콜린스 연준 총재, 미국 노동 시장 우려 속 금리 인하 가능성 시사

금 가격은 이번 주 내내 변동성이 컸으며, 온스당 $3,300~$3,350의 범위를 대부분 유지했습니다. 현재로서는 잭슨홀 심포지엄과 지정학적 상황을 앞두고 매수자와 매도자가 방어하고 있는 두 가지 주요 가격대가 있습니다.

강력한 미국 PMI 데이터, 돌파구 마련에 실패

강력한 PMI 발표가 제롬 파월 연준 의장의 결정에 도움이 되었을 가능성이 있습니다. 2025년 8월 SP 글로벌 미국 종합 PMI는 7월 55.1에서 55.4로 상승하며 31개월 연속 성장세를 보였습니다. 이는 올해 들어 가장 빠른 성장세이기도 합니다. 서비스 부문은 여전히 ​​강력한 성장을 이어갔지만, 7월 최고치(55.4 vs 55.7) 대비 활동이 다소 둔화되었습니다. 한편, 제조업은 반등하여 PMI는 7월 49.8에서 53.3으로 상승하며 2022년 5월 이후 최고치를 기록했습니다.

고용이 회복세를 보이며 일자리 창출률이 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 기업들은 또한 2022년 5월 이후 가장 많은 미완료 작업 잔고를 보고했습니다. 이 모든 것은 견고한 경제 상황처럼 보이지만, 데이터를 자세히 살펴보면 몇 가지 흥미로운 점을 발견할 수 있습니다. SP 글로벌의 크리스 윌리엄슨은 이 설문조사가 인플레이션 압력이 커지고 있음을 보여준다고 지적했습니다. 기업들은 관세 관련 비용을 소비자에게 전가하는 경향이 점점 더 커지고 있으며, PMI 물가 지수는 현재 3년 만에 최고치를 기록하고 있습니다. 상품 및 서비스 판매 가격이 상승하면서 소비자 물가 상승률이 "향후 몇 달 동안 연준의 목표치인 2%를 훨씬 상회할 것"임을 시사합니다.

PMI 결과는 연준에 더 큰 불확실성을 야기합니다. 즉각적인 금리 인하를 뒷받침하는 대신, 이 데이터는 경제가 일반적으로 금리 인상으로 이어지는 상황에 더 가까워졌음을 시사합니다. 윌리엄슨은 "설문 조사에서 나타난 기업 활동 증가, 고용 증가, 그리고 물가 상승을 고려할 때, PMI 데이터는 금리 인하보다는 금리 인상 쪽으로 기울어져 있습니다."라고 설명했습니다.

이러한 움직임은 미국 달러 지수의 즉각적인 반등으로 이어졌고, 이후 상승세를 이어갔습니다. 그러나 최근 금값과 마찬가지로 금값은 즉각 하락세를 보였지만, 이후 온스당 3,345달러로 거의 일중 최고치에 근접했습니다. 이는 현재 금값의 불확실성을 보여주는 것으로, 시장 참가자들은 잭슨홀 심포지엄과 파월 연준 의장을 주시하고 있을 것으로 보입니다.

잭슨 홀과 금 가격의 향후 전망

내일 잭슨홀에서 제롬 파월 연준 의장의 연설을 앞두고 금값은 절실히 촉매제가 필요한 것으로 보입니다. 러시아-우크라이나 상황은 실제 평화 협정이 체결되기 전에 해결해야 할 변수가 많습니다. 따라서 지정학적 위험 프리미엄은 단기적으로 여전히 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 이는 앞서 논의했듯이 오늘 PMI 지표가 연준의 불확실성을 더욱 증폭시킨 통화 정책에 영향을 미칩니다. 연준 의사록 또한 새로운 정보를 제공하지 않았는데, 내일 새로운 신호가 나타날까요, 아니면 시장의 반응이 미미할까요?

