일본 7월 공장 활동, PMI에 따르면 위축세로 돌아서

Benjamin Carter

요약:

목요일에 실시된 민간 부문 조사에 따르면, 일본의 제조업 활동이 7월에 위축세를 보였으며, 이는 미국 관세에 대한 불확실성의 영향을 받은 것으로 나타났습니다.

동시에 일본의 서비스 부문은 여전히 어려움을 겪고 있는 제조업보다 우수한 성적을 거두었으며, 강력한 수요에 힘입어 5개월 만에 가장 빠른 속도로 활동이 증가했습니다.

PMI를 집계하는 SP 글로벌 마켓 인텔리전스의 경제 담당 이사인 애너벨 피데스는 "서비스 부문의 강력한 성장에 힘입어 일본 민간 부문 전반의 사업 활동이 3분기 초에도 계속 확대되었습니다."라고 말했습니다.

SP 글로벌 일본 제조업 구매 관리자 지수(PMI)는 6월 최종 수치인 50.1에서 7월 48.8로 떨어졌는데, 이는 13개월 만에 처음으로 경기 확장과 수축을 구분하는 기준인 50.0을 넘어선 수치입니다.

조사에 따르면 기업들이 미국 관세의 영향을 평가하면서 산출량과 신규 주문의 주요 하위 지수가 각각 4개월과 3개월 만에 가장 빠른 속도로 하락했습니다.

피데스는 "미래 무역 정책에 대한 불확실성이 내년에 대한 기대에 부담을 주었다"고 말했습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 화요일에 도쿄와의 무역 협정을 발표했는데, 그는 이 협정에 따라 일본이 미국에 5,500억 달러를 투자하고 이 아시아 국가에서 수입되는 제품에 15% 관세를 부과하게 된다고 말했습니다.

한편, SP 글로벌 일본 서비스 PMI는 신규 사업 성장에 힘입어 6월 51.7에서 7월 53.5로 상승했습니다.

그러나 신규 수출 사업은 7개월 만에 처음으로 수축을 보였고, 고용 증가율은 거의 2년 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌습니다.

데이터에 따르면 제조업과 서비스업 활동을 모두 합친 SP 글로벌 일본 종합 PMI는 7월 6월 51.5에서 변동이 없었습니다.

출처: 로이터

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올리비아 브룩스

간결한

정치적인

중국-미국 무역 전쟁

트럼프 행정부와 유럽연합은 백악관이 자체적으로 정한 8월 1일 마감일까지 무역 협정을 체결하기 위해 경쟁하고 있지만, 경제학자들은 관세가 급격히 인상되면 소비자와 기업의 비용이 증가할 수 있다고 경고했습니다.

시간이 다가오면서 최근 며칠 동안 다른 미국 무역 상대국들과 일련의 협정을 맺으면서 유럽과의 잠재적으로 피해를 줄 수 있는 무역 전쟁을 피할 수 있을 것이라는 기대가 커지고 있으며, 전문가들은 화요일에 발표된 일본과의 협정이 EU와의 협정에 대한 템플릿으로 활용될 수 있다고 말했습니다.

미국은 최근 중국 , 인도네시아, 필리핀 , 영국 과의 무역 협정 개요를 발표했지만 , 아직 마무리해야 할 세부 사항이 많이 남아 있습니다.

대서양 양쪽의 소비자와 기업들에게 무역 협상 결과에 많은 것이 달려 있습니다. 합의에 이르지 못할 경우, 트럼프 대통령은 EU 27개 회원국의 수입품에 30%의 관세를 부과하겠다고 위협했습니다. AFP 통신은 수요일 유럽연합 집행위원회가 대응책을 마련하기 위해 8월 7일부터 1,000억 달러 이상의 미국산 제품에 관세를 부과할 것이라고 밝혔다고 보도했습니다.

협상이 진행 중이며 미-EU 무역전쟁은 아직 피할 수 없는 상황입니다. AFP 통신은 EU 외교관들을 인용하며 무역 블록 관계자들이 미국이 15% 관세율을 부과하는 데 개방적인 입장을 취할 수 있으며, 주요 분야에 대한 예외 조치도 있을 수 있다고 보도했습니다.

