedWatch

2026년 FOMC 투표권 행사자 변동: 누가 남고 누가 빠질까?

통상적인 순환 투표권 행사자들과 관련하여, 새해에는 수잔 콜린스(보스턴), 오스틴 굴스비(시카고), 알베르토 무살렘(세인트루이스), 제프 슈미드(캔자스시티) 등 4명의 연방준비은행 총재가 FOMC에서 물러나게 됩니다.

그들의 후임으로는 애나 폴슨(필라델피아), 베스 해먹(클리블랜드), 로리 로건(댈러스), 닐 카슈카리(미니애폴리스)가 선정되었습니다.

전반적으로, 퇴임하는 유권자들은 매파적인 성향을 보입니다(전반적으로 금리 인하에 대한 의지가 약합니다). 퇴임하는 대통령들의 최근 발언은 다음과 같습니다.

수잔 콜린스(매파 성향): "정책은 여전히 긴축적이며, 이는 현재로서는 적절합니다."
알베르토 무살렘(매파 성향): "[추가적인 감축 여지는] 제한적입니다."
제프 슈미드(강경 매파): "인플레이션은 여전히 너무 높고 정책은 겨우 약간의 긴축만 이루고 있다." (최근 두 차례의 금리 인하에 반대했던 그의 입장도 주목하라)
오스틴 굴스비(중도/매파 성향): "저는 동료 의원들 대부분보다 2026년에 더 많은 금리 인하가 있을 것으로 예상합니다." (이는 12월 금리 인하에 반대하며 추가 데이터 확보를 기다려야 한다는 의견을 낸 후 나온 발언입니다.)

한편, 새로 합류한 유권자들은 매파 성향 2명과 비둘기파 성향 2명으로 더욱 균형 잡힌 구성을 보입니다.

애나 폴슨(비둘기파 성향): "지속적인 인플레이션보다는 고용 약화가 더 우려스럽습니다." (그녀는 또한 관세로 인한 물가 상승 압력이 완화될 것이라고 언급하며 보험료 인하에 대한 개방적인 태도를 시사했습니다.)
닐 카슈카리(중도/비둘기파 성향): "관세는 일회성 충격이고 노동 시장은 냉각되고 있기 때문에 추가 감축을 지지했습니다."
베스 해먹(매파): "최근 물가 상승률 개선은 신중하게 받아들여야 하며, 확신이 들 때까지는 정책을 다소 긴축적으로 유지해야 합니다."
로리 로건(매파): "핵심 서비스 물가 상승률이 여전히 높은 상황에서 정책 기조를 완화적 영역으로 옮기는 위험을 더욱 줄인다."

전반적으로, 정기적인 유권자 교체는 연준이 새해를 맞아 다소 완화적이거나 중도적인 전망을 갖도록 영향을 미칠 수 있지만, 그 변화는 미미할 가능성이 높으며 경제 데이터가 전반적인 이념적 성향보다 우선시될 것입니다.

2026년 FOMC 변동: 지도부의 변수

여러분도 이미 들으셨겠지만, 더 큰 변화는 최고위직에서 일어날 수 있습니다. 파월 의장의 두 번째 4년 임기가 5월에 끝나면서 트럼프 대통령은 내년 초에 (거의 확실히 더 비둘기파적인) 후임자를 지명할 수 있게 됩니다.

거론되는 인물로는 케빈 해셋, 케빈 워시, 크리스 월러 등이 있다. 해셋과 워시는 성장 위험과 정치적 우선순위를 이유로 보다 공격적인 완화 정책을 선호하는 것으로 널리 알려져 있다. 한편, 월러는 역사적으로 매파적인 입장을 보여왔지만, 트럼프 대통령의 지시에 따라 더 빠른 삭감을 단행할 가능성도 있다.

1월에 새로운 의장이 임명되는 것 외에도, 독자 여러분께서는 트럼프 대통령이 임명한 스티븐 미란 연준 이사가 2026년 1월 31일에 퇴임한다는 점도 알아두셔야 합니다. 미란 이사는 재임 기간이 짧음에도 불구하고 50bp 규모의 대폭 금리 인하에 여러 차례 반대 의견을 표명하며 연준 이사 중 가장 비둘기파적인 인물로 평가받고 있습니다. 그의 후임자는 완화적인 기조를 강화할 가능성이 높습니다. 새로운 의장 임명과 더불어 이러한 변화는 7인으로 구성된 연준 이사들이 지역 총재들의 신중한 입장 표명에도 불구하고 빠른 금리 정상화를 선호하는 다수파로 기울게 할 수 있습니다.

