트럼프 행정부, 선박 공격 후 후티 반군 공습 재개 시사

금융계는 속보로 들끓고 있습니다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 취임 후 수입품에 15% 또는 20%의 일괄 관세를 부과할 계획이라는 보도가 나왔습니다. 월터 블룸버그가 NBC 뉴스를 인용하며 X에서 처음 보도한 이 중대한 정책 변화는 시장 전반에 걸쳐 추측의 파장을 일으켰습니다. 암호화폐 시장에 깊이 투자한 사람들에게 이러한 조치의 잠재적 여파를 이해하는 것은 매우 중요합니다. 이것이 디지털 자산 시장의 촉매제가 될까요, 아니면 더 큰 경제적 불확실성을 가중시킬까요?

트럼프 관세: 어떤 방안이 논의되고 있나?

도널드 트럼프의 백악관 복귀 가능성은 국제 무역에 대한 익숙하면서도 강화된 접근 방식, 즉 공격적인 보호무역주의를 수반합니다. 모든 수입품에 대해 15%에서 20%에 달하는 전면 관세 부과안은 그의 이전 무역 정책에 비해 상당히 강화된 것입니다. 트럼프는 첫 임기 동안 철강과 알루미늄과 같은 특정 품목에 관세를 부과하고 중국과 심각한 무역 전쟁을 벌였습니다. 그러나 이번 새로운 제안은 훨씬 더 광범위하고 포괄적인 적용을 시사합니다.

• 일괄적 적용: 특정 대상 관세와 달리 '일괄적' 접근 방식은 원산지나 유형에 관계없이 미국으로 들어오는 거의 모든 상품에 이러한 새로운 세금이 부과된다는 것을 의미합니다.
• 상당한 비율: 15-20% 관세는 상당한 금액으로, 외국 상품의 비용을 엄청나게 증가시키고 국내 생산을 장려하기 위해 고안되었습니다.
• 경제 철학: 이 정책은 무역 적자를 줄이고 제조업 일자리를 미국으로 다시 가져오는 것을 목표로 하는 '미국 우선' 경제 전략과 일치합니다.

이러한 정책의 영향은 광범위하며, 소비자 물가부터 기업 공급망에 이르기까지 경제의 모든 측면에 영향을 미치고, 필연적으로 글로벌 금융 환경에도 영향을 미칩니다.

광범위한 경제적 영향: 누가 대가를 치르게 되는가?

경제적 영향을 논할 때, 관세는 국경 수수료를 훨씬 넘어서는 복잡한 결과를 초래하는 경우가 많습니다. 관세의 명목상 목표는 국내 산업과 일자리를 보호하는 것이지만, 현실은 종종 더 미묘하여 궁극적으로 소비자와 기업 모두에게 비용이 전가됩니다.

잠재적인 경제적 영향:

• 인플레이션 압력: 수입품 가격이 상승합니다. 수입 부품이나 완제품에 의존하는 미국 기업들은 비용 증가에 직면하게 되며, 이는 가격 상승의 형태로 소비자에게 전가될 가능성이 높습니다. 이는 국내 인플레이션을 촉진하여 구매력을 약화시킬 수 있습니다.
• 공급망 붕괴: 글로벌 공급망은 복잡하게 연결되어 있습니다. 일괄 관세 부과는 기업들이 조달 전략을 재평가하거나 재구성하도록 강요하여 지연, 운영 비용 증가, 효율성 저하로 이어질 수 있습니다. 이는 '리쇼어링'을 촉진할 수 있지만, 단기적으로는 상당한 비용을 초래할 수 있습니다.
• 소비자 지출 감소: 상품과 서비스 가격이 상승하고, 기업이 어려움을 겪을 경우 임금이 정체될 가능성이 있는 상황에서, 경제 성장의 주요 동력인 전반적인 소비자 지출이 감소할 수 있습니다.
• 기업 수익성: 특히 국제 무역이나 수입 원자재에 크게 의존하는 기업들은 이익 마진이 감소할 수 있습니다. 이는 수익 감소로 이어져 주가 평가 및 투자 결정에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 고용 시장 변화: 일부 국내 제조 부문은 성장세를 보일 수 있지만, 저렴한 수입 또는 수출 시장에 의존하는 다른 부문은 일자리 감소에 직면할 수 있습니다. 고용에 미치는 전반적인 영향은 종종 논쟁의 여지가 있으며, 특정 산업과 시장의 반응에 따라 크게 달라집니다.

누가 이기고, 누가 지는가?

세계 무역의 항해: 보호무역주의의 새로운 시대?

상당한 규모의 새로운 수입 관세 부과 가능성은 세계 무역의 미래에 대한 중대한 의문을 제기합니다. 트럼프 대통령의 이전 관세 조치는 중국과 유럽 연합 등의 보복 조치를 촉발했고, 이는 무역 긴장 고조로 이어졌습니다. 전면 관세 정책은 주요 교역국들로부터 유사하거나, 더 공격적인 반응을 불러일으킬 것이 거의 확실합니다.

글로벌 무역에 대한 주요 고려 사항:

• 보복 관세: 다른 국가들이 미국 수출품에 자체 관세를 부과할 가능성이 매우 높으며, 이로 인해 미국 상품의 해외 판매 가격이 상승하고 국제 시장에 의존하는 미국 산업(예: 농업, 기술)이 피해를 입습니다.
• 국제 기관의 약화: 이러한 일방적인 조치는 세계무역기구(WTO)와 기타 다자간 무역 협정을 더욱 훼손시킬 수 있으며, 이로 인해 더욱 분열되고 예측 불가능해진 글로벌 무역 시스템이 초래될 수 있습니다.
• 지역화로의 전환: 국가들은 미국 시장에 대한 의존도에서 벗어나 지역 무역 블록을 형성하고 공급망을 다각화하는 방향으로 나아갈 가능성이 높으며, 이로 인해 세계화된 생산에서 벗어나는 추세가 가속화될 것입니다.
• 지정학적 긴장 고조: 무역 분쟁은 쉽게 더 광범위한 외교적, 지정학적 갈등으로 번져 국제 관계와 안정에 영향을 미칠 수 있습니다.