백악관은 트럼프 행정부가 8월 1일 마감일까지 무역 협정에 도달할 것으로 예상하는지 여부를 포함하여 EU와의 협상 현황에 대한 질문에 즉시 응답하지 않았습니다.

트럼프 대통령은 화요일 일본과 일본 수입품에 15% 관세를 부과하는 무역 합의를 체결했습니다 . 이 합의에 따라 일본은 미국에 5,500억 달러를 투자하고 자동차와 일부 농산물을 포함한 미국 수출품에 대한 국내 시장을 더욱 개방하게 됩니다.

일본 상품에 대한 15% 관세율은 트럼프 행정부가 4월 2일에 모든 외국 수입품에 부과한 기준 관세율보다 5%포인트 높습니다. 하지만 이 관세율은 그가 이달 초 일본에 부과하겠다고 위협했던 25%와 그의 행정부가 4 월 초에 제안했던 24% 관세율보다 낮습니다.

공공 정책 연구 회사인 그라운드워크 콜라보레이티브의 정책 및 옹호 책임자인 알렉스 재키즈는 CBS 머니워치에 "일본과의 합의는 지금까지 우리가 보아온 패턴을 확고히 합니다. 즉, 일부 시장 접근 완화, 미국 상품 구매 약속, 그리고 보편적 기준 관세 수준보다 약간 낮지만 높은 관세 수준입니다."라고 말했습니다.

"일본 협정은 [트럼프 대통령이] 원하는 바를 분명히 보여주는 틀을 제공합니다."라고 자케즈는 말했습니다. "10% 이상의 기준 관세를 수용하고, 그 후 구매 약속을 하는 것입니다."

출처: 야후 파이낸스

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마누엘

암호화폐

주식

블록은 7월 23일 SP 500에 합류했으며, 셰브론이 석유 생산업체를 540억 달러에 인수한 후 헤스를 대신하게 되었습니다. 이러한 개편으로 블록의 주가는 7월 18일 개장가 72.01달러에서 기사 작성 시점까지 10.7% 상승한 79.69달러를 기록했습니다.

이 회사는 7월 18일에 추가를 발표했고, 이로 인해 투자자들은 벤치마크를 반영하기 위해 주식을 매수해야 하는 인덱스 추적 펀드보다 앞서 포지션을 취하게 되었습니다.

블록은 이러한 움직임을 "우리 사업의 강점과 경제 접근성을 높이기 위한 도구를 구축하는 수천 명의 사람들의 노력을 반영하는 이정표"라고 부르며 Square, Cash App, Afterpay, TIDAL, Proto, Bitkey의 제품을 예로 들었습니다.

가격 상승에도 불구하고 Block의 주가는 연초 대비 13%를 유지하고 있습니다.

지수에 포함된 또 다른 비트코인 보유자

블록은 이제 테슬라와 코인베이스와 함께 비트코인(BTC)을 재무부에 보유하고 있는 SP 500에 합류한 세 번째 상장 기업이 되었습니다.

비트코인 트레저리즈(Bitcoin Treasuries) 데이터에 따르면, 테슬라는 상장 기업 중 10번째로 많은 비트코인을 보유하고 있으며, 본 기사 작성 시점 기준 11,509개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 약 14억 달러에 달합니다. 테슬라는 비트코인 트레저리즈 지수에서 9번째로 큰 비중을 차지합니다.

코인베이스는 9,267개의 비트코인을 보유하고 있으며, 약 11억 달러 상당의 가치를 지닌 12번째로 큰 재무부 산하 기관입니다. 코인베이스는 인텔과 도어대시와 같은 기업들과 함께 SP 500 지수에서 0.18%의 비중을 차지합니다.

블록은 0.09%의 가중치와 보고된 보유량 8,584 BTC로 합류하여 잭 도르지가 설립한 이 회사는 10억 달러 상당의 비트코인을 소유하게 되었습니다.

인식된 위험의 변화

블록 주가의 상승은 지수 메커니즘이 올해 전반적인 기술 주도 시장에 비해 뒤처진 핀테크 기업에 대한 감정과 어떻게 교차할 수 있는지를 보여줍니다.

