중국의 '느린 상승장': 유동성이 고갈되지 않는 이유

아르헨티나에 본사를 둔 암호화폐 거래소 레몬(Lemon)이 ​​비트코인을 담보로 하는 비자 신용카드를 공식 출시하며, 기존의 암호화폐 직불카드 모델에서 담보 기반 신용 결제 방식으로의 전환을 알렸습니다. 이 카드는 현재 레몬의 550만 명이 넘는 사용자들이 이용할 수 있습니다.

구매 시점에 암호화폐를 자동으로 매도하는 직불카드와 달리, 레몬의 새로운 카드는 사용자가 비트코인을 그대로 보유한 채 아르헨티나 페소로 결제할 수 있도록 해줍니다.

비트코인 기반 신용 모델은 어떻게 작동할까요?

이 카드는 담보부채포지션(CDP) 구조를 기반으로 합니다. 사용자는 0.01 BTC(현재 시세로 약 900~960달러)를 담보로 제공하고, 즉시 100만 아르헨티나 페소의 신용 한도를 받습니다. 결제는 현지 통화로 이루어지며, 비트코인은 안전하게 보관됩니다.

이 설계는 강제 청산을 완전히 제거합니다. 사용자는 비트코인을 매도하지 않고도 일상적인 지출에 필요한 단기 페소 유동성을 확보할 수 있어 가격 변동에 대한 완전한 노출을 유지할 수 있습니다. 승인은 담보 가치와 계좌 이력을 기반으로 하며, 신용 조회나 기존 은행 요건은 필요하지 않습니다.

루트스톡과의 제휴를 통해 최초 3개월 동안은 유지 수수료가 면제됩니다. 이후에는 매달 최소 150달러 상당의 암호화폐를 구매하지 않는 한, 약 7,500페소의 월 수수료가 부과됩니다.

아르헨티나가 자연스러운 진출 시장인 이유

아르헨티나의 암호화폐 도입은 계속해서 가속화되고 있습니다. 2026년 1월 기준, 전체 인구의 약 20%에 해당하는 860만 명이 활발하게 암호화폐를 사용하고 있으며, 이는 라틴 아메리카에서 가장 높은 보급률입니다.

레몬 플랫폼에서 비트코인은 가장 널리 보유되는 자산이 되었으며, 스테이블코인 형태의 달러 대용 화폐와 아르헨티나 페소를 모두 제쳤습니다. 이 카드는 비트코인을 가치 저장 수단으로 공식화하는 동시에 일상적인 소비에 활용할 수 있도록 해줍니다.

다음에는 무엇이 올까요?

레몬은 향후 단계에 걸쳐 제품의 기능을 확장할 계획입니다. 로드맵에는 맞춤형 담보 비율 설정 기능과 USDC 및 USDT와 같은 스테이블코인으로 달러 표시 구매를 직접 결제할 수 있는 옵션이 포함되어 있습니다.

이번 출시는 레몬이 2021년에 선보였던 비자 카드 결제 서비스, 즉 구매 시 비트코인 ​​캐시백을 제공하는 서비스를 기반으로 합니다. 이번에는 보상에서 크레딧으로 초점을 옮겨, 사용자가 비트코인을 포기하지 않고도 비트코인을 소비 완충재로 활용할 수 있도록 했습니다.

출처: CryptoSlate

도이치뱅크는 2026년 영국 국내총생산(GDP) 성장률 전망치를 기존 1.1%에서 1.2%로 상향 조정했습니다. 이번 조정은 예상보다 양호한 경제 지표 발표에 따른 것으로, 한 달 전 발표했던 전망치 수준으로 복원된 것입니다.

이러한 새로운 낙관론은 단기 전망에 상당한 변화가 있음을 시사합니다. 영란은행은 이제 영국이 2025년 4분기에 경기 침체를 피할 것으로 예측하며, 기존에 예상했던 하락세 대신 전분기 대비 0.2% 성장을 전망하고 있습니다. 이러한 수정은 11월 국내총생산(GDP) 수치의 뚜렷한 반등과 이전 달 데이터의 상향 조정에 따른 것입니다.

