전 세계 LNG 공급 과잉이 다가오고 있는가? 미국 수출, 기록 경신

일본 정부가 엔화 약세를 막기 위해 개입할 가능성을 시사하면서 외환 거래자들은 변동성이 큰 한 주를 맞이할 것으로 예상하고 있습니다. 정부 관계자들은 투기적인 환율 움직임이 도를 넘었다고 경고하며 직접적인 개입 가능성을 시사했습니다.

사나에 다카이치 총리는 거래가 "투기적이고 비정상적인" 양상을 보일 경우 정부가 조치를 취할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다. 이 발언은 몇 주 동안 일방적으로 일본 엔화에 대한 매도세가 지속되던 시장 심리에 즉각적인 변화를 가져왔습니다.

금요일 늦은 밤, 뉴욕 연방준비은행이 금융기관들에 엔화 환율에 대해 문의했다는 보도가 나오면서 긴장이 고조되었습니다. 이 소식만으로도 시장 참가자들은 불안해했습니다. 앞서 같은 날, 일본 통화 당국 고위 관계자는 도쿄가 자체적으로 환율 점검을 했는지 여부를 명확히 확인해주지 않아 불확실성이 더욱 커졌습니다.

연준의 '금리 조정' 시도에 엔화 급반등

뉴욕연준의 통화정책 권고 소식이 전해지면서 시장 개입 가능성에 대한 논의가 거세졌다. 페퍼스톤의 마이클 브라운은 금리 점검은 당국이 시장에 개입하기 전 마지막 경고 신호인 경우가 많다고 지적했다. 그는 또한 다카이치 정부가 이전 정부들에 비해 투기적인 환율 변동에 대해 훨씬 더 엄격한 태도를 보여왔다고 덧붙였다.

이 메시지는 엔화에 대해 막대한 공매도 포지션을 쌓아두었던 트레이더들에게 급격한 재평가를 강요했습니다. 당시 엔화 공매도 포지션은 10년 만에 최대 수준으로 증가한 상태였습니다. 엔화는 이에 격렬하게 반응하며 하락세를 반전시키고 달러당 1.75%까지 급등하여 155.63엔까지 치솟았습니다. 이는 8월 이후 엔화의 최대 일일 상승폭으로, 많은 공매도 투자자들을 당황하게 했습니다.

도쿄, '비정상적인' 시장 움직임에 대해 강경한 입장 표명

다카이치 총리는 일요일 TV 토론에서 자신의 입장을 재차 강조했다. 환율이 시장에 의해 결정된다는 점을 인정하면서도, "투기적이고 매우 비정상적인 움직임에 대처하기 위해 필요한 모든 조치를 취할 것"이라고 강조했다.

비록 구체적인 시장을 언급하지는 않았지만, 관계자들은 최근 엔화와 일본 국채 수익률 모두와 관련된 위험을 강조해 왔습니다. 채권 시장은 이미 지난주 최장기 국채 수익률이 사상 최고치를 경신했다가 하락하는 등 경고 신호를 보냈습니다. 이러한 통화 변동성과 부채 비용 상승의 동시 발생은 정책 결정자들에게 상당한 압력을 가하고 있습니다.

AT 글로벌 마켓츠의 닉 트위데일은 월요일 개장 전 신중한 접근을 권고하며, 엔화가 지난주 급격한 반전 이후 새로운 관심 지점인 달러당 155엔 부근에서 거래될 수 있다고 전망했다.

미국과 일본의 합동 개입 가능성이 제기되고 있는가?

엔화 회복세는 금요일 우에다 가즈오 일본은행 총재의 기자회견 직후 시작되었습니다. 미국 증시에서는 연준의 금리 조정을 공동 개입 가능성의 전조로 해석하면서 회복세가 더욱 가속화되었습니다. 일부 트레이더들은 심지어 미국의 개입 가능성까지 반영하기 시작했습니다.

