트럼프, 다보스에서 그린란드 협정 추진 및 미국 경제 전망 강조

독일은 러시아가 우크라이나의 에너지 기반 시설을 겨냥한 일련의 미사일 및 드론 공격을 감행한 것에 대해 전쟁 범죄 혐의를 제기하며 강력히 규탄했습니다. 이 공격으로 키이우를 비롯한 여러 도시의 넓은 지역이 암흑에 잠겼고, 기온이 영하로 떨어지면서 난방과 상수도 공급이 중단되었습니다.

프리드리히 메르츠 총리 정부의 슈테펜 마이어 부대변인은 독일이 최근의 공습을 "가장 강력한 어조로 규탄한다"고 밝혔습니다. 그는 모스크바가 필수 서비스 시설을 마비시키고 주거 건물을 공격함으로써 추위를 전쟁 도구로 사용하고 있다고 주장했습니다.

"러시아는 혹독한 추위를 무기로 사용하고 있습니다." 마이어는 베를린에서 기자들에게 이렇게 말했다. "이것은 전쟁 범죄입니다."

다보스에서 시험대에 오른 외교적 역량

베를린의 강력한 비난 성명은 서방 동맹국들이 4년째 이어지고 있는 우크라이나 분쟁에 다시 집중해야 한다는 절박한 호소입니다. 이 성명은 많은 국제 지도자들이 다보스에서 열리는 세계 경제 포럼에 모인 가운데 나왔으며, 포럼에서는 도널드 트럼프 미국 대통령의 그린란드 영유권 주장 등 다른 현안들이 주목받고 있습니다.

정부 관계자들에 따르면, 트럼프 대통령의 도착이 지연되면서 스위스 정상회담에서 메르츠 총리와 트럼프 대통령의 회담은 성사될 가능성이 낮아졌다.

러시아, 키이우 대규모 정전 사태 속 파업 인정

러시아 국방부는 텔레그램 성명을 통해 이번 공격을 인정하며 "대규모 공격"이라고 규정했습니다. 국방부는 공격 목표가 우크라이나 군을 지원하는 데 사용되는 에너지 및 운송 인프라와 산업 시설이었다고 주장했습니다.

민간인에 미치는 영향은 심각합니다. 우크라이나 수도의 밤 기온이 영하 14도(섭씨 약 -22도)까지 떨어질 것으로 예상되는 가운데, 1월 9일 두 차례의 대규모 공격 이후 수백만 명이 전력, 수도, 난방 공급 중단으로 어려움을 겪고 있습니다.

볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 복구팀, 긴급 구조대, 에너지 회사 직원들이 전력 공급 복구를 위해 노력하고 있다고 밝혔습니다. 수요일 새벽 현재, 키이우에서는 약 4,000채의 건물이 여전히 난방이 되지 않고 있으며, 최근 공격 이후 도시의 거의 60%가 전력 공급이 끊긴 상태입니다.

젤렌스키 대통령은 이전 해 다보스 포럼에서 주요 인물로 활약했지만, 국가적 대응을 신중하게 관리하기 위해 이번 포럼 참석을 취소할 가능성이 높다고 시사했습니다. 그러나 평화 회담에서 상당한 진전이 있을 경우 참석할 가능성도 열어두었습니다.

긴장 고조 속 미국의 평화 노력 지속

독일이 강력한 비난 성명을 발표한 가운데, 미국은 별도의 외교적 노력을 계속하고 있다. 스티브 위트코프 미국 특사는 트럼프 대통령의 사위인 재러드 쿠슈너와 함께 목요일 러시아를 방문해 블라디미르 푸틴 대통령과 새로운 평화 제안에 대해 논의할 것이라고 발표했다.

다보스에서 블룸버그 뉴스와 인터뷰한 위트코프는 트럼프 대통령이 "평화 협상에 계속 집중하고 있으며, 이는 그의 의제에서 매우 중요한 부분"이라고 밝혔습니다. 그는 또한 수요일 오후에 우크라이나 관리들과 만날 예정이라고 덧붙였습니다.

최근 러시아의 공격에 대한 질문을 받자 위트코프는 직접적인 비판을 피했다. 그는 "우선, 그들은 전쟁 중이므로 서로 총격을 가하는 것입니다."라고 논평하며 "우리는 그러한 행위를 옹호하지 않으며, 유감스럽게 생각합니다."라고 덧붙였다.

