일본은행, 엔화 약세와 정치적 갈등 속 금리 인상 검토

중국 경제가 공식적으로 2025년 5% 성장 목표를 달성했지만, 데이터를 자세히 살펴보면 더욱 복잡하고 어려운 상황이 드러납니다. 표면적인 수치는 달성했지만, 소매 판매 둔화와 주택 가격 하락세 심화는 2026년 성장 전망에 대한 경고 신호로 작용하고 있습니다.

이러한 엇갈린 신호에도 불구하고 중국 본토 증시는 1월 고점 부근에서 거래되고 있습니다. 투자자들은 베이징 정부가 내수 회복과 심각한 주택 시장 안정을 위해 새로운 재정 부양책을 내놓을 수밖에 없을 것이라는 전망에 기대를 걸고 있습니다. 이러한 낙관론은 CSI 300과 항셍 지수와 같은 주요 지수에 중기적인 상승 동력을 제공하고 있으며, 두 지수 모두 주요 기술적 지표 위에 머물러 있습니다.

이 분석에서는 주요 경제 동인, 향후 3~6개월 시장 전망, 그리고 거래자들이 주목하는 중요한 차트 레벨을 자세히 살펴봅니다.

양극화된 경제: 강력한 수출, 약한 소비

1월 19일 발표된 공식 자료에 따르면 중국은 2025년까지 국내총생산(GDP) 5% 성장 목표를 달성한 것으로 확인되었습니다. 그러나 경제는 마지막 분기에 성장 동력이 약화되는 조짐을 보였습니다.

4분기 국내총생산(GDP) 성장률은 전년 동기 대비 4.5%로 둔화되어 3분기의 4.8%보다 낮아졌으며, 이는 2022년 4분기 이후 가장 낮은 연간 성장률입니다. 분기별로는 1.2% 성장하여 3분기의 1.1% 성장률보다 소폭 상승했습니다.

그림 1: 중국의 전년 대비 GDP 성장률은 2025년 하반기에 둔화되어 4분기 말에는 약 4.5% 수준에 안착했습니다.

4분기 경제는 산업 생산 반등과 수출 급증에 힘입어 호조를 보였습니다. 12월 산업 생산은 전년 동기 대비 5.2% 증가하여 11월의 4.8% 증가율보다 높아졌습니다. 같은 기간 중국의 수출은 전년 동기 대비 6.6% 급증하여 전월의 5.9% 증가율보다 상승했습니다.

그림 2: 중국의 산업 생산은 연중 변동을 거듭한 후 2025년 12월에 전년 동기 대비 5.2% 성장으로 반등했습니다.

하지만 이러한 산업적 강점은 국내 경제의 심각한 약점을 가리고 있습니다. 고정자산 투자의 감소는 향후 생산 둔화 가능성을 시사합니다. 더욱 중요한 것은 국내 소비가 부진하다는 점입니다. 12월 소매 판매는 전년 동기 대비 0.9% 증가에 그쳐 11월의 1.3% 증가율에서 크게 둔화되었습니다. 이는 5월의 6.4% 급증 이후 급격한 둔화 추세를 이어가는 것입니다.

그림 3: 중국의 소매 판매 증가율은 2025년 5월 6.4%로 정점을 찍은 후 꾸준히 하락하여 연말에는 0.9%에 그쳤다.

소비 둔화는 부동산 시장 악화와 밀접한 관련이 있습니다. 12월 주택가격지수는 전년 동기 대비 2.7% 하락하며 11월의 2.4% 하락보다 악화되었습니다. 부동산 가치의 지속적인 하락은 소비자 심리를 위축시키고 가계 지출에 큰 부담을 주고 있습니다.

전문가 분석: 추가 경기 부양책이 불가피해 보이는 이유

나티시스의 아시아 담당 수석 이코노미스트인 알리시아 가르시아 헤레로는 부진한 국내 경제 지표가 의도적인 정책적 선택을 반영하는 것일 수 있다고 시사했다.

"중국의 2025년 GDP 성장률 목표치 5% 달성은 정부 목표를 충족했지만, 몇 가지 문제점을 드러냈습니다."라고 그녀는 말했다. "5% 목표를 확보한 정부는 내년을 위해 '비축해 둔 정책 수단'을 사용하기로 했습니다. 이것이 소매 판매와 고정 자산 투자가 둔화된 이유입니다... 이러한 수치는 경제를 관리하기 위한 정부의 의도적인 전략을 반영하는 것이므로 지나치게 부정적으로 해석해서는 안 됩니다."

