트럼프 대통령은 시장 상황이 좋으면 연준 의장이 금리를 인하해야 한다고 말했다.

외환

중앙 은행

요약:

트럼프 대통령은 최근 경제 지표가 호조를 보일 때마다 인플레이션 우려와 연준의 금리 인상 가능성 때문에 시장이 매도세로 돌아서는 추세를 깨고 싶다고 여러 차례 밝혔습니다.

도널드 트럼프 대통령은 경제가 호황을 누리면 연준 의장이 금리를 인하할 것으로 기대한다고 밝혔습니다. 이는 트럼프 대통령이 제롬 파월 의장의 후임 지명자 발표를 앞두고 금리 인하에 전념할 후보를 간절히 원하고 있음을 보여주는 가장 최근의 신호입니다.

트럼프 대통령은 화요일 소셜 미디어 게시물을 통해 "새로운 연준 의장은 시장이 호황일 때 금리를 인하해야지, 아무 이유 없이 시장을 망가뜨려서는 안 된다"며 "나와 의견이 다른 사람은 절대 연준 의장이 될 수 없다!"고 말했다.

트럼프는 "예전에는 좋은 소식이 있으면 시장이 상승했다"며 "요즘은 좋은 소식이 있으면 시장이 하락한다. 모두가 '잠재적' 인플레이션을 해결하기 위해 금리가 즉시 인상될 것이라고 생각하기 때문이다"라고 썼다.

화요일은 대통령이 언급한 추세와는 반대로 흘러갔습니다. 미국 경제분석국(BEA)은 물가상승률을 반영한 실질 국내총생산(GDP)이 3분기에 연율 4.3% 증가했다고 발표했는데, 이는 블룸버그 설문조사에서 나온 추정치 중 하나를 제외하고는 모두 높은 수치입니다. 하지만 S&P 50 지수는 4일 연속 상승하며 사상 최고치로 마감할 것으로 예상됩니다.

대통령의 최근 발언은 그가 연준의 새로운 수장에게 대출 비용 인하를 위한 도움을 기대하는 가운데 나온 것으로, 주택 구매력에 대한 유권자들의 우려를 해소해야 한다는 정치적 압박을 점점 더 느끼고 있는 상황에서 나왔습니다. 트럼프 대통령은 금리 인하가 주택 시장에 도움이 될 수 있다고 여러 차례 언급했으며, 향후 중앙은행 총재에게 금리 결정 방식을 자신과 상의해 줄 것을 요구해 왔습니다.

지난주 대통령은 연준 의장 후보 명단을 "3~4명"으로 좁혔으며, "향후 2주 안에" 발표할 예정이라며 신속하게 결정을 내릴 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 국가경제위원회 위원장인 케빈 해셋과 전 연준 이사인 케빈 워시를 총재 후보 유력 인물로 지목한 바 있다. 또한 그는 크리스토퍼 월러 연준 이사를 인터뷰하고 칭찬하기도 했다.

트럼프는 "그들 모두 훌륭한 선택이 될 것이라고 생각한다"고 말했다.

연준은 이달 초 기준금리를 3.5%~3.75%로 인하했는데, 이는 세 번의 회의 만에 세 번째 금리 인하였습니다. 연준 위원 세 명이 이 결정에 반대했고, 연방공개시장위원회(FOMC)는 추가 금리 인하 여부를 아직 결정하지 못했습니다. 트럼프 대통령은 앞서 연준에 기준금리를 1% 안팎, 혹은 그 이하로 인하할 것을 촉구한 바 있습니다.

출처: 블룸버그

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외환

달러는 8년 만에 최악의 연간 실적을 기록할 것으로 예상되며, 옵션 시장은 거래자들이 2025년 하반기와 그 이후에도 추가 하락에 대비하고 있음을 시사하고 있습니다.

