정치, 정책, AI의 충돌로 시장은 긴장된 분위기 속에서 주를 시작합니다.

미국 기술 기업들은 최근 뉴델리와 워싱턴 간의 무역 관계 악화로 인해 불안해하며 인도 내 대규모 데이터센터 임대 결정을 미루고 있습니다. NTT 글로벌 데이터센터 인도 지사장 알록 바즈파이는 "대규모 기술 기업들의 하이퍼스케일러(엄청난 컴퓨팅 파워를 소모하는 데이터센터) 주문은 아직 진행 중이지만, 아직은 서명하지 않겠다고 확답을 피하고 있다"고 말했습니다.

부동산 컨설팅 회사 아나록 캐피털(Anarock Capital)의 데이터에 따르면 아마존, 마이크로소프트, 구글을 포함한 하이퍼스케일러(Hyperscaler)는 현재 인도 데이터센터 수요의 약 30%를 차지하고 있으며, 이 비중은 35%까지 증가할 것으로 예상됩니다. 사업적 민감성으로 인해 익명을 요구한 한 부동산 컨설턴트는 데이터센터 신규 계약이 두 달 이상 보류된 가운데, 하이퍼스케일러들이 향후 3~6개월 안에 계획을 재검토할 가능성이 있다고 말했습니다. 관세 자동이체, 법률 개정, 단계적 용량 할당 조항이 조용히 표준으로 자리 잡고 있습니다. 아르거스 파트너스(Argus Partners)의 파트너 지텐드라 소니(Jitendra Soni)는 지난 두 달 동안 양국 간 무역 관계가 악화되었다고 밝혔습니다.

8월, 미국은 인도산 제품에 25% 관세를 부과한 후, 인도의 러시아산 석유 구매를 이유로 관세율을 50%로 인상했습니다. 이어 도널드 트럼프 미국 대통령은 9월 21일부터 신규 H-1B 비자 신청자에게 10만 달러의 "일회성" 비자 수수료를 부과한다고 발표했는데, 이는 인도 근로자들에게 가장 큰 타격을 줄 것으로 예상됩니다. 로펌 아르거스 파트너스(Argus Partners)의 기술 및 데이터 프라이버시 담당 파트너인 지텐드라 소니(Jitendra Soni)는 "미국의 인도 수출품에 대한 새로운 관세는 글로벌 공급망을 불안정하게 만들고 장비 및 투입 비용 파악을 더욱 어렵게 만들었다"고 말했습니다.

여러 업계 추정에 따르면, 미국과의 갈등에도 불구하고 인도의 데이터센터 용량은 향후 5년 동안 1.2기가와트에서 2030년까지 3.5기가와트 이상으로 거의 세 배 증가할 것으로 예상됩니다. 전자상거래 서비스, 클라우드 인프라, AI 워크로드의 비용 절감과 수요 증가가 수요를 촉진했습니다. 그러나 소니는 데이터센터 협상에서 불확실성이 드러나고 있으며, "관세 자동이체, 법률 개정, 단계적 용량 할당 조항이 조용히 표준으로 자리 잡고 있다"고 말했습니다. 그래픽 처리 장치(GPU) 부족으로 이미 확장 속도가 둔화되었습니다. 최근의 무역 마찰은 또 다른 우려를 불러일으켰습니다.

부동산 컨설턴트는 "하이퍼스케일러가 사라진 것은 아니지만, 잠시 주춤했을 뿐"이라고 말했습니다. 인도에 대규모 데이터센터를 설립하는 데 관심을 보이는 기업으로는 안드라프라데시 주 정부와 1기가와트 규모의 시설 개발을 논의 중이었던 구글과 유사한 프로젝트를 위한 파트너를 찾고 있는 오픈AI가 있습니다. 소니는 "인도의 근본적인 매력은 여전히 ​​매력적이며, 여전히 매력적입니다."라고 말했습니다. "하지만 현재 거래는 더디게 진행되고 있으며, 다음 글로벌 쇼크를 누가 감당해야 할지에 대한 법률적 논의가 훨씬 더 활발해지고 있습니다."