러시아의 행위가 전쟁 범죄로 규정된 것은 이번이 처음이 아닙니다. 국제형사재판소는 2018년 3월, 2022년 우크라이나 침공 이후 우크라이나에서 아동을 납치한 혐의와 관련하여 푸틴 대통령에 대한 체포영장을 발부했습니다.

스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼에서 도널드 트럼프 미국 대통령은 유럽 대륙이 "올바른 방향으로 가고 있지 않다"며 날카로운 비판을 가했습니다. 수요일에 열린 이 연설은 경제 정책을 강조하기 위한 것이었지만, 악화된 대서양 관계와 트럼프 행정부의 그린란드 인수 추진이라는 예상치 못한 행보에 가려졌습니다.

트럼프 대통령은 연례 국제 정상회의 연설에서 "나는 유럽을 사랑하고 유럽이 잘 되기를 바란다"고 말했다.

도널드 트럼프 대통령이 다보스 세계경제포럼에서 연설하며 자신의 "미국 우선주의" 경제 정책에 대해 논의했다.

그린란드 전략이 논의의 중심을 차지하고 있다

당초 연설은 트럼프 대통령의 "미국 우선주의" 경제 정책에 초점을 맞출 예정이었지만, 그린란드에 대한 그의 관심이 주요 화제가 되었습니다. 백악관 고위 관계자는 트럼프 대통령이 그린란드와 베네수엘라 문제도 언급할 가능성이 있으며, 보다 자세한 외교 정책 논의는 목요일에 예정되어 있다고 확인했습니다.

격동의 취임 첫해를 마무리한 트럼프 대통령은 화요일 기자회견에서 덴마크 영토 문제에 대한 논의를 다보스에서 진행할 것이라고 밝히며, 합의에 도달할 수 있을 것이라는 낙관적인 전망을 표명했다.

국가 안보가 주요 동기로 지목됨

대통령은 이번 무기 도입 가능성을 전략적 필요성으로 규정했다. 그는 "나토와 우리 모두가 만족할 수 있는 방안을 마련할 수 있을 것"이라며 "하지만 안보를 위해, 국가 안보를 위해 이것이 필요하다"고 말했다.

이번 조치는 국제적으로 상당한 반발을 불러일으켰습니다.

• 나토의 우려: 나토 지도자들은 트럼프의 그린란드 전략이 군사 연합을 뒤흔들 가능성이 있다고 경고했습니다.

• 덴마크의 반응: 이와 대조적으로 덴마크와 그린란드의 지도자들은 전략적으로 중요한 이 섬(인구 5만 7천 명)에 미군의 주둔을 확대하는 방안을 다양하게 제시했습니다.

트럼프의 연설은 계속되는 대서양 양안 긴장과 그가 그린란드를 획득하려는 관심으로 인해 가려졌다.

과거 노벨 평화상을 받지 못한 것에 대한 불만과 연관지어 언급했던 인수 추진 의지에 대한 질문에 그는 "곧 알게 될 것"이라는 간단한 답변을 내놓았다. 그의 참석과 의제는 세계경제포럼(WEF)에서 세계 엘리트들이 전통적으로 논의해 온 경제 및 정치 동향에 대한 논의를 압도할 것으로 예상된다.

S&P 500 지수는 연초 대비 약 15% 상승했고, 한국의 코스피 지수는 인공지능(AI) 기반 반도체 수요 증가에 힘입어 2022년 저점 대비 거의 70% 급등했습니다. 반면 쿠알라룸푸르 지수(KLCI)는 한 자릿수 상승률을 기록했고, 말레이시아 증권거래소(Bursa Malaysia)에서는 신규 상장 기업보다 상장 폐지 기업이 더 많이 나타나고 있습니다.

일반적으로 달러 강세와 신흥 시장 위험 회피 심리가 주요 원인으로 꼽힙니다. 그러나 달러는 올해 들어 주요 통화 대비 거의 10% 하락했습니다. 더욱 구조적인 이유에 주목해야 합니다. 바로 기관 투자자들이 말레이시아 주식을 제대로 분석하지 못하는 시장 분석 부족 현상과, 말레이시아가 아직 따라잡지 못한 싱가포르의 공격적인 정책 대응입니다.

