인도-EU 무역 협정: 성장하는 경제를 위한 5가지 핵심 이점

민간 조사에 따르면 중국 제조업 부문이 1월에 예상치 못한 회복세를 보이며, 상당한 역풍에 직면한 경제에 드문 희소식을 안겨주었다.

비공개 설문조사에서 예상치 못한 성장세 감지

레이팅독(RatingDog)이 발표한 중국 제조업 구매관리자지수(PMI)는 1월에 50.3으로 상승하여 12월의 50.1보다 높아졌습니다. 이는 블룸버그가 실시한 경제학자 설문조사에서 나온 중간 예측치인 50.0을 상회하는 수치입니다.

PMI 지수가 50을 넘으면 제조업 부문의 확장을 나타내고, 50 미만이면 수축을 나타냅니다.

정부 공식 데이터와의 차이

민간 조사에서 나온 긍정적인 결과는 주말에 발표된 정부 공식 데이터와는 대조적입니다. 공식 조사에 따르면 중국의 공장 활동은 12월의 일시적인 회복세 이후 지난달 예상치 못하게 악화된 것으로 나타났습니다.

이러한 차이는 설문조사 구성의 차이로 설명될 수 있는 경우가 많습니다. 민간 ​​조사기관인 RatingDog의 설문조사는 수출 지향형의 소규모 기업에 더 초점을 맞추는 경향이 있습니다. 최근 몇 달 동안 이러한 조사 결과는 일반적으로 공식 데이터보다 높게 나타났는데, 이는 중국 수출 시장의 회복력을 반영하는 것입니다.

전반적인 경제적 역풍이 지속되고 있습니다

중국 경제 전반이 성장 동력을 잃어가는 가운데, 제조업 부문에서 잠시나마 반등이 나타나고 있습니다. 정책 입안자들은 지방 정부 부채 관련 위험 관리에 집중하면서 대규모 경기 부양책 도입에 대한 의지를 거의 보이지 않고 있습니다.

베이징이 성장 기대치를 재조정하고 있다는 징후도 나타나고 있습니다. 시진핑 주석은 특정 지역의 성장 둔화에 대해 더 큰 관용을 보일 의사를 시사했으며, 정부는 4년 만에 처음으로 국가 경제 성장 목표치를 낮출 가능성이 있습니다.

지난해 중국의 국내총생산(GDP)은 5% 성장했는데, 이는 민간 소비 둔화와 투자 감소를 상쇄하는 데 도움이 된 기록적인 수출 덕분이었다.

금과 은 가격은 월요일에도 급격한 매도세를 이어가며 지난 금요일의 폭락세에 이은 손실을 더욱 심화시켰습니다. 이러한 하락세는 두 금속 모두 사상 최고치를 경신했던 강렬한 상승세 이후에 나타난 것으로, 미국 달러 강세와 광범위한 차익 실현 매물로 인해 상승 모멘텀이 반전된 것입니다.

금 현물 가격은 약 5% 하락하여 온스당 4,617.07달러에 거래되었습니다. 이는 금요일에 가격이 5,000달러 아래로 떨어지며 거의 10% 급락한 데 따른 것입니다.

은 가격 역시 지난 금요일 30% 급락한 이후 큰 압박을 받고 있다. 안전자산 선호 심리에 힘입어 상승했던 은 가격은 현물 가격이 4% 이상 하락해 온스당 80.63달러를 기록했다.

신임 연준 의장 전망이 시장을 불안하게 만들고 있다

분석가들에 따르면, 이러한 갑작스러운 반전은 미국의 금리 인하에 대한 시장의 낙관론과 연준의 주요 지도부 교체가 충돌하면서 촉발되었습니다. 도널드 트럼프 대통령은 제롬 파월 의장의 임기가 5월에 종료되면 케빈 워시 전 연준 이사가 후임으로 취임할 것이라고 지명했습니다.

워시는 긴축 통화 정책을 옹호하는 인물로 널리 알려져 있으며, 그의 지명은 즉시 미국 달러 가치를 상승시켰다.