SP 500 회원이 되면 인식되는 위험이 낮아지고, 주주 기반이 확대되며, 위임이 제한된 기관 투자자를 유치할 수 있습니다.

그럼에도 불구하고, 핵심 사업의 실행 여부가 회사의 재평가 유지 여부를 좌우할 것입니다. 스퀘어의 가맹점 서비스, 캐시 앱의 소비자 금융 제품군, 그리고 '지금 구매하고 나중에 결제하는' 사업부인 애프터페이는 여전히 주요 매출 원동력입니다.

동시에 셀프 커스터디 지갑 Bitkey와 음악 플랫폼 TIDAL과 같은 새로운 이니셔티브가 다각화에 기여하고 있습니다.

출처: Cryptoslate

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올리비아 브룩스

간결한

정치적인

중국-미국 무역 전쟁

도널드 트럼프 미국 대통령은 8월 1일 마감일을 앞두고 소위 상호 관세율을 책정하면서 관세율을 15% 이하로 낮추지 않을 것이라고 시사했는데, 이는 인상된 세금의 하한선이 높아지고 있음을 시사합니다.

트럼프 대통령은 수요일 워싱턴에서 열린 AI 정상회의에서 "우리는 15%에서 50% 사이의 단순 관세를 부과할 것입니다."라고 말했습니다. "몇 개는… 50%는 우리가 그 나라들과 잘 지내지 못했기 때문에 부과하는 관세입니다."

관세가 15%에서 시작된다는 트럼프 대통령의 발언은 거의 모든 미국 무역 상대국에 관세를 부과하려는 그의 노력에 대한 최근의 전환점이자, 지금까지 워싱턴과 무역 틀을 중개할 수 있었던 소수 국가 이외의 국가의 수출에 더 공격적으로 세금을 부과하려 한다는 최근의 징후입니다.

트럼프 대통령은 이달 초 150개국 이상이 "아마도 10% 또는 15%의 관세율을 포함한 서한을 받을 것"이라고 밝혔는데, 아직 결정된 것은 없습니다. 하워드 루트닉 상무장관은 일요일 CBS 뉴스와의 인터뷰에서 "라틴 아메리카 국가, 카리브해 국가, 아프리카 여러 국가"를 포함한 소규모 국가에 10%의 기준 관세가 부과될 것이라고 밝혔습니다. 트럼프 대통령은 4월 관세 발표 당시 거의 모든 국가에 10%의 보편적 관세를 부과한다고 밝혔습니다.

트럼프 대통령과 참모들은 당초 여러 건의 합의를 성사시키겠다는 희망을 표명했지만, 대통령은 관세 서한 자체를 "합의"라고 주장하며 협상의 진전을 기대하지 않는다는 의사를 내비쳤습니다. 그럼에도 불구하고, 그는 각국이 관세율을 낮출 수 있는 합의를 도출할 수 있도록 여지를 남겨두었습니다.

화요일, 트럼프 대통령은 일본이 일부 미국 제품에 대한 제한을 해제하고 5,500억 달러 규모의 투자 기금을 지원하는 조건으로 25% 관세를 15%로 인하하겠다고 발표했습니다. 한국, 인도, 유럽 연합 회원국 등 다른 국가들은 고율 관세가 발효되기 전에 합의를 이루기 위해 여전히 노력하고 있습니다.

수요일, 트럼프 대통령은 "모든 국가와 협상할 수 없을 정도로 많은 국가가 있기 때문에" "일부 국가에는 매우 간단한 관세를 부과할 것"이라고 말했습니다. 그는 유럽연합(EU)과의 협상이 "진지하다"고 말했습니다.

출처: 야후 파이낸스

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마누엘

중앙 은행

간결한

유럽중앙은행은 목요일에 금리를 동결할 예정이며, 미국과 유럽의 무역 관계를 둘러싼 불확실성이 해소될 때까지 7차례에 걸쳐 금리를 인하한 후 잠시 금리를 인하할 예정입니다.