하지만 그녀는 근본적인 추세가 우려스럽고 정책적 대응이 필요할 것이라고 경고했습니다.

가르시아 에레로는 "가장 우려스러운 점은 중국의 국내 성장세가 점점 더 자율적이고 지속 불가능해지고 있다는 것입니다."라고 덧붙였습니다. "가계 소득 증가율은 2025년에 매우 저조하여(2024년 5.1%에서 4.4%로) 가계 소비가 둔화되었습니다. 더욱이, 특히 기업 부문에서 디플레이션 환경이 고착화되었습니다. 정부가 5% 목표치를 유지한다면 2026년에는 더 많은 경기 부양책이 필요할 것입니다."

중국 인민은행, 금리 동결로 시장 투기 심화

국내 수요 둔화 조짐이 뚜렷하게 나타나고 있음에도 불구하고 중국 인민은행(PBoC)은 현재까지 금리 인하를 자제하고 있다. 1월 20일, 중앙은행은 1년 만기 및 5년 만기 대출우대금리를 각각 3%와 3.5%로 동결했다.

이번 결정은 12월 신용 수요가 급감했다는 데이터가 나온 가운데 내려졌습니다. CN 와이어에 따르면 중국 은행들은 9,080억 위안(1,300억 달러)의 신규 대출을 실행했는데, 이는 2018년 이후 가장 적은 규모입니다. 이는 예상치인 8,000억 위안을 웃도는 수치였지만, 소비자 및 기업 모두의 수요가 약화되었음을 보여줍니다.

중국 인민은행의 소극적인 태도는 초기에는 시장에 부담을 주었지만, 중국 증시는 빠르게 회복세를 보이며 투자자들이 상당한 규모의 경기 부양책이 시간 문제일 뿐이라고 확신하고 있음을 시사합니다. 시장의 낙관적인 전망을 뒷받침하기 위해서는 추가적인 정책 지원이 필수적인 것으로 여겨지고 있습니다.

낙관적 전망에 대한 역풍 및 위험 요소

많은 투자자들이 예상하는 기본 시나리오는 추가 경기 부양책이지만, 몇 가지 하방 위험 요인이 시장의 긍정적인 추세를 저해할 수 있습니다.

• 현행 무역 전쟁 휴전 협정의 파기.

• 중국 상품에 대한 새로운 국제 관세 부과.

• 베이징이 통화 완화 또는 재정 부양책을 시행하는 데 상당한 지연이 발생할 경우.

• 중국 수출품에 대한 세계적인 수요 둔화가 예상보다 더 심각하게 나타났습니다.

• 주택 시장 위기의 심화.

이러한 요인 중 하나라도 작용하면 홍콩 항셍지수와 CSI 300 지수가 50일 지수이동평균선(EMA) 아래로 떨어져 단기적인 하락 반전 가능성을 시사할 수 있습니다.

CSI 300 기술 전망: 5,000명 달성을 향한 길은?

CSI 300 지수의 기술적 분석은 여전히 ​​강세입니다. 지수는 50일 이동평균선과 200일 이동평균선 모두 위에 위치해 있으며, 이는 상승 모멘텀의 주요 지표입니다.

1월 13일 고점인 4,817을 확실하게 돌파하면 심리적 저항선인 5,000선으로 향하는 길이 열릴 것입니다. 만약 강세장이 이 저항선을 돌파하는 데 성공한다면, 다음 주요 목표는 2021년 사상 최고치인 5,931이 될 것입니다. 이러한 상승 추세를 유지하기 위해서는 지수가 50일 이동평균선 아래로 지속적으로 하락하는 것을 피해야 합니다.

그림 4: CSI 300의 일봉 차트는 상승 추세를 보여주며, 가격이 50일 이동평균선(파란색)과 200일 이동평균선(빨간색) 모두 위에 견고하게 자리 잡고 있습니다.

항셍지수 분석: 28,000 고점 돌파 예상

항셍지수는 CSI 300의 상승 추세를 반영하여 50일 및 200일 이동평균선 위에서 안정적으로 거래되고 있습니다.

