트럼프 대통령의 나토 그린란드 훈련 봉쇄 위협 속 미국, 훈련 강력 비난

수요일 유가는 미국 원유 재고 증가 예상에 시장의 관심이 쏠리면서 하락했으며, 이는 카자흐스탄의 대규모 생산 중단과 지속적인 지정학적 긴장의 영향을 상쇄했습니다.

브렌트유 선물은 97센트(1.5%) 하락한 배럴당 63.95달러에 거래됐다(그리니치 표준시 기준 오전 7시 45분). 같은 시각, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 78센트(1.3%) 하락한 배럴당 59.58달러를 기록했다.

이번 하락으로 전날 상승분을 반납했습니다. 전날에는 두 선물 계약 모두 거의 1달러 가까이 상승 마감했습니다. 전날 상승세는 중국의 호실적과 카자흐스탄의 생산 차질 소식에 힘입은 것이었습니다.

카자흐스탄 정전 사태, 임시 지원 제공

석유생산자연합(OPEC+) 산유국인 카자흐스탄이 운영하는 주요 유전인 텡기즈와 코롤레프 유전의 생산이 전력 공급 문제로 일요일에 중단되었습니다. 업계 소식통에 따르면 생산 중단은 앞으로 7~10일 정도 더 지속될 수 있습니다.

하지만 시장 분석가들은 이러한 차질을 단기적인 문제로 보고 있습니다. IG의 시장 분석가인 토니 시카모어는 수요일에 생산 중단이 일시적일 것이라고 언급했습니다. 그는 미국의 재고 증가와 기타 지정학적 요인으로 인한 지속적인 하락 압력이 시장 심리에 큰 영향을 미칠 가능성이 높다고 주장했습니다.

미국 원유 재고 증가에 모든 시선이 집중되고 있다

현재 가격 하락의 주요 원인은 미국의 원유 재고 증가 예상입니다.

화요일 로이터 통신이 애널리스트 6명을 대상으로 실시한 예비 설문조사에 따르면, 1월 16일로 끝나는 주에 미국의 원유 재고가 평균 170만 배럴 증가했을 가능성이 높은 것으로 나타났습니다. 또한, 휘발유 재고는 증가한 반면, 정제유 재고는 감소했을 것으로 예상됩니다.

거래자들은 이제 이러한 추세를 확인하기 위해 공식 데이터를 기다리고 있습니다.

• 미국석유협회(API)는 수요일 오후 4시 30분(미국 동부시간, 그리니치 표준시 21시 30분)에 주간 원유 재고 데이터를 발표할 예정입니다.

• 미국 에너지정보청(EIA)은 목요일 정오(동부 표준시, 그리니치 표준시 17시)에 공식 수치를 발표할 예정입니다.

두 보고서 모두 월요일이 미국 연방 공휴일이기 때문에 평소보다 하루 늦게 발표되었습니다.

지정학적 압력은 양방향 위험을 초래합니다

시장의 우려를 가중시키는 요인으로 지속되는 지정학적 긴장이 꼽힙니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 그린란드 지배권 확보를 목표로 유럽 국가들에 새로운 관세를 부과하겠다고 위협하면서 경제 성장 둔화 우려가 제기되어 석유 시장에 부담을 주고 있습니다. 트럼프 대통령은 화요일에 이 목표에 대해 "되돌릴 수 없다"고 밝혔습니다.

하지만 다른 갈등 요인들이 유가를 상승시킬 가능성도 있습니다. 유라시아 그룹의 수석 분석가인 그레고리 브루는 미국과 이란 간의 긴장이 다시 고조될 가능성이 유가 상승을 뒷받침할 것이라고 말했습니다. 트럼프 대통령은 최근 이란의 반정부 시위 탄압에 항의하며 이란을 공격하겠다고 위협했습니다.

화요일 이란 국가안보위원회가 최고 지도자 아야톨라 알리 하메네이에 대한 공격은 지하드 선포를 촉발할 것이라고 밝힌 후 긴장이 고조되었다.

브루는 논평에서 "미국이 이란을 즉시 공격하는 것을 주저했지만, 추가적인 미군 자산이 중동으로 이동하고 긴장 완화를 위한 외교적 노력이 진전을 보이지 못함에 따라 긴장은 계속 높게 유지될 가능성이 높다"고 언급했다.

