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출처: 모닝스타

인도 경제는 3월에 종료되는 회계연도에 7.4%의 성장률을 기록할 것으로 예상되며, 이는 당초 예측치를 크게 웃도는 수치입니다. 이러한 견조한 성장은 강력한 국내 수요와 정부 지출의 상당한 증가에 힘입은 것으로, 글로벌 경제 역풍에 대한 강력한 완충 역할을 하고 있습니다.

국가통계청이 발표한 새로운 성장률 전망치는 정부의 기존 전망치인 6.3%~6.8%보다 상당히 상향 조정된 수치입니다. 이로써 약 4조 달러 규모의 유럽 경제는 2024/25년 6.5%, 2023/24년 9.2%에 이어 또 한 해 동안 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다.

새롭게 발표된 국내총생산(GDP) 수치는 오는 2월 1일 발표 예정인 연방 예산안의 중요한 기준선 역할을 할 것입니다.

그림 1: 인도의 회계연도 실제 GDP 성장률은 7.4%로 추산되며, 이는 경제 조사에서 예상한 6.3%~6.8% 범위를 크게 웃도는 수치입니다.

국내 개혁이 경제 회복력을 강화합니다

이러한 가속화된 성장은 미국의 징벌적 관세를 비롯한 불확실한 국제 환경 속에서 인도가 나아가고 있는 방향과 맞물려 있습니다. 이에 대응하여 나렌드라 모디 총리 정부는 국내 경제를 강화하기 위해 소비자 세제 개편과 오랫동안 기다려온 노동 개혁 시행 등 국내 개혁을 적극적으로 추진해 왔습니다.

"이러한 성장은 세계적인 불확실성이 커지고 있음에도 불구하고 인도가 지속적으로 좋은 성과를 냈다는 것을 반영합니다."라고 HDFC 은행의 경제학자 삭시 굽타는 언급했습니다.

이러한 호실적은 인도의 국제적 위상을 높이는 데에도 기여했습니다. 인도 정부는 지난달 일본을 제치고 세계 4위 경제대국으로 부상했다고 발표했으며, 이는 국제통화기금(IMF)의 승인을 기다리고 있습니다.

지출과 투자가 성장 동력을 견인합니다.

데이터를 자세히 살펴보면 놀라운 성장률을 뒷받침하는 핵심 동력을 알 수 있습니다. 민간 ​​소비, 민간 투자, 정부 지출 모두 전년 대비 견실한 증가세를 보였습니다.

• 민간 소비: GDP의 약 60%를 차지하는 민간 소비는 전년도 7.2%에 비해 7.0% 증가할 것으로 예상됩니다.

• 정부 지출: 이 항목은 5.2% 증가할 것으로 예상되며, 이는 전년도의 2.3% 증가율보다 상당히 빠른 속도입니다.

• 민간 투자: 민간 투자 증가율은 전년도 7.1%에서 7.8%로 상승할 것으로 예상됩니다.

물가상승률을 포함한 명목 기준으로 볼 때, 경제는 8% 성장할 것으로 예상됩니다.

그림 2: 전년 대비 성장률은 정부 지출과 자본 투자가 각각 5.2%와 7.8% 증가하여 경제 성장세를 뒷받침하고 있음을 보여줍니다.

부문별 성과 분석

이번 성장은 광범위하게 나타나고 있으며, 주요 부문들이 전반적인 성장에 기여하고 있습니다. 특히 제조업 부문이 강세를 보이며 외부 압력을 상쇄하는 데 도움을 주고 있습니다.

미국은 인도의 러시아산 석유 구매에 대한 대응 조치로 인도의 주요 수출품 일부에 50%의 관세를 부과했습니다. 그러나 엠케이 글로벌의 경제학자 마드하비 아로라는 이러한 조치가 인도의 수출에 미치는 영향은 현재까지 제한적이며, 이는 제조업 성장 안정화에 도움이 되었다고 분석했습니다.

2025/26년 주요 부문별 성장 전망은 다음과 같습니다.

• 제조업: 7.0% 성장할 것으로 예상되며, 이는 1년 전의 4.5%에서 크게 증가한 수치입니다.