블룸버그 달러 현물 지수는 화요일 한때 0.4%까지 하락하며 10월 초 이후 최저치를 기록했으나, 지난 분기 미국 경제 성장률이 가속화됐다는 보고서가 나온 후 하락폭을 줄였습니다. 달러 지수는 올해 들어 약 8% 하락하며 2017년 이후 최악의 한 해를 보내고 있으며, 옵션 시장은 향후 몇 달간 추가 하락 가능성을 시사하고 있습니다.

파이오니어 인베스트먼트의 파레시 우파디야는 "2026년 전망은 약세장이 지속되겠지만, 그 폭은 다소 완만해질 것으로 예상한다"며, "이러한 전망에 대한 핵심 위험 요소는 미국의 예외적인 성장세가 다시 나타나는 것인데, 오늘 발표된 3분기 GDP 수치가 이러한 위험을 보여준다"고 말했다. 달러화, 2017년 이후 최악의 하락세 지속, 추가 하락 가능성 시사 (옵션 신호)

달러화, 2017년 이후 최악의 하락세 지속, 추가 하락 가능성 시사 (옵션 신호)

연준이 추가적인 금리 인하를 단행할 것이라는 기대감과 다른 주요 중앙은행들이 완화 사이클을 마무리 단계에 접어든 상황이 맞물리면서 달러화에 부담을 주고 있습니다. 12월의 지속적인 하락세 또한 달러화 약세에 영향을 미쳐 이번 달에도 1% 이상 하락했습니다.

옵션 가격이 더욱 부정적으로 변했습니다. 시장 포지셔닝과 심리를 나타내는 이른바 리스크 리버설 지표에 따르면, 옵션 거래자들은 지난 3개월 동안 달러에 대해 가장 비관적인 전망을 갖고 있습니다. 예탁결제원(DTCC) 자료에 따르면, 최근 거래 세션에서 유로화와 호주 달러가 이러한 달러 약세 전망을 표출하는 주요 수단으로 작용했습니다.

스위스쿼트의 수석 분석가인 이펙 오즈카르데스카야는 화요일에 발표한 보고서에서 "달러 전망은 여전히 부정적"이라며 "달러에 대한 강세 전망은 드물다"고 썼다.

오즈카르데스카야는 재정 규율에 대한 우려와 무역 긴장 또한 역풍으로 작용하고 있다고 말했습니다. 그녀는 또한 향후 발표될 경제 지표들이 연준의 기대에 대한 매파적 재평가를 촉발할 경우 달러화가 급격하게 반등할 수 있다고 경고했습니다.

미국 경제가 3분기에 2년 만에 가장 빠른 속도로 성장했다고 미국 경제분석국(BEA)이 화요일 발표한 보고서에서 밝혔습니다. 이는 견조한 소비자 및 기업 지출에 힘입은 결과입니다. 물가상승률을 반영한 실질 국내총생산(GDP)은 연율 4.3% 증가했는데, 이는 블룸버그 설문조사에서 나온 예측치 중 하나를 제외한 모든 예측치를 상회하는 수치이며, 직전 분기의 3.8% 성장률에 이은 것입니다.

한편, 캐나다 경제는 10월 하락세 이후 11월에 성장세를 보였습니다. 이 보고서 발표 후 캐나다 달러는 급등하여 미국 달러 대비 7월 이후 최고치를 기록했습니다.

올해 G10 통화 중 최고의 성과를 보인 스웨덴 크로나화는 화요일에 2022년 2월 이후 최고 수준으로 상승했습니다.

출처: 블룸버그

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저스틴

중앙 은행

일본 정부는 블록체인을 통해 지방 정부 채권의 디지털 증권화를 추진할 계획이며, 2026년 관련 법안을 발의할 예정이라고 코인데스크가 닛케이 뉴스를 인용해 보도했습니다.

이 계획은 채권 발행 및 결제 절차를 간소화하여 중개기관을 없앨 가능성이 있습니다. 하지만 주요 시장 참여자들의 직접적인 참여나 반응이 아직 확인되지 않아 시장 반응은 불확실합니다.