수요일 인도 루피화는 사상 최저치로 떨어지며, 전 세계적인 채권 매도세와 자본 유출에 대한 투자자들의 불안감 고조 속에 두 달 만에 가장 큰 폭의 하루 하락세를 기록했다.

해당 통화는 6거래일 연속 하락세를 이어가며 미국 달러 대비 사상 최저치인 91.7425까지 떨어졌습니다. 최종적으로는 91.6950으로 마감하며 전날 종가인 90.9750 대비 0.8% 하락했습니다.

시장 거래자들은 인도중앙은행(RBI)이 달러 매도를 통한 시장 개입을 자제하기로 한 결정이 루피화 하락폭을 확대했다고 지적했습니다. 이날 아시아에서 가장 부진한 통화로 기록된 루피화는 이번 달 들어 이미 2% 하락했으며, 2025년 들어 기록한 약 5% 하락세를 이어가고 있습니다.

USD/INR 환율은 2025년부터 2026년까지 지속적으로 상승세를 보였으며, 이는 인도 루피화의 지속적인 약세를 시사합니다.

지속적인 자금 유출로 시장 불안 가중

2025년에 루피화에 압력을 가했던 여러 역풍이 새해에도 이어지고 있습니다. 주요 요인 중 하나는 외국 자본이 인도 증시에서 지속적으로 유출되고 있다는 점입니다.

외국인 투자자들은 2025년 사상 최대 규모인 약 190억 달러의 자금 유출에 이어 1월 한 달 동안 인도 증시에서 약 30억 달러를 빼냈습니다. 이러한 추세는 국내 증시에 압력을 가했고, 증시는 전날 8개월 만에 최대 하락폭을 기록한 데 이어 수요일에는 0.3% 하락했습니다.

신한은행 인도법인 재무부 책임자인 쿠날 소드하니는 "USD/INR 환율은 주로 자금 유입에 의해 좌우되므로 약세가 지속될 수 있으며, 변동성이 과도할 경우 인도중앙은행(RBI)의 단기적인 개입이 예상된다"고 말했다.

외국인 투자 데이터에 따르면 2025년 인도에서 상당한 규모의 주식 자금 유출이 있었으며, 이러한 추세는 현재까지도 지속되고 있습니다.

경제적 및 지정학적 압력

분석가들은 인도의 경상수지 적자는 관리 가능한 수준이지만, 충분한 자본 유입 부족으로 통화 가치가 취약해지고 있다고 지적합니다. 이러한 상황은 루피화 가치 하락을 예상하여 달러화 위험을 헤지하려는 수입업자들의 경향 때문에 더욱 악화됩니다. 수입업자들은 수출업자들보다 달러화 위험을 낮추기 위해 헤지 수단을 적극적으로 활용하는 것으로 알려져 있습니다.

인도 외환 자문가에 따르면, 인도 통화는 기업 수요 및 포트폴리오 흐름의 변화에 ​​​​민감하게 반응할 것으로 예상됩니다. 글로벌 채권 시장 폭락과 그린란드 관련 미국의 위협과 같은 요인으로 인해 위험 회피 심리가 고조될 경우, 자금 유출이 가속화되고 하락 압력이 심화될 가능성이 높습니다.

올해 통화 시장의 어려움에 더해 여러 외부 요인들이 작용하고 있습니다.

• 지역적 약세: 2025년과는 달리, 루피화의 주요 아시아 통화 대부분이 약세를 보이고 있어 상대적 안정 요인이 사라지고 있습니다.

• 무역 협상 교착 상태: 미국과의 무역 협상이 진전되지 않으면서 루피화 가치 상승을 위한 잠재적 촉매제를 확보하지 못하고 있다.

여러 압력이 가중되는 가운데, 투자자들은 향후 방향을 가늠하기 위해 도널드 트럼프 미국 대통령의 다보스 연설에 큰 관심을 기울이고 있습니다.

이미지는 필 헌트(Peel Hunt) 제공입니다. 이 이미지는 연간 기준으로 인플레이션이 목표치로 돌아왔음을 보여줍니다.