세계 경제는 예측 가능성과 개방된 시장을 기반으로 번영합니다. 광범위한 관세 체제는 상당한 불확실성을 야기하여 국경 간 투자와 혁신을 저해할 수 있습니다.

수입 관세가 전통 시장에 미칠 수 있는 영향

이러한 잠재적 수입 관세의 직접적인 영향은 의심할 여지 없이 기존 금융 시장에 큰 충격을 가져올 것입니다. 주식, 채권, 그리고 상품 투자자들은 변동성 확대에 대비하고 포트폴리오를 재평가해야 할 것입니다.

시장별 영향:

• 주식 시장: 변동성 확대가 예상됩니다. 수입품에 크게 의존하는 부문(예: 소매, 가전제품)은 비용 상승과 소비자 수요 감소로 인해 역풍에 직면할 수 있습니다. 반대로, 일부 국내 제조 또는 원자재 부문은 초기에는 상승세를 보일 수 있지만, 이는 전반적인 경기 둔화나 보복 관세로 상쇄될 수 있습니다.
• 채권 시장: 안전 자산으로의 자금 이동이 발생하여 미국 국채 수요가 증가하고, 이는 금리 하락으로 이어질 수 있습니다. 그러나 인플레이션이 심각한 문제로 대두될 경우, 구매력 약화를 상쇄하기 위해 채권 금리가 상승할 수 있습니다.
• 외환 시장: 안전 자산을 찾아 미국으로 자본이 유입되거나, 외국 기업들이 미국 상품에 더 많은 비용을 지불하게 되면(수출에 큰 타격이 없다면) 미국 달러(USD)는 초기에는 강세를 보일 수 있습니다. 그러나 지속적인 무역 적자나 경기 둔화는 결국 달러 약세를 초래할 수 있습니다.
• 원자재: 원자재 가격은 변동할 수 있습니다. 무역 전쟁으로 인해 세계 경제 성장이 둔화될 경우, 산업용 원자재에 대한 수요가 감소할 수 있습니다. 농산물은 특히 보복 관세에 취약할 수 있습니다.

투자자들은 방어적 자산과 신중한 부문 분석에 더욱 중점을 두고 불확실성의 시기에 대비해야 합니다.

암호화폐 시장: 안전한 피난처인가, 아니면 폭풍우 치는 바다인가?

이제 독자들에게 가장 중요한 부분인 암호화폐 시장에 대해 살펴보겠습니다. 미국의 무역 정책에 큰 변화가 발생하여 잠재적인 경제 불안정을 초래할 경우, 디지털 자산에 어떤 영향을 미칠 수 있을까요?

안전한 피난처로서의 암호화폐에 대한 주장:

• 분산화: 비트코인과 같은 암호화폐는 전통적인 금융 시스템 밖에서 운영되므로 직접적인 정부 정책 변화나 단일 국가 경제의 안정성에 덜 영향을 받습니다.
• 인플레이션 헤지: 관세가 광범위하게 적용되어 상당한 인플레이션이 발생하고 법정 통화의 가치가 하락하면, 공급이 제한된 비트코인이 '디지털 골드'와 비슷한 헤지 수단으로 작용할 수 있다고 주장하는 사람들도 있습니다.
• 품질 투자로의 전환: 세계 경제의 불확실성과 전통적인 시장 변동성이 커지는 시기에 투자자들은 대체 자산을 찾을 수 있으며, 이는 잠재적으로 암호화폐에 대한 수요를 촉진할 수 있습니다.
• 채택 증가: 무역 마찰로 인해 기존의 은행 및 지불 시스템이 더 복잡해지거나 비용이 많이 들게 되면 암호화폐 거래의 효율성과 국경 없는 특성이 매력을 얻을 수 있습니다.

암호화폐 변동성과 상관관계에 대한 주장:

• 시장 상관관계: 암호화폐 시장은 탈중앙화된 특성에도 불구하고, 전통적인 주식 시장, 특히 기술주와의 상관관계가 증가하고 있습니다. 글로벌 주식 시장이 하락하면 암호화폐 가격도 하락할 수 있습니다.
• 가처분 소득 감소: 소비자들이 물가 상승과 경제적 어려움에 직면하게 되면 암호화폐와 같은 투기적 자산에 대한 자유 지출이 감소할 수 있습니다.
• 규제 감사: 경제적 스트레스 기간은 암호화폐를 포함한 모든 금융 부문에 대한 규제 감사 강화로 이어지는 경우가 많으며, 이로 인해 새로운 불확실성이 발생할 수 있습니다.
• 유동성 우려: 광범위한 시장 공황 속에서 투자자들이 현금화에 나서면서 암호화폐도 유동성 문제에 직면할 수 있습니다.

암호화폐 투자자를 위한 실행 가능한 통찰력:

• 거시경제 동향을 모니터링하세요. 인플레이션 데이터, 이자율 결정, 글로벌 무역 동향에 주의 깊게 접근하세요.
• 현명하게 다각화하세요: 비트코인과 이더리움과 같은 기존 자산과 자본 보존을 위한 스테이블코인을 모두 포함하는 균형 잡힌 포트폴리오를 고려하세요.
• 상관관계를 이해하세요. 암호화폐가 다각화의 이점을 제공하지만, 전통적인 시장 움직임에 전혀 영향을 받지 않는 것은 아니라는 점을 알아두세요.
• 장기적 비전: 장기 보유자에게는 단기적 변동성이 축적 기회를 제공할 수 있습니다.