지방 재정 조달 방식의 잠재적 변화

귀하께서는 일본이 블록체인을 통해 지방 정부 채권의 디지털 증권화를 추진하는 계획과 관련된 구체적인 인용문을 요청하시는 것으로 보입니다. 그러나 검색 결과에서 확인하신 바와 같이, 해당 주제와 관련하여 주요 관계자, 공무원 또는 오피니언 리더의 직접적인 발언이나 인용문은 찾을 수 없었습니다.

알고 계셨나요?

일본의 지방채 디지털화 추진은 중국이 지방 재정에 블록체인을 활용하는 사례를 본뜬 것으로, 공공 부문 자금 조달의 전략적 변화를 보여주는 것이다.

과거에도 금융 상품의 디지털화 움직임은 공공 재정 전략에 있어 중요한 기술적 변화를 보여주었습니다. 블록체인은 투명성과 효율성을 높여주지만, 미국 증권거래위원회(SEC)나 상품선물거래위원회(CFTC)와 같은 규제 기관에서는 아직 의미 있는 논의가 이루어지지 않고 있습니다.

전문가들은 이러한 디지털 채권이 성공적으로 도입된다면, 기존 시스템의 한계를 뛰어넘는 통합 금융 모델을 제공함으로써 지역 금융 모델을 재정의할 가능성이 있다고 주장합니다. 금융 시장에서부터 규제 환경에 이르기까지 그 영향의 범위는 향후 법률 및 기술적 발전 에 달려 있습니다 .

출처: CryptoSlate

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저스틴

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리비아의 막대한 화석 연료 잠재력과 "투자자 친화적인 개혁"은 내재된 정치적 위험에도 불구하고 세계적인 에너지 기업들을 끌어들이고 있으며, 이는 산유국인 아프리카 국가에 호재로 작용하고 있습니다.

업계 컨설팅 회사인 엔베루스 인텔리전스 리서치의 새로운 보고서에 따르면, 해당 국가의 최근 입찰 라운드에는 약 100억 배럴의 가용 자원과 180억 배럴의 미발견 자원을 포함하는 22개 광구가 포함되어 있습니다.

엔베러스의 수석 지역 매니저인 톰 리처즈는 화요일 보고서에서 "리비아의 새로운 에너지권 입찰은 이 나라 에너지 부문에 있어 중요한 전환점이 될 것"이라며, "개선된 재정 조건, 간소화된 비용 회수 방식, 그리고 명확해진 이익 배분은 이미 대형 석유 회사와 국영 석유 회사들의 큰 관심을 끌고 있다"고 밝혔다.

하지만 보고서는 성장을 지속하기 위해서는 정치적 불안정과 인프라 문제를 해결해야 하며, 특히 국영 석유공사(NOC)가 2030년까지 하루 200만 배럴 생산 목표를 달성하기 위해 생산량을 40% 이상 늘리려면 이러한 문제들을 해결해야 한다고 경고했다.

이 나라는 서부의 국제적으로 인정받는 정부와 석유가 풍부한 동부의 군벌 칼리파 하프타르가 지원하는 경쟁 정부로 나뉘어 있습니다. 간헐적인 분쟁은 에너지 흐름을 방해하고 전면전으로 비화될 위험을 초래하여 많은 투자자들이 우려를 표하고 있습니다.

석유수출국기구(OPEC) 회원국인 리비아는 2011년 장기 집권 독재자 무아마르 카다피가 몰락한 이후 철수했던 주요 석유 기업들을 다시 불러들이기 위해 노력하고 있지만, 그 이후로 계속해서 내란을 진압하는 데 어려움을 겪고 있다.

출처: 블룸버그 유럽

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아담

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금: 2025년 사상 최고치 경신 후에도 상승세가 지속될 수 있을까?

