일본 국채 경매, 선거 불안 속 긴장 완화시켜

도널드 트럼프가 "미국 우선주의"를 내세우며 대통령직에 복귀했을 때, 많은 사람들은 중국 경제에 어려움이 닥칠 것이라고 예측했습니다. 그러나 베이징은 오히려 다른 글로벌 파트너들과의 관계를 강화함으로써 지정학적 환경을 헤쳐나갔고, 그 결과 사상 최대의 무역 흑자를 달성했습니다.

미국의 정책이 전통적인 동맹국과의 관계에 긴장을 초래하는 동안, 중국은 새로운 경제적 관계 구축에 집중해 왔습니다. 이러한 전략의 결과로 2025년에는 1조 2천억 달러의 무역 흑자를 기록했고, 월간 외환 유입액은 사상 최고치인 1천억 달러에 달했습니다. 동시에 위안화의 세계적 사용도 꾸준히 확대되었습니다.

이러한 변화는 영국 총리 키어 스타머와 같은 지도자들이 베이징을 방문하여 비즈니스 관계를 재활성화하고 새로운 협력 기회를 모색하면서 탄력을 받고 있습니다.

그림 1: 영국 총리 키어 스타머가 중국 국가주석 시진핑과 회담하는 모습. 이는 서방 지도자들이 베이징과의 경제 관계 강화를 모색하는 추세를 보여준다.

미국과 미국의 관계가 냉각되면서 새로운 동맹 구축

워싱턴의 무역 정책이 점점 더 예측 불가능해짐에 따라 중국은 안정적이고 신뢰할 수 있는 경제 파트너로서의 입지를 다지고 있습니다. 보스턴 칼리지의 경제학 교수인 알렉산다르 토믹에 따르면, 중국은 확실성을 추구하는 많은 국가들에게 "안정적인 파트너"로 부상하고 있습니다.

"중국은 신뢰할 수 있고 안정적인 무역 파트너로서의 입지를 잘 다져왔다고 생각합니다."라고 올스프링 글로벌 인베스트먼트의 신흥 시장 주식 투자 부문 공동 책임자인 데릭 어윈은 말했습니다. "중국은 기본적으로 '우리는 예측 가능성과 확실성을 제공할 수 있다'고 주장해 왔습니다."

스타머 총리의 나흘간의 중국 방문은 2018년 이후 영국 총리로서는 처음입니다. 이번 방문은 마크 카니 캐나다 총리의 방문에 이은 ​​것으로, 카니 총리는 무역 장벽을 낮추고 베이징과 새로운 전략적 관계를 구축하는 경제 협정을 체결했습니다. 카니 총리는 중국을 "더 예측 가능하고 신뢰할 수 있는 파트너"라고 묘사했습니다.

이러한 추세는 중국의 직접적인 노력에만 국한되지 않습니다. 다른 주요 경제국들도 무역 관계를 다변화하고 있습니다. 인도와 유럽연합은 최근 관세를 대폭 인하하는 무역 협정을 체결했는데, 이로 인해 2032년까지 유럽의 대인도 수출이 두 배로 증가할 가능성이 있습니다.

변화하는 무역 흐름과 경제 회복력

세계 최대 경제 대국인 미국과 중국 간의 지정학적 긴장은 2025년 1월 트럼프가 백악관에 복귀하면서 급격히 고조되었다. 중국산 제품에 대한 관세는 100% 이상으로 인상되었지만, 이후 일시적인 휴전이 이루어졌다.

이에 대응하여 베이징은 미국 이외의 시장으로의 수출을 늘리고 국내 기업을 지원하는 데 집중했습니다. 2025년 중국의 대미 수출은 20% 감소했지만, 다른 지역으로의 수출은 크게 증가했습니다.