트위데일은 엔화 공매도에 대한 근본적인 욕구는 여전히 존재하지만, 공식적인 경고를 고려할 때 거래자들은 신중하게 접근할 것이라고 언급했습니다. 그는 미국이 개입을 확정할 경우 전 세계 시장에 상당한 파급 효과를 미칠 것이라고 강조했습니다.

이로 인해 주요 경제국들이 미국 달러화 약세를 위해 공조했던 1985년 플라자 합의와 비교되기도 합니다. 뉴욕 연방준비은행 자료에 따르면 미국은 1996년 이후 외환시장에 단 세 차례만 개입했습니다. 가장 최근 사례는 2011년 일본 지진 이후 시장 안정을 위해 G7 국가들이 공동으로 엔화를 매도한 것입니다.

피너클 투자운용의 앤서니 도일은 일본이 국내외적으로 파급 효과를 일으키지 않고 엔화를 단독으로 지지하기는 어려울 것이므로, 공조가 더 현실적인 전략이라고 주장했습니다. 그는 미국 재무부의 문의는 일반적으로 상황이 단순한 시장 변동을 넘어 악화되었음을 시사한다고 덧붙였습니다.

주목해야 할 정치 및 주요 가격 수준

일본은 최근 직접적인 환율 개입 이력이 있으며, 2024년에 엔화 매입에 거의 1,000억 달러를 지출했습니다. 이러한 네 차례의 개입은 모두 달러당 160엔 수준에서 이루어졌으며, 이는 비공식적인 마지노선으로 작용했습니다.

롬바르드 오디에의 리호민 애널리스트는 당국이 달러/엔 환율을 안정시키기 위한 실질적인 조치를 취해야 한다며, 일본과 미국의 공동 대응은 직접적인 협력의 강력한 신호가 될 것이라고 말했다.

정치적 요인도 작용하고 있습니다. 리는 2월 8일로 예정된 일본의 조기 중의원 총선을 앞두고 160이라는 수치가 심리적으로 중요한 수준이라고 지적했습니다. 다카이치 총리의 식품세 인하 공약은 이미 채권 시장을 불안하게 만들었고, 40년 만기 국채 수익률은 2007년 도입 이후 처음으로 4%를 넘어섰습니다.

연준은 다가오는 회의에서 금리를 동결할 것으로 널리 예상되지만, 그렇다고 시장이 잠잠해지는 것은 아닙니다. 진정한 관심은 제롬 파월 의장의 기자회견에 집중될 것이며, 그의 발언은 주식, 암호화폐, 외환 시장 전반에 걸쳐 상당한 변동을 불러일으킬 수 있습니다.

투자자들은 파월 의장의 발언 하나하나를 분석하여 연준의 향후 계획과 도널드 트럼프 대통령의 주택 가격 안정화 정책, 중앙은행 독립성 위협 등 주요 경제 현안에 대한 그의 견해를 파악하려 할 것입니다. 현재 시장에 반영된 내용과 향후 큰 폭의 시장 변동을 촉발할 수 있는 요인들을 살펴보겠습니다.

금리 동결은 거의 확실시됩니다.

연준은 3차례 연속 0.25%포인트 금리 인하 후 금리 동결 신호를 보내고 있습니다. 시장도 이러한 전망에 동조하고 있으며, CME의 FedWatch 도구는 연방기금 금리가 현재의 3.5%~3.75% 범위에 머무를 확률을 96%로 예측하고 있습니다.

이는 파월 의장이 지난해 12월 금리 인하를 2026년까지 보류할 것이라고 시사한 것과 일맥상통합니다. 올해 의결권을 가진 미니애폴리스 연준 총재 닐 카슈카리 역시 최근 뉴욕타임스와의 인터뷰에서 금리 인하는 "아직 너무 이르다"며 이러한 입장을 재확인했습니다.