출처: CNBC

크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재에 따르면, 트럼프 행정부가 혼란스러운 글로벌 관세 정책을 시작한 지 6개월 만에 유로존은 폭풍을 헤쳐나가고 있다. 경제적 충격은 없었고, 인플레이션은 통제되고 있으며, 관세 협상은 안도감을 가져다주었다. 또한 유로화에 대한 투자자들의 신뢰는 주요 통화 대비 4년 만에 최고치를 기록했다. 심지어 라이더컵 토너먼트에서도 유럽이 승리했다. 하지만 유로화의 강세는 유로존의 성장에 위협이 되고 있다.

스페인과 그리스처럼 위기의 주요국들은 양호한 상태지만, 독일과 프랑스는 유로존 국내총생산(GDP)의 절반을 차지하며 경제 위기를 맞고 있습니다. 무역 장벽이 높아지면서 독일 수출 기업들이 어려움을 겪고 있습니다. 블룸버그 이코노믹스는 향후 몇 달 동안 경기가 개선되지 않을 것으로 예상하며, 독일의 하반기 성장률이 거의 제로에 가까울 것으로 예상합니다. 한편, 프랑스는 정치적 위기와 예산 불확실성으로 인해 투자가 위축되고 있습니다. 프랑스가 물가상승률이 2%를 크게 밑돌고 성장률이 1% 미만이었던 지난번에도 ECB는 금리를 제로 이하로 인하했습니다.

이러한 관점에서 유로화 강세는 더욱 문제가 있어 보입니다. 올해 달러화가 유로화 대비 11.8% 하락한 것은 백악관이 자국 통화 약세를 번영의 길로 내세우면서 투자자들의 포지셔닝에 따른 것으로 보입니다. 이는 유로존 수출 경쟁력을 약화시키는 관세 압력을 가중시키는 고통스러운 부작용을 초래합니다. 더욱 심각한 것은 지난 3년간 중국 위안화가 유럽 통화 대비 16.4% 하락한 것입니다. 이는 중국이 유럽을 희생시키면서까지 자국 수출 엔진을 계속 가동하려는 의지를 반영합니다. 무역 전쟁은 양측 모두에서 패배하고 있습니다.

ECB는 서둘러 대응할 것 같지 않습니다. 프랑크푸르트의 금리 결정권자들은 공식적으로 환율을 조정할 권한이 없습니다. 또한 스위스 중앙은행이 미국 기술주로 420억 달러를 투자한 것을 본받을 생각도 없을 것입니다. 스위스 중앙은행은 이 자금으로 "환율 조작"이라는 트럼프식 비난을 받았는데, 이는 스위스 중앙은행이 이러한 수단을 동원한 데 따른 결과입니다. 그들은 또한 전통적으로 유로화 강세의 긍정적 측면을 인플레이션 억제와 기축통화 지위 강화로 보고 있습니다.

하지만 압력은 더욱 커질 수 있습니다. 분석가들은 유로화가 지속적으로 강세를 보일 것으로 예상하며, 성장을 억누르는 유로화의 부정적 영향은 더욱 무시하기 어려워질 것입니다. 루이스 데 귄도스 ECB 부총재는 유로화가 현재 약 1.17달러에서 1.20달러 이상으로 거래될 경우 "상황이 훨씬 더 복잡해질 것"이라고 명시적으로 밝혔습니다. 가장 취약한 국가는 자금난에 시달리고 인기 없는 정부들로, 마리오 드라기 총재가 제시한 더욱 단결되고 빠르게 성장하는 유럽 대륙이라는 비전에 근접하는 어떤 것도 실현하지 못하고 있으며, 미래의 기술, 국방, 인프라 자산 구축을 위한 공동 부채 발행을 확대하고 있습니다.

라가르드와 동료들이 해야 할 일은 — 스위스 중앙은행(SNB)조차 할 수 없는 일이지만 — 안주하지 않고 여유를 갖고 금리를 추가 인하하는 것입니다. 스위스 금리는 0%이고, 유로존 기준금리는 2%입니다. 매파들은 이것이 인플레이션 우려를 완화할 것이라고 소리치겠지만, 이는 유럽에 상륙하는 중국 상품의 급증, 최근 실망스러운 경제 지표, 그리고 유로화 강세와 어울리지 않습니다. 리투아니아 중앙은행 총재 게디미나스 심쿠스가 지적했듯이, 무역 협정은 전망을 크게 바꾸지 않았습니다.

