에너지 – 강세 EIA 재고 수치

어제 원유 시장은 불안정한 흐름을 보였습니다. 2026년을 맞아 안정적인 균형을 이루고 있는 가운데, 러시아 제재의 영향을 여전히 소화하려고 애쓰고 있습니다. 그러나 미국 에너지 정보국(EIA)의 주간 재고 보고서에서 나온 일련의 강세 수치로 인해 원유 가격은 상승 마감했으며, 브렌트유는 이날 0.81% 상승했습니다.

EIA는 지난주 미국 원유 재고가 686만 배럴 감소했다고 보고했습니다. 이는 걸프만 연안 지역의 원유 재고가 1,000만 배럴에 약간 못 미치는 수준으로 감소한 것이 주요 원인입니다. 재고 감소의 원인은 수입 감소로, 전체 원유 수입은 전주 대비 86만 7천 배럴 감소하여 2021년 2월 이후 최저치를 기록했고, 걸프만 연안 지역의 수입은 사상 최저치를 기록했습니다. 정제 제품 재고 또한 강세를 보였습니다. 휘발유와 증류유 재고는 각각 594만 배럴과 336만 배럴 감소했습니다. 수출이 36만 3천 배럴 감소했음에도 불구하고 휘발유 재고가 감소했습니다. 내수 수요 증가가 이를 뒷받침했으며, 휘발유 수요는 전주 대비 47만 배럴 증가했습니다. 정유업체들의 가동률도 2%p 감소하여 86.6%를 기록했습니다.

앞으로 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 오늘 회담에 많은 관심이 쏠릴 것으로 예상됩니다. 시장은 이번 주말 OPEC+ 회의에서도 주목하고 있는데, OPEC+는 12월 원유 공급량을 하루 13만 7천 배럴 추가 증산할 것으로 예상됩니다.

석유를 제외하고, 최신 포지셔닝 데이터에 따르면 투자 펀드들은 지난 보고 주간에 TTF(Title Transfer Facility) 천연가스에 대한 순매수 포지션을 14.3TWh 감소시켜 46.2TWh를 기록했습니다. 이는 신규 공매도 포지션 진입에 따른 것입니다. 유럽 천연가스 가격은 난방 시즌이 본격화됨에 따라 여전히 박스권 내에서 거래되고 있습니다. EU의 저장량이 83%에 약간 못 미치는 수준입니다. 이는 5년 평균인 92%보다 낮은 수치이며, 서서히 감소하고 있습니다. 한편, 투자 펀드들은 EU 배출권에 대한 순매수 포지션을 821계약 감소시켜 93,894계약으로 소폭 감소했지만, 이번 달 들어 펀드 매도세가 시작된 첫 주입니다.

금속 - 구리가 사상 최고치를 기록했습니다.

구리는 어제 LME에서 최고가를 경신하며 2024년 5월에 세운 톤당 11,104.50달러의 이전 최고가를 넘어섰습니다. 긍정적인 거시경제적 배경, 미국 달러 하락, 금리 인하, 낮은 재고 등으로 인해 산업용 금속 가격이 최근 상승했습니다.

구리는 기초 금속 상품군에서 가장 두드러진 성과를 보이고 있으며, 연초 대비 가격이 25% 이상 상승하여 2017년 이후 최고의 한 해를 보낼 것으로 예상됩니다. 구리는 공급 차질 확대, 특히 프리포트(Freeport)가 인도네시아에 있는 거대 광산인 그라스버그(Grasberg)에서 불가항력 사태를 선포한 것, 그리고 트럼프-시진핑 정상회담을 앞두고 리스크 온(risk-on) 분위기가 확산되면서 상승세를 보이고 있습니다. 구리에 대한 전망은 공급 부족과 무역 낙관론 증가로 2025년과 2026년 모두 긴축될 것으로 예상되어 더욱 밝아지고 있습니다.

