지정학적 우려로 금과 은 가격 급등

인도가 2월 1일 연방 예산안 발표를 앞두고 있는 가운데, 향후 1년간의 경제 전략은 세계 최대 경제 대국인 미국과 중국의 동향에 크게 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 두 나라 모두 세계 안정과 무역에 복잡하고 어려운 과제를 안겨주고 있습니다.

미국 경제 성장: 취약한 AI 기반 호황

미국 경제는 소비자 지출에 힘입어 3분기에 4.3%라는 견조한 성장률을 기록하며 2025년 말에는 강세를 보였습니다. 그러나 자세히 살펴보면 이러한 성장세의 지속 가능성에 의문을 제기하는 상당한 불균형이 드러납니다.

투자 증가세는 거의 전적으로 인공지능(AI) 역량 확장에 집중되어 있습니다. 이러한 편협한 투자 양상은 여러 가지 경고 신호를 내포하고 있습니다. 기업의 AI 관련 채용은 거의 중단되었고, AI 관련 주식의 주가수익비율(PER)은 지속 불가능할 정도로 높으며, AI 기반 제품에 대한 최종 소비자 수요는 여전히 불확실합니다. 더욱이 AI 인프라 구축은 에너지 집약적인 작업이며, 이러한 확장이 개발도상국으로 확산됨에 따라 이는 점점 더 큰 우려를 낳고 있습니다.

소비 증가세 자체가 불안정한 상태입니다. 소비는 고소득 가구에 지나치게 집중되어 있으며, 둔화될 것으로 예상됩니다. 향후 추세는 도널드 트럼프 대통령이 제안한 감세 정책의 재정 조달 방식에 크게 좌우될 것입니다.

관세의 양날의 검

제안된 자금 조달 메커니즘 중 하나는 관세 수입인데, 관세 수입은 2025년에 급격히 증가했습니다. 2025년 5월 관세 수입은 수입 가격에 큰 변화가 없었음에도 불구하고 전년 대비 4배, 전월 대비 25% 증가했습니다.

하지만 이러한 전략은 상당한 위험을 수반합니다. 평균 관세가 약 2%에서 거의 10%까지 급격히 상승하면 국내 인플레이션을 부추기고 소비자 수요를 억제하여 궁극적으로 관세 수입을 감소시킬 것입니다.

동시에 감세는 국가 부채를 증가시켜 감당할 수 없는 수준으로 끌어올리고 금리를 상승시킬 것입니다. 이러한 상황이 겹치면 소비와 투자가 모두 위축될 가능성이 높으며, 2025년 후반의 성장세가 유지될 수 있을지에 심각한 의문이 제기됩니다.

중국 경기 둔화가 세계 수요에 부담을 주고 있다

중국발 전망은 세계 경제에 더욱 우려스러운 상황입니다. 중국의 경제 성장률은 장기적인 하락세를 보여 1980년 이후 수십 년간 8~10%를 기록했던 것이 2024~2025년에는 약 5%로 떨어졌고, 현재는 더욱 하락하고 있는 추세입니다.

국내 수요를 위축시키는 두 가지 주요 요인은 지속적인 부동산 위기와 소비를 제약하는 고령화입니다.

수출 급증이 더 깊은 취약점을 가리고 있다

최근 중국의 수출 급증조차도 그다지 위안이 되지 못합니다. 이러한 성장의 상당 부분은 두 가지 일시적인 현상에서 비롯된 것입니다.

• 무역 경로 변경: 미국의 수출품이 개발도상국으로 재분배되고 있으며, 이에 대응하여 많은 개발도상국들이 자체적인 관세 및 비관세 장벽을 구축하고 있습니다.

• 관세 차익거래: 중국산 제품은 관세를 우회하기 위해 멕시코, 베트남 등 파트너 국가를 통해 간접적으로 미국 시장에 진출하고 있습니다.

이러한 차익거래 경로는 이미 막히고 있습니다. 미국은 이러한 경로를 차단할 것으로 예상되며, 멕시코는 이미 자유무역협정을 맺지 않은 국가에 최대 35%의 관세를 부과했고, 자동차 및 자동차 부품에는 50%의 관세를 적용했습니다.

험난한 무역 환경 속에서 나아가는 인도의 전략

인도에게 있어 2026년 세계 무역 환경은 어려운 과제로 보입니다. 최근 원자재 무역의 급증은 트럼프 관세 체제가 발효되기 전에 기업들이 선제적으로 구매를 진행한 데 따른 것이 대부분입니다. 이러한 추세가 끝난 지금, 기회는 제한적일 것으로 예상되며, 미국 경제와의 연계성 덕분에 서비스 무역은 여전히 ​​견조한 흐름을 보일 것으로 전망됩니다.