지금은 경제 상황이 이례적입니다. 워싱턴은 브뤼셀을 능가하는 반면 베이징은 베를린을 능가하고 있습니다. 이제 통화는 다른 방식으로 정치의 연장선상에 있습니다. 유럽 기업들이 미국에 수십억 달러를 계속 투자하는 동안 러시아의 드론이 상공을 비행한다면, 외환 폭풍을 헤쳐나가는 것은 큰 위안이 되지 못할 것입니다. 유로존이 지정학적 힘을 키우는 동안, 최소한 유로화는 약세를 유지하도록 두십시오.

출처: 블룸버그 유럽

타타 캐피털(Tata Capital Ltd.)은 최대 1,550억 루피(미화 17억 달러) 규모의 기업공개(IPO) 주문을 받을 준비를 마쳤습니다. 이는 올해 인도에서 가장 큰 규모의 IPO 거래로, 인도의 IPO 시장은 한 달 만에 최고 기록을 경신할 것으로 예상됩니다. 10월 13일 거래가 시작될 예정인 이 섀도우 렌더(shadow lender)의 주식은 수요일까지 주당 310~326루피에 공모되며, 기업 가치는 최대 1조 4,000억 루피(미화 157억 달러)에 달합니다. 이는 타타 그룹 계열사인 HDB 파이낸셜 서비스(HDB Financial Services Ltd.)의 기업 가치를 두 배 이상 높이는 것입니다. HDB 파이낸셜 서비스는 올해 초 상장했습니다.

타타의 상장에 이어 LG전자 인도 법인도 다음 날 10억 달러 규모의 IPO를 진행할 예정입니다. 이는 현지 주식 시장의 어려움에도 불구하고 투자자들의 수요가 이처럼 큰 규모의 발행을 감당할 수 있을 것이라는 확신이 커지고 있음을 보여주는 신호입니다. 결론적으로, 인도 IPO 자금은 10월에 50억 달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신할 가능성이 있습니다. 유니쿠스 컨설테크(Uniqus Consultech)의 파트너인 라구람 K는 "현재 공급을 감당할 수 있는 여력은 충분합니다."라고 말했습니다. 그는 뮤추얼 펀드가 월별 투자 계획을 통해 자금 유입이 활발하여 자본을 지속적으로 투자할 수 있는 자신감을 얻고 있다고 덧붙였습니다.

타타의 IPO는 모회사이자 인터내셔널 파이낸스 코퍼레이션(International Finance Corp.)인 타타 캐피털이 최대 4억 7,580만 주의 신주와 기존 주식을 매각하는 방식으로 진행될 예정입니다. 투자자들에게 타타 캐피털 거래는 인도 최대 규모이자 명성이 높은 대기업 중 하나인 타타 그룹의 금융 서비스 부문 주식을 소유할 수 있는 기회이며, 현대자동차 인도법인(Hyundai Motor India Ltd.)이 지난해 33억 달러 규모의 사상 최대 규모의 IPO를 단행한 이후 인도 최대 규모의 IPO가 될 것으로 예상됩니다. 2007년에 설립된 타타 캐피털은 개인, 기업 및 기관 고객에게 다양한 금융 상품과 서비스를 제공합니다. 2025년 6월 기준 운용 자산은 2조 3,300억 루피이며, 7,300만 명의 고객을 보유하고 있습니다.

ICICI 다이렉트 리서치는 고객들에게 보낸 메모에서 타타 캐피탈이 다각화된 자산 구성을 바탕으로 지속 가능한 성장에 중점을 둔 탄력적인 사업 모델을 제공하기 때문에 매력적으로 보인다고 밝혔습니다. SBI 증권에 따르면, 타타 캐피탈 주가는 시장 가격대의 고가 수준에서도 장부가치의 3.4배로 여전히 매력적인 투자처가 될 수 있습니다. 블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 이는 바자즈 파이낸스(Bajaj Finance Ltd.), 촐라만달람 인베스트먼트 앤 파이낸스(Cholamandalam Investment and Finance Co.), HDB 파이낸셜 서비스(HDB Financial Services Ltd.)와 같은 경쟁사보다 저렴한 수준입니다.

