수출 주도형 경제를 가진 동남아시아 국가들의 대미 무역 흑자가 2025년에 급격히 증가했는데, 이는 트럼프 행정부가 새로운 관세를 통해 무역 균형을 재조정하려던 노력과는 상반되는 놀라운 결과였다.

공식 자료에 따르면 이 지역의 주요 제조 및 수출 중심지인 말레이시아, 태국, 베트남이 상당한 무역 흑자를 기록했습니다. 이들 국가의 대미 무역 흑자는 각각 45%, 44%, 28% 증가하여 전반적인 무역 실적 향상에 크게 기여했습니다.

미국으로의 수출 급증

말레이시아 투자무역산업부에 따르면 미국으로의 수출은 "견조한 성장세"를 보이며 17.2% 증가했다. 산업통상부는 이러한 성장의 원인을 "전자 및 전기 제품, 기계, 장비 및 부품, 가공식품, 금속 제품 등의 견조한 수요"에 기인한다고 밝혔다.

이 수치들은 해당 지역 전반에 걸쳐 뚜렷한 추세를 보여줍니다.

• 말레이시아: CEIC 데이터에 따르면, 말레이시아의 대미 무역 흑자는 전년도 159억 달러에서 2025년 232억 달러로 급증할 것으로 예상됩니다. 이는 10년 전보다 10배 이상 큰 수치입니다.

• 베트남: 베트남은 동남아시아 국가 중 미국과의 무역에서 가장 큰 흑자를 기록했으며, 2025년에는 1,338억 달러라는 기록적인 수치를 달성하여 전년 대비 28% 증가했습니다.

• 태국: 무역 흑자는 2025년에 513억 달러로 증가했으며, 이는 전년도 356억 달러에서 크게 늘어난 수치로, 주로 전자제품 수출 증가에 힘입은 결과입니다.

그림 1: 말레이시아, 태국, 베트남의 대미 무역 흑자는 2025년까지 급격한 상승세를 보였으며, 베트남이 이러한 성장을 주도했습니다.

트럼프의 관세 전략 이해하기

수출 호황은 트럼프 대통령이 미국의 무역 적자를 줄이기 위해 4월에 발표한 "상호" 관세 조치에도 불구하고 발생했습니다. 일부 동남아시아 국가들은 초기에는 40%가 넘는 관세를 부과받았지만, 양자 협상을 통해 관세가 인하된 후 8월에야 관세가 발효되었습니다.

기업들은 이에 대응하여 선적을 집중시키고, 마감일을 앞두고 수출을 가속화했습니다. 한편, 각국 정부는 피해를 최소화하기 위해 워싱턴과 계속해서 협상을 벌였습니다.

지난 10월, 미국은 대부분의 말레이시아산 제품에 대한 관세를 25%에서 19%로 인하했습니다. 반도체, 항공우주, 의약품을 중심으로 한 1,711개 품목에는 이제 무관세가 적용됩니다. 이에 대한 대가로 말레이시아는 미국으로 수출되는 희토류 및 핵심 광물에 대한 수출 금지 또는 쿼터를 부과하지 않겠다고 약속했습니다.

DBS 은행의 수석 이코노미스트인 추아 한 텡은 보고서에서 "아세안은 하방 충격을 제한하기 위해 우대 금리를 확보하려 할 것"이라며 "특히 말레이시아는 미국과 적극적으로 협상하여 반도체 수출에 대한 새로운 관세 면제를 유지하려 한다"고 지적했다.

중국과의 연관성: 확대되는 재정 적자

미국과의 무역 흑자가 증가하는 동안, 세 나라의 대미 무역 적자는 상당히 확대되었습니다. 이는 아시아 최대 경제국인 중국으로부터의 상품 유입이 증가했음을 시사하며, 중국 역시 높은 미국 관세에 직면하고 있습니다.

2025년 말레이시아의 대중국 무역 적자는 62% 확대되어 384억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 태국의 적자는 50% 증가한 678억 달러, 베트남의 적자는 40% 증가한 1,150억 달러에 이를 것으로 전망됩니다.

"중국은 값싼 상품을 수출하고 있으며, 이제 전기차 수입까지 더해지면서 ​​향후 말레이시아의 대중국 무역 적자가 더욱 확대될 수 있습니다."라고 KSI 아시아태평양 전략연구소의 바시하르 하산 압둘 라자크 부회장은 논평했습니다.

그림 2: 미국으로의 수출이 급증하는 동안, 세 나라 모두, 특히 베트남의 경우 중국과의 무역 적자가 크게 심화되었다.

