'자신의 입장을 고수하라': 월가 전략가들은 기술 주식 매도가 단기적 침체일 뿐이며 수익 상승 전망은 여전히 유효하다고 말한다

주식

요약:

월가는 최근 기술주 매도세를 금리 인하와 차익 실현에 따른 단기 변동성으로 보고 있습니다. 전략가들은 AI 펀더멘털이 여전히 강하고, 실적 모멘텀도 탄탄하며, 엔비디아의 실적이 시장의 다음 움직임을 좌우할 것이라고 전망합니다.

투자자들이 올해의 AI 고성장주에서 손을 떼고, 12월 금리 인하 기대감을 떨쳐내고, 역사상 가장 긴 정부 폐쇄가 끝난 후 미국 경제에 대한 전망을 재평가하면서 지난주 기술주는 격변을 겪었습니다.

하지만 한 달 만에 가장 큰 폭의 하락에도 불구하고 월가 전략가들은 이러한 움직임이 기반 AI나 수익 스토리의 실질적인 붕괴라기보다는 이익 실현과 폐쇄로 인한 변동성에 더 가깝다고 말합니다.

Mariner Wealth Advisors의 최고 투자 전략가이자 주식 부문 책임자인 제프 크럼펠만은 Yahoo Finance에 장기 AI 투자자는 겁먹을 필요가 없다고 말했습니다.

그는 "우리는 '자리를 지키는' 캠프에 있습니다."라고 말하며, 그의 팀은 2022년 경기 침체기에 엔비디아(NVDA)와 같은 주식이 70~80% 하락했을 때 AI 주식에 상당한 포지션을 구축했지만, 그 이후로 포지션이 너무 커지지 않도록 주식을 줄였다고 설명했습니다.

전략가는 초기 단계의 AI 도입이 수년간 강력한 주제로 남아 있으며, 현재의 변동성은 도트컴 붐과 붕괴와 유사한 것으로 혼동되어서는 안 된다고 강조했습니다.

"이건 진짜예요." 그가 말했다. "우리는 AI에 대한 초기 연구 단계에 있고, 이건 진짜예요. 지금은 2000년이 아니에요."

크럼펠만은 이번 조정이 대형주 선두주자 외의 다른 종목에서도 기회를 보여주고 있다고 덧붙였습니다. 올해 AI 하드웨어 호황에 뒤처졌던 소프트웨어 기업들이 이제 점점 더 매력적으로 보입니다.

"ServiceNow 같은 회사들은 올해 20%나 하락했습니다. 꽤 오랜 시간 동안 이렇게 저렴했던 적은 없었습니다."라고 그는 말하며, "Mag Seven 주식 외에도 사이버 보안 분야에서 많은 기회를 보고 있다"고 덧붙였다.

'간단한 수학'

F/m Investments의 CEO 겸 최고투자책임자인 알렉스 모리스에 따르면, AI가 시장의 가장 강력한 장기적 동인이지만, 이번 주 매도의 이면에는 근본적인 요인보다는 기계적인 요인이 더 큰 단기적 역학이 숨어 있습니다.

"간단한 수학 공식이라고 생각합니다."라고 그는 야후 파이낸스에 말했다. "AI 이름에 정말 깊이 집중하고 있죠. 그런데 갑자기 AI 이름들이 흔들리기 시작하면, [지수]가 얼마나 과대평가되었는지 고려하면 평균은 예상보다 더 크게 떨어질 수밖에 없습니다."

모리스는 하락의 원인이 전적으로 AI 모멘텀의 약화 때문만은 아니라고 강조하며, 다음 분기 실적에 앞서 이익 실현과 포지셔닝을 주요 동인으로 지목했습니다. 특히 기대치가 여전히 매우 높은 상황입니다.

"실적이 견조하고 앞으로도 강세를 유지할 것으로 보이지만, 기대치는 높습니다."라고 그는 말했다. "게다가 지수의 3분의 1 이상이 재채기를 하면 나머지 지수는 확실히 감기에 걸리는 연쇄 효과가 있습니다."

그렇기 때문에 실적이 시장 회복력의 중요한 척도가 된 것입니다. 지금까지 기업들은 대체로 이러한 높은 기대치를 충족하고 있습니다.