실제로 InCred Money에 따르면 Tata Capital의 주가는 최근 비상장 시장에서 마케팅 범위의 상한가보다 두 배 이상 높은 가격에 거래되고 있습니다. 더 광범위하게 보면, IPO 붐은 세계에서 가장 빠르게 성장하는 주요 경제국 중 하나에서 기업의 야망이 커지고, 국내 자본이 풍부하며, 소득이 증가하는 수백만 명의 개인 투자자들 사이에서 새로운 상장에 대한 끝없는 욕구가 원인입니다. 기업들은 인도 주식 시장이 9년간의 전례 없는 상승 이후 2025년에 모멘텀을 잃었음에도 불구하고 자금을 조달할 수 있었습니다. 이는 수입 성장 둔화에 대한 우려와 미-인도 긴장이 작용한 결과입니다.

블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 2025년 3분기 마감 기준 인도 IPO 자금 조달 규모는 112억 달러로, 올해 인도는 자금 조달 규모 기준 세계 4위로 부상했습니다. 이는 작년 210억 달러라는 기록적인 규모에 이은 것입니다. JP모건 체이스, JM 파이낸셜, 코탁 마힌드라 캐피털 등은 이러한 호황이 지속될 것으로 전망했으며, 규제 변화 또한 낙관적인 전망을 뒷받침하고 있습니다. 인도 증권 규제 당국은 지난달 대형 비상장 기업의 기업공개(IPO)를 용이하게 하기 위해 관련 규정을 개정했고, 중앙은행은 최근 IPO 참여 투자자에 대한 대출 규정을 완화했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

캘리포니아 주지사 개빈 뉴섬이 2025년 9월 24일 미국 뉴욕시에서 열린 2025 클린턴 글로벌 이니셔티브(CGI)에서 연설하고 있다. 

도널드 트럼프 미국 대통령이 로스앤젤레스 지역에 주둔하고 있는 캘리포니아 주방위군 약 200명을 오리건주 포틀랜드로 재배치한다고 국방부가 일요일에 밝혔습니다. 두 주가 연방 법원에 공동으로 소송을 제기해 배치를 차단했습니다. 토요일 늦은 시간에 내려진 판결에서 연방 판사는 트럼프 대통령이 오리건주 주방위군 200명을 포틀랜드에 배치하는 것을 일시적으로 차단했습니다. 판사는 최근 시위로 인해 배치가 필요하다는 증거가 부족하다고 밝혔습니다.

국방부는 간략한 성명을 통해 주 방위군이 "미국 이민세관단속국(ICE)과 연방법 집행을 포함한 공무를 수행하는 기타 연방 요원들을 지원하고 연방 재산을 보호할 것"이라고 밝혔습니다. 주 방위군은 연방 업무에 소집될 경우를 제외하고는 주지사의 지시를 따르는 주 기반 민병대입니다. 캘리포니아 주지사 개빈 뉴섬은 트럼프 행정부를 상대로 소송을 제기할 것이라고 밝혔지만, 주 방위군은 "현재 소송을 진행 중"입니다. 일요일 늦은 시각, 캘리포니아주는 오리건주가 제기한 기존 연방 소송에 합류하여 양 주의 병력 배치를 차단하려 하고 있습니다.

"이것은 법과 권력을 숨 막히게 남용하는 행위입니다. 트럼프 행정부는 법치주의 자체를 노골적으로 공격하고 있습니다." 뉴섬 주지사는 X에 올린 글에서 300명의 병력이 파견될 것으로 추산했습니다. 로이터 통신이 국방부와 뉴섬 주지사의 수치 차이를 명확히 하기 위해 연락하자, 캘리포니아 주지사실 대변인은 300명이 포틀랜드에 배치되고 있으며 200명이 이미 포틀랜드로 향하고 있다고 밝혔습니다. 연방 판사는 9월 2일 트럼프 행정부가 캘리포니아에서 범죄 소탕을 위해 미군을 투입하는 것을 금지했지만, 행정부가 항소하는 동안 해당 판결은 보류되었습니다. 결과적으로 오리건으로 향하는 방위군은 연방 정부에 소속되어 트럼프 대통령의 지휘를 받고 있습니다.