큰 변수가 없다면 금리 발표 자체는 큰 파장을 일으키지 않을 것으로 보입니다. 예상치 못한 금리 인하가 발생할 경우 달러 가치가 급락하고 비트코인이나 주식과 같은 자산 가격이 상승할 수 있지만, 그러한 결과를 예상하는 사람은 거의 없습니다.

핵심 질문: 매파적 휴전인가, 비둘기파적 휴전인가?

금리 동결이 거의 확실시되는 상황에서 이제 관심은 연준의 메시지 어조에 집중되고 있습니다. 투자자들은 이번 금리 동결이 추가 인하 전 일시적인 비둘기파적 금리 동결인지, 아니면 지속적인 인플레이션 우려에 따른 단호한 매파적 금리 동결인지를 알아야 합니다.

• 매파적 금리 인하 가능성: 파월 의장이 지속적인 인플레이션 위험을 강조한다면, 향후 금리 인하에 대한 기대감이 약화되고 위험 자산에 하락 압력이 가해질 수 있다.

• 비둘기파적 완화 움직임: 연준이 향후 몇 달 동안 추가 완화 가능성을 시사한다면 비트코인과 주식 시장에 상승 동력을 제공할 수 있습니다.

모건 스탠리 분석가들은 보다 완화적인 신호가 나올 것으로 예상합니다. 이들은 연준이 정책 성명에서 "추가 조정의 범위와 시기를 고려한다"는 핵심 문구를 유지하여 향후 완화 가능성을 열어둘 것으로 보고 있습니다. 성명은 경제의 강세를 인정하면서도 이러한 유연성을 유지하는 내용을 담을 것으로 예상됩니다.

반대표 수 또한 매우 중요할 것입니다. 트럼프 대통령이 임명한 스티븐 미란 위원은 50bp의 공격적인 금리 인하에 찬성하는 반대표를 던질 것으로 예상됩니다. 만약 더 많은 위원들이 그와 함께 반대표를 던진다면, 향후 완화 정책에 대한 근거가 강화되고 위험자산에 대한 투자 심리가 개선될 것입니다.

현재 대부분의 시장 전문가들은 올해 하반기에 한두 차례 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 JP모건은 2024년에는 금리 변동이 없을 것이며, 내년에 금리가 인상될 것이라고 예측하며 주목할 만한 예외적인 전망을 내놓았습니다.

압박받는 파월: 트럼프, 인플레이션, 그리고 정치

파월 의장은 특히 미국 시장과 경제 활동의 성과를 고려할 때, 금리를 동결하는 연준의 논리에 대해 어려운 질문에 직면할 가능성이 높습니다.

ING 분석가들에 따르면, 파월 의장이 금융 여건이 지나치게 긴축적이라고 주장하기는 어려울 것으로 보입니다. 이러한 입장은 "연준의 두 번째 금리 인하라는 전망에 찬물을 끼얹을 수 있으며", 엔화나 유로화 대비 달러화 강세를 초래할 가능성이 있습니다. 비트코인과 같은 달러화 표시 자산의 경우, 달러 강세는 일반적으로 악재로 작용합니다.

트럼프의 주거비 부담 완화 정책에 대한 집중 분석

파월 의장이 트럼프 대통령의 최근 주택 가격 안정화 조치에 대해 언급한 것은 시장에 더 큰 변동성을 야기할 수 있습니다. 트럼프 대통령은 최근 금리 인하를 위해 2천억 달러 규모의 모기지 채권을 매입하도록 지시했다고 발표했습니다. 또한 대형 기관 투자자들이 단독 주택을 매입하는 것을 제한하는 행정 명령을 내렸습니다.

시장 전문가들은 이러한 정책들이 단기적으로 인플레이션을 유발할 수 있다고 보고 있습니다. 알리안츠 투자운용은 모기지 담보 증권 매입이 "수요를 앞당겨 가격을 상승시키고 기존 기업에 유리하게 작용할 위험이 있다"고 지적했습니다. 한편, 트럼프 대통령의 관세는 수입 비용 상승이 공급망 전반에 걸쳐 영향을 미치면서 올해 이미 지연된 인플레이션 효과를 가져올 것으로 예상됩니다.

