천연가스 및 석유 전망: 유가는 61달러 수준에서 안정될까, 아니면 60달러까지 하락할까?

도이체뱅크는 머크(ETR:MRCG)의 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정하고 목표주가를 127유로에서 132유로로 상향 조정했습니다. 이는 실적 전망치 하향 조정과 최근 주가 반등 이후 상승 여력이 제한적이라는 점을 이유로 든 것으로, 이에 따라 머크 주가는 3% 이상 하락했습니다.

회사의 4분기 실적 발표와 2026년 전망치 발표에 앞서, 애널리스트 팔코 프리드리히스는 도이치뱅크가 2026년 조정 주당순이익 전망치를 약 5% 하향 조정했다고 분석했습니다.

보고서에 따르면 이러한 감소는 환율 변동으로 인한 역풍이 거세지고 이자 비용이 당초 예상보다 약간 높아진 것을 반영합니다.

도이체뱅크는 4분기 실적 발표는 큰 주목을 받지 못할 것으로 예상하며, 투자자들의 관심은 2026년 실적 전망에 집중될 가능성이 높다고 밝혔습니다.

증권사는 이번 실적 전망치가 또 다른 경영 전환기를 예고하는 것으로 보인다고 밝혔습니다. 프리드리히스는 수정된 조정 주당순이익(EPS) 전망치가 2026년에는 블룸버그 컨센서스보다 7% 낮고, 이후 연도에는 컨센서스보다 최대 10% 낮다고 지적했습니다.

이번 등급 하향 조정은 도이치뱅크의 추정치와 시장 컨센서스 전망치 간의 차이 및 기업 가치 평가 요인에 기인합니다.

프리드리히스는 최근 몇 주 동안 주가가 약 15% 반등했기 때문에 수정된 목표 주가 132유로는 더 이상 큰 상승 여력을 제공하지 않는다고 말했습니다. 도이체뱅크는 더 나은 진입 시점과 시장 예상치의 재조정을 기다리고 있다고 밝혔습니다.

출처: 투자

러시아는 미국과의 핵무기 통제 조약이 더 이상 존재하지 않는 "새로운 현실"에 대비하고 있다는 신호를 보냈습니다. 이는 역사적인 신전략무기감축협정(New START)이 이번 주 만료될 예정인 가운데 나온 것입니다.

막판 합의가 이루어지지 않으면, 목요일 만료와 함께 양국의 장거리 전략 핵무기 보유에 대한 모든 제약이 50여 년 만에 처음으로 해제될 것이다.

러시아 외무부 차관이자 모스크바 측 군비 통제 협상 대표인 세르게이 랴브코프는 러시아 통신사들과의 인터뷰에서 "지금은 새로운 시대, 새로운 현실입니다. 우리는 이에 대비하고 있습니다."라고 말했습니다. 그는 "전략적 안정 협의"를 위해 베이징을 방문하는 동안 이같이 밝혔습니다.

2010년에 체결된 신전략무기감축조약(New START)은 각국이 배치할 수 있는 전략 핵탄두의 최대 개수를 1,550개로 제한합니다.

미국의 침묵은 조약의 종말을 예고한다

지난달 도널드 트럼프 미국 대통령은 해당 조약이 만료되도록 내버려 둘 수도 있다고 시사했습니다. 그의 행정부는 후속 협정을 협상할 시간을 확보하기 위해 조약의 미사일 및 탄두 제한을 1년 더 유지하자는 러시아의 제안에 대해 공식적인 답변을 내놓지 않았습니다.

"답변이 없다는 것 또한 하나의 답변입니다."라고 랴브코프는 타스 통신과의 인터뷰에서 말했다.

모스크바와 워싱턴 양국의 군비 통제 옹호자들은 이 조약의 종료가 단순히 핵탄두 제한 해제 이상의 결과를 초래할 것이라고 경고합니다. 이는 신뢰를 약화시키고, 상대방의 핵 개발 의도를 검증할 수 있는 능력을 상실하게 할 것으로 예상됩니다. 많은 전문가들은 이제 무제한적인 핵무기 경쟁이 발생할 가능성을 우려하고 있습니다.

군비 통제의 광범위한 붕괴

1962년 쿠바 미사일 위기 이후 공들여 구축해 온 핵전쟁 방지 협정 네트워크가 꾸준히 악화되고 있다. 이러한 추세는 우크라이나 사태를 둘러싼 러시아와 서방 간의 갈등 심화와 중국의 핵무기 증강에 대한 미국의 우려 속에서 더욱 가속화되고 있다.

