이스라엘, 카타르 추가 공격 가능성 시사: "다음엔 반드시 공격할 것"

UBS 그룹 AG 최고경영자 세르지오 에르모티는 글로벌 관세가 미국 경제와 연방준비제도의 통화 정책에 미치는 영향은 여전히 ​​불확실하다고 말했습니다. 에르모티는 목요일 홍콩에서 열린 블룸버그 텔레비전 인터뷰에서 "미국에서는 여전히 성장이 있을 것으로 믿지만, 인플레이션 문제와 그것이 중앙은행 정책에 어떻게 반영될지는 여전히 불확실합니다."라고 말했습니다. 연방준비제도가 9월 16-17일 회의에서 금리를 인하할 것이라는 기대가 있지만, 그 이상으로 투자자들은 정책 조정 속도에 대한 예측을 바꾸고 있습니다.

"관세의 진짜 문제는 소비자들에게 드러날 것입니다."라고 65세의 에르모티는 말했다. "미국에서는 관세가 인플레이션을 유발하는지 정확히 살펴봐야 합니다. 아직은 불분명합니다." 골드만삭스 그룹 CEO 데이비드 솔로몬은 이번 주 연준이 급격한 금리 인하를 할 필요가 없다고 시사하며, 트럼프 행정부가 중앙은행에 통화 정책 완화를 압박하는 것과는 다른 입장을 보였다. 지난달 블룸버그는 스위스 경제부가 미국과의 무역 협상 개선을 위해 UBS에 의견을 구하고 있다고 보도했다. 트럼프 행정부는 스위스의 대미 수출품에 39%의 관세를 부과했는데, 이는 선진국 중 가장 높은 관세율로, 기업과 경제에 심각한 위협이 되고 있다.

정부의 관세 감축을 지원하는 잠재적 역할은 UBS가 반대하는 자본 규정 제안을 둘러싼 관계 악화 이후 스위스 당국과의 관계 개선에 도움이 될 수 있습니다. 에르모티는 자본 제안을 "과도하다"고 표현하며 스위스의 은행 규제 논쟁을 "엄청난 방해"라고 비난했습니다. 스위스는 2023년 크레디트 스위스가 파산한 후 은행 자본 규정을 강화하는 방안을 발표했습니다. 크레디트 스위스는 UBS에 합병되어 구제 금융이 어려울 것으로 예상되는 대형 금융기관으로 재편되었습니다. 정부 추산에 따르면 이러한 조치로 UBS의 기존 자본 수요는 최대 260억 달러까지 증가할 수 있습니다.

이로 인해 스위스 최대 은행이 성장을 제한하거나 본사를 이전할 가능성을 두고 논쟁이 벌어졌습니다. 에르모티는 은행이 사업을 축소할 계획이 없으며 스위스 외 지역에서 계속 운영되기를 원한다고 재차 강조했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

9월 11일 목요일

프랑크푸르트 - ECB 통치위원회, 프랑크푸르트에서 통화정책회의 개최(마지막 날)

클리블랜드 – 클리블랜드 연방준비은행이 8월 중간 CPI를 발표합니다 - 1500 GMT.

더블린 - 유럽 중앙 은행 이사인 샤론 도네리가 Business in the Community Ireland(BITCI)가 주최한 "리드, 혁신, 성취: 25년간 지속 가능성과 사회적 포용을 옹호하다"라는 주제로 패널 토론에 참여했습니다. 토론은 그리니치 표준시 오전 8시 30분에 진행되었습니다.

프랑크푸르트 - ECB 팟캐스트: 크리스틴 라가르드 총재가 최신 통화 정책 결정을 발표합니다 - 14시 15분 GMT.

런던 - 영국 중앙은행 사샤 밀스 전무이사가 유로클리어 컨퍼런스 패널에서 증권시장 현대화에 관해 연설합니다 - 15시 10분 GMT.

스톡홀름 - 릭스방크 총재 에릭 테덴은 릭스방크가 현재 증권 보유량을 줄이고 있는 상황에서 통제 시스템이 어떻게 기능해야 하는지에 대한 연설을 합니다. 이는 은행들이 당일 대출 시장에서 적극적으로 활동하고, 필요한 경우 릭스방크에서 차입 및 투자하도록 요구할 것입니다. - 11시 (그리니치 표준시)

워싱턴 DC - 연방준비제도가 미국 분기별 금융 계정을 발표합니다 - 1600 GMT.

