일본 제조업 부문, 12월 위축세 둔화세 보여 (구매관리자지수(PMI) 발표)

요약:

민간 부문 조사에 따르면 일본의 제조업 활동은 12월에 위축 속도가 둔화되었고 서비스 부문도 다소 둔화되어 2025년 말 경제에 부담을 줄 것으로 나타났습니다.

2026년 전망에 대해 기업 신뢰도는 견조했지만, 특히 제조업 부문에서 전월 대비 약화되었으며, 이러한 불확실한 전망의 원인으로는 세계 경제 상황, 고령화, 비용 상승 등이 꼽혔습니다.

SP 글로벌 일본 제조업 구매관리자지수(PMI) 잠정치는 11월의 48.7에서 49.7로 상승했지만, 6개월 연속 위축세를 이어갔습니다. PMI는 50.0을 기준으로 경기 확장과 수축을 구분합니다.

"제조업 생산과 판매가 더욱 약화됨에 따라 성장은 여전히 서비스 부문에 집중되어 있습니다."라고 SP 글로벌 마켓 인텔리전스의 경제 담당 부책임자인 애너벨 피데스는 말했습니다.

12월 공장 생산량은 11월보다 소폭 감소했지만, 상품 수요 감소폭은 1년 반 만에 가장 작았습니다. 피데스는 이러한 개선세는 해당 부문이 안정화될 조짐을 보인다고 덧붙였습니다.

월요일에 발표된 일본은행의 분기별 설문조사 에 따르면, 일본 주요 제조업체들의 기업심리(사업 심리)는 12월까지 3개월 동안 4년 만에 최고치를 기록했습니다. 그러나 기업들은 미국의 관세 인상과 소비 부진의 영향에 대한 우려로 향후 3개월 동안 상황이 악화될 것으로 예상했습니다.

한편, 일본의 12월 서비스업 구매관리자지수(PMI) 잠정치는 11월의 53.2에서 52.5로 소폭 하락했다. 제조업과 서비스업을 합산한 종합 PMI 잠정치는 12월에 51.5로 전월의 52.0에서 떨어졌다.

종합적으로 살펴보면, 이번 조사에서는 전체 고용이 2024년 5월 이후 가장 빠른 속도로 증가했고, 사업 실적도 2년 반 만에 가장 빠른 속도로 확장된 것으로 나타났습니다. 반면, 물가상승률은 8개월 만에 가장 빠른 속도로 상승했으며, 상품과 서비스 기업 모두 판매 가격을 인상했습니다.

출처: 로이터

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Olivia Brooks

정치적인

도널드 트럼프 대통령은 마약 밀매와 관련하여 중남미에 대한 압력을 강화하기 위한 최근 조치의 일환으로 펜타닐을 "대량 살상 무기"로 분류한다고 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 월요일 백악관에서 열린 행사에서 "우리나라로 쏟아져 들어오는 치명적인 펜타닐의 위협으로부터 미국 국민을 보호하기 위해 한 걸음 더 나아가겠다"며 "오늘 서명할 이 역사적인 행정명령을 통해 펜타닐을 대량살상무기로 공식 분류한다. 펜타닐은 실제로 대량살상무기이다"라고 말했다.

트럼프 행정부는 대통령 임기 첫 해에 이와 유사한 지정을 검토했으며, 지지자들은 그렇게 할 경우 국토안보부가 대량살상무기 탐지 및 제거를 위해 책정된 예산을 사용할 수 있게 될 것이라고 주장했습니다. 트럼프 대통령의 행정명령 전문은 즉시 공개되지 않았습니다.

이번 조치는 트럼프 대통령이 펜타닐 관련 사망 사건을 근거로 국제 해역에서 마약 밀수에 이용되던 선박들을 공격한 일련의 작전을 정당화한 데 따른 것입니다. 미 국방부는 이러한 공격이 주로 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령의 퇴진을 압박하는 데 초점을 맞춘 캠페인의 일환이라고 밝혔습니다. 트럼프 대통령은 육상 마약 생산 시설로 공격 대상을 확대하겠다고 공언했습니다.

"우리는 그들을 육지에서 공격하기 시작할 것입니다. 솔직히 말해서 그게 훨씬 쉽긴 하지만, 이들은 미국에 대한 직접적인 군사적 위협입니다."라고 트럼프 대통령이 말했다.