일부 분석가들은 중국 기업들이 미국의 관세를 회피하기 위해 베트남과 같은 인접 국가를 경유한 후 미국으로 상품을 수출하고 있을 가능성이 있다고 보고 있습니다. 말레이시아 전략국제연구소(ISIS)의 분석가인 자이딥 싱은 말레이시아의 국내 수출 비중이 77%로 최소 7년 만에 최저 수준으로 떨어졌다고 지적했습니다.

"이는 말레이시아 수출품의 대부분이 여전히 국내에서 제조 및 가공되고 있지만, 다른 곳에서 생산된 상품의 재수출이 증가하고 있음을 의미합니다."라고 그는 말했다.

2026년의 불확실한 전망

미국의 무역 정책에 대한 불확실성은 2026년까지 지속될 것으로 예상됩니다. 이달 초 트럼프 대통령은 한국산 자동차에 대한 관세를 15%에서 25%로 인상한다고 발표했습니다. 또한 그린란드 획득에 반대하는 유럽 국가들에 대해 10% 관세를 부과하겠다고 위협했으나, 이후 철회했습니다.

동남아시아 분석가들과 정부들은 관세의 연간 영향이 본격화됨에 따라 올해 수출 증가세가 둔화될 수 있다고 경고합니다.

태국 상무부는 1월 23일, 2026년 수출 전망이 "미국 관세 조치의 영향이 더욱 분명해짐에 따라 다소 둔화될 것으로 예상된다"고 밝혔다.

DBS 보고서도 이러한 견해에 동의하며 말레이시아의 상품 수출이 "미국 관세로 인한 외부 역풍의 부정적인 영향을 받을 가능성이 높다"고 지적했습니다. 추아는 또한 이러한 관세가 "2026년 베트남의 수출 지향적 제조업 부문과 경제에 큰 어려움을 초래할 것"이라고 언급했습니다.

ISEAS-유소프 이샤크 연구소의 객원 선임 연구원인 아르차눈 코파이분은 지난해의 추세가 지속될 가능성은 낮다고 보고 있습니다. 그는 "미국이 여러 국가와 체결한 무역 협정이 발효될 것"이라며, "따라서 이들 국가는 미국으로부터의 수입을 늘리게 되고 무역 흑자가 감소할 것"이라고 말했습니다. "이는 당연히 2026년 아세안 경제에 위험 요소가 될 수 있습니다."

핵심 요점:

이란 긴장 고조로 WTI 가격 급등 — 하지만 과잉 공급이 상승세를 위협

근월물 WTI 선물은 지난주 65.21달러에 마감하며 4.14달러(6.78%) 상승, 6주 연속 상승세를 기록했습니다. 미국과 이란 간의 긴장 고조와 미국 원유 재고 감소가 WTI와 브렌트유 가격을 수개월 만에 최고치로 끌어올린 요인입니다. 그러나 분석가들은 공급 과잉을 우려하고 있습니다.

전쟁 프리미엄은 실제로 존재하며, 페르시아만 분쟁 위험이 가격에 반영되어 있다.

가장 큰 촉매제는 지정학적 요인입니다. 트럼프 대통령은 이란이 새로운 핵 협정을 수용하지 않으면 군사 행동에 직면할 것이라고 경고했습니다. 미국은 페르시아만에 추가 해군력을 배치했고, 이란은 다음 주 호르무즈 해협에서 실사격 훈련을 실시할 것이라고 발표했습니다. 전 세계 해상 석유 수송량의 약 20%가 이 해협을 통과합니다.

거래자들은 실제 원유 생산량 감소가 없더라도 공급 차질 위험을 가격에 반영하고 있습니다. 여기에 흑해에서 러시아 유조선에 대한 드론 공격과 미국의 러시아산 연료 아시아 수출 제재 강화까지 더해지면, 무시하기 어려운 위험 프리미엄이 발생합니다.

미국 재고량이 줄어들고 있습니다 - 적어도 지금은요.

최근 발표된 미국 에너지정보청(EIA) 보고서에 따르면 상업용 원유 재고가 230만 배럴 감소했습니다 . 현재 미국의 원유 재고는 4억 2,380만 배럴로, 지난 5년간의 계절 평균보다 약 3% 낮은 수준입니다. 1월 초 재고 증가세에서 벗어난 이러한 변화는 단기 수요가 공급을 흡수하고 있다는 확신을 구매자들에게 주고 있습니다.

하지만 과잉 공급에 대한 계산은 사라지지 않을 것입니다.