서비스 및 생산 부문이 경기 회복을 견인

11월에 나타난 경제 호조는 광범위하게 나타났습니다. 영국의 서비스 부문은 10월에 0.3% 감소한 후 견조한 회복세를 보였고, 생산 부문은 전월 대비 1.1% 성장했습니다.

데이터를 자세히 살펴보면 이러한 성장의 구체적인 원동력을 알 수 있습니다.

• 서비스: 여가(0.9%), 정보통신(1.6%), 전문 서비스(1.7%) 분야의 성장이 이러한 활동을 견인했습니다.

• 제조업: 자동차 생산량이 25% 급증하면서 자동차 부문 생산량이 정상화되어 전체 제조업 부문이 크게 활성화되었습니다.

하지만 모든 부문이 강세를 보인 것은 아닙니다. 건설 생산량은 전월 대비 1.3% 감소하며 2개월 연속 위축세를 기록했습니다.

영국 경제를 뒷받침하는 주요 호재

도이치뱅크는 2026년까지 지속적인 경제 성장을 뒷받침할 몇 가지 긍정적 요인을 꼽았습니다. 이러한 호재에는 물가상승률 하락이 포함되는데, 물가상승률은 봄까지 목표 수준에 근접할 것으로 예상되며, 이는 가계의 실질 가처분 소득 증가로 이어질 것입니다.

그 외 지원 요소는 다음과 같습니다.

• 유리한 신용 조건

• 영란은행의 금리 인하 예상

• 공공 부문 지출 증가

• 정부의 지속적인 규제 완화 정책

경제 성장률 전망이 개선되었음에도 불구하고, 중앙은행은 통화정책에 대한 기존 전망을 유지했습니다. 중앙은행은 기준금리가 현재 3.75%에서 2026년 말 3.25%로 하락할 것으로 계속 예상하고 있습니다.

미국은 다가오는 G20 정상회의를 위한 주요 준비 회의에서 스페인의 참여를 막고 있는데, 이는 트럼프 행정부가 전통적인 동맹국들을 배제함으로써 세계 질서를 재편하려는 의지를 계속해서 보여주고 있음을 시사하는 움직임이다.

워싱턴은 12월 14일부터 15일까지 도널드 트럼프 대통령의 마이애미 골프 리조트에서 세계 주요 경제국 회의를 개최합니다. 미국 행정부는 개최국 지위를 이용해 G20 공식 회원국은 아니지만 일반적으로 초청받는 스페인과 같은 국가들의 의견 개진을 제한하고 있습니다.

이러한 전술은 백악관 외교 정책의 특징이 되어가고 있으며, 백악관은 특히 자신들의 요구에 동조하지 않는 동맹국들을 세계 무대에서 점점 더 배제하고 있다.

동맹국에 대한 압력 패턴

스페인에 대한 이번 결정은 단지 한 가지 사례에 불과합니다. 미국은 이미 다른 국가들에 대해서도 유사한 조치를 취한 바 있습니다.

• 남아프리카공화국: 백인 아프리카너들이 집단 학살에 직면해 있다는 트럼프 대통령의 허위 주장을 자국 지도부가 반박한 후, 올해 G20 정상회의 참석이 금지되었습니다.

• 나토 동맹국: 트럼프 행정부는 덴마크의 반자치 지역인 그린란드 반환을 용이하게 해달라는 트럼프의 요구를 거부해 온 나토 파트너 국가들의 제안도 일축하고 있다.

스페인은 트럼프 행정부와 마찰을 빚어온 여러 사안이 있다. 스페인은 나토 동맹국 중 유일하게 미국이 제안한 국내총생산(GDP)의 5%를 국방비로 지출하자는안을 거부했다. 또한 마드리드는 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령을 축출한 트럼프의 공습을 강력하게 비판했다.

트럼프는 지난해 "스페인은 팀워크를 중시하는 나라가 아니다"라고 논평했다.

스페인의 G20 역할이 급격히 축소됨

그 결과, 스페인 관계자들은 G20 정상회의를 위한 모든 준비 회의와 장관급 회의에서 배제되었다고 계획에 정통한 두 소식통이 밝혔습니다. 이러한 회의는 G20 정상회의를 위한 실질적인 작업과 협상이 대부분 이루어지는 매우 중요한 자리입니다.