이 행사에 참석했던 트럼프 행정부의 국경 담당 책임자 톰 호먼은 지난 10월 악시오스와의 인터뷰에서 행정부가 최소 6개월 동안 대량살상무기(WMD) 대응 방안을 논의해 왔다고 밝혔습니다. 백악관과 가까운 콜로라도주 공화당 소속 로렌 보버트 하원의원은 올해 초 국토안보부 산하 대량살상무기 대응국이 해당 약물을 관할 대상으로 분류하도록 하는 법안을 발의했습니다.

이번 조치는 대통령이 마리화나를 덜 위험한 약물로 재분류하는 방안을 검토 중인 가운데 나온 것으로, 이에 따라 대마초 관련 주식이 상승세를 보이고 있습니다.

출처: 블룸버그 유럽

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Olivia Brooks

정치적인

러시아-우크라이나 분쟁

도널드 트럼프 미국 대통령은 월요일, 자신의 특사들과 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령이 베를린에서 회담을 가진 후, 러시아의 우크라이나 전쟁 종식을 위한 합의가 그 어느 때보다 가까워졌다고 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 백악관 행사에서 "지금 우리는 그 어느 때보다 목표에 가까워졌다고 생각한다"며, 앞서 베를린에서 열린 만찬에 전화로 참석해 자신의 대표인 스티브 위트코프와 재러드 쿠슈너가 젤렌스키 대통령 및 유럽 정상들과 만나는 모습을 지켜본 후 이같이 말했다.

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트럼프 대통령은 젤렌스키 대통령과 "긴 시간 동안 대화"를 나눴으며, 독일, 이탈리아, 나토, 핀란드, 프랑스, 영국, 폴란드, 노르웨이, 덴마크, 네덜란드 정상들과도 통화했다고 밝혔다.

트럼프 대통령은 "푸틴 대통령과 매우 길고 유익한 대화를 나눴다"며, 자신의 참모진이 "푸틴 대통령과 수많은 대화를 나눴고, 분쟁 종식을 원하는 유럽 지도자들로부터 엄청난 지지를 받고 있다"고 덧붙였다.

출처: 투자

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마누엘

주식

엔비디아(NVDA), 애플(AAPL), 아마존(AMZN) 등 기술 기업들이 상장해 있는 세계 최대 거래소 중 하나인 나스닥은 미국 주식에 대한 세계적인 수요를 활용하기 위해 월요일에 미국 증권거래위원회(SEC)에 24시간 거래 도입 관련 서류를 제출할 계획이다.

최근 몇 년 동안 미국 주식 시장의 시간 제약 없는 거래에 대한 투자자들의 수요가 급증하면서 규제 당국은 새로운 규정을 도입하고 주요 거래소들이 정규 거래 시간 외 거래를 허용하는 방안을 승인했습니다. 나스닥 자료에 따르면 미국 증시는 전 세계 상장 기업 시가총액의 거의 3분의 2를 차지하며, 지난해 외국인 투자자들이 보유한 미국 주식 총액은 17조 달러에 달했습니다.

나스닥이 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류는 주 5일 24시간 거래 체제로 전환하기 위한 첫 번째 공식적인 단계입니다. 지난 3월, 나스닥의 탈 코헨 사장은 규제 당국과 논의를 시작했으며 2026년 하반기에 주 5일 24시간 거래를 시작할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 뉴욕증권거래소(NYSE)와 Cboe Global Markets 또한 최근 주식 24시간 거래 체제로 전환할 계획을 발표했습니다.

나스닥 북미 시장 담당 수석 부사장인 척 맥은 로이터 통신과의 인터뷰에서 "세계화 추세는 오랫동안 지속되어 왔으며, 미국 시장 자체도 훨씬 더 세계화되는 것을 목격해 왔다"고 말했다.

하루 두 번의 거래 세션

나스닥은 주식 및 상장지수펀드(ETF) 거래 시간을 주 5일, 현재 16시간에서 23시간으로 확대할 계획입니다. 현재 나스닥은 평일에 오전 4시부터 9시 30분(미국 동부시간)까지의 프리마켓 세션, 오전 9시 30분부터 오후 4시까지의 정규 세션, 그리고 오후 4시부터 8시까지의 포스트마켓 세션, 이렇게 세 가지 거래 세션을 운영하고 있습니다. 나스닥이 주 5일, 23시간 거래 체제로 전환하면 두 가지 거래 세션만 운영하게 되는데, 주간 세션은 오전 4시에 시작하여 오후 8시에 종료되고, 이후 1시간 동안 시스템 점검, 테스트 및 거래 정산을 위한 휴식 시간이 주어집니다. 야간 세션은 오후 9시에 시작하여 다음 날 오전 4시에 종료될 예정입니다.