프랑크푸르트 - ECB 총재 크리스틴 라가르드가 통화정책위원회 월례 회의 후 기자들과 대화하고 있다 - 12시 45분 GMT

베를린 - 프랑크푸르트에서 열린 ECB 통치위원회 회의 후 기자 회견 - 12시 30분 GMT.

9월 12일 금요일

스페인 마드리드 - 스페인 중앙은행 총재 호세 루이스 에스크리바, 국영 라디오 방송국 RNE 인터뷰 - 0700 GMT

헬싱키 - ECB 정책위원인 올리 렌이 핀란드에서 기자회견을 갖습니다 - 오전 8시 GMT.

9월 15일 월요일

파리 - 크리스틴 라가르드 ECB 총재가 프랑스 파리에서 열린 몽테뉴 연구소 설립 25주년 기념 'Conversations pour demain'에 참석 - 오후 5시 10분 GMT.

9월 16일 화요일

마드리드 - ECB 이사회 위원이자 스페인 중앙은행 총재인 호세 루이스 에스크리바가 마드리드에서 열린 행사에서 연설하고 있습니다.

스톡홀름 - 릭스방크 이사회 회의 - 0700 GMT

워싱턴 DC - 미국 연방준비제도(Fed) 연방공개시장위원회(FOMC)가 금리 결정에 관한 이틀간의 회의를 시작한다(9월 17일까지)

9월 17일 수요일

프랑크푸르트 - 크리스틴 라가르드 ECB 총재가 독일 프랑크푸르트에서 스탠포드 후버 연구소와 공동으로 개최한 제10회 ECB 연례 연구 컨퍼런스에서 "다음 금융 위기는?"을 주제로 개회사를 하고 있습니다. (그리니치 표준시 오전 7시 30분)

이탈리아 밀라노 - ECB 이사회 위원인 피에로 치폴로네가 이탈리아 밀라노에서 열린 Associazione Bancaria Italiana 집행위원회 회의에 참석한 모습 - 오전 8시 GMT.

암스테르담 - ECB 이사회 위원인 피에로 치폴로네가 네덜란드 암스테르담에서 열린 네덜란드 중앙은행의 회복성 컨퍼런스에서 기조연설을 함 - 11시 15분 GMT.

워싱턴 DC - 미국 연방준비제도(Fed) 연방공개시장위원회(FOMC)가 금리 결정과 성명을 발표했습니다. - 1800 GMT

워싱턴 DC - 미국 연방준비제도이사회 의장이 기자회견을 갖고 있다

오타와 - 캐나다 은행 주요 정책 금리 발표 - 1345 GMT.

9월 18일 목요일

 런던 - 영국 중앙은행 금융정책위원회 외부 위원인 리즈 오크스가 2025년 크로스 마켓 운영 회복력 그룹 컨퍼런스에서 기조연설을 합니다. (그리니치 표준시 오후 2시 45분)

프랑스 마르세유 - 크리스틴 라가르드 ECB 총재가 프랑스 마르세유에서 열린 제1회 글로벌 여성 리더십 정상회의 개막 전체회의에서 영상 메시지를 전함 - 그리니치 표준시 기준 오전 7시 10분.

프랑크푸르트 - ECB 이사 클라우디아 부흐가 독일 프랑크푸르트에서 열린 제10회 ECB 연례 연구 컨퍼런스에서 "다음 금융 위기는?"이라는 주제로 패널 토론에 참여했습니다. 패널 토론은 "시끄러운 전문가? 규제의 재량권"으로, 스탠퍼드 후버 연구소와 공동으로 진행되었습니다. (그리니치 표준시 오전 8시)

런던 - ECB 부총재 루이스 드 귄도스가 영국 런던에서 오전 8시 GMT에 MNI Connect에서 라이브 스트리밍된 토론 '유로존 성장과 인플레이션 전망'에 참여했습니다.

오타와 - 캐나다 은행 지불, 감독 및 감독 담당 전무이사 론 모로우의 연설 - 19시 30분 GMT.

오슬로 - 노르웨이 중앙은행, 금리 결정 및 통화정책 보고서 발표 (3/25 - 0800 GMT)

런던 - 영국 중앙은행이 금리 결정을 발표하고 금리 결정 후 회의록을 공개 - 11시 GMT

도쿄 - 일본은행, 금융정책회의 개최(9월 19일까지)

9월 19일 금요일

베이징 - 일본은행 총재 우에다 가즈오가 중앙은행 정책 회의를 마친 후 기자들과 대화하고 있다 - 02:30 GMT.