이러한 비둘기파적 변화에도 불구하고, 2026년 초에는 중앙은행의 완화 사이클이 잠시 중단될 가능성이 높으며, 특히 고용 지표가 계속 악화될 경우, 새롭고 더욱 비둘기파적인 총재의 임명에 힘입어 연중 중반에 금리 인하가 가속화될 가능성이 있다.

출처: 투자

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아담

주식

바이오테크 주식은 지난 6개월 동안 인상적인 상승세를 보였으며, 중소형 바이오테크 기업의 주요 벤치마크인 XBI 지수는 사상 최고 수준의 상승세를 기록했습니다.

미즈호의 수석 의료 분석가인 재러드 홀츠는 이러한 상승세가 단기적인 반등 이상이라고 믿습니다.

그는 CNBC와의 인터뷰에서 약가 우려 완화, 건전한 시장 역학, 활발한 인수합병 활동에 힘입어 제약 부문이 2026년에도 지속적인 강세를 보일 것으로 예상한다고 주장했다.

바이오테크 산업은 변동성이 내재되어 있지만, 홀츠는 현재 환경이 바이오테크 주식에 있어 최근 몇 년 동안 가장 낙관적인 시기 중 하나라고 보고 있습니다.

미즈호는 왜 바이오테크 주식에 대해 낙관적인 전망을 갖고 있을까요?

수년간 약가 책정과 관련된 불확실성은 바이오테크 기업 가치 평가에 큰 부담을 주었습니다.

물가상승률 감소법(IRA)과 백악관과의 협상은 투자자들을 주저하게 만드는 시끄러운 배경을 만들어냈습니다.

하지만 트럼프 행정부 시절 "12개 제약 회사가 백악관과 가격 책정 방식에 합의했다"고 홀츠는 CNBC에 밝히며, 제약 업계의 불확실성이 상당 부분 해소되었다고 시사했습니다.

가장 논쟁적인 부분들이 해결되면서 투자자들은 제약 및 바이오테크 주식을 더욱 투자 가치가 있는 것으로 보기 시작했습니다.

미즈호 애널리스트에 따르면, 이러한 규제 완화는 시장이 갑작스러운 규제 충격을 더 이상 두려워하지 않게 되면서 기업 가치 배수가 더욱 확대될 수 있도록 할 것이다.

그의 견해로는 2026년이 가격 위험이 뒷전으로 밀려나는 전환점이 될 수 있다.

시장 구조는 바이오테크 주식에 유리하게 작용할 것으로 예상됩니다.

제러드 홀츠가 긍정적인 평가를 내리는 또 다른 이유는 바이오 기술 시장 자체의 구조가 더욱 건전해졌기 때문입니다.

상장된 바이오테크 기업의 엄청난 수는 수년간 투자자들을 압도하여 관심과 자본을 분산시키는 "분모 문제"를 야기했습니다.

상장된 바이오테크 기업의 기하급수적인 증가는 과거 홀츠가 약세 전망을 내놓았던 주요 이유 중 하나였습니다.

하지만 신규 진입 기업 수가 줄고 파이프라인이 더욱 합리화됨에 따라 투자자들은 이제 기회를 더 잘 분석할 수 있다고 미즈호 애널리스트는 CNBC와의 인터뷰에서 주장했다.

추가 금리 인하 전망으로 자금 조달 여건이 개선될 것으로 예상되는 가운데, 바이오테크 주식은 2026년에 더욱 매력적인 투자처로 보입니다.

또한, 해당 부문의 최근 6개월간의 상승세는 전례 없는 일이며, 이는 새해를 앞두고 기관 투자자들 사이에서 새로운 자신감이 생겨났음을 나타내는 것이라고 홀츠는 말했다.

인수합병 활동이 바이오테크 주가 상승을 견인할 수 있다.

마지막으로 홀츠는 2026년에 인수합병이 바이오테크 주식에 강력한 상승 동력으로 작용할 것으로 예상합니다.

그는 "올해에만 상장 주식 시장에서 5억 달러가 넘는 규모의 거래가 20건이나 성사됐다"며 합병 규모를 강조했다.

공개 시장 외에도 민간 바이오테크 시장에서도 주목할 만한 인수 활동이 있었습니다.

이러한 인수합병 물결은 바이오 기술 혁신의 가치를 입증할 뿐만 아니라 투자자들에게 유동성과 신뢰를 제공합니다.