Barclays 전략가 Venu Krishna는 고객에게 보낸 메모에서 "SP 500의 3분기 25년 실적 시즌에 마진이 사상 최고치로 확대되었습니다."라고 적으며 순이익률이 14.2% 상승했다고 언급했는데, 이는 최소 25년 만에 최고치입니다.

FactSet에 따르면, 보고된 회사의 92% 중 82%가 긍정적인 EPS 예상치를 달성했으며, 3분기의 혼합 수익 성장률은 13.1%로 4분기 연속 두 자릿수 성장을 기록할 것으로 예상됩니다.

이러한 강세를 주도하는 것은 빅테크 기업만이 아닙니다. SP 500의 11개 섹터 중 9개 섹터가 전년 대비 이익 성장을 기록했으며, 매출 또한 견조한 증가세를 보였습니다. 76%의 기업이 예상치를 상회했습니다.

월가는 다음 주에 발표될 엔비디아 실적 발표가 다음 주요 촉매제가 될 것으로 예상하고 있으며, 이를 통해 최근의 혼란이 더 큰 무언가의 시작인지, 아니면 투자자들이 "지속적인 입지를 고수"할 수 있는 또 다른 기회인지 빠르게 시험할 수 있을 것으로 보인다.

출처: finance.yahoo

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간결한

엔비디아는 언제 최신 실적을 보고할까?

NVIDIA는 2025년 11월 19일 수요일 장 마감 후 2026 회계연도(FY) 3분기(Q3) 실적을 보고할 예정입니다 .

회사 배경

2025년 8월 27일에 발표된 NVIDIA의 2026 회계연도 2분기(Q2) 실적은 지정학적 어려움에도 불구하고 인공지능(AI) 칩 시장에서 회사의 지배력을 강조하며, 또 한 분기 동안 강력한 우위를 보였습니다.

엔비디아는 성장 궤도를 바탕으로 월가의 예상치를 뛰어넘는 실적을 발표하며 블랙웰 플랫폼에 대한 수요 급증을 부각했습니다. 그러나 데이터센터 매출이 소폭 감소하고 미중 수출 제한 조치가 지속되면서 투자 심리가 위축되어 주가는 약세를 보였습니다.

NVIDIA 성공의 핵심은 Blackwell 아키텍처입니다. 최고경영자(CEO) 젠슨 황은 이를 '전 세계가 기다려온 AI 플랫폼으로, 획기적인 세대적 도약을 이뤘습니다. Blackwell Ultra의 생산이 최고 속도로 증가하고 있으며, 수요도 엄청납니다.'라고 설명했습니다.

2분기 재무 하이라이트

NVIDIA의 2분기 실적은 AI 관련 컴퓨팅 및 네트워킹 판매에 힘입어 전년 동기 대비(YoY) 및 전분기 대비(QoQ) 모두 강력한 성장을 보였습니다.

주요 지표는 다음과 같습니다.

매출: 467억 4천만 달러로 예상치인 460억 6천만 달러를 상회했습니다. 이는 전년 동기 300억 4천만 달러에서 56% 증가한 수치로, 엔비디아가 9분기 연속 전년 동기 대비 50% 이상 성장세를 이어간 기록을 연장했습니다. 다만, 2분기는 이 기간 중 가장 저조한 성장세를 보였습니다.

주당순이익(EPS): 조정 EPS는 합의 예측치인 $1.01 대비 $1.05(전년 동기 대비 54% 증가, 전분기 대비 30% 증가)

순수익: 일반적으로 인정된 회계 원칙(GAAP) 순수익은 264억 달러(전년 동기 대비 59% 증가, 전분기 대비 41% 증가), 비GAAP 순수익은 258억 달러(전년 동기 대비 52% 증가)

매출 총이익률: GAAP 기준 72.4%, 비GAAP 기준 72.7%(1억 8천만 달러의 H20 재고 해제 혜택을 제외하면 72.3%로 조정됨)

세그먼트 분류:

데이터 센터 (총 수익의 85%): 411억 달러, 전년 동기 대비 56% 증가, 1분기 대비 1% 감소, 413억 4천만 달러 추정치에 약간 못 미쳐

게임: 전년 동기 대비 49% 증가, 전문 시각화: 전년 동기 대비 32% 증가, 자동차: 전년 동기 대비 69% 증가

NVIDIA 이사회는 또한 추가로 600억 달러 규모의 자사주 매입을 승인했으며(2분기에 97억 달러가 매입됨), 이는 장기적 가치 창출에 대한 확신을 강조했습니다.

