캐나다 무역부 장관, 미국이 새로운 관세 부과에도 불구하고 여전히 "성실하게" 협상 중이라고 밝혀

요약:

캐나다는 캐나다 수출품에 새로운 관세가 부과된 후에도 미국이 무역 협상에서 이탈하지 않았다고 밝혔습니다. 이는 캐나다 무역부 장관 도미닉 르블랑이 직접 밝힌 내용입니다.

캐나다는 새로운 관세가 캐나다 수출품에 부과된 후에도 미국이 무역 협상에서 물러나지 않았다고 말했습니다.

이는 일요일에 CBS의 Face the Nation에 출연해 캐나다 무역부 장관인 도미닉 르블랑이 한 말입니다.

CBS에 따르면 도미닉은 도널드 트럼프 대통령이 여전히 "성실한 협상"을 이어가고 있으며, 회담은 아직 끝나지 않았다고 말했습니다 . 도미닉은 트럼프 대통령과 마크 카니 총리가 앞으로 며칠 안에 통화할 것으로 예상합니다.

관세는 지난 목요일부터 발효되었습니다. 이는 미국-멕시코-캐나다 협정의 적용을 받지 않는 품목에 적용됩니다. 트럼프 대통령이 첫 임기 동안 협상한 이 협정은 여전히 캐나다 경제의 상당 부분을 보호하고 있습니다.

하지만 모든 것이 면제되는 것은 아닙니다. 트럼프 행정부가 국내 제조업 활성화를 계속 추진하는 가운데, 새로운 관세 부과는 캐나다 철강 및 알루미늄 산업 에 실질적인 압박을 가하고 있습니다.

도미닉은 그 영향을 부인하지 않았습니다. 그는 양국이 "신뢰할 수 있고 비용 효율적인 방식"으로 서로에게 공급을 지속할 수 있어야 하며, 이를 통해 양국 경제 모두에서 일자리가 유지될 수 있어야 한다고 말했습니다.

캐나다, 정치적 마찰에도 무역 보호 노력

도미닉은 지난주 워싱턴으로 날아가 며칠 동안 머물며 백악관 고위 관계자들을 만났습니다. 그는 관세가 이미 발효된 상황에서도 회의가 생산적이었다고 말했습니다.

그는 레이건 시대의 자유무역협정(FTA)을 언급하며 양국 간 수십 년간 이어져 온 경제 관계를 언급했습니다. 그는 미국과 캐나다가 "함께 무언가를 만들어간다"고 말했습니다.

도미닉은 두 경제가 깊이 연결되어 있다는 점을 강조하며 이 발언을 했습니다. 그는 "그렇기 때문에 많은 부분이 통합되어 있는 이 관계에서 어려움을 겪는 것입니다."라고 말했습니다. 도미닉은 공유된 공급망 때문에 양측을 완전히 분리하기 어렵다고 말하며, 이것이 캐나다가 여전히 논의하는 이유 중 하나라고 덧붙였습니다.

그는 또한 캐나다가 트럼프 대통령이 국가 안보를 보호하고자 하는 이유를 이해하지만, 여전히 두 나라 모두에게 도움이 되는 무역 협정을 체결할 방법을 찾고 싶어한다고 말했습니다.

그는 "우리는 국가 안보 이익에 대한 대통령의 견해를 전적으로 이해하고 존중합니다. 사실, 우리는 그 견해에 공감합니다."라고 말했습니다. 하지만 그는 또한 어떤 합의든 국경 양측의 일자리를 유지해야 한다고 강조했습니다. 도미닉은 이번 대화를 양국의 핵심 산업을 보호하면서도 무역 흐름을 저해하지 않는 구조를 모색하는 것으로 규정했습니다.

트럼프의 소셜 미디어 게시물에 새로운 반전이 생겼다

지난주 말, 트럼프 대통령은 자신의 플랫폼에 마크 카니의 팔레스타인 국가 지위 인정 지지가 협상에 걸림돌이 될 수 있다는 글을 올렸습니다. 트럼프 대통령은 이 약속 때문에 "우리가 그들과 무역 협상을 성사시키기가 매우 어려워졌다"고 썼습니다. 이 글은 주로 경제 협상으로 진행되었던 협상에 정치적 파장을 더했습니다.