마지막으로, 파월 의장은 자신을 개인적으로 겨냥한 법무부 수사와 최근 채권 시장의 변동성에 대한 질문을 받을 가능성이 있습니다. 그는 이 수사를 정치적 동기가 있는 것으로 규정해 왔습니다. 파월 의장은 수사에 대한 언급을 피하면서 채권 시장 불안정에 대한 우려를 진정시키려 할 것으로 예상됩니다.

미국 고위 관리들이 토요일 베냐민 네타냐후 이스라엘 총리와 만나 트럼프 행정부의 가자지구 평화 계획 2단계 추진 방안을 논의했습니다. 이번 회담은 지속적인 긴장과 유혈 사태를 막지 못한 채 불안정한 휴전이 유지되는 가운데 이루어졌습니다.

미국 대표단에는 스티브 위트코프 특사, 재러드 쿠슈너 선임 고문, 조시 그루엔바움 백악관 고문이 포함되었습니다. 이들의 주요 목표는 20개 항으로 구성된 평화 계획의 다음 단계를 이행하는 것으로, 이는 지역 안정화를 위해 고안된 일련의 중요한 조치들을 포함합니다.

이 2단계의 핵심 요소에는 이집트와의 라파 국경 검문소 재개방, 가자지구에서 이스라엘군의 추가 철수, 그리고 가자지구 행정권을 하마스에서 팔레스타인 전문가들로 구성된 위원회로 이양하는 것이 포함됩니다. 하마스는 이스라엘, 미국 및 여러 다른 국가들에 의해 테러 조직으로 지정되어 있습니다.

미국 대표단, 진전 촉구

회담 후 위트코프는 미국과 이스라엘이 평화 프로세스에 있어 "긴밀한 파트너십을 바탕으로 함께 나아가고 있다"고 밝혔습니다. 그는 온라인 게시글에서 양국 관계를 "견고하고 오랜 관계"라고 묘사하며 네타냐후와의 논의를 "건설적이고 긍정적"이라고 평가했습니다.

위트코프는 양측이 향후 조치에 대해 의견 일치를 보이고 있음을 확인했으며, "지역에 중요한 모든 사안에 대한 지속적인 협력의 중요성"을 강조했다.

이스라엘 뉴스 사이트 Ynet은 익명의 이스라엘 관리의 말을 인용해 위트코프가 특히 이번 계획의 핵심이자 논란의 여지가 있는 요소인 라파 국경 검문소를 재개방할 것을 이스라엘에 강력히 촉구했다고 보도했습니다.

라파 국경 검문소: 외교적 긴장의 불씨

라파 국경 검문소는 2년간의 전쟁으로 황폐해진 가자지구에 거주하는 200만 명이 넘는 팔레스타인 주민들에게 매우 중요한 생명선입니다. 2024년 5월 이스라엘이 이 검문소를 장악하면서 이웃 국가인 이집트와의 외교 관계에 심각한 균열이 생겼습니다. 2025년 1월 잠시 철수했던 이스라엘군은 같은 해 3월 다시 검문소를 점령했습니다.

이 문제는 이집트에게 여전히 최우선 과제입니다. 이집트 외무부는 일요일, 바드르 압델라티 외교부 장관이 크리스토퍼 랜도 미국 국무부 부장관에게 국경 검문소 재개방의 필요성을 제기했다고 발표했습니다.

잠재적인 움직임의 조짐이 보입니다. 가자지구를 통치할 15인 팔레스타인 전문가 위원회의 의장으로 예정된 알리 샤아트가 목요일에 다음 주에 국경 검문소가 재개방될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

이스라엘의 입장: 인질 석방은 필수 조건

미국의 압력에도 불구하고 네타냐후 정부는 2단계 협상 타결의 전제 조건으로 가자지구 인질 전원 석방을 강력히 고수하고 있다.