기술 분석 – 금(XAU/USD)

기술적 분석은 강세론자들에게 유리한 상황을 제시합니다. 강세 페넌트 패턴이 깨지면서, 이는 이미 진행 중이었던 패턴입니다. "기술적 지표는 펀더멘털의 미래를 암시한다"라는 오래된 거래 격언을 믿는다면, 내일 파월 연준 의장의 비둘기파적 연설에 대한 힌트가 나올지 의문입니다. 기술적 관점에서 금은 4시간 차트에서 강세 페넌트 패턴을 돌파했습니다. 오늘 조정과 재테스트가 발생하면서 금은 온스당 3,383달러의 잠재적 목표치를 향해 나아가고 있습니다.

금이 극복해야 할 상당한 저항선이 바로 앞에 있습니다. 50일 이동평균선과 100일 이동평균선은 각각 3,343과 3,348에 있으며, 이 시점에서는 상당한 저항을 받고 있습니다. 14일 RSI가 50선 위에 머물러 있다는 점은 강세 전망을 뒷받침하며, 이는 모멘텀이 여전히 강세를 유지하고 있음을 시사합니다.

금(XAU/USD) 일간 차트, 2025년 8월 21일

출처: TradingView 

고객 감정 데이터 – XAU/USD

OANDA 고객 심리 데이터를 살펴보면, 시장 참여자들은 금에 대해 롱 포지션을 취하고 있으며, 트레이더의 70%가 순매수 포지션을 취하고 있습니다. 저는 군중 심리에 대해 역발상적 관점을 취합니다. 따라서 대다수 트레이더가 순매수 포지션을 취하고 있다는 사실은 금 가격이 단기적으로 계속 하락할 가능성을 시사합니다.

출처: OANDA

뉴질랜드 중앙은행의 수석 경제학자는 금요일에 세계적 불확실성으로 인해 뉴질랜드의 신뢰도가 떨어졌지만, 기업들이 경제 정책의 예측 불가능성이 높아진 시기에 익숙해지면 사라질 것이라고 말했습니다.

뉴질랜드 중앙은행의 수석 경제학자인 폴 콘웨이는 신뢰 충격은 지나갈 것이고 기업들은 "그저 계속 살아갈 것"이라고 말했습니다.

"불확실성은 앞으로도 지속될 것으로 예상하지만, 어느 정도는 익숙해져 있습니다."라고 콘웨이는 로이터 통신과의 인터뷰에서 말했다. "무슨 일이 일어날지 영원히 기다리며 지켜볼 수는 없습니다."라고 그는 말했다.

그는 중앙은행이 이번 주에 기준금리를 25bp 인하해 3.0%로 설정하고 추가 인하 가능성을 시사한 것이 기업들이 기준금리를 인하하도록 격려했다고 덧붙였다.

중앙은행은 수요일 결정에서 소비자와 기업 신뢰도 약화와 이로 인한 지출 감소가 경제의 한 가지 우려 요인이라고 강조했습니다. 크리스찬 호크스비 총재는 이러한 불확실성의 영향이 중앙은행이 예상했던 것보다 더 컸다고 말했습니다.

미국은 뉴질랜드에서 수입되는 상품에 15%의 관세를 부과했습니다. 이는 처음 예상했던 10%보다 심각하지만 다른 많은 무역 상대국만큼 심각하지는 않습니다.

코네이는 관세율 변경으로 불확실성이 생겨나고 있다며, 이는 "원래 관세에 더해지는 또 다른 충격"과 같다고 말했습니다.

그는 "그런 요인들 때문에 기업들은 조금 더 소극적인 태도를 보이고, 가계들도 조금 더 소극적인 태도를 보이는데, 이는 매우 합리적인 현상"이라고 말했다.

중앙은행이 금리를 25bp 인하하기로 결정했지만, 이사회 위원 6명 중 2명이 50bp 인하하기로 투표하면서 만장일치로 금리를 인하하지 못했습니다.

코네웨이는 한 위원이 보류에 "특히 열의"를 보였지만 궁극적으로 위원회는 삭감에 대해서만 투표하기로 결정했다고 말했습니다.

그는 고빈도 지표가 다소 개선되고 인플레이션이 목표 범위의 상단에 가까워지고 있기 때문에 3.25%에서 유지하는 것이 좋은 생각일 수 있다고 생각한다고 말했습니다.