암호화폐에 미치는 전반적인 영향은 직간접적인 영향이 복합적으로 작용하여 복잡할 것으로 예상됩니다. 탈중앙화라는 특성은 경제적 격변기에 독특한 매력을 제공하지만, 더 광범위한 금융 환경에 점점 더 통합되고 있기 때문에 완전히 고립되지는 않을 것입니다.

도전과 기회: 새로운 경제 환경 탐색

일괄 관세 시행 가능성은 상당한 어려움과 새로운 기회라는 이중적 상황을 제시합니다. 당면 과제는 명확합니다. 인플레이션 상승, 공급망 차질, 잠재적 무역 전쟁, 그리고 시장 변동성입니다. 기업들은 신속하게 적응하여 조달 전략을 재평가하고, 잠재적으로 증가된 비용을 흡수하거나 소비자에게 전가해야 할 것입니다.

하지만 기회 또한 생길 수 있습니다. 국내 산업이 부활하여 특정 분야의 일자리 창출로 이어질 수 있습니다. 공급망 관리 및 물류 혁신이 가속화될 수도 있습니다. 암호화폐 업계에서는 디지털 자산이 가치 저장의 대안 또는 효율적인 국경 간 결제 메커니즘으로서 그 가치를 입증할 수 있는 시기가 될 수 있습니다. 특히 기존 시스템의 마찰이 심화될 경우 더욱 그렇습니다. 지정학적 압력에서 자유로운 새로운 거래 및 가치 저장 방식을 찾아야 할 필요성은 분산형 기술의 주류 도입을 가속화할 수 있습니다.

결론: 예측 불가능한 미래에 대비하기

트럼프 대통령이 수입품에 15% 또는 20%의 새로운 관세를 부과할 가능성이 커지면서 경제 지형이 근본적으로 재편될 것으로 예상됩니다. 소비자 물가와 기업 이익부터 세계 무역의 복잡한 양상까지, 모든 부문에 경제적 영향이 미칠 것입니다. 기존 시장은 변동성과 불확실성에 직면하는 반면, 암호화폐 시장은 기로에 서 있습니다. 잠재적으로 탈중앙화된 대안을 제시할 수도 있고, 더 광범위한 경제적 변화 속에서 나름의 어려움에 직면할 수도 있습니다. 예측 불가능한 미래를 헤쳐나가기 위해서는 경계심, 적응력, 그리고 이러한 변화하는 역학에 대한 깊은 이해가 필수적입니다.

출처: CryptoSlate

투자자들은 관세가 경제와 주식 시장에 미치는 영향을 여전히 파악하려고 애쓰고 있습니다. 다음 주 2분기 실적 발표 시즌이 시작됨에 따라, 분석가들은 도널드 트럼프 대통령의 수입세가 기업 실적에 미치는 영향에 집중할 것입니다.

지금까지 관세의 영향은 인플레이션, 소비 지출, 그리고 기업 활동과 관련된 경제 데이터에 있어 매우 미미했습니다. 이는 기업들이 올해 초 영향을 받을 것으로 예상되는 재고를 비축했기 때문입니다. 그러나 영향을 받는 산업의 기업들은 비용 증가와 마진 감소를 겪을 수 있으며, 가격 결정력이 제한적인 기업들은 경쟁 우위가 더 큰 기업들보다 관세를 더 많이 부담해야 할 수 있으며, 이는 소비자에게 더 많은 비용을 전가할 수 있기 때문입니다. 분석가들은 2분기 실적이 이러한 추세를 뒷받침할 수 있다고 분석합니다.

앞으로 몇 주 동안 시장 관찰자들에게 가장 중요한 것은 많은 회사가 1분기에 정책 전망이 급격하게 바뀌면서 선택하지 않았던 전망 수익 지침의 재개일 것입니다.

트럼프 행정부는 최근 무역 상대국들과의 협상 시한을 8월 1일로 연장했습니다. 이는 미국 무역 정책의 최종 형태를 둘러싼 상당한 불확실성이 남아 있음을 의미하지만, 기업들이 새로운 관세 부과에 어떻게 대비하고 있는지, 또는 이미 시행된 관세를 어떻게 처리하고 있는지에 대한 논의는 어닝 시즌 내내 활발하게 이루어질 것입니다. 투자자들이 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.

수입 감소에 주의하세요

분석가들은 관세가 발효되고 기업 대차대조표가 잠식되기 시작하면서 올해 이익 증가율이 다소 둔화될 것으로 예상합니다. 팩트셋(FactSet)의 컨센서스 추정치에 따르면, 전반적으로 SP 500 지수의 2분기 연간 이익 성장률은 5%에 그칠 것으로 예상됩니다. 이는 1분기 13% 성장률에서 감소한 수치입니다. 팩트셋에 따르면, 이익 성장률이 2023년 4분기 이후로 이렇게 저조한 적은 없었습니다. 분석가들은 2025년 회계연도 이익 성장률을 9.4%로 예상하는데, 이는 2024년 11% 성장률에서 감소한 수치입니다.

이러한 경기 둔화는 투자자들에게 시사하는 바가 큽니다. 모닝스타의 미국 시장 수석 전략가 데이브 세케라는 "지금은 시장에 신규 자금을 투자하기보다는 차익 실현에 집중하는 것이 더 나은 시점"이라고 말합니다. 그럼에도 불구하고, 실적 발표는 종종 예상치를 웃돌며(그리고 실적 발표 전에 예상치가 하향 조정되는 경우가 많음), 초기 예상치를 뛰어넘는 실적을 기록하기도 합니다. 1분기 실적 발표 전 애널리스트들이 6.8%의 성장률을 예상했던 것도 이러한 맥락입니다.