Refinitiv I/B/E/S 데이터에 따르면, 말레이시아 증권거래소(Bursa Malaysia)에 상장된 약 1,050개 기업 중 거의 4분의 3이 애널리스트 분석 대상이 아닙니다. 이는 말레이시아만의 문제가 아닙니다. 아세안 지역 전체적으로도 비슷한 비율의 상장 기업들이 분석 대상에서 제외되어 있습니다.

자본 형성에 관한 정책

싱가포르는 이 문제에 적극적으로 대응하고 있습니다. 2025년 7월, 싱가포르 통화청(MAS)은 중소형주 기업에 대한 리서치 활동을 강화하기 위해 5천만 싱가포르 달러(약 1억 5천7백만 링깃)를 투입하여 싱가포르 주식시장 지원금(GEMS) 제도를 확대했습니다. 확대된 프로그램은 리서치 회사에 기존 4천 싱가포르 달러에서 최대 6천 싱가포르 달러로 인상된, 분석 대상 기업에 대한 보고서 제출 건당 지원금을 제공합니다. 특히, 매도 측과 매수 측 모두 보고서 제출이 가능하다는 점이 중요합니다. 매도 측은 (추천 종목의 실적이 저조하더라도) 거래를 통해 자금 유입과 수수료를 창출할 수 있으며, 매수 측은 일반적으로 추천 종목에 대한 투자 의견을 직접 운용하여 수익을 창출합니다. 또한, 이 지원금은 기업공개(IPO)를 앞둔 기업들의 상장 전 분석 파이프라인 구축에도 활용될 수 있습니다. 이는 싱가포르가 최근 몇 세대 만에 가장 적극적으로 자본시장에 개입하는 50억 싱가포르 달러 규모의 주식시장 개발 프로그램의 일환입니다.

말레이시아의 유사 프로그램은 2025년 4월 Bursa RISE의 후속 프로그램으로 출범한 Bursa RISE+입니다. 이 프로그램은 2년간 상장 기업 60곳과 매년 비상장 기업 또는 IPO 이전 기업 40곳의 인지도를 높이는 것을 목표로 합니다. 2022년부터 2024년까지 진행된 이전 Bursa RISE 프로그램은 60개 기업을 대상으로 했으며, 프로그램 종료 후에도 3분의 2가 조금 넘는 기업들이 연구 대상에 포함되었다고 보고했습니다.

하지만 문제는 규모가 다릅니다. 연간 30개 상장 기업을 대상으로 하고, 말레이시아의 미분석 기업 중 절반만 기관 투자자의 분석 대상이 된다고 가정하더라도, 현재 방식으로는 격차를 의미 있게 줄이는 데 10년 이상이 걸릴 것입니다. 싱가포르 모델은 보고서당 직접 자금을 지원하고 보고서 생산량에 따라 자금을 증액하는 방식으로, 연구 역량이 증가함에 따라 분석 대상을 확대할 수 있습니다.

시장 가치 평가 및 글로벌 기관 투자 참여에 관하여

분석가들의 분석 공백은 말레이시아 자본 시장 종사자들이 잘 알고 있는 악순환을 초래합니다. 애널리스트 분석이 없는 기업은 펀더멘털과 관계없이 기관 투자자들의 관심을 끌기 어렵습니다. 펀드 매니저들은 제3자의 검증 없이 주식을 매수하는 위험을 감수해야 하며, 특히 현지 사정이 없는 해외 투자자들은 맹목적인 투자에 직면할 수 있습니다. 기관 투자자들의 관심 감소는 거래량 감소, 스프레드 확대, 그리고 기업 가치 하락으로 이어집니다. 게다가 기관 투자자들은 일반적으로 기업 지배구조의 한 형태를 제공하기도 합니다.

이러한 분석 공백은 이슬람 금융의 글로벌 허브로 발돋움하려는 말레이시아의 야망에 특히 중요한 문제입니다. 말레이시아 증권위원회는 부르사 말레이시아에 상장된 샤리아 준수 증권 850개(전체 상장 종목의 약 80%)를 관리하고 있지만, 이 중 상당수는 애널리스트 분석이 부족합니다.

이슬람 펀드 매니저들에게 이는 불편한 제약으로 작용할 수 있습니다. 포트폴리오를 분석 대상인 80~100개의 대형 샤리아 주식으로 제한하여 분산 투자를 포기하거나, 분석 대상이 아닌 종목에 투자해야 하는 상황에 놓이게 됩니다. 걸프 국가의 국제 이슬람 펀드는 흔히 애널리스트 분석 보고서를 첫 번째 기준으로 삼아, 기본적 분석을 시작하기 전에 말레이시아의 대부분의 샤리아 준수 기업을 제외하는 경우가 많습니다.