그러나 중국 구매자들이 가격에 민감하게 반응하는 징후를 보이고 있어 수요 붕괴 위험을 간과해서는 안 됩니다. 이는 구리 가격 상승에 한계를 초래할 수 있습니다. 수입 금속 거래자들이 지불하는 양산 프리미엄은 중국 실물 수요의 핵심 지표로, 여전히 주목을 받고 있습니다. 현재 양산 프리미엄은 9월 말 이후 20% 이상 하락한 후 톤당 35달러 선에서 거래되고 있으며, 5월 톤당 100달러를 상회했던 연초 최고치에서 하락한 수준입니다.

농업 - 인도 수출 논의로 설탕 시장 압박

설탕 가격은 계속 압박을 받고 있으며, 11위는 어제 한때 2020년 12월 이후 최저 수준으로 거래되었습니다. 인도 설탕 및 바이오에너지 제조업체 협회(ISMA)는 2025/26 시즌의 총 설탕 생산량(에탄올 생산으로 전용된 설탕 제외) 추정치를 기존 예측치인 30mt에서 약 31.5mt으로 상향 조정했습니다. 주요 재배 지역의 유리한 기상 조건으로 식물 성장이 촉진되었고, 이는 주로 생산량 추정치 상승에 기여했습니다. 정유업체가 바이오연료 구매를 줄이면서 에탄올 생산을 위한 설탕 할당량은 기존 추정치인 5mt에서 3.4mt으로 감소할 수 있습니다. 협회는 정부가 2025/26 시즌에 2mt의 설탕 수출을 허용할 것을 요청했습니다. 또한, 글로벌 시장은 2025/26 시즌 내내 대규모 잉여를 기록할 것으로 예상됩니다. 분명히, 브라질의 공장들이 2026/27년 브라질 옥수수 수확량에 예상되는 막대한 잉여분을 해소하기 위해 에탄올 생산에 더 많은 사탕수수를 할당하도록 하기 위해서는 가격이 계속 압력을 받아야 합니다.

시장 보고서에 따르면 중국이 이번 주 미국산 대두 3척을 구매했으며, 이는 12월과 1월에 인도될 약 18만톤에 달하는 물량입니다. 트럼프-시진핑 정상회담을 앞두고 중국이 미국 대두 시장에 복귀한 것은 긍정적인 시장 심리를 시사합니다. 그러나 현재로서는 구매 규모가 비교적 미미한 수준입니다. 이는 거래 세부 사항이 확정될 때까지 투자자들이 신중한 태도를 유지할 수 있음을 시사합니다. 시장은 공식 데이터 발표에도 소홀합니다. 미국 농무부(USDA)의 주간 수출 판매 데이터는 미국 정부 셧다운으로 인해 발표가 지연되었습니다.

출처: ING

부산, 대한민국 - 2025년 10월 30일: 도널드 트럼프 미국 대통령이 2025년 10월 30일 부산 김해국제공항에서 중국 국가주석 시진핑과의 회담에 참석하기 위해 마린 원에서 내리는 모습입니다.

시진핑 중국 국가주석과 도널드 트럼프 미국 대통령은 무역 및 관세 문제를 논의하기 위한 기대작인 회담을 앞두고 목요일 한국 부산에 도착했습니다. 현지 시간 오전 11시(미국 동부시간 수요일 오후 10시)에 시작될 예정인 이번 회담은 트럼프 대통령이 1월 두 번째 임기를 시작한 이후 두 정상이 처음으로 직접 만나는 자리입니다. 이번 회담은 세계 최대 경제 대국인 미국과 중국 간의 긴장이 올해 고조되고 있는 가운데 이루어졌습니다. 최근 긴장 고조는 이번 달에 발생했는데, 베이징의 수출 통제와 미국이 중국에 대한 소프트웨어 수출 금지를 위협하면서 발생했습니다.

미국은 최근 중국과의 협상 타결을 희망하는 세부 내용을 공개했습니다. 펜타닐의 미국 유입 제한부터 베이징에 본사를 둔 모회사 바이트댄스(ByteDance)로부터 틱톡(TikTok)을 매각하는 것까지 포함됩니다. 관세, 기술 제한, 희토류 문제도 논의 대상에 올랐습니다. 중국은 합의 가능성에 대해 신중한 입장을 보였지만, 로이터 통신은 수요일 중국이 몇 달 만에 처음으로 미국산 대두를 수입했다고 보도했습니다. 시 주석은 11년 만에 처음으로 한국을 국빈 방문하며 경주에서 열리는 APEC 정상회의에 참석합니다.