그는 "이것이 좀 더 지속적인 인플레이션 압력으로 변할 수 있다"는 우려를 표했다.

출처: 로이터

Meta의 CEO 마크 주커버그가 2024년 9월 25일 캘리포니아주 멘로파크에 있는 회사 본사에서 열린 Meta Connect 연례 행사에서 기조연설을 하고 있습니다.

이 사안에 정통한 두 관계자에 따르면, 메타는 구글 클라우드 서비스에 100억 달러 이상을 투자하기로 합의했습니다. 계약 기간은 6년이라고 관계자들이 밝혔는데, 계약 조건은 기밀이라 익명을 요구했습니다. 이 거래는 앞서 The Information에서 보도되었습니다.

구글은 클라우드 인프라 부문에서 아마존 웹 서비스와 마이크로소프트 애저 등 대형 경쟁사를 추격하면서 대형 클라우드 계약을 따내는 것을 목표로 하고 있습니다. 올해 초 구글은 마이크로소프트 애저 인프라에 크게 의존해 온 오픈AI로부터 클라우드 사업을 수주했습니다. 알파벳은 지난 7월, 인프라 외에도 생산성 소프트웨어 구독 서비스를 제공하는 구글 클라우드 사업부가 2분기 매출 136억 달러에 영업이익 28억 3천만 달러를 기록했다고 밝혔습니다. 매출 성장률 32%는 회사 전체 성장률 13.8%를 상회하는 수치입니다.

한 관계자는 메타와 구글의 계약은 주로 인공지능 인프라와 관련이 있다고 밝혔습니다. 메타는 지난달 실적 보고서에서 2025년 총 지출이 1,140억 달러에서 1,180억 달러 사이가 될 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 메타는 AI 인프라와 인재에 막대한 투자를 하고 있으며, 라마(Llama) 모델 제품군을 구축하고 서비스 포트폴리오 전반에 AI를 추가하고 있습니다. 메타와 구글은 오랫동안 온라인 광고 시장에서 경쟁해 왔습니다. 하지만 메타는 접근 가능한 모든 클라우드 인프라가 필요합니다. 메타는 데이터 센터를 운영하고 있으며 아마존과 마이크로소프트의 클라우드 서비스를 사용하기로 약속했습니다.

출처: CNBC

일본의 소비자 물가 상승률은 가격 상승이 완화된 가운데 일본은행의 목표치를 크게 웃돌았습니다. 이는 중앙은행이 올해에도 기준 금리를 인상할 것이라는 시장의 추측을 뒷받침했습니다.

총무성은 금요일 신선식품을 제외한 소비자물가지수가 7월에 전년 대비 3.1% 상승했으며, 이는 전월 3.3% 상승에 비해 둔화된 수치라고 발표했습니다. 경제학자들의 중간 추정치는 3% 상승이었는데, 1년 전 급등했던 에너지 가격이 이번 상승세에 영향을 미칠 것으로 예상했습니다.

에너지를 제외한 보다 심층적인 가격 측정 지표는 3.4% 상승했으며, 이는 이전 기간과 동일하고 합의된 추정치와 일치합니다.

금요일 발표된 데이터는 인플레이션이 비교적 경직적으로 유지되고 있음을 시사합니다. 이 수치는 스콧 베센트 미국 재무장관이 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 일본은행(BOJ)이 인플레이션 대응에 실패하고 있다고 시사하는 이례적인 발언을 한 지 약 일주일 만에 나온 것입니다. 베센트 장관은 "그들은 시대에 뒤떨어져 있다"고 말했습니다. 최근 몇 주 동안 일본은행의 금리 인상에 대한 시장의 기대감이 커지면서 채권 금리 상승에 기여했습니다.

핵심 소비자물가지수(CPI)의 둔화는 12개월 전 정부의 보조금 프로그램 종료로 에너지 가격이 급등한 이후, 전문가들 사이에서 대체로 예상된 현상이었습니다. 유가 또한 지난달 전년 대비 약 10% 하락했습니다.