주목해야 할 즉각적인 저항선은 1월 15일 고점인 27,207입니다. 이 수준을 돌파하면 2025년 10월 고점인 27,382가 중요한 저항선이 될 수 있습니다. 이 저항선을 넘어설 경우 28,000선 테스트 가능성이 열립니다. 28,000선을 지속적으로 돌파한다면 지수는 2021년 이후 처음으로 30,000을 목표로 할 수 있습니다.

그림 5: 항셍지수 일봉 차트는 현재 가격이 주요 50일 이동평균선과 200일 이동평균선 위에 있어 긍정적인 전망을 보여줍니다.

결론: 경기 부양책이 상승세를 유지할 수 있을까?

중국 증시의 단기 및 중기 전망은 여전히 ​​긍정적입니다. 베이징의 정책 목표, 강력한 외부 수요, 그리고 인공지능(AI)과 같은 핵심 분야에서의 중국의 발전이 매수세를 뒷받침할 것으로 예상됩니다.

하지만 이러한 상승세의 지속 가능성은 효과적인 정책 조치에 달려 있습니다. 주택 시장 동향, 글로벌 무역 역학, 그리고 기업 이익률이 중요한 변수가 될 것입니다. 만약 베이징이 시장이 기대하는 경기 부양책을 시행한다면, CSI 300 지수는 2021년 최고점을 경신할 가능성이 충분히 있습니다.

새로운 고점 돌파는 강세장 우위를 확인시켜줍니다.

은 가격이 월요일에 사상 최고가인 94.68달러까지 급등하며 93.51달러 이상에서 3일간의 횡보세를 돌파했습니다. 이는 매수세가 여전히 강세를 보이며 가격 상승 추세가 이어질 가능성을 시사합니다. 매수 열기는 당일 최저가인 91.71달러에서도 확인할 수 있는데, 이는 이전 3일간의 횡보세 상단 부근으로 강한 수요를 보여주며 매수세가 매도세를 제치고 새로운 고점을 경신하게 했습니다. 다만, 마틴 루터 킹 주니어 기념일로 인해 월요일 거래 시간이 단축되었기 때문에 추가적인 상승세 확인이 필요합니다.

상승하는 지지선은 상승 추세의 강도를 강화합니다.

급격한 상승세로 인한 고점 돌파 위험이 높아지고 있지만, 현재까지의 상승세는 긍정적입니다. 주요 지지선에 대한 매수세가 유지된다면 추세에서 나타나는 수요를 더욱 확고히 할 수 있을 것입니다. 오늘 돌파를 고려할 때, 지난주 저점보다 높은 80.31달러는 구조적으로 중요한 하단 지지선입니다. 단기적으로는 상승 추세선과 함께 85.88달러의 10일 이동평균선이 중요한 동적 지지선 역할을 합니다. 좀 더 장기적인 관점에서는 79.35달러의 20일 이동평균선이 중요합니다. 20일 이동평균선이 먼저 무너져야 더 큰 조정의 조짐이 나타날 가능성이 있습니다.

강세 깃발형 패턴 돌파는 추세 지속을 시사합니다.

10일 이동평균선이 지난 11월 말 이후 확실한 동적 지지선 역할을 해왔으며, 이로 인해 가격이 급등했음을 주목하십시오. 상승세 동안 10일 이동평균선은 최근을 포함하여 여러 차례 지지선 역할을 성공적으로 수행했습니다. 지난주 강세 깃발형 패턴이 결정적으로 돌파하기 직전, 은 가격은 10일 이동평균선 부근의 지지선에서 반등했습니다. 이후 상승 모멘텀이 강화되면서 10일 이동평균선이 다시 한번 지지선에 닿은 것은 처음입니다.

측정된 움직임 목표는 추가 상승 잠재력을 강조합니다

강세 깃발형 패턴 돌파는 새로운 추세 고점 종가로 확인된 전형적인 추세 지속 신호였습니다. 이는 추세의 새로운 상승 구간의 시작을 알렸습니다. 은 가격이 어디로 향할지 대략적으로 예측하려면, 11월 28일 신고가 돌파 지점인 54.49달러에서 깃발형 패턴의 최고점인 84.03달러까지의 거리를 계산한 다음, 이 거리에 깃발형 패턴 돌파 기준 가격인 82.77달러를 더하면 목표 가격이 산출됩니다.