하지만 인도는 여전히 선택지가 있습니다. 미국에 대한 무역 의존도를 낮추면 유럽연합(EU)이나 영국과 같은 파트너 국가들과 새로운 무역 관계를 구축할 수 있습니다. 새로운 무역 협정은 미국의 50% 관세로 큰 타격을 입었던 인도의 섬유 및 가죽 수출을 되살릴 수 있을 것입니다. 최근 인도를 방문한 프리드리히 메르츠 독일 총리는 인도-EU 자유무역협정이 2월까지 마무리될 수 있다고 시사했습니다.

석유 제품 및 의약품과 같은 특정 부문은 미국 시장에서도 매출을 유지할 것으로 예상됩니다. 그러나 가장 강력한 성장세는 서비스 부문에서 나타날 가능성이 높으며, 이는 현재 진행 중인 대부분의 자유무역협정(FTA) 협상에서 핵심 의제입니다.

인도에게 최상의 시나리오는 미국의 과도한 관세 철폐입니다. 이는 인도를 미국과 유럽의 외국인 직접투자(FDI) 유치에 있어 선호되는 "새로운 중국"으로 자리매김하게 할 것입니다. 인도의 높은 성장률과 유리한 인구 구조는 강력한 장기적 자산이며, FDI를 통한 기술 이전은 여전히 ​​중요한 목표입니다. 주요 과제는 미국의 불리한 관세가 미국 투자자뿐만 아니라 OECD 38개 회원국 투자자들에게도 투자를 저해한다는 점입니다.

핵심 과제: 세계 소비 활성화

궁극적으로 세계 경제를 괴롭히는 핵심 문제는 수요를 활성화해야 한다는 점입니다. 여기서 중국은 중요한 역할을 합니다. 3조 2천억 달러가 넘는 외환보유고를 보유한 중국은 '글로벌 저축국'으로 부상하여 전 세계에 과잉 저축을 창출하고 있습니다.

세계 수요를 촉진하기 위해 중국은 저축 국가에서 세계 구매 국가로 전환해야 합니다. 그러나 이는 시진핑 주석에게 상당한 정치적 난제입니다. 강력한 수출업체 로비 단체는 현행 모델에서 이익을 얻고 있으며, 현상 유지에 대한 어떠한 변화에도 강력하게 저항할 가능성이 높습니다.

2026년의 핵심 질문은 이러한 역학 관계가 바뀔 수 있느냐는 것입니다. 미국과 중국 모두 세계 경제라는 도자기 가게에서 황소처럼 행동하고 있습니다.

출처: CNBC

유럽연합(EU)과 남미 메르코수르 블록 간의 역사적인 자유무역협정이 EU 의원들이 근소한 차이로 법률 검토에 회부하기로 결정하면서 2년 지연될 위기에 처했습니다. 이번 조치는 25년간의 협상 끝에 체결된 이 협정을 둘러싼 회원국 간의 갈등을 더욱 고조시키고 있습니다.

유럽의회는 찬성 334표, 반대 324표, 기권 11표로 유럽사법재판소에 해당 협정에 대한 의견을 요청하는 안건을 통과시켰습니다. 이 조치는 아르헨티나, 브라질, 파라과이, 우루과이 등 메르코수르 회원국들이 참여하는 유럽연합 역사상 최대 규모의 무역 협정을 무산시킬 위협이 되고 있습니다.

지정학적 전략과 농민 이익 간의 충돌

이번 투표 결과는 EU 내부에 합의의 전략적 중요성과 농업을 비롯한 민감한 국내 산업에 미치는 경제적 영향에 대한 깊은 의견 차이를 드러낸다.

독일, 신속한 이행 촉구

독일과 스페인을 중심으로 한 이번 합의 지지자들은 이 합의가 지정학적으로 불가피하다고 주장합니다. 이들은 이 합의가 세계 무역 혼란에 대응하고 핵심 광물 확보를 위한 중요한 도구로서, 중국에 대한 경제적 의존도를 줄이는 데 기여할 것이라고 보고 있습니다.

프리드리히 메르츠 독일 총리는 이번 사안의 법원 회부가 유감스럽다고 밝히며, 소셜 미디어를 통해 EU 총회가 "지정학적 상황을 오판했다"고 비판했습니다. 그와 다른 지지자들은 더 이상의 지연을 막기 위해 합의안을 잠정적으로 적용해야 한다고 주장하며, 수십 년간의 협상 끝에 메르코수르 회원국 정부들이 인내심을 잃어가고 있다고 경고했습니다.