• 건설 부문: 전년도 9.4%에서 7.0%로 성장률이 낮아질 것으로 예상됩니다.

• 농업: 전체 노동력의 40% 이상을 고용하는 농업 부문은 전년도 4.6%에 비해 3.1% 성장할 것으로 예상됩니다.

그림 3: 총 부가가치(GVA) 성장률은 금융 서비스(9.9%)와 제조업(7.0%) 부문의 견조한 실적을 보여주는 반면, 농업과 건설 부문의 성장률은 둔화될 것으로 예상됩니다.

2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공 이후, 인도는 무려 1,680억 달러에 달하는 러시아산 원유를 수입하며 세계 에너지 시장에서 핵심적인 역할을 수행해 왔습니다. 그러나 미국으로부터의 압력이 거세지면서 인도 정유업체들은 전략적 변화를 모색하기 시작했고, 이러한 추세는 이제 역전되고 있습니다.

러시아산 원유가 인도로 대량 유입되고 있다

에너지 및 청정 공기 연구 센터(CREA)의 자료에 따르면, 전쟁 발발 이후 인도의 러시아산 석유 수입액은 1,440억 유로(미화 1,680억 달러)에 달했습니다. 이러한 대규모 구매로 인도는 중국에 이어 러시아산 석유의 세계 2위 수입국으로 자리매김했습니다.

세계 3위의 원유 수입국인 인도는 할인된 가격의 러시아산 원유 수입량을 급격히 늘렸다. 약 4년 동안 러시아는 인도의 최대 원유 공급국이 되었으며, 인도 전체 원유 수입량의 약 3분의 1을 차지했다.

러시아, 1조 유로 규모의 에너지 횡재

인도가 저렴한 에너지를 확보하는 동안 러시아는 막대한 수익을 계속해서 거두고 있다. CREA는 이번 주 보고서에서 러시아가 본격적인 화석 연료 시장 진출을 시작한 이후 2026년 1월까지 전 세계 화석 연료 판매로 1조 유로 이상을 벌어들였다고 밝혔다.

CREA는 우크라이나 분쟁 자금으로 사용되는 이러한 자금이 인도와 중국뿐만 아니라 유럽 연합에서도 유입된다고 지적합니다. 이는 파이프라인 석유에 대한 제재 면제와 러시아산 가스에 대한 제재 부재 덕분입니다. 이에 CREA는 '그림자 함대'와 정유 예외 조항과 같은 허점을 막고, 각국이 러시아산 가스에 대한 의존도를 낮추고 에너지원을 다변화할 것을 촉구하고 있습니다.

미국의 압박: 제재와 관세로 판세가 바뀌다

미국의 직접적인 개입으로 상황이 바뀌고 있습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 러시아 원유를 대량으로 구매하여 크렘린의 에너지 수입을 뒷받침하는 인도를 특별히 겨냥했습니다. 이에 대한 제재로 트럼프 대통령은 인도에 대한 관세를 25%에서 50%로 두 배 인상했으며, 이는 2025년 8월부터 발효될 예정입니다.

인도는 처음에는 관세에 개의치 않는 듯 보였지만, 미국이 러시아 에너지 대기업인 로스네프트와 루코일에 제재를 가하면서 상황이 악화되었다.

인도 정유업체들, 제재 압력에 대응

러시아 기업들을 직접적으로 겨냥한 이러한 전략은 효과적인 것으로 입증되었습니다. 지난 두 달 동안 인도 정유사들은 러시아산 원유 구매량을 크게 줄였습니다.

이러한 감축은 인도의 외교적 목표와도 일맥상통합니다. 인도는 미국과의 무역 협상 타결을 위해 노력하고 있으며, 트럼프 행정부에 러시아산 석유 수입을 줄였다는 점을 보여주고자 하는 것으로 알려져 있습니다.

출처: 얼라이언스 뉴스

중국 외교부 장관은 수요일, 전략적으로 중요한 동부 지역에 초점을 맞춰 연례 신년 아프리카 순방에 나섰다. 세계 2위 경제 대국인 중국은 아프리카 대륙에서의 영향력 강화에 주력하고 있다.