미국은 세계 3위 핵보유국인 중국을 향후 군비 통제 협상에 포함시켜야 한다고 제안했지만, 중국은 참여 의사를 전혀 보이지 않고 있다. 랴브코프는 중국이 이 문제에 대해 명확한 입장을 갖고 있으며 모스크바는 이를 존중한다고 밝혔다.

새로운 군비 경쟁에 대한 경고

2010년 당시 러시아 대통령이었던 드미트리 메드베데프와 신전략무기감축조약(New START)에 서명했던 버락 오바마 전 미국 대통령은 미국 의회에 조치를 취할 것을 촉구했다.

"만약 의회가 조치를 취하지 않으면 미국과 러시아 간의 마지막 핵무기 통제 조약이 만료될 것입니다."라고 그는 X 방송에서 말했습니다. "이는 수십 년간의 외교적 노력을 무의미하게 무효화하고, 세계를 더욱 불안하게 만드는 또 다른 군비 경쟁을 촉발할 수 있습니다."

메드베데프는 이러한 우려에 공감하며, 명확한 해결책 없이 조약이 만료될 경우 세계가 경각심을 가져야 한다고 말하면서, 이는 "종말 시계"를 앞당기는 결과를 초래할 것이라고 시사했습니다.

군사적 계산이 고조되고 있음을 보여주는 신호로, 랴브코프는 미국이 덴마크의 자치령인 그린란드에 미사일 방어 시스템을 배치할 경우 러시아는 상응하는 군사 조치를 취할 수밖에 없을 것이라고 언급했습니다.

투자자들은 폴란드 중앙은행(NBP)의 공식 발표를 무시하는 법을 배우고 있습니다. 일관성 없는 메시지 전달의 역사를 뒤로하고, 시장은 중앙은행 총재의 발언보다는 경제 데이터에 주목하여 다음 행보를 예측하고 있습니다.

1월 기자회견에서 아담 글라핀스키 총재는 통화정책 결정은 매달 이루어지며 새로 발표되는 데이터에 전적으로 의존한다고 밝히면서 이러한 현실을 확인시켜 주었습니다. 그러나 최근 수치들이 상반된 모습을 보여주면서 2월 회의를 앞두고 경제학자들 사이에서 의견이 분분합니다.

금리 동결의 필요성

최근 거시경제 데이터는 브라질 중앙은행(NBP)이 관망세를 유지해야 한다는 강력한 근거를 제공합니다. 여러 주요 지표가 예상보다 높게 나타났습니다.

• 더욱 활발해진 경제 활동: 12월 제조업 및 건설업 수치는 예상보다 훨씬 강세를 보였으며, 이는 경제 성장이 더욱 광범위하게 나타나고 있음을 시사합니다.

• 인상적인 GDP 성장률: 2025년 연간 GDP 성장률은 3.6%로 추산되었으며, 이는 4분기에 전년 동기 대비 약 4%의 경제 성장을 의미합니다.

• 견조한 임금 상승세: 12월 임금 상승률 또한 예상치를 상회했습니다. 광업 등 일부 부문의 연간 보너스가 부분적으로 영향을 미쳤지만, 이는 이전 몇 달 동안 나타났던 하락 추세를 깬 수치입니다.

이러한 수치는 금리 인하를 정당화하기 어렵게 만들며 폴란드 경제가 상당한 성장세를 보이고 있음을 시사합니다.

금리 인하가 임박했다는 주장

견조한 경기 활동 지표에도 불구하고, 금리 인하 재개의 주요 논거는 인플레이션 전망입니다. 내부 추산에 따르면 1월 전년 동기 대비 인플레이션은 2% 아래로 떨어졌을 가능성이 높습니다.

싱가포르 국립은행(NBP) 직원들이 통화정책위원회(MPC)에 제출한 자체 예측 자료에서도 유사한 추세가 나타날 가능성이 있습니다. 이는 공식적인 1월 소비자물가지수(CPI) 발표나 중앙은행의 3월 물가상승률 전망치 수정 발표 이전에도 2월 금리 인하를 정당화하는 강력한 근거가 될 수 있습니다.

우리의 전망: 2월에는 잠시 휴식기를 가진 후, 감원이 있을 예정입니다.

우리의 기본 시나리오는 싱가포르 국립은행(NBP)이 이번 주 금리를 동결할 것이라는 것입니다. 최근 발표된 견조한 경제 지표로 인해 금리 인하를 정당화하기는 어렵습니다. 더욱이 1월 소비자물가지수(CPI) 공식 발표가 없는 상황은 정책 입안자들이 경기 회복과 함께 디플레이션이 지속되고 있음을 확인할 수 있는 추가 정보를 기다릴 분명한 이유를 제공합니다.