주간 거래 세션은 기존과 같이 장전, 정규 및 장후 거래 시간을 포함하며, 오전 9시 30분에 개장하여 오후 4시에 마감됩니다. 야간 거래 세션에서는 오후 9시부터 자정까지 체결된 거래는 다음 날 거래로 간주됩니다.

새로운 계획에 따르면 거래 주간은 일요일 오후 9시에 시작하여 금요일 주간 거래가 끝난 후 오후 8시에 종료됩니다.

24시간 거래 시스템의 성공적인 도입은 미국 증권 거래소에서 가장 정확한 주가를 표시하는 증권 정보 처리 시스템의 업그레이드에 달려 있습니다. 중앙 청산 기관인 미국 예탁결제공사(DTCC)는 2026년 말까지 주식에 대한 24시간 청산 시스템을 구축할 예정입니다.

24시간 거래 확대를 지지하는 사람들은 이를 통해 투자자들, 특히 미국 외 지역 투자자들이 정규 시장 시간 외에 발생하는 시장 상황에 더 신속하게 대응할 수 있을 것이라고 주장합니다. 그러나 주요 월가 은행들은 유동성 감소, 변동성 증가, 투자 수익률 불확실성 등을 우려하며 24시간 거래 도입에 신중한 입장을 보이고 있습니다.

'자신만의 조건, 자신만의 시간대'

맥은 연장 거래 시간의 거래량은 일반적으로 정규 거래 시간보다 훨씬 적지만, 미국 심야 시간대 거래 수요는 급증하고 있다고 말했습니다. 24시간 내내 거래하기를 원하는 투자자들은 현재 블루 오션, 브루스 ATS, OTC 문과 같은 장외 거래소 또는 대체 거래 시스템을 이용하고 있습니다.

"이러한 현상은 미국 주식 시장에서 특히 나스닥에 상장된 기업에 대한 미국 이외 지역의 수요가 과거보다 훨씬 증가하는 형태로 나타나고 있습니다."라고 맥은 말했습니다. "전 세계 투자자들을 생각해 보면, 그들은 자신들이 원하는 방식으로, 그리고 자신들의 시간대에 맞춰 이 거대한 시장에 접근하기를 원합니다."

뉴욕증권거래소(NYSE)와 같은 대형 증권거래소의 거래 시간은 100년도 더 전으로 거슬러 올라갑니다. 당시에는 브로커들이 직접 거래소에서 종이로 주문을 받아 거래를 진행했습니다. 현재 대부분의 주식 거래는 전자적으로 이루어지지만, 미국 대부분의 증권거래소의 거래 시간은 수십 년 동안 거의 변함없이 유지되어 왔습니다.

올해 초 나스닥은 트럼프 행정부 하에서 암호화폐 규제가 완화됨에 따라 토큰화 붐을 더욱 강화하기 위해 미국 규제 당국에 토큰화된 주식 거래 도입 신청서를 제출했습니다.

"시장에 스트레스와 변동성이 생기면 시장 트래픽과 활동 수준이 크게 증가합니다. 우리는 이러한 상황을 처리할 수 있도록 매우 탄력적이고 처리량이 많은 시스템을 구축했습니다."라고 맥은 말했습니다.

출처: 로이터

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마누엘

에너지

정치적인

미국 북동부 4개 주에 긴급 수송 명령이 내려졌습니다. 이 지역 최대 규모의 지하 난방 연료 저장 시설 중 한 곳에서 발생한 정전으로 인해 심각한 한파 기간 동안 연료 공급이 차질을 빚을 위기에 처했기 때문입니다.

미국 교통부는 12월 12일부터 효력이 발생하는 선언을 통해 뉴욕, 뉴저지, 델라웨어, 펜실베이니아주에서 수천 명의 고객에게 프로판을 배송하는 운전자의 장시간 운전 제한 규정을 면제한다고 발표했습니다. 뉴저지와 펜실베이니아 주지사는 이미 주 차원의 트럭 운송 제한 조치를 해제한 바 있는데, 이는 상품 운송에 영향을 미치는 지역적 문제에 대한 일반적인 대응책입니다.

연방 정부의 비상사태 선포는 비상사태 종료 시점 또는 12월 26일 자정까지 효력을 유지할 것입니다. 난방 연료 공급이 장기간 중단될 경우, 특히 겨울철 수요가 최고조에 달하는 시기에 가격 상승 압력이 가해질 수 있습니다.