수요와 공급의 법칙을 넘어서

금은 역사적인 다년간의 상승세를 이어가며 2026년에도 상승세를 유지할 것으로 예상됩니다. 흥미로운 점은 시장이 여전히 과열되지 않은 상태라는 것입니다. 2024년과 2025년에 걸쳐 사상 최고치를 경신했음에도 불구하고, 금은 종종 '과매수'로 표현되지만 '과다 보유'라는 표현은 거의 사용되지 않습니다. 그리고 이러한 차이는 중요합니다. 기관 투자자들의 포지션이 여전히 확대될 여지가 있다는 것은 이번 상승세가 과도한 투기 때문이 아니라, 아직 정점에 도달하지 않은 구조적 수요에 기반하고 있음을 시사합니다.

2024년에서 2025년까지 금값 상승세의 상당 부분은 정책, 더 정확히는 정책 불확실성에 기인했습니다. 미국은 높은 정부 지출, 지속적인 인플레이션, 그리고 하락세를 보이는 실질 수익률이라는 문제에 직면한 채 2026년을 맞이합니다. 여기에 달러 약세까지 더해지면서 지난 2년간 금값을 지탱해 온 견고한 기반이 여전히 유지되고 있습니다.

2025년의 차이는 금의 거시경제 민감도를 명확히 보여주는 사례입니다. 6월부터 12월까지 실질 수익률이 하락세를 보이자 금 가격은 사상 최고치를 경신했습니다. 이러한 역관계는 2026년까지 금 가격 상승을 이끄는 가장 큰 요인 중 하나로 작용할 것입니다.

그림 1: 금 가격과 실질 수익률 - 2025년 괴리

황금 수요

중앙은행은 금의 구조적 특성을 뒷받침하는 가장 강력한 요인 중 하나로 남아 있습니다. 여러 경제권이 전체 외환보유액의 절반 이상을 금으로 보유하고 있는 반면, 중국과 일본을 포함한 일부 국가는 한 자릿수 비율로 금에 투자하고 있습니다. 이러한 불균형만으로도 시스템 전반에 걸쳐 외환보유액 재분배의 잠재력이 얼마나 큰지 알 수 있습니다.

아래 차트는 대부분의 투자자들이 간과하는 점, 즉 각국이 금을 다루는 방식의 장기적인 구조적 변화를 보여줍니다.

그림 2: 중앙은행 보유고 대비 금의 비율

2024~2025년에도 금 축적 추세는 둔화되지 않고 오히려 가속화되었습니다. 중국은 전략 비축량을 계속 늘리고 있으며, 터키는 통화 변동성을 안정시키는 데 금을 활용하고 있습니다. 러시아는 제재에 대한 저항력이 있는 자산으로 금을 의존하고 있으며, 인도와 여러 중동 경제국들은 금을 단기적인 헤지 수단이 아닌 장기적인 포트폴리오 다변화 수단으로 보고 있습니다. 이는 단순한 시장 반응에 따른 매수가 아니라, 외환보유 전략을 재정의하는 것입니다.

지속적인 상승 추세는 핵심 메시지를 다시 한번 확인시켜 줍니다. 즉, 중앙은행의 수요는 경기 순환적인 것이 아니라 구조적인 것이라는 점입니다. 물가 상승기에도 매입은 견고하게 유지되었습니다.

그림 3: 중앙은행의 금 매입

위험

2026년을 앞두고 가장 큰 위험 요소는 연준의 예상치 못한 매파적 행보입니다. 실질 수익률의 급격한 상승은 역사적으로 금값 상승세를 둔화시켜 왔습니다. 하지만 현재 시장은 특히 미국이 막대한 자금 재조달 수요, 증가하는 부채 상환 비용, 그리고 불균등한 경제 성장에 직면해 있는 상황에서 긴축보다는 완화적인 통화정책을 예상하고 있습니다.

This is also one of the rare cycles where gold and silver can trend higher together. Silver may deliver stronger percentage gains, but that doesn't weaken the gold outlook. If anything, it confirms that the entire metals complex is being driven by real macro demand—not hype, not retail spikes, and not one-off speculative flows.