여기서 강세론자들은 주의해야 합니다. 최근 로이터 통신이 31명의 경제학자와 분석가를 대상으로 실시한 설문조사에 따르면, 2026년 브렌트유 평균 가격은 배럴당 62.02달러, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 58.72달러로 예상되며, 이는 현재 수준보다 훨씬 낮은 수치입니다. 전 세계 석유 시장은 올해 하루 75만~350만 배럴에 달하는 구조적 공급 과잉에 직면해 있습니다.

OPEC+는 지난해 하루 290만 배럴의 산유량 목표치를 상향 조정한 후 2026년 1분기에는 증산을 중단했습니다. 분석가들은 OPEC+가 향후 큰 폭의 증산 조정을 단행하기 전에 소비 추이를 면밀히 주시할 것으로 예상합니다.

다음 주 트레이더들이 주목해야 할 사항

이란과의 긴장이 고조되거나 실제 공급 차질이 발생할 경우 지정학적 위험 프리미엄이 상승하여 가격이 70달러 초중반까지 떨어질 가능성이 있습니다. 반대로 긴장 완화 신호가 분명하게 나타나거나 예상보다 저조한 재고 보고서가 발표될 경우 차익 실현 매물이 나와 시장 예상치인 60달러 부근까지 하락할 수 있습니다. 현재로서는 전쟁 프리미엄이 상승세를 뒷받침하고 있지만, 근본적인 공급 과잉 상황을 고려할 때 이러한 움직임을 맹목적으로 추격해서는 안 됩니다.

주간 경질 원유 선물

기술적으로 볼 때, 주간 스윙 차트와 52주 이동평균선 모두 상승 추세를 나타내고 있지만, 시장은 주요 되돌림 구간 내에서 저항에 직면하고 있습니다. 트레이더들은 장기적인 피벗 포인트의 방향성도 주시할 것입니다.

52주 이동평균선인 60.64달러를 돌파하면서 큰 폭의 상승세가 시작되었습니다. 이는 9월 말부터 해당 지지선이 상승폭을 제한해왔던 것을 감안하면 당연한 결과입니다.

다음 상승세는 장기 지지선인 63.62달러의 회복에 힘입어 나타났습니다. 이 지표는 추세의 강도를 가늠하는 중요한 지표가 될 것입니다.

중간 범위는 75.12달러에서 54.70달러입니다. 되돌림 구간인 64.91달러에서 67.31달러는 잠재적 저항선입니다. 지난주 매수세는 이 구간을 테스트한 후 66.48달러에서 멈췄습니다.

장기 투자자에게는 52주 이동평균선이 지지선 역할을 계속해야 합니다. 단기 투자자는 63.62달러의 피벗 포인트 위에 지지 기반이 형성되는 것을 확인해야 합니다. 그런 다음 67.32달러의 되돌림 구간 상단을 돌파할 만큼 충분한 상승 모멘텀이 형성되어야 합니다.

충분한 매수세가 유입되지 않아 되돌림 구간을 돌파하지 못하면 52주 이동평균선이 하한선이 되고 해당 구간이 상한선이 되는 횡보장이 형성될 가능성이 높습니다.

출처: FX Empire

미국 행정부의 이란에 대한 예측 불가능한 입장이 테헤란과 시장 참여자 모두를 혼란에 빠뜨리면서 지정학적 불확실성이 세계 에너지 시장을 뒤흔들고 있습니다. 이란 해안에 미군 함대가 배치된 가운데, 명확한 전략 부재는 석유 및 가스 가격에 상당한 변동성을 야기하고 있습니다.

목요일 유가가 배럴당 70달러를 돌파하며 지난 7월 이후 최고치를 기록했습니다. 이러한 급등세는 미국과 이란 간의 갈등 우려에 부분적으로 기인하지만, 일시적인 공급 차질도 영향을 미쳤습니다. 최근 겨울 폭풍으로 미국의 원유 생산이 차질을 빚었고, 카자흐스탄의 주요 유전인 텡기즈 유전에서 발생한 화재로 공급량이 급격히 감소했습니다.

이러한 긴장은 천연가스 시장으로까지 확산되고 있습니다. 지난달 유럽의 천연가스 가격은 장기간 지속된 한파로 저장량이 고갈되면서 급등했습니다. 여기에 미국의 한파까지 겹치면서 상황은 더욱 복잡해졌습니다. 유럽은 러시아 파이프라인에 대한 의존도를 줄이려 노력하는 동시에 미국산 액화천연가스(LNG)에 대한 과도한 의존 가능성에 직면하게 되었습니다.