NVIDIA의 2026 회계연도 2분기 실적 요약

3분기 실적 예상

NVIDIA의 3분기 지침은 다음과 같습니다.

매출: 540억 달러(±2%), 전분기 대비 약 16% 성장, 전년 동기 대비 50% 이상 성장 예상, Blackwell 생산 규모 확대에 따라 데이터 센터 매출은 480억 달러를 초과할 것으로 예상

EPS: $1.17 (QoQ 약 12% 증가)

매출 총이익률: GAAP 73.3%, 비GAAP 73.5% (±50베이시스 포인트)

데이터 센터 매출: 485억 8천만 달러로 예상, 전분기 대비 18% 증가, 전년 동기 대비 52% 증가

게임 매출: 44억 4천만 달러로 예상, 전분기 대비 3%, 전년 동기 대비 25% 증가

엔비디아 2026년 3분기 전망

주요 관심 분야

블랙웰 램프 및 공급망: 블랙웰 울트라 납품 관련 최신 소식입니다. 이는 3분기 매출에 80억~120억 달러(2분기 50억~70억 달러) 기여할 것으로 예상됩니다. 생산 지연은 2027 회계연도 성장에 위험을 초래할 수 있습니다.

중국 시장 노출: 2분기 45억 달러 규모의 H2O 감가상각이 예상됩니다. 가이던스에는 중국 H2O 출하량이 제외되어 있으며, 황 CEO는 시장 점유율이 '0'이라고 밝혔습니다.

세그먼트 모멘텀 : 데이터 센터(매출의 88~90% 예상) 외에도 게임 및 자동차 부문이 다각화를 제공할 것으로 예상됩니다. 주요 AI 거래 및 엔터프라이즈 추론 부문이 긍정적인 결과를 가져올 수 있습니다.

2026년 4분기 지침: 월가에서는 4분기 수익이 612억 9천만 달러에 이를 것으로 예상하고 있으며, 데이터 센터는 557억 8천만 달러를 기여할 것으로 예상합니다.

지침 달성이 표준이 되었지만, 연간 성장률이 3자리 수에서 완화되면서 AI 추론 경제와 주권 AI 거래에 대한 정성적 통찰력에 대한 기준이 더 높아졌습니다.

NVIDIA 데이터 센터 수익

엔비디아의 최근 순환 거래: 성장을 촉진하는가, 아니면 거품 위험인가?

최근 몇 달 동안 엔비디아는 '순환 거래'로 불리는 일련의 자금 조달 및 파트너십 계약을 통해 AI 생태계를 심화해 왔습니다. 이러한 계약에는 엔비디아가 주요 고객 및 파트너사에 투자하고, 이들은 다시 대규모 그래픽 처리 장치(GPU) 구매를 약속하는 내용이 포함됩니다.

이러한 계약을 통해 수십억 달러의 미래 매출이 확보되었고, 이를 통해 NVIDIA는 공급망에서 우위를 더욱 공고히 하고 차세대 데이터센터 구축을 가속화할 수 있었습니다. CEO 젠슨 황은 이러한 움직임을 "수조 달러 규모의 AI 미래"에 대한 전략적 투자라고 설명하며, NVIDIA가 글로벌 컴퓨팅 인프라의 중심에 계속 자리매김할 수 있도록 하겠다고 밝혔습니다.

그러나 비평가들은 이러한 방식이 닷컴 버블 시대의 공급업체 자금 조달 관행과 유사하다고 주장합니다. 당시에는 과도한 약속으로 근본적인 수요 약세를 가렸기 때문입니다. AI 도입이 둔화되거나 거시경제 상황이 악화될 경우, 이러한 상호 의존성은 위험을 증폭시켜 생태계 전반에 걸쳐 채무 불이행이나 자산 가치 하락을 초래할 수 있습니다.

이러한 거래 규모는 상당합니다. 예를 들어, OpenAI는 2025년 중반 이후 AI 인프라에 1조 달러 이상을 투자했으며, 이 중 상당 부분은 Oracle과 CoreWeave와 같은 파트너사의 직접 투자와 간접 칩 구매를 통해 NVIDIA에 환원됩니다.