가격 기준으로 보면 약 112.32달러이고, 백분율 변화로 보면 상승 여력은 127.63달러까지 올라갑니다. 요점은 추세 패턴을 바탕으로 은 가격이 상승할 가능성이 있다는 것입니다. 이러한 움직임이 과대평가된 것인지 여부와 관계없이, 이는 매수자들의 강력한 수요가 지속되고 있음을 시사합니다.

출처: FX Empire

독일의 한 싱크탱크 연구 결과에 따르면 도널드 트럼프 대통령이 부과한 수입 관세는 거의 전적으로 미국 수입업체, 그들의 국내 고객, 그리고 궁극적으로 미국 소비자들이 부담하게 되는 것으로 나타났습니다.

킬 세계경제연구소가 월요일 발표한 보고서에 따르면 "해외 수출업체들은 미국의 관세 인상에 대응하여 가격을 의미 있게 인하하지 않았다"며, "2,000억 달러(8,100억 링깃)에 달하는 관세 수입 증가는 미국 기업과 가계로부터 2,000억 달러를 빼앗아 간 것과 마찬가지"라고 밝혔다.

연구 결과에 따르면 관세 부담의 약 4%만이 외국 기업에 전가되고, 나머지 96%는 미국 구매자에게 거의 완전히 전가되어 구매자들이 관세를 부담한 후 이를 자체적으로 흡수하거나 판매 가격을 인상해야 하는 상황에 놓이게 됩니다. 제조업체와 소매업체는 그 다음으로 높아진 비용을 소비자에게 전가할지, 아니면 마진 감소를 감수할지 결정해야 합니다.

킬 대학 연구원인 줄리안 힌츠, 아론 로만, 헨드릭 말코우, 안나 보르비히는 "관세는 외국 생산자에 대한 세금이 아니라 미국인에 대한 소비세 역할을 한다"고 썼다.

이번 연구는 지난해 미국이 수출품에 대해 높은 수준의 광범위한 관세를 부과한 브라질과 인도를 집중적으로 분석합니다. 50%의 관세가 발효된 후 브라질 수출업체들은 "달러 가격을 실질적으로 인하하지 않았습니다." 인도 역시 비슷한 양상을 보였는데, 처음에는 25%의 관세가 부과되었다가 몇 주 후 50%로 인상되었습니다.

수출업체가 비용 부담을 크게 덜 하는 데에는 여러 가지 이유가 있는데, 그중 하나는 판매처를 다른 시장으로 전환할 수 있다는 점입니다.

킬 대학의 보고서에 따르면 "조정은 가격 인하가 아닌 거래량 감소를 통해 이루어진다"며, "판매량 감소에도 마진을 유지하는 것과 거래량을 유지하기 위해 마진을 대폭 삭감하는 것 중 하나를 선택해야 한다면 대부분의 수출업체는 전자를 선호하는 것으로 보인다"고 합니다.

약 4조 달러 규모의 2,500만 건의 거래 데이터를 기반으로 한 킬 연구 결과는 무역 상대국이 관세를 부담한다는 트럼프 행정부의 주장에 반하는 결과를 보여줍니다.

킬 대학 연구진은 "관세는 미국 정부의 세수 확보와 동시에 무역 상대국으로부터 양보를 얻어내는 도구로, 미국 가정에는 아무런 부담도 주지 않는다는 주장이 정책 정당화의 핵심이었다"며, "하지만 우리의 연구 결과는 정반대다. 미국 수입업자와 소비자가 거의 모든 비용을 부담하고 있다"고 지적했다.

출처: Theedgemarkets

중국은 지난 3개월 동안 미국산 대두 약 1200만 톤을 구매함으로써 중요한 무역 장벽을 성공적으로 넘고 트럼프 행정부가 제시했던 핵심 약속을 이행했습니다.

이번 거래에 대해 직접적인 정보를 가진 관계자들(언론에 발언할 권한이 없어 익명을 요구함)에 따르면, 세계 최대 대두 소비국인 미국이 목표치를 충족할 만큼 충분한 물량을 이미 예약했다고 한다.

이번 구매 급증은 주목할 만한 반전입니다. 수개월 동안 중국은 무역 관세가 인상되면서 미국산 농산물 수입을 꺼려왔습니다. 그러다 10월 말, 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석 간의 중요한 정상회담 직전에 구매가 재개되었습니다. 회담 후 백악관은 베이징이 최소 1200만 톤의 미국산 대두를 구매하기로 합의했으며, 당초 2025년으로 예정되었던 구매 시점이 이후 2월로 앞당겨졌다고 발표했습니다.