위협과 외교가 얽힌 고위험 게임

양측의 설전이 격화되면서 시장의 불안감이 증폭되고 있다. 도널드 트럼프 대통령은 "다음 공격은 훨씬 더 심각할 것이다! 다시는 그런 일이 일어나게 하지 마라"라고 경고하는 글을 올렸으며, 미 해군 항공모함 에이브러햄 링컨호는 이란 인근에 머물러 있다.

이에 대해 이란 국가안보회의 사무총장 알리 라리자니는 모스크바에서 "협상을 위한 구조적 준비가 진전되고 있다"며 긴장 상황을 "조작된 언론전"이라고 일축했습니다. 동시에 테헤란은 호르무즈 해협에서 실사격 군사 훈련을 실시할 계획이라고 발표했으며, 국내에서 발생한 여러 폭발 사고는 가스 누출 때문이라고 주장했습니다.

한편, 아랍에미리트, 사우디아라비아, 카타르를 포함한 지역 강대국들은 군사적 충돌보다는 외교적 해결을 일관되게 주장해 왔다.

잠재적 갈등 시나리오 파악

현재의 대치 상황은 조용한 긴장 완화부터 대규모 지역 분쟁에 이르기까지 여러 가지 방향으로 전개될 수 있습니다.

• 제한적 공격: 이번 대치는 지난해 6월의 짧은 충돌처럼 이란의 에너지 부문에는 영향을 미치지 않고 이란의 미사일 또는 핵 시설에 대한 미국의 소규모 군사 공격으로 마무리될 수 있다.

• 에너지 기반 시설 공격: 미국 및/또는 이스라엘은 이란의 국내 에너지망, 특히 가스, 전기 및 연료 유통 시스템을 공격할 수 있습니다.

• 정권 교체 공작: 이란이 최근 시위를 진압한 후, 미국은 이란 정권을 불안정하게 만들거나 전복시키기 위해 장기적인 군사 작전이나 석유 수출 봉쇄를 시작할 수 있다.

• 이란의 보복: 테헤란은 작년에 이스라엘 하이파의 정유 시설을 공격했던 것처럼 지역 에너지 시설을 겨냥해 보복할 수 있다. 이집트와 요르단에 가스를 공급하는 이스라엘 해상 가스 플랫폼도 잠재적 공격 목표가 될 수 있다.

• 협상 타결: 공격을 받게 되면 이란은 협상 테이블로 나올 수밖에 없을 것이며, 이는 지도부 교체 이후에 이루어질 가능성도 있다.

이처럼 다양한 결과가 예측 가능하기 때문에 에너지 시장이 위험을 정확하게 가격에 반영하기 어렵습니다. 상황은 연초 베네수엘라산 석유 수출이 증가할 것이라는 일방적인 전망만 있었던 때보다 훨씬 더 복잡합니다.

전 세계 석유 및 가스 공급에 미치는 실질적인 영향

이란이 세계 석유 시장에서 차지하는 비중을 고려할 때, 수출에 차질이 생기면 상당한 파급 효과가 발생할 수 있습니다. 현재 이란은 하루 150만~170만 배럴의 원유와 콘덴세이트, 그리고 50만 배럴의 정제유를 수출하고 있습니다. 이러한 수출이 갑자기 중단될 경우 유가는 배럴당 약 15달러까지 상승할 수 있습니다.

하지만 몇 가지 요인이 충격을 완화할 수 있습니다. 주로 사우디아라비아와 아랍에미리트가 보유한 OPEC의 예비 생산 능력은 부족분을 충당하기에 충분합니다. 또한 이란의 최대 소비국인 중국이 전략 석유 비축량 충전을 늦추거나 할인된 가격의 러시아산 석유를 더 많이 구매할 수도 있습니다.

이란은 세계 3위의 천연가스 생산국이지만 주요 수출국은 아닙니다. 이란의 주요 고객인 터키는 액화천연가스(LNG) 구매량을 늘리거나 러시아로부터 가스를 더 많이 구매하는 등 다른 선택지를 가지고 있습니다.

"호르무즈 근접" 위협을 넘어서

가장 심각한 위험은 발생 확률은 낮지만, 페르시아만 에너지 수송이 중단되는 것입니다. 테헤란이 반복적으로 제기하는 "호르무즈 해협 폐쇄" 위협은 정권에게 거의 자살 행위나 다름없기 때문에 최후의 수단으로 여겨집니다.

보다 현실적인 시나리오는 비대칭 전쟁입니다. 예멘의 후티 반군은 미사일, 드론, 기뢰 공격을 통해 주요 해상 수송로의 운송을 효과적으로 마비시킬 수 있음을 보여주었습니다. 걸프 지역에서 이와 유사한 전략을 사용한다면 석유와 액화천연가스(LNG) 수송을 완전히 막지는 못하더라도 수송량을 크게 제한하고 운송비와 보험료를 급등시킬 것입니다.