통화정책위원회(MPC)는 조치를 취하기 전에 2026년 내내 임금 및 근원 인플레이션 압력이 계속 완화될지 여부에 대한 더 명확한 정보를 얻을 가능성이 높습니다.

하지만 우리는 다음 금리 인하가 3월에 있을 것으로 예상하며, 이후 몇 달 동안 추가적인 금리 인하가 이어질 것으로 전망합니다. 올해 NBP의 최종 금리는 3.25%에 도달할 것으로 예상하며, 인플레이션 전망이 현재 예측보다 개선될 경우 더 낮아질 가능성도 있습니다. 2026년 소비자물가지수(CPI)는 NBP의 목표 범위인 2.5%(±1%)의 하단 부근에서 유지될 것으로 예상하며, 일련의 낮은 인플레이션 보고서가 발표될 경우 중앙은행의 추가 금리 인하를 유발하기에 충분할 것으로 봅니다.

터키는 오는 금요일 미국과 이란 간 고위급 회담을 주최할 예정이며, 이는 양국 간 고조되는 긴장을 완화하기 위한 외교적 노력의 일환입니다.

이스탄불에서 열리는 이번 정상회담에는 양측 고위 관리들이 참석할 것으로 알려졌다. 회담 계획에 정통한 소식통에 따르면 미국 대표단에는 스티브 위트코프 특사와 도널드 트럼프 대통령의 사위인 재러드 쿠슈너가 포함될 예정이다. 이란 측에서는 아바스 아라그치 외무장관이 참석할 것으로 예상된다.

논의의 민감성 때문에 익명을 요구한 소식통에 따르면, 하칸 피단 터키 외무장관은 다른 지역 강대국들도 참여할 가능성이 있다고 예상하고 있다.

긴장감이 고조된 가운데 열린 중요한 회의

이번 회담은 최근 긴장 고조 이후 미국과 이란 관리들 간의 첫 공개 회담이 될 것입니다. 이번 회담은 트럼프 대통령이 이란의 핵 프로그램 제한을 위한 새로운 합의가 이루어지지 않을 경우 군사 행동을 취하겠다고 위협한 가운데 열립니다.

미국이 이미 해군력을 해당 지역에 파견하면서 지정학적 분위기가 긴장 상태에 놓였습니다. 이러한 움직임은 지난해 미국과 이스라엘이 이란의 핵시설을 공격했던 사태를 떠올리게 하며 잠재적 충돌 가능성에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

트럼프 대통령의 최근 위협은 지난달 이란 당국이 대규모 시위를 진압하면서 발생한 유혈 사태에 뒤이은 것입니다. 이에 대해 이란 최고 지도자 알리 하메네이는 일요일 강력한 경고를 발령하며, 이란에 대한 공격은 "지역 전쟁"을 촉발할 수 있다고 밝혔습니다.

외교적 예비 절차

이스탄불 정상회담을 앞두고 스티브 위트코프 미국 특사가 화요일 이스라엘을 방문할 예정이다. 이번 방문에 정통한 관계자는 위트코프 특사가 베냐민 네타냐후 총리와 그의 고위 안보 참모진을 만날 것이라고 확인했다.

미국과 이란의 회담 가능성은 앞서 뉴욕타임스에서도 보도된 바 있으며, 해당 신문은 중동 일부 국가들이 참여하는 가운데 이스탄불에서 회담이 열릴 것이라고 언급했습니다.

씨티그룹 전략가들에 따르면 지난주 S&P 500 선물은 신규 롱 포지션 유입이 소폭 증가한 반면, 나스닥 100 과 러셀 2000의 포지션 수준은 중립에 가까운 수준을 유지했다.

데이비드 추를 포함한 연구팀은 보고서에서 이러한 지수들 간의 포지션 격차가 투자자들이 아직 전반적인 위험 선호 심리로 완전히 전환하지 않았음을 시사한다고 지적했습니다.

SP500 선물 거래가 시장을 주도했지만, 나스닥과 러셀 2000 포지션은 안정세를 보였으나, 더 광범위한 위험 선호 심리가 확산되고 있음을 나타내지는 못했습니다.

유럽 ​​시장에서 은행 선물 포지션이 과도하게 확대되고 과포화 상태에 이르렀습니다. 전략가들은 이 부문에 새로운 롱 포지션이 추가될 경우 단기적인 차익 실현 가능성이 높아질 수 있다고 경고했습니다. 투자자들이 롱 포지션을 줄이면서 FTSE 와 DAX 선물 포지션은 모멘텀을 잃어가고 있습니다.