2026 outlook

Across major banks, the average 2026 forecast clusters around $4,500-$4,700, while the upper band stretches toward $5,000 if macro conditions simply don't tighten. None of these projections assume crisis or geopolitical shock—just the continuation of a world that's still inflationary, noisy, and structurally fragmented. The more aggressive upside calls only come into play if tensions escalate or financial stress returns. And given recent years, that's not far-fetched.

We believe gold price actions sit somewhere between consolidation and continuation. A quieter start to the year wouldn't be surprising after two powerful years. But any new policy shift, geopolitical tension, or structural shock can reignite momentum quickly. With central banks still reshaping their reserves and long-term macro forces still aligned, gold enters 2026 with more strategic backing than any time in the past decade.

Gold doesn't need a crisis to rise in 2026. It simply needs the world to behave the way it has been: elevated debt, policy uncertainty, fragile alliances, and a dollar that no longer dominates as it once did. In that environment, gold doesn't chase fear—it absorbs it. And that alone makes 2026 one of the most interesting setups in years.

Figure 4: Spot gold daily chart

Silver: finally waking up

The breakout that changed everything

Silver is stepping into 2026 with a completely different energy. After breaking above $55 at the end of 2025 and holding the $50-$54 zone like a real base, the metal has shifted from 'the forgotten asset' to one of the most powerful stories in commodities. Year-to-date gains near 120% say it all. Silver hasn't just outperformed gold—it has rewritten the narrative after almost a decade of lagging.

And honestly, the shift didn't come out of nowhere. 2025 was the year the market changed character. If you look at the cumulative performance, silver suddenly stopped behaving like 2022-2024's choppy, frustrating range and started showing trend strength, higher lows, and a steady build in momentum.

The price action shown in the chart below usually means one thing: the market has finally accepted that the supply/demand imbalance is structural, and it's getting deeper.

Figure 5: Silver's cumulative performance

Supply constraints deepening

Supply constraints have been felt in China—the most important physical hub in the world. Its exchange-tracked inventories collapsed to decade lows after record exports.

Figure 6: Shanghai Gold Exchange silver inventories

When China stockpiles fall, the rest of the world feels it instantly. And this is happening during what is now the fifth year of consecutive structural deficit. Above-ground stocks are thinning out, and mine supply isn't responding fast enough for now. Most new production isn't expected before 2027-2028. So the tightness we're seeing today isn't a spike—it could be the new baseline.

Demand accelerating across industries

On the other side of the equation, demand isn't slowing down. It's accelerating. Solar alone is pulling more than 200 million ounces a year. Add EVs, high-efficiency semiconductors, 5G, and the massive electricity load of AI data centres, and silver becomes one of the few industrial metals whose demand curve steepens every year.

There isn't a real substitute. Every attempt to replace silver in these applications has failed or resulted in inferior performance. So we're entering 2026 with demand that keeps rising and supply that physically cannot keep up. That's the definition of structural support.

The technicals point to price discovery

The $50-$54 region was a ceiling for more than 13 years. Breaking above it, and more importantly, holding above it, signals that silver is entering price-discovery territory. A clear weekly close above $54 opens the door to the next technical extensions at $72 and $88.

These levels aren't fantasies; they come straight from measured moves of the multi-year consolidation. And we've seen what a real breakout can do—in 2011 silver almost doubled in a few months once price-discovery kicked in.

Figure 7: Silver price chart

The gold/silver ratio

The gold/silver ratio has dropped back to a major long-term support level trendline—a zone where silver historically begins to outperform gold aggressively.

Today's ratio is lower than recent standards, but elevated when compared to the long-term historical average, which typically sits closer to 40-60. An adjustment towards 60, or even 50 would imply a strong catch-up from silver, even if gold stays where it is. Put simply: silver is still cheap relative to gold.

Figure 8: Gold/silver ratio

2026 outlook

We're dealing with a market that finally has all three forces aligned: tightening supply, rising industrial demand, and a technical breakout setup that hasn't appeared in more than a decade. Silver is no longer the side story—it's one of the most asymmetric opportunities in commodities right now.

