일본 엔화 약세는 위기가 아니라 상승 신호인가?

쿠바 국민들은 베네수엘라산 석유라는 중요한 생명줄이 끊기면서 심각한 물자 부족과 대규모 정전에 대비하고 있습니다. 이는 도널드 트럼프 대통령 재임 기간 중 미국의 정책이 초래한 직접적인 결과입니다. 섬나라인 쿠바는 이제 포위된 것과 같은 상황에 직면해 있으며, 이미 취약한 경제는 더욱 악화되고 있습니다.

베네수엘라 국영 석유회사 PDVSA의 선적 데이터와 내부 문서에 따르면 약 한 달 동안 쿠바로 원유나 연료가 전혀 수출되지 않았습니다. 이러한 선적 중단은 1월 초 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령이 미국에 체포되기 전부터 시작되었으며, 미국이 무역로에 대한 봉쇄를 강화하면서 발생했습니다.

쿠바 정제를 위한 마지막 원유 수송선이 12월 중순 PDVSA의 호세 항을 출발했습니다. 약 60만 배럴의 베네수엘라산 원유를 실은 이 유조선은 탐지를 피하기 위해 트랜스폰더를 끈 채 출항했습니다.

쿠바 에너지 공급에 대한 "재앙적인" 전망

베네수엘라산 원유 공급의 갑작스러운 중단은 쿠바의 에너지 시스템에 엄청난 충격을 줄 것으로 예상됩니다. 2025년 기준으로 베네수엘라는 쿠바의 최대 원유 공급국으로, 하루 26,500배럴(bpd)을 공급하여 쿠바 일일 소비량의 약 3분의 1을 차지했습니다. 멕시코는 하루 약 5,000배럴을 공급하며 그 뒤를 이었습니다.

에너지 전문가들은 잠재적 결과에 대해 경고음을 울리고 있다. 텍사스 오스틴 대학교의 에너지 연구원인 호르헤 피논은 "베네수엘라로부터의 석유 공급이 완전히 중단된 상황에서 쿠바가 향후 몇 달을 버틸 수 있을 거라고는 전혀 기대하기 어렵다"며 "상황은 재앙적일 것"이라고 말했다.

트럼프 대통령은 베네수엘라에 대한 미국의 개입을 쿠바를 불안정하게 만드는 수단으로 삼겠다는 목표를 공개적으로 밝혀왔습니다. 그는 최근 이러한 수위를 높여 일요일에는 쿠바에 "너무 늦기 전에" 협상을 촉구했습니다.

미국의 압력과 정부의 저항 사이에 갇히다

지금 가장 중요한 질문은 미겔 디아스-카넬 쿠바 대통령 정부가 줄어드는 연료 수입 압력을 얼마나 오래 버틸 수 있느냐는 것입니다. 이미 식량, 의약품, 연료 부족에 시달리는 쿠바 주민들에게 이러한 불확실성은 매우 심각하게 다가옵니다.

"쿠바 정부가 어떤 결정을 내릴지, 미국 정부가 어떤 조치를 취할지 알 수 없기 때문에 매우 스트레스가 많습니다."라고 하바나 출신의 75세 은퇴 공무원 빅터 로메로는 말했다.

디아스-카넬 대통령은 강경한 대응을 보였다. 트럼프의 위협에 대해 그는 일요일에 "누구도 우리에게 이래라저래라 할 수 없다"며 "쿠바는 마지막 한 방울의 피까지 조국을 지킬 준비가 되어 있다"고 선언했다.

힘겨운 일상: 숯불 난로에서 마차까지

수도 외곽의 쿠바 농촌 지역은 대부분 현대식 기반 시설이 거의 없는 상태로 운영되고 있습니다. 마차와 자전거가 흔한 교통수단이며, 인터넷 접속은 불안정하고, 전기는 들어오는 시간보다 끊기는 시간이 더 많습니다.

하바나 근교 시골에 사는 57세 주부 데야니라 곤잘레스는 불안정한 전력 공급과 액화가스의 높은 가격 또는 공급 부족으로 이미 숯불로 요리를 하고 있다고 말했다. "이제 어떻게 될까요? 도널드 트럼프가 쿠바에 연료 공급을 막으면 우리는 암흑 속에서 살아가야 하고 아이들은 고통받을 거예요."라고 그녀는 한탄했다.