베이징은 공식적으로 이러한 약속을 확인하지는 않았지만, 중국 당국은 관세 인하 및 미국 공급업체 3곳에 대한 제한 해제와 같은 조치를 취하여 수입을 촉진했습니다.

국가 주도 구매와 데이터 지연

현재 집계된 1,200만 톤은 최근 몇 주 동안 중국 국영 기업들의 꾸준한 구매량을 반영한 것입니다. 시차를 두고 발표되는 미국 농무부의 공식 수출 데이터에 따르면, 1월 8일 기준 중국의 구매량은 800만 톤을 조금 넘는 수준입니다.

무역업자들에 따르면 이들 화물의 대부분은 1분기 내에 선적될 예정입니다. 구매 물량의 상당 부분은 중국의 전략 비축물자 관리를 담당하는 국영 기업인 시노그레인을 통해 이루어졌으며, 상당량의 대두가 국가 비축량으로 편입될 것으로 예상됩니다. 이와 관련하여 베이징은 최근 여러 차례 대두 경매를 개최했는데, 이는 미국산 대두 수입을 위한 창고 공간을 확보하려는 노력으로 해석됩니다.

일시적인 호재일 뿐, 근본적인 변화는 아니다

널리 기대되는 이 목표 달성은 중국이 백악관이 제시한 더욱 야심찬 목표, 즉 2028년까지 매년 최소 2500만 톤의 미국산 대두를 구매하는 목표 또한 달성할 수 있을 것이라는 확신을 심어줄 것으로 예상됩니다.

하지만 최근의 이러한 움직임은 중국의 장기적인 구매 전략에 근본적인 변화가 있음을 의미하지는 않습니다. 몇 가지 핵심 요소는 다른 양상을 시사합니다.

• 공급원 다변화: 중국은 무역 전쟁이 시작된 이후 광범위한 식량 안보 전략의 일환으로 미국산 농산물에 대한 의존도를 줄이기 위해 적극적으로 노력해 왔습니다.

• 경제적 역풍: 중국 내부의 경제적 어려움 또한 전반적인 수요를 위축시켰습니다.

• 브라질과의 경쟁: 세계 최대 콩 생산국인 브라질은 또 한 번 대규모 수확을 앞두고 있어 강력한 대안을 제시합니다.

무역업자들에 따르면 중국은 이미 3월까지의 수입 수요를 충족했으며, 현재 브라질산 신작 대두를 8월까지 인도받기 위해 계약을 체결하고 있다고 합니다. 이는 시장이 직면한 근본적인 불확실성을 보여줍니다.

하이타워 리포트의 수석 곡물 분석가인 랜디 플레이스는 "앞으로 중요한 문제는 중국이 1200만 개 이후에도 계속해서 구매를 이어갈지 여부"라고 지적했다.

MSCI사가 지수 산정 방식을 변경할 경우, 글로벌 펀드들이 향후 몇 달 안에 인도네시아 증시에서 20억 달러 이상을 인출할 가능성이 있으며, 이는 동남아시아 최대 증시인 인도네시아의 투자 매력도에 대한 우려를 부각시키고 있다.

지수 산출 기관은 업계 의견을 수렴하여 1월 말까지 유동주식(거래 가능한 주식 수이자 주식 가중치를 결정하는 주요 요소)의 정의를 강화할지 여부를 결정할 예정입니다. 승인된 변경 사항은 5월에 실시될 지수 검토에 반영될 것입니다.

MSCI가 아시아에서 평균 유통 주식 비율이 가장 낮은 인도네시아 기업들의 실제 거래 가능 주식 수가 보고된 것보다 더 적다는 사실을 발견할 경우, 패시브 투자자들은 기존 보유 주식을 매도해야 할 것입니다. 이러한 결정은 9,710억 달러 규모의 인도네시아 주식 시장에 있어 수년 만에 가장 중대한 영향을 미칠 것이며, 자금 유입과 투자자들의 인식에 상당한 파장을 불러일으킬 것입니다.

"이번 사례는 국가의 자본 시장 개혁 의제를 시험하는 중요한 시험대 역할을 하며, 더 큰 국제적 참여와 장기 투자 흐름을 촉진하기 위해 필요한 기업 지배구조 개선의 중요성을 강조합니다."라고 올스프링 글로벌 인베스트먼트의 포트폴리오 매니저인 게리 탄은 말했습니다.