대형 제약 회사들이 파이프라인 확장을 위해 바이오테크 기업에 점점 더 의존하고 있으며, 이는 바이오테크 부문의 전략적 중요성을 더욱 강화하고 있습니다.

제러드 홀츠에 따르면 이러한 추세는 내년에도 지속되어 중소형 바이오테크 주식의 가치 평가를 촉진하고 상승세를 유지할 것으로 예상됩니다.

출처: invezz

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아담

간결한

중국 자동차 제조업체들은 유럽연합 관세에도 불구하고 올해 들어 꾸준히 성장세를 이어가며 11월 유럽 전기차 시장에서 역대 최고치인 12.8%의 점유율을 기록했다.

시장조사기관 데이터포스에 따르면, 급성장하는 하이브리드 자동차 시장에서 중국 브랜드들이 다시 상승세를 보이며 EU, EFTA 국가 및 영국 전역에서 13% 이상의 점유율을 기록했습니다.

결집하는 세력 | 유럽 승용차 시장에서 중국 브랜드의 점유율

BYD와 SAIC Motor Corp.를 비롯한 기존 브랜드들과 Chery Automobile Co., Zhejiang Leapmotor Technology Co. 같은 신규 업체들이 올해 유럽 시장 공략에 박차를 가하고 있습니다. 중국 내 과잉 생산이 이러한 수출 확대를 부추기고 있는데, 이는 제조업체들이 국내 시장의 치열한 가격 경쟁에서 벗어나고자 하는 움직임입니다.

중국 본토 자동차 제조업체들은 2024년 말 EU가 중국산 전기차에 부과한 추가 관세를 대부분 자체적으로 부담하는 한편, 하이브리드 모델이나 영국과 같은 비EU 시장 등 새로운 관세의 영향을 받지 않는 분야로 진출을 확대해 왔다.

Jato Dynamics의 별도 데이터에 따르면, 10월까지 Leapmotor의 유럽 전기차 판매량은 4,000% 이상 급증했으며, 이는 푸조, 피아트, 오펠의 모회사인 Stellantis NV와의 합작 투자 덕분입니다. Chery의 Omoda 브랜드 역시 같은 기간 전기차 판매량이 1,100% 증가했습니다.

중국 자동차 제조업체들이 유럽에서 전기차 모델 판매량을 늘리면서, 유럽의 자국 자동차 제조업체들은 이에 발맞춰 나가는 한편, 기존 화석 연료 자동차의 단계적 퇴출을 위한 규제 완화를 위해 로비 활동을 벌이고 있다.

유럽연합(EU) 관계자들은 혼란스러운 에너지 전환으로부터 유럽의 가장 중요한 산업 중 하나를 보호하기 위한 최신 노력의 일환으로, 2035년까지 신형 내연기관 차량 판매를 금지하려는 계획을 철회할 것을 제안했습니다.

출처: 블룸버그

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저스틴

주식

"종이 자산을 소유하든, 실물 자산을 소유하든 둘 중 하나를 선택해야 한다"는 옛말은 인플레이션 주기가 짧고, 대차대조표 규모가 작으며, 자본이 여전히 중력의 법칙을 따르던 시대에 통용되던 말이었습니다. 제가 1982년에 이 업계에 처음 발을 들였을 때 이 말을 끊임없이 들었습니다. 사람들은 둘 중 하나를 선택해야 했습니다. 종이 자산을 소유한다는 것은 성장이 올 것이라고 믿는다는 뜻이었고, 실물 자산을 소유한다는 것은 문제가 올 것이라고 믿는다는 뜻이었습니다.

바뀐 것은 규칙이 아니라 규칙이 작동하는 환경입니다.

2025년의 마지막 구간으로 접어들면서 주식과 귀금속 모두 사상 최고치 부근에서 거래되고 있습니다. S&P 지수는 6,900선 부근에 머물러 있고, 금은 4,600달러를 시험 중이며, 은은 84달러까지 올랐습니다. 하지만 지금 진정한 확신, 즉 단순한 희망이 아닌 실제 목표가 어디에 있는지를 살펴보면, 주식 투자자들보다 금속 투자자들이 훨씬 더 확신에 차 있는 것을 알 수 있습니다.

PU Prime 의 수석 시장 분석가이자 CFA 자격증 소지자인 리치몬드 리는 다음과 같이 논평했습니다.

2025년의 마지막 구간으로 접어들면서 금융 자산과 실물 자산 간에 뚜렷한 차이가 나타나고 있습니다. 미국 주식과 귀금속 모두 사상 최고치 부근에서 거래되고 있지만, 미래에 대한 확신도는 상당히 다릅니다. 주식 전망은 여전히 불확실하고 좁은 범위 내에서 움직이고 있는 반면, 금과 은에 대한 전망은 점점 더 확신을 가지고 상승세를 이어가고 있습니다.