도미닉은 CBS 출연 당시 해당 발언에 직접 답변하지 않았습니다. 하지만 어조도 바꾸지 않았습니다. 그는 여전히 발전의 여지가 있다고 거듭 강조하며 캐나다가 상황을 계속 발전시키고 싶어 한다고 거듭 강조했습니다.

백악관에서는 국가경제위원회(NEC) 위원장인 케빈 해셋이 직접 업데이트를 발표했습니다. 그는 일요일 NBC 방송에서 새로운 관세율이 "거의 확정되었다"고 말했지만, 세부적인 내용에 관해서는 "아직까지 모호한 부분이 있을 수 있다"고 덧붙였습니다. 해셋 위원장은 캐나다를 포함하여 협상이 타결되지 않은 모든 국가에 대해 다음 주부터 상호 관세율이 적용될 것이라고 확인했습니다.

그는 또한 4월 "해방기념일" 관세로 반발이 일었던 것과는 달리, 아무리 부정적인 시장 반응이 있더라도 트럼프 대통령이 입장을 바꾸지 않을 것이라고 말했습니다. 이번에는 "시장이 우리가 하는 일을 보고 축하했습니다. 그래서 그런 일이 어떻게 일어날지 모르겠습니다. 저는 배제할 것입니다. 왜냐하면 이것이 최종 합의이기 때문입니다."라고 말했습니다.

지금까지 캐나다는 보복 위협을 가하지 않았습니다. 도미닉은 경제 협력에 집중하고 있으며, 카니는 팔레스타인 관련 발언에 대해 공개적으로 언급하지 않았습니다. 협상은 여전히 긴장된 상태이지만 활발하게 진행되고 있습니다.

양측 모두 이 관계를 끊으면 실제로 피해를 입을 수 있다는 걸 알고 있으며, 특히 현재 교차 사격을 받고 있는 산업에 더 그렇다.

출처: CryptoSlate

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Bethany Sullivan

몇 달 전만 해도 OPEC+가 하루 250만 배럴의 원유 생산을 재개하면서도 유가를 배럴당 70달러 정도로 유지할 수 있을 것이라고 말하는 것은 대담한 판단이었을 것입니다.

하지만 실제로 8개 생산국은 자발적으로 감산한 220만 배럴 중 마지막 감산분을 9월까지 줄이고, 아랍에미리트도 별도로 감산을 허용했습니다.

OPEC+ 8개 회원국은 일요일에 화상 회의를 열고 9월에 생산량을 547,000bpd 늘리기로 합의했으며, 이는 8월에 548,000bpd, 5, 6, 7월에 각각 411,000bpd씩 늘리는 것과 자발적 감산을 해제하기 위한 4월에 138,000bpd 늘리는 것에 더해진 것입니다.

OPEC+는 강력한 세계 경제와 낮은 석유 재고로 인해 생산량 감축이 완화되는 것이 정당하다는 최근 입장을 고수했습니다.

이것이 실제로 사실인지는 논란의 여지가 있습니다. 물론, 아시아 최대 수입 지역의 수요 증가는 부진했습니다.

LSEG 석유 연구소가 수집한 데이터에 따르면, 아시아의 석유 수입량은 7월에 약 2,500만 배럴/일로, 6월의 2,788만 배럴/일보다 감소했으며 작년 7월 이후 가장 낮은 월별 총량을 기록했습니다.

세계 최대 원유 수입국인 중국은 최근 몇 달 동안 구매를 늘려 왔지만, 이는 6월과 7월 도착 화물이 준비될 때 가격이 낮아졌기 때문일 가능성이 큽니다.

중국이 재고를 빠른 속도로 늘리고 있을 가능성이 높으며, 재고를 공개하지는 않았지만 정유소에서 처리한 원유를 국내 생산량과 수입량에서 뺀 나머지는 2025년 상반기에 일일 106만 배럴이 될 것입니다.

톰슨 로이터 아시아 오일

OPEC+의 행운?

원유 시장의 위험이 커지고 있는 상황에서 OPEC+가 생산량을 늘린 것은 대체로 운이 좋았기 때문일 가능성이 더 높습니다. 위험은 주로 지정학적 긴장으로 인해 발생합니다.

6월에 있었던 이스라엘과 이란 간의 짧은 갈등은 나중에 미국까지 가세하면서 원유 가격도 급등하는 계기가 되었는데, 기준 유종인 브렌트유 선물은 6월 23일에 배럴당 81.40달러로 6개월 만에 최고치를 기록했습니다.