프랑스 농부들, 값싼 수입품 유입 우려

유럽연합 최대 농산물 생산국인 프랑스가 반대 운동을 주도하고 있습니다. 프랑스 농민들과 농민 노조는 이번 협정으로 값싼 쇠고기, 설탕, 가금류 수입이 급증하여 엄격한 기준을 따라야 하는 자국 생산자들의 경쟁력이 약화될 것이라고 주장합니다. 이러한 우려는 프랑스 전역에서 반복적인 시위를 불러일으켰습니다.

그림 1: 프랑스 농민노조 FNSEA 회원들을 포함한 시위대들이 EU-메르코수르 무역협정이 국내 농업에 미칠 영향에 대한 우려를 표명하며 협정에 반대하는 집회를 열고 있다.

프랑스 최대 농민 노동조합인 FNSEA는 이번 투표 결과를 승리로 환영했다. 세바스티앙 르코르누 프랑스 총리도 "존중해야 할 중요한 투표 결과"라며 같은 입장을 밝혔다.

그림 2: 프랑스 농민들은 이번 협정으로 인해 남미에서 수입되는 값싼 농산물 때문에 자신들의 시장 경쟁력이 떨어질 것이라며 반복적으로 시위를 벌여왔다.

법적 문제와 향후 전망

144명의 의원이 발의한 이 동의안은 유럽사법재판소에 두 가지 핵심 질문에 대한 판결을 요청합니다.

1. 모든 회원국이 완전히 비준하기 전에 해당 협정을 잠정적으로 적용할 수 있습니까?

2. 해당 조항들이 EU가 자체적인 환경 및 소비자 건강 정책을 수립할 권한을 불법적으로 제한하는가?

법원이 이러한 의견을 내놓는 데는 일반적으로 약 2년이 걸립니다. EU는 이론적으로 그동안 협정을 잠정적으로 적용할 수 있지만, 찬반 표차가 근소한 차이로 벌어졌기 때문에 정치적으로 어려움이 있습니다. 더욱이 유럽 의회는 추후에 협정을 무효화할 권한을 보유하게 됩니다.

그림 3: 합의안 반대자들이 합의안을 유럽사법재판소에 회부하기로 한 의회 투표 결과를 축하하고 있다. 이는 상당한 승리로 여겨진다.

이번 협상을 주도한 유럽연합 집행위원회는 해당 동의안에서 제기된 법적 문제들이 기존 무역 협정에서 이미 다뤄졌다고 밝혔습니다. 집행위원회는 향후 조치를 결정하기 전에 EU 회원국 정부 및 의원들과 협의할 계획입니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 다보스 세계경제포럼에서 연설하며 미국이 그린란드를 즉시 인수하기 위한 협상에 나서야 한다고 촉구했고, 전 세계 경제 및 정치 지도자들에게 이 아이디어를 제시했습니다.

트럼프 대통령은 스위스 연설에서 "미국이 역사적으로 다른 많은 영토를 획득해 온 것처럼 그린란드를 다시 획득하는 문제를 논의하기 위해 즉각적인 협상을 모색하고 있다"고 밝혔습니다.

그 연설은 북극 섬을 둘러싼 잠재적 위기가 주요 논의 주제로 떠오른 이번 포럼에서 동맹국 지도자들에게 직접적인 도전을 제기했다.

그린란드와 나토 안보

트럼프 대통령은 그린란드 인수 가능성을 집단 안보에 필수적인 전략적 움직임으로 규정했습니다. 그는 미국의 그린란드 지배가 나토 동맹에 위협이 되기보다는 오히려 강화할 것이라고 주장했습니다.

"이것은 나토에 위협이 되지 않을 것입니다. 오히려 동맹 전체의 안보를 크게 강화할 것입니다."라고 그는 설명했다.

동시에 트럼프 대통령은 나토 동맹에 대한 오랜 비판을 되풀이하며 미국이 공정한 대우를 받지 못하고 있다고 주장했습니다. 그는 "미국은 나토로부터 매우 불공평한 대우를 받고 있다"며 "우리는 많은 것을 누리면서도 그에 상응하는 대가를 거의 받지 못하고 있다"고 말했습니다.

미국 경제 청사진

외교 정책에서 화제를 돌려 트럼프 대통령은 자신의 행정부가 이룩한 경제적 성과를 다른 나라들, 특히 유럽 국가들의 모범 사례로 꼽았습니다. 그는 취임 1주년을 맞아 미국 경제의 호황을 강조했습니다.