성능 범위 및 절충점

지난 5년간 아세안 주식 수익률 분석 결과, 분석 대상 종목과 비분석 대상 종목 모두 평균 약 40%의 거의 동일한 수익률을 기록했습니다. 그러나 수익률 분포는 다른 양상을 보입니다. 비분석 대상 종목의 수익률 변동성은 분석 대상 종목보다 48% 더 높습니다. 연초 대비 수익률의 10~90분위 범위는 비분석 대상 종목의 경우 -33%에서 +122%에 이르는 반면, 분석 대상 종목의 경우 -15%에서 +114%에 이릅니다. 기관 투자 자금이 접근할 수 없는 시장 부문에서 상승과 하락 위험이 증폭되는 현상은 정보 인프라가 부족하고 위험과 기회가 공존하는 시장의 특성을 반영합니다.

말레이시아 증권거래소에 상장된 약 750개의 미공개 기업들이 모두 저가주나 페이퍼 컴퍼니는 아닙니다. 제조업체, 기술 기업, 소비재 기업, 서비스 제공업체 등이 포함되어 있으며, 상당수는 수익성이 좋고 성장세를 보이며 적정 가치로 평가받고 있습니다. 이들이 주목받지 못하는 이유는 품질이 떨어져서가 아니라, 전통적인 분석 경제학 기법으로는 접근할 수 없기 때문입니다.

이러한 격차를 야기한 경제적 요인은 구조적인 것이며, 그 원인을 이해하는 것은 정책 대응에 매우 중요합니다. 연구 동향은 유동성에 따라 달라집니다. 학술 연구에 따르면 이러한 관계는 비유동성 프리미엄으로 나타나는데, 이는 유동성이 낮은 주식은 거래 비용과 정보 비대칭성을 보상하기 위해 투자자에게 더 높은 기대 수익률을 제공해야 한다는 것을 의미합니다.

증권사는 거래 수수료를 통해 수익을 창출하며, 이는 기관 투자자의 주문 유입량에 긍정적인 영향을 받습니다. 하루 거래량이 1천만 링깃에 달하는 주식은 분석 비용이 거래 수수료로 충당되기 때문에 분석 보고서의 관심을 끌게 됩니다. 반면, 하루 거래량이 1백만 링깃에 불과한 주식은 해당 기업의 사업 건전성 여부와 관계없이 분석 보고서의 관심을 끌지 못합니다.

이로 인해 규모에 따른 문턱이 생깁니다. 주식 리서치 애널리스트 한 명을 고용하는 데 드는 비용은 급여, 지원 인력, 데이터 구독료, 규정 준수 비용 등을 모두 고려하면 연간 70만 링깃에서 90만 링깃에 달할 수 있습니다. 각 애널리스트는 10~15개 종목을 담당합니다. 시가총액 5억 링깃, 일평균 거래량 100만~200만 링깃 규모의 말레이시아 중견기업의 경우, 기관 투자 활동으로 인한 수수료 수익은 연간 3만 링깃을 넘는 경우가 드물며, 이는 애널리스트 인건비의 극히 일부에 불과합니다. 이러한 경제성은 시가총액이 약 10억 링깃 이상일 때만 성사되는데, 이는 말레이시아 증권거래소(Bursa Malaysia)에 상장된 대부분의 기업에는 해당하지 않습니다.

이러한 구조적 수익성 악화는 2018년 유럽의 MiFID II 규정으로 인해 거래 위원회에서 리서치 업무가 분리된 이후 더욱 심화되었습니다. 전 세계 리서치 예산은 20~30% 감소했고, 애널리스트 분석 범위는 전체적으로 6~10% 줄어들었으며, 특히 수익성이 이미 낮은 신흥 시장 및 소형주 부문에서 감소폭이 더욱 컸습니다.

사라진 분석 자료는 시장 원리만으로는 회복되지 않을 것이며, 이를 장려할 만한 가치가 있습니다. 분석 보고서는 증권사와 펀드매니저의 사적 수익을 넘어 긍정적인 외부 효과를 창출합니다. 분석가들은 외부 감시자 역할을 하며, 그렇지 않았다면 간과되었을 회계 부정이나 지배구조 문제를 지적합니다. 분석 대상이 된 기업들은 더 엄격한 감시를 받게 되므로 사기 및 사익 추구 행위를 억제하는 효과가 있습니다. 이러한 효과는 공공재로서, 분석 자료를 생산하거나 소비하는 당사자뿐 아니라 시장 전체에 이익이 되며, 지역 자본 형성에도 기여합니다.