CoreWeave CEO인 마이크 인트레이터를 비롯한 지지자들은 이러한 거래에 '순환적인 요소가 전혀 없다'고 주장하며, 하이퍼스케일러와 AI 연구소들이 단순히 공급이 고정된 상태로 폭발적인 컴퓨팅 수요를 충족하고 있을 뿐이라고 주장합니다. 비판론자들은 자금 흐름이 엔비디아 자체로 흘러들어 매출 수치를 인위적으로 부풀리고 2000년대 초 벤더 자금으로 운영되던 버블 경제를 재현하는 경우가 많다고 반박합니다. 시간이 지나면 어떤 견해가 옳았는지 알 수 있을 것입니다.

NVIDIA를 매수해야 할까요, 매도해야 할까요?

NVIDIA는 TipRanks Smart Score에서 '9 outperform'을 받았으며, 분석가들은 2025년 11월 11일 기준으로 '매수' 37건, '보유' 1건, '매도' 1건을 추천하여 '강력 매수'로 평가했습니다.

NVIDIA TipRanks 스마트 점수

옵션 시장은 무엇을 말하나요?

옵션 시장 가격은 엔비디아 주가가 실적 발표 후 약 ±8.5%의 암묵적 변동을 보일 것으로 예상됩니다. 현재 가격(주당 약 $199)을 기준으로 볼 때, 이는 $215까지 상승하거나 $183까지 하락할 수 있음을 의미합니다.

엔비디아 기술 분석

엔비디아의 주가는 4월 최저가 86.62달러에서 최근 최고가 212.19달러까지 약 143% 상승한 뒤, 지난주 최저가 178.91달러까지 약 15% 하락했습니다.

178.91달러에서 반등하며 7개월째 유지해 온 강세 추세선으로 돌아왔습니다. 184달러의 추세 지지선과 최근 178.91달러의 저점을 상회하며 강세 흐름을 유지하고 있으며, 212달러 부근의 사상 최고가를 다시 테스트한 후 235달러의 저항선까지 오를 가능성이 있습니다.

184달러 이하로 지속적으로 하락한 후 178.91달러까지 하락하면 단기적인 강세 추세가 무너지고 164달러 근처의 지지선을 목표로 할 가능성이 있습니다.

NVIDIA 일간 캔들스틱 차트

출처: ig

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도마

중앙 은행

유럽중앙은행 이사회 위원인 피에로 치폴로네는 전자화폐의 모든 이점을 얻으려면 온라인과 오프라인 디지털 유로가 필요하다고 말했습니다.

시폴로네는 월요일 브뤼셀에서 "디지털 유로의 온라인 및 오프라인 기능은 서로 보완되어 디지털 결제의 편의성과 현금의 탄력성 및 접근성을 결합합니다. 이를 통해 네트워크가 닿지 않는 원격 지역부터 전자상거래 플랫폼까지 어떤 상황에서든 디지털 유로를 사용할 수 있게 됩니다."라고 말했습니다.

유럽 의회 청문회에서 연설한 시폴론은 소비자, 상인, 은행 모두가 "이익을 얻을 수 있다"고 말했으며, 비유럽 공급업체에 대한 의존도를 줄이는 것이 유럽 대륙의 회복력, 자율성, 경제적 안보를 강화할 것이라고 덧붙였습니다.

그는 "우리가 기다리는 시간이 길어질수록 이러한 혜택이 실현되는 데도 더 오랜 시간이 걸릴 것"이라고 말했다.

이러한 발언은 지난달 유럽연합(EU)의 주요 의원이 이 주제에 대해 발표한 주요 보고서에 대한 반발로 해석될 수 있습니다. 해당 보고서에서 페르난도 나바레테 의원은 민간 부문이 지역의 분열된 결제 환경을 통합할 자체적인 해결책을 마련하지 못할 경우에만 온라인 버전을 도입할 것을 제안했습니다. 그렇지 않을 경우, 오프라인, 즉 개인 간 결제 방식으로 제한되어야 합니다.