9월 22일 월요일

노르웨이 트론헤임 - Norges Bank Pål Longva 부총재가 트론헤임에 있는 BI 노르웨이 비즈니스 스쿨에서 Norges Bank 지역 네트워크에 연설했습니다.

** 노르웨이, 베르겐 - Norges Bank 총재 Ida Wolden Bache가 Hotel Norge의 Bergen Business Council에서 연설했습니다.

클리블랜드, 미국 - 클리블랜드 연방준비은행 총재 베스 해맥이 오하이오주 클리블랜드에서 열린 "Fed Talk" 행사에 앞서 "경제에서 연준의 역할과 일상생활에 미치는 영향"에 대해 연설하고 있다. - 1600 GMT

워싱턴 DC - 세인트루이스 연방준비은행 총재 알베르토 무살렘이 브루킹스 연구소에서 미국 경제 전망과 통화 정책에 대해 연설하고 있습니다(그리니치 표준시 오후 2시).

오타와 - 캐나다 중앙은행 부총재 샤론 코시키가 BIS, ECB, SUERF가 공동으로 주최한 화상 회의 워크숍 "통화 정책 프레임워크: 최근 동향 및 전망 - 국제 비교 관점"에 패널로 참여했습니다. (19시 45분 GMT)

스톡홀름 - 릭스방크 이사회 회의 – 08:30 GMT.

스톡홀름 - Riksbank가 금융 정책 회의를 개최하여 이사회가 정책 금리를 포함한 금융 정책에 대한 결정을 내림 - 0700 GMT

9월 23일 화요일

캐나다, 새스커툰 - 캐나다 은행 총재 티프 맥클럼의 새스커툰 무역 및 수출 파트너십(STEP) 연설 - 그레이터 새스커툰 상공회의소 - 오후 5시 30분 GMT.

스톡홀름 - Riksbank가 2025년 9월 통화 정책 보고서와 정책 금리를 포함한 통화 정책 결정을 발표했습니다. - 07:30 GMT

스톡홀름 - Riksbank가 9월 통화 정책 결정에 대한 기자 회견을 준비하고 있습니다 - 0900 GMT

9월 24일 수요일

미국 솔트레이크시티 - 샌프란시스코 연방준비은행 총재 메리 데일리가 유타주 솔트레이크시티에서 미국 기업 이사 협회 유타 지부가 주최한 연례 스펜서 폭스 에클스 회의에서 경제 전망에 대해 연설하고 있다. - 2010년 GMT

베를린 - 독일 재무부 장관 라르스 클링바일이 베를린 헤르티 스쿨에서 독일의 투자 전략과 EU의 미래에 대해 연설할 예정 - 14시 30분 GMT

도쿄 - 일본은행, 7월 30일과 31일 개최된 금융정책회의 의사록 공개 - 23시 50분 GMT

베를린 - ECB 통치위원회, 비통화 정책 회의 개최(가상)

9월 25일 목요일

미국 그랜드래피즈 - 시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비가 미시간주 그랜드래피즈에서 열린 크레인 파워 런치 "연준과 경제: 서부 미시간의 동향"에 앞서 진행된 질의응답 세션에 참여하고 있다 - 12시 20분 GMT

미국 솔트레이크시티 - 샌프란시스코 연방준비은행 총재 메리 데일리가 유타주 솔트레이크시티에서 열린 샌프란시스코 연방준비은행 2025 서부 은행가 포럼에서 대화에 참여하고 있다. - 19시 30분 GMT

베른 - 스위스 국립은행(SNB) 통화 정책 평가 및 기자 회견 - 07:30 GMT

베를린 - ECB 총회(가상)

9월 26일 금요일

스톡홀름 - 릭스방크 총회 - 11시 GMT

9월 29일 월요일

삿포로 – 삿포로 상공회의소 회의에서 일본은행 이사회 위원 아사히 노구치가 연설 – 05:30 GMT.

프랑크푸르트 - 클리블랜드 연방준비은행 총재 베스 해맥이 유럽중앙은행(ECB)과 인플레이션 연구 센터, 클리블랜드 연방준비은행이 공동으로 주최한 하이브리드 "인플레이션: 동인과 역학 컨퍼런스 2025" 정책 패널에 참석했습니다. 이 컨퍼런스는 독일 프랑크푸르트에서 오후 12시(그리니치 표준시)에 진행됩니다.