ECB는 코로나19 팬데믹 종식과 러시아의 우크라이나 침공 이후 급등한 가격을 억제한 뒤 단 1년 만에 정책 금리를 4%에서 2%로 절반으로 낮췄습니다.

현재 인플레이션이 2% 목표치로 돌아왔고 그 상태가 유지될 것으로 예상됨에 따라 유로존 중앙은행 총재들은 이번 주에 금리를 동결하고 도널드 트럼프 미국 행정부가 8월 1일 협상 마감일 이후 유럽 연합에 어떤 관세를 부과할지 지켜볼 가능성이 높습니다.

ABN AMRO Investment Solutions의 최고투자책임자(CIO)인 크리스토프 부셰는 "미국과 EU 간에 무역 협정이 아직 체결되지 않아 불확실성이 커지면서 ECB가 이번 주에도 통화정책을 유지할 것으로 널리 예상됩니다."라고 말했습니다.

워싱턴과 브뤼셀 간의 긴장되고 예측 불가능한 무역 회담으로 인해 정책 결정이 어려워졌습니다.

트럼프 대통령이 미국으로 수출되는 EU 상품에 30%의 관세를 부과하겠다고 위협했습니다. 이는 ECB가 지난달 발표한 세 가지 시나리오 중 가장 부정적인 시나리오에서도 예상했던 것보다 더 높은 관세입니다. 이로 인해 크리스틴 라가르드 총재와 ECB 통치위원회 위원들은 성장과 인플레이션이 더 낮아지는 결과를 고려할 수밖에 없게 되었습니다.

그러나 수요일에 두 외교관은 EU와 미국이 EU 상품에 15%의 광범위한 관세를 부과하는 협상을 향해 나아가고 있다고 말했습니다.

MUFG의 유럽 담당 경제학자인 헨리 쿡은 "미국의 관세가 10% 정도로 인상되는 등 긍정적인 결과가 나오더라도 디플레이션이 확대됨에 따라 추가적인 완화 조치의 여지가 여전히 있다고 본다"고 말했다.

투자자들은 일반적으로 ECB가 연말까지, 특히 12월에 금리를 한 번 더 인하할 것으로 예상합니다.

지금까지 체결되어 EU에 본보기가 될 수 있는 협정을 살펴보면, 일본은 15%의 관세율을 협상했고, 인도네시아는 20%, 미국과 무역적자를 내는 영국은 10%의 관세율을 협상했습니다.

BNP 파리바의 선진시장 경제 책임자인 폴 홀링스워스는 "중요한 점은 관세가 많은 사람이 관세 협상의 종착점으로 생각했던 10%의 정액 기준보다 국가별로 더 높고 다양할 가능성이 높다는 것입니다."라고 말했습니다.

ECB는 미국 관세가 성장률을 떨어뜨리고, EU의 보복 조치가 없을 경우 중기적으로 인플레이션을 유발할 것으로 추정합니다.

유로존 경제는 이미 거의 성장하지 못하고 있으며, 기업들은 앞으로 경기 회복에 대해 여전히 낙관적이기는 하지만, 관세로 인한 수익 감소를 느끼기 시작했습니다.

도이체방크 이코노미스트들은 "위험은 여전히 유럽의 성장 둔화에 집중되어 있다"고 분석했습니다. "이는 특히 무역 충격이 노동 시장 충격으로 이어질 경우 디플레이션 위험을 시사한다."

반면, 은행들은 대출 수요가 증가하는 것을 보고 있으며, 정책 불확실성은 아직 경제 또는 시장 침체로 이어지지 않았습니다.

4월의 단기 매도 이후 투자자들은 무역 혼란을 자연스럽게 받아들였고, 독일의 새로운 지출 의욕 덕분에 유럽 주가 지수도 새로운 최고치에 가까워졌습니다.

사실, 트럼프 대통령의 연방준비제도에 대한 끊임없는 비판을 포함한 미국의 불규칙한 정책 결정으로 인해 외국 투자자들이 유로존 자산으로 유인되었고, 이달 초 유로화는 달러화 대비 1.1829달러로 2021년 9월 이후 최고치를 기록했습니다.