지난주, ECB 디지털 유로 본부의 고문인 알레산드로 조반니니는 이미 나바레테의 제안에 의문을 제기하며, 브뤼셀에 있는 EU 집행위원회가 온라인과 오프라인 버전을 예상하는 이니셔티브를 지지한다고 밝혔습니다.

시폴론은 월요일에 은행의 높은 비용에 대한 우려를 다시 한번 일축하며, 은행은 현재 국제 카드 시스템에서 수수료를 잃고, 대형 기술 모바일 결제 솔루션에서 수수료와 데이터를 잃고 있으며, 앞으로는 수수료, 데이터, 개인 예금을 스테이블코인으로 희생할 것이라고 말했습니다.

그는 "디지털 유로를 사용하면 이러한 솔루션 중 하나를 통한 지불이 디지털 유로 거래로 대체될 때마다 은행이 이익을 얻을 수 있는 보상 모델이 마련될 것"이라고 말했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

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아담

간결한

11월 초, 시장은 고용 시장 둔화가 연준이 12월 10일 정책 회의에서 세 번째 금리 인하를 단행하도록 설득할 것이라는 다소간의 확신을 보였습니다. 그러나 인플레이션이 최근 예상했던 만큼 완만하지 않을 수 있다는 우려 속에서 그러한 확신은 흔들리고 있습니다.

연방 기금 선물은 다음 달 금리 인하 가능성을 50% 미만으로 반영하고 있는데, 이는 연방 기금 선물을 기준으로 이번 달 초의 70%에 비해 낮아진 수치입니다.

KPMG의 미국 수석 이코노미스트 다이앤 스웡크는 "우리가 실제로 목격한 것은 불확실성이 너무 커서 공격적인 삭감에 대한 상당한 소극적인 태도입니다."라고 말했습니다. "또한 서비스 부문에서 일부 인플레이션이 발생하고 있는데, 이는 완전히 근절되지 않았습니다."라고 말하며, "많은 희망적인 기대"가 있었다고 덧붙였습니다.

국채 시장이 이러한 태도 변화에 동참하고 있는지는 아직 확실하지 않습니다. 10년 만기 국채 수익률은 10월 저점인 약 3.95%에서 금요일 종가 기준 4.15%로 반등했지만, 기준금리는 9월 이후 좁은 등락폭을 유지하고 있으며, 연초 대비 하락 추세가 여전히 뚜렷합니다.

한편, 정책에 민감한 2년 만기 수익률은 효과적인 연방 기금 금리보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 이는 채권 시장이 여전히 금리 인하를 예상하고 있음을 시사하는 시장 신호입니다.

최근 역사에 비해 TIPS 시장을 통한 실질(인플레이션 조정) 국채 수익률이 약간 하락한 것은 인플레이션 우려가 여전히 경시되고 있음을 시사합니다.

샌프란시스코 연방준비은행이 발표한 새로운 보고서는 비둘기파를 옹호하며, 관세 인상이 경제 성장을 둔화시키고 실업률을 높이며 단기 인플레이션을 낮춘다고 주장합니다. 이는 150년간의 경제 역사 분석을 바탕으로 한 것입니다.

아마도 최근 추가 금리 인하를 완전히 가격에 반영하지 않으려는 움직임은 정부 지표 발표 지연으로 인한 불확실성과 관련이 있을 것입니다. 하지만 연방 정부 업무가 재개됨에 따라 경제 보고서가 다시 쏟아져 나오면서 이러한 불확실성은 점차 해소될 것입니다. 12월 10일 연준 회의를 앞두고 몇 주 동안 새로운 경제 지표가 발표되기 시작하면서 시장은 경제 상황과 인플레이션을 재평가하기에 더 유리한 위치에 놓이게 될 것입니다.

이번 주의 주요 업데이트는 노동부가 11월 20일 목요일에 발표할 9월 급여 보고서입니다. Econoday.com의 여론조사에 따르면, 합의된 예측에 따르면 고용은 8월의 22,000명 증가에서 50,000명 증가로 약간 회복될 것으로 예상됩니다.

예측이 정확하더라도, 이 뉴스는 1분기에 평균 111,000명의 급여가 증가한 이후 노동 시장이 급격히 둔화되었다는 것을 재확인시켜 줄 것입니다.

