일본의 재정 정책, '트러스 충격'으로 인한 매도세 우려

일본은 재정 정책을 둘러싼 시장 혼란에 직면할 위기에 처해 있으며, 전직 고위 외환 외교관은 추가적인 감세 조치가 영국의 '트러스 쇼크'와 유사한 국채 및 엔화 매도세를 촉발할 수 있다고 경고했습니다.

와타나베 히로시 전 재무부 국제담당 차관은 집권 자민당이 유권자 지지 확보를 위해 소비세 인하를 확대하려는 움직임에 시장이 매우 민감하게 반응하고 있다고 밝혔다.

"지금은 어떻게든 버티고 있지만, 정말 아슬아슬한 상황입니다." 와타나베는 인터뷰에서 이렇게 말했다. 현재 도쿄 세이토쿠 대학 객원교수인 와타나베는 2004년부터 2007년까지 일본의 외환 정책을 담당했었다.

선거 공약, 재정 우려 증폭시켜

이번 경고는 사나에 다카이치 총리가 2월 8일로 예정된 조기 총선에서 자신의 경제 부양 전략에 대한 새로운 신임을 얻고자 하는 가운데 나왔습니다.

투자자들은 선거 운동이 난항을 겪을 경우 자민당이 추가 감세 정책을 펼칠 가능성을 예의주시하고 있다. 이러한 정치적 압력은 국가 부채가 경제 규모의 두 배가 넘는 상황에서 재정 건전성에 대한 우려를 다시 불러일으키고 있다.

지난달 시장 폭락은 다카이치 재무장관이 2년간 식품 소비세를 인하하겠다고 발표한 후 발생한 극적인 사례였다. 이 발표는 일본 국채의 급격한 매도세를 촉발했고, 엔화 가치를 과거 정부 개입을 불러일으켰던 수준까지 끌어올렸다.

시장 반응과 정부 대응

이후 시장은 안정세를 보였고, 엔화는 달러당 약 154엔까지 회복했습니다. 이러한 반등은 일본과 미국 당국이 금리 점검을 실시했다는 추측에 따른 것으로, 이는 종종 직접적인 외환시장 개입의 전조로 여겨집니다.

와타나베는 고위 관계자들이 시장의 부정적인 반응을 인지하고 있을 것이라고 믿는다. 그는 "다카이치 총재뿐 아니라 가타야마 사츠키 재무장관도 글로벌 자본 시장에서 나오는 경고를 인지하고 있을 것으로 생각한다"며, 미국과 유럽 투자자들의 신중한 태도가 정책 입안자들의 공개 발언에 영향을 미쳤을 가능성을 시사했다.

하지만 그는 투자자들이 현재 약속된 수준을 넘어 세금 감면 혜택이 확대될 수 있다는 어떤 암시에도 강하게 반응할 것이라고 경고했습니다.

역풍이 엔화 전망을 흐리게 하고 있다

와타나베는 앞으로 엔화의 지속적인 회복 가능성은 제한적이라고 전망했다. 그는 "엔화가 달러당 140대까지 일시적으로 상승할 가능성은 있다"고 언급하면서도, 장기간의 엔화 강세는 예상하지 않는다고 밝혔다.

몇 가지 주요 요인이 일본 엔화에 부담을 줄 것으로 예상됩니다.

• 일본의 공공 재정에 대한 지속적인 우려.

• 해당 국가의 구조적 무역 적자.

• 일본은행의 향후 금리 정책 방향에 대한 불확실성.

이러한 복합적인 압력으로 인해 "엔화 강세가 장기간 지속될" 시나리오를 상상하기는 어렵습니다.