현재까지 수도 하바나는 연료 공급 중단의 직접적인 영향에서 어느 정도 벗어나 있습니다. 많은 주민들은 1월 초 전력 수요가 12월 최고치에서 감소하면서 정전이 다소 완화되었다고 보고하고 있습니다. 주유소에서는 휘발유와 경유를 구할 수 있지만, 현지 통화인 페소로 구매량이 제한됩니다.

동맹국이 적고 연료 수입 옵션도 제한적임

쿠바가 전략 비축유로 얼마나 많은 석유를 보유하고 있는지는 여전히 불분명합니다. 더욱이 쿠바의 전통적인 정치적 동맹국들은 상당한 원조를 제공함으로써 미국을 자극할 위험을 감수하기를 꺼리는 것으로 보입니다.

에너지 전문가 피논은 "앙골라, 알제리, 브라질처럼 쿠바의 정치적 동맹국이자 석유 수출국인 국가들로부터 어떠한 지원도 받지 못하고 있다"며, "멕시코와 러시아가 제한적으로 지원하는 것을 제외하면, 쿠바를 도울 나라는 거의 없다"고 지적했다.

멕시코 국영 유조선 오션 마리너호가 금요일 하바나에 도착해 국영 페멕스 터미널에서 실은 약 8만 5천 배럴의 연료를 실었습니다. 그러나 이 물량은 베네수엘라가 과거에 공급했던 양의 극히 일부에 불과하며, 인구 1천만 명의 섬나라 전체를 전력 공급하기에는 턱없이 부족합니다.

이러한 현실은 많은 쿠바인들을 불안에 떨게 한다. 하바나에서 사업을 하는 39세의 이베트 로드리게스는 "앞으로 무슨 일이 일어날지 모른다는 불확실성이 가장 큰 문제"라며 "그 생각을 아예 하지 않으려고 노력한다"고 말했다.

전 세계 중앙은행들이 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장을 공개적으로 지지하는 공동 성명을 준비하고 있다고 이 사안에 정통한 두 소식통이 밝혔습니다. 이러한 움직임은 트럼프 행정부가 파월 의장을 형사 기소하겠다고 위협한 데 대한 대응으로 나온 것입니다.

화요일에 발표될 예정인 공동 선언문에는 전 세계 중앙은행 총재들의 서명이 담길 것입니다. 선언문의 핵심 메시지는 파월 의장에 대한 확고한 지지와 중앙은행 독립성이라는 핵심 원칙의 수호입니다.

제롬 파월 연방준비제도 의장을 둘러싼 논쟁의 중심에 서 있는 그는 전 세계 통화 정책 결정자들의 대응을 촉발시켰다.

국제적인 공동 대응

성명서는 지난 하루 동안 광범위하게 수정되었으며 아직 최종 확정 단계에 있지만, 공동의 입장을 표명하는 것을 목표로 합니다. 한 소식통에 따르면 얼마나 많은 중앙은행이 초기 성명서에 서명할지는 아직 불확실하지만, 추후 더 많은 중앙은행이 참여할 수 있을 것이라고 합니다.

미국 행정부의 이번 조사는 공식적으로 연방준비제도 본부 건물 개조에 초점을 맞추고 있습니다. 그러나 파월 의장은 이 조사를 금리 결정에 대한 대통령의 영향력을 행사하기 위한 "구실"이라고 비판한 것으로 알려졌습니다. 이러한 움직임은 이미 금융계와 공화당 주요 인사들로부터 강한 비판을 받고 있습니다.

정치적 영향력과 세계적 위험에 대한 우려

파월 의장에 대한 국제적인 지지는 근본적인 경제적 우려에 뿌리를 두고 있습니다. 즉, 정치적 간섭이 연준의 인플레이션 목표 달성에 대한 신뢰를 무너뜨릴 수 있다는 것입니다. 이러한 신뢰 상실은 인플레이션 상승과 세계 금융 시장의 상당한 변동성을 초래할 수 있습니다.