지난주 아시아 증시 자금 흐름은 혼조세를 보였습니다. 특히 한국의 코스피 지수는 과도한 포지션과 지속적인 차익 실현 매물로 인해 취약한 모습을 보였습니다.

출처: 투자

호주 달러는 아시아 시장에서 전반적으로 급등했는데, 이는 호주중앙은행(RBA)의 매파적인 금리 인상 발표에 힘입은 것으로, 올해 하반기 추가 긴축에 대한 기대감을 높였습니다. 이러한 움직임은 이미 긍정적인 지역 통화 정책 기조에 더해 호주 달러 강세에 추가적인 동력을 제공했습니다.

아시아 투자자들의 위험 선호 심리는 견조한 흐름을 보였으며, 최근 무역 분야에서 예상치 못한 돌파구가 마련되면서 투자 심리가 더욱 고무되었습니다. 미국과 인도는 서로의 상품에 대한 관세를 즉시 인하하기로 합의했습니다. 이번 합의에 따라 미국의 인도산 상품 관세는 50%에서 18%로 대폭 인하되어, 인도의 관세율은 아시아 다른 국가들과 비슷한 15~19% 수준이 될 것입니다. 도널드 트럼프 미국 대통령에 따르면, 인도는 이에 대한 대가로 러시아산 원유 구매를 중단하고 다양한 무역 장벽을 완화하기로 했습니다.

나렌드라 모디 인도 총리는 미국산 제품 구매를 대폭 늘리겠다고 약속했습니다. 모디 총리는 이후 X에 올린 글에서 관세 인하를 확정하며 이번 합의가 인도 수출에 큰 승리라고 평가했습니다. 이번 발표는 모디 총리가 "모든 협정의 어머니"라고 칭했던 유럽연합과의 역사적인 자유무역협정 체결 직후에 나온 것입니다.

무역 관련 소식이 위험 통화를 지지하는 가운데, 도쿄의 엇갈린 메시지로 인해 엔화는 여전히 압력을 받고 있다. 가타야마 사쓰키 일본 재무장관은 오늘 다카이치 사나에 총리의 엔화 약세 이점에 대한 최근 발언을 옹호하며, 이는 일반적인 경제 이론을 반영한 것이라고 밝혔다. 가타야마 장관은 다카이치 총리가 일반적인 관점에서 발언한 것이며, 엔화 약세에는 단점도 있지만 기업 매출, 국내 투자 및 수출을 촉진할 수 있다고 강조했다. 이러한 발언은 일본 정부가 엔화 추가 약세를 어느 정도까지 용인할 것인지에 대한 혼란을 가중시켰다.

이번 주 전반적으로 호주 달러는 외환 시장에서 가장 강세를 보이며 선두를 달리고 있고, 뉴질랜드 달러와 미국 달러가 그 뒤를 잇고 있습니다. 스위스 프랑은 최하위권에 머물러 있으며, 엔화와 유로화도 부진한 모습을 보이고 있습니다. 파운드화와 캐나다 달러는 중간 수준에서 거래되고 있습니다.

현재 아시아 증시에서 닛케이 지수는 3.85% 상승했습니다. 홍콩 하이데라바드 증시는 0.06% 하락했고, 상하이 증시는 0.44%, 싱가포르 스트레이츠 타임스는 0.92% 상승했습니다. 일본 10년 만기 국채 수익률은 0.018%p 오른 2.255%를 기록했습니다. 간밤에 다우존스 지수는 1.05%, S&P 500 지수는 0.54%, 나스닥 지수는 0.56% 상승했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 0.034%p 오른 4.275%를 기록했습니다.

호주중앙은행, 예상대로 금리 인상 발표…향후 추가 인상 가능성 시사

호주중앙은행(RBA)은 예상대로 기준금리를 25bp 인상하여 3.85%로 올렸으며, 이번 결정은 만장일치로 이루어졌습니다. 발표된 성명서에는 추가 긴축에 대한 명시적인 언급은 없었지만, 수정된 금리 전망에는 더욱 매파적인 기조가 깔려 있었습니다.

특히, 이번 새로운 전망은 정책금리가 올해 말까지 약 4.2%까지 추가 인상될 것이라는 가정에 기반하고 있습니다. 이는 중앙은행이 재부상하는 인플레이션 압력을 억제하기 위해서는 최소 한 차례의 추가 금리 인상이 필요하다고 보고 있음을 암묵적으로 시사합니다.