As for forecasts, the average of major banks places silver in the $56-$65 range for 2026. That's the conservative view. Technical models stretch further—towards $72 and $88, and potentially higher if the gold/silver ratio really compresses.

Energy: from balance narrative to supply-driven downtrend

Why sentiment has turned bearish

Oil is heading into 2026 under growing pressure. The tone across the market has flipped: what was supposed to be a tightening cycle has turned into a soft, supply-heavy environment. OPEC's latest outlook now expects global supply to meet demand next year, a sharp reversal from earlier assumptions of a deficit—and that shift alone is reshaping the entire narrative.

OPEC+ production is slowly climbing back, and the group's own numbers now show a well-supplied market into next year. That alone removes a lot of the bullish catalysts traders were leaning on. But the real pressure point comes from the US and other non-OPEC players, where supply growth is running three times faster than demand, according to JP Morgan.

With a Trump administration unlikely to support market-balancing policies, there's very little chance of coordinated intervention. Demand growth, while still positive, is no longer strong enough to absorb rising supply. China is stabilising rather than accelerating, and global manufacturing remains patchy.

Figure 9: OPEC+ crude oil production

Technical analysis

From a technical analysis perspective, both Brent crude oil and US crude oil have been locked in a consistent descending channel since early 2025, confirming a structurally bearish trend rather than a temporary pullback. Each rebound has failed at lower highs, while support levels continue to give way, reinforcing the idea that sellers remain in control.

Momentum indicators reflect this grind lower rather than capitulation: the relative strength index (RSI) has repeatedly struggled to sustain moves above neutral levels, signalling weak upside conviction rather than oversold exhaustion. As long as prices remain capped within these downward channels, rallies are likely to be corrective rather than trend-changing, keeping the broader bias tilted toward further downside into 2026 unless a clear break in structure emerges.

Figure 10: Brent crude price chart

Figure 11: US crude price chart

2026 outlook

2026 is shaping up to be a year where oil trades without a structural bullish anchor. Supply is winning, demand is slowing, and the market is already pricing a softer environment. However, geopolitical risks—from shipping lanes to election-year volatility—could still limit how far prices fall. In other words: downside pressure, yes... a straight collapse, less likely unless the surplus accelerates.

The view is also showing up in Wall Street projections:

Brent is projected to average ~$62.23 in 2026, based on the latest Reuters poll of 35 analysts

WTI is seen closer to $59

For context, Brent has averaged $68.80 so far in 2025, so these forecasts imply a meaningful step down in pricing power next year.

Figure 12: Analysts 2026 Brent and WTI price forecasts

하락세에 대한 위험은 매우 높습니다. JP Morgan은 공급이 2026년까지 수요를 앞지르는 상황이 지속될 경우 브렌트유 가격이 50% 이상 하락하여 30달러 초반대까지 떨어질 수 있다고 경고했습니다. 이러한 시나리오는 비OPEC 국가들의 공급 확대 지속, OPEC+의 의미 있는 대응 부재, 수요 증가세 둔화 또는 정체, 그리고 2026년 중반까지 높은 재고 수준이 유지되는 것을 전제로 합니다.

기본 시나리오는 아니지만, 현재의 흑자 추세를 고려하면 완전히 배제할 수도 없습니다.

출처: 인스타그램

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아담

상품

화요일 금 가격은 온스당 4,500달러 선에 근접한 수준을 유지했는데, 이는 미국의 통화 완화 정책에 대한 기대감과 지속되는 지정학적 긴장으로 인해 금 가격이 사상 최고치를 경신한 데 따른 것이다.

경제적, 정치적 불확실성 시기에 대표적인 안전자산인 금은 장 초반에 사상 최고치인 4,497.55달러를 기록했습니다.

금값은 올해 들어 현재까지 70% 이상 급등하며 1979년 이후 최대 연간 상승률을 기록했는데, 이는 안전자산 선호 심리, 미국 금리 인하에 대한 기대, 중앙은행의 활발한 매입, 탈달러화 추세 및 ETF 매수세가 복합적으로 작용한 결과입니다.