이후 가격은 70달러 선으로 다시 하락세를 보였으며, 월요일 아시아 시장에서 초반 약세로 인해 브렌트유는 69.35달러까지 떨어졌습니다.

하지만 중요한 점은 이스라엘-이란 갈등으로 인해 올해 상반기 내내 지속되었던 원유 가격 하락세가 멈췄다는 것입니다.

최근 며칠 동안 원유 가격은 미국 대통령 도널드 트럼프 가 모스크바가 우크라이나와의 전쟁 에서 휴전에 동의하지 않을 경우 러시아산 원유 구매국에 광범위한 제재를 가할 것이라고 위협하면서 상승세를 보였습니다 .

트럼프의 모든 행동과 마찬가지로, 그의 행동이 궁극적으로 그의 위협만큼 극심할지는 신중하게 고려해야 합니다. 하지만 미국이 궁극적으로 취할 조치가 우려만큼 극심하지 않더라도 원유 공급에 아무런 영향도 미치지 않을 것이라고 가정하는 것 또한 무모한 일입니다.

러시아 원유의 주요 구매국은 사실상 인도와 중국 두 나라뿐입니다.

이 두 나라 중 인도는 정유업체가 수백만 배럴의 정제 제품을 수출하고 그 중 상당수가 러시아산 석유로 만들어지기 때문에 훨씬 더 큰 위험에 노출되어 있습니다.

상품 분석 회사인 Kpler가 수집한 데이터에 따르면, 인도는 6월에 러시아산 석유 210만 배럴을 수입했는데, 이는 2023년 5월의 215만 배럴에 이어 두 번째로 높은 월별 수입량입니다.

최근 몇 달 동안 인도는 원유의 약 40%를 러시아에서 구매해 왔으며, 이를 다른 공급업체로 대체한다면 적어도 초기에는 원유 흐름에 심각한 영향을 미칠 것입니다.

중동, 아프리카, 아메리카 지역의 수출국들이 러시아산 원유로 인한 인도의 손실을 메울 가능성이 있지만, 그렇게 되면 공급이 상당히 줄어들고 가격은 더 높아질 가능성이 큽니다.

러시아와 그 그림자 같은 무역상 및 운송업체 네트워크가 다시 한번 제재를 회피할 수 있을지는 아직 알 수 없지만, 가능하다 하더라도 러시아 원유를 구매자에게 전달하는 데는 여전히 시간이 걸릴 것입니다.

현재로서는 많은 것이 불확실한 가운데, OPEC+ 회원국들은 불확실성을 이용해 생산량을 늘리고 시장 점유율을 회복하는 현명한 전략을 따르고 있습니다.

이 연극이 얼마나 오래 지속될지는 의문이다.

러시아산 원유가 시장에서 사라진다 하더라도 트럼프의 무역 전쟁의 영향이 더욱 뚜렷해지면서 하반기에 수요 증가가 실망스러울 수 있으며, 이로 인해 세계 무역이 위축되고 경제 성장이 낮아질 가능성도 있습니다.

출처: TradingView

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다니엘 카터

간결한

중앙 은행

주요 내용:

● 윌리엄스는 일자리 증가에 대한 상당한 수정 사항을 중요한 뉴스로 지적했습니다.

● 미국 통화 정책 전망에 미치는 잠재적 영향.

● 비둘기파적 기대감이 커지면서 암호화폐 시장에 대한 영향력이 커지고 있습니다.

연방준비제도이사회 부의장인 존 C. 윌리엄스는 금요일 비농업 고용 보고서의 핵심 내용으로 5월과 6월의 일자리 증가율이 크게 하향 조정되었다는 점을 강조했으며, 이는 미국 노동 시장에 대한 인식에 영향을 미쳤다.

이러한 개정은 연방준비제도 이사회 정책의 잠재적 변화를 시사하며, 투자자 심리와 위험 자산 배분에 영향을 미칠 것으로 보이며, 특히 비트코인과 이더리움과 같은 거시경제에 민감한 암호화폐에 영향을 미칠 것입니다.

연방준비제도이사회(FRB) 부의장인 존 C. 윌리엄스는 최근 비농업 고용 보고서에서 나온 실제 뉴스는 5월과 6월의 일자리 증가율이 크게 하향 조정된 것이라고 강조했습니다.