호주중앙은행(RBA)은 성명에서 최근 발표된 다양한 데이터를 통해 2025년 하반기 인플레이션 압력이 "상당히 높아졌다"는 점을 인정했습니다. 이러한 가속화 현상의 일부는 일시적인 것으로 판단되지만, RBA는 민간 수요가 예상보다 빠르게 증가하고 있고, 생산능력 압박이 기존 평가보다 높으며, 노동 시장 여건이 다소 경직된 상태라고 강조했습니다. 이러한 배경을 바탕으로 이사회는 인플레이션이 "당분간 목표치보다 높게 유지될 가능성이 높다"고 결론짓고 이번 금리 인상을 단행했습니다.

이번 발표는 정책 기조가 미세 조정에서 인플레이션 기대치를 안정시키기 위한 보다 의도적인 노력으로 전환되고 있음을 시사합니다. 수정된 전망치는 이러한 관점을 더욱 뒷받침합니다. 소비자물가지수(CPI)는 2026년 6월 4.2%로 정점을 찍을 것으로 예상되며, 이는 기존 추정치인 3.7%보다 크게 상향 조정된 수치입니다. 이후 2026년 12월에는 3.6%로 완화되고, 2027년 말에는 2.7%로 서서히 회복될 것으로 전망됩니다. 조정 평균 인플레이션 또한 전체 기간에 걸쳐 상향 조정되었으며, 정점은 2026년 중반 3.7%로 예상됩니다.

경제 성장과 노동 시장에 대한 전망은 여전히 ​​견고합니다. 2026년 평균 GDP 성장률은 1.9%에서 2.1%로 상향 조정되었고, 실업률은 내년에 4.4%에서 4.3%로 소폭 하락한 후 2027년에 4.5%로 상승할 것으로 예상됩니다. 이러한 전망은 호주중앙은행(RBA)이 고용에 심각한 악영향을 주지 않으면서도 긴축 통화 정책을 유지할 여지가 있다고 판단하고 있음을 시사하며, 예상대로 인플레이션이 진정되지 않을 경우 추가적인 긴축 조치를 취할 가능성을 열어두고 있음을 의미합니다.

호주중앙은행(RBA)의 매파적인 금리 인상 이후 AUD/USD 환율 상승세가 0.72까지 재개될 전망

호주 달러는 호주중앙은행(RBA)이 시장 예상치에 맞춰 기준금리를 25bp 인상한 3.85%로 발표한 후 전반적으로 상승세를 보였습니다. 이번 금리 인상 자체는 이미 시장에 반영되었지만, 함께 발표된 전망치는 올해 하반기 추가 금리 인상 가능성을 시사하며 호주 달러 강세를 뒷받침했습니다.

발표 이후 AUD/USD는 빠르게 0.7000선을 다시 돌파했습니다. 기술적으로 55 4시간 이동평균선(EMA)에서 강력한 지지선이 형성되어 있어, 최근 0.7093에서 나타난 횡보세는 얕고 일시적인 수준에 그칠 것으로 예상됩니다.

0.7093을 확실하게 돌파하면 0.5913(2025년 최저점)에서 시작된 광범위한 상승 추세가 지속될 것으로 예상됩니다. 이 시나리오에서 AUD/USD는 다음 상승 구간에서 0.6420에서 0.6706까지의 100% 되돌림 수준인 0.7213까지 상승할 가능성이 있습니다.

EUR/AUD 일일 전망

일일 피벗: (S1) 1.6947; (P) 1.7016; (R1) 1.7091; 

EUR/AUD는 1.6892의 일시적 저점을 하향 돌파하며 하락세를 재개했고, 일중 추세는 다시 하락세로 돌아섰습니다. 1.8160에서 1.7245까지의 100% 되돌림 수준인 1.6851 아래에서 거래가 지속될 경우, 다음 목표가는 138.2% 되돌림 수준인 1.6351이 될 가능성이 있습니다. 상승세의 경우, 단기적인 저점 형성을 나타내려면 1.7145 저항선을 돌파해야 합니다. 그렇지 않을 경우, 반등 시에도 하락 추세가 유지될 것으로 예상됩니다.

더 큰 그림으로 보면, 1.8554 중기 고점에서 시작된 하락세는 여전히 진행 중입니다. 1.4281에서 1.8554까지의 상승 추세에 대한 38.2% 되돌림 수준인 1.6922를 지속적으로 하향 돌파한다면, 1.4281(2022년 저점)에서 시작된 전체 상승 추세가 이미 반전되고 있음을 시사합니다. 추가 하락 시에는 61.8% 되돌림 수준인 1.5913까지 하락할 가능성이 있습니다. 현재로서는 강한 반등이 있더라도 55일 이동평균선(현재 1.7418)이 유지되는 한 하락 위험이 더 큽니다.

출처: ACTIONFOREX