스톡홀름 - Riksbank가 2025년 9월 22일 오전 7시 30분 GMT 통화 정책 논의에 대한 의사록을 공개했습니다.

도쿄 - 일본은행, 9월 18~19일 정책회의에서 이사회 위원 의견 요약 발표 - 23시 50분 GMT

9월 30일 화요일

시카고 - 시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비가 시카고 연방준비은행 중서부 농업 컨퍼런스: 중서부 농업과 무역 불확실성에 대한 난로변 담화에 참여했습니다. - 1700 GMT.

10월 1일 수요일

헬싱키 - ECB 정책 입안자이자 핀란드 중앙은행 총재인 올리 렌이 헬싱키에서 핀란드 언론과 회동했습니다. - 0800 GMT

오타와 - 캐나다 중앙은행, 정책 결정을 위한 총재위원회의 통화 정책 심의 요약 발표 - 17시 30분 GMT

10월 2일 목요일

도쿄 - 일본은행 부총재 우치다 신이치, 연례 증권 로비 회의에서 연설 예정 - 오전 6시 35분 GMT.

10월 3일 금요일

도쿄 - 일본은행(BOJ) 총재 카즈오 우에다, 오사카에서 기업 리더들과 회동, 기자 회견 개최 – 0105 GMT.

10월 6일 월요일

영국 에든버러 - 잉글랜드 은행 총재 앤드류 베일리가 스코틀랜드 글로벌 투자 정상회의에서 연설하고 있습니다.

10월 8일 수요일

워싱턴 DC - 연방공개시장위원회가 2025년 9월 16-17일 오후 5시 GMT에 열린 회의록을 발표했습니다.

웰링턴 - 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 통화정책 검토 및 OCR을 실시합니다 - 0100 GMT

스톡홀름 - 릭스방크 이사회 회의 - 0700 GMT

10월 13일 월요일

런던 - 영국 중앙은행 통화정책위원회 위원인 메건 그린이 전문 경제학자 협회 연례 컨퍼런스에서 기조연설을 하고 있습니다(그리니치 표준시 기준 오전 11시 5분).

필라델피아 - 필라델피아 연방준비은행 총재 안나 폴슨이 전미경제학회(NABE) 제67차 연례총회 "전환기에 있는 세계 경제: 혼란 속에서 기회 찾기"에서 "필라델피아 연방준비은행의 관점"이라는 주제로 연설했습니다. - 16시 10분 GMT

10월 14일 화요일

워싱턴 DC - NYU Money Marketeers에서 RBA 부총재 앤드류 하우저와의 벽난로 담화 - 21시 45분 GMT.

10월 15일 수요일

워싱턴 DC - 연방준비제도이사회, 베이지북 발행 - 1800 GMT

10월 17일 금요일

워싱턴 DC - RBA 부총재 앤드류 하우저가 국제금융연구소(IIF)에서 패널 토론에 참여 - 그리니치 표준시 기준 오전 7시 15분.

10월 21일 화요일

워싱턴 - 연방준비제도이사회가 결제 혁신에 대한 컨퍼런스를 개최하고, 패널 토론을 통해 전통적 금융과 분산형 금융의 융합, 새로운 스테이블코인 활용 사례 및 비즈니스 모델, 인공 지능과 결제의 교차점, 금융 상품 및 서비스의 토큰화 등 결제 혁신의 여러 측면에 대해 논의합니다.

10월 22일 수요일

스톡홀름 - 릭스방크 총재 에릭 테덴이 불확실한 시대의 경제, 지불 및 금융 안정에 대한 자신의 견해를 밝혔습니다 - 1600 GMT.

스톡홀름 - 릭스방크 이사회 회의 - 오전 7시 GMT.

10월 28일 화요일

워싱턴 DC - 미국 연방준비제도(Fed) 연방공개시장위원회(FOMC)가 금리 결정에 관한 이틀간의 회의를 시작한다(10월 29일까지)

10월 29일 수요일

워싱턴 DC - 미국 연방준비제도이사회(FOMC)가 금리 결정을 발표하고 성명을 발표함 - 1800 GMT.

워싱턴 DC - 미국 연방준비제도 의장이 기자회견을 하고 있다.