인터랙티브 브로커스의 수석 경제학자인 호세 토레스는 "그 결과 '미국 제품 매입' 심리가 다시 살아났고, 목요일 새벽 금과 은 가격을 각각 온스당 122달러와 5,600달러 바로 아래까지 끌어올렸던 독립성 확보 욕구가 무너지고 있다"고 지적했다.

최근 트럼프 대통령의 발언이 이란과의 잠재적 합의를 시사하면서 귀금속 가격에 대한 압력이 더욱 커지고 있으며, 이는 시장의 지정학적 긴장을 다소 완화시켰습니다.

강세장 속 잠깐의 숨 돌릴 틈일까요?

급격한 하락세에도 불구하고 일부 분석가들은 이를 귀금속의 장기 추세에 대한 근본적인 변화라기보다는 자연스러운 시장 조정으로 보고 있습니다.

CMC 마켓츠의 아시아 및 중동 책임자인 크리스토퍼 포브스는 금값 하락을 "장기간 상승 후 나타나는 전형적인 공기 주머니 현상"이라고 표현했습니다. 그는 이러한 매도세의 원인을 여러 가지 요인이 복합적으로 작용한 결과로 분석했습니다. 포브스는 "차익 실현, 달러 강세, 그리고 워싱턴발 새로운 지정학적 이슈들이 과열된 투자 시장의 거품을 제거했다"고 말했습니다.

달러 강세가 귀금속에 미치는 영향

미국 달러화의 움직임은 금 가격에 중요한 영향을 미칩니다. 주요 통화 대비 달러화 가치를 추적하는 달러 지수는 목요일 이후 약 0.8% 상승했습니다.

• 가격 결정력: 금 가격은 미국 달러로 책정되기 때문에 달러 강세는 다른 통화를 사용하는 구매자에게 금값을 더 비싸게 만들어 수요를 위축시킬 수 있습니다.

• 기회비용: 금리 인상(종종 매파적인 연준 정책과 강달러 현상과 연관됨)은 미국 국채와 같은 이자 지급 자산을 더욱 매력적으로 만듭니다. 이는 이자를 지급하지 않는 금을 보유하는 데 드는 기회비용을 증가시킵니다.

금과 은 가격은 앞으로 어떻게 될까요?

포브스는 가까운 미래에 금 가격이 높은 수준을 유지하겠지만, 연준 의장 워시의 잠재적인 정책 방향에 대한 시장의 명확한 해석을 기다리는 동안 변동성이 클 것으로 예상합니다.

최근의 하락세에도 불구하고 두 금속 모두 연초 대비 강한 상승세를 보이고 있습니다. 은 가격은 연초 대비 약 15% 상승했고, 금은 약 8% 상승했습니다.

향후 전망에 대해 일부 전문가들은 귀금속의 장기적인 상승세가 여전히 유효하다고 보고 있습니다. 포브스는 "달러 약세가 다시 나타나거나 워시 의장의 비둘기파적 발언이 확인되면 저가 매수세가 유입될 것"이라고 말했습니다. 그는 향후 12개월 동안 긍정적인 전망을 유지하며, 연준이 불균등한 경제 성장과 인플레이션 속에서 완화 정책을 지속한다면 귀금속 가격이 최근 고점을 경신할 수 있다고 예상했습니다.

중국 제조업 부문이 2026년 초 새로운 활력을 되찾는 조짐을 보였다. 주요 민간 조사에 따르면 1월 공장 활동이 예상보다 빠른 속도로 확장된 것으로 나타났다.

SP 글로벌이 집계하는 레이팅도그 중국 제조업 종합 구매관리자지수(PMI)가 12월의 50.1에서 50.3으로 상승했습니다. 이는 10월 이후 최고치이며, 경기 성장과 위축을 구분하는 기준선인 50포인트를 상회하는 수치입니다.