연방준비제도(Fed)의 저명한 인사인 존 C. 윌리엄스는 이러한 수정안이 핵심적인 사안이라고 지적하며, 일자리 증가 둔화와 노동 공급 문제를 지적했다. "금요일 비농업 고용 보고서에서 5월과 6월 일자리 증가율이 크게 하향 조정된 것이 '진짜 뉴스'였다." 그의 통찰력은 정책 입안 방식을 확대할 수 있을 것이다.

이러한 개정안은 노동 시장의 둔화를 암시하며, 이로 인해 연방준비제도 이사회는 2025년에 금리를 인하할 가능성이 있습니다. 이는 금융 부문 전반에 영향을 미칩니다.

시장 전문가들은 연방준비제도의 비둘기파 정책에 대한 기대감이 커짐에 따라 비트코인과 이더리움에 미치는 영향을 포함해 위험 자산 배분에 변화가 있을 것으로 예상합니다.

미국 노동 데이터에 대한 암호화폐 부문의 역사적 반응은 비둘기파 정책에 대한 기대가 디지털 자산 시장에서 긍정적인 분위기를 조성할 수 있음을 시사합니다.

과거 데이터에 따르면 노동 시장 변화는 종종 온체인 활동과 거시경제 정책 조정 모두에 변화를 초래합니다. 이러한 변화는 암호화폐 시장에 대한 관심을 증가시킬 수 있습니다.

출처: CryptoSlate

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IC 시장

간결한

정치적인

외환

지난주는 금융 시장에 있어 엄청난 한 주였습니다. 주요 중앙 은행의 금리 결정, 미국의 주요 데이터, 무역 관련 업데이트가 모두 상품 전반에 걸쳐 큰 움직임을 가져왔습니다. 앞으로 일주일 동안은 거시경제 일정에 따라 많은 일정이 예정되어 있지는 않지만, 여전히 몇 가지 주요 데이터 업데이트가 예정되어 있으며, 영국은행에서 중요한 금리 결정을 내릴 예정입니다. 이러한 예정된 이벤트 외에도, 투자자들은 지정학적 측면에서 더 많은 것을 예상하고 있으며, 더 많은 중요한 실적 보고서가 있을 예정이므로 앞으로 며칠 동안 변동성이 높을 것으로 예상됩니다.

이번 주 주요 위험 사건에 대한 일별 분석은 다음과 같습니다.

월요일에는 호주와 캐나다 모두 공휴일이 있어 주 첫날 시장에서 일부 유동성이 사라질 수 있으며, 런던 세션 초반에 발표되는 주요 스위스 CPI 데이터 외에는 별다른 일정이 없습니다.

화요일은 행사 일정이 비교적 한산합니다. 아시아 시장에서는 일본은행 통화정책회의 의사록이 발표되고, 뉴욕 시장에서는 미국 ISM 서비스업 PMI 데이터가 발표되지만, 투자자들은 전반적으로 비교적 순조로운 거래 환경을 예상하고 있습니다.

수요일 주요 경제지표 업데이트는 오전 초에 발표되며, 뉴질랜드 고용지표는 아시아 장 초반에 발표될 예정입니다. 나머지 거래일에는 별다른 일정이 없습니다. 하지만 데일리 데일리, 콜린스, 쿡 연준 위원의 발표가 예정되어 있으며, 최근 FOMC 회의 결과를 고려할 때, 투자자들은 이 발표를 중심으로 미국 시장의 움직임을 예상할 것입니다. 주간 미국 원유 재고량 또한 뉴욕 장 중에 발표될 예정입니다.

일주일 중 가장 바쁜 날입니다. 아시아 장에서는 최신 분기별 물가상승률 전망치가 발표되면서 뉴질랜드 시장이 다시 한번 주목을 받을 것입니다. 오늘, 그리고 이번 주 최대 이벤트는 런던 장 중간에 발표되는데, 영란은행이 금리를 인하할 것으로 예상됩니다. 뉴욕 장에서는 통상적인 주간 실업수당 청구 건수와 캐나다 아이비 PMI(구매관리자지수)가 발표됩니다.