미국이 세계 경제 대국이기 때문에, 그로 인해 발생하는 인플레이션은 국제 금융 채널을 통해 확산될 가능성이 높습니다. 이러한 "수출형 인플레이션"은 다른 중앙은행들이 자국의 물가 안정을 유지하려는 노력을 어렵게 만들고, 세계 경제 전반에 파급 효과를 일으킬 것입니다.

로디움 그룹의 새로운 보고서에 따르면, 미국의 온실가스 배출량은 2025년에 2.4% 증가하여 2년 만에 처음으로 증가세를 기록했으며, 이는 미국의 경제 성장률을 앞지르는 수치입니다. 이번 분석은 최근 경제 성장과 배출량 증가가 분리되던 추세가 역전되었음을 보여줍니다.

이러한 급증의 주요 원인은 건물 에너지 소비 증가와 전력 부문 배출량의 상당한 증가였습니다. 실질 GDP로 측정한 미국 경제는 같은 기간 동안 1.9% 성장할 것으로 예상되었으며, 이는 배출 강도가 2022년 이후 처음으로 상승했음을 의미합니다.

전력 부문 수요 증가로 석탄 발전량 회복

전력 산업은 배출량 증가의 주요 원인으로, 그 배출량은 3.8% 증가했습니다. 이는 인공지능과 비트코인 ​​채굴 작업을 위한 데이터 센터의 전력 수요 급증이 주된 원인이었습니다.

수요 급증으로 천연가스 가격이 상승하면서 석탄이 발전용으로 더욱 경제적으로 타당한 대안이 되었습니다. 그 결과, 2025년 석탄 화력 발전량은 13% 증가했습니다. 이는 지난 10년 동안 탄소 배출량이 많은 이 연료의 사용량이 증가한 두 번째 해이며, 2007년 정점 이후 64% 감소했던 장기적인 하락세를 멈춘 것입니다.

난방 및 교통 부문 배출량 추세

전력망 외에도 건물 난방을 위한 직접적인 연료 사용 또한 배출량 증가의 원인이 되어 전년 대비 6.8% 상승했습니다.

한편, 전기차 보급 확대 덕분에 교통 부문 배출량은 어느 정도 억제되었습니다. 그러나 보고서는 2025년 연방 세액 공제 폐지가 전기차 시장 성장을 둔화시키고 해당 부문의 배출량 증가 압력을 가할 수 있다고 경고합니다.

향후 전망 및 정책적 영향

로디움 그룹에 따르면, 2025년 배출량 증가는 트럼프 행정부 하에서 환경 규제를 완화하고 재생 에너지에 대한 인센티브를 줄이는 정책 변화의 영향을 아직 완전히 반영하지 못하고 있습니다.

보고서는 특히 데이터 센터의 전력 수요가 계속 급증하고 새로운 청정 에너지원이 아닌 기존 화석 연료 발전소로 충족될 경우 향후 몇 년 안에 상황이 바뀔 수 있다고 경고합니다.

이러한 정책 환경은 이전 행정부의 기후 목표와는 확연히 다릅니다. 바이든 행정부는 파리 기후 협정에 따라 2035년까지 온실가스 배출량을 2005년 수준 대비 61~66% 감축하는 목표를 설정했습니다. 그러나 트럼프 행정부는 이후 미국을 파리 협정에서 탈퇴시키고 해당 목표를 포기했습니다.

도널드 트럼프 대통령은 이란과 거래하는 모든 국가의 상품에 25%의 관세를 부과한다고 발표했는데, 이는 중국과 아랍에미리트를 경제적 위험의 최전선에 올려놓는 조치입니다.

트럼프 대통령이 "즉시" 발효될 것이라고 밝힌 이번 새로운 정책은 아야톨라 알리 하메네이 최고 지도자의 정권에 대한 압력을 강화하는 것을 목표로 합니다. 이러한 위협은 이란 당국이 2주 넘게 전국적으로 이어지고 있는 시위를 강경 진압하는 가운데 나왔으며, 이 시위는 미국 대통령으로부터 적극적인 지지를 받아왔습니다.