중국 제조업 건전성에 대한 엇갈린 견해

낙관적인 민간 조사 결과는 중국 산업 경제에 대해 상반된 양상을 보여줍니다. 토요일에 발표된 공식 PMI는 국내외 주문 감소로 인해 공장 활동이 실제로 위축되었음을 시사했습니다. 분석가들은 조사 범위와 응답자 구성의 차이가 이러한 상반된 결과의 원인일 가능성이 높다고 지적합니다.

이번 발표는 중국 경제가 정부의 공식 목표치인 5.0% 성장률을 기록한 이후에 나온 수치입니다. 이러한 성장세는 세계 상품 수요에서 사상 최대 점유율을 확보한 데 힘입은 것으로, 이는 국내 소비 부진을 상쇄하는 데 도움이 되었습니다. 또한, 도널드 트럼프 미국 대통령 행정부가 기존 무역 관계를 약화시키는 가운데, 중국 정부는 영국 및 캐나다와 무역 협정을 체결하는 등 무역 외교를 강화해 왔습니다.

수출 주문 및 생산량 증가가 확장을 견인

RatingDog 설문조사에 따르면 1월의 경기 확장세는 해외 수요 반등과 생산 증가에 힘입은 것이다.

• 생산량 증가: 생산 증가율이 3개월 만에 최고치를 기록하며 가속화되었습니다.

• 신규 사업: 전체 신규 주문량이 8개월 연속 증가했습니다.

• 수출 주문: 12월에 감소세를 보였던 신규 수출 주문이 다시 확장세로 돌아섰으며, 기업들은 특히 동남아시아 지역의 강한 수요를 언급했습니다.

공장들은 또한 중국 춘절 연휴를 앞두고 생산량을 미리 늘리는 모습을 보였다. 올해 2월 중순에 있는 9일간의 춘절 연휴는 일반적으로 제조업체들이 해외 수출을 서두르고 생산량을 미리 늘리도록 유도한다.

주문량 증가에 따라 채용이 개선되고 있습니다.

주문량과 생산 수요 증가로 제조업체들은 3개월 만에 처음으로 인력을 확충하여 10월 이후 최고 수준으로 채용 규모를 늘렸습니다. 이러한 인력 증원과 효율성 향상이 맞물려 기업들은 8개월 만에 처음으로 미처리 주문량을 줄일 수 있었습니다.

생산자들에게 가해지는 인플레이션 압력이 커지고 있다

비용 측면에서는 인플레이션 압력이 커지고 있습니다. 제조업체의 평균 투입 비용은 주로 금속 가격 상승에 힘입어 9월 이후 최고 수준으로 올랐습니다.

이에 대응하여 생산자들은 2024년 11월 이후 처음으로 공장 출하 가격을 인상했습니다. 수출품 가격 또한 눈에 띄게 상승하여 1년 반 만에 가장 빠른 속도로 올랐습니다. 이러한 가격 인상은 국내 수요 부진 속에서 시장 점유율을 지키기 위한 가격 인하로 압박을 받아온 생산자들의 마진에 다소 숨통을 트여줄 수 있을 것으로 보입니다.

"수요 회복이 제한적인 가운데 비용 압박이 지속된다면 이윤폭은 계속해서 압박을 받을 것입니다."라고 RatingDog의 설립자 야오 유는 경고했습니다.

기업 신뢰도 긍정적이지만 약화되고 있음

향후 전망을 살펴보면, 연초 제조업체들의 사업 심리는 여전히 긍정적이었습니다. 기업들은 신제품 출시와 확장 계획이 향후 12개월 동안 매출과 생산량 증가를 뒷받침할 것으로 기대감을 나타냈습니다.

하지만 경제 성장 전망에 대한 전반적인 우려와 비용 상승이 투자 심리에 부담을 주었습니다. 그 결과, 전반적인 낙관론은 9개월 만에 최저 수준으로 떨어졌으며, 이는 향후 1년에 대한 더욱 신중한 전망을 시사합니다.

인도 루피화와 국채는 이번 주에도 지속적인 압박에 직면할 것으로 예상됩니다. 사상 최대 규모의 정부 차입 계획과 부진한 자본 유입이 시장 심리에 큰 부담을 주고 있기 때문입니다.