이번 사안의 핵심은 2023년 10월 7일 하마스 주도의 공격 당시 인질로 잡혔던 251명의 이스라엘인 중 마지막 생존자인 란 그빌리의 유해입니다. 그빌리의 가족은 추가적인 평화 협상이 진행되기 전에 그의 유해를 반드시 송환해야 한다고 정부에 적극적으로 압력을 가하고 있습니다.

수요일, 하마스는 휴전 중재단에 그빌리의 유해와 관련하여 자신들이 보유한 "모든 정보"를 제공했다고 주장했습니다. 또한 하마스는 이스라엘이 가자지구 내 자신들이 통제하는 지역에서 수색 작업을 방해하고 있다고 비난했습니다. AP통신이 인용한 익명의 미국 관리에 따르면, 방문 중인 미국 대표단은 이 문제에 대해 네타냐후 총리와 긴밀히 협력하고 있다고 합니다.

폭력에 가려진 불안정한 휴전

평화 계획의 1단계는 지난해 10월 10일부터 발효된 휴전 협정을 수립하는 것이었습니다. 이 초기 단계에는 이스라엘군이 가자지구 내 지정된 "황색선"으로 철수하고 생존한 모든 이스라엘 인질이 석방되는 것도 포함되었습니다.

하지만 휴전에도 불구하고 폭력 사태는 끝나지 않았습니다. 유엔이 신뢰할 만한 자료로 인정하는 가자지구 보건 당국에 따르면, 휴전 시작 이후 이스라엘군의 발포로 최소 480명의 팔레스타인인이 사망했습니다. 같은 기간 동안 이스라엘 측은 자국 군인 4명이 무장 세력의 공격으로 사망했다고 밝혔습니다.

이스라엘군은 종종 '황색선'에 접근하거나 넘으려는 사람들을 향해 발포하거나, 무장세력을 겨냥한 작전 중에 발포한다고 주장합니다. 그러나 현지 민간 및 보건 당국은 사망자의 대다수가 민간인이라고 자주 보고합니다.

미국과 우크라이나 간의 역사적인 안보 협정이 "100% 준비 완료"되었으며 최종 서명만을 기다리고 있다고 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령이 일요일에 발표했습니다. 리투아니아 빌뉴스에서 연설한 젤렌스키 대통령은 최근 아부다비에서 러시아와 진행된 협상에서 일부 진전이 있었다고 밝혔습니다.

우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키가 2026년 1월 25일 리투아니아 빌뉴스에서 언론에 연설하고 있다.

젤렌스키 대통령은 기자회견에서 "우리에게 있어 안보 보장은 무엇보다도 미국의 안보 보장이다"라며 "문서는 100% 준비됐으며, 서명 날짜와 장소를 확정해 줄 파트너들을 기다리고 있다"고 밝혔다.

서명 후, 이 협정이 발효되려면 미국 의회와 우크라이나 의회의 비준이 필요합니다.

아부다비 평화 회담 진전 상황

젤렌스키 대통령의 발언은 우크라이나와 러시아 협상단이 미국의 중재로 금요일과 토요일 아부다비에서 회담을 가진 후 나왔습니다. 이번 회담에서 4년 가까이 지속된 분쟁을 종식시키는 최종 합의는 도출되지 않았지만, 대화에 있어 한 걸음 진전된 것으로 평가됩니다.

미국 관계자에 따르면 모스크바와 키이우 양측 모두 추가 논의에 긍정적인 입장을 표명했으며, 다음 주 일요일 아부다비에서 추가 회담이 예정되어 있다.

협상은 워싱턴이 제안한 20개 항의 기본 틀을 중심으로 진행되었다. 젤렌스키 대통령은 "미국이 제시한 20개 항 계획과 쟁점들이 논의되고 있다"며 "이전에는 쟁점이 많았지만, 이제는 줄어들었다"고 설명했다.