• 아프리카: +25.8%

• 라틴 아메리카: +7.4%

• 동남아시아: +13.4%

• 유럽 연합: +8.4%

토믹은 "이전에는 중국에 우호적이지 않았던 많은 국가들이 이제 중국으로 방향을 바꾸고 있다. 미국이 점점 예측 불가능해지고 있기 때문이다."라고 지적하며, "미국과 거래하기가 어려워질수록 중국에게는 더 많은 기회가 열리는 셈"이라고 덧붙였다.

무역 마찰과 부동산 시장 침체 및 소비 부진으로 인한 국내 압력에도 불구하고 중국 경제는 정부가 설정한 2025년 5% 성장 목표를 달성했습니다. 외국인 투자를 유치하기 위해 베이징은 상하이와 베이징 같은 도시에서 통신, 의료, 교육 등의 서비스 부문에 대한 시장 접근성을 확대하는 시범 사업을 시작했습니다.

금융 시장과 위안화의 영향력 확대

중국 금융 시장 역시 회복력을 보여줬습니다. 상하이 증시 지수는 지난 1년 동안 27% 상승하며 미국 증시를 앞질렀고, 거래량은 사상 최고치를 경신했습니다. 12월에는 월간 외환 유입액이 1,001억 달러로 사상 최대치를 기록했으며, 공식 외환보유액은 3조 3,600억 달러로 10년 만에 최고치를 달성했습니다.

그림 2: MSCI 중국 지수와 상하이 종합 지수로 대표되는 중국 주식 시장은 지난 1년 동안 미국 S&P 500 지수를 크게 상회하는 성과를 보였습니다.

베이징은 이러한 상황을 활용하여 위안화의 국제화를 추진하고 있다. 트럼프 대통령의 예측 불가능한 무역 정책으로 인해 일부 투자자들에게 미국 달러의 매력이 떨어지자, 글로벌 은행들은 역외 금융 중심지에서 위안화 유동성을 늘리고 결제 시스템을 개선하고 있는 것으로 알려졌다.

중국에 지사를 둔 한 글로벌 은행 관계자는 "중국이 위안화 국제화를 시도했다가 철회하는 과정을 여러 차례 겪어왔다"며 "이번에는 다르다. 트럼프 행정부의 정책은 위안화 사용을 확대하는 데 매우 유리하다"고 말했다.

데이터는 이러한 변화를 반영합니다. 중국의 해외 거래 중 절반 이상이 위안화로 결제되고 있는데, 이는 15년 전 거의 0%에 가까웠던 것에서 크게 증가한 수치입니다. 중국 인민은행(PBOC)과 국가안보금융감독청(SAFE)에 따르면, 중국 해외 은행 대출의 거의 절반이 위안화로 이루어지고 있습니다.

그림 3: 중국 위안화의 미국 달러 대비 환율 추이. 위안화의 세계적 사용 확대에 따라 2025년에 상당한 절상이 예상됩니다.

새로운 무역 협정에도 불구하고 회의론은 여전히 ​​남아 있다

하지만 일부 외교 정책 분석가들은 신중한 접근을 권고합니다. 워싱턴 브루킹스 연구소의 패트리샤 킴 연구원은 미국의 동맹국들이 미국에 대한 불신을 갖고 있다고 해서 자동으로 베이징에 대한 신뢰로 이어지는 것은 아니라고 주장합니다.

김씨는 "이들 국가 중 다수는 중국의 무역 정책, 경제적 강압 사용, 그리고 해결되지 않은 해양 및 역사 분쟁에 대해 깊은 우려를 갖고 있다"고 말했다.

그녀는 중국이 현재 트럼프 행정부의 수사에 비해 더 실용적인 것처럼 보일지 모르지만, "베이징의 실제 행동은 그다지 안심할 만한 것이 아니다"라고 덧붙였습니다. 이는 중국이 새로운 경제 협정을 성공적으로 체결하고 있지만, 근본적인 정치적, 전략적 우려가 장기적인 목표 달성에 여전히 중요한 걸림돌로 남아 있음을 시사합니다.

