투자자들이 8월 1일 마감 시한을 앞두고 월가가 탄탄한 출발을 준비하고 있다

다음 주에 있을 주요 마감일을 앞두고 있는 미국 무역 협상에 대한 낙관론으로 인해 원유 가격은 안정세를 유지했고, 디젤 시장의 긴축으로 투자 심리가 좋아졌습니다.

브렌트유는 목요일 1% 상승한 이후 배럴당 69달러를 넘어섰고, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 66달러 선에서 거래되고 있습니다. 인도 상무부 장관 피유시 고얄은 인도가 8월 1일 목표일 이전에 미국과 합의에 도달할 수 있을 것으로 확신한다고 밝혔고, 브라질과 멕시코는 무역 관계 확대를 모색하고 있습니다.

한편, 경유 가격이 급등하면서 연료 생산량이 더 많은 틈새 원유에 대한 프리미엄이 크게 상승했고, 침체된 석유 시장에 절실히 필요한 활력을 불어넣었습니다. TotalEnergies SE에 따르면, 러시아의 에너지 수입을 제한하는 최근 유럽 연합의 조치 또한 경유 가격 상승을 더욱 부추겼습니다.

원유 가격은 이번 달에도 보합세를 유지했지만, OPEC+의 공급 증가로 공급 과잉 우려가 커지면서 올해는 하락세를 보이고 있습니다. OPEC+는 8월 3일 회의를 열어 생산량을 결정할 예정입니다. 목요일, 미국이 베네수엘라에서 셰브론의 원유 생산 재개를 허용하면서 베네수엘라는 생산 유예 혜택을 받았습니다.

라보뱅크의 애널리스트 플로렌스 슈미트는 "현재 유일한 강세는 디젤 시장에서 나오고 있다"고 말했다. "미국 정부가 베네수엘라산 석유 공급 감축에 소극적인 태도를 보이는 것은 올해 말 상대적으로 느슨한 공급 균형을 더욱 악화시킬 뿐이다."

출처: 야후 파이낸스

6월 내구재 주문이 급감하고 운송 부문이 급격히 위축되었습니다.

6월 미국 내구재 주문이 급감하여 전월 대비 9.3% 감소한 3,118억 달러를 기록하며 5월의 16.5% 증가세를 크게 상회했습니다. 미국 인구조사국은 이러한 감소의 주요 원인은 운송 장비 주문이 22.4% 감소한 1,130억 달러를 기록한 데 따른 것이라고 밝혔습니다. 투자자들은 이러한 감소세가 제조업 전반의 침체를 의미하는지, 아니면 특정 업종의 침체를 의미하는지 분석하고 있습니다.

교통 침체로 내구재 전체 가격 하락

내구재 주문이 9.3% 감소한 것은 거의 전적으로 운송, 특히 항공기 주문에 따른 것입니다. 운송 장비 주문은 6월에 326억 달러 감소했는데, 이는 해당 부문의 지속적인 변동성을 반영합니다. 운송을 제외한 내구재 주문은 실제로 0.2% 증가하여 예상치인 0.1%를 소폭 상회했습니다. 이러한 소폭 증가는 제한적인 안도감을 제공하며, 운송 부문을 제외한 제조업의 기초 수요는 여전히 부진하지만 안정적인 상태를 유지하고 있음을 시사합니다.

핵심 주문은 상승세를 예상하지만 추세는 여전히 약세

운송을 제외한 핵심 내구재 주문은 0.2% 소폭 증가를 기록하며 하향 조정된 5월 0.6% 증가와 같은 수준을 유지했습니다. 예상치를 약간 상회했지만, 이는 핵심 제조업 성장이 부진하다는 전망을 뒷받침합니다. 한편, 국방비를 제외한 주문은 9.4% 감소하며 민간 부문의 수요 감소를 시사했습니다. 이러한 추세는 금리 상승과 금융 여건 악화 속에서 기업들이 신중한 자본 지출을 하고 있음을 보여줍니다.