영토 보전은 여전히 ​​걸림돌로 남아 있다.

긍정적인 분위기에도 불구하고 근본적인 의견 차이는 여전히 남아 있습니다. 젤렌스키 대통령은 모스크바가 우크라이나에 동부 지역을 할양하라고 계속 압박하고 있다고 지적했는데, 러시아는 전면적인 침공 이후 이 지역을 점령하지 못했습니다.

키이우의 입장은 변함없이 확고하다. 우크라이나의 영토 보전은 반드시 지켜져야 한다.

젤렌스키 대통령은 "우크라이나와 러시아의 입장은 근본적으로 다르다"며 중재자들이 직면한 과제를 강조했습니다. 그는 "미국은 타협점을 찾으려 노력하고 있다"고 덧붙이며, 해결책을 위해서는 미국을 포함한 모든 당사국이 타협할 준비가 되어 있어야 한다고 말했습니다.

지정학 분석가인 장쉐친은 미국이 이란을 군사 공격할 경우 전 세계에 미칠 파장을 상세하게 분석한 시나리오를 제시했습니다. 금융 전문 기자 데이비드 린과의 최근 인터뷰에서, 유튜브 채널 '예측 역사(Predictive History)'의 진행자인 장쉐친은 에너지 시장, 무역로, 국제 동맹에 미칠 전략적 영향에 대해 고찰했습니다.

신호 읽기: 베팅 시장, 갈등에 대한 가격 책정

장씨는 해군 배치와 주요 항공사들의 항공편 취소 등 여러 가지 정황을 언급하며 임박한 군사 행동의 위험성을 높이는 요인으로 해석했습니다. 공식적인 계획은 발표되지 않았지만, 이러한 요인들과 이란 내부의 불안이 맞물려 미국의 공습 가능성이 높아진다고 주장했습니다.

이러한 추측은 베팅 시장에도 반영되고 있습니다. 이번 주말 기준으로 폴리마켓(Polymarket) 거래자들은 6월 30일까지 미국이 이란을 공격할 확률을 66%로 예상하고 있습니다. 또 다른 시장에서는 1월 31일까지 군사 행동이 없을 것이라는 데 76%의 합의가 나타났지만, 해당 날짜에 공격이 발생할 가능성도 5%로 여전히 남아 있습니다. 거래자들은 또한 3월 31일까지 미군이 이란에 진입할 확률을 17%로 보고 있습니다. 이러한 추측은 최근 미국의 베네수엘라 군사 활동과 니콜라스 마두로 체포 이후 더욱 커졌습니다.

이란의 전략: 비대칭 전쟁과 호르무즈 해협의 전략적 요충지

장쩌민은 미국과 이란의 갈등은 과거의 군사 작전과는 다른 양상을 띨 것이라고 주장했다. 그는 이란이 지역의 주요 기반 시설과 무역로를 겨냥한 비대칭적 대응을 펼칠 수 있다고 강조했다.

그가 지적한 가장 중요한 취약점은 전 세계 석유 수송의 상당 부분을 차지하는 중요한 병목 지점인 호르무즈 해협입니다. 이 해협에서 발생하는 어떤 차질이라도 세계 에너지 가격과 공급망에 즉각적인 영향을 미칠 수 있습니다.

글로벌 도미노: 왜 갈등은 지역에만 머물지 않는가

린 기자가 그러한 갈등이 통제될 수 있는지 묻자, 장 씨는 세계 경제의 상호 연결성 때문에 어려울 것이라고 답했다. 그는 경제적 파급 효과가 중동을 넘어 확산될 가능성이 매우 높다고 주장했다.

장 교수의 분석에 따르면, 이란의 전략적 위치와 지역 동맹 관계는 다른 국가들을 위기에 끌어들일 수 있다. 중동 에너지에 크게 의존하는 주요 아시아 경제국들은 심각한 경제적 피해를 막기 위해 외교적 개입이나 기타 조치를 취해야 한다는 막대한 압력을 받을 것이다.