이번 사태는 11월 19일 펜실베이니아주 마커스 훅에 있는 에너지 트랜스퍼 LP 터미널의 변압기에서 발생한 전기 사고에서 비롯되었습니다. 전국 프로판 가스 협회(NPGA)의 발표에 따르면, 이 정전으로 인해 해당 시설은 3일 동안 트럭에 프로판을 적재할 수 없게 되었고, 회사는 불가항력을 선언했습니다.

에너지 트랜스퍼(Energy Transfer) 고객들은 전력량 할당제를 시행받아 계약량 중 일부만 공급받을 수 있었으며, 현재는 70%의 전력만 공급받고 있다고 협회는 밝혔습니다. 에너지 트랜스퍼 측은 여러 차례에 걸친 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

해당 터미널은 파이프라인에서 트럭으로 직접 프로판을 적재하고 있어 대기 시간이 늘어나고 있습니다. 평소에는 에너지 트랜스퍼의 대규모 지하 저장 시설에서 프로판이 24시간 내내 공급되고 하루 약 200대의 트럭이 실어 나릅니다. 하지만 현재는 하루 12시간으로 접근이 제한되었다고 펜실베이니아 프로판 협회 셸비 벨 전무이사가 밝혔습니다.

아거스 미디어의 액화석유가스 및 석유화학 담당 편집자인 에이미 스트라한은 마커스 훅 터미널 가동 중단으로 인한 문제의 대부분은 트럭으로 운송되는 프로판에 영향을 미쳤다고 말했습니다.

스트라한은 "지역에서 유통되지 않는 프로판은 계절과 관계없이 북동부 주에서 남쪽으로 흘러 텍사스주 몽벨뷰에 도착해 가격이 더 높은 수출 시장으로 유입된다"고 말했다. 그녀는 "지금이 이러한 현상이 가장 심하게 나타나는 시기임에도 불구하고 미국 중서부 지역의 도매 가격은 의미 있게 하락하지 않았다"고 덧붙였다.

미국 에너지정보청(EIA)은 월요일 겨울철 연료 전망을 수정 발표하며, 지난 10월 처음 발표했을 때보다 더 추운 겨울과 더 높은 연료 가격을 예상한다고 밝혔습니다.

기상청은 올겨울이 작년처럼 추울 것으로 예상하고 있으며, 이는 당초 따뜻할 것으로 예측했던 것과는 상반되는 전망입니다. 또한 천연가스와 프로판 소매 가격이 기존 예측보다 높을 것으로 예상하고 있습니다.

미국 에너지정보청(EIA)에 따르면, 12월 5일로 끝나는 주 동안 미국의 정유업체와 가스 공장들은 하루 평균 290만 배럴의 프로판과 프로필렌을 생산했습니다. 같은 기간 동안 미국은 하루 평균 210만 배럴의 프로판을 수출했습니다.

출처: 블룸버그

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마누엘

상품

러시아-우크라이나 분쟁

월요일 유가는 미국과 베네수엘라 간 긴장 고조로 인한 공급 차질 우려와 러시아-우크라이나 평화 협정의 잠재적 영향 등을 투자자들이 고려하면서 하락했습니다.

브렌트유 선물은 56센트(0.92%) 하락한 배럴당 60.56달러에 마감했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 62센트(1.08%) 하락한 배럴당 56.82달러에 마감했다.

두 선물 계약 모두 지난주 4% 이상 하락했는데, 이는 2026년 세계 석유 공급 과잉에 대한 기대감 때문입니다.

미국이 지난주 유조선을 나포하고 베네수엘라와 거래하는 해운 회사 및 선박에 새로운 제재를 가한 이후 베네수엘라의 석유 수출량이 급격히 감소했다고 해운 데이터, 문서 및 해양 소식통이 전했다.

시장은 상황 전개와 석유 공급에 미치는 영향을 예의주시하고 있습니다. 로이터 통신은 미국이 유조선 나포 사건 이후 베네수엘라산 원유 운반선을 추가로 차단할 계획이라고 보도하며 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령에 대한 압박을 강화하고 있다고 전했습니다. 베네수엘라 국영 석유회사 PDVSA는 월요일 사이버 공격을 받았다고 밝혔으며, 긴장이 고조되면서 베네수엘라에서 원유를 싣기로 되어 있던 유조선들이 회항하는 사태가 발생하고 있습니다.

"지난주 주요 선물 가격이 지속적으로 하락하며 월초 최저치를 기록했는데, 미국이 베네수엘라에 대한 압박 수위를 높이지 않았더라면 더욱 마이너스 가격이 형성되었을 수도 있습니다."라고 PVM의 애널리스트인 존 에반스는 말했다.