이번 주를 마무리하기에 조용한 하루입니다. 첫 두 거래일 동안 주목할 만한 발표가 예정되어 있지 않습니다. 이번 주 마지막 거래일에는 캐나다 시장이 주목을 받을 것으로 예상되는데, 고용 지표가 발표될 예정이며, 토요일에는 중국의 주요 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)가 발표될 예정입니다. 예상치와 크게 차이가 날 경우 월요일 개장 시점에 갭투자가 발생할 수 있습니다.

출처: IC Markets

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사만다 루안

암호화폐

외환

간결한

주요 포인트:

● 본 이니셔티브는 국가 블록체인 네트워크 구축에 중점을 두고 있습니다.

● 국유기업이 주도하는 사업입니다.

● 계획이 초기 단계이기 때문에 시장에 미치는 영향은 미미합니다.

중국의 545억 달러 규모 블록체인 이니셔티브

중국은 2029년까지 545억 달러를 투자하여 국가 공공 블록체인을 구축할 계획입니다. 중앙 국유기업들이 국가발전개혁위원회와 국가데이터관리국의 지도를 받으며, 글로벌 암호화폐보다는 인프라 구축에 중점을 둔 이 이니셔티브를 주도하고 있습니다. 중국은 중앙 국유기업이 주도하는 545억 달러 규모의 블록체인 이니셔티브에 착수하여 2029년까지 국가 공공 블록체인 인프라를 구축할 계획입니다. 이 프로젝트는 상당한 정부 투자를 통해 국가 기관이 관리하고 영향력 있는 블록체인 네트워크를 구축하려는 중국의 전략적 야망을 반영하며, 장기적인 글로벌 영향력을 미칠 것입니다.

국가발전개혁위원회 및 국가데이터관리국

중국은 국가발전개혁위원회(NDRC)와 국가데이터관리국(NDA) 산하에서 블록체인 인프라 강화를 위한 종합 계획을 발표하고 있습니다. 545억 달러 규모의 투자는 2029년까지 국가 블록체인 네트워크를 구축하는 것을 목표로 합니다.

중앙 국유기업의 참여

대형 통신 및 인프라 기업을 포함한 중앙 국유기업들이 주도하고 있습니다. 이들은 블록체인 인프라를 시범 운영하고 확장할 것으로 예상되며, 이는 이 프로젝트의 국가적 중요성을 강조합니다.

글로벌 및 국내 영향

현재 ETH와 BTC와 같은 글로벌 암호화폐에 미치는 영향은 미미한 수준입니다. 데이터 거버넌스에 중점을 두고 있기 때문입니다. 인프라 개발은 글로벌 퍼블릭 암호화폐보다는 국내 및 규제 환경에 중점을 두고 있습니다.

잠재적 의미

이 로드맵은 다양한 분야에 영향을 미칩니다. 정치 및 경제적 측면은 기술 자율성과 국가 통제에 대한 중국 정부의 의지를 강조하며, 이는 글로벌 블록체인 역학을 재편할 가능성이 있습니다. 국가데이터관리국 부국장인 주린 션(Zhulin Shen)은 "이 프로젝트는 향후 5년간 연간 약 4천억 위안(미화 545억 달러)의 투자를 유치할 것으로 예상됩니다."라고 말했습니다. 역사적으로 "중국 제조 2025"와 같은 중국의 전략은 이 청사진을 반영하여 자생적 혁신을 우선시해 왔습니다. 향후에는 규제 강화, 기술 발전, 그리고 국내 시장의 경제 성장이 포함될 수 있습니다.

출처: CryptoSlate

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다니엘 카터

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2022년 3월 3일, 오스트리아 비엔나에 있는 OPEC 본부 밖에 석유수출국기구(OPEC) 로고가 보인다.

석유 수출국 연합인 OPEC+에 속한 국가들은 석유 생산량을 늘리기로 합의했습니다. 일부에서는 안정적인 세계 경제 전망과 낮은 석유 재고를 이유로 이러한 조치가 석유와 가솔린 가격을 낮출 수 있을 것으로 보고 있습니다.

이 그룹은 일요일에 화상 회의를 열고 회원국 8개국이 9월에 하루 547,000배럴의 석유 생산량을 늘릴 것이라고 발표했습니다.

사우디아라비아, 러시아, 이라크, 아랍에미리트, 쿠웨이트, 카자흐스탄, 알제리, 오만 등 생산량을 늘리는 국가들은 2023년 11월에 처음 시행된 자발적 감산에 참여해 왔으며, 2026년 9월까지 단계적으로 폐지될 예정이었습니다. 이 발표는 자발적 감산이 예정보다 일찍 종료된다는 것을 의미합니다.