출처: 파운드스터링라이브

독일산업연맹(BDI)은 수요일, 독일 경제가 2026년에 1% 성장할 수 있지만, 이는 미국의 추가 관세 부과를 피할 수 있을 경우에만 가능하다고 경고했다. BDI는 성장 잠재력에도 불구하고 독일의 핵심 산업 부문 전망은 여전히 ​​불안정하다고 강조했다.

세계적인 불확실성이 커지는 가운데, 독일산업연맹(BDI)은 독일 정부가 경쟁력 강화, 경제 성장 촉진, 일자리 창출에 정책의 초점을 맞춰야 한다고 촉구했습니다. 특히 미국의 추가 관세 부과 가능성은 독일과 같이 수출 주도형 경제인 유럽 국가들에 상당한 압박을 가하고 있습니다.

영국산업연맹(BDI) 회장 페터 라이빙거는 유럽이 이러한 관세 위협에 대해 단합되고 자신감 있는 대응으로 맞서야 한다고 강조했습니다. 그는 경쟁력 있고 회복력 있는 유럽연합만이 강한 입장에서 협상할 수 있다고 주장했습니다.

산업 부문이 전반적인 경제 성장률에 비해 뒤처지고 있습니다.

독일산업연맹(BDI)은 올해 독일 산업 부문의 성장 속도가 전체 경제 성장률보다 둔화될 가능성이 높다고 전망하며, 이는 주요 취약점을 드러낸다.

라이빙거는 "지금 우리가 경쟁력 강화와 성장에 최우선 과제를 두어야만 산업 생산의 하락세를 막을 수 있다"고 말했다.

이러한 추세를 역전시키기 위해 BDI는 산업 기반을 활성화하기 위한 일련의 개혁안을 제시했습니다.

성장 촉진 개혁 촉구

협회는 경제적 잠재력을 발휘할 수 있도록 측정 가능한 정책 변화를 옹호하고 있습니다. 주요 제안 사항은 다음과 같습니다.

• 관료주의 축소: BDI는 이미 기업의 행정 절차를 간소화하기 위한 253가지 구체적인 제안을 제출했습니다.

• 인허가 절차 신속화: 주요 산업 프로젝트에 대한 승인 절차를 신속하게 처리하는 것이 매우 중요하다고 여겨집니다.

• 유연한 노동: 이 단체는 현대 경제 수요에 맞춰 보다 유연한 근무 시간 모델을 허용할 것을 촉구했습니다.

또한 라이빙거는 법인세 인하 계획을 앞당기면 2026년부터 직접적인 성장 동력을 제공할 수 있다고 제안했습니다.

우크라이나는 명확한 임무를 부여받은 신임 국방부 장관을 임명했습니다. 그 임무는 바로 데이터 기반 전략을 통해 유럽 최대 규모의 군대를 개편하고, 더 큰 규모의 러시아 군대에 맞서 결정적인 우위를 확보하는 것입니다. 미하일로 페도로프 전 디지털화부 장관은 지난주 볼로디미르 젤렌스키 대통령에 의해 국방부 장관으로 임명되었으며, 혁신을 주도하고 우크라이나의 국방력을 강화하는 역할을 맡게 되었습니다.

페도로프의 계획은 전장에서의 성과에 보상하고 러시아의 우월한 장비에 대응하기 위해 첨단 기술을 도입하는 데 중점을 두고 있다.

우크라이나의 신임 국방부 장관인 미하일로 페도로프는 데이터 중심적인 군사 개혁을 추진하는 임무를 맡았습니다.

측정 가능한 결과를 위한 의무

페도로프는 기자들에게 한 첫 발언에서 국방부 관리 체계의 전면적인 개혁을 약속하며, 성공의 유일한 기준은 성과가 될 것이라고 강조했습니다. 그는 "성과를 보여주지 못하는 사람은 조직에 남아 있을 수 없다"고 말했습니다.

그의 팀은 이미 국방부 지출을 분석하고 잠재적 절감액을 파악하며 상당한 예산 부족 문제를 해결하기 위해 "고품질 데이터"를 수집했습니다. 페도로프는 자신이 "전쟁의 수학"이라고 부르는 것의 중요성을 강조하며, 자신의 접근 방식은 체계적인 계산과 효율성에 기반할 것이라고 밝혔습니다.