인공지능과 핀테크의 전망

싱가포르의 GEMS 개선 사업은 여러 가지 주목할 만한 설계 특징을 가지고 있습니다. 첫째, 고정된 기업 목록을 관리하는 방식이 아니라 보고서 발행량에 따라 자금을 지원하는 방식입니다. 이를 통해 연구 역량이 성장함에 따라 분석 대상을 확대할 수 있습니다. 둘째, 기존 분석 대상을 동일 기업에 재분배하는 것이 아니라 분석가의 역량을 강화하는 인재 공동 투자 방식입니다. 셋째, 기업들이 필요로 하기 전에 IPO 이전 단계의 분석 정보를 제공하여 정보 비대칭성을 해소하고 신규 진입 기업의 불이익을 줄입니다. 이는 벤처 캐피털 시장 지원에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

싱가포르의 계획에는 이제 디지털 플랫폼과 체계적인 연구 제공업체도 포함되어 기술 지원 분석에 대한 의지를 보여줍니다. 알고리즘적 접근 방식이 더 낮은 한계 비용으로 연구 범위를 확장할 수 있다는 전제에 기반합니다. 머신러닝 시스템은 수많은 기업의 재무제표를 처리하고 이상 징후를 찾아낼 수 있으며, 일상적인 모니터링 작업을 자동화하는 데 실질적인 가치가 있습니다. 그러나 주식 분석에 인공지능을 적용하는 데에는 상당한 어려움이 있습니다. 대규모 언어 모델은 수치 오류에 취약하며(특히 금융 데이터의 경우 문제가 됨), 금융 시장의 신호 대 잡음비는 인공지능이 성공적으로 활용된 다른 분야보다 훨씬 낮습니다. 또한 효과적인 시스템을 훈련하는 데 필요한 피드백 루프는 느리고 모호합니다. 게임과 로봇 공학을 혁신한 강화 학습은 시장 결과가 잡음이 많고 지연된 신호를 제공하여 학습을 어렵게 만들기 때문에 금융 분야에서는 어려움을 겪습니다. 그리고 이는 금융 시장의 특징이지 결함이 아닙니다.

부르사 RISE+는 올바른 방향으로 나아가는 한 걸음입니다. 문제는 현재 프로그램이 충분한지, 그리고 말레이시아가 싱가포르의 접근 방식에 더 많은 성장 여지를 주는 설계 요소들을 고려할 것인지 여부입니다. 싱가포르와 말레이시아 간 정책 설계의 현재 차이는 두 시장 간 정보 격차를 더욱 확대할 가능성이 높습니다. 말레이시아 투자자와 정책 입안자들에게 중요한 것은 정보 격차가 중요한지 여부가 아닙니다. 학계 연구 결과는 이미 그 격차가 중요하다는 것을 분명히 보여주고 있습니다. 진정한 질문은 현재의 대응이 문제의 규모에 부합하는지 여부입니다.

출처: Theedgemarkets

출처: 블룸버그

도널드 트럼프 미국 대통령의 최근 관세 위협에 대응하기 위해 예정됐던 주요 7개국(G7) 재무장관 회의가 현재 G7 의장국인 프랑스의 결정으로 연기됐다.

일정 충돌로 인해 주요 회의가 연기되었습니다

롤랑 레스퀴르 프랑스 재무장관이 주관하는 화상 회의는 당초 수요일로 예정되어 있었으나, 장관실 관계자는 회의가 다음 주로 연기되었다고 확인했습니다.

지연의 원인은 일정상의 제약 때문으로, 많은 관계자들이 다보스에서 열리는 세계 경제 포럼에 참석하고 장관급 회의 일정이 겹치는 상황 때문입니다.

촉매제: 트럼프의 관세 최후통첩

프랑스는 도널드 트럼프 미국 대통령이 특정 유럽 국가들에 10% 관세를 부과하겠다고 위협한 직후인 월요일, G7 회의 계획을 발표했습니다. 트럼프 대통령의 이러한 조치는 미국이 그린란드를 획득할 수 있도록 허용하는 것을 조건으로 한 것으로 알려졌습니다.