시장 반응과 금리 기대에 주목

부진한 헤드라인 수치는 금리 전망에 큰 변화를 주지 않았습니다. 인플레이션 지표가 안정 조짐을 보임에 따라 연준은 현행 정책 기조를 유지할 것으로 예상됩니다. 그러나 내구재 주문, 특히 운송 부문의 지속적인 약세는, 특히 기업 투자가 더욱 위축될 경우, 포워드 가이던스에 영향을 미칠 수 있습니다. 보고서 발표 후 채권 수익률은 큰 변동이 없었고, 달러화는 보합세를 유지하며 연준이 당분간 금리 동결을 유지할 것이라는 시장 컨센서스를 반영했습니다.

전망: 제조업 부문 단기 약세 전망

6월 내구재 주문, 특히 운송 부문의 급락은 제조업 부문의 단기적인 약세를 시사합니다. 핵심 주문은 완만한 증가세를 보였지만, 전반적인 추세는 여전히 취약합니다. 운송 부문이 반등하고 민간 부문 수요가 강화되지 않는다면, 투자자들은 단기적으로 산업주와 제조업 관련 자산에 대한 추가적인 압박을 예상해야 합니다.

출처: FX Empire

영국의 경제 데이터는 이번 주에 별로 좋지 않았습니다.

주초 주택 가격 데이터는 시장이 정체된 모습을 보였으며, 활동은 양호했지만 큰 확신은 없었습니다. 재정 상황은 예상보다 악화되었습니다. 어제 SP 글로벌이 발표한 경제 활동 현황은 서비스 부문이 예상보다 부진했으며, 일자리 감축과 신규 주문 감소에 대한 우려가 제기되고 있습니다.

오늘 아침 소비자 신뢰지수는 미미한 수준을 보였고, 소매 판매 데이터는 예상대로 기대치에 미치지 못했습니다.

그럼 피해는 어떤가요?

소비자 신뢰도 조사에서 가장 눈길을 끄는 점은 영국 가계가 2007년 11월 이래로 지금보다 더 많이 저축할 것 같다는 느낌(그리고 기억하세요, 이는 행동이 아니라 진술된 "느낌"에 대한 것입니다)이라는 점입니다. 기억하시겠지만, 당시는 금융 위기가 다가오기 전이었고, 노던 록이 영국인의 줄 서기를 한계까지 시험한 지 얼마 되지 않은 때였습니다.

정말 비관적인 생각입니다. 돈을 저축하는 건 나쁜 일이 아닙니다. 하지만 저축을 조심하는 것은 경제의 더 큰 문제를 시사합니다. 사람들은 걱정 때문에 소비를 자제하는데, 그런 문제에 대해서는 선택의 여지가 너무 많습니다.

인플레이션은 여전히 상당히 높은 수준을 유지하고 있으며, 실질적인 하락 조짐은 보이지 않습니다. 임금은 평균적으로 "실질적으로"(인플레이션 이후) 상승했을지 모르지만, 올해 모든 사람이 인플레이션에 상응하는 임금 인상을 누린 것은 아닙니다. 임금 수준이 높은 업종의 임금 인상률이 최근 몇 달 동안 가장 낮은 수준을 기록하는 경향이 있습니다.

따라서 부유층은 경기 침체를 인지하고 더 많이 저축하고 싶어 할 가능성이 있습니다. 또한, 사람들은 일자리 안정성에 대해 걱정하고 있을 수도 있습니다. 현재 영국 노동 시장의 상황은 아직 명확하게 밝혀지지 않았지만, 호황을 누리고 있지는 않을 것으로 추정할 수 있습니다.

아니면 재정 상황을 고려했을 때 가을에 세금 인상이 우려되어 예방 차원에서 저축을 하고 있는 것일 수도 있습니다. 이유가 무엇이든, 여기서 중요한 것은 영국이 소비 경제라는 점입니다. 앞서 말씀드렸듯이 저축은 나쁜 것이 아니지만, 지출이 부진하면 기업 심리나 고용에도 좋지 않습니다.