스페인 정부 대변인은 페드로 산체스 총리가 12월에 열리는 주요 정상 회담에 예정대로 참석할 것이라고 확인했습니다.

익명을 요구한 소식통에 따르면, 이번 조치는 G20의 의제를 경제 문제로 축소하고 참가국 수를 줄이려는 미국의 광범위한 전략의 일환입니다. 백악관 성명은 이집트와 네덜란드 등 기존 비회원국들도 12월에 열릴 예정이었던 첫 준비 회의에서 제외되었다고 확인했습니다.

백악관은 논평 요청에 응답하지 않았습니다. 이 기사는 엘 콘피덴시알(El Confidencial) 신문에서 처음 보도했습니다 .

친구에게는 보상을, 적에게는 벌을

미국 행정부의 접근 방식은 각국을 대하는 방식에 있어 극명한 대조를 이룬다. G20 정회원국인 남아프리카공화국은 지난해 요하네스버그에서 개최한 정상회의에서 미국의 보이콧에 직면한 반면, 다른 국가들은 환영받았다.

마르코 루비오 미국 국무장관은 지난 12월 남아프리카공화국을 비판하며 "인종적 불만에 기반한 과도한 규제 체제로 인해 경제가 침체되었다"고 지적했습니다.

반면 미국은 올해 정상회담에 폴란드를 초청했습니다. 트럼프 행정부는 나토 회원국 중 주요 국방비 지출국이자 성장하는 경제를 자랑하는 폴란드를 적극적으로 유치하려 노력해 왔습니다. 특히 폴란드는 지난 12월 준비 회의에 참석한 유일한 G20 비회원국이었습니다.

루비오 상원의원은 "폴란드의 성공은 미국 및 미국 기업과의 파트너십이 어떻게 상호 번영과 성장을 촉진할 수 있는지 보여준다"고 썼다.

마드리드의 정치적 맥락

스페인은 사회주의자인 페드로 산체스 총리가 이끄는 마지막 주요 유럽 국가이며, 그는 미국과 나토 모두에 대해 매우 비판적인 좌파 정당들의 지지를 받아 통치하고 있다.

더욱이 스페인은 2024년 대선에서 니콜라스 마두로의 승리를 인정하지 않으면서도 베네수엘라의 마두로 정권과 관계를 유지해 왔습니다. 사회주의자인 호세 루이스 로드리게스 사파테로 전 스페인 총리는 마두로 정부와 긴밀한 관계를 맺고 있으며 수년간 베네수엘라에서 중재자 역할을 해왔습니다. 지난주 카라카스 정부는 정치범 석방을 중재한 그의 역할에 감사를 표하기도 했습니다.

실제로 RBC 은행의 연구에 따르면 호주 달러는 최근 파운드화를 넘어 G10 국가 중 가장 높은 '캐리' 수준을 누리고 있습니다.

위: 2026년 호주 달러(AUD) 실적 전망.

출처: 파운드스터링라이브

코메르산트 신문 보도에 따르면, 중국이 러시아산 전력 수입을 중단했으며, 소식통들은 주요 원인으로 높은 가격을 꼽았습니다. 중국 정부는 아직 공식적인 입장을 밝히지 않았지만, 러시아 에너지부는 국내 수요 증가에 대응하는 것이 최우선 과제라고 밝히면서도 새로운 조건이 합의되면 전력 판매를 재개할 준비가 되어 있다고 확인했습니다.

공급 중단 결정이 중국 측에서 나온 것인지 러시아 측에서 나온 것인지는 명확히 밝혀지지 않았다. 그러나 러시아 에너지부는 "베이징으로부터 상응하는 요청을 받고 상호 이익이 되는 협력 조건에 합의할 경우" 수출을 재개할 수 있다고 밝혔다.

모스크바, 국내적 필요성을 이유로 들면서 대화의 여지는 열어둬

러시아의 국영 전력 공급업체인 인터라오는 중국과의 협상이 진행 중이며 양측 모두 장기 계약을 해지할 의사가 없다고 확인했습니다.