금에 투자하는 다양한 방법은 다음과 같습니다.

현물 시장

대형 구매자와 기관 투자자들은 대개 대형 은행에서 금을 구매합니다. 현물 시장의 가격은 실시간 공급과 수요의 변동에 따라 결정됩니다.

런던은 런던금시장협회(LBMA) 덕분에 현물 금 시장에서 가장 영향력 있는 중심지입니다. 이 협회는 금 거래에 대한 기준을 정하고 장외 시장의 틀을 제공하여 은행, 딜러 및 기관 간의 거래를 촉진합니다.

중국, 인도, 중동 및 미국은 주요 금 거래 중심지입니다.

선물 시장

투자자들은 선물 거래소를 통해서도 금에 투자할 수 있는데, 선물 거래소에서는 특정 상품을 미래의 특정 날짜에 정해진 가격으로 사고팔게 됩니다.

뉴욕상업거래소(NYMEX)의 일부인 COMEX(Commodity Exchange Inc)는 거래량 기준으로 가장 큰 금 선물 시장입니다.

중국 최대 상품 거래소인 상하이 선물 거래소에서도 금 선물 계약을 제공합니다. 도쿄 상품 거래소(TOCOM) 또한 아시아 금 시장의 주요 거래소 중 하나입니다.

상장지수펀드

상장지수펀드(ETF)는 실물 금속을 담보로 하는 증권을 발행하여 사람들이 금속 자체를 직접 인수하지 않고도 금 가격 변동에 투자할 수 있도록 합니다.

상장지수펀드(ETF)는 귀금속 투자 수요의 주요 범주로 자리 잡았습니다.

세계금협회(WGC) 자료에 따르면 실물 금에 투자하는 상장지수펀드(ETF)로의 자금 유입액은 10월까지 연초 대비 총 640억 달러에 달했으며, 9월 한 달 동안에만 173억 달러라는 기록적인 금액이 유입되었습니다.

막대와 동전

개인 소비자는 매장이나 온라인에서 금괴와 금화를 판매하는 금속 거래업자로부터 금을 구입할 수 있습니다. 금괴와 금화는 모두 실물 금에 투자하는 효과적인 방법입니다.

운전자:

투자자 관심도 및 시장 심리

최근 몇 년간 투자 펀드의 관심 증가가 금 가격 변동의 주요 요인이었습니다.

시장 동향, 뉴스 및 글로벌 이벤트에 의해 좌우되는 심리는 금에 대한 투기적 매수 또는 매도를 부추길 수 있습니다.

외환 환율

금은 외환 시장 변동성에 대한 인기 있는 헤지 수단입니다. 전통적으로 금 가격은 미국 달러와 반대 방향으로 움직여 왔는데, 미국 달러가 약세를 보이면 다른 통화 보유자에게 달러로 표시된 금이 더 저렴해지고, 반대로 달러가 강세를 보이면 금 가격이 더 비싸지기 때문입니다.

통화 정책과 정치적 긴장

귀금속은 불확실한 시기에 안전자산으로 널리 여겨집니다.

도널드 트럼프 미국 대통령의 무역 관세 부과와 중국산 제품에 대한 추가 관세 징수는 세계적인 무역 전쟁을 촉발시켜 외환 시장을 불안하게 하고 미국 물가 상승에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

금융시장을 뒤흔들고 경기 침체 우려를 불러일으킨 무역 전쟁이 격화되고 있다. 트럼프 대통령은 중국산 수입품에 대한 관세를 실효세율 145%까지 인상했고, 중국 역시 미국산 제품에 대한 관세를 84%에서 125%로 인상했다.

전 세계 중앙은행의 정책 결정 또한 금 가격의 향방에 영향을 미칩니다. 금리가 낮아지면 금은 이자를 지급하지 않으므로 금 보유의 기회비용이 줄어듭니다.

중앙은행 금 보유고

중앙은행들은 외환보유고에 금을 보유하고 있습니다. 최근 몇 년간 거시경제 및 정치적 불확실성으로 인해 중앙은행들의 금 수요가 강세를 보였습니다.