부문별

그러나 이러한 추세가 부문별로 일관되게 나타나지는 않을 것입니다. 데이비드 코스틴이 이끄는 골드만삭스 애널리스트들은 6월 말 고객들에게 보낸 메모에서 관세로 인한 일회성 인플레이션 상승이 경제 환경 변화에 민감한 경기 순환 부문에 더 큰 부담을 줄 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

FactSet 합의 데이터에 따르면 분석가들은 2분기 SP 500 지수 내 에너지 부문의 수익이 전년 대비 26% 감소할 것으로 예상하고 있으며, 소비재 부문은 5.6%, 기초 소재 부문은 3.7% 감소할 것으로 예상하고 있습니다.

관세가 하락할 경우, 모닝스타 주식 리서치팀은 경기 순환 소비재와 기초 소재 섹터가 가장 큰 타격을 입을 것으로 예상합니다. 모닝스타 북미 주식 리서치 디렉터인 데미안 코노버는 최근 소매 및 의류 기업들이 상당한 타격을 입을 수 있다고 설명했습니다. 그는 "[관세 피해]에 매우 유리한 지점입니다."라고 말하며, "해당 소재의 상당 부분이 국제적으로 생산되고 있기 때문에 관세가 부과되면 이들 기업의 주가가 하락할 것입니다."라고 덧붙였습니다.

반면, 팩트셋(FactSet) 추정에 따르면 지수 내 통신 서비스 부문의 이익은 2분기에 거의 30% 증가할 것으로 예상됩니다. 애널리스트들은 또한 정보기술(IT) 부문의 16.0%, 헬스케어 부문의 3.5%, 유틸리티 부문의 4.5% 성장을 예상하고 있습니다.

관세가 부과되기까지 얼마나 걸릴까?

골드만삭스 분석가들은 "관세 완화는 순이익에 갑작스러운 충격을 주기보다는 점진적인 과정"으로 진행될 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이는 월가의 다른 견해와도 일맥상통합니다. 예를 들어, UBS 이코노미스트들은 8월에 발표될 7월 소비자물가지수 보고서가 나오기 전까지는 소비자물가지수에 큰 변화가 없을 것으로 예상합니다.

골드만삭스 애널리스트들은 최근 고객들에게 보낸 메모에서 상품 관련 업계의 대기업들이 새로운 세금의 영향을 상쇄하기 위해 평소보다 더 많은 재고를 쌓아둔 것으로 보인다고 밝혔습니다. 예비 조사에 따르면 기업들은 당초 예상보다 더 많은 새로운 비용을 부담할 계획입니다. "최근 기업 논평에 따르면 SP 500 기업들은 비용 절감, 공급업체 조정, 그리고 가격 책정을 병행하여 관세의 영향을 상쇄할 계획"이라고 그들은 밝혔습니다.

지침을 주시하세요

1분기 기업 실적 보고서는 가이던스에 대한 내용이 눈에 띄게 부족했습니다. 무역 관련 구체적인 정책이 마련되지 않은 상황에서 일부 기업들은 단기 및 중기 전망에 대한 확신이 부족하여 투자자들에게 향후 몇 년간의 전망을 제시하기 어렵다고 밝혔습니다.

세케라는 이러한 추세가 2분기 실적 발표 시즌까지 지속될 수 있다고 생각합니다. 그는 트럼프 행정부가 올여름 협상 중인 거래의 세부 사항이 여전히 불투명하다고 경고합니다. "여전히 우리가 해결하지 못한 문제들이 남아 있습니다."라고 그는 말합니다.

그는 FedEx FDX를 예로 들며, FedEx는 6월 말 회계연도 4분기 실적 발표 당시 거시경제 불확실성 증가를 이유로 2026년 연간 실적 가이던스를 제시하지 않았다고 지적했습니다. 하지만 FedEx는 향후 분기 실적 가이던스를 제시했습니다.

슈왑의 최고 투자 전략가 리즈 앤 손더스는 최근 전망에서 "특히 무역, 관세, 금리 관련 정책 불확실성과 불안정성 속에서 시장이 미래 전망에 민감하게 반응함에 따라" 향후 몇 달 동안 기업 실적 전망(및 어닝 서프라이즈)의 중요성이 더욱 커질 것"이라고 전망했습니다. 다시 말해, 어닝 시즌의 큰 서프라이즈는 주식 시장의 큰 움직임을 의미할 수 있습니다.

관세를 넘어

미국 무역 정책을 둘러싼 상황이 아직 변화하고 있지만, 세케라는 펀더멘털에 집중할 것이라고 밝혔습니다. 실적 발표 시즌 초반에 그는 대형 은행들이 대손충당금을 늘리고 있는지 살펴볼 것입니다. 이는 경기 둔화를 예상한다는 신호입니다. 그는 반도체 제조업체 ASML Holdings ASML을 주시하며 대형 기술 기업들의 인공지능 인프라 수요에 대한 단서를 확보할 계획이며, 이를 통해 투자자들은 전반적인 AI 시장 상황을 조기에 파악할 수 있을 것입니다. 한편, 펩시의 PEP 실적은 새로운 체중 감량제가 식음료 산업에 미치는 영향을 살펴볼 수 있는 단서가 될 수 있습니다.

출처: 모닝스타

영국 채권 시장의 변화하는 모습으로 인해 정부가 안정성을 가장 필요로 하는 시기에 국채가 취약성의 원인이 되고 있습니다.

이번 주에만도 영국의 중앙은행과 재정 감독 기관은 모두 수요의 구조적 변화로 인해 채권이 극단적인 움직임이나 심지어는 대량 매도의 위험에 처할 수 있다고 경고했습니다.

메시지는 명확했습니다. 한때 연금 기금과 영국은행 같은 꾸준한 매수자가 주도하던 시장이 이제는 헤지 펀드와 외국인 투자자 같은 변덕스러운 투자자들의 변덕에 위험할 정도로 노출되어 있다는 것입니다.