지역 반대

오리건주 배치는 트럼프가 두 번째 임기 동안 미군을 확대하여 사용한 최근 사례로, 여기에는 미국 국경을 따라 군대를 배치하고 베네수엘라 앞바다에서 배에 타고 있는 마약 밀매 혐의자를 사살하도록 명령한 것이 포함됩니다. 로스앤젤레스와 워싱턴 D.C.에 국가방위군이 배치되었고, 트럼프는 지방 정부 관계자들의 반대에도 불구하고 다른 여러 도시에도 군대를 파견할 것이라고 말했습니다. 포틀랜드는 트럼프가 국가방위군을 연방화하려는 노력에 이의를 제기하며, 트럼프가 이민 정책에 대한 시위 위협을 과장하여 주 단위의 불법적인 통제권을 장악하려 한다고 주장했습니다.

주 정부는 트럼프 대통령의 파병이 여러 연방법과 자국민에 대한 경찰권을 침해했다고 주장했습니다. 오리건주의 소송에 합류한 캘리포니아주 법무장관 롭 본타는 기자들에게 일요일 저녁 법원 명령을 기대한다고 말했습니다. 일요일 오전 백악관에서 기자들과 만난 트럼프 대통령은 포틀랜드를 무법 도시로 규정하며 "선동가와 반란군이 있다"고 말했습니다. 그러나 트럼프 대통령의 첫 임기 중 임명된 카린 이머거트 연방 지방법원 판사는 토요일, 군사적 결정에 있어서는 대통령이 "높은 수준의 존중"을 받아야 하지만, 트럼프 대통령이 현장의 사실을 무시할 수는 없다고 판결했습니다.

트럼프의 법적 주장을 받아들인다면, 그는 "언제 어디서나 군대를 파견할 수 있다"는 것을 의미하며, "민간 권한과 군사 연방 권한의 경계가 모호해질 위험이 있다"고 그녀는 덧붙였다. 트럼프 대통령은 일요일, 토요일 판결을 내린 판사가 누구인지 모른다고 밝혔지만, 첫 임기 중에 임명하라고 조언한 사람들이 "잘못했다"고 말했다. 트럼프 대통령은 임머구트 판사의 성별을 오해하며 "그 판사는 부끄러운 줄 알아야 한다"고 말했다. 트럼프 행정부는 일요일, 임머구트 판사의 판결에 항소하며, 대법원이 200년 전 의회가 주 방위군 소집 여부를 대통령에게 결정권을 부여했다고 주장했다.

토요일, 민주당 소속인 일리노이 주지사 JB 프리츠커는 소셜 미디어 게시물을 통해 트럼프 대통령이 자신의 반대에도 불구하고 300명의 주방위군을 시카고에 파견할 준비를 하고 있다고 밝혔습니다.

출처: 로이터

트럼프 대통령은 금요일에 하마스에 일요일 저녁까지 남아 있는 모든 이스라엘 인질(살아있는 사람과 죽은 사람 모두 포함, 총 48명으로 추산)을 석방하라는 마감일을 정했고, 그렇지 않으면 "사냥을 해서 죽일 것"이라고 경고했습니다.

"그들에게 마지막 기회가 주어질 것입니다." 그는 트루스 소셜에 글을 올렸습니다. "이 합의는 또한 남아 있는 모든 하마스 전투원의 목숨을 구해줍니다!" 즉, 백악관의 20개 항목 평화 계획에 따라 그들이 완전한 무장 해제에 동의한다는 조건입니다.

지금까지 하마스는 포로 석방에 동의하는 것으로 알려졌지만, 다른 사안에 대해서는 협상에 돌입하고 싶어하는 것으로 보이며, 이는 아마도 중재자를 통해 진행될 것으로 보입니다. 그러나 트럼프 대통령은 팔레스타인 무장단체 하마스가 신속하게 행동할 것을 요구했습니다.

트럼프 대통령은 일요일 CNN과의 인터뷰에서 하마스가 무장해제를 이행하지 않고 가자지구에서 권력을 유지하려고 시도한다면 "완전히 파괴될 것"이라고 말했습니다.

이스라엘 언론과 CNN을 통해 더 많은 정보가 보도되었습니다 .

하마스가 군축을 거부하고 인질 석방에 대한 조건을 제시함으로써 트럼프의 제안을 사실상 거부했다고 주장하는 사람들에 대한 질문에 트럼프는 "우리는 알아낼 것입니다. 시간만이 말해줄 것입니다!!!"라고 썼습니다.