미국과 대만 고위 관리들이 인공지능, 기술, 드론 제조 분야에서 협력을 심화하는 데 초점을 맞춘 고위급 대화를 마무리했습니다. 이번 회담은 트럼프 행정부 1기 시절 시작된 미-대만 경제번영동반자 대화의 6차 회담입니다.

미국 국무부는 타이베이를 "중요한 파트너"라고 칭찬하며, 공식적인 외교 관계는 없지만 미국이 대만의 가장 중요한 국제적 지원국으로서의 역할을 재확인했다.

기술의 미래를 확보하다

제이콥 헬버그 미국 경제차관과 쿵밍신 대만 경제산업상이 주도한 이번 회담에서는 핵심 기술 공급망 확보에 대한 상호 의지를 강조했다.

쿵밍신 대만 경제부 장관이 이끄는 대만 대표단은 기술 및 공급망 안보에 초점을 맞춘 회담을 진행했다.

양측은 인공지능 및 반도체 공급망 보호를 위해 미국이 주도하는 이니셔티브인 '팍스 실리카 선언'을 진전시키는 성명에 서명했습니다. 미 국무부는 "대만의 첨단 제조업 부문이 인공지능 혁명을 촉진하는 데 핵심적인 역할을 한다"고 언급했습니다.

논의에서는 다음과 같은 주요 전략 분야도 다루어졌습니다.

• AI와 관련된 공급망 보안

• 드론 부품 인증 기준

• 핵심 광물 확보를 위한 협력

경제 및 안보 협력 확대

이번 대화는 기술 분야를 넘어 더 광범위한 경제적 과제와 안보 문제까지 다루었습니다. 관계자들은 경제적 강압에 대응하기 위한 전략을 개발하는 데 집중했으며, 제3국과의 상호 협력 기회를 모색했습니다.

논의의 주요 쟁점 중 하나는 투자를 늘리기 위해 세금 관련 장벽을 해소해야 한다는 점이었습니다. 첨단 반도체 생산의 세계적인 선두주자인 대만은 이중과세를 방지하는 협정을 오랫동안 주장해 왔으며, 이는 양국 간 투자를 촉진할 것이라고 강조했습니다.

이번 회담에서는 해저 케이블과 저궤도 위성 사용을 포함한 핵심 기반 시설의 보안 문제도 논의되었습니다. 대만은 과거 중국이 자국의 해저 통신 및 인터넷 케이블을 손상시켰다고 비난해 왔지만, 중국은 이를 부인하고 있습니다. 이에 대응하여 대만은 비상 통신망 확보를 위해 위성 역량을 확대하고 있습니다.

지정학적 맥락과 최근 거래

이번 논의는 대만 수출품에 대한 관세를 인하하고 대만의 미국 반도체 및 기술 분야 투자를 장려하기로 한 이달 초 대만과 미국이 체결한 별도의 합의에 따른 것입니다.

관계자들이 기자회견을 열어 대만-미국 관세 협상 결과를 대중에게 브리핑하고 있다.

대만 경제산업성에 따르면 양측은 대만 해협의 평화와 안정이 "세계 경제 안보와 번영에 매우 중요하다"는 데 동의했다.

중국은 대만을 내정 문제로 간주하고 양국 간의 공식적인 교류를 일관되게 반대하며, 대만 문제를 넘어서는 안 될 레드라인으로 보고 있다. 그러나 대만 정부는 베이징의 주권 주장을 거부하며, 대만의 미래는 오직 대만 주민들만이 결정할 수 있다고 주장한다.

스리랑카 중앙은행은 기준금리를 7.75%로 동결하기로 결정했는데, 이는 스리랑카가 29억 달러 규모의 IMF 구제금융 프로그램에 대한 중요한 검토를 기다리는 가운데 경제 전문가들이 널리 예상했던 조치입니다.