세계금협회는 6월 연례 조사에서 금값이 높은 수준에도 불구하고 더 많은 중앙은행들이 1년 안에 금 보유량을 늘릴 계획이라고 밝혔습니다.

세계금협회는 10월 말 발표에서 투자 수요 급증에 힘입어 2025년 3분기 세계 금 수요가 전년 동기 대비 3% 증가한 1,313톤을 기록하며 분기별 최고치를 경신했다고 밝혔다.

중국은 귀금속인 금 보유량을 꾸준히 늘려 10월 말 7409만 트로이 온스에서 11월 말 7412만 트로이 온스로 증가했으며, 13개월 연속 금 매입을 이어갔다.

출처: 로이터

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백악관 국가경제위원회 위원장이자 제롬 파월 연준 의장 임기 종료 후 유력한 의장 후보인 케빈 해셋은 현재 미국 경제 전망에 대해 주목할 만한 평가를 내렸다.

하셋은 경제 성장, 고용, 인플레이션 및 통화 정책에 대해 낙관적인 전망을 제시했습니다.

하셋은 미국 경제의 강력한 성장은 물가 하락과 소득 증가의 결합에 기반하며, 이러한 조합이 경제 활동을 뒷받침한다고 밝혔습니다. 그는 사람들이 소득 증가에 대해 매우 낙관적이며, 이러한 낙관론이 소비 의지를 높여 성장률을 끌어올린다고 주장했습니다. 또한 인공지능으로 인한 생산성 증가가 경제 지표에 명확하게 반영되고 있으며, 이 분야의 발전이 미국 경제에 새로운 활력을 불어넣고 있다고 덧붙였습니다.

고용 상황과 관련하여 하셋은 국내총생산(GDP) 성장률이 4% 수준을 유지할 경우 월별 고용 증가율이 10만~15만 명 수준으로 회복될 수 있다고 언급했습니다. 그는 소비자 신뢰도와 "부진한" 경제 지표 사이에 강한 상관관계는 없다고 주장하면서도, 현재 소비자들이 경제 미래에 대해 더욱 긍정적인 전망을 갖고 있다고 밝혔습니다.

통화 정책과 관련하여 하셋은 연준이 금리 인하에 있어 "시대에 뒤떨어져 있다"고 비판했습니다. 그는 최근 발표된 경제 성장률 수치를 "미국 국민을 위한 크리스마스 선물"이라고 표현하며, 이 수치가 경제의 강점을 명확히 보여준다고 말했습니다. 또한 미국의 재정 적자가 연간 약 6천억 달러 감소했다는 점을 언급하며 재정 규율 측면에서 진전이 이루어졌다고 주장했습니다.

하셋은 주택 정책에 대해서도 언급하며, 도널드 트럼프 대통령이 주택 접근성을 높이기 위한 다양한 방안을 검토 중이며 내년 안에 새로운 주택 계획이 발표될 것이라고 말했습니다. 하셋에 따르면, 무역 정책에서 취해진 조치들 또한 구체적인 성과를 내기 시작했습니다.

반면, 스콧 베센트 미국 재무장관은 인플레이션이 다시 2% 수준에 근접함에 따라 연준이 2% 인플레이션 목표치를 수정할 수도 있다고 밝혔습니다. 베센트 장관은 "올인(All-In)" 팟캐스트에 출연해 인플레이션이 2%에 도달했을 때 단일 목표치보다는 1.5~2.5% 또는 1~3%와 같은 범위로 목표치를 설정하는 것이 더 건전할 수 있다고 말했습니다. 그는 소수점 단위의 목표치 설정은 비현실적이며, 인플레이션이 높은 시기에 목표치를 변경하면 목표치가 지속적으로 상향 조정되고 있다는 인식을 줄 수 있다고 경고했습니다. 이러한 발언은 11월 인플레이션 데이터 발표 이후에 나온 것으로 알려졌습니다.