트럼프 대통령은 "백악관에 복귀한 지 12개월 만에 우리 경제가 호황을 누리고 있다"며 몇 가지 성과를 열거했습니다.

• 폭발적인 성장

• 급증하는 생산성

• 급증하는 투자

• 소득 증가

• 인플레이션을 극복했습니다

그는 미국을 세계 경제의 주요 동력으로 규정했다. "미국은 지구 경제의 엔진이며, 미국이 호황을 누리면 전 세계가 호황을 누립니다."라고 그는 선언했다.

유럽 ​​지도자들에게 보내는 경고

트럼프 대통령의 연설에는 유럽에 대한 강력한 경고도 담겨 있었습니다. 그는 유럽의 자유주의 정부들이 잘못된 길을 가고 있으며 번영을 이루기 위해서는 자신의 뒤를 따라야 한다고 주장했습니다.

"저는 유럽을 사랑하고 유럽이 잘 되기를 바라지만, 지금 유럽은 올바른 방향으로 가고 있지 않습니다."라고 그는 말했다.

그는 유럽의 대규모 이민 정책과 녹색 기술 정책을 비판했는데, 앞서 그는 이를 "사기"라고 부른 바 있다. 트럼프는 에너지, 무역, 이민, 경제 성장에 집중하는 것이 강력하고 단결된 서방을 위해 필수적이라고 주장했다.

대통령은 또한 물가 안정에 초점을 맞춘 국내 정책을 시사하며 월가 은행, 투자 회사, 건강 보험 회사와 같은 주요 이해 관계자를 겨냥한 정책을 암시함으로써 다보스 포럼 참석자들 앞에서 자신의 포퓰리즘적 이미지를 강화했습니다.

독일은 러시아가 우크라이나의 에너지 기반 시설을 겨냥한 일련의 미사일 및 드론 공격을 감행한 것에 대해 전쟁 범죄 혐의를 제기하며 강력히 규탄했습니다. 이 공격으로 키이우를 비롯한 여러 도시의 넓은 지역이 암흑에 잠겼고, 기온이 영하로 떨어지면서 난방과 상수도 공급이 중단되었습니다.

프리드리히 메르츠 총리 정부의 슈테펜 마이어 부대변인은 독일이 최근의 공습을 "가장 강력한 어조로 규탄한다"고 밝혔습니다. 그는 모스크바가 필수 서비스 시설을 마비시키고 주거 건물을 공격함으로써 추위를 전쟁 도구로 사용하고 있다고 주장했습니다.

"러시아는 혹독한 추위를 무기로 사용하고 있습니다." 마이어는 베를린에서 기자들에게 이렇게 말했다. "이것은 전쟁 범죄입니다."

다보스에서 시험대에 오른 외교적 역량

베를린의 강력한 비난 성명은 서방 동맹국들이 4년째 이어지고 있는 우크라이나 분쟁에 다시 집중해야 한다는 절박한 호소입니다. 이 성명은 많은 국제 지도자들이 다보스에서 열리는 세계 경제 포럼에 모인 가운데 나왔으며, 포럼에서는 도널드 트럼프 미국 대통령의 그린란드 영유권 주장 등 다른 현안들이 주목받고 있습니다.

정부 관계자들에 따르면, 트럼프 대통령의 도착이 지연되면서 스위스 정상회담에서 메르츠 총리와 트럼프 대통령의 회담은 성사될 가능성이 낮아졌다.

러시아, 키이우 대규모 정전 사태 속 파업 인정

러시아 국방부는 텔레그램 성명을 통해 이번 공격을 인정하며 "대규모 공격"이라고 규정했습니다. 국방부는 공격 목표가 우크라이나 군을 지원하는 데 사용되는 에너지 및 운송 인프라와 산업 시설이었다고 주장했습니다.

민간인에 미치는 영향은 심각합니다. 우크라이나 수도의 밤 기온이 영하 14도(섭씨 약 -22도)까지 떨어질 것으로 예상되는 가운데, 1월 9일 두 차례의 대규모 공격 이후 수백만 명이 전력, 수도, 난방 공급 중단으로 어려움을 겪고 있습니다.

볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 복구팀, 긴급 구조대, 에너지 회사 직원들이 전력 공급 복구를 위해 노력하고 있다고 밝혔습니다. 수요일 새벽 현재, 키이우에서는 약 4,000채의 건물이 여전히 난방이 되지 않고 있으며, 최근 공격 이후 도시의 거의 60%가 전력 공급이 끊긴 상태입니다.