왕이 외교부장은 올해 순방에서 에티오피아, 소말리아, 탄자니아, 레소토를 방문할 예정이다.

왕이 외교부장의 소말리아 방문은 1980년대 이후 중국 외교부 장관의 첫 방문으로, 지난달 이스라엘이 1991년 독립을 선언한 소말릴란드 공화국을 공식적으로 인정한 첫 번째 국가가 된 이후 모가디슈에 외교적 활력을 불어넣을 것으로 보인다.

이스라엘의 발표 이후 소말리아에 대한 지지를 재확인한 베이징은 아덴만, 홍해 입구, 그리고 수에즈 운하를 통해 유럽 시장으로 향하는 중국 무역의 핵심 통로 주변에서 영향력을 강화하는 데 적극적이다.

남쪽으로 더 내려가면 탄자니아는 아프리카의 방대한 구리 매장량에 대한 접근권을 확보하려는 베이징의 전략에 있어 핵심적인 역할을 합니다. 중국 기업들은 탄자니아를 관통하여 잠비아로 이어지는 타자라 철도를 개보수하고 있습니다. 리창 총리는 지난 11월 잠비아를 방문하여 28년 만에 중국 총리로서 역사적인 방문을 했습니다.

이 철도는 미국과 유럽연합이 지원하는 로비토 회랑에 대한 균형추 역할을 하는 것으로 널리 여겨지고 있는데, 로비토 회랑은 잠비아를 앙골라와 콩고민주공화국을 거쳐 대서양 항구와 연결합니다.

왕이 외교부장은 남아프리카 레소토 왕국 방문을 통해 자유무역의 옹호자로서의 입지를 강화하려는 베이징의 노력을 강조하고자 한다. 중국은 지난해 세계 최빈국들에게 19조 달러(76조 9500억 링깃) 규모의 자국 경제에 대한 무관세 접근을 제안했는데, 이는 시진핑 주석이 2024년 베이징에서 열린 중국-아프리카 협력 정상회의에서 약속한 사항이다.

국내총생산(GDP)이 20억 달러를 조금 넘는 세계에서 가장 가난한 나라 중 하나인 레소토는 지난해 도널드 트럼프 미국 대통령이 부과한 대대적인 관세 조치로 가장 큰 타격을 입은 국가 중 하나로, 미국으로 수출하는 제품에 최대 50%의 관세가 부과되었습니다.

출처: Theedgemarkets

유로존의 12월 인플레이션율이 2%로 떨어지면서 물가 안정에 상당한 성과를 거두었습니다. 그러나 이러한 성공은 미국의 관세 부과로 인한 경제적 여파와 독일의 더딘 경기 부양책 등 주요 불확실성에 가려져 있으며, 이는 2026년 유로존의 성장 전망에 의문을 제기하고 있습니다.

무역 긴장과 중국과의 경쟁 등 여러 어려움에도 불구하고 유로존 경제는 지난해 내수 소비와 저금리에 힘입어 회복력을 보였습니다. 그러나 뿌리 깊은 구조적 문제들이 성장을 저해하고 심층적인 통합을 위한 정치적 의지가 부족한 상황에서 이러한 안정세가 경제 호황으로 이어지기는 어려울 것으로 예상됩니다.

물가상승률, 목표치 2% 달성하며 큰 승리

3억 5천만 명 규모의 유로존에서 인플레이션을 억제한 것은 분명한 성공 사례입니다. 지난달 물가 상승률은 예상치에 부합하는 2.0%로 둔화되었으며, 이는 향후 수년간 지속될 가능성이 높은 추세입니다.

변동성이 큰 식품 및 에너지 비용을 제외한 주요 물가 지표도 2.4%에서 2.3%로 소폭 하락했습니다. 이는 서비스 및 산업재 물가 상승률이 완만하게 둔화된 데 따른 것입니다. 이러한 수치는 유로존이 전례 없는 불확실성 속에서도 2026년을 향해 견고한 기반 위에 서 있다는 전망을 뒷받침합니다.

주요 위험 요인들이 경제 전망을 흐리게 하고 있다.