루피화는 지난 금요일 달러당 91.9875라는 사상 최저치를 기록하며 92선 바로 아래에서 장을 마감했습니다. 루피화는 1월 한 달 동안에만 2% 이상 하락했으며, 앞으로 더욱 약세를 보일 것으로 예상됩니다.

예산안에서 사상 최대 규모의 차입 계획 공개

일요일에 발표된 4월 1일부터 시작되는 인도 회계연도 연방 예산안은 투자자들의 신뢰를 얻지 못했습니다. 주요 개혁안의 부재와 예상치 못한 주식 파생상품 거래세 인상이 국내 증시에 부정적인 영향을 미쳤습니다.

정부의 새로운 재정 정책 프레임워크는 GDP 대비 부채 비율에 초점을 맞추고 있으며, 차기 회계연도 목표치는 55.6%입니다. 이와 함께 재정 적자는 GDP의 4.3%로 예상됩니다.

그림 1: 인도의 2026-27년 예산안은 4.3%의 재정 적자와 55.6%의 GDP 대비 부채 비율을 포함한 주요 재정 목표를 제시하며, 이는 상당한 규모의 총 차입금 증가를 통해 조달될 예정이다.

정부는 이러한 계획에 필요한 자금을 조달하기 위해 2027 회계연도에 사상 최대 규모인 17조 2천억 루피(1,876억 3천만 달러)를 차입할 계획이다. 이 수치는 시장 예상치인 16조~17조 5천억 루피를 웃도는 수치이며, 로이터 여론조사에서 중간값은 16조 3천억 루피였다.

JB 드랙스 호노레의 아시아 거시 전략가인 비벡 라지팔은 "정부 차입 규모가 시장 예상치보다 약간 높기 때문에 국채의 수급 불균형 문제는 지속될 가능성이 높다"고 언급했다.

총 차입액은 올해 14조 6100억 루피에서 17% 증가한 수치입니다. 순 차입액 또한 올해 11조 3300억 루피에서 11조 7300억 루피로 증가할 것으로 예상됩니다.

공급 우려로 채권 수익률 상승

수요와 공급 불균형에 대한 우려가 이미 채권 수익률을 끌어올렸습니다. 10년 만기 기준 채권인 6.48% 2035년 수익률은 금요일에 6.6963%로 마감하며 5주 만에 4주 연속 상승세를 기록했습니다.

거래자들은 중앙은행의 통화정책 결정(금요일)을 앞두고 수익률이 6.62%에서 6.75% 사이에서 거래될 것으로 예상하고 있으며, 금리는 동결될 것으로 전망됩니다.

인도중앙은행(RBI)이 채권 매입 및 외환 스왑을 포함한 유동성 확보를 위한 상당한 조치를 취했음에도 불구하고, 과도한 부채 공급은 채권 수익률을 높은 수준으로 유지시킬 가능성이 높습니다.

라지팔에 따르면, "인도중앙은행(RBI)은 앞으로도 정부 부채의 제한적 매입자 역할을 계속해야 할 것입니다."

이번 정책 회의에서는 지난해 단행된 125bp 금리 인하의 효과 전달에 초점을 맞출 예정인데, 채권 수익률 상승과 루피화 가치 지지를 위한 시장 개입으로 인한 유동성 압박으로 인해 그 과정이 지연되고 있다.

미국발 외부 역풍

인도 증시는 강세를 보이는 미국 달러와 상승하는 미국 국채 수익률로 인해 압력을 받고 있습니다. 달러 지수는 금요일에 1% 상승했고, 10년 만기 및 30년 만기 미국 국채 수익률도 올랐습니다.

이러한 변화는 케빈 워시 전 연방준비제도 이사가 차기 연준 의장으로 선출된 데 따른 것입니다. 워시 전 이사는 일반적으로 금리 인하를 선호할 것으로 예상되지만, 다른 유력 후보들에 비해 완화 정책의 강도는 낮을 것으로 평가됩니다.