동맹 관계의 재편과 시장 변화

이번 논의에서는 장기적인 분쟁이 가져올 지정학적 영향에 대해서도 살펴보았다. 장 교수는 분쟁이 기존 국제기구를 약화시키고 세계 동맹 관계의 재편을 가속화할 수 있으며, 특히 미국, 중국, 러시아 간의 관계에 영향을 미칠 수 있다고 주장했다.

그는 이러한 잠재적 변화를 국제 관계의 광범위한 전환의 일부로 규정하면서, 다보스 포럼 및 기타 국제 포럼에서 지도자들이 최근 언급한 내용들을 인용하며 현재의 세계 경제 구조에 대한 회의론이 커지고 있음을 보여준다고 말했다.

장씨는 이러한 지정학적 긴장이 투자자 행동과 연관되어 있다고 지적하며, 금과 같은 귀금속 가격의 최근 변동이 불안정성에 대한 우려 증가를 반영한다고 언급했습니다. 이러한 분석은 시장 심리에 대한 그의 개인적인 해석으로 제시되었습니다.

교육자이자 역사가인 장은 자신의 '예측 역사' 채널에서 구조사학과 게임 이론을 적용하여 현대 사건을 분석하는데, 이러한 접근 방식은 주목과 논쟁을 동시에 불러일으켰다.

재무부, 엔화 급락에 대한 지지 신호 보내

금요일, 미국 재무부는 달러 대비 일본 엔화의 급락세를 막기 위한 결정적인 조치를 취했습니다. 스콧 베센트 재무장관은 '금리 점검'을 시작했는데, 이는 미국 정부가 외환 시장에 개입할 준비를 하고 있다는 분명한 신호입니다.

이번 조치는 일본 국채 시장의 혼란이 미국 국채 수익률에 영향을 미치기 시작하면서 나온 것입니다. 재무부를 대리하는 뉴욕 연방준비은행은 주요 딜러들에게 엔화 매입을 시작할 경우 어떤 환율을 제시할 수 있는지 문의했습니다.

시장은 즉각 반응했다. 잠재적 개입 신호로 인해 미국 달러는 엔화 대비 급락했다. 달러당 159.2엔까지 떨어졌던 환율은 반전하여 금요일 저녁에는 155.7엔까지 강세를 보였다.

이 USD/JPY 환율 차트는 미국 재무부의 "금리 조정" 발표 이후 엔화 가치가 크게 상승하여 달러당 거의 159엔에서 156엔 아래로 떨어진 것을 보여줍니다.

일본 채권 시장 붕괴, 연쇄 파급 효과 일으켜

엔화 약세는 주 초 일본 국내 채권 시장의 폭락에 기인했습니다. 이러한 폭락의 원인은 다카이치 사나에 총리가 정부 지출 확대와 감세를 병행해야 한다고 주장한 데 있었습니다.

이 발표는 투자자들을 불안하게 만들었고, 일본 국채(JGB)의 급격한 매도세로 이어졌다.

• 30년 만기 일본 국채 수익률이 단 이틀 만에 42bp 급등하여 3.91%를 기록했는데, 이는 1999년 도입 이후 최고 수준입니다.

• 주요 10년 만기 일본 국채 수익률은 같은 기간 동안 15bp 급등했습니다.

일본의 이러한 불안정은 미국 시장으로 빠르게 확산되었습니다. 수요일, 베센트는 미국 장기 국채 수익률 급등의 원인을 일본 채권 위기로 직접 지목했습니다.

미국 국채 수익률 및 모기지 금리에 미치는 영향

수요일 오전 미국 10년 만기 국채 수익률은 4.30%까지 상승하며 일주일 만에 17bp(베이시스 포인트) 올랐습니다. 이러한 상승세는 일반적으로 10년 만기 국채 수익률을 따라가는 주택담보대출 금리 인하를 추진하는 트럼프 행정부의 노력을 어렵게 만들었습니다.