하지만 베네수엘라의 최대 석유 구매국인 중국으로 이미 운송 중인 풍부한 석유 물량과 전 세계적인 공급량 증가, 그리고 수요 약세는 유조선 나포로 인한 공급 차질의 영향을 어느 정도 완화시켜주고 있습니다.

시장은 여전히 지정학적 요인에 집중하고 있다.

미국과의 평화 협상 진전 소식도 월요일 시장 하락을 부추겼습니다. 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 일요일 베를린에서 미국 특사들과 5시간 동안 회담을 갖고 나토 가입 열망을 철회하겠다고 제안했습니다. 두 번째 회담은 월요일에 마무리되었습니다.

"지난 이틀 동안 우크라이나와 미국의 협상은 건설적이고 생산적이었으며, 실질적인 진전이 이루어졌습니다." 루스템 우메로프 국가안보국방위원회 사무총장은 월요일 회담 후 X에 이렇게 썼습니다.

평화 협정이 체결될 경우, 현재 서방 국가들의 제재를 받고 있는 러시아의 석유 공급량이 증가할 수 있다.

공급 과잉에 대한 기대감 상승과 중국의 부진한 경제 지표 또한 물가에 부담을 주었습니다. 중국의 11월 공장 생산량은 15개월 만에 최저치로 둔화되었고, 소매 판매 증가율은 2022년 12월 이후 가장 낮은 수준을 기록했습니다.

JP모건 상품리서치는 토요일 보고서에서 2025년 석유 공급 과잉이 2026년과 2027년까지 더욱 심화될 것으로 예상하며, 전 세계 석유 공급이 수요를 앞지르며 2026년까지 수요 증가율의 3배에 달하는 속도로 증가할 것으로 전망했다고 밝혔다.

"미국 증시가 하락세를 보이고 있고, 예상보다 부진한 중국 경제 지표가 원유 가격에 악영향을 미치면서 위험 회피 심리가 작용하고 있다"고 UBS의 애널리스트인 지오반니 스타우노보는 말했다.

출처: 로이터

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아담

간결한

2025년 투자자들이 어디를 보든 OpenAI(OPAI.PVT)가 눈에 띄었습니다.

이 회사는 마이크로소프트(MSFT), 오라클(ORCL), AMD, 엔비디아(NVDA)와 같은 거대 기업들과 대규모 계약을 체결했습니다. 향후 8년간 1조 4천억 달러에 달하는 투자 계획을 발표하고, 자체 데이터 센터와 하드웨어 제품 개발에 대한 야심찬 계획을 추진했습니다. 또한, 기업공개(IPO)를 통해 1조 달러 규모의 기업공개를 목표로 영리 기업으로 전환했습니다.

야후 파이낸스의 비상장 기업 데이터에 따르면, 오픈아이(OpenAI)의 주가는 올해 들어 153% 급등하며 5천억 달러의 기업 가치를 달성했습니다.

"올해는 OpenAI의 다음 단계로 나아가는 첫걸음을 내딛은 해였습니다."라고 최고재무책임자(CFO) 사라 프라이어는 야후 파이낸스 편집장 브라이언 소지와의 단독 인터뷰(위 영상)에서 밝혔습니다. "그리고 우리는 생태계의 많은 부분이 이러한 미래를 함께 만들어 나가기 위해 우리 쪽으로 움직이기 시작하는 것을 목격했습니다."

세계에서 가장 가치 있는 스타트업으로 선정된 오픈아이(OpenAI)가 야후 파이낸스(Yahoo Finance)가 주최하는 제11회 '올해의 기업' 상을 수상했습니다. 이는 챗GPT 3.5(ChatGPT 3.5) 출시로 이 시대를 열었던 오픈아이가 3년 만에 거둔 성과입니다. 야후 파이낸스 편집팀은 오픈아이가 올해 투자 트렌드에 가장 큰 영향을 미쳤다고 판단하여 이 상을 수여했습니다.

샘 알트만이 이끄는 이 회사는 인공지능 붐의 중심에 있었습니다. 10월 6일 AMD와 수십억 달러 규모의 계약을 발표했을 때, AMD의 주가는 하루 만에 24%나 급등했습니다. 당시 AMD의 CEO인 리사 수는 소지에게 오픈AI가 인공지능 세계의 "기반"을 다지는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

오라클의 주가는 7월 22일 오픈AI와 3천억 달러 규모의 데이터센터 계약을 발표한 후 두 달 만에 38% 상승했습니다. 코어위브(CRWV)의 주가는 3월부터 10월 사이에 세 배 이상 급등했는데, 이 기간 동안 코어위브는 오픈AI에 컴퓨팅 파워를 제공하는 세 건의 계약을 발표했습니다.