귀금속 시장에서는 구조적인 움직임이 두드러지고 있습니다. JP모건과 뱅크오브아메리카 같은 주요 금융기관들은 중앙은행의 지속적인 통화정책 다변화, 통화 가치 하락, 그리고 장기적인 수요 회복력을 이유로 향후 2년간 금 가격 목표치를 5,000~6,000달러 범위로 상향 조정했습니다. 이러한 전망은 단기적인 거래가 아니라, 글로벌 외환보유액 운용의 장기적인 체제 변화의 일환으로 해석됩니다. 현재 금은 수십 년 만에 처음으로 중앙은행 외환보유액에서 미국 국채보다 더 큰 비중을 차지하고 있는데, 이는 경기 순환적 움직임이 아닌 구조적인 재분배라는 점을 더욱 뒷받침합니다.

은의 경우는 더욱 비대칭적인 양상을 보입니다. 가격은 이미 많은 은행의 예측치를 넘어섰고, 시장이 가격 발견 단계에 진입함에 따라 분석가들은 모델을 상향 조정해야 했습니다. 지속적인 공급 부족과 태양광, 전기 자동차, 데이터 센터 등 산업 수요 증가가 맞물리면서 안심할 여유는 거의 없습니다. 금과는 달리, 은은 화폐와 산업 금속으로서의 이중적인 역할을 하기 때문에 수요가 강한 시기에 상승 여력이 증폭됩니다.

반면 주식 시장은 오차 범위가 훨씬 좁습니다. 월가에서는 S&P 500 지수 목표치를 7,100~8,000선으로 보고 있는데, 이는 견조한 기업 이익 성장, 안정적인 인플레이션, 그리고 완화적인 통화 정책이 뒷받침될 경우 두 자릿수 중반에서 초반의 상승 여력이 있음을 시사합니다. 현재 주가는 여전히 높은 수준을 유지하고 있어, 위기보다는 오히려 시장의 실망스러운 결과만으로도 수익률에 압박이 가해질 수 있습니다.

2026년을 내다보면 그 차이는 분명해집니다. 주식 시장은 거의 완벽한 실행력을 요구하는 반면, 금속 시장은 기존의 구조적 추세가 지속되기만 하면 됩니다. 현재의 거시 경제 환경에서 자본은 후자에 더욱 집중하는 경향을 보입니다.

메탈 불스(Metal Bulls)는 계속해서 목표가를 높이고 있습니다.

JP모건의 나타샤 카네바는 헤지하지 않고 있습니다. 2026년 말까지 금값이 5,000달러에 도달하고, 2027년에는 5,400달러까지 오를 것으로 예상합니다.

"금 가격 상승세가 직선적으로 이어지지는 않았고 앞으로도 그럴 것이지만, 금 가격 상승을 이끄는 추세는 아직 끝나지 않았다고 생각합니다."라고 카네바는 말했습니다. "정부 외환보유고와 투자자들의 금 투자 다각화라는 장기적인 추세는 앞으로도 계속될 것입니다."

에드 야데니 는 예측이 적중률이 높아 사람들이 그의 의견에 귀를 기울이는 경향이 있는데, 그는 2026년 말 금값이 6,000달러, 2020년대 말에는 10,000달러에 이를 것으로 예상합니다. 뱅크 오브 아메리카 는 5,000달러를 예상하고 있습니다.

시장 참여자들의 공통된 의견은 5,000달러에서 6,000달러 사이입니다. 현재 수준에서만 해도 10%에서 30%의 상승 여력이 있습니다. 그리고 상승세가 지속됨에 따라 전망치는 계속해서 상향 조정되고 있습니다.

월간 현물 금(XAUUSD). 출처: TradingView

은화요? 월가도 따라잡지 못하네요.

은 가격이 예상치를 완전히 무시하고 있습니다. 주요 은행들이 2026년 말까지 목표로 설정했던 은 생산량은 이미 대부분 초과 달성되었습니다.

문제는 분석가들이 틀렸다는 것이 아닙니다. 문제는 그들이 가격 발견 모드에 있는 시장을 따라잡기 위해 허둥지둥하고 있다는 것입니다. 씨티은행의 보다 공격적인 모델은 2026년 하반기에 금값이 110달러에 도달할 것으로 예측합니다. 기술적 분석가들은 금-은 비율의 축소가 지속될 경우 100달러 이상을 예상하고 있습니다.