향후 경제 캘린더

인도

• 2월 2일(월): 1월 HSBC 제조업 구매관리자지수(PMI) 발표(오전 10시 30분)

• 2월 4일(수): 1월 HSBC 서비스 PMI 발표(오전 10시 30분)

• 2월 6일(금): 인도중앙은행 통화정책 결정(오전 10시)

이

• 2월 2일(월): 1월 SP 글로벌 제조업 PMI 최종 발표(인도 표준시 오후 8시 15분)

• 2월 2일(월): 1월 ISM 제조업 구매관리자지수(PMI) 발표 (인도 표준시 오후 8시 30분)

• 2월 4일(수): 1월 SP 글로벌 종합 서비스 PMI 최종 발표(인도 표준시 오후 8시 15분)

• 2월 4일(수): 1월 ISM 비제조업 구매관리자지수(인도 표준시 오후 8시 30분)

• 2월 5일(목): 주간 신규 실업수당 청구 건수 발표(인도 표준시 오후 7시)

• 2월 6일(금): 1월 비농업 고용지표 및 실업률 (인도 표준시 오후 7시)

(1달러 = 91.6710 인도 루피)

미국 도널드 트럼프 대통령이 이란과의 회담이 진전되고 있다고 시사하면서 즉각적인 군사 충돌 우려가 완화되자, 원유 가격은 월요일에 3% 하락하며 수개월 만에 최고치에서 후퇴했다.

브렌트유 선물은 2달러(2.9%) 하락한 배럴당 67.28달러에 거래됐다. 마찬가지로 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)도 2달러(3.1%) 하락한 배럴당 63.17달러를 기록했다. 이러한 급락은 브렌트유가 6개월 만에 최고치를 경신하고 WTI가 9월 말 이후 최고치에 근접하는 등 시장 긴장이 고조된 시기에 나타났다.

외교적 제스처가 시장 하락을 촉발했습니다

토요일 트럼프 대통령이 기자들에게 이란이 워싱턴과 "진지하게 대화 중"이라고 밝힌 후 시장 심리가 바뀌었습니다. 그의 발언은 테헤란 최고 안보 책임자인 알리 라리자니가 X 방송에서 협상 준비가 진행 중이라고 발표한 지 불과 몇 시간 만에 나왔습니다.

트럼프 대통령은 "그들이 받아들일 수 있는 협상안을 마련하길 바란다"며 "핵무기 없이도 만족스러운 협상을 이끌어낼 수 있을 것"이라고 덧붙였다.

이러한 외교적 유화 정책은 이란 혁명수비대 해군이 호르무즈 해협에서 실사격 훈련을 실시할 계획이 현재 없다는 보도에 의해 더욱 뒷받침되었습니다.

IG 시장 분석가 토니 시카모어는 이러한 움직임이 분명한 긴장 완화 신호라고 분석했다. 그는 "원유 시장은 이를 대립에서 한발 물러서는 고무적인 조치로 해석하고 있다"며, "지난주 상승세 동안 가격에 반영되었던 지정학적 위험 프리미엄이 완화되고 있으며, 차익 실현 매물이 나오고 있다"고 설명했다.

근본적인 시장 지표는 시장 약세를 시사합니다.

최근 지정학적 이슈가 유가 변동을 주도했지만, 일부 분석가들은 이러한 이슈들이 시장의 근본적인 약세 전망을 가리고 있다고 주장합니다.

캐피털 이코노믹스는 1월 30일 보고서에서 석유 공급이 풍부한 시장 상황이 궁극적으로 가격에 부담을 줄 것이라고 전망했습니다. 이 회사는 "지정학적 위험이 근본적으로 약세인 석유 시장을 가리고 있다"며, 이러한 요인들이 "2026년 말까지 브렌트유 가격에 계속 영향을 미칠 것"이라고 예측했습니다.

이러한 관점에 더해, OPEC+는 일요일에 3월 원유 생산량을 현재 수준으로 유지하기로 합의했습니다. 앞서 OPEC+는 계절적 소비 감소를 이유로 2026년 1월부터 3월까지 계획된 생산량 증량을 동결하기로 지난해 11월에 결정한 바 있습니다.