올해 물가 상승의 주요 원인이었던 쌀 가격은 12개월 전보다 90.7% 상승했으며, 6월 100.2%에서 상승폭이 완화되었습니다. 주식인 쌀 가격 급등은 전국적인 경악을 불러일으켰습니다. 정책 입안자들은 지난가을부터 가격이 급등하기 시작한 이후 향후 몇 달 동안 연간 비교가 둔화될 것으로 예상하고 있지만, 기록적인 폭염으로 생산량이 감소하여 공급 부족 현상이 심화될 수 있습니다.

신선식품을 제외한 식품 가격은 2023년 9월 이후 가장 빠른 속도인 8.3% 상승했고, 서비스 가격은 전월과 같은 속도인 1.5% 상승했습니다.

치솟는 생계비에 대한 국민들의 깊은 불만은 지난달 선거에서 이시바 시게루 총리와 그의 여당이 역사적인 참패를 겪는 데 결정적인 역할을 했습니다. 양원에서 과반 의석을 잃은 이시바 총리는 현재 일부 의원들의 사임 요구에 직면해 있습니다. 전문가들은 이시바 총리가 소비자들을 달래기 위해 재정 지출 확대를 약속하며 지지율 회복에 나설지 주목하고 있습니다.

7월 금융정책회의에서 우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재가 이끄는 이사회는 분기 보고서에서 식품 물가 상승의 영향을 언급하며 이번 회계연도 물가 전망을 예상보다 크게 상향 조정했습니다. BOJ는 9월 19일 다음 정책 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상됩니다.

투자자들은 오버나이트 스와프 지수의 움직임을 통해 10월 말까지 일본은행(BOJ)이 금리를 인상할 가능성을 약 51%로 예상하고 있습니다. 이는 한 달 전 시장에서 나타났던 약 42%의 가능성과 비교되는 수치입니다. 목요일 기준 10년 만기 국채 수익률은 정책금리 인상에 대한 기대감으로 인해 2008년 이후 최고치를 기록했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

핵심 포인트:

미국 농무부가 워싱턴 D.C. 근처에 있는 주요 연구소를 폐쇄한다는 계획은 미국의 농장에 필수적인 해충, 역병 및 작물 유전학 연구를 훼손할 수 있다고 의원, 농장 단체 및 연구소 직원들이 말했습니다. 농무부 장관 브룩 롤린스가 농장 연구가 국가 안보의 기둥이라고 말했음에도 불구하고, 농무부는 도널드 트럼프 대통령 이 연방 정부를 축소하려는 노력으로 이미 수천 명의 연구 인력을 잃었습니다.

롤린스는 7월에 USDA가 워싱턴 외곽 메릴랜드 교외에 위치한 약 7,000에이커 규모의 벨츠빌 농업 연구 센터를 폐쇄할 것이라고 밝혔습니다. 이는 기관 개편의 일환으로, 워싱턴 지역 직원의 약 절반을 노스캐롤라이나, 유타 및 기타 지역으로 이전하는 조치의 일환입니다. USDA는 막대한 비용이 드는 필수 개보수 공사와 활용도 낮은 공간 때문에 BARC를 비롯한 여러 USDA 건물을 폐쇄한다고 밝혔습니다. 2023년 BARC 직원들은 안전하지 않은 작업 환경에 대해 내부 고발을 제기했습니다.

그러나 BARC 폐쇄 계획에 대한 비판론자들은 이 계획이 시설의 진행 중인 연구를 방해하고, 이를 수행하는 과학자들이 사임하도록 압박함으로써 오히려 역효과를 낼 수 있다고 말한다. "성숙한 연구 파트너십과 풍부한 전문적 경력을 가진 이 정도 규모의 고위 과학자들이 그냥 다른 곳으로 옮길 가능성은 낮습니다." 포도나무 스트레스와 물 사용에 대한 BARC 연구에 의존하는 National Grape Research Alliance의 회장인 도넬 브라운의 말이다.

메릴랜드주 민주당 소속인 크리스 밴 홀렌 미국 상원의원도 이 계획을 비난했습니다.