OCM 골드 펀드의 스티븐 오렐은 현재 상황에 대해 다음과 같이 설명했습니다. "역사적으로 은은 상승장 초반에 금보다 뒤처지다가 급격한 반등세를 보이는 경향이 있는데, 지금 우리가 보고 있는 것이 바로 그 현상입니다."

이것이 바로 실시간으로 펼쳐지는 패턴입니다. 은은 금을 따라가는 것이 아니라 금 가격을 증폭시킵니다. 월가의 연말 목표치가 이미 현물 가격보다 낮다면, 더 이상 일반적인 강세장이 아닙니다. 구조적인 가격 재조정이 일어나고 있는 것입니다.

월간 현물 은(XAGUSD). 출처: TradingView

투자 담당자들은요? 그들은 그렇게 되기를 바라고 있죠.

도이치뱅크는 월가에서 가장 높은 목표치인 S&P 500 8,000을 제시했습니다. 이는 현재 수준 대비 약 15% 상승 여력을 의미합니다.

골드만삭스는 목표 주가를 7,600으로 제시하며 주당 순이익을 305달러로 예상했는데, 이는 12% 성장에 해당합니다.

JP모건 의 기준치는 7,500이며, 연준이 더욱 공격적으로 금리를 인하할 경우 8,000까지 상승할 가능성이 있다고 봅니다. 하지만 두브라브코 라코스-누야스의 분석에 주목해 보세요. "인공지능 거품과 밸류에이션 우려에도 불구하고, 현재의 높은 멀티플은 추세 이상의 수익 성장, 인공지능 관련 투자 급증, 주주 배당금 증가, 그리고 완화적인 재정 정책을 정확하게 반영하고 있다고 봅니다."

거품에 대한 우려에도 불구하고. 그것은 확신이 아니라, 실적이 모두를 구제해 줄 것이기 때문에 기업 가치 평가가 중요하지 않다는 희망일 뿐입니다.

뱅크 오브 아메리카 는 좀 더 솔직하네요. 목표 주가는 7,100달러, 주당 순이익은 310달러입니다. 하지만 중요한 건 이거죠:

"주가수익비율 확대와 수익 성장이 모두 S&P 500 지수를 올해 15% 상승시켰습니다. 2026년에는 수익이 상승세를 주도하고 주가수익비율은 약 10%포인트 하락할 것으로 예상됩니다."

번역: 시장이 더 비싸질 거라고 기대하지 마세요. 오히려 더 저렴해질 거라고 예상하고, 수익 성장이 주가 하락을 상쇄해주길 바라세요.

월가 전반의 예상 범위는 7,100에서 8,000 사이입니다. 이는 5%에서 15%의 상승 여력을 의미하며, 모든 예측에는 조건이 따릅니다.

월간 SP500 지수(SPX). 출처: TradingView

골드만삭스의 수치는 "견조한 이익 성장, 안정적인 인플레이션, 그리고 2026년 중반부터 시작될 금리 인하를 가정"한 것입니다.

네드 데이비스 리서치는 목표 지수를 7,000으로 제시했는데, 이는 오늘보다 겨우 3% 상승한 수치입니다. 에드 클리솔드는 CNBC와의 인터뷰에서 투자자들이 "과열된 상태"에 있으며, 5월에 연준 지도부가 교체될 경우 변동성이 커질 수 있다고 우려를 표했습니다.

한 분석가는 직설적으로 말했다. "현재의 주가 수준에서는 주가가 하락하기 위해 위기가 필요한 것이 아니라, 단지 실망감만으로도 충분하다."

이건 순환이 아니라 체제야.

저는 이 업계에서 43년 동안 일해 왔습니다. 저는 확신이 무엇인지 압니다.

JP모건이 "지급준비금 다양화의 장기적인 추세"와 "앞으로도 지속될 것"에 대해 이야기할 때, 그들은 6개월짜리 단기적인 거래를 말하는 것이 아닙니다. 그들은 구조적인 변화를 이야기하는 것입니다.

IDX Advisors의 벤 맥밀런은 이를 다음과 같이 정확하게 지적했습니다. "코로나19 이후 중앙은행들이 전례 없는 수준으로 금 매입에 나서기 시작했고, 그 추세는 거의 줄어들지 않았습니다. 이는 금 수요 곡선의 변화가 아니라 구조적인 변화, 즉 체제 변화입니다."

정권 교체.