자금 유출은 억만장자 프라조고 판게스투가 84%의 지분을 소유한 PT 페트린도 자야 크레아시를 비롯해 국가 및 지역 최대 기업들에 가장 큰 타격을 줄 수 있습니다. 또한 판게스투가 71%의 지분을 소유한 PT 바리토 퍼시픽도 있습니다.

지수 산출이라는 거대한 사업에서 유동주식수는 상대적으로 잘 알려지지 않았지만 매우 중요한 지표입니다. MSCI나 FTSE Russell 같은 벤치마크 제공업체들은 투자자들이 얼마나 쉽게 주식을 매수할 수 있는지를 측정하기 위해 유동주식수를 활용합니다. 거래 가능한 주식 수가 많을수록 지수에서 차지하는 비중이 커지기 때문입니다. 유동주식수가 낮으면 주식은 마치 박물관 전시품처럼 되어, 볼 수는 있어도 충분히 매수할 수는 없게 됩니다. 알레테이아 캐피털의 애널리스트 니르구나 티루첼밤은 이를 "박물관 전시품"이라고 표현합니다.

낮은 유동주식 비율은 이미 인도네시아에서 논란의 중심이 되고 있는데, 벤치마크인 자카르타 종합지수(JAC)의 주요 구성 종목 중 상당수가 소수의 부유한 개인들이 지배하는, 거래량이 적은 주식이기 때문입니다. 투자자들은 이러한 변동성이 큰 주식들이 지수를 왜곡하여 진정한 시장 성과를 가리고 조작 위험을 높인다고 주장합니다.

해당 지수에 포함된 200개 이상의 종목이 유동주식 비율이 15% 미만입니다. 블룸버그 데이터에 따르면 아시아 태평양 주요 지수 중 인도네시아 지수의 평균 유동주식 비율이 가장 낮습니다. PT Samuel Sekuritas Indonesia를 비롯한 여러 증권사들은 해당 규정이 도입될 경우 외국 패시브 펀드에서 약 20억 달러의 자금 유출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다.

지난해 JCI 지수가 MSCI 인도네시아 지수를 사상 최대 격차로 앞지르면서 이러한 불균형이 뚜렷하게 드러났습니다. JCI 구성 종목 중 상당수가 거래량이 적어 펀드 매니저들은 해당 벤치마크를 사실상 추적할 수 없다고 판단하고, 대신 보다 엄격한 기준의 MSCI 인도네시아 지수를 선호하게 되었습니다. 이러한 격차는 결국 큰 손실로 이어졌습니다. JCI 지수는 22% 이상 급등하며 사상 최고치를 경신한 반면, MSCI 인도네시아 지수는 3% 하락했습니다.

투자자들은 유동주식 수 감소와 인도네시아 기업 가중치 축소가 격차를 좁히기보다는 오히려 심화시킬 가능성이 높다고 말합니다. 그럼에도 불구하고 MSCI는 이메일 성명을 통해 이러한 변화가 "정보 격차"를 해소하는 데 도움이 될 수 있는 "추가적인 투명성"을 제공할 것이라고 밝혔습니다.

이론적으로 유동주식 계산은 간단합니다. 전체 주식 수에서 정부나 창업자 같은 전략적 투자자가 보유한 주식을 뺀 값입니다. 하지만 실제로는 인도네시아의 불투명하고 복잡한 기업 관계 때문에 전략적 주주를 파악하기 어렵습니다. MSCI는 지난 9월 발표한 의견 수렴 보고서에서 이러한 점을 우려 사항으로 제기했습니다.

인도네시아 증권거래소는 현재 기업들이 회사 지분 5% 이상을 소유한 주주를 공개하도록 요구하고 있습니다. MSCI는 새로운 데이터 제공업체가 전자 거래되는 주식의 주주 유형을 식별할 수 있으며, 5% 미만을 소유한 주주까지 포함하여 실제 유동주식을 더욱 명확하게 파악할 수 있다고 밝혔습니다.

MSCI의 한 제안은 공개된 자료 또는 새로운 데이터 세트 중 더 낮은 수치를 기준으로 유동 주식 비율을 계산하는 것입니다. MSCI 자체 예측에 따르면, 이 방식은 지수 구성 종목 15개의 유동 주식 시가총액을 감소시켜 주식 유출을 초래할 것입니다.