무역 긴장 속 미국 동맹국들, 베이징에 구애에 나서

미국의 전통적인 동맹국들이 베이징을 잇달아 방문하는 사례가 늘어나고 있는데, 이는 워싱턴의 예측 불가능한 무역 정책으로 재편된 세계 질서 속에서 전략적 변화가 일어나고 있음을 시사합니다. 키어 스타머 영국 총리의 최근 중국 방문은 몇 주 전 새로운 무역 협정을 체결한 마크 카니 캐나다 총리의 방문에 이은 ​​것입니다.

이러한 외교적 노력은 더 광범위한 추세의 일부입니다. 도널드 트럼프 대통령이 1년 전 두 번째 임기를 시작한 이후 유럽, 인도 등 여러 서방 국가의 지도자들은 중국과의 관계 강화를 모색해 왔습니다. 런던과 오타와 같은 서방 수도들이 이러한 방문을 통해 백악관에 분명한 메시지를 전달하고 있습니다. 즉, 무역 협상부터 안보에 이르기까지 여러 문제에 대한 압력이 계속된다면 다른 국제 파트너들도 협력할 수 있다는 것입니다.

하지만 전문가들은 이러한 전략의 장기적인 가치에 의문을 제기합니다. 이러한 조치들은 트럼프의 혼란을 막는 데는 효과적이지만, 두 거대 강대국 사이에 끼어 있는 중견국들이 처한 어려운 균형 문제를 부각시키기도 합니다. 듀크 쿤산 대학의 국제 전략 전문가인 존 퀼치는 "미국의 전통적인 동맹국들은 억울함을 느끼고 있으며, 이제는 신중한 태도를 보이고 있지만, 미국을 중국으로 대체할 능력이나 의지는 아직 멀었다"고 지적했습니다.

상징적인 승리와 더 깊은 취약점

서방 지도자들이 구체적인 합의를 도출해 귀국하는 동안, 비평가들은 이러한 조치들이 "세계 경제 성장 둔화 속에서 보여주는 피상적인 제스처"에 불과하다고 주장합니다. 나틱시스의 아시아태평양 수석 이코노미스트인 알리시아 가르시아-헤레로는 이러한 방문들이 중국으로의 "경제 중심 전환" 전략의 심각한 한계를 드러낸다고 지적합니다. 그녀는 "이러한 방문들은 중국의 수출 물량 공세에 압도당하는 중견국들이 남은 부스러기를 쫓는 취약성을 보여준다"고 말했습니다.

베이징의 관점에서 이러한 외교적 승리는 매우 귀중합니다. 이는 중국이 세계의 "믿을 수 있는 파트너"라는 이미지를 강화하며, 트럼프 대통령의 관세 정책과 동맹국에 대한 잦은 위협과는 극명한 대조를 이룹니다. 퀼치는 "트럼프 대통령이 미국과 중국을 분리하려는 노력은 미국을 세계와도 분리시키는 결과를 초래할 것"이라고 덧붙였습니다.

스타머의 제안: 위스키용 비자 카드

스타머 총리는 이번 방문에서 영국 여행객의 30일 무비자 중국 입국과 위스키 관세 인하 등 실질적인 성과를 거두었습니다. 또한, 영국 제약회사 아스트라제네카는 중국에 150억 달러를 투자한다고 발표했습니다.

그러나 주요 지정학적 문제에 있어서는 어떠한 진전도 없었다. 대만을 둘러싼 긴장 고조, 중국과 러시아의 협력 관계, 홍콩의 인권 탄압에 대한 논의는 "솔직한 대화" 이상의 결과를 낳지 못했다. 또한 이번 방문은 영국과 미국 정치인들로부터 간첩 행위와 인권 침해 의혹을 제기받으며 비판을 받았는데, 중국 측은 이러한 의혹들을 부인하고 있다.