이번 조치는 지난 7월 OPEC+가 8월 하루 54만 8천 배럴의 증산을 결정한 데 따른 것입니다. OPEC은 시장 상황에 따라 증산 조정이 일시 중단되거나 철회될 수 있다고 밝혔습니다.

생산량이 증가하면 유가와 휘발유 가격이 하락할 수 있습니다. 그러나 글로벌 벤치마크로 여겨지는 브렌트유는 배럴당 70달러 근처에서 거래되고 있는데, 이는 시장 내 러시아산 원유 공급 감소 가능성과 중국 원유 재고 급증 때문일 수 있다고 리서치 회사 클리어뷰 에너지 파트너스는 분석했습니다.

클리어뷰 에너지 파트너스는 일요일 분석 보고서에서 "트럼프 대통령 은 크렘린이 8월 7일 현재 우크라이나와 평화 협정을 체결하지 않을 경우 러시아 에너지에 제재를 가하겠다는 위협을 분명히 누그러뜨리지 않은 것으로 보이며, 구매자에게 '2차 관세'를 부과할 가능성이 있다"고 밝혔다.

OPEC은 보도자료를 통해 8개국이 9월 7일에 다시 회의를 가질 것이라고 밝혔습니다.

출처: 야후 파이낸스

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에바 첸

간결한

BLS 정의에 결함이 있는가? 7월 미국 비농업 고용 보고서 전문가 분석_1

8월 1일 발표된 미국 노동부 자료에 따르면, 7월 비농업 부문 일자리는 7만 3천 개에 그쳐 예상치인 10만 개를 크게 밑돌았고, 실업률은 4.1%에서 4.2%로 상승했습니다. 시장은 즉시 갭하락세를 보였고 회의론이 터져 나왔습니다.

BLS 정의에 결함이 있는가? 7월 미국 비농업 고용 보고서 전문가 분석_2

공황의 진짜 원인은 7월 수치가 아니라 노동부가 5월과 6월에 발표한 대대적인 고용 통계 하향 조정입니다. 5월 고용은 12만 5천 명에서 1만 9천 명으로, 6월 고용은 13만 3천 명에서 1만 4천 명으로 대폭 감소했습니다. 정부 고용을 제외하면 두 달 동안 민간 부문에서 증가한 25만 8천 명은 사실상 사라졌습니다. 이러한 조정은 너무 극단적이어서 통계 조작에 가깝고, 일부 정책 입안자들을 경악하게 만들었습니다.

일상적인 수정이었다면 이미 가격에 반영되었을 텐데, 이 정도 규모의 조정은 그렇지 않았습니다. 반응은 신속했습니다. 주식, 국채, 달러가 동시에 "트리플 위칭" 매도세를 보였습니다. 트럼프 대통령은 소셜 미디어를 통해 노동부 장관을 "즉시 해임"해야 한다고 주장했습니다.

그럼에도 불구하고, 비농업 부문 고용 보고서의 방법론 자체가 통계적 잡음을 거의 확실하게 야기합니다. 특히 비교적 안정적인 실업률을 고려할 때 더욱 그렇습니다. 미국 노동통계국(BLS)이 집계하는 이 임금 조사는 일부 고용주에게 발송된 설문지를 기반으로 하기 때문에, 상당수의 기업이 제출 기한을 놓치는 경우가 불가피합니다. 이러한 공백을 메우기 위해 BLS는 예비 추정치를 적용하고, 이후 응답이 늦어지면 수정합니다. 8월 첫 거래일에 발표된 이번 달 보고서는 불완전한 데이터에 특히 취약하여, 결국 수정이 불가피할 뿐만 아니라 방법론적으로도 일상적인 작업이 되었습니다.

시장에서 간과하기 쉬운 또 다른 이야기는 미국 노동 시장의 지속적인 "여름 효과"입니다. 6월과 8월 사이에는 계절적 요인, 즉 더운 날씨가 여행, 여가, 가족 방문을 촉진하는 동시에 구직 활동 강도를 약화시키는 요인으로 인해 역사적으로 헤드라인이 부진하게 형성되어 왔습니다. 공식적인 용어는 아니지만, 경제학자와 전략가들은 월별 고용 수치를 분석할 때 이러한 계절적 패턴을 흔히 지적합니다.