파리는 1월 초 G7 순환 의장국을 맡았지만, 아직 주요 우선순위를 구체적으로 밝히지 않았습니다. 이번 연기는 미국이 G7 및 기타 국가 장관들을 워싱턴에 소집하여 중국의 희토류 시장 장악에 대응하기 위한 전략을 논의한 직후에 이루어졌습니다.

마크롱 대통령, 미국의 전략을 "용납할 수 없다"고 맹비난

프랑스 정부는 워싱턴발 위협이 고조되는 상황에 대해 강력한 유럽 차원의 대응을 촉구하고 있습니다. 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령은 화요일 다보스에서 연설하며 트럼프 대통령의 전략을 비판하고, 제안된 관세는 "근본적으로 용납할 수 없다"고 말했습니다.

이에 대해 프랑스는 유럽이 반강제적 조치로 알려진 가장 강력한 무역 보복 수단을 사용할 것을 주장하고 있습니다.

이탈리아 중앙은행 총재인 파비오 파네타는 시중은행 화폐가 완전히 디지털화되어 중앙은행의 디지털 화폐와 함께 유통되는 미래를 예측했다.

최근 이탈리아 은행협회 연설에서 파네타 재무장관은 디지털 시중화폐와 중앙은행 화폐가 통화 시스템의 근간으로 남을 것이라는 비전을 제시했습니다. 그는 스테이블코인은 이와는 대조적으로 보완적인 역할만 하게 될 것이라고 밝혔습니다.

파네타에 따르면, 스테이블코인의 본질적인 약점은 전통적인 통화에 대한 페그(고정 환율)에 의존한다는 점이며, 이는 스테이블코인이 금융 시스템의 독립적인 축으로서 기능하는 능력을 제한합니다. 그의 발언은 유럽 정책 입안자들 사이에서 널리 퍼진 견해를 뒷받침합니다. 즉, 금융의 디지털화는 민간이 발행하는 암호화폐 자산이 아니라 기존 은행과 중앙 기관이 주도하는 구조적 추세여야 한다는 것입니다.

결제: 새로운 지정학적 격전지

파네타는 결제 부문이 은행들에게 전략적인 영역으로 발전했다고 강조하며, 기술과 정치로 재편되고 있는 세계 경제에서 핵심적인 경쟁의 장이 되고 있다고 설명했습니다.

그는 투자, 무역, 금리와 같은 전통적인 경제 지표들이 순수한 시장 역학보다는 정치적 결정에 의해 점점 더 좌우되고 있다고 주장했습니다. 이러한 새로운 환경에서 세계 경제의 중심은 기술력으로 이동하고 있다는 것입니다.

그러나 파네타는 이러한 기술 주도형 변혁이 이전의 산업 혁명보다 훨씬 협력적이지 않은 글로벌 환경에서 전개되고 있다고 지적했습니다. 은행들에게 있어 이는 디지털 금융이 점점 더 분열되는 지정학적 세계에서 주요 압력 요인으로 작용하고 있음을 의미합니다.

이탈리아 중앙은행의 스테이블코인에 대한 신중한 입장

파네타 총재의 발언은 스테이블코인 및 기타 민간 발행 디지털 화폐에 대해 일관되게 신중한 접근 방식을 취하는 이탈리아 중앙은행의 기조와 일맥상통합니다.

이러한 제도적 회의론은 앞서 2025년 9월 19일, 은행 부국장인 키아라 스코티가 여러 관할 지역에서 단일 브랜드로 발행되는 스테이블코인(다중 발행 스테이블코인)과 관련된 위험에 대해 경고했을 때 이미 표명된 바 있습니다. 스코티는 유럽연합에 대한 몇 가지 잠재적 위협을 다음과 같이 지적했습니다.

• 상당한 법적 위험

• 운영상의 취약점

• 금융 안정성에 대한 위험

이러한 위험을 완화하기 위해 스코티는 스테이블코인이 동등한 규제 기준을 갖춘 관할 지역으로 제한되어야 한다고 제안했습니다. 또한 국경을 넘는 발행이 EU의 감독 체계를 약화시킬 수 있다는 우려를 제기하며 준비금 및 상환 절차에 대한 엄격한 규정을 마련할 것을 촉구했습니다.

이러한 경고에도 불구하고 스코티는 스테이블코인이 거래 비용 절감 및 결제 효율성 향상과 같은 이점을 제공할 수 있다는 점을 인정했습니다.