이번 결정은 스리랑카 중앙은행(CBSL)이 5월 이후 환율을 동결해 온 데 이어 또다시 금리 동결을 단행한 것을 의미합니다. 이번 결정은 미국 달러 부족으로 촉발된 2022년의 심각한 금융 위기에서 회복 중인 스리랑카의 상대적인 안정기를 반영한 ​​것입니다.

경제 안정성이 금리 결정에 유리하게 작용

중앙은행의 안정적인 기조는 여러 긍정적인 경제 지표에 힘입은 바가 큽니다. 이번 금리 동결을 만장일치로 예측한 경제학자들은 안정적인 인플레이션, 건전한 신용 증가, 꾸준한 경기 확장 등을 현행 정책 유지의 근거로 꼽았습니다.

통화 당국에 따르면 현재 금리 수준은 인플레이션을 5% 목표치로 끌어올리는 데 도움이 될 것입니다. 2025년 말 기준 인플레이션은 2.1%를 기록했습니다. 그러나 중앙은행은 경제 수요가 강화됨에 따라 근원 인플레이션이 가속화될 것으로 예상합니다.

IMF 프로그램은 여전히 ​​핵심 요소입니다.

국제통화기금(IMF) 조사단이 현재 콜롬보에 머물며 정부 정책을 평가하기 위한 사실 조사 활동을 진행하고 있습니다. 이번 평가는 스리랑카의 4년 채무 구제금융 프로그램 6차 분할금 승인을 위한 필수 조건입니다.

IMF가 설정한 목표를 달성하는 것은 여러 가지 이유로 매우 중요합니다.

• 신용 등급: 스리랑카의 채무 불이행 사태 이후 신용 등급을 개선하는 데 필수적입니다.

• 시장 접근성: 긍정적인 평가를 받으면 해당 국가가 국제 금융 시장에 재진입하는 데 도움이 될 것입니다.

• 향후 차입: 자금 접근성 회복은 2028년부터 시작될 예정인 차입 및 부채 상환에 필수적입니다.

태풍 충격 시험, 경제 회복력 시험대에 오르다

최근 디트와 사이클론으로 인해 국가 경제 회복세가 차질을 빚었습니다. 11월 말 발생한 이 사이클론으로 약 650명이 사망하고, 전체 인구 2200만 명의 거의 10%가 피해를 입었습니다.

세계은행은 주택, 도로 및 기타 주요 기반 시설 피해액을 41억 달러로 추산했습니다. 재난 이후 경제 활동이 둔화되었음에도 불구하고, 중앙은행은 초기 지표들이 경제가 더 큰 회복력을 보이고 있음을 시사한다고 언급했습니다.

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[오늘의 주요 관심사]

연방준비제도(Fed)는 제롬 파월 의장의 주도로 기준금리를 동결하기로 결정했는데, 이는 금리 인하를 요구하는 트럼프 대통령의 압력에 정면으로 맞서는 조치입니다. 1월 28일 워싱턴에서 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 발표된 이번 결정은 경제 안정에 중점을 두고 있으며, 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)을 포함한 암호화폐 등 위험자산에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

연준, 정치적 압력에 단호히 맞서다

연방준비제도는 백악관의 통화 완화 요구에도 불구하고 현재 금리를 유지하기로 결정하며 독립성을 분명히 드러냈습니다. 이번 결정은 중앙은행이 단기적인 정치적 요구에 대응하기보다는 인플레이션 관리와 안정적인 경제 성장 촉진에 집중하고 있음을 보여줍니다.

제롬 파월 의장의 리더십은 이 정책의 핵심이지만, 스테판 미란 총재와 같은 인물들의 반대 가능성은 미국 경제의 미래를 위한 최선의 방향을 둘러싼 의회 내부의 지속적인 논쟁을 보여줍니다.