미중 무역전쟁으로 투자자들이 긴장하는 가운데, 투자자들은 부산발 주요 뉴스에 귀를 기울이고 있습니다. 미국과 중국이 무역 합의에 근접할 수 있다는 낙관론이 커지면서 주 초 세계 증시는 급등했습니다.

출처: CNBC

미국 노동 시장은 지난 한 해 동안 '고용 없이 해고도 없다(no hire, no fire)'는 말로 표현되어 왔습니다. 하지만 '고용 없이 더 해고한다(no hire, more fire)'는 표현이 점점 더 현실적으로 다가오면서, 연준이 금리를 인하할 수 있는 추가적인 빌미를 제공하고 있습니다.

소매업체 아마존은 화요일 1만 4천 명의 해고를 발표했으며, 내년에는 더 많은 해고가 있을 예정입니다. 배송 서비스 UPS는 지난 1년 동안 무려 4만 8천 명의 직원을 감원했다고 밝혔습니다. 감원 사유로는 마진 확보, 인공지능(AI) 도입 확대, 팬데믹 시대의 과잉 채용을 막기 위한 조치 등이 거론되었습니다.

최근 눈길을 끄는 발표는 이것뿐만이 아닙니다. 인텔에서 약 2만 5천 명, 마이크로소프트에서 1만 5천 명, 액센추어에서 1만 1천 명이 해고되었습니다. 트럼프 행정부는 또한 수많은 정부 공무원을 해고하고 있습니다.

글로벌 취업 지원 회사인 챌린저 그레이 크리스마스에 따르면, 미국의 고용주들은 1월~9월 기간 동안 총 95만 개의 일자리를 감축한다고 발표했습니다. 가장 큰 영향을 받은 분야는 정부, 기술, 소매업이었습니다.

그 대부분은 올해 초의 수치였지만, 이 수치는 노동 시장이 실제로 균열을 겪고 있음을 시사하며, 고용에 대한 하락 위험이 인플레이션에 대한 상승 위험보다 크다는 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월의 견해에 신빙성을 더합니다.

톰슨 로이터, 2025년 미국 일자리 증가율 둔화

눈먼 비행

연준은 9개월간의 중단 후 9월에 금리 인하 주기를 재개했으며, 노동 시장 약세에 대한 우려로 인해 내년까지 금리 인하를 계속할 것으로 예상됩니다.

실업률은 크게 상승하지 않았지만, 이는 주로 트럼프 행정부가 이민을 단속하고 추방을 늘리면서 노동력 공급이 줄어들어 근로자 수요가 감소했기 때문입니다.

평소라면 개별 기업의 감원은 정책 입안자들의 관심사가 아니었을 것입니다. 하지만 지금은 정상이 아닙니다. 미국 역사상 두 번째로 긴 정부 셧다운이 한창입니다. 이로 인해 월별 급여, 실업률, 구인 및 이직률(JOLTS), 주간 실업수당 청구 건수 등 거의 모든 노동 시장 데이터가 4주 동안 공개되지 못했습니다. 연준 관계자들은 꼼짝도 하지 않고 있습니다.

지침으로 삼을 수 있는 공식적인 유입 데이터가 없기 때문에 특정 기업의 발표는 더욱 중요해질 수 있습니다.

SMBC 니코 증권 아메리카의 미국 담당 수석 이코노미스트인 트로이 러트카는 아마존과 UPS의 발표가 아직 정책 방향을 바꾸지는 않겠지만, 연준 관계자들의 노동 시장에 대한 "불안감"을 확인시켜 줄 것이라고 말했습니다. "이제 관건은 다른 기업들이 인력 감축에 얼마나 적극적으로 나설 것인가입니다."