잔 반만 채운 옵션

한편, 너무 비관적인 전망을 하고 싶지는 않습니다. 판테온 매크로이코노믹스의 영국 수석 이코노미스트인 롭 우드가 지적했듯이, 올해 공식 소매 판매 수치는 부활절 시점으로 인해 다소 왜곡되었습니다. 연중 수치를 살펴보면, 소매 판매는 월간 약 0.3% 증가했는데, 이는 "건강한 성장세"입니다.

우드는 소비자 신뢰지수는 의구심을 가지고 받아들여야 한다고 말합니다. 저축 의도만으로는 실제 저축 잔액과 반드시 상관관계가 있는 것은 아닙니다. 다시 말해, 사람들이 하는 말과 행동은 전혀 다른 것입니다.

회사 실적을 살펴보면 사람들이 겉으로 드러내는 것보다 덜 조심스러운 태도를 보인다는 것을 알 수 있습니다. 물론 더운 날씨도 도움이 되지만, 올해 펍들은 지금까지 매우 견실한 실적을 기록하고 있습니다. JD Wetherspoon, Marston's, 그리고 오늘 아침 Mitchells Butler's 모두 괜찮은 매출을 기록했습니다.

결국, 없는 돈은 쓸 수 없죠. 그리고 지금까지는 세상이 어떻게 돌아가는지 그다지 기쁘지 않더라도, 사람들은 쓸 돈이 있는 것 같습니다.

이 상황이 지속될까요? 물론 고용 시장 상황에 따라 달라질 것입니다. 그리고 이는 올해 말까지 얼마나 더 많은 정치적 소규모 위기가 발생할지에 따라 달라질 수 있습니다.

정부에 대한 압력이 엄청나고, 영국 재무장관 레이첼 리브스가 부유세를 부과할 의향이 없다는 암시도 있지만(실질적인 이유도 있지만), 그녀는 재정 규칙을 준수해야 할 필요성을 강조했고, 이는 거의 확실히 세금 인상을 뜻합니다.

소비자와 기업은 앞으로 나아갈 방향이 명확해질 때까지 예측 불가능성을 계속 겪을 것입니다.

하지만 긍정적인 측면은, 이번 부진한 지표가 다음 달 영란은행의 경영 상황을 개선할 수 있을 것이라는 점입니다. 0.25%포인트 금리 인하가 널리 예상되고 있지만, 올해 마지막 금리 인하가 될 가능성도 있습니다.

어제 기사에서 지적했듯이, 상대적으로 볼 때 영국은 여전히 몇 가지 이점을 가지고 있습니다. 특히, 영국이 불편할 정도로 높은 불확실성에 시달리는 유일한 경제국은 아니라는 점도 중요합니다. 때로는 상황이 나아질 때까지 버티는 것만으로도 충분합니다. 우리가 그렇게 할 수 있기를 바랍니다.

더 넓은 시장을 살펴보면, FTSE 100 지수는 0.3% 하락한 9,110포인트를 기록했습니다. FTSE 250 지수는 0.4% 하락한 22,060포인트를 기록했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 4.64%로, 당일 상승세를 보이고 있으며, 독일 국채(2.73%)와 프랑스 국채(3.40%) 수익률도 상승세를 보이고 있습니다.

금은 온스당 3,340달러로 0.7% 하락했고, 원유(브렌트유)는 배럴당 69.30달러로 약 0.2% 상승했습니다. 비트코인은 2.0% 하락한 116,420달러를 기록했고, 이더리움은 0.5% 하락한 3,720달러를 기록했습니다. 파운드화는 미국 달러화 대비 0.4% 하락한 1.345달러, 유로화 대비 0.2% 하락한 1.147유로를 기록했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

출처: 로이터

출처: 로이터

출처: 블룸버그