키어 스타머 총리와 레이첼 리브스 재무장관이 겪는 문제는 그들이 정부의 경제 정책을 국채 수익률의 궤적에 직접 연결하여 자체적으로 부과한 재정 규칙의 한계에 너무 가까이 접근한 시기에 이러한 변화가 일어났다는 것입니다.

이로 인해 그들의 모든 정책이 변덕스러운 시장에 좌우되고 재정 정책의 변화에 ​​대한 관심이 높아집니다. 수많은 정책 변화도 도움이 되지 않았지만, 우려가 빠르게 확대되어 주요 채권 변동성으로 이어지는 이유는 투자자 기반의 근본적인 변화 때문입니다.

아르테미스 인베스트먼트 매니지먼트의 펀드 매니저 리엄 오도넬은 "영국은 전 세계적으로 구조적 공급과 수요의 가장 큰 변화에 직면해 있습니다."라고 말했습니다. "지난 10년에서 15년 동안 국채를 가장 많이 매수했던 두 곳은 더 이상 시장에 존재하지 않습니다."

2022년 리즈 트러스 정부 몰락의 원인이 된 대규모 국채 시장 매도 이후 몇 년 동안, 국채는 재정 과잉의 징후에 취약한 것으로 드러났습니다. 가장 최근의 사례는 바로 지난주 재무장관 교체설이 국채 수익률 급등을 촉발했을 때였습니다.

하지만 문제가 다른 곳에서 비롯된 경우에도 영국 시장은 큰 타격을 입으며, 이는 더 근본적인 문제를 드러냅니다.

수십 년 동안 영국은 장기 국채로 부채를 메우려는 확정급여형 연기금의 거의 만족할 줄 모르는 수요에 의존해 왔습니다. 그러나 양적 완화 프로그램을 통해 약 1조 파운드(미화 1조 4천억 달러)에 달하는 국채를 축적했던 영국은행(BOE)이 보유 국채를 매각하면서 국채 공급이 증가함에 따라, 이들의 국채 매입은 감소하고 있습니다. 정부가 추가 차입을 추진하는 가운데 국채 공급이 증가하고 있기 때문입니다.

공급 과잉과 두 대형 매수국의 철수로 인해 다른 투자자들이 그 공백을 메워야 합니다. 글로벌 펀드들이 시장에 뛰어들고 있지만, 브렉시트부터 트러스 국채 위기까지 최근 몇 년간 영국 시장 붕괴로 큰 타격을 입었기 때문에 이들의 투자는 가격 의존도가 더 높습니다.

아르테미스의 오도넬은 "영국은 국가에 대한 투자를 필요로 하지만, 정치적 상황이 이렇게 어수선한 상황에서는 투자를 기대할 수 없다고 생각합니다."라고 말했습니다.

이러한 변화는 영국에만 국한된 것은 아니지만, 여러 측면에서 영국은 채권 시장 구조의 세계적 변화의 최전선에 서 있습니다. 또한 영국은 정부의 자체 재정 규칙으로 인해 특히 어려운 상황에 처해 있습니다. 리브스는 3월 재정 보고서에서 이러한 위험선에 대비하여 100억 파운드의 완충 장치만 남겨 두었습니다. 그 이후 지출 삭감, 저성장, 세수 부진, 그리고 지출 증가에 대한 유턴으로 인해 그녀는 현재 수백억 파운드의 적자를 기록하고 있습니다.

따라서 재정 규칙의 핵심 요소인 국채 수익률 변동은 매우 중요합니다. 국채 수익률은 정부 차입 비용을 반영하기 때문입니다. 특히 만기가 길어질수록 국채 수익률은 매우 높은 수준을 유지하며, 이러한 불안정한 예산 산정 방식은 이미 정부의 일련의 당혹스러운 정책 전환으로 이어졌습니다.

정책 입안자들에게 우려스러운 점은 국채 수익률이 급등하는 경향이 있다는 점입니다. 가을에는 급격한 상승세로 인해 리브스의 첫 예산안이 주목받지 못했습니다. 1월에는 30년 만기 국채 금리가 1998년 이후 최고치를 기록하며 정부에 원치 않는 헤드라인을 장식했고, 3월에는 재정 긴축을 예고했습니다. 4월 도널드 트럼프의 관세 발표로 인한 시장 변동 또한 국채 시장에 큰 타격을 입혔고, 국채 수익률은 더욱 상승했습니다.

말버러 인베스트먼트 매니지먼트(Marlborough Investment Management Ltd.)의 펀드 매니저 제임스 에이시는 "유동성 부족과 포지션 왜곡은 뉴스 흐름으로 정당화될 수 있는 것보다 훨씬 더 큰 규모의 움직임을 의미합니다."라고 말했습니다. "궁극적인 원인은 국채 공급이 막대하고 정부의 "예산 계산이 형편없기" 때문입니다.

영국의 재정 감시기관인 예산책임청(ONR)은 화요일, 연금 수요 감소로 인해 정부가 외국인 투자자에 더 많이 노출되고 있다고 경고했습니다. OBR의 모델 중 하나는 이러한 변화가 정부 부채 금리를 0.8%포인트 상승시킬 수 있다고 시사했습니다.

일부 투자자들은 헤지펀드 전략의 성장을 변동성 증가의 원인으로 지목하기도 합니다. 2025년 첫 5개월 동안 Tradeweb 플랫폼에서 헤지펀드의 국채 총 거래량 대비 비중은 59%였습니다. 이는 유럽과 미국의 경쟁사보다 높은 수치이며, 2020년 44%에서 증가한 수치입니다.

영란은행(BOE)은 수요일에도 유사한 우려를 표명하며, 거래의 급격한 축소가 금융 안정에 위험을 초래할 수 있다고 경고했습니다. 앤드류 베일리 영란은행 총재는 지난주 움직임을 "시장 변동성이 더욱 심화된 시기에 살고 있다"는 최근의 증거로 언급했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

중국 당국은 스테이블코인과 디지털 화폐 측면에서 중요한 획기적인 방안을 제안했습니다.