그 결과, 최근 하락세를 보였던 30년 고정 주택담보대출 금리가 6.01%에서 6.20%로 다시 상승했다고 모기지 뉴스 데일리는 전했다.

베센트는 폭스 뉴스에 출연해 이 문제에 대해 언급하며 "일본 내부에서 일어나는 일과 시장 반응을 분리해서 분석하기는 매우 어렵다"고 말했습니다. 그는 일본 관계자들과 접촉했으며 일본 정부가 시장을 안정시키기 위한 조치를 취할 것이라고 확신한다고 덧붙였습니다.

이러한 구두 협상과 금요일의 "금리 점검"이 맞물려 미국 10년 만기 국채 수익률은 최고치인 4.30%에서 4.23%로 하락하는 데 성공했습니다.

일본 국채 폭락 이후 미국 10년 만기 국채 수익률이 급등했다가 베센트 재무장관의 발언과 "금리 조정" 신호에 따라 하락하는 모습이 나타났다.

주택담보대출 금리 문제를 단기적으로 해결하려는 방법

한편, 정부는 주택담보대출 금리에 직접적인 영향을 미치려는 시도를 해왔습니다. 2025년부터 정부 지원 기업인 패니메이와 프레디맥은 자신들이 발행했던 주택담보대출증권(MBS)을 매입하기 시작했습니다.

1월 8일, 트럼프 대통령은 패니메이와 프레디맥에게 현행법상 최대 한도인 2,000억 달러 규모의 주택담보증권(MBS)을 매입하라고 지시했습니다. 그러나 이 계획은 현실적인 난관에 부딪혔습니다. 패니메이와 프레디맥은 이처럼 대규모 매입에 필요한 현금이 부족하여 신규 채권을 발행해야 할 가능성이 높으며, 이는 채권 시장에 더 큰 부담을 줄 수 있습니다.

그럼에도 불구하고, 이 발표는 일시적인 호재로 작용했습니다. 주택담보대출 금리는 1월 9일과 12일에 합쳐서 20bp(베이시스 포인트)나 급락했습니다. 하지만 그 효과는 오래가지 못했습니다. 1월 20일이 되자 금리는 1월 8일 수준으로 되돌아가 차트에서 U자형 패턴을 완성했습니다.

이 차트는 1월 중순 MBS 매입 발표 이후 30년 고정 주택담보대출 금리가 급격히 하락했다가 곧바로 반등한 과정을 보여줍니다.

근본적인 경제적 압박 요인들이 무시되고 있는 것일까?

베센트는 일본을 예로 들었지만, 그의 발언은 채권 시장에 부담을 주는 시급한 국내 문제를 교묘하게 회피하고 있습니다. 급증하는 미국의 재정 적자는 투자자들이 감당해야 할 새로운 채권 발행량을 끊임없이 증가시키고 있습니다. 동시에 인플레이션은 계속해서 가속화되고 있으며, 이는 채권 구매력을 약화시킬 것으로 우려하는 투자자들을 불안하게 하고 있습니다.

채권 수익률은 투자자들이 구매력 손실을 보상받을 수 있도록 설계되었지만, 현재 장기 수익률은 향후 발생할 인플레이션 상승 위험을 감당하기에는 너무 낮은 것으로 보입니다. 정부의 높은 재정 적자 정책과 연준의 단기 금리 인하 압력이 맞물려 인플레이션이 번성할 수 있는 환경이 조성되고 있습니다.

현재로서는 이러한 파급 효과에도 불구하고 채권 시장은 놀라울 정도로 안정적인 모습을 보이고 있습니다. 하지만 경제 펀더멘털보다는 공식 발표에 기반한 시장의 신뢰는 오래가지 못할 수도 있습니다.