오타와 - 캐나다 은행 주요 정책 금리 발표 및 통화 정책 보고서 - 1345 GMT.

도쿄 - 일본은행, 금융정책회의 개최(10월 30일까지)

이탈리아 피렌체 - 유럽중앙은행(ECB) 정책이사회가 피렌체에서 회의를 갖습니다. 이탈리아 중앙은행 총재가 ECB 총재와 부총재와 함께 기자회견에 참석합니다. (10월 30일까지)

10월 30일 목요일

일본 - 일본은행 총재 우에다 가즈오가 중앙은행 정책 회의를 마친 후 기자들과 대화하고 있다 - 오전 2시 30분 GMT.

로마 - ECB 총재 크리스틴 라가르드가 이탈리아에서 열린 통화정책위원회 월례 회의 후 기자들과 대화하고 있다 - 13시 45분 GMT.

로마 - 이탈리아 중앙은행이 주최한 ECB 통치위원회 회의에 따른 기자 회견 - 12시 30분 GMT.

로마 - ECB 통치위원회가 이탈리아 중앙은행이 주최한 통화 정책 회의를 개최했습니다.

11월 4일 화요일

스톡홀름 - 릭스방크가 금융 정책 회의를 열고 이사회가 정책 금리를 포함한 금융 정책에 대한 결정을 내립니다 - 그리니치 표준시 기준 오전 8시.

도쿄 - 일본은행이 9월 18일과 19일에 개최한 금융정책 회의의 의사록을 23시 50분 GMT에 공개합니다.

웰링턴 - 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 6개월 금융안정보고서(FSR)를 발표합니다(11월 5일까지)

11월 5일 수요일

스톡홀름 - 릭스방크가 정책 금리를 포함한 통화 정책 결정과 2025년 11월 통화 정책 업데이트를 발표합니다(GMT 08:30).

스톡홀름 - 릭스방크는 11월 통화 정책 결정에 대한 기자 회견을 준비 중입니다 - 10시 GMT.

11월 6일 목요일

오슬로 - 노르웨이 중앙은행이 금리 결정을 발표합니다 - 오전 9시 GMT.

런던 - 영국은행이 통화정책 보고서를 발표합니다 - 1200 GMT.

런던 - 영국 중앙은행이 금리 결정을 발표하고, 금리 결정 후 회의록을 공개합니다(그리니치 표준시 기준 오후 12시).

11월 9일 일요일

도쿄 - 일본은행이 10월 29~30일 정책 회의에서 이사회 구성원들의 의견 요약을 공개할 예정입니다. (23:50 GMT)

11월 11일 화요일

스톡홀름 - 릭스방크 이사회 회의 - 오전 8시 GMT.

스톡홀름 - 릭스방크가 2025년 11월 4일 오전 8시 30분 GMT에 통화 정책 회의 의사록을 공개했습니다.

11월 13일 목요일

스톡홀름 - Riksbank는 금융 안정성 보고서 2025:2 - 0830 GMT를 발행합니다.

스톡홀름 - 릭스방크가 금융 안정에 대한 기자 회견을 개최함 - 1000 GMT.

11월 14일 금요일

스톡홀름 - 릭스방크 총회 - 1200 GMT.

11월 19일 수요일

베를린 - ECB 통치위원회가 비통화 정책 회의(가상)를 개최했습니다.

11월 20일 목요일

베를린 - ECB 총회(가상).

11월 26일 수요일

웰링턴 - 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 0100 GMT에 통화 정책 성명과 OCR을 발표합니다.

스톡홀름 - 릭스방크 이사회 회의 - 오전 8시 GMT.

출처: TradingView

핵심 포인트:

유럽중앙은행은 인플레이션이 목표치에 부합함에 따라 목요일에 금리를 동결할 예정이지만, 무역과 정치적 전망이 위태로워 추가 완화 가능성은 여전히 ​​남아 있습니다.

ECB는 6월까지 1년 동안 기준 금리를 절반인 2%로 낮췄지만 그 이후로 금리를 동결해 왔습니다. 그는 유로존 20개국 경제가 "좋은 상태"에 있다고 주장했지만, 추가 완화 가능성을 배제할 수는 없습니다.

여름철 데이터는 이런 낙관적인 견해를 확실히 뒷받침해 주었고, 정책 입안자들에게 미국 관세, 독일 정부 지출 증가, 프랑스의 정치적 혼란이 성장과 인플레이션에 어떤 영향을 미칠지 이해할 시간을 주었습니다.