톰슨 로이터 미국 실업자 고용률 - 시카고 연준

톰슨 로이터 미국 해고 및 일자리 이탈률 - 시카고 연준

경고 종

연방준비제도가 그 질문에 대한 답을 기다리는 동안, 이용 가능한 몇 안 되는 공식 경제 지표는 이미 경고음을 울리고 있습니다.

시카고 연준의 경제 모델은 공식 정부 통계가 없을 때 민간 데이터를 활용하는데, 취업자 중 '해고 및 기타 해고' 비중이 증가하고 있으며, 전체 실업자 중 '실업자 채용' 비중은 감소하고 있음을 보여줍니다. 이 두 가지 모두 4년 만에 최고치입니다.

한편, 미국 민간 부문 고용은 10월 11일로 끝난 4주 동안 평균 14,250개의 일자리 증가에 그쳤다고 ADP 전국 고용 보고서(ADP National Employment Report)의 주간 예비 추정치가 화요일에 발표되었습니다. 보통 월간 보고서를 발표하는 ADP는 이제 고빈도 데이터를 기반으로 매주 화요일에 주간 예비 추정치를 발표할 것이라고 밝혔습니다.

이는 미미한 증가로 사실상 일자리 증가가 전혀 없다는 신호입니다. 하지만 ADP가 발표한 9월 월간 보고서에서 나타난 32,000개의 감소보다는 나은 수준입니다.

전반적으로 노동 시장 상황은 금리 인하를 정당화하는 것으로 보입니다. 하지만 완화 정책이 위험을 동반하는 것은 아닙니다. 기술주와 AI 주식이 주도하는 월가는 호황을 누리고 있으며, 금융 상황은 수년 만에 가장 느슨합니다. 그리고 물가상승률은 여전히 ​​연준 목표치보다 1%p 높습니다.

금리 인하는 실직 위기에 처한 수백만 명의 근로자를 보호하려는 선의의 정책일 수 있지만, 금리 인하는 현재 진행 중인 '멜트업' 랠리에 기름을 붓는 격이 될 것입니다. 따라서 이러한 금리 인하가 실제로 노동 시장을 얼마나 지원할지는 아직 불확실하지만, 부유한 자산 보유자들의 포트폴리오를 강화할 가능성은 거의 확실합니다.

우리가 확실히 알고 있는 것은 더 많은 회사가 대대적인 해고를 발표할수록 연준이 조치를 취할 가능성이 커진다는 것입니다.

출처: TradingView

목요일 초반 거래에서 원유 가격은 이전 거래일 대비 대부분 상승세를 유지했습니다. 투자자들은 당일 늦게 열리는 미중 무역 회담을 기다리며 경제 성장 전망을 흐리게 하는 긴장이 완화될 조짐을 기대했습니다.

브렌트 원유 선물은 GMT 기준 0032 기준 배럴당 3센트 또는 0.05% 하락한 64.89달러에 거래되었고, 미국 서부 텍사스산 중질유 선물은 11센트 또는 0.18% 하락한 60.37달러에 거래되었습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석은 목요일 부산에서 아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의를 계기로 회동합니다. 시장은 세계 경제 성장과 연료 수요 전망을 저해하는 무역 갈등을 완화하는 데 합의하기를 기대하고 있습니다.

트럼프 대통령은 수요일 베이징이 펜타닐이라는 약물을 만드는 데 필요한 전구체 물질의 흐름을 억제하겠다는 약속을 하는 대가로 미국이 중국 제품에 부과하는 관세를 인하할 것으로 기대한다고 말했습니다.

경제 전망을 밝게 하는 또 다른 요인은 미국 연방준비제도(Fed)가 수요일에 시장 예상대로 금리를 인하했다는 것입니다. 그러나 현재 진행 중인 정부 셧다운으로 데이터 가용성이 위협받고 있는 상황에서, 이번 금리 인하가 올해 마지막 금리 인하가 될 수도 있다는 신호가 나타났습니다.