1996년 이후 처음으로 금이 중앙은행 외환보유액에서 차지하는 비중이 미국 국채보다 커졌습니다. 이는 단순한 추세 변화가 아니라, 국부펀드가 위험을 인식하는 방식에 있어 지각변동을 일으킨 것입니다.

금 ETF는 2025년 3분기에만 사상 최대 규모인 260억 달러의 자금 유입을 기록했습니다. 은은 5년 연속 구조적인 공급 부족 상태에 있습니다. 태양광, 전기차, AI 데이터 센터 등 모든 분야에 은이 필요하지만, 은만큼 성능이 좋은 대체재는 없습니다.

한편, S&P 500 지수는 주가수익비율(PER)이 약 22~23배 수준으로 거래되고 있는데, 이는 역사적 평균인 15.3배를 훨씬 웃도는 수치입니다. 주식 시장의 상승세를 위해서는 모든 조건이 충족되어야 합니다. 즉, 견조한 GDP 성장, 안정적인 인플레이션, 마진 확대, 정책 오류 없는 투자, 그리고 실질적인 수익으로 이어지는 인공지능(AI) 투자 등이 필요합니다.

금속 가격 상승을 위해서는 단 한 가지 조건이 충족되어야 합니다. 바로 중앙은행들이 지금까지 해왔던 정책을 계속 유지해야 한다는 것입니다.

2026년을 위한 준비

모든 상황이 잘 풀린다면 주식 시장은 7%, 10%, 어쩌면 12%까지 오를 수 있습니다. 하지만 예상치 못한 일이 발생하면 주가는 횡보하거나 10% 하락할 가능성도 마찬가지로 높습니다. 특히 현재의 높은 밸류에이션 수준에서는 이러한 하락폭을 감당할 여유가 거의 없습니다.

금과 은은 어떨까요? 통화 가치 하락, 중앙은행 매입, 공급 부족 등 구조적 요인들은 사라지지 않을 것입니다. 하락폭은 제한적이고 상승 여력은 무궁무진합니다.

주식 전문가들은 모든 조건이 맞아떨어질 경우 한 자릿수에서 10%대 초반의 수익률을 예상하고 있습니다.

금속 업계 종사자들은 시장의 기반이 흔들렸기 때문에 이미 목표치를 상향 조정하고 있습니다.

볼커가 인플레이션을 억제한 이후 모든 주요 변동을 지켜본 결과, 한 가지를 깨달았습니다. 주식 시장 전망에 단서가 붙고 금속 시장 전망이 경기 순환 중간에 계속 상향 조정될 때는 금속이 승리한다는 것입니다.

주식 거래는 완벽한 실행이 필요하지만, 금속 거래는 시스템이 현재와 같은 기능을 유지하기만 하면 됩니다.

난 어떤 내기를 걸지 알아.

출처: FX Empire

위험 경고 및 투자 면책 조항

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아담

주식

영국 FTSE100 지수는 어제 광업 및 금속 부문과 항공우주 및 방위산업 부문의 강세에 힘입어 사상 최고치를 경신했습니다. 런던 증시는 오늘 소폭 하락세를 보이고 있으며, FTSE100 지수는 12월 30일 화요일에 사상 최고치를 경신한 이후 연초 대비 상승폭을 일부 반납할 것으로 예상됩니다. 2025년의 상승세는 매우 강력했습니다. FTSE100 지수는 2024년의 약 5% 상승에 이어 연초 대비 약 22% 상승했습니다 .

귀금속 채굴 기업들이 눈에 띄는 수혜를 입었는데 , 그중에서도 프레스닐로(Fresnillo )는 원자재 가격 급등에 힘입어 올해 주가가 약 5배 가까이 상승했습니다 . 프레스닐로는 화요일에 사상 최고가를 경신 하며 금속 관련 투자 테마가 얼마나 강세를 보였는지 다시 한번 보여줬습니다.

항공우주 및 방위산업 관련 주식은 올해 강세를 보였으며 , 바브콕과 롤스로이스는 거의 두 배로 올랐고, BAE 시스템즈는 약 50% 상승했습니다. 이러한 성장세는 광범위한 지정학적 추세와 증가하는 국방비 지출에 힘입은 바가 큽니다.

영국 은행들도 실적 개선에 크게 기여했습니다. 로이즈와 바클레이즈는 거의 80% 상승했고, 스탠다드차타드와 HSBC는 각각 85%와 50% 상승했습니다.

FTSE100 지수가 영국 중소형주보다 더 나은 성과를 낼까요?