이로 인해 ECB 총재 크리스틴 라가르드가 7월에 그랬던 것처럼 향후 금리 방향에 대해 "의도적으로 정보를 제공하지 않으려 할" 가능성이 커졌습니다. 당시 그녀는 향후 방향에 대한 모든 질문을 거부했습니다.

하지만 라가르드가 추가 금리 인하 가능성을 완전히 배제하지는 않을 것으로 보인다. 특히 내년에 인플레이션이 ECB의 2% 목표치보다 낮아질 것으로 예상되기 때문이다. 따라서 연말쯤 최종적인 "보험" 인하가 이루어질 것이라는 시장의 기대는 여전히 유효하다.

유니크레딧 분석가들은 보고서에서 "통화위원회는 공식적으로 중기적으로 인플레이션 위험이 전반적으로 균형을 이룬 것으로 보고 있지만, 대부분 회원국은 여전히 ​​하방 위험이 다소 더 두드러진다고 생각할 것"이라고 밝혔다.

"하방 위험이 커질 경우 ECB는 추가적인 금리 인하의 여지를 남겨둘 가능성이 높습니다."

어떤 경우든, 논쟁은 주변부에 머물고 있으며 단일 금리 인하에만 집중되어 있는데, 이는 ECB가 통화 정책의 대부분 변화를 마쳤고 금리가 장기간 이 수준에 머무를 가능성이 높음을 시사합니다.

ECB는 12시 15분 GMT에 결정을 발표하고, 라가르드는 12시 45분 GMT에 기자 회견을 가질 예정입니다.

위험

핵심 논쟁은 정책 입안자들이 위험을 어떻게 보는가에 관한 것입니다.

추가 완화에 반대하는 매파적 통치위원회 위원들은 유로존 경제가 무역 긴장에 예상외로 회복력이 강했으며, 활발한 민간 소비가 성장을 뒷받침하고 있다고 말했습니다.

그들은 산업 생산의 회복과 독일 정부 지출의 급증을 들어 성장이 온건하게 상승세를 유지할 것이라고 주장합니다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 유럽연합 수입품에 부과한 15% 관세는 예상보다 높지만, 기업들은 적응력을 보이고 있으며, 합의에 도달했다는 확실성이 일부 부정적인 면을 상쇄하고 있습니다.

UBS의 이코노미스트 라인하르트 클루제는 "ECB의 통화 완화 사이클은 끝났다고 생각합니다."라고 말했습니다. "ECB는 국방 및 인프라를 겨냥한 대규모 재정 부양책을 시행할 예정이며, 이는 2026년 초부터 점차 가시화될 것으로 예상되므로 금리를 추가로 인하하지 않을 것으로 예상합니다."

그러나 정책 비둘기파는 관세가 아직 경제에 완전히 적용되지 않았으며, 이미 낮은 성장률을 더욱 둔화시켜 소비 증가세를 역전시킬 수 있다고 말한다.

그러면 내년에 물가 상승률이 목표치 이하로 떨어질 것으로 예상되는데, 그때쯤이면 기업들이 가격과 임금 설정을 변경할 위험이 커져, 팬데믹 이전과 마찬가지로 빈약한 가격 상승이 고착될 것입니다.

미국 연방준비제도이사회(Fed)의 금리 인하가 임박함에 따라 유로화는 달러화에 비해 강세를 보일 가능성이 크며, 이는 물가에 하향 압력을 가할 것으로 보인다.

뱅크 오브 아메리카는 "6월 이후 우리가 목격한 상황은 우리에게 디플레이션 압력을 더욱 강화할 것"이라고 말했습니다. "마이너스 산출갭, 추세선 하회하는 성장률, 그리고 곧 시작될 것으로 예상되는 저물가(undershoot)를 보이는 경제는 경기 부양책을 필요로 합니다."

파리에서 발생한 새로운 정치적 혼란으로 인해 프랑스 국채 수익률이 급등했고, 이는 유로존 중앙은행에 또 다른 골칫거리가 되었습니다.

프랑스는 개입할 수 있는 수단을 가지고 있지만, 차입 비용이 "부당하고 무질서하게" 상승하는 것을 막기 위한 수단일 뿐이다. 경제학자들은 프랑스의 높은 부채와 미약한 경제 성장을 고려하면 지금은 분명히 그런 상황이 아니라고 말한다.