데이터를 활용하여 전장의 효율성을 높이세요

이러한 비전을 실현하기 위해 국방부는 조만간 드론 작전용 임무통제 시스템을 도입할 예정입니다. 이 플랫폼은 드론 조종사들의 성과와 효율성에 대한 상세한 데이터를 제공하여 보다 나은 전략적 의사결정을 내릴 수 있도록 지원할 것입니다. 포병 부대에도 유사한 시스템을 도입할 계획입니다.

"경영진의 의사결정을 간소화하고 신속하게 처리하려면 전체적인 상황을 파악해야 합니다."라고 페도로프는 설명했다. 궁극적인 목표는 러시아의 손실을 감당할 수 없는 수준으로 늘리는 것이다.

전투 데이터를 활용하여 아군 AI를 훈련시키기

우크라이나는 동맹국들이 자국의 방대한 전투 데이터를 활용하여 군사 인공지능 모델을 훈련할 수 있는 시스템을 구축할 계획입니다. 2022년 2월 러시아의 전면 침공 이후, 우크라이나는 다음과 같은 귀중한 전장 정보를 축적해 왔습니다.

• 전투 통계를 체계적으로 기록함

• 수백만 시간 분량의 드론 영상

이러한 실제 데이터는 AI가 패턴을 인식하고 결과를 예측하도록 훈련하는 데 매우 중요합니다. 페도로프는 이전에 이러한 데이터 수집을 우크라이나의 핵심 협상 자산 중 하나로 언급한 바 있습니다. 우크라이나는 이미 미국 데이터 분석 회사인 팔란티어의 AI 기술을 활용하고 있습니다.

페도로프는 또한 동맹국들을 국방 프로젝트에 더욱 적극적으로 통합하기 위해 미국 전략국제연구센터(CSIS)와 랜드 연구소, 영국 왕립합동군사연구소(RUSI) 등 저명한 싱크탱크로부터 전략적 자문을 받고 있다고 언급했습니다.

자체 개발 매빅 드론 대체품 개발

이번 달, 우크라이나는 분쟁 양측의 주요 정찰 도구로 널리 사용되는 중국 DJI의 매빅 드론을 대체할 자체 생산 드론 시험 비행을 시작할 예정이다. 제조사 이름은 공개되지 않았다.

이번 조치는 특히 베이징과 모스크바의 긴밀한 관계를 고려할 때 중국 기술에 대한 과도한 의존에 대한 우려를 해소하기 위한 것입니다. 페도로프는 "우리는 마빅과 동일한 카메라를 사용하지만 비행 거리가 더 긴 자체적인 마빅 유사 제품을 개발할 것"이라고 확인했습니다.

영국의 물가상승률이 7월 이후 처음으로 예상치 못하게 상승하여 12월에 3.4%를 기록하며 물가 안정에 대한 기대감을 낮추고 있습니다. 하지만 이러한 상승세에도 불구하고 투자자와 경제학자들은 이번 소폭 상승이 영란은행의 올해 하반기 금리 인하 계획에 큰 영향을 미치지는 않을 것으로 보고 있습니다.

공식 자료에 따르면 소비자물가지수(CPI)는 11월 3.2%에서 상승하여 경제학자들이 예상했던 3.3%를 넘어섰습니다.

최신 보고서의 주요 내용은 다음과 같습니다.

• 소비자물가지수 상승률: 12월에 3.4%를 기록했습니다.

• 주요 원인: 가격 인상의 주된 원인은 담배세 인상과 계절적 항공료 상승이었습니다.

• 시장 반응: 금융 시장은 안정세를 유지했으며, 2026년 금리 인하에 대한 기대는 변함이 없었습니다.

• 서비스 물가상승률: 중앙은행에 중요한 지표인 서비스 물가상승률은 4.4%에서 4.5%로 소폭 상승하여 예측치와 정확히 일치했습니다.

그림 1: 영국 물가 데이터에 따르면 2025년 12월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 올랐지만, 영란은행의 목표치인 2%를 향해 분명한 하락 추세를 유지하고 있습니다.

