중앙은행들이 2025년에 금 863톤을 매입한 이유는 무엇일까요?

2025년 중앙은행의 금 수요는 다소 둔화되었지만 역사적 평균치를 훨씬 웃도는 수준을 유지하여 세계 통화 당국들이 귀금속으로의 전략적 전환을 지속하고 있음을 시사합니다.

공식 기관들은 4분기에 매입량을 늘려 전 세계 금 보유량을 230톤 증가시켰는데, 이는 전 분기 대비 6% 증가한 수치입니다. 세계금협회에 따르면, 이로써 연간 순 매입량은 총 863.3톤에 달했습니다.

이 수치는 2022년 기록적인 1,136톤에서 21% 감소한 수치이며 2021년 이후 가장 낮은 연간 총량이지만, 역대 중앙은행 금 보유량 증가폭으로는 네 번째로 큰 규모입니다. 이러한 금 매입 열풍은 2010년부터 2021년까지의 연평균 매입량인 473톤을 훨씬 웃도는 수준입니다.

그림 1: 이 차트는 연간 중앙은행 순 금 매입량을 보여주는데, 2025년 수요는 2022~2024년 최고치에서 다소 완화되었지만 2010~2021년 역사적 평균치보다는 상당히 높은 수준을 유지하여 금의 지속적인 전략적 매력을 강조합니다.

가격 민감도 및 전략적 매력

급등하는 금 가격이 보다 신중한 축적 속도를 보이게 한 요인으로 작용했을 가능성이 높습니다. 세계금협회는 가격 상승이 "더욱 신중한 접근 방식"을 촉발했다고 지적하며, 중앙은행들이 장기적인 전략적 이익을 확고히 유지하면서도 시장 역학에 영향을 받는다는 점을 보여준다고 분석했습니다.

1,000톤에는 미치지 못했지만, 위원회는 2025년 수요를 "인상적"이라고 평가하며 금이 핵심 준비 자산으로서의 역할을 강조했습니다. 실제로 지난해 말 금은 미국 국채를 제치고 세계 최대 외환보유자산이 되었습니다.

폴란드가 세계 골드러시를 주도하고 있다

2025년에는 22개 중앙은행이 금 보유량을 최소 1톤 이상 늘릴 예정이며, 폴란드가 그중 가장 많은 양을 늘릴 것으로 예상됩니다.

폴란드 중앙은행(NBP)이 최대 매수자로 나서 102톤의 금을 금고에 추가했습니다. 이로써 폴란드의 총 금 보유량은 550톤에 달하게 되었으며, 이는 현재 공식 외환보유액의 약 28%를 차지합니다. 참고로, NBP는 1996년에는 단 14톤의 금만 보유하고 있었지만, 현재는 유럽중앙은행보다 더 많은 금을 보유하고 있습니다.

폴란드의 야망은 여기서 멈추지 않습니다. 폴란드 국립은행(NBP)은 추가로 최대 150톤의 금을 매입하여 총 700톤을 확보할 계획이라고 발표했습니다. 아담 글라핀스키 NBP 총재는 이러한 움직임을 통해 폴란드가 "세계 최대 금 보유국 10개국"에 진입하는 "엘리트" 국가 대열에 합류하게 될 것이라고 밝혔습니다.

2025년 기타 주요 구매자

다른 여러 국가들도 금 보유량을 크게 늘렸습니다.

• 카자흐스탄: 카자흐스탄 국립은행은 52톤을 추가 구매하며 두 번째로 큰 구매국이 되었고, 이는 1993년 이후 최대 연간 구매량입니다. 티무르 술레이메노프 총재는 국제 정세가 완화될 때까지 순구매국으로 남을 것이라고 밝혔습니다.

• 브라질: 브라질은 잠시 중단했다가 시장에 다시 진입했으며, 브라질 중앙은행은 9월과 11월 사이에 43톤을 추가하여 총 외환보유량을 172톤으로 늘렸습니다.

• 터키: 터키 중앙은행은 꾸준한 매입 행보를 이어가며, 여러 차례에 걸쳐 소규모 매입을 지속하여 올해 총 27톤을 추가 매입했습니다.

• 체코: 체코 중앙은행도 34개월 연속 금을 매입하는 신중하고 꾸준한 전략을 추구했습니다. 2025년에 20톤을 추가하여 총 72톤을 보유하게 되었으며, 2028년까지 100톤 달성을 목표로 하고 있습니다.

중국의 공식 vs. 비공식 금 보유량

중국 인민은행(PBoC)은 2025년 금 보유량이 27톤 증가하여 총 2,306톤이 될 것이라고 공식 발표했습니다. 중국은 이로써 14개월 연속 금 보유량 증가를 기록했으며, 그 기간 동안 총 402톤을 추가했습니다.

하지만 많은 분석가들은 중국의 공식 수치가 전체 상황의 일부만을 보여준다고 믿습니다. 연구원 얀 니우엔하위스는 중국 인민은행이 장부 외 비밀리에 막대한 양의 금을 축적하고 있다고 보고했습니다. 그의 분석에 따르면 중국은 베이징에 5,000톤이 넘는 화폐용 금을 보유하고 있을 가능성이 있으며, 이는 공식 발표된 수치의 두 배가 넘는 수치입니다.

세계금협회(World Gold Council) 역시 이러한 "불투명 활동" 추세를 지적하며, 추정 수요와 공식 보고 데이터 사이에 상당한 격차가 있음을 발견했습니다. 연간 총량의 57%에 달하는 이 차이는 공식 기관들의 상당한 규모의 미신고 매입이 이루어지고 있음을 시사합니다.

상승장에서는 매도자가 거의 없다

매수는 활발했지만 매도는 미미했습니다. 2025년 가장 주목할 만한 매도자는 다음과 같습니다.

• 싱가포르: 비축량이 14톤 감소했습니다.

• 러시아: 6톤 판매.

• 요르단: 보유량을 1톤 감소시켰습니다.

• 독일: 1톤 감소는 동전 주조 프로그램과 관련이 있습니다.

전망: 중앙은행들은 금에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있다

2022년의 기록적인 성장세에 비해서는 다소 둔화되었지만, 근본적인 추세는 여전히 강세를 보이고 있습니다. 세계금협회는 지속적인 경제 및 지정학적 불확실성이 핵심 준비자산으로서 금에 대한 수요를 유지시켜 줄 것으로 예상합니다.

2025년 중앙은행들을 대상으로 한 설문조사는 이러한 전망을 뒷받침합니다. 응답자의 95%가 향후 12개월 동안 전 세계 중앙은행의 금 보유량이 증가할 것으로 예상했습니다. 또한, 43%는 자사 중앙은행의 금 보유량이 증가할 것으로 예상했으며, 감소를 예상한 응답자는 없었습니다.