일본은행, 2026 회계연도부터 채권 축소 속도 유지 또는 완화 촉구

일본은행은 2026 회계연도부터 채권 매입 규모를 줄이거나 완화하는 속도를 약간 늦추라는 요청을 상당수 받았다고 월요일에 공개된 일본은행과 금융기관 간 회의 의사록에서 드러났습니다.

최근 초장기 수익률이 급등했음에도 불구하고, 상당수의 채권 시장 참가자들은 중앙은행이 2026년 3월까지 기존의 채권 테이퍼링 계획을 그대로 유지할 것을 촉구했습니다.

5월 20~21일에 채권 시장 참가자들과 BOJ 회의에서 제기된 이러한 요청으로 인해 중앙은행이 막대한 대차대조표를 줄이는 작업을 천천히 진행할 가능성이 커졌습니다.

일본은행은 6월 16~17일에 열리는 다음 정책 회의에서 현재의 테이퍼링 계획을 검토하고 후속 프로그램을 마련할 예정이다.

한 참가자는 BOJ의 2026년 4월 이후 계획에 대한 의사록에서 "예측 가능성의 관점에서 볼 때, 중앙은행은 현재의 인하 속도를 유지해야 한다"고 말한 것으로 인용되었습니다.

중앙은행은 작년 8월부터 채권 매입을 늦춰 2026년 3월까지 월 매입 규모를 절반으로 줄여 3조엔(210억 달러)으로 줄였습니다.

참가자들은 BOJ가 2026년 4월 이후 얼마나 양적 완화를 축소해야 하는지에 대해 의견이 엇갈렸지만, 몇몇은 새로운 축소 프로그램이 끝날 때까지 월간 매입 규모를 약 1조 엔에서 2조 엔으로 줄여야 한다고 주장했습니다.

한 사람은 결국 구매를 0으로 줄여야 한다고 주장했고, 다른 사람은 현재의 월 3조엔 규모를 "잠시" 유지해야 한다고 주장했습니다.

한 참가자는 2026년 4월부터 시행될 새로운 프로그램에는 BOJ의 1년 단위 테이퍼링 계획이 반영될 것이라고 말했다.

BOJ의 테이퍼링 검토는 미묘한 시기에 이루어졌습니다. 7월 참의원 선거를 앞두고 대규모 재정 지출을 요구하는 정치적 요구가 거세지면서, 초장기 일본 국채(JGB) 수익률은 지난달 부진한 투자자 수요로 사상 최고치를 기록했습니다.

의사록에 따르면, 많은 채권 시장 참가자들은 초장기 채권의 시장 유동성이 감소할 것이라고 경고했으며, 일부는 BOJ의 대응을 요구했습니다.

회의록에는 "중앙은행은 이 구역에 대해 채권 매수 감소를 중단하거나 초장기 채권 매수를 늘리는 등 유연한 대응을 고려해야 한다"고 나와 있다.

일부는 BOJ가 채권 매입 운영 방식을 조정해 초장기 국채 매입 규모를 보다 유연하게 조절할 수 있도록 해야 한다고 주장했습니다.

그러나 일부에서는 BOJ가 초장기 금리 변동에 지나치게 대응하지 말라고 경고했습니다.

한 참가자는 "초장기 채권 시장의 수급 악화는 발행 규모 대비 투자자 수요 부진 등 구조적 요인 때문"이라고 지적하며, "따라서 중앙은행이 근본 원인을 해결할 여지는 제한적이다"라고 덧붙였다.

일본은행(BOJ)은 경제 위기 당시의 경기 부양책을 축소하는 데 있어 세계 각국의 중앙은행에 크게 뒤처져 있습니다. 경제를 침체에서 벗어나게 하기 위해 10년간 지속된 대규모 경기 부양책을 작년에야 종료했기 때문입니다. 또한 작년에 마이너스 금리를 해제했지만, 단기 차입 비용은 0.5%에 불과합니다. 일본은행은 여전히 ​​미상환 국채(JGB)의 약 절반을 보유하고 있습니다.

출처: 로이터