ECB 이사이자 강경파인 이사벨 슈나벨은 중앙은행이 관세로 인한 가격 상승에 주의해야 하며, 추가 인하의 기준이 "매우 높다"고 말했습니다.

그러나 유로화의 강세는 다른 정책 입안자들을 불안하게 만들었습니다. 그들은 유로화가 강세를 보이면 유럽의 수출 경쟁력이 떨어지고 인플레이션을 낮추는 데 도움이 될 것이라고 우려했습니다.

바클레이즈 프라이빗 뱅크의 수석 시장 전략가인 줄리앙 라파르그는 "이와 관련해 크리스틴 라가르드 총재는 ECB가 환율을 목표로 삼지 않지만, 필요한 경우 인플레이션에 대한 하향 압력이 발생할 경우 이를 해소할 것이라고 국민들에게 상기시켜 안심시키는 어조를 취할 것으로 예상됩니다."라고 말했습니다.

출처: 로이터

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마누엘

간결한

중앙 은행

수요일에 미국 재무부 장관 스콧 베센트는 증거 없이 연방준비제도이사회의 널리 따르는 경제 전망이 정치적인 동기에 의한 것이라고 시사했으며, 트럼프 행정부는 미국 중앙은행에 금리를 인하하라고 압력을 가하고 있습니다.

베센트는 "연준은 경제 전망 요약이라는 것을 발표하는데, 이는 상당히 정치적으로 편향되어 있습니다."라고 말하며, 이 전망치를 올해 0.25%포인트(1~2회) 인하할 것으로 전망했습니다. 도널드 트럼프 대통령은 연준에 300bp(베이시스포인트)의 즉각적인 금리 인하를 요구했습니다.

연준은 매 분기마다 19명의 정책위원들의 금리 전망을 발표하며, 어떤 정책위원이 어떤 전망을 내놓았는지는 밝히지 않습니다. 6월 기준, 8명은 올해 0.25%포인트 금리 인하를 두 번, 7명은 인하하지 않을 것으로 예상했고, 2명은 1회, 2명은 3회 인하할 것으로 예상했습니다.

트럼프 행정부가 임명한 연준 이사 두 명, 크리스토퍼 월러 연준 이사와 미셸 보먼 연준 감독 부의장은 이번 달 금리 인하를 지지하는 경제적 이유를 각각 밝혔습니다. 트럼프 행정부가 임명한 제롬 파월 연준 의장 역시 그러한 지지 의사를 밝히지 않았습니다.

연방준비제도 이사회 정책 입안자들은 정치가 통화 정책 결정에 어떤 역할을 한다는 생각을 전면적으로 거부하며, 정치가 역할을 한다는 것은 중앙은행의 신뢰성과 인플레이션과 싸우고 최대 고용을 촉진하는 중앙은행의 업무 능력을 훼손한다고 말합니다.

출처: 로이터

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마누엘

암호화폐

솔라나 기반 토큰화 주식은 6월 30일 공식 출시 이후 한 달도 채 되지 않아 시가총액 1억 달러를 돌파했습니다.

rwa.xyz 데이터에 따르면, 솔라나의 토큰화 주식 시장은 7월 22일 기준 약 1억 200만 달러의 가치를 지니며, 이는 출시일 2,980만 달러 대비 242% 증가한 수치입니다. 이 시장은 주로 Backed Finance에서 발행한 xStocks에 의해 활성화됩니다.

그 결과, 솔라나는 현재 토큰화된 주식 시장의 20.4%를 차지하고 있습니다. 특히 이더리움과 레이어 2 블록체인인 아비트럼(Arbitrum), 폴리곤(Polygon), 베이스(Base)의 시가총액은 1,180만 달러로, 솔라나의 토큰화된 주식 시장 규모는 기존 시장보다 8배 이상 큽니다.

가장 큰 토큰화된 주식은 테슬라의 주식을 나타내는 TSLAx로, 시가총액은 1,360만 달러이고 보유자는 11,073명입니다.

토큰화된 SP 500도 수천만 개에 달하며, SPYx의 시가총액은 1,000만 달러가 조금 넘고 보유자는 9,886명입니다.