이러한 움직임은 중국이 암호화폐 거래 및 채굴에 대해 역사적으로 강경한 입장을 취해 왔던 접근 방식을 완화했을 가능성을 시사합니다.

이 문제는 이번 주 상하이에서 열린 국유자산감독관리위원회(SASAC) 회의에서 논의되었습니다.

상하이, 암호화폐 정책 논의 주도, 스테이블코인 주목

중국의 주요 금융 중심지로 알려진 상하이가 이 정책 검토의 중심에 있습니다. 보도에 따르면, 상하이 국영은행감독관리위원회(SASAC)는 이번 주 초 디지털 화폐, 특히 스테이블코인에 대한 전략적 대응 방안을 논의하기 위한 회의를 개최했습니다.

토론에는 여러 정부 고위 대표와 전문가가 모여 새로운 자산 종류를 기반으로 한 정책 개발을 검토했습니다.

SASAC 국장인 허칭은 회의 연설에서 다음과 같이 말했습니다.

이 모임에는 60~70명이 참석했는데, 이는 정부가 이 주제에 대해 폭넓은 관심을 가지고 있음을 보여주는 지표였습니다.

세션 동안 학자들은 스테이블코인과 암호화폐를 둘러싼 특징과 문제점을 논의하면서, 국가가 미래에 이러한 디지털 통화를 어떻게 수용할 수 있는지에 대한 권고안을 제공했습니다.

스테이블코인에 대한 규제 압력과 도입 증가

국내 기업과 국제 금융 동향이 상승함에 따라 중국의 움직임도 압박을 받고 있습니다.

JD.com과 Ant Group 등 중국의 유명 기업들은 위안화 기반 스테이블코인을 개발하고 중국인민은행(PBoC)의 승인을 기다리고 있습니다.

이러한 회사들은 세계 시장에서 미국 달러 기반 암호화폐의 지배력을 상쇄하기 위해 스테이블코인을 제공하려고 시도했습니다.

상하이 정상회담은 전 세계적으로 암호화폐에 대한 관심이 높아지고 있는 가운데, 중국이 디지털 통화의 발전에 관심을 갖고 있다는 것을 보여주는 사례이기도 합니다.

구체적으로, JD.com과 Ant Group과 같은 회사는 홍콩에서 스테이블코인 라이선스를 취득할 가능성을 적극적으로 모색하고 있습니다.

8월 1일부터 해당 도시는 스테이블코인에 관한 새로운 규칙을 도입하여 이러한 프로젝트에 대한 법적 틀을 마련할 예정입니다.

과제와 규제 우려는 여전히 남아 있습니다

그럼에도 불구하고 중국 중앙은행은 디지털 통화에 대한 개방적인 태도를 보이고 있음에도 불구하고 여전히 경계심을 갖고 있습니다.

최근 중국 인민은행 총재인 판공성은 디지털 화폐와 스테이블코인이 금융 규제에 위협이 된다고 경고했습니다.

지난달 발표한 성명에서 판은 이러한 디지털 자산이 중국의 금융 시스템에 미치는 위험을 강조했습니다.

이는 통화 안정성 문제와 디지털 통화가 범죄 절차에 사용될 가능성이 있기 때문입니다.

2021년 중국은 이러한 우려를 해소하기 위해 암호화폐 거래 및 채굴 금지 조치를 시행했습니다. 이 금지 조치는 금융 시스템에 대한 통제력을 행사하고 투기적 거래를 억제하려는 시도의 일환이기도 했습니다.

한국은 암호화폐에 대해 강경한 입장을 유지해 왔지만, 이번 새로운 태도 변화는 규제 당국의 태도 변화를 시사합니다. 더욱이, 이는 디지털 자산 분야에 대한 전 세계적인 관심이 급증하는 와중에 이루어졌습니다.

암호화폐 규제를 위한 시험대 역할을 하는 상하이

상하이는 전통적으로 중국 금융 개혁의 핵심 거점으로 자리매김해 왔습니다. 중국 최대의 국제 금융 중심지인 상하이는 새로운 정책 수립에 대한 권한을 더욱 강화받고 있습니다.

이러한 유연성은 상하이를 스테이블코인 및 디지털 화폐 관련 새로운 규제의 실험장으로 만들 잠재력을 가지고 있습니다. 이러한 정책이 성공한다면, 상하이는 중국 내 다른 지역에 모범 사례로 활용될 수 있을 것입니다.

상하이에서는 규제에 대한 논의가 막 시작되었지만, 금융 혁신 분야에서의 선도적 역할을 수행하고 있어 이 도시는 중국의 디지털 통화 규정을 수립하는 중심지가 될 가능성이 있습니다.

암호화폐 시행의 지속적인 발전

중국이 정책 전환을 고려하고 있음에도 불구하고, 정부는 암호화폐 거래 및 채굴 금지 조치를 계속 시행하고 있습니다.

최근 중국 규제 당국은 가장 큰 규모의 암호화폐 거래소 사기 사건 중 하나를 단속하고 약 3억 달러 상당의 동산을 압수했습니다.

이번 단속 조치는 최근 디지털 통화에 대한 관심이 높아졌음에도 불구하고 중국이 암호화폐의 불법 사용을 단속하기 위해 지속적으로 노력하고 있음을 보여줍니다.

규제 기관은 암호화폐 세계에서 불법 거래와 사기 행위를 줄이는 데 적극적으로 노력해 왔습니다.

지린성 판시시 공안국이 주도적으로 수사에 나섰고, 가상화폐를 이용한 불법 거래 네트워크가 드러났습니다.

다수의 체포로 이어진 이번 단속은 중국이 디지털 자산에 대한 보다 온건한 입장을 취하고 있음에도 불구하고 사기 및 불법 행위를 방지하기 위한 노력이 소홀히 여겨지지 않았다는 사실을 보여주는 신호입니다.