인플레이션은 통제되고 있지만, 몇 가지 주요 요인이 유로존의 경제 안정성을 위협하고 있습니다. 특히 미국 관세의 지연 효과와 독일의 더딘 재정 지출 속도가 주요 우려 사항입니다.

미국 관세의 지속적인 영향

미국 관세의 완전한 경제적 영향은 아직 가격 데이터에 반영되지 않았습니다. 기업들은 여전히 ​​공급망을 조정하는 과정에 있으므로, 전체적인 상황은 2026년이 되어서야 명확해질 수 있습니다.

JP모건은 고객에게 보낸 메모에서 이러한 위험을 강조하며 "현재 관세 수준의 영향이 여전히 데이터에 반영되고 있으며 미국의 무역 정책이 변경될 가능성이 있다는 점을 매우 잘 알고 있다"고 밝혔습니다.

독일의 더딘 경기 부양책과 취약한 경제

또 다른 중요한 요인은 독일의 재정 부양책 계획입니다. 정부는 국방 및 인프라 지출을 늘리고 있는데, 경제학자들은 이러한 조치가 경제 성장을 견인할 것으로 널리 예상하고 있습니다. 그러나 부양책 시행이 더디게 진행되고 있어 경제 지표에 그 효과가 나타나기까지는 시간이 걸릴 수 있습니다.

현재 유럽연합 최대 경제국인 독일은 경기 침체를 간신히 피하고 있으며, 노동 시장은 수년 만에 가장 취약한 상태입니다. 도이체뱅크는 올해 GDP의 1.4%에 해당하는 재정 부양책이 시행될 것으로 예상하며, 이는 유럽 전역에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

"독일의 재정 지출 구성, 독일 내 유휴 생산 능력, 그리고 독일 외 지역의 경제 신뢰도에 따라 유로존 나머지 국가들에 미치는 파급 효과가 달라질 것"이라고 세계은행은 지적했다.

지속적인 역풍이 성장을 저해하고 있습니다

구체적인 정책적 위험 외에도 유로존은 경제 전반에 걸쳐 여러 가지 광범위한 악영향에 직면해 있습니다.

저렴한 에너지는 화석 연료 수입에 크게 의존하는 유럽연합(EU)의 비용을 절감하고 교역 조건을 개선함으로써 어느 정도 숨통을 트여줍니다. 하지만 전반적인 경제 성장률은 2025년 1.4%에서 올해 약 1.2%로 둔화될 것으로 예상됩니다. 이는 여러 가지 지속적인 문제점 때문입니다.

• 무역 압력: 관세는 수출에 지속적으로 부담을 줄 것입니다.

• 중국과의 경쟁: 중국은 주요 수출 시장에서 유럽 제품의 점유율을 계속해서 잠식해 나갈 것으로 예상됩니다.

• 산업적 취약성: 산업 부문은 높은 비용과 파편화된 구조로 인해 경기 침체 직전에 놓여 있으며, 이는 글로벌 경쟁에서 효과적인 경쟁력을 저해합니다.

유럽중앙은행(ECB)이 현재로서는 소외된 이유는 무엇일까요?

유럽중앙은행(ECB)은 지난 2년간 일련의 금리 인하를 통해 경제를 지원해 왔기 때문에 추가적인 경기 부양책을 내놓을 가능성은 낮습니다. 물가상승률이 목표치인 2%에 도달한 상황에서, 특히 ECB의 주요 목표인 중기적인 관점에서는 경제 전망이 안정적이라고 여겨집니다. 물가상승률이 2% 아래로 떨어지는 경우는 일시적일 것으로 예상됩니다.

그 결과, 금융 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 올해 여덟 차례의 회의에서 모두 금리를 동결할 것으로 예상하고 있으며, 일부에서는 내년에 금리가 인상될 것으로 전망하고 있습니다.

옥스퍼드 이코노믹스의 레오 바린쿠는 "올해 금리는 안정적으로 유지될 것으로 예상하며, 추가적인 금리 인하는 성장률이나 인플레이션 측면에서 상당한 하방 충격이 있어야만 가능할 것으로 생각한다"고 말했다.