"현재 양측은 전력 거래 기회를 적극적으로 모색하고 있습니다."라고 회사 측은 밝혔으며, 중국 측은 계약 종료에 대한 어떠한 관심도 표명하지 않았다고 덧붙였습니다.

그럼에도 불구하고 코메르산트 보도는 이번 송전 중단 사태를 가격 불균형과 직접적으로 연결시키며, 러시아 전력 가격이 중국 국내 전력보다 더 비싸졌다고 지적합니다.

러시아의 공식 입장은 자국의 에너지 수요에 초점을 맞추고 있습니다. 에너지부는 러시아 극동 지역의 증가하는 전력 수요를 충족하는 것이 최우선 과제라고 강조했습니다.

급격한 감소세가 중단에 앞서 나타났습니다.

최근의 송전 중단은 러시아의 대중국 전력 수출이 지속적으로 감소해 온 결과입니다. 이러한 추세는 시스템 제약과 러시아 극동 지역의 전력 공급 부족으로 인해 발생했습니다.

공급 수치는 뚜렷한 하락 추세를 보여줍니다.

• 2022년: 수출량이 46억 킬로와트시로 사상 최고치를 기록했습니다.

• 2023년: 공급량은 31억 킬로와트시로 감소했습니다.

• 2024년: 수출량은 더욱 감소하여 0.9억 킬로와트시를 기록했습니다.

• 2025년 첫 9개월 동안 공급된 전력량은 0.3억 킬로와트시에 불과했습니다.

이러한 수출은 약 1000억 킬로와트시를 공급하기 위해 2012년에 체결된 25년 계약에 따라 이루어집니다. 양국을 연결하는 국가 간 송전선은 연간 최대 70억 킬로와트시를 공급할 수 있는 용량을 갖추고 있습니다.

남아프리카공화국 랜드화는 높은 원자재 가격과 강화되는 경제 전망이라는 강력한 조합에 힘입어 20여 년 만에 미국 달러 대비 가장 지속적인 상승세를 보이고 있습니다.

남아프리카공화국 랜드화는 8주 연속 상승세를 이어갈 전망이며, 이는 2002년 12월 이후 처음 있는 일입니다. 블룸버그 데이터에 따르면 이 기간 동안 랜드화는 6.1% 강세를 보였습니다.

귀금속과 정책이 상승세를 부추기고 있다.

금과 은 가격이 사상 최고치를 기록하면서 경기 순환에 상당한 호재가 되었지만, 분석가들은 달러화의 급격한 가치 상승의 주요 원동력으로 더 심층적인 구조적 변화를 지적합니다.

"아마도 주요 경기 순환적 요인은 원자재 가격 상승세일 것입니다."라고 BNP 파리바의 신흥 시장 수석 전략가인 부락 바스쿠르트는 말했습니다. "하지만 급격한 가격 상승은 주로 구조적 요인으로 설명됩니다."

이러한 근본적인 강점에는 최근의 경제 개혁과 중앙은행의 절제된 통화 정책이 포함됩니다. 지난해 정책 입안자들은 인플레이션 목표치를 낮췄는데, 이는 미국과의 유리한 금리 차이가 유지될 것이라는 투자자들의 신뢰를 강화했습니다.

높은 금리는 매력적인 수익률을 제공합니다

남아프리카공화국의 정책금리가 6.75%이고 연간 인플레이션이 약 3.6%로 예상되는 가운데, 실질 금리는 3%를 넘어서 투자자들에게 매력적인 수익률을 제공합니다. 향후 발표될 경제 지표를 통해 인플레이션이 정점에 달했을 가능성이 높다는 점도 확인될 것으로 보입니다.

이러한 긍정적인 전망은 시장 전략가들도 공유하고 있습니다. 소시에테 제네랄의 전략가인 피닉스 칼렌과 마렉 드리말은 최근 보고서에서 "낮은 인플레이션으로 인해 랜드화 가치가 더욱 상승하고 금리와 채권 가격도 추가적으로 오를 것으로 예상한다"고 밝혔습니다.

이러한 낙관론은 외환 시장에도 확산되었습니다. 남아프리카공화국의 벤치마크 주식 지수는 이번 주 2% 이상 상승하며 광업주 강세에 힘입어 사상 최고치를 경신했습니다.