출처: CryptoSlate

지난 15년 동안 텍사스 중부의 35번 주간 고속도로를 따라 수천 개의 새로운 일자리를 창출하는 수백 개의 공장이 생겨났습니다. 그중에는 삼성 오스틴 반도체가 주도 북쪽 윌리엄슨 카운티에 건설 중인 170억 달러 규모의 공장도 있습니다. 내년에야 문을 열 예정이지만, 이미 인근에 입주를 희망하는 잠재적 공급업체와 다른 한국 기업들 사이에서 소규모 건설 붐을 일으키고 있습니다. 신규 공장과의 근접성 외에도, 저렴한 토지, 느슨한 규제, 법인세 면제, 그리고 점점 더 늘어나는 복잡한 제조 공정을 수행할 수 있는 노하우를 갖춘 지역 주민들 덕분에 많은 기업들이 이 지역에 끌리고 있습니다.

해당 공장(및 주 내 다른 공장)에 입사하는 많은 근로자들은 오스틴과 댈러스 중간 지점인 웨이코에 본교를 둔 직업학교인 텍사스 주립 기술대학(TSTC)의 실험실과 강의실을 거쳤을 가능성이 높습니다. TSTC를 비롯한 10곳의 다른 교육기관에서 학생들은 현대식 공장과 기타 산업 시설에 필요한 다양한 시스템을 운영하는 직업 교육을 받으며, 종종 현장에서 사용하는 장비로 학습합니다. 두 학기 만에 자격증을, 네 학기 만에 준학사 학위를 취득할 수 있으며, 이미 업계에 종사하는 다른 사람들은 경력 중반에 기술을 연마하기 위해 단기 과정에 등록합니다.

이 학교는 텍사스 전역의 제조업체, 무역 단체, 경제 개발 당국과 협의하여 교육 과정을 구성하고 고용주가 원하는 인력을 양성하고 있습니다. TSTC 제조학과 학장인 로저 스노는 코로나19로 자동화 추세가 가속화된 후, 학교는 학생들이 이러한 유형의 업무에 더 잘 대비할 수 있도록 노력해 왔다고 말합니다. 그는 제조업체들이 효율성을 높이기 위해 생산 라인을 통합하고, 생산 라인을 모니터링하여 속도 저하를 파악하고, 유지보수 필요성을 예측하기 위해 인공지능을 활용하는 방안을 점점 더 모색하고 있다고 말합니다. 스노 학장은 "센서 작동 방식 등을 어느 정도 가르치고 있지만, 교육 내용도 점차 확대되고 있습니다."라고 말하며, "올해는 이러한 모든 커뮤니케이션의 작동 방식에 대한 전체적인 요소를 다루는 새로운 수업을 추가할 예정입니다."라고 덧붙였습니다.

TSTC는 로봇 및 기타 정교한 전자 장비의 설치, 프로그래밍 및 작동 방법을 공부하는 학생들을 더 많이 유치하고 있습니다. 하지만 이 학교의 제조 교육의 핵심은 산업 시스템 프로그램으로, 올 가을부터 이 프로그램을 개편하고 "산업 유지 보수"로 이름을 바꾸고 있습니다. 프로그램에서 기본 유압, 공압 및 기타 시스템을 가르치는 도널드 고포스는 "실리콘 웨이퍼, 시멘트 또는 메리 케이 화장품을 만드는 등 제조에 사용되는 장비는 항상 많은 공통점을 가지고 있습니다."라고 말합니다. "회전하거나 움직이는 모든 것에는 축과 베어링이 있습니다."라고 그는 말하며, "장비에 아무리 많은 AI를 적용하더라도 누군가는 실제로 나가서 드라이버를 돌리거나 렌치를 돌려 수리해야 합니다."라고 덧붙입니다. 고포스는 이 학생들이 졸업하면 "무엇이든 만드는 산업"에서 일자리를 찾을 수 있을 것이라고 말합니다.

직업학교는 오랫동안 미국 교육 시스템에서 중요한 역할을 해 왔으며, 일상생활에 필수적인 실용적인 기술(자동차 수리, 의료)을 가르쳐 왔습니다. 대학 학비가 상승하고 학사 학위의 가치에 의문을 품는 학생들이 늘어남에 따라 직업학교의 인기가 점점 높아지고 있습니다. National Student Clearinghouse Research Center의 자료에 따르면, 직업 및 기술 교육 프로그램에 중점을 둔 2년제 공립학교의 등록률은 2020년 이후 19% 증가했습니다. 도널드 트럼프 대통령은 지난 5월 하버드 대학교의 수십억 달러 규모의 연방 보조금을 미국 직업학교로 전용하겠다고 위협하며 직업 교육에 대한 지지를 표명했습니다. 좌파 성향의 싱크탱크인 Data for Progress가 12월에 실시한 설문 조사에 따르면, 미국 유권자의 78%가 직업학교 또는 기술대학에 대해 호의적인 의견을 밝힌 반면, 아이비 리그 대학에 대해서는 48%만이 호의적인 의견을 밝혔습니다.

미국이 제조업 일자리를 되찾고 국제 경쟁국들과 보조를 맞추려면 TSTC와 같은 기술 프로그램에 더 많은 학생을 등록하는 것이 매우 중요합니다. 예를 들어, 중국에서는 시진핑 주석이 숙련 노동자 공급망을 확대하기 위해 더 많은 젊은이들에게 대학 학위를 포기하고 직업학교에 진학할 것을 촉구했습니다. (시 주석은 1990년대 푸저우에서 당 서기로 재직하는 동안 직업학교를 감독했습니다.) 중국은 약 10년 안에 직업학교 프로그램을 "세계 최고 수준"으로 만들겠다는 목표로 직업학교 수를 늘릴 계획이라고 밝혔습니다.