"전국 농부들을 위한 연구에 시간과 노력을 투자한 사람들이 많이 있는데, 이 계획은 진행 중인 연구를 파괴할 것입니다."라고 그는 말했습니다. 보복을 두려워해 익명을 요구한 해당 시설의 직원 3명은 BARC에 여러 연구실이 함께 위치해 있어 규모의 경제와 비용 절감이 가능하며, 워싱턴과 가까워 연구자들이 의원이나 농무부(USDA)의 다른 부서에 쉽게 브리핑할 수 있다고 말했습니다.

USDA 대변인은 BARC 시설을 현대화하는 데 필요한 5억 달러와 연간 유지 관리에 추가로 4,000만 달러가 납세자 자금을 현명하게 사용한 것이 아니며, 해당 기관의 다른 실험실에서 BARC 연구를 수행할 수 있다고 말했습니다. 롤린스는 7월에 보낸 이전 작업 개요 메모에서 BARC 시설을 수년에 걸쳐 폐쇄하여 중요한 연구에 지장을 주지 않을 것이라고 밝혔습니다.

하원 농업위원회 민주당 의원이 8월 14일 롤린스 의원에게 보낸 서한에 따르면, USDA는 7월 25일 하원과 상원 농업 및 예산위원회에 의회 의원이나 직원들과 공유할 재편 계획의 기초가 되는 데이터나 분석 자료가 없다고 밝혔다. "표면적으로는 비용 절감이 될 것이라고 말하지만, 그런 주장을 뒷받침하는 연구 결과는 본 적이 없습니다."라고 BARC 부지가 있는 메릴랜드 선거구를 대표하는 미국 하원의원 글렌 아이비는 말했다.

출처: TradingView

주요 내용:

싱가포르 최대 규모의 DBS은행이 이더리움 블록체인에서 토큰화된 구조화 채권을 발행하여 기관 투자자들의 접근성을 높인다는 계획을 발표했습니다. 이 이니셔티브는 DBS가 퍼블릭 블록체인 기술을 신뢰한다는 것을 보여주는 것으로, 이더리움의 기관적 사용을 늘리고 디지털 자산 시장에 상당한 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

싱가포르 최대 금융기관인 DBS 은행이 이더리움 블록체인에서 토큰화된 구조화 채권을 발행하기 시작하며, 기존 허가형 시스템에서 퍼블릭 네트워크로 전환했습니다. 이번 결정은 이전에는 독점적이었던 투자 수단에 대한 접근성을 확대합니다. DBS 외환 및 디지털 자산 부문 책임자인 리 젠은 기관 투자자들의 디지털 자산 수요 증가가 이러한 전환의 주요 원인이라고 강조했습니다. 이는 암호화폐 금융 분야에서 DBS에게 중요한 전환점입니다.

최소 투자 금액 1,000달러를 허용하는 진입 장벽 완화는 구조화 채권 시장에 상당한 영향을 미칩니다. 이더리움의 등장은 금융 상품에 블록체인 기술이 더욱 광범위하게 도입됨을 의미합니다. ADDX와 DigiFT와 같은 싱가포르의 라이선스 디지털 거래소에서 토큰화된 채권이 거래 가능해짐에 따라 금융 시장의 유동성과 거래량이 증가할 수 있습니다. 이는 시장 역학에 상당한 변화를 가져올 수 있습니다.

DBS의 이러한 변화는 다른 기관들도 유사한 토큰화 전략을 채택하도록 유도할 수 있습니다. 이더리움의 지속적인 사용은 네트워크의 시장 지위에 영향을 미쳐 기관 투자자들의 활용을 확대할 수 있습니다. 잠재적인 결과로는 이러한 혁신을 뒷받침하는 더욱 강력한 규제 프레임워크가 포함될 수 있습니다. 이러한 채권의 성공은 기관 금융 시장에서 이더리움의 위상을 높이고 기존 시장과 디지털 시장을 더욱 효과적으로 연결할 수 있습니다.

DBS 은행의 글로벌 금융시장 외환 및 디지털 자산 부문 책임자인 리전은 "암호화폐 연계 채권 출시는 디지털 자산에 대한 기관 수요 증가에 대응하기 위한 것"이라며 DBS가 2021년부터 추진해 온 토큰화 노력을 언급했습니다.

출처: CryptoSlate