카니의 임무와 트럼프의 반발

마찬가지로, 캐나다의 마크 카니 총재는 카놀라유, 바닷가재, 게, 완두콩 등 주요 수출품에 대한 관세 인하 또는 철폐를 기대하며 중국을 떠났습니다. 그러나 이러한 움직임은 워싱턴의 즉각적인 반발을 불러일으켰습니다. 트럼프 대통령은 중국산 전기 자동차의 북미 시장 진입을 허용하지 말라며 오타와에 100% 관세 부과 가능성을 경고했습니다.

스타머의 영국 방문이 끝나기도 전에 트럼프 대통령은 영국에 베이징과의 사업 거래에 따르는 위험성을 경고하며, 관계 재정립의 경제적 이점에 초점을 맞춘 스타머 총리의 전략에 정면으로 이의를 제기했다.

중국 수출 주도 경제의 과제

서방 강대국들이 확보한 협정에는 상당한 대가가 따르는데, 가장 큰 대가는 막대한 수출 흑자에 의존하는 경제와의 더욱 깊은 통합입니다. 중국의 소비는 자국 생산자를 뒷받침하기에는 여전히 너무 미약하여, 생산자들은 해외 시장을 찾아야만 합니다.

지난해 중국의 수입은 2조 6천억 달러로 전년과 비슷한 수준을 유지했는데, 이는 서방산 완제품이 아닌 신흥 시장의 원자재 수입 증가에 기인한 것이다. 반면 무역 흑자는 20% 급증하여 사상 최고치인 1조 2천억 달러를 기록했다. 중국 제조업체들은 미국의 관세에 대응하여 거의 모든 다른 글로벌 시장으로 공격적으로 진출했고, 이는 종종 자국 생산자들의 희생을 초래했다.

데이터는 심각한 불균형을 보여줍니다.

• 유럽 연합: EU로의 수출은 8.4% 증가했고, 수입은 0.4% 감소했습니다.

• 영국: 영국으로의 출하량은 7.8% 증가했지만, 구매량은 4.7% 감소했습니다.

• 캐나다: 캐나다 대상 매출은 3.2% 증가했지만, 구매액은 10.4% 급감했습니다.

이러한 추세라면 중국의 무역 흑자는 2030년에는 프랑스의 3조 달러 경제 규모와, 2033년에는 독일의 5조 달러 경제 규모에 필적할 것으로 예상된다.

국제통화기금(IMF)에서 중국 담당 국장을 지낸 후 현재 코넬 대학교에 재직 중인 에스와르 프라사드는 그 결과에 대해 경고했다. 그는 "이는 자국의 제조업을 보호하거나 성장시키려는 국가들이 중국과의 무역 통합을 대폭 확대하는 것을 특히 위험한 선택으로 만든다"며, "중국은 미국의 관세로 인한 경제적 악영향에 대처하려는 국가들에게 안전한 피난처를 제공하기 어렵다"고 말했다.

파트너를 교체하는 것이 아니라 위험을 분산시키는 것입니다.

위험에도 불구하고 일부 분석가들은 영국과 캐나다 같은 나라들의 현재 주된 목표가 주요 무역 협상에서 승리하는 것이 아니라고 주장합니다. 진정한 목표는 단순히 관계를 재정립하고 긴장을 완화하는 것일 수 있다는 것입니다. 과거 외교 관계 악화는 중국에 대한 핵심 공급망 의존성을 드러냈고, 베이징의 무역 보복 조치는 불균형을 더욱 심화시켰을 뿐입니다.

독일 마셜 재단과 로듐 그룹의 전문가인 노아 바킨은 스타머와 카니의 방문을 "베이징에게는 선전 효과 만점의 기회"라고 평가했습니다. 그러나 그는 "이는 중국으로의 외교적 전환이 아니라 베이징과의 긴장 완화를 위한 것"이라고 강조했습니다.

이러한 중견국들에게 있어 전략은 신중한 위험 완화입니다. 바킨이 결론지었듯이, "어느 나라도 두 초강대국과 동시에 공개적인 충돌을 벌이고 싶어하지 않습니다."