미국 노동통계국에 따르면 미국에는 40만 개가 넘는 제조업 일자리가 있는데, 이는 건설 및 정보 분야 일자리의 미채용 규모를 합친 것보다 많습니다. 트럼프 행정부가 해외 공급업체에 대한 관세를 인상하는 등 제조업 리쇼어링에 성공한다면, 제조업 일자리는 더욱 늘어날 것입니다.

19세 재스민 올리바는 고등학교 시절 열정을 불태웠던 그래픽 디자인 분야의 취업 시장이 "너무 포화상태"라는 것을 깨닫고 산업 시스템 프로그램에 등록하기로 했다고 말합니다. (프로그램의 환불 보장 혜택도 큰 도움이 되었습니다.) 준학사 학위를 취득한 후에는 웨이코 지역에서 취업할 계획입니다. "이 근처에는 제 프로그램을 졸업하고 바로 채용하는 회사들이 아주 많고, 심지어 저희 회사에 직접 연락해서 이야기를 나누는 경우도 많습니다."라고 그녀는 말합니다.

Snow는 좌석 부족으로 인해 제조 프로그램이 더 빨리 성장하지 못했다고 말합니다.TSTC는 최근 윌리엄슨 카운티에 있는 지점에서 요리 프로그램을 폐쇄하여 학생들이 원하는 산업 유지보수 과정을 확대했습니다.올해는 더 많은 학생을 교육하기 위해 약 71,000제곱피트 규모의 첨단 제조 우수 센터를 착공했습니다.산업 유지보수 및 정밀 가공 수업이 확대된 것 외에도 이 센터는 새로운 반도체 제조 프로그램을 운영할 예정입니다.2027년에 개장하면 TSTC는 제조 업계에 진출하는 학생들을 위해 카운티 내 수용 능력을 세 배로 늘릴 것입니다.삼성은 확장 자금을 지원하지 않았지만, 회사는 불과 몇 마일 떨어진 곳에 개발 중인 공장에서 졸업생을 채용하여 일자리를 채울 계획입니다.삼성 오스틴 반도체의 인력 개발 책임자인 Kwee Lan Teo는 학교가 부지 착공했을 때 "우리는 학생들을 사랑하고 학생들을 고용합니다."라고 말했습니다.

작년에 거의 900명의 TSTC 학생들이 10개의 제조 프로그램 중 하나에서 자격증이나 학위를 취득했습니다. 스노우는 이들 대부분이 고소득 일자리를 찾는 데 전혀 어려움이 없을 것이라고 말합니다. "여러 곳에서 일자리 제안을 받지 못한다면," 그는 말합니다. "아마도 뭔가 잘못하고 있는 것일 겁니다."

출처: 블룸버그 유럽

SP 500은 이번 주 지금까지 거의 변동이 없었지만, 벤치마크 주가 지수는 4월 이후 26%나 급등해 역대 최고 수준을 기록했습니다.

이번 주 주식은 도널드 트럼프 대통령이 8월 1일부터 20개국 이상에 대해 보다 공격적인 관세를 부과하겠다고 위협했지만 대체로 무시했습니다. 트럼프 대통령은 또한 구리, 의약품, 반도체에 대한 더 높은 관세 부과 계획도 발표했습니다.

커먼웰스 파이낸셜 네트워크의 수석 시장 전략가인 크리스 파시아노는 "투자자들은 기본 상황이 개선되는 연말부터 내년을 바라보고 있으며, 그때까지 단기적인 불확실성은 감수할 의향이 있다"고 말했다.

1분기 실적 호조로 주가가 상승세를 보인 가운데, 애널리스트들의 2분기 실적 전망치는 약세를 보였습니다. LSEG IBES에 따르면, SP 500 기업들의 이익은 전년 동기 대비 5.8% 증가할 것으로 예상되는데, 이는 4월 1일 10.2% 증가 예상치보다 낮은 수치입니다.

Ned Davis Research 분석가들은 SP 500 기업이 합의 추정치를 뛰어넘는 비율이 지난 3분기 동안 감소한 후 1분기에 78%로 증가했다고 말했습니다.

Ned Davis 분석가는 보고서에서 "70대 후반의 또 다른 판독값은 기업들이 관세뿐만 아니라 더 광범위한 거시 환경도 파악하고 있음을 시사합니다."라고 밝혔습니다.

이번 주에는 JP모건 체이스, 뱅크오브아메리카, 골드만삭스 등 은행들의 실적 발표가 주요 관심사입니다. 다음 주에는 넷플릭스, 존슨앤존슨, 3M 등 주요 기업들의 실적 발표가 예정되어 있습니다.

Fasciano는 무역 환경이 여전히 변화하고 있음에도 불구하고 임원들이 자본 투자와 채용 등의 분야에서 예측과 의사 결정을 내릴 수 있는지 여부가 초점이 될 것이라고 말했습니다.

파시아노는 "불확실성은 사라지지 않았지만, 그들이 장기 계획 측면에서 불확실성을 얼마나 더 잘 이해하고 있는지 보고 싶습니다."라고 말했습니다.

관세의 영향은 화요일에 발표될 6월 소비자물가지수에도 반영될 것으로 보이며, 이는 인플레이션 추세를 보여주는 지표가 될 것입니다. 로이터 통신이 이코노미스트들을 대상으로 조사한 결과, 소비자물가지수는 전월 대비 상승한 0.3% 상승할 것으로 예상됩니다. 목요일에는 월별 소매판매가 발표되어 활발한 경제 지표 발표가 예상됩니다.

투자자들은 연방준비제도가 금리를 다시 인하하기를 간절히 바라고 있지만, 중앙은행 관계자들은 관세로 인해 인플레이션이 높아질 것이라는 우려를 이유로 통화정책 변경을 보류했습니다.

출처: 야후 파이낸스