문제는 새로 발표될 인플레이션 지표가 고용 감소에 대한 지속적인 우려를 극복할 만큼 충분히 높을지 여부입니다. 현재 월가는 새로운 수치를 기다리며 중립적인 시각으로 전환하고 있습니다.

출처 : 투자

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아담

간결한

월가의 지속적인 조정에도 불구하고, 팩트셋 리서치(FactSet Research) 데이터는 미국 상장 기업들의 실적 시즌이 여전히 강세를 보이고 있음을 시사합니다. 11월 7일 기준(빅테크 기업(엔비디아 제외) 실적 발표 이후) 주요 실적은 다음과 같습니다.

강력한 3분기 보고 시즌: SP 500 기업 중 91%가 이미 실적을 발표했고, 그중 82%는 수익 예상치를 뛰어넘었고 , 77%는 매출 예상치를 뛰어넘었습니다 . 전반적으로 긍정적인 분기였습니다.

이익 성장 모멘텀 강화: SP 500 기업들의 3분기 이익은 전년 대비 13.1% 증가할 것으로 예상됩니다 . 만약 이 수치가 확정된다면, 이는 4분기 연속 두 자릿수 이익 성장을 기록하는 것으로 , 탄탄한 기업 모멘텀을 보여줍니다.

업종별 실적 상향 조정: 분기 초(9월 30일) 실적은 7.9% 로 추산되었습니다 . 이후 기업들은 상당한 실적 개선을 보이며 혼합 성장률을 끌어올렸고, 현재 10개 업종에서 긍정적인 EPS 서프라이즈 덕분에 실적 개선을 보고했습니다 .

지침은 여전히 엇갈리고 있습니다. 4분기를 내다보면 42개 회사가 부정적인 EPS 지침을 내놓았고 , 31개 회사가 긍정적인 지침을 내놓았 는데 , 이는 신중하지만 비관적이지는 않은 전망을 시사합니다.

장기적 기준을 넘는 가치 평가: SP 500은 22.7의 전망 P/E 로 거래되고 있는데 , 이는 5년 평균(20.0) 과 10년 평균(18.6)보다 높습니다 . 이는 역사적 수준에 비해 가치가 높다는 것을 의미합니다.

82%의 기업이 EPS 예상치를 뛰어넘었고 77%가 매출 예상치를 뛰어넘었습니다.

3분기 실적 발표 시즌이 호실적을 기록하며 애널리스트들의 예상치를 크게 상회하고 있습니다. SP 500 기업들의 비중이 평년보다 높다는 점은 상승세를 예고하는 신호이며, 지수는 현재 지난주와 분기 말 예상치를 모두 상회하는 실적을 보여주고 있습니다 .

SP 500 기업 중 91%가 이미 실적을 발표한 가운데 , 82%가 주당순이익(EPS) 예상치를 상회했습니다 . 이는 5년 평균(78%)과 10년 평균(75%)을 크게 상회하는 수치입니다. 이 수치가 유지된다면 2021년 3분기 이후 최고치에 도달하게 됩니다 .

수익 예상치 의 규모 도 건전합니다. 전체적으로 이익은 예상치보다 7% 나 높아 10년 평균과 일치합니다(5년 추세인 8.4%보다 약간 낮음).

SP 500은 3분기에 전년 대비 13.1%의 이익 성장을 기록하며 4분기 연속 두 자릿수 이익 증가를 달성할 것으로 예상됩니다. 이 수치는 3분기 말 7.9% , 그리고 불과 일주일 전 10.7% 에서 꾸준히 상승한 것으로 , 예상을 뛰어넘는 실적에 힘입은 것입니다.

지난주에 산업, 금융, 의료 부문의 기업들이 가장 의미 있는 수익 예상치를 달성하면서 전체 수익 성장률이 더욱 높아졌습니다.

9월 30일 이후, 실적 성장에 가장 크게 기여한 업종은 금융, 정보기술, 그리고 소비재 업종 이었습니다 . 통신 서비스업 의 부진한 실적이 이러한 상승세를 부분적으로 상쇄했습니다.

매출 실적도 견실합니다. 기업들은 역사적 기준을 훌쩍 뛰어넘는 비율로 최고 매출 추정치를 뛰어넘고 있으며, 많은 기업이 전년 대비 의미 있는 성장을 보고했습니다.

강력한 수익 추세가 지속될까?