중국과 아랍에미리트: 이란의 주요 무역 파트너

국제통화기금(IMF) 자료에 따르면 중국은 이란의 최대 무역 파트너로, 2024년 양국 간 교역액은 178억 달러에 달했습니다. 이란은 석유 수출량의 거의 90%를 중국에 의존하고 있기 때문에 중국과의 관계는 이란에게 매우 중요합니다. 이러한 무역 활동은 지난 10월 미국과의 무역 휴전 협정에도 불구하고, 이란을 미국의 상당한 관세 부과 위험에 노출시키고 있습니다.

아랍에미리트는 이란과의 교역액이 161억 달러로 그 뒤를 바짝 쫓고 있습니다. 상위 두 나라를 제외하면 교역액 규모는 크게 줄어들며, 터키가 88억 달러로 3위를 차지했습니다.

유럽과 아시아에 미치는 광범위한 영향

관세 위협은 중동과 아시아를 넘어 워싱턴의 유럽 동맹국 여러 곳에까지 영향을 미치고 있습니다. 예를 들어 독일과 스위스는 이란과의 교역액이 총 35억 달러에 달합니다.

다른 주요 경제국들도 잠재적인 여파에 직면해 있습니다. 과거 미국과 무역 분쟁을 겪었던 인도는 이란의 네 번째로 큰 무역 파트너입니다. 지난해 11월 트럼프 행정부와 새로운 무역·경제 협정을 체결한 우즈베키스탄은 2024년 이란과의 무역액이 13억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

이란 내 불안으로 관세 인상 움직임

이러한 조치의 정치적 배경은 이란 내부의 광범위한 불안입니다. 시위는 지난해 말 이란 화폐 가치가 급격히 하락한 데 따른 것으로, 이는 이란의 핵 프로그램과 관련된 강력한 제재의 직접적인 결과였습니다.

이후 이러한 시위는 하메네이의 권위에 대한 가장 중대하고 폭력적인 도전으로 발전하여 전 세계의 주목을 받았고 유가 상승에도 기여했습니다. 이러한 분위기는 프리드리히 메르츠 독일 총리도 공유했는데, 그는 화요일에 G7 정상 중 처음으로 이란 정권이 "마지막 날"에 접어들었다고 예측했습니다.

구현 과정에 대한 불확실성이 존재합니다.

이번 발표에도 불구하고 관세에 대한 중요한 세부 사항은 여전히 ​​불분명합니다. 트럼프 행정부는 어떤 특정 거래, 상품 또는 기업이 관세 대상이 될지, 그리고 정책이 어떻게 시행될지에 대해 명확히 밝히지 않았습니다.

이란의 공식 무역 데이터가 불투명하여 규정 준수 여부를 추적하는 것이 더욱 어려워지고 있습니다. 이란은 통계 자료 공개를 제한하는 경우가 많고 제재를 우회하기 위해 제3국을 이용하기 때문입니다. 현재까지 중국, 아랍에미리트, 터키, 인도는 제안된 관세에 대해 공개적인 입장을 밝히지 않았습니다.

지정학적 위험과 광범위한 시장 위험이 고조되는 가운데 금으로 자본이 유입되고, 제롬 파월 연준 의장의 잠재적 형사 기소 발언은 XAU/USD를 사상 최고치로 끌어올렸을 뿐만 아니라( 오늘 앞서 논의한 바와 같이 ) 미국 달러 지수(DXY)에도 압력을 가했습니다.

시장은 금요일에 발표된 최신 비농업 고용지표를 소화하고 있습니다. 이 수치는 미국 경제의 둔화를 시사하며, 실제 고용 증가는 5만 명으로 예상치인 6만 6천 명에 미치지 못했습니다. 이는 금리 인하의 필요성을 강화하고 미국 달러화에 하락 압력을 가하는 요인으로 작용할 것입니다.

그 결과, 오늘 달러 지수는 하락세를 보이고 있습니다.

DXY에 대한 기술적 분석

2025년 마지막 날, DXY 차트를 검토하면서
다음과 같은 사항을 확인했습니다. → 하락 채널(빨간색으로 강조 표시됨)을 재확인했습니다.
→ 이 채널이 2026년 초까지 주요 기술적 지표로 작용할 것으로 예상했습니다.