"오픈아이얼(OpenAI)이 전반적인 주식 시장에 미치는 영향은 상당합니다."라고 RBC 캐피털 마켓츠의 전무이사인 리시 잘루리아는 말했습니다. "물론 오픈아이얼 탓이라고 단정짓고 싶지는 않지만, 최근의 하락세에도 불구하고 주식 시장의 많은 부분이 인공지능 관련 투자에 영향을 받고 있습니다."

OpenAI 엔진은 계속 작동할 수 있을까요?

OpenAI의 성장 잠재력은 엄청납니다.

HSBC는 대규모 언어 모델(LLM)의 소비자 시장이 2030년까지 연간 1,290억 달러의 매출을 올릴 것으로 추정했으며, 기업용 LLM 시장은 3,860억 달러에 이를 것으로 전망했습니다.

OpenAI는 현재 주간 활성 사용자 8억 명, 기업 고객 100만 명, 2025년 매출 130억 달러를 자랑합니다. 로이터 통신은 이 스타트업이 이르면 2026년 말에 기업 가치 1조 달러로 상장할 수 있다고 보도했습니다. 프라이어 CEO는 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 이러한 가능성을 열어두었습니다. 또한, 회사 내부 전망에 따르면 2030년 매출은 2,000억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

목표 달성을 위해 오픈AI가 내놓은 투자 계획은 더욱 놀랍습니다. 이 스타트업은 오라클과 마이크로소프트에 각각 3천억 달러와 2천5백억 달러를 투자하고, 아마존(AMZN)에 380억 달러, 코어위브에 224억 달러를 투자하기로 했습니다.

또한, 이 회사는 반도체 제조업체들에게 상당한 사업 기회를 제공할 계획이며, AMD의 GPU를 최대 6기가와트(칩 가격만 약 1,500억 달러)까지, 엔비디아의 GPU를 10기가와트(칩 가격 약 3,000억 달러, 전체 구축 비용 약 5,000억 달러)까지 도입하기로 합의했습니다. 더불어 브로드컴(AVGO)과 10기가와트 규모의 맞춤형 칩 공급을 위한 파트너십도 체결했습니다.

프라이어는 스타트업의 전례 없는 성장을 근거로 투자 계획을 옹호했다. 그녀는 "2025년에 사용할 컴퓨팅 자원을 2025년에 갑자기 확보한 것이 아니라, 아마 2023년에 이미 결정을 내려야 했습니다."라며, "우리가 컴퓨팅에 투자할수록 매출도 거의 같은 속도로 성장하는 것을 확인했습니다."라고 말했다.

"2023년을 보면, 그 해 우리가 판매한 총 컴퓨팅 용량은 겨우 200메가와트였습니다. 올해는 2기가와트에 달할 것으로 예상되므로 10배 증가한 수치입니다. 마찬가지로 매출, 즉 연간 반복 매출(ARR)도 2023년 약 20억 달러에서 2025년에는 거의 200억 달러, 실제로는 200억 달러를 조금 넘는 수준으로 증가했습니다."

OpenAI는 인공 일반 지능(AGI)이 구현된 세상을 향해 질주하는 속도를 늦추지 않고 있습니다.

프라이어는 "현재 요구 사항과 컴퓨팅 필요성을 고려할 때 지금 당장 중단할 이유가 전혀 없다고 생각합니다."라고 말했습니다.

하지만 이 엄청난 수치는 투자자들을 불안하게 만들었다. 이 스타트업은 지금까지 거의 500억 달러를 모금했지만, HSBC는 OpenAI가 예상대로 매출이 증가하더라도 2030년까지 2070억 달러의 자금 부족에 직면할 것으로 추산했다.

11월 초, 투자자 브래드 거스트너는 팟캐스트 인터뷰에서 샘 알트만 CEO에게 "매출 130억 달러짜리 회사가 어떻게 1조 4천억 달러에 달하는 지출 약정을 할 수 있습니까?"라고 질문했습니다.

알트만은 "주식을 팔고 싶으면 내가 매수자를 찾아주겠다"라고 단호하게 대답했다. 그 직후 프라이어는 월스트리트 저널 행사에서 연방 정부가 AI 구축 자금에 대한 부채를 보증해야 한다는 발언을 했는데, 이는 거센 반발을 불러일으켰고 결국 오픈AI는 입장을 철회했다.