Circle의 토큰화된 주식은 크게 뒤처져 있으며, CRCLx는 5,746명의 보유자에게 분배되어 시가총액 910만 달러를 달성했습니다.

게다가 X의 공식 xStocks 프로필에 따르면 해당 토큰의 온체인 거래량이 3억 달러를 돌파했다고 합니다.

구성 가능성 평가

Solana에서 발행된 토큰화 자산이 폭발적으로 성장했음에도 불구하고 xStocks 투자자는 이러한 자산을 구성 가능하게 만드는 DeFi 프로토콜을 사용하지 않습니다.

솔라나에 기반을 둔 금융 시장 카미노는 TSLAx, SPYx, 엔비디아의 NVDAx, 로빈후드의 HOODx, 스트래티지(Strategy)의 MSTRx, 애플의 AAPLx, 나스닥의 QQQx, 알파벳의 GOOGLx 등 8개의 xStocks 토큰을 담보로 지원합니다.

이들의 시가총액은 총 5,000만 달러에 달하지만, 지금까지 담보로 사용된 금액은 58만 5,000달러, 즉 약 11%에 불과합니다.

청산 제공 측면에서는 수치가 약간 더 좋습니다. Raydium 풀에서 가장 큰 TSLAx 풀의 유동성은 110만 달러이며, 이 중 423,600달러는 GeckoTerminal 데이터에 따르면 예치된 토큰화된 주식의 양입니다.

가장 유동성이 높은 SPYx는 190만 달러에 달하는 상당한 유동성을 보이며, 토큰화된 주식 가치는 502,000달러에 달합니다.

그럼에도 불구하고 비율은 여전히 낮습니다. DeFi에서 사용되는 약 637,000달러 상당의 TSLAx 토큰은 시가총액의 4.7%에 불과합니다. SPYx의 경우 이 비율은 7%입니다.

암호화폐에서 전통으로, 그 반대가 아닙니다

DeFi 애플리케이션에서 토큰화된 주식의 사용률이 상대적으로 낮은 이유는 주로 자금이 암호화폐에서 기존 상품으로 흘러가기 때문이고, 그 반대의 경우는 없습니다.

Douro Labs의 CEO이자 공동 창립자인 마이클 카힐은 CryptoSlate와의 인터뷰에서 암호화폐 공간에 진입하는 기존 시장의 보유자들은 아직 DeFi의 구성성을 활용할 준비가 되어 있지 않다고 설명했습니다.

그는 Pyth가 출시하고 Apollo Global Management와 Securitize가 만든 Apollo Diversified Credit Securitized Fund(ACRED)를 예로 들어, 낭비되는 구성 가능성 문제가 여전히 토큰화 산업 전체에 영향을 미치고 있다는 점을 설명했습니다.

ACRED의 순자산 가치는 1억 달러가 넘지만, 온체인 대출 풀은 이 가치의 아주 일부에 불과합니다.

하지만 케이힐은 성장 잠재력도 있다고 말했습니다. 그는 "하지만 이제 막 시작일 뿐입니다. 작년에는 xStocks가 없었습니다. 주식 투자에 의미 있는 시도를 한 마지막 사례는 테라 시절 Mmirror였는데, 그때도 그렇게 크지 않았습니다. 사람들이 주식 투자에 익숙해지는 데 정말 오랜 시간이 걸렸지만, 아주 점진적으로 시작해서 점점 더 익숙해질 거라고 생각합니다."라고 덧붙였습니다.

또한 그는 전략 스타일의 "대기업 모멘텀"이 도움이 될 수 있다고 믿지만, 실제 촉매제는 온체인 제품을 위한 기존 금융 인터페이스를 통한 제품 경험이 될 것이라고 생각합니다.

케이힐은 이렇게 결론지었습니다. "그 장벽들 중 하나를 무너뜨리면, 그것이 함께 성장하고 Strategy에서 했던 전체적인 성장보다 훨씬 빠르게 폭발하는 것을 실제로 볼 수 있습니다. 제 생각에는 아주, 아주 빠르게 일어날 수 있습니다."