채널 상단 경계가 강력한 저항선으로 작용하고 있으므로 이러한 견해가 확인되었습니다. 오늘의 하락세는 이 수준에서 반전된 것으로 보입니다. 이러한 맥락에서 다음과 같이 가정하는 것이 합리적입니다.

→ 최근 움직임은 더 큰 하락 추세 내에서 나타나는 중간 단계의 A-B-C 조정 상승을 나타내며, C 지점은 RSI 과매수 조건과 일치합니다.
→ 단기 상승 궤적(파란색 선으로 표시)은 매도세에 의해 곧 무너질 수 있습니다. 더 큰 하락 추세가 재개될 경우, DXY는 하락 채널의 중간 지점까지 하락할 수 있습니다.

출처: FXOpen

도널드 트럼프 대통령은 중간선거를 앞두고 유권자들의 불만을 해소하기 위해 소셜 미디어와 유명 인사 인터뷰를 활용한 새로운 포퓰리즘 경제 메시지를 내세우고 있습니다. 그의 다음 행선지는 주요 격전지로 꼽히는 곳으로, 그곳에서 노동자와 기업 지도자들을 직접 만나 자신의 주장을 펼칠 예정입니다.

화요일에 트럼프 대통령은 F-150 트럭을 생산하는 포드 자동차 공장을 방문하고 디트로이트 경제 클럽 행사에서 연설하며, 치솟는 비용에 대한 해결책으로 자신의 관세 및 제조업 정책을 홍보할 예정이다.

이번 방문은 12월 초 이후 주요 경제 지표를 보여주는 주에 대한 그의 세 번째 방문으로, 인플레이션과 높은 유가에 맞서기 위한 행정부의 새로운 노력을 시사합니다. 캐롤라인 레빗 백악관 대변인은 폭스 뉴스에 "미국 국민들은 조금만 인내심을 가지면 앞으로 더 좋은 일들이 있을 것이라는 사실을 계속해서 알게 될 것"이라고 말했습니다.

새로운 정책 제안들이 쏟아져 나왔다

11월 중간선거가 다가옴에 따라 트럼프 행정부는 유권자들의 재정적 안녕에 초점을 맞추고 있다는 점을 설득하기 위한 노력을 가속화하고 있습니다. 올해 초부터 행정부는 다음과 같은 일련의 포퓰리즘적 조치를 제안했습니다.

• 신용카드 청구액 상한제 도입.

• 기관 투자자의 임대 주택 구매 금지.

• 금리 인하를 위해 주택담보증권을 매입합니다.

• 연방준비제도에 대한 압력이 심화되고 있다.

최근 소셜 미디어 게시물에서 트럼프는 또한 새로운 AI 기반 데이터 센터의 에너지 수요 증가로 인해 "대형 기술 기업"들이 소비자에게 더 높은 공공요금을 전가하는 것을 막고 싶다고 밝혔습니다.

민주당 전략가 짐 맨리는 이를 절박함의 신호로 해석했다. 그는 "이는 그가 현재 상황이 좋지 않다는 것을 인지하고 있으며, 모든 수단을 동원하고 있다는 것을 보여준다"고 말했다.

엘리자베스 워렌에게 걸려온 예상치 못한 전화

'주택 가격 부담 능력'이라는 정치적 이슈의 중요성을 보여주는 놀라운 행보로, 트럼프 대통령은 오랜 기간 자신을 비판해 온 엘리자베스 워렌 상원의원에게 월요일 전화를 걸었습니다. 이 통화는 워렌 상원의원이 민주당이 포퓰리즘적 경제 정책을 충분히 수용하지 않는다고 비판하는 연설을 한 직후에 이루어졌습니다.

워렌 상원의원은 블룸버그 TV에서 "대화의 세부 사항에 대해서는 언급하지 않겠지만, 미국 가정의 비용 부담을 줄이는 방법에 대한 이야기였다는 점만 말씀드리겠습니다."라고 말했습니다.