라이스타드 에너지의 수석 경제학자 클라우디오 갈림베르티는 보고서에서 "연준의 결정은 정책 주기의 더 광범위한 전환을 강조합니다. 즉, 제한보다는 점진적인 재팽창과 지원을 선호하며, 경제 활동에 민감한 상품에 추진력을 제공합니다."라고 밝혔습니다.

브렌트유와 WTI는 무역 협상에 대한 낙관적 전망과 예상보다 큰 폭의 미국 원유 및 연료 재고 감소로 인해 이전 거래에서 각각 52센트와 33센트 상승했습니다.

EIA는 10월 24일로 끝난 주에 원유 재고가 686만 배럴 감소해 4억 1,600만 배럴에 그쳤다고 밝혔는데, 이는 로이터 통신 여론조사에서 분석가들이 예측한 21만 1,000배럴 감소보다 낮은 수치입니다.

출처: 투자

토요타자동차 사토 코지 사장이 2025년 재팬 모빌리티 쇼 기자간담회에서 기자회견을 하고 있다 · 로이터

토요타 자동차의 사토 코지 최고경영자는 "중국의 칩 제조사 넥스페리아 관련 수출 제한으로 인해 당장 칩 부족 사태가 발생하지는 않을 것"이라며, "생산 위험을 주의 깊게 지켜보고 있다"고 말했다. 사토 최고경영자는 수요일 오후 도쿄에서 열린 일본 모빌리티 쇼에서 기자들에게 "어느 정도 위험이 있다고 생각하지만, 당장 내일 당장 부족 사태가 발생할 것 같지는 않다"고 말했다. 그는 이 문제가 토요타의 생산량에 영향을 미칠 수 있지만, 세계 최대 자동차 판매업체인 토요타가 갑자기 심각한 공급 위기에 직면하지는 않을 것이라고 말했다.

전 세계 자동차 제조업체들은 네덜란드 칩 제조업체 넥스페리아와 관련된 공급 부족이 심화되면서 우려가 커지면서 칩을 확보하고 재고를 검토하는 데 급급합니다. 지난달 네덜란드 정부가 넥스페리아의 경영권을 장악한 후 중국은 넥스페리아의 제품 수출을 금지했습니다. 이는 미국이 잠재적인 보안 위험으로 지목한 중국 모회사 윙테크로의 기술 이전에 대한 우려를 언급했기 때문입니다. 그는 일본 자동차 제조업체들이 전반적인 산업 차원에서 맞춤형 반도체로 인해 자동차 제조업체가 취약해진 팬데믹 당시와 같은 심각한 부족 현상을 피하기 위해 기존 칩을 표준화하기 위해 노력하고 있다고 말했습니다.

그의 발언은 경쟁사인 닛산이 11월 첫째 주까지 차질 없이 버틸 수 있을 만큼 충분한 칩을 확보했다고 밝힌 후에 나온 것이다. 며칠 후면 끝난다. 한편, 사토는 세계 최대 자동차 제조업체가 일부 주주들의 비판에도 불구하고 계획된 매수의 일환으로 토요타 산업의 인수 제안 가격을 수정할 계획이 없다고 밝혔다. 토요타 그룹은 6월에 토요타 자동차, 토요타 부동산, 토요타 회장 아키오 토요다가 지원하는 지주 회사를 통해 토요타 산업을 비상장화할 것이라고 밝혔다.

주당 16,300엔(108.10달러)이라는 가격은 거래 보고 전의 역사적 평균보다 프리미엄이지만 발표 전날의 가격보다 낮아 투자자들의 불만이 제기되고 있습니다. 투자자들은 이 입찰이 회사 가치를 낮게 평가한다고 말합니다. 지게차 제조업체이자 토요타의 주요 공급업체인 회사를 비상장화하는 것을 목표로 한 이 거래는 토요타 그룹의 광범위한 구조 조정의 일환이며, 글로벌 자산 관리자들로부터 더 많은 정보 공개를 요구받고 있습니다.

사토는 그룹이 높은 투명성을 바탕으로 사업을 진행할 것이며, 기본 원칙으로 소액 주주들의 이익을 신중하게 고려할 것이라고 밝혔습니다. 그는 계획을 서두르기보다는 폭넓은 이해관계자들의 이해를 확보하는 방향으로 추진하는 것이 목표라고 덧붙였습니다.