DA Davidson의 길 루리아는 "OpenAI는 야망을 축소하고 실제로 잘하는 분야에 집중해야 한다"며 OpenAI의 LLM과 챗봇이 경쟁 우위 요소라고 지적했다.

"그 두 가지에만 다시 집중했다면 OpenAI는 괜찮았을 겁니다."라고 루리아는 덧붙였다. "그들이 자체 데이터 센터, 자체 칩, 자체 하드웨어를 구축하려고 하면서 문제가 생기기 시작했고, 이것이 바로 그들이 그토록 막대한 투자를 한 이유입니다."

이러한 현실은 11월에 AI 거품에 대한 우려가 커지면서 파트너사들의 주가를 하락시켰습니다. 오라클 주가는 한 달 동안 23% 떨어졌고, AMD는 15% 하락했습니다. 코어위브는 45% 폭락했고, 최대 주주인 마이크로소프트는 5% 하락했습니다.

"오라클의 주가는 현재 오픈AI와의 계약 발표 당시보다 낮습니다."라고 루리아는 말했다. "이는 아무도 오라클이 오픈AI로부터 돈을 받을 것이라고 믿지 않을 뿐만 아니라, 오라클이 마치 돈을 받을 것처럼 보이게 함으로써 신뢰도를 떨어뜨렸다는 것을 보여줍니다." 오라클 주가는 12월 실적 발표 후 11% 추가 하락했다.

하지만 대부분의 분석가들은 주요 하이퍼스케일 기업들이 보고한 수요를 근거로 AI의 미래에 대해 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. IT 대기업에 칩을 공급하는 엔비디아는 3분기에 2026년 말까지 AI 칩 수주 잔고가 5천억 달러에 달한다고 밝혔습니다. 여러 전문가들은 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 내년에 경기 둔화가 발생하더라도 그 시기는 아닐 것이라고 전망했습니다.

잘루리아는 투자자들이 거품설에 담긴 미묘한 뉘앙스를 꼼꼼히 분석해야 한다고 설명했다.

잘루리아는 AI 관련 주식에 거품이 형성되었을 가능성이 높으며, 이는 분석가들 사이에서 공통적으로 나타나는 의견이라고 말했다. 현재의 자본 지출은 기업 수요보다는 하이퍼스케일러와 AI 스타트업에 의해 주도되고 있다. 잘루리아는 데이터 프라이버시 및 환각 현상에 대한 우려가 여전히 지속되고 있다고 덧붙였다.

하지만 생성형 AI에 대한 장기 투자 전망은 여전히 유효합니다. 모델의 성능이 계속 향상된다면 기업들은 AI 투자 예산을 늘릴 것입니다.

그는 "따라서 지출, 사용량, 도입 측면에서 우리가 AI 거품 속에 있다고 단정짓기는 조심스럽다"고 결론지었다.

AI 시장은 오픈아이디를 넘어 성장하고 있습니다.

오픈AI가 한때 누렸던 선발주자 이점은 2025년에 사라질 것입니다.

구글이 11월에 출시한 제미니 3는 여러 업계 벤치마크를 경신했습니다. 10월에 오픈AI와 파트너십을 체결한 세일즈포스(CRM)의 CEO 마크 베니오프는 X 포럼에 제미니 3 챗봇에 대한 극찬을 남겼습니다. 인텔(INTC)의 전 CEO 팻 겔싱어도 제미니 3를 높이 평가했습니다.

구글과 아마존의 지원을 받은 앤트로픽(ANTH.PVT)은 엔비디아와 마이크로소프트로부터 150억 달러의 투자를 유치했으며, 기업공개(IPO)를 목표로 하고 있는 것으로 알려졌다.

잘루리아는 오픈AI, 구글, 앤스로픽 간의 경쟁에 대해 "최고 모델들 간의 격차는 좁아지고 있는 것 같지만, 최고 모델들과 나머지 모델들 간의 격차는 오히려 벌어지고 있다"고 말했다.

알트만은 이달 초 내부 메모에서 "비상사태"를 선포하고 챗GPT에 자원을 집중 투입했다고 보도되었습니다. 12월 11일, 챗GPT는 5.2 버전을 출시했고, 디즈니(DIS)로부터 라이선스 계약과 10억 달러 투자를 유치했습니다.

프라이어는 "코드 레드는 회사에 가장 중요한 것을 최우선으로 생각하라는 메시지입니다."라고 말하며, 현재의 초점은 "ChatGPT 모델의 반복 속도를 더욱 빠르게 하는 것"이라고 설명했습니다.