출처: 로이터

Eastspring Investments의 싱가포르 포트폴리오 매니저인 나빈 힝고라니에 따르면, 미국이 금리를 인하할 것이라는 전망과 더불어 국내 인플레이션이 완화되고 공공 부채가 비교적 낮아 투자 가치가 강화되면서 신흥 시장이 점점 더 매력적이 되고 있습니다.

힝고라니는 인터뷰에서 "신흥 시장은 미국에 비해 65% 할인된 가격으로 거래되고 있기 때문에 다양한 시장, 다양한 부문에서 기회를 보고 있습니다."라고 말하며 필리핀, 인도네시아, 한국은 물론 라틴 아메리카에서도 기회를 찾고 있다고 덧붙였습니다.

"중요한 점 중 하나는 신흥 시장의 실질 금리가 여전히 매우 높다는 것입니다. 금융 위기 이후 최고 수준입니다."라고 그는 덧붙였습니다. "미국이 금리 인하 주기에 접어들면서 신흥 시장에 매우 긍정적인 영향을 미칠 것입니다."

미국 고용 증가율이 8월에 현저히 둔화되고 실업률이 2021년 이후 최고치로 치솟았다는 데이터가 발표된 후, 연방준비제도가 올해 처음으로 다음 주에 통화 정책을 완화할 것으로 널리 예상됩니다.

힝고라니는 또한 일본, 미국, 프랑스 등 선진국에서 정치적 불안정이 커지고 있으며, 공공부채가 급증하면서 더욱 악화되고 있다고 지적했습니다.

힌고라니는 장기 투자자로서 최근 인도네시아에서 발생한 폭동을 살펴볼 수 있다고 말했습니다. 인도네시아는 수년 만에 가장 심각한 폭동과 재무부 장관 스리 물야니 인드라와티의 갑작스러운 사임으로 흔들렸습니다.

그는 "우리는 해당 사건이 장기적으로 미치는 영향을 이해하기 전까지는 단기 시장 상황에 반응하지 않습니다."라고 말했습니다. "따라서 현재로서는 우리의 견해나 자산 배분에 변화가 없습니다."

그는 작년 칠레에서 열린 투자 포럼에서 참석자들에게 여론조사를 통해 "신흥 시장"을 요약해 달라는 요청을 받았다고 회상합니다. "정치적 위험"이라는 답변이 압도적으로 많았는데, 이는 인도네시아, 남아프리카공화국, 멕시코, 인도 등에서 치러지는 빡빡한 선거 일정을 앞두고 불안감을 드러낸 것입니다.

현재로 돌아와 보면, 힝고라니는 상황이 역전되었다고 말합니다. 선진국에서는 부채가 예산을 압박하고, 특히 도널드 트럼프 대통령의 정치적 요구가 중앙은행의 독립성을 위협하면서 정치가 점점 더 새로운 위험 요인으로 떠오르고 있습니다.

이는 자산 가격 성과에도 반영되고 있습니다. 금요일 기준 선진국의 30년 만기 국채 수익률은 지난 한 달 동안 평균 16베이시스포인트(bp) 상승했는데, 이는 투자자들의 불안감이 커지고 있음을 보여주는 신호입니다. 반면 개발도상국은 약 4베이시스포인트 상승했습니다. 주식 시장도 비슷한 양상을 보이고 있습니다. 신흥시장 주식은 작년 5%의 저조한 수익률을 기록한 후, 올해는 2017년 이후 처음으로 미국 주식을 앞지르고 있습니다.

국제통화기금(IMF)에 따르면, 개발도상국의 연간 경제 생산량 대비 총부채 비율은 올해 평균 약 75%로 예상되며, 이는 G7 선진국의 약 125%에 비해 높은 수치입니다. 인도네시아의 경우 이 수치는 약 40%, 베트남은 33%에 불과합니다. 이는 선진국 일부 지역의 불안감을 유발하는 수준보다 훨씬 낮은 수치입니다.

이러한 재정 신중함은 낮거나 하락하는 인플레이션과 중앙은행이 변동성을 완화할 수 있는 여력을 제공하는 풍부한 외환보유액으로 더욱 강화됩니다. 그는 최근 몇 주 동안 신흥시장의 우수한 성과 덕분에 고객 및 잠재 고객과의 대화가 "조금 더 수월해졌다"고 덧붙였습니다.