출처: 야후 파이낸스

미국이 마약 밀매업자를 도운 혐의로 멕시코 일부 은행을 단속한 이후, 멕시코 은행 로비단체는 회원들에게 불법 자금 조달을 근절하기 위해 현행 규정을 넘어야 한다고 권고했습니다. 멕시코 은행협회(ABM)의 에밀리오 로마노 회장은 수요일 기자회견에서 멕시코 대출 기관들은 국제 이체, 송금 및 거액 현금 인출에 대한 엄격한 통제를 시행하는 동시에 미국과 멕시코 규정 간의 "격차를 메우는" 11개 항목의 계획을 준수해야 한다고 말했습니다.

이 계획은 또한 자금세탁 및 불법 금융 활동을 방지하기 위한 실시간 정보 교환 플랫폼에 초기 은행 그룹을 등록하는 시한을 2025년 말로 정했습니다. 이 플랫폼은 내년 7월 말까지 운영될 예정입니다. 로마노는 "이를 통해 멕시코뿐만 아니라 국제적으로도 선두에 서게 되었습니다."라고 말했습니다. 미국 재무부 금융범죄단속국(FCEN)이 지난 6월 펜타닐 밀매업자들의 자금세탁을 도운 혐의로 멕시코 금융 회사 3곳을 미국 금융 시스템에서 차단하겠다고 발표하자 멕시코 은행들은 경계 태세에 돌입했습니다. 작년 제정된 펜타닐 차단법(Fend Off Fentanyl Act)에 따라 부여된 새로운 권한에 기반한 이 전례 없는 명령은 이달 발효되기도 전에 지정된 회사들을 마비시켰습니다. 이러한 조치로 인해 다른 멕시코 금융기관들은 다음 미국 정부의 표적이 되는 것을 피하기 위해 고객을 추방하고 통제를 강화했습니다.

멕시코 은행들에 대한 이번 조치는 마약 밀매 혐의 선박에 대한 치명적인 군사 공격을 포함한 "카르텔 완전 소탕"을 위한 미국 행정부의 광범위한 전략의 일환입니다. 트럼프 행정부는 이번 주 역대 최대 규모의 공습을 감행하여 동태평양에서 선박 4척을 파괴하고 14명을 사망에 이르게 했습니다. 이 공격은 주요 교역 상대국인 멕시코와의 긴장을 고조시킬 위험이 있습니다. 로마노는 ABM이 멕시코 당국에 로비의 권고안을 법률로 제정하고 비은행 금융기관 등 다른 금융기관에도 적용하여 공정한 경쟁 환경을 조성할 것을 제안할 것이라고 말했습니다.

권고안에는 법인의 해외 송금을 계좌 소유자로 제한하고, 2027년 6월까지 개인에게도 동일한 제한을 적용하는 내용이 포함되었습니다.

로마노는 "은행 계좌는 선별 과정을 거쳐야 하기 때문에 이 절차가 매우 중요합니다."라고 말했습니다. "이것이 바로 '고객알기제도(KYC)'이며, 등록 절차는 매우 엄격하게 규제됩니다. 이 규정을 통해 국제 송금을 보내거나 받는 모든 사람을 완벽하게 식별할 수 있습니다." 로비 단체는 개인에게 현금으로 송금하는 경우, 사용자가 생체 데이터 포인트 1개를 포함한 신분증을 제시해야 하며, 송금 건당 350달러, 수취인당 월 900달러를 초과하지 않도록 제한할 것을 권고했습니다. ABM은 14만 멕시코 페소(약 7,600달러) 이상의 현금 입출금도 내년 7월까지 더욱 엄격한 통제를 받게 될 것이라고 밝혔습니다.

해당 조직은 은행에 특정 자금세탁 "유형"에 대한 보고서를 배포하여 당국에 의심스러운 거래에 대한 경고를 제공할 예정입니다.

출처: 블룸버그 유럽