워렌은 대통령의 전반적인 경제 정책에 대해서는 비판적이었지만, 신용카드 이자율 상한제 법안 통과와 같이 자신이 지지하는 사안에 대해서는 "대통령이 진정으로 이를 위해 노력한다면" 기꺼이 협력하겠다고 말했다.

백악관 관계자는 두 사람이 신용카드 이자율과 주택 가격 부담 능력에 대해 생산적인 대화를 나눴다고 확인했다.

여론조사 부진과 공화당의 불안감

경제 문제에 초점이 맞춰져 있음에도 불구하고, 많은 공화당 의원들은 베네수엘라, 이란, 그린란드 등 외교 정책 관련 뉴스가 행정부의 경제 메시지를 가리고 있다고 우려하고 있습니다.

최근 여론조사 결과는 이러한 어려움을 반영합니다. 지난달 퀴니피악 대학의 여론조사에 따르면 트럼프 대통령의 지지율은 40%에 그쳤고, 54%는 반대했습니다. 경제 상황을 "훌륭하다" 또는 "좋다"고 평가한 유권자는 3분의 1에 불과했으며, 65%는 "그다지 좋지 않다" 또는 "나쁘다"고 답했습니다.

미시간: 격전지의 경제적 현실

트럼프 대통령의 미시간 방문은 이번 임기 중 두 번째 방문으로, 이 주의 중요성을 강조합니다. 미시간은 2024년 대선에서 트럼프 대통령이 아슬아슬하게 승리했던 '블루 월'의 핵심 지역이었으며, 올해 주지사 선거, 상원 의원 선거, 그리고 접전이 예상되는 여러 하원 선거가 승패를 좌우할 수 있습니다.

트럼프 행정부 하에서 미시간주의 경제는 엇갈린 양상을 보였다. 미시간주의 실업률은 4월 5.5%에서 11월 5%로 하락했지만, 이러한 개선은 부분적으로 노동력 감소에 기인한 것으로, 취업자 또는 구직자 수가 5만 5천 명 이상 줄었다.

미시간 경제는 트럼프의 관세 정책에 특히 취약합니다. 자동차 제조업체들은 수익 감소와 비용 상승에 직면했지만, 지금까지는 고가의 트럭과 SUV 생산에 집중하고 캐나다와 멕시코산 부품에 대한 관세 감면을 통해 어느 정도 버텨왔습니다. 미시간 대학교의 전문가들은 올해 미시간에서 2,000개의 일자리가 감소하고 실업률이 2분기에는 5.6%까지 상승할 것으로 예측하고 있습니다.

11월 전략 및 전망

트럼프 대통령이 격전지 방문 횟수를 늘릴지는 여전히 불확실하다. 중간선거까지 10개월이 남은 시점에서 백악관과 가까운 한 공화당 관계자는 상원 장악에는 자신감을 보였지만 하원에 대해서는 회의적인 입장을 나타냈다. 이 관계자는 트럼프 행정부가 2024년 대선에서 많은 유권자들이 트럼프에게 표를 던지게 된 요인인 생활비 문제에 더 신경을 썼어야 했다고 지적했다.

2025년 국내 순방을 자제했던 트럼프는 12월 펜실베이니아와 노스캐롤라이나에서 선거 유세와 유사한 행사를 두 차례 개최했습니다. 측근들은 트럼프가 정책을 홍보하기 위해 선거 유세 현장에 더 자주 나서기를 바라는 것으로 알려졌습니다.

공화당 여론조사 전문가인 그렉 스트림플은 트럼프 대통령이 상당한 재정적 우위를 점하고 있다고 지적했습니다. 그는 "트럼프 측은 평소보다 선거 초반부터 경제적인 측면에서 판세를 좌우할 자금을 충분히 확보하고 있을 것"이라고 말했습니다. 스트림플은 또한 트럼프 대통령 자신의 불안감이 강력한 동기 부여 요인이 될 수 있다고 언급하며, 민주당이 하원을 탈환할 경우 탄핵될 수 있다고 의원들에게 경고한 트럼프 대통령의 발언을 예로 들었습니다. 그는 "그것이 트럼프 대통령을 움직이게 하는 원동력이 되고 있다"고 덧붙였습니다.