젤렌스키 대통령은 이전 해 다보스 포럼에서 주요 인물로 활약했지만, 국가적 대응을 신중하게 관리하기 위해 이번 포럼 참석을 취소할 가능성이 높다고 시사했습니다. 그러나 평화 회담에서 상당한 진전이 있을 경우 참석할 가능성도 열어두었습니다.

긴장 고조 속 미국의 평화 노력 지속

독일이 강력한 비난 성명을 발표한 가운데, 미국은 별도의 외교적 노력을 계속하고 있다. 스티브 위트코프 미국 특사는 트럼프 대통령의 사위인 재러드 쿠슈너와 함께 목요일 러시아를 방문해 블라디미르 푸틴 대통령과 새로운 평화 제안에 대해 논의할 것이라고 발표했다.

다보스에서 블룸버그 뉴스와 인터뷰한 위트코프는 트럼프 대통령이 "평화 협상에 계속 집중하고 있으며, 이는 그의 의제에서 매우 중요한 부분"이라고 밝혔습니다. 그는 또한 수요일 오후에 우크라이나 관리들과 만날 예정이라고 덧붙였습니다.

최근 러시아의 공격에 대한 질문을 받자 위트코프는 직접적인 비판을 피했다. 그는 "우선, 그들은 전쟁 중이므로 서로 총격을 가하는 것입니다."라고 논평하며 "우리는 그러한 행위를 옹호하지 않으며, 유감스럽게 생각합니다."라고 덧붙였다.

러시아의 행위가 전쟁 범죄로 규정된 것은 이번이 처음이 아닙니다. 국제형사재판소는 2018년 3월, 2022년 우크라이나 침공 이후 우크라이나에서 아동을 납치한 혐의와 관련하여 푸틴 대통령에 대한 체포영장을 발부했습니다.

스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼에서 도널드 트럼프 미국 대통령은 유럽 대륙이 "올바른 방향으로 가고 있지 않다"며 날카로운 비판을 가했습니다. 수요일에 열린 이 연설은 경제 정책을 강조하기 위한 것이었지만, 악화된 대서양 관계와 트럼프 행정부의 그린란드 인수 추진이라는 예상치 못한 행보에 가려졌습니다.

트럼프 대통령은 연례 국제 정상회의 연설에서 "나는 유럽을 사랑하고 유럽이 잘 되기를 바란다"고 말했다.

도널드 트럼프 대통령이 다보스 세계경제포럼에서 연설하며 자신의 "미국 우선주의" 경제 정책에 대해 논의했다.

그린란드 전략이 논의의 중심을 차지하고 있다

당초 연설은 트럼프 대통령의 "미국 우선주의" 경제 정책에 초점을 맞출 예정이었지만, 그린란드에 대한 그의 관심이 주요 화제가 되었습니다. 백악관 고위 관계자는 트럼프 대통령이 그린란드와 베네수엘라 문제도 언급할 가능성이 있으며, 보다 자세한 외교 정책 논의는 목요일에 예정되어 있다고 확인했습니다.

격동의 취임 첫해를 마무리한 트럼프 대통령은 화요일 기자회견에서 덴마크 영토 문제에 대한 논의를 다보스에서 진행할 것이라고 밝히며, 합의에 도달할 수 있을 것이라는 낙관적인 전망을 표명했다.

국가 안보가 주요 동기로 지목됨

대통령은 이번 무기 도입 가능성을 전략적 필요성으로 규정했다. 그는 "나토와 우리 모두가 만족할 수 있는 방안을 마련할 수 있을 것"이라며 "하지만 안보를 위해, 국가 안보를 위해 이것이 필요하다"고 말했다.

이번 조치는 국제적으로 상당한 반발을 불러일으켰습니다.

• 나토의 우려: 나토 지도자들은 트럼프의 그린란드 전략이 군사 연합을 뒤흔들 가능성이 있다고 경고했습니다.

• 덴마크의 반응: 이와 대조적으로 덴마크와 그린란드의 지도자들은 전략적으로 중요한 이 섬(인구 5만 7천 명)에 미군의 주둔을 확대하는 방안을 다양하게 제시했습니다.

트럼프의 연설은 계속되는 대서양 양안 긴장과 그가 그린란드를 획득하려는 관심으로 인해 가려졌다.

과거 노벨 평화상을 받지 못한 것에 대한 불만과 연관지어 언급했던 인수 추진 의지에 대한 질문에 그는 "곧 알게 될 것"이라는 간단한 답변을 내놓았다. 그의 참석과 의제는 세계경제포럼(WEF)에서 세계 엘리트들이 전통적으로 논의해 온 경제 및 정치 동향에 대한 논의를 압도할 것으로 예상된다.