금리 안정화가 암호화폐 시장에 미치는 영향

연준의 금리 동결 결정은 암호화폐 시장에 직접적인 영향을 미칩니다. 일반적으로 금리가 높으면 비트코인이나 이더리움처럼 수익을 내지 못하는 자산에 투자하는 것이 투자자들에게 덜 매력적으로 느껴지고, 더 안전한 투자처를 찾을 수 있기 때문입니다. 이러한 상황은 암호화폐 가치 하락으로 이어질 수 있습니다.

결과적으로 경제학자들과 시장 분석가들은 지속적인 금리 환경이 투자자 행동과 더 넓은 암호화폐 생태계에 어떤 영향을 미칠지 면밀히 주시하고 있습니다.

경제적 논리: 과거 정책의 메아리

현재의 전략은 전례가 없는 것은 아닙니다. 연준의 금리 조정 중단 결정은 2023~2024년에 취했던 유사한 조치들을 떠올리게 하는데, 당시에는 경기 침체 없이 인플레이션을 성공적으로 억제했습니다. 이러한 역사적 맥락을 고려할 때, 중앙은행은 균형을 달성하기 위한 검증된 전략을 따르고 있는 것으로 보입니다.

더욱이, 높은 부채 수준은 정부가 재정 정책을 활용하여 경제를 활성화할 수 있는 능력을 제한합니다. KPMG의 벤자민 슈스미스가 지적했듯이, 이러한 재정적 제약은 경제 안정을 유지하기 위한 연준의 통화 정책 결정에 더 큰 비중을 두게 합니다.

전문가 전망: 신중한 접근이 필요하다

시장 전문가들은 대체로 연준의 입장을 향후 정책에 대한 점진적이고 통제된 접근 방식을 보장하기 위한 신중한 조치로 보고 있습니다. 그레고리 다코와 시마 샤 같은 분석가들은 이러한 금리 안정성이 변동하는 인플레이션 속에서 장기적인 통화 건전성을 위해 매우 중요하다고 주장합니다.

다코는 향후 금리 조정 시기에 대해 구체적인 전망을 제시하며, "2026년까지 50bp의 금리 인하가 있을 것으로 예상한다... 2026년 첫 금리 인하는 6월 이전에는 없을 가능성이 높다"고 밝혔다. 이러한 전망은 투자자들이 본격적인 금리 인하에 앞서 장기간 금리가 안정적으로 유지될 것에 대비해야 함을 시사한다.

인도와 유럽연합(EU)은 양국 간 교역 상품의 90% 이상에 대한 관세를 철폐하거나 인하하는 획기적인 자유무역협정을 발표했습니다. 거의 20년에 걸쳐 추진된 이 협정에 따라 인도는 정치적으로 민감한 농업 및 자동차 부문의 수입 관세를 인하할 예정입니다.

이번 합의는 전 세계 국가들이 워싱턴의 공격적인 관세 정책에 대응하여 공급망과 상업 관계를 재조정하는 새로운 양자 협정을 체결하는 가운데 이루어졌습니다. 이러한 세계적인 변화는 이미 진행 중입니다. 마크 카니 캐나다 총리는 경제 관계 강화를 위해 최근 중국을 방문했는데, 이는 캐나다 지도자로서는 17년 만의 첫 방문이었습니다. 키어 스타머 영국 총리 또한 2018년 이후 첫 영국 총리 방문으로 3일간의 중국 방문 일정을 앞두고 있습니다.

우르줄라 폰 데어 라이엔 유럽연합 집행위원회 위원장이 "모든 협정의 어머니"라고 칭한 인도-EU 협정은 그 중요성에도 불구하고, 이제 가장 예측 불가능한 도전에 직면해 있습니다. 바로 도널드 트럼프 미국 대통령입니다.

트럼프 요인: 지속적인 그림자

동맹국과 적대국 모두에게 징벌적 관세를 부과하는 것으로 유명한 트럼프 대통령은 인도-EU 합의에 대해 아직 아무런 언급도 하지 않았다. 그의 침묵은 눈에 띄며 이번 합의에 먹구름을 드리우고 있다.