결과적으로 7월 비농업부문 고용지표는 통계적 노이즈와 높은 수정 가능성 모두에 영향을 받습니다. 설문 대상 기업의 응답률은 일반적으로 5월이나 6월보다 7월에 낮아 설문 오류 위험이 커집니다. 따라서 투자자들은 현재 7만 3천 명이라는 수치가 다음 달에 상당히 수정될 가능성을 가격에 반영해야 하며, 시장은 이러한 수정을 바탕으로 모멘텀을 재평가할 가능성이 높습니다.

BLS 정의에 결함이 있는가? 7월 미국 비농업 고용 보고서 전문가 분석_3

발표를 앞두고 시장의 두 번째 관심은 인플레이션 지표였습니다. 궁극적으로 투자자들은 소비자물가지수(CPI)의 추가 하락이 연준의 금리 인하 가능성을 높여 광범위한 자산 가격에 순풍을 불어넣을 것으로 기대했습니다. 사실상 "금리 인하"를 "위험 감수"로 간주하는 셈입니다. 그러나 최근 고용 시장 지표가 9월 금리 인하 가능성을 80% 이상으로 끌어올렸음에도 불구하고, 위험 자산은 급락했습니다. 통화 완화의 두 가지 뚜렷한 요인이 있습니다.

첫 번째는 "적극적" 완화 사이클입니다. 인플레이션이 완화되고 중앙은행이 정책금리를 인하하여 중립금리에 근접하는 것입니다. 이러한 시나리오는 역사적으로 위험 자산에 유리하게 작용했습니다.

두 번째는 "반응적" 완화 사이클입니다. 급격한 디스인플레이션 충격이나 경기 침체 신호가 발생하면 연준은 위기 대응 모드로 금리를 인하해야 합니다. 이러한 조치는 일반적으로 신용 스프레드 확대, 수익률 전망치 하락, 자금 흐름 위험 감소를 선행하며, 이는 자산 가격에 본질적으로 부정적인 환경입니다.

작년 7월 말에서 8월 초까지 노동 시장 악화로 촉발된 광범위한 매도세를 돌이켜보면, 엔 캐리 트레이드의 청산과 꾸준한 실업률 상승이 결국 Sahm Rule(사암 룰)을 활성화시켜 "경기 침체와 스태그플레이션"이 동시에 나타나는 상황을 초래했습니다. 이와 대조적으로, 이번 하락세는 비농업 부문 고용 지표 하향 조정에 따른 것이며, 단순한 심리 충격에 불과합니다. 체계적인 경기 침체 신호는 아직 나타나지 않았습니다. 결과적으로 이번 하락세는 새로운 하락세의 시작이라기보다는 일시적인 위험 회피 심리로 보입니다.

BLS 정의에 결함이 있는가? 7월 미국 비농업 고용 보고서 전문가 분석_4

차트에서 알 수 있듯이, 현재 시장 공황 수준은 작년 같은 기간에 비해 미미합니다. 더 중요한 것은, 2분기 실적 발표 시즌을 맞아 경영진 전반이 연간 실적 전망을 상향 조정하고 자본 지출 계획을 확대했으며, AI 기반 기술 발전이 상용화 단계에 접어들고 있다는 점입니다. 이는 경기 침체 가능성을 뒷받침하지 않는 근본적인 신호입니다.

또한, SP 500 지수는 4월 저점 대비 34% 상승했습니다. 나스닥 지수는 45% 급등했습니다. 두 상승 모두 의미 있는 조정 없이 이루어졌습니다. 밸류에이션이 완전히 회복된 상황에서 부정적인 뉴스는 더욱 부각되어 자연스러운 차익 실현을 유도합니다.

시간적 지평 확대, 금리 인하 기대, 재정 확대, 감세, 규제 완화, 트럼프 대통령의 전략적 방향 전환, 그리고 연준의 암묵적 풋옵션 행사 등이 복합적으로 작용하여 거시경제 불확실성을 작년 수준보다 훨씬 낮췄습니다. 따라서 이번 주 비농업 고용 지표 발표로 촉발된 매도세는 더 큰 하락세의 시작이 아닌 단기적인 혼란으로 봐야 합니다. 투자자들은 과민하게 반응할 필요가 없습니다.

위의 내용은 조건부 개인적 평가를 나타내며, 투자 조언이 아닙니다.