이 테러 집단은 가자지구 정부로 남기를 원하지 않는다고 거듭 밝혔지만, 완전한 무장해제에는 동의하지 않았으며 미래의 팔레스타인 국가에서 어떤 역할을 맡겠다고 요구했습니다.

트럼프 대통령은 또한 베냐민 네타냐후 총리가 평화를 실현하기 위해 필요한 모든 조치를 취할 의향이 있는지 묻는 질문에 "그렇다"고 답했습니다.

팔레스타인 소식통에 따르면 이스라엘 정부가 지상 공세 중단을 명령한 이후 지상 상황은 거의 변하지 않았다고 합니다. 알자지라에 따르면 공중 폭격은 여전히 ​​강력하게 진행되고 있습니다.

흥미롭게도, Axios는 트럼프와 네타냐후 사이에 가자 평화 계획을 둘러싼 깊은 긴장이 계속되고 있다고 보도했습니다.

해당 매체는 트럼프 대통령이 주말에 이스라엘 측과 전화 통화를 통해 하마스가 평화 협정에 협력하겠다는 '좋은 소식'을 논의했다고 보도했습니다. 악시오스는 트럼프 대통령이 비비에게 이 소식이 반갑지 않은 데 대해 실망감을 표했다고 보도했습니다 .

하마스의 반응은 "그렇지만..."으로 요약된다. 트럼프 대통령은 이전에도 이제 와서 협상의 여지가 거의 없다고 말한 바 있다.

Axios는 "금요일 비공개 협의에서 네타냐후는 하마스의 반응을 트럼프의 계획에 대한 거부로 본다고 강조했다"고 보도했습니다. "이스라엘 관리가 Axios에 전한 바에 따르면, 그는 하마스가 긍정적으로 대응했다는 이야기가 퍼지는 것을 피하기 위해 미국의 대응에 대해 미국과 조율하고 싶다고 말했다"고 덧붙였습니다.

두 지도자가 함께 등장할 때마다 그 어느 때보다 가까워 보인다는 것은 오래전부터 알려진 사실입니다(결국, 네타냐후는 트럼프의 임기 동안 이미 백악관을 4번이나 방문했습니다). 두 사람은 수년 전에도 경쟁적으로 자주 충돌했습니다.

출처: 제로헤지

월요일 아시아 장 초반 금 가격은 엔화의 급격한 약세와 미국 금리 인하에 대한 기대감 속에 사상 최고치를 경신했습니다.

불리언은 또한 미국 정부 폐쇄에 대한 지속적인 우려로 인해 지지를 받았는데, 의원들이 지출 법안에 대한 진전을 거의 보이지 않으면서 폐쇄가 지속되었습니다.

현물 금은 온스당 3,920.31달러로 사상 최고치를 경신하며 0.8%나 급등했고, 12월 금 선물은 0.8% 상승해 온스당 3,944.45달러로 최고치를 기록했습니다.

금값 상승은 외환시장 변동성이 고조된 가운데, 특히 일본 엔화가 오전 거래에서 급락한 이후 나타났습니다. 보수 정치인 다카이치 사나에가 일본 집권 자민당 대표로 선출되면서 차기 총리로 발탁되면서 엔화가 약세를 보였습니다.

1달러를 매수하는 데 필요한 엔화 금액을 측정하는 엔화의 USD/JPY 통화쌍은 1.4% 상승해 149.58엔에 도달했습니다.

다카이치는 재정 정책에 있어 비둘기파로 여겨지며, 일본은행의 추가적인 통화 긴축에 반대할 것으로 예상됩니다. 이러한 생각은 엔화와 일본 채권 시장에 큰 타격을 주었습니다.

미국에서는 연준이 10월에 금리를 다시 인하할 것이라는 시장의 확신이 점차 커지고 있었습니다. CME Fedwatch에 따르면, 투자자들은 10월 말에 25bp 인하할 가능성을 99% 이상으로 예상했습니다.

달러는 이러한 개념으로 인해 손실을 입었고, 국채 수익률도 하락했습니다.

현재 진행 중인 미국 정부 폐쇄로 인해 금에 대한 수요가 대체로 유지되었지만, 위험 중심적인 시장에서는 폐쇄의 영향에 대한 우려를 대체로 무시했습니다.

출처: 투자