12월 가격 급등의 원인은 무엇이었을까요?

12월 물가상승의 주요 원인은 담배 관세 인상에 따른 담배 제품 가격 상승과 크리스마스 연휴 기간 항공료 급등이었습니다.

발표된 수치가 예상보다 높았지만, PwC의 경제학자 애덤 디시는 이번 사태를 "물가 안정으로 가는 길에서 벗어나고 있다는 신호라기보다는 일시적인 장애물"이라고 평가했습니다.

이러한 분위기는 시장 전반에 걸쳐 공유되고 있는데, 근본적인 원인이 지속적인 인플레이션 압력의 신호라기보다는 일시적인 것으로 여겨지기 때문입니다.

영국 중앙은행, 2026년까지 금리 동결

물가 상승세에도 불구하고 영란은행(BoE)은 2026년에 금리 인하를 단행할 것으로 널리 예상됩니다. 중앙은행은 향후 몇 달 동안 물가 상승률이 크게 둔화될 것이라는 전반적인 추세에 주목하고 있습니다.

앤드류 베일리 영란은행 총재는 앞서 인플레이션이 4월이나 5월경에는 영란은행의 목표치인 2%에 근접할 것으로 예상한다고 밝힌 바 있다. 따라서 최근 발표된 데이터는 파운드화에 큰 영향을 미치지 않았고, 향후 통화정책에 대한 시장의 예상에도 변화를 주지 않았다.

그림 2: 앤드류 베일리 영란은행 총재는 지정학적 위험에 대한 우려를 표명했지만, 향후 몇 달 안에 인플레이션이 목표치로 돌아갈 것이라고 주장했습니다.

영국 국립경제사회연구소의 경제학자 니콜라스 크리텐든은 "영국 중앙은행은 이러한 수치에 대해 걱정하지 않을 것"이라며 "올해 상반기에 기준금리가 한 차례 인하될 것으로 여전히 예상한다"고 덧붙였다.

현재 금융 시장은 영란은행이 2026년에 0.25%포인트 금리 인하를 한 번 또는 두 번 단행할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 디플레이션 추세가 단기적인 변동성을 극복할 것이라는 확신을 반영합니다.

지정학적 위험과 에너지 가격 상승이 대두되고 있다

국내 인플레이션은 관리 가능한 수준으로 보이지만, 외부 요인이 상당한 위험 요소로 작용하고 있습니다. 베일리 총재는 최근 영란은행이 지정학적 상황에 대한 시장의 반응을 우려하고 있다고 강조했습니다.

이러한 우려가 에너지 시장에서 현실화되고 있습니다. 영국 천연가스 선물 가격은 지난 2주 동안 약 25% 급등했는데, 이는 주요 액화천연가스 공급국인 미국과의 관계 악화가 부분적인 원인입니다. 이러한 긴장은 도널드 트럼프 미국 대통령이 그린란드 점령 계획에 반대하는 유럽 동맹국들에 관세를 부과하겠다고 위협한 데서 비롯되었습니다. 갈등이 고조될 경우 공급망이 교란되고 에너지 가격이 상승하여 영란은행의 인플레이션 대응 노력이 더욱 어려워질 수 있습니다.

전반적인 경제 전망

12월의 예상치 못한 물가상승에도 불구하고, 영국의 소비자물가지수와 서비스물가지수는 영란은행이 11월에 발표한 전망치보다 약간 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 하지만 영국은 여전히 ​​주요 7개국(G7) 중 가장 높은 물가상승률을 기록하고 있으며, 경제 성장률 또한 부진한 상황입니다.

소비자물가지수 선행지표가 될 수 있는 생산자물가지수 자료에 따르면, 서비스 부문은 4분기에 2.0%에서 2.9%로 급격히 상승했습니다. 반면, 제조업 생산물가지수는 안정세를 유지했습니다.

영란은행 통화정책위원회는 지난 12월 기준금리를 3.75%로 인하했지만, 만장일치는 아니었습니다. 위원 절반 가까이가 지속적인 인플레이션에 대한 우려를 이유로 금리 동결에 찬성표를 던졌는데, 이는 통화정책 완화에 대한 논쟁이 아직 끝나지 않았음을 시사합니다.