2026년은 FTSE 100 지수가 FTSE 250 지수를 앞지를 가능성이 점점 더 높아지고 있습니다. 대형주 지수인 FTSE 100은 순풍을 타고 있는 반면, 영국 중심의 중형주는 더욱 어려운 국내 시장에 직면해 있습니다.

이미 성과 격차는 엄청납니다. 지난 5년간 FTSE 100 지수는 약 50% 상승했는데 , 이는 FTSE 250 지수 상승률의 약 5배에 달합니다 .

2021년 FTSE 250 지수 상승을 견인했던 "영국 경제 재개" 스토리는 이제 사라졌습니다. 당시에는 국내 경제 활성화에 힘입어 지수가 봉쇄 해제 이후의 상승세를 보였지만, 2026년으로 접어들면서 그와 같은 긍정적인 촉매제는 찾아볼 수 없습니다.

두 지수 모두 비슷한 수익 성장 기대치(약 9%)를 보이지만, 위험 프로필은 동일하지 않습니다 . 영국 경제의 약세 조짐을 고려할 때 FTSE 250은 수익 하향 조정에 더 취약해 보입니다.

영국 소비자 데이터는 경고 신호를 보내고 있습니다. 바클레이즈 데이터에 따르면 영국 가계는 2026년을 더욱 취약한 상태로 맞이하고 있으며, 이는 내수 중심의 FTSE 250 지수에 좋지 않은 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

FTSE 100 지수의 구조는 현재 훨씬 더 매력적입니다. 국제화되고 (헬스케어와 같은) 방어적인 업종에 치우쳐 있어 경기 침체기에 더 잘 버티는 경향이 있습니다.

중형주 투자 관점에서도 FTSE 250 지수는 유럽과 비교했을 때 경쟁력이 떨어지며, 내년 예상 수익 성장률은 유럽의 다른 지수들에 비해 뒤처집니다.

블룸버그 인텔리전스는 FTSE 100 기업의 실적 상승세가 Stoxx 600보다 강하게 유지될 것으로 예상하며 , 이는 유럽 전반에 걸친 투자 대비 영국 대형주 투자의 매력을 높여줍니다.

광업 부문은 FTSE 100 지수에 있어 중요한 변수 이며, 금속 가격이 계속 상승한다면 FTSE 100 기업들은 특히 큰 수혜를 입을 수 있습니다. 프레스닐로(Fresnillo)는 올해 들어 이미 약 450% 급등하며 이러한 테마의 강력한 잠재력을 보여주고 있습니다.

전 세계 국방비 지출 증가세는 BAE 시스템즈 와 롤스로이스 같은 기업에 유리하게 작용하며 , FTSE 100 지수에 구조적인 안정성을 더하고 있습니다.

영란은행의 금리 인하 여력이 제한적이라는 점은 FTSE 100 은행주에 호재로 작용합니다. 이러한 상황은 은행주 비중이 높은 투자에 유리하게 작용하는 반면, 금리 변동에 민감한 부동산 비중이 높은 FTSE 250 지수 구성에는 불리하게 작용합니다.

UK100 (D1 간격)

출처: xtb

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간결한

주요 미국 자산군의 연초 대비 수익률은 여전히 시장 집중도가 매우 높은 양상을 보이고 있습니다. 아래 Finviz 차트는 다양한 선물 계약의 연초 대비 수익률을 잘 보여줍니다. 대형주가 연초 대비 주식 수익률을 주도하는 반면, 중소형주는 재정 여건 악화와 수익 성장 둔화 속에서 부진한 모습을 보이고 있습니다.

주식 시장을 제외하면 연초 대비 수익률은 다소 부진했습니다. 채권은 수익률이 고점에서 하락하면서 안정세를 보였고, 소폭의 분산 투자 효과를 제공했습니다. 반면 현금은 높은 단기 금리 덕분에 여전히 경쟁력 있는 투자 수단으로 남아 있습니다. 원자재 및 실물 자산은 세계 경제 성장 둔화와 인플레이션 압력 약화로 인해 연초 대비 수익률이 혼조세를 보였습니다.

핵심은 분명합니다. 연초 대비 수익률을 전체적으로 보면 표면적인 수치에는 드러나지 않지만, 실제로는 시장 전반에 걸친 분산이 심각하기 때문에 포지셔닝과 분산 투자가 광범위한 시장 노출보다 훨씬 더 중요합니다.