SP 500이 3분기에 13.1%의 수익 성장을 달성한다면, 이는 4분기 연속으로 전년 동기 대비 두 자릿수 수익 성장을 기록하는 것이며 , 9분기 연속으로 전체적으로 수익이 플러스 성장을 기록하는 것입니다. 이는 지속적인 기업 강점을 보여주는 신호입니다.

11개 부문 중 8개 부문이 전년 대비 수익 성장을 보이고 있으며, 정보 기술, 금융, 유틸리티, 자재, 산업 부문 에서 가장 큰 기여를 보이고 있습니다 . 한편, 통신 서비스를 중심으로 3개 부문이 감소세를 보이고 있습니다 .

매출 측면에서는 SP 500 기업의 77%가 예상치를 상회했습니다. 이는 5년 평균(70%)과 10년 평균(66%)을 모두 크게 상회하는 수치입니다. 총 매출은 예상치보다 2.1% 높았으며 , 5년 평균과 일치하고 10년 평균인 1.4%를 상회했습니다.

지난주에는 여러 산업(특히 금융 및 소비재) 에서 예상보다 강력한 매출 실적이 나와 지수의 전반적인 매출 성장률이 상승했습니다.

3분기(9월 30일) 말 이후 매출 성장에 가장 크게 기여한 기업은 건강 관리, 금융, 소비재 부문 으로 , 순환적 그룹과 방어적 그룹 전반에 걸친 광범위한 모멘텀을 반영합니다.

매출 성장이 증가하고 있습니다

SP 500의 3분기 혼합 매출 성장률은 8.3%로 상승했는데 , 이는 지난주 7.9%, 3분기 말 6.3%에서 상승한 수치입니다. 8.3%가 유지된다면 2022년 3분기(11%) 이후 가장 높은 매출 성장률을 기록하며 20분기 연속 전년 동기 대비 매출 증가를 기록하게 됩니다 .

11개 부문 모두 전년 대비 매출 성장을 기록했으며, 정보 기술, 의료, 커뮤니케이션 서비스가 선두를 달리며 지수 전반에 걸쳐 폭넓은 강세를 보였습니다.

분석가들은 2025년 4분기에 7.5% , 2026년 1분기에 11.8% , 2026년 2분기에 12.7% 의 이익 성장을 예상하고 있습니다 . 2025년 전체 연도에는 11.6%의 이익 성장이 예상됩니다 .

SP 500은 현재 22.7의 전망 P/E 로 거래되고 있으며, 이는 5년(20.0)과 10년(18.6) 평균보다 높지만, 3분기 말에 기록된 22.8 수준보다 약간 낮습니다.

EPS 비트는 여전히 강세를 유지

지수의 91%가 3 분기 실적을 보고했고, 그중 82%가 예상치를 웃도는 EPS를 달성했고, 3%가 추정치를 충족했으며, 15%가 미달했습니다.

82%의 성공률은 1년(77%) , 5년(78%) , 10년(75%) 평균보다 높습니다.

이 수치가 유지된다면 2021년 3분기 이후 가장 높은 비트율과 맞먹는 셈이다 .

EPS 수익률에서 선두를 달리는 기업은 다음과 같습니다.

건강 관리 – 93%

소비재 필수품 – 93%

정보기술 – 92%

금융 – 89% 가장 약한 부문은 커뮤니케이션 서비스 – 62% 입니다 .

수익 예상치

평균적으로 기업들은 예상치보다 7.0% 높은 수익을 보고하고 있습니다. 이는 10년 평균 과 비슷 하지만 1년 및 5년 평균보다 약간 낮습니다.

산업재 부문 은 예상치를 15.6% 상회 하는 실적을 기록하며 가장 큰 상승세를 보였습니다 . 주요 요인은 다음과 같습니다.

사우스웨스트 항공 ($0.11 대비 –$0.04)

우버 테크놀로지스 (3.11달러 대 0.69달러)

UPS (1.74달러 대 1.29달러)

US500(D1 차트)

출처: xtb

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러시아-우크라이나 분쟁

원유 가격, 러시아 공급 위험과 주요 기술 수준에 주목하며 안정세 유지

일일 경질 원유 선물

경질 원유 선물은 월요일 초반에 침체기를 겪고 있으며, 시장이 59.27달러와 58.49달러 사이의 주요 되돌림 구역 내에서 견고한 기반을 찾으려 하면서 거의 평평한 상태를 유지하고 있습니다.