힝고라니는 "신흥 시장이 일반적으로 더 위험하다는 인식은 타당하지 않을 수 있다는 인식이 확산되고 있다"고 말했다.

출처: 블룸버그

도널드 트럼프 대통령 이 연방준비제도 이사회 이사 과반수를 임명 하려는 목표는 화요일 늦게 리사 쿡을 해고 하려는 그의 전례 없는 시도가 법원에서 차단되면서 좌절에 직면했습니다 .

하지만 바로 다음 날, 다른 연방준비제도이사회 이사를 대신할 그의 지명자가 나섰고, 이는 그에게 두 번째 임기 동안 연방준비제도를 재편할 수 있는 한 번의 기회를 주었습니다.

경제학자들은 트럼프 대통령이 시간이 지남에 따라 자신이 추구하는 단기 금리를 낮출 가능성이 거의 확실하다고 말한다. 하지만 그가 7인으로 구성된 연방준비제도(Fed) 이사회에서 대부분의 의석을 차지한다 하더라도 그가 요구한 대로 현재 4.3% 수준에서 3%포인트를 삭감할 가능성은 낮다.

수요일, 상원 은행위원회가 트럼프 대통령이 자신의 최고 경제 고문 중 한 명인 스티븐 미란을 연준 이사로 임명하는 것을 승인하면서 트럼프 대통령은 과반 의석 확보에 한 걸음 더 다가섰습니다. 상원 전체회의는 곧 미란을 승인할 것으로 예상됩니다. 그는 다음 주 연준 정책 회의에 참석할 가능성이 있으며, 연준은 기준금리를 0.25%포인트 인하하여 약 4.1%로 인하할 것으로 예상됩니다.

하지만 화요일 늦게 트럼프 대통령이 쿡 CEO를 해임하려던 시도가 연방 법원의 저지 로 무산되자, 그는 쿡 CEO에 대한 입장을 철회했습니다 . 조 바이든 전 대통령이 임명한 지아 콥 판사는 행정부가 쿡 CEO를 해임할 충분한 사유를 제시하지 않았기 때문에 해임은 불법이라고 판결했습니다. 이는 쿡 CEO가 다음 주 연준 회의에도 참석할 가능성이 높다는 것을 의미합니다.

트럼프 행정부는 수요일에 이 판결에 대해 항소했으며 , 많은 전문가들은 이 사건이 대법원까지 갈 수 있을 것으로 예상합니다.

트럼프, 연방준비제도, 그리고 연방준비제도의 전통적 독립성과 관련된 상황은 다음과 같습니다.

트럼프의 쿡 해고 능력

연방준비제도이사회 이사들은 대통령의 뜻에 따라 일하는 내각 구성원이나 다른 공무원들과는 다릅니다. 연방준비제도이사회에 적용되는 법률에 따라, 정책적 의견 불일치로 해고될 수는 없지만, "사유가 있는 경우" 해고될 수는 있습니다.

트럼프 대통령은 쿡이 연준에 합류하기 전인 2021년에 두 채의 부동산을 매입하면서 모기지 사기를 저질렀다고 비난했습니다. 그녀는 두 부동산 모두 "주거용"이라고 주장했습니다. 이러한 지정은 두 주택 중 하나가 임대용이나 세컨드 하우스로 분류될 경우보다 계약금과 모기지 금리를 낮출 수 있습니다.

화요일, 코브 판사는 연방준비제도이사회 이사는 재임 중에 부정 행위나 기타 행위로 인해 해고될 수 있다고 판결했으며, 백악관이 쿡에게 그녀에 대한 기소에 공식적으로 답변할 기회를 주지 않았다고 말했습니다.

항소법원이나 대법원은 지방법원의 판결을 유예할 수 있으며, 이 판결에 따라 쿡은 사건이 해결될 때까지 연준 이사직에서 해임될 것입니다. 대법원은 대통령이 이전에는 독립적인 기관으로 여겨졌던 기관의 많은 임원을 해임할 수 있다는 트럼프 대통령의 주장에 공감을 표했습니다. 그러나 올해 초 대법원은 중앙은행이 "독특한 준사적 기관"이라고 판단하며, 중앙은행 임원들이 백악관의 해임으로부터 더 큰 보호를 받을 수 있다고 시사했습니다.

출처: AP

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