규제 당국은 현재 7.5%인 최소 유동주식 비율을 10~15%로 끌어올리는 계획을 통해 우려를 완화하려 하고 있습니다. 장기적인 목표는 25%이지만, 구체적인 시기는 정해지지 않았습니다. 이는 홍콩과 인도의 25%, 태국의 15%와 비교되는 수치입니다.

험난한 싸움입니다. 개인과 기업이 배당금을 최소 3년 동안 재투자할 경우 소득세를 면제하는 세법은 기업의 주식 보유를 더욱 부추기는데, 이는 MSCI가 자유 유동 주식 비율 계산에서 제외하고자 하는 바로 그 유형입니다. MSCI는 이러한 기업 주식이 실제 일반 대중이 보유한 주식의 양을 왜곡하기 때문입니다.

기회를 놓칠까 봐 두려워하는 심리 또한 고려 대상에 포함될 수 있습니다. PT 수코린베스트 자산운용의 최고투자책임자 디마스 유수프는 "인도네시아 주식의 장기적인 상승 잠재력을 고려할 때, 지수 산정 기관이 비중을 계속 줄이는 것은 너무 매력적인 선택지"라고 말했습니다.

금융감독당국은 중소기업 상장에 대한 더욱 엄격한 규정을 준비하고 있지만, 증권거래소는 기업들이 거래량을 늘릴 경우 시장이 신주를 흡수하기 위해서는 훨씬 더 많은 유동성이 필요할 것이라고 경고했습니다.

PT BCA Sekuritas의 리서치 책임자인 크리스토퍼 안드레 베나스는 기관 투자자들이 여전히 선별적인 투자처로 남을 것이고 개인 투자자들은 나머지 물량을 소화할 현금이 부족하기 때문에 그러한 유동성 공급이 궁극적으로 실현되지 않을 수도 있다고 말했다.

출처: 블룸버그 유럽

도널드 트럼프 미국 대통령이 그린란드를 장악하려는 움직임을 보이면서 미-유럽 무역 전쟁에 대한 우려가 커지고 시장이 불안에 휩싸이자 은 가격이 사상 최고치를 경신하고 금 가격이 역대 최고치 부근에서 거래됐다.

귀금속 가격은 전날 트럼프 대통령이 그린란드 양보 계획에 반대하는 유럽 8개국에 관세를 부과하겠다고 발표한 후 급등했으나, 이후 소폭 하락했다. 은 가격은 화요일 한때 온스당 94.7295달러라는 사상 최고치를 경신했고, 금은 4,670달러 부근에서 거래됐다.

미국의 나토 동맹국에 대한 공격적인 태도는 시장을 불안하게 만들었고, 안전자산 선호 심리를 부추기며 '미국 매도' 움직임을 다시 불러일으켰습니다. 투자자들은 이제 유럽의 반응을 예의주시하고 있습니다. 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령은 유럽연합의 강압 방지 기구 발동을 요청할 의사를 밝혔지만, 프리드리히 메르츠 독일 총리는 마크롱 대통령에게 대응 수위를 낮추도록 설득 중이라고 말했습니다.

미국이 베네수엘라 지도자를 체포한 직후 발생한 이번 위기는 이미 가파르게 상승하던 귀금속 가격에 더욱 불을 지폈습니다. 트럼프 행정부가 연준을 다시 공격하면서 중앙은행의 독립성에 대한 우려가 재점화된 것도 올해 금과 은 가격 상승에 영향을 미쳤습니다.

삭소뱅크의 전략가인 올레 한센은 보고서에서 "귀금속 가격 상승세는 이번 분쟁으로 시작된 것도 아니고, 끝날 것 같지도 않다"며, "오히려 그린란드 사태는 수개월간 이어져 온 상승세에 새로운 동력을 불어넣었다. 이러한 상승세는 금융 자산에만 의존하는 투자자들에게 점점 더 불안한 거시경제 및 지정학적 배경에 의해 주도되고 있다"고 분석했다.

싱가포르 시간 오전 7시 56분 기준 은 가격은 온스당 93.8590달러로 0.6% 하락했고, 금 가격은 4,665.73달러로 0.1% 하락했습니다. 블룸버그 달러 현물 지수는 월요일 0.3% 하락 후 0.1% 상승했습니다.

출처: 블룸버그 유럽