가격은 50일 이동평균선인 $60.79 바로 아래에 머물고 있으며, 이 수준은 거의 한 달 동안 상승세를 제한했습니다. 이 수준, 특히 200일 이동평균선인 $61.48을 돌파할 경우, 새로운 매수세가 유입되어 장기적으로 50% 되돌림 수준인 $63.74까지 상승할 가능성이 있습니다.

13:19 GMT 기준, 경질 원유 선물 가격은 60.22달러로 거래되고 있으며, 0.13달러 또는 +0.22% 상승했습니다.

러시아 원유 선적 재개 후 석유 공급 중단

우크라이나 드론 공격으로 이틀간 중단되었던 러시아 노보로시스크 수출 터미널의 선적이 재개되면서 유가는 소폭 하락했습니다. 금요일 WTI와 브렌트유 모두 2% 이상 급등한 것은 전 세계 공급량의 약 2%에 영향을 미친 이번 공급 차질에 대한 우려 때문이었습니다. 일요일부터 선적이 재개되면서 당장의 위험은 완화되었지만, 시장은 추가 파업 가능성에 여전히 불안한 모습을 보이고 있습니다.

우크라이나 군은 주말 동안 랴잔 정유소와 노보쿠이비셰프스크 정유소도 공격했다고 주장했는데, 이는 러시아 인프라에 대한 공격이 증가하고 있는 양상의 일환입니다. 트레이더들은 특히 제재 압력이 고조됨에 따라 이러한 공격이 러시아 원유 공급에 더 큰 영향을 미칠지 여부를 고심하고 있습니다.

제재와 공급망 위험을 주시하는 트레이더들

미국이 러시아 에너지 거래에 대한 규제를 강화함에 따라 서방의 제재가 다시 주목을 받고 있습니다. 11월 21일 이후 루코일과 로스네프트 같은 기업과의 거래를 대상으로 하는 새로운 조치가 시행됩니다. 모스크바와 계속 거래하는 국가들에 대한 제재를 논의하는 등 2차 제재 가능성을 둘러싼 정치적 논란도 있습니다. 이미 감시를 받고 있는 이란 또한 개입될 가능성이 있습니다.

한편, OPEC+는 12월 생산량 증가량을 하루 13만 7천 배럴로 유지하고 내년 1분기에는 추가 증산을 시사하지 않고 기존 입장을 고수하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 공급 측면은 여전히 불안정합니다. ING는 2026년까지 지속적인 원유 공급 과잉을 경고했지만, 우크라이나뿐만 아니라 최근 오만만에서 유조선을 나포한 이란 등 지정학적 위험 증가도 경고했습니다.

위험이 증가함에 따라 사양이 반바지를 덮는다

ICE의 포지셔닝 데이터에 따르면, 투기 세력은 지난주 브렌트유에 대해 12,000건 이상의 순매수 계약을 추가했는데, 이는 주로 숏커버링을 통해 이루어졌습니다. 이는 일부 트레이더들이 위험 프리미엄 증가를 고려하여 약세 베팅을 줄이고 있음을 시사합니다. UBS 애널리스트들도 이러한 전망에 동의하며, 원유 거래량은 증가했지만 육상 재고는 뚜렷하게 증가하지 않았다고 지적했습니다. 따라서 실물 공급이 부족할 경우 가격 지지 여력이 남아 있습니다.

결론: 여전히 범위 제한이 있지만 위험은 더 높아지고 있습니다.

원유는 여전히 50일과 200일 이동평균선 아래에 머물러 있으며, 매수세는 아직 이 시장을 따라잡지 못하고 있습니다. 하지만 공급 측면은 여전히 불안정합니다. 우크라이나 정유 공장 파업, 미국의 제재, 그리고 중동 긴장으로 인해 시장은 공매도 포지션을 취하기 어려워지고 있습니다. 만약 WTI가 61.48달러를 돌파할 수 있다면, 상승세는 마침내 상승할 수 있는 수준에 도달할 것입니다. 그때까지는 소폭 상승과 함께 변동성이 클 것으로 예상됩니다.