연준 회의록, 금리 인하 속도 늦춰져

연준의 12월 회의록에 따르면 정책위원들은 2026년 초 추가 금리 인하에 대해 더욱 신중한 태도를 보였습니다. 여러 관계자는 12월 금리 인하 결정이 "매우 신중하게 이루어졌다"고 언급했으며, 일부는 인플레이션 상승세가 둔화될 조짐을 보이는 상황에서 금리를 동결하는 것을 선호했습니다.

노동 시장 여건은 다소 완화되었지만, 경제 성장과 소비자 지출은 여전히 견조하여 정책 전망을 복잡하게 만들고 있습니다. 따라서 많은 참가자들은 향후 발표될 데이터를 평가하는 동안 금리를 "당분간" 동결하는 데 찬성했습니다. 이러한 입장은 향후 금리 인하가 더디게 진행될 것이며, 데이터에 더욱 의존할 것이라는 연준의 전망과 일맥상통합니다.

출처: 투자

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원유 가격이 12월 저점 대비 61.8% 반등한 후, 연휴 거래량이 적은 가운데 소폭 상승했습니다.

수요일, 경질 원유 선물 가격이 평균 이하의 거래량 속에 소폭 상승하고 있습니다. 이러한 가격 움직임은 트레이더들이 새해 연휴를 맞아 거래를 마무리 지었을 가능성을 시사합니다.

이달 초 가격은 12월 5일 60.36달러에서 12월 16일 54.84달러까지 급락했습니다. 하지만 그 이후 가격은 61.8% 이상 반등하여 12월 26일 58.88달러를 기록한 후 같은 날 56.65달러로 다시 하락했습니다.

지정학적 긴장 고조, 공급 전망 부진 속 숏커버링 랠리 주도

매도세는 공급 전망 악화에 힘입어 촉발되었고, 반등은 러시아와 우크라이나, 미국과 베네수엘라 간의 긴장 고조와 관련된 숏커버링을 반영합니다. 숏 포지션 투자자들은 공급 차질에 대한 우려로 보호막을 마련했습니다. 사우디아라비아와 예멘 간의 긴장 또한 연휴로 단축된 이번 주 시장 상승세에 기여했습니다.

주요 기술적 지지/저항선: 50일 이동평균선(58.78달러)이 향후 방향을 제시합니다.

일일 경질 원유 선물

오늘 거래자들은 50% 되돌림 수준인 57.60달러에서 지지선을 찾을 것으로 예상됩니다. 만약 이 지지선이 무너지면 56.86달러에서 56.65달러 사이의 가격대를 노릴 가능성이 높습니다.

긍정적인 측면에서 저항선은 58.62달러에서 59.51달러 사이입니다. 이 영역 안에는 50일 이동평균선인 58.78달러가 위치해 있습니다. 이는 저항선인 동시에 상승세 가속화를 위한 잠재적인 촉발점이 될 수 있습니다. 더 중요한 것은, 이 지점이 단기 추세 지표라는 점입니다.

50일 이동평균선을 돌파하는 것만으로는 60.45달러에 위치한 200일 이동평균선까지 강력한 상승세를 이끌어내기에 충분하지 않을 수 있습니다. 실제 매수세가 가격 움직임을 주도하고 있다고 확신하기 위해서는 50일 이동평균선 위에서 반등과 지지선 형성이 이루어져야 할 것으로 보입니다.

하지만 기술적 관점에서 강세 전망이 펀더멘털 관점에서도 강세로 전환되려면 수급 상황이 바뀌어야 합니다. 현재는 과잉 공급으로 인해 수급 상황이 약세입니다. 공급 차질이 발생하면 이러한 압력이 다소 완화될 수 있지만, 공급 차질은 대개 단기적인 현상입니다.

WTI, 연말 공급 과잉으로 19% 하락 전망

2026년 전망은 전반적으로 비관적이지만, 지속적인 지정학적 긴장이 유가를 지탱하고 있습니다. 현재 유가는 거의 변동이 없지만, 올해 들어서는 15% 이상 하락할 것으로 예상됩니다. 연중 내내 공급 과잉이 주요 우려 요인이었으며, 이로 인해 유가가 하락세를 보이다가 12월에는 근월물 선물 가격이 2021년 이후 최저치를 기록했습니다.

로이터 통신에 따르면 경질유 선물 가격이 올해 들어 거의 18% 하락하여 2020년 이후 가장 큰 연간 하락률을 기록했습니다. 브렌트유 역시 3년 연속 하락세를 이어가며 사상 최장 기간 하락세를 마감할 전망입니다. 경질유로도 알려진 서부 텍사스산 원유(WTI)는 연간 19% 하락할 것으로 예상됩니다.