그녀는 "누가 최고의 모델을 가지고 있는지 따지는 것은 아마도 계속해서 변화할 것"이라고 인정했습니다. 현재 승패를 가르는 핵심 요소는 API와 기업들이 챗봇의 기능을 얼마나 잘 활용할 수 있느냐일 것입니다. 그녀는 차기 버전에서는 개인화 기능 강화, 앱 통합, 그리고 "슈퍼 에이전트" 기능 추가를 목표로 하고 있다고 설명했습니다. 오픈아이(OpenAI)의 잠재적인 1조 달러 규모 IPO의 관건은 경쟁사보다 앞서 나갈 수 있느냐에 달려 있습니다. 성장하는 AI 투자 시장에서 상당한 점유율을 확보하는 것은 투자자들에게 기업 가치를 실질적으로 납득시키는 데 큰 도움이 될 것입니다.

하지만 ChatGPT가 불러일으킨 판도라의 진정한 승자는 기존 업체들일지도 모릅니다.

2022년 이후 클라우드 서비스 수요가 급증하면서 마이크로소프트, 구글, 아마존의 수익이 크게 늘어났습니다. 오픈AI의 부진은 마이크로소프트에 타격이 되겠지만, 마이크로소프트는 오픈AI의 주요 파트너사 중 가장 유리한 위치에 있습니다.

루리아는 오픈AI가 마이크로소프트의 지분 소유 및 기술 권리로 인해 감원 조치를 받게 될 경우 마이크로소프트와의 거래를 우선시할 것이라고 추측했다.

그는 "나머지 사람들은 급여를 받을 수도 있고 못 받을 수도 있지만, 재협상을 해야 할 것이고, 그로 인한 실망감을 감수해야 할 것"이라고 말했다.

빅3 하이퍼스케일러 역시 광범위한 고객 기반을 보유하고 있습니다. 반면 RBC는 오라클의 AI 수주 잔고 중 절반 이상이 오픈AI에서 비롯된 것이며, 이 스타트업이 2027년부터 2030년까지 오라클의 클라우드 매출 전망치의 대부분을 차지할 것으로 추산했습니다.

최근 공개된 CoreWeave는 훨씬 더 취약한 상태입니다.

"CoreWeave는 OpenAI를 위해 특별히 구축하는 데 막대한 자금을 차입했습니다."라고 루리아는 말하며, OpenAI와의 계약이 회사 성장의 대부분을 차지한다고 언급했습니다. 이 회사는 3분기에 3억 1100만 달러의 순이자 비용을 보고했습니다.

반도체 회사들을 살펴보면, 시장 선두주자인 엔비디아는 오픈AI 외에도 수많은 계약을 체결하고 있습니다. 브로드컴 역시 구글과 같은 주요 고객들을 보유하고 있습니다.

하지만 OpenAI는 AMD의 차세대 AI 칩에 투자한 최초의 주요 기업 중 하나이므로, 투자 철회가 발생할 경우 이를 만회하기는 어려울 것입니다.

긍정적인 측면에서 보면, AMD는 OpenAI와의 파트너십을 통해 얻은 신뢰도를 바탕으로 다른 고객을 확보할 수 있을 것입니다.

벤치마크 분석가 코디 애크리는 AMD와 인텔의 경쟁에 대해 "리사 수가 2014년에 CEO로 취임했을 당시 AMD의 서버 시장 점유율은 0.5%에도 미치지 못했습니다. 하지만 지금은 41%에 달합니다."라고 말했습니다.

"그들이 시장 진입 후 설계 경쟁을 벌이고, 소켓별로 엔비디아와 경쟁하며 수년에 걸쳐 시장 점유율을 천천히 꾸준히 잠식해 나가는 방식은 서버 분야에서 그들이 매우 잘 터득한 전략입니다."라고 에이커리는 말했다.

오픈아이(OpenAI)의 성공 여부와 관계없이, 인공지능 생태계는 가장 유명한 챗봇을 훨씬 뛰어넘어 성장해 왔습니다.

"닷컴 버블과 통신 버블 같은 걸 겪었지만, 그 모든 걸 감안하더라도 오늘날 우리가 인터넷을 사용하는 방식은 30년 전 가장 낙관적인 투자자조차 상상할 수 없었던 수준을 훨씬 뛰어넘습니다."라고 잘루리아는 말하며 현재의 AI 환경을 다이얼업 인터넷 시대에 비유했습니다.

"앞으로 10년, 15년, 20년 후 우리가 인공지능을 사용하는 방식은 오늘날과 비교했을 때 엄청나게 달라질 것이라고 생각합니다."

출처: finance.yahoo

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