지난 8월, 미국은 인도의 러시아산 석유 구매를 이유로 인도산 제품에 더 높은 관세를 부과했는데, 이는 뉴델리에 별도로 25%의 관세를 부과한 지 불과 며칠 만에 나온 조치였다. 트럼프 대통령이 그린란드 관련 위협을 포함해 유럽연합(EU)을 향해 점점 더 강경한 발언을 쏟아내고 있는 상황에서, 그의 잠재적인 반응은 큰 파장을 일으킬 것으로 예상된다.

그림 1: 2025년 2월 13일 회담 중인 도널드 트럼프 미국 대통령과 나렌드라 모디 인도 총리. 백악관의 반응은 새로운 인도-EU 무역 협정의 핵심 변수로 남아 있다.

일요일, 스콧 베센트 미국 재무장관이 ABC 뉴스 인터뷰에서 유럽연합(EU)이 인도와 무역 협정을 체결한 것을 비판하면서 그 그림자는 더욱 짙어졌다.

하지만 낙관적인 전망을 가질 만한 이유도 있습니다. 하르딥 싱 푸리 인도 석유천연가스부 장관은 화요일 CNBC와의 인터뷰에서 미국과 인도가 오랫동안 기다려온 무역 협상을 마무리 짓는 데 "매우 진전된 단계"에 있다고 밝혔습니다.

인도-EU 협정의 내용은 무엇일까요?

자유무역협정 조건에 따라 인도는 유럽산 자동차와 농산물에 대한 관세를 인하할 것입니다. 그 대가로 EU는 섬유, 가죽, 해산물, 보석류 등 인도산 수출품에 대한 관세를 낮출 것입니다.

그림 2: 2026년 1월 27일 뉴델리에서 나렌드라 모디 인도 총리가 우르줄라 폰 데어 라이엔 유럽연합 집행위원회 위원장, 안토니오 코스타 유럽연합 이사회 의장과 함께 포즈를 취하고 있다.

인도는 EU의 9번째로 큰 무역 파트너로, 2024년 기준 EU 상품 무역의 2.4%를 차지합니다. 반면 EU는 미국, 중국과 함께 인도의 주요 무역 파트너 중 하나입니다. 비교하자면, 미국은 EU 무역에서 17.3%, 중국은 14.6%, 영국은 10.1%를 차지했습니다.

주목해야 할 주요 시장 동향

투자자들은 수요일에 정책 회의를 마치는 미국 연방준비제도(Fed)의 행보에도 주목하고 있습니다. 금리는 동결될 것으로 예상되지만, 중앙은행에 대한 정치적 압력이 고조되는 가운데 제롬 파월 의장의 발언이 면밀히 검토될 것입니다.

알아두셔야 할 사항은 다음과 같습니다.

• S&P 500 사상 최고치 경신: 화요일, S&P 500 지수는 실적 발표를 앞둔 대형 기술주들의 상승세에 힘입어 장중 사상 최고치를 경신했습니다. 나스닥 종합지수도 상승했지만, 다우존스 산업평균지수는 하락했습니다. 유럽 증시는 EU-인도 협정 발표 이후 상승 마감했습니다.

• 미국 정부 셧다운 가능성: 미국 정부의 부분적인 셧다운이 토요일 새벽에 시작될 수 있습니다. 이러한 위험은 최근 미니애폴리스에서 연방 요원에 의해 미국 시민이 사망한 사건 이후 국토안보부 및 기타 기관에 대한 예산 지원에 대해 상원 민주당이 강력하게 반대하고 있는 데서 비롯됩니다.

• 앤트로픽, 대규모 투자 유치 성공: 인공지능 기업 앤트로픽이 100억~150억 달러 규모의 투자 유치에 성공하며 목표액인 100억 달러를 넘어섰다. 소식통에 따르면 이번 투자 라운드는 코투(Coatue)와 싱가포르 국부펀드인 GIC가 주도했다.