외교적 돌파구의 의미는 무엇인가

외교적 해결이 성공한다면 시장 역학 관계는 극적으로 바뀔 것입니다. 지정학적 위험 프리미엄이 유가에서 사라질 것입니다. 제재 완화 또는 중단은 이란이 원유 수출량을 하루 30만~50만 배럴 늘려 총 생산량을 하루 약 380만 배럴까지 끌어올릴 수 있도록 할 것입니다.

이번 합의는 테헤란에게 상당한 재정적 이익을 가져다줄 것입니다. 중국 외 고객을 확보함으로써 이란은 '비공식 유조선단'에 대한 의존도를 줄이고, 대폭 할인 판매를 중단하여 배럴당 8~10달러를 절약할 수 있을 것으로 추산됩니다.

이란의 장기 생산 과제

정치적 합의가 이루어지더라도 이란의 석유 생산량 급증은 어려울 것으로 보인다. 국제 석유 회사들은 역사적으로 테헤란에서 사업을 운영하는 데 어려움을 겪어왔으며, 이란의 노후화된 유전들은 자연적인 생산량 감소를 상쇄하기 위해서라도 막대한 투자가 필요하다.

이란은 석유 회수 증진 프로젝트에 필수적인 유전에 주입할 천연가스도 충분하지 않습니다. 가장 유리한 조건에서도 현실적인 생산 목표는 2030년까지 하루 450만 배럴로, 이는 완만한 증가이긴 하지만 세계 석유 공급에 획기적인 변화를 가져올 정도는 아닙니다.

현재로서는 유가와 천연가스 가격 상승 가능성이 더 큰 것으로 보입니다. 평화적인 해결은 시장을 다소 완화시키겠지만, 근본적인 시장 판도를 바꾸지는 못할 것입니다. 주요 당사자들이 차기 행보를 아직 밝히지 않아 세계 에너지 시장은 불안에 떨고 있습니다.

인도와 유럽연합(EU)이 오랫동안 기다려온 자유무역협정(FTA)을 최종 체결했습니다. 이는 세계 무역에 있어 매우 중요한 시점에 이루어진 획기적인 협정입니다. 아시아 여러 국가들이 미국을 넘어 수출 시장을 다변화하려는 움직임을 보이는 가운데, 이번 협정은 상당한 추진력을 제공할 것입니다. 이 협정은 그 규모와 세계 무역 구도를 재편할 잠재력 때문에 "역대 최대 규모의 협정"으로 불리고 있습니다.

이번 협정은 인도의 경제적 민감성을 고려한 EU의 실용적인 접근 방식을 보여주는 것으로, 일각에서는 미국과의 협상에서 부족했던 유연성이라고 지적합니다. 인도에게 있어 이 협정은 무역 다변화 전략의 중요한 이정표입니다. 이번 자유무역협정이 인도 경제에 미치는 영향을 자세히 살펴보겠습니다.

인도-EU 무역 협정 분석

새로운 협정 조건에 따라 인도는 EU 관세 품목의 97%에 대해 우대 접근권을 확보하게 되며, 이는 인도 무역액의 약 99.5%에 해당합니다. 이러한 품목 중 상당 부분은 즉시 관세 철폐 대상이 될 것이며, 특히 인도 GDP의 약 2%를 수출이 차지하는 노동집약적 산업 부문에 큰 도움이 될 것입니다.

양국 간 경제 관계는 이미 견고합니다. 인도는 상품과 서비스 모두에서 EU에 대한 순수출국 지위를 유지하고 있습니다. 양국 상품 교역액은 2024-25 회계연도에 약 1,370억 달러에 달했으며, 이 중 인도의 EU 수출액은 760억 달러였습니다. 서비스 교역 역시 마찬가지로 견조하여 2024년에는 830억 달러를 기록했습니다.

인도 경제에 있어 다섯 가지 주요 이점

자유무역협정(FTA)은 상품 관세 철폐부터 세계적 수준의 서비스 부문 육성에 이르기까지 인도에 여러 가지 분명한 이점을 제공합니다.

1. 미국 시장을 넘어 다른 시장으로의 전환

유럽연합(EU)은 이미 인도의 두 번째로 큰 수출 대상국으로, 전체 수출액의 17%를 차지하며 미국(21%)에 이어 2위를 기록하고 있습니다. 팬데믹 이후 EU의 수출 비중은 3%포인트 증가했습니다. 인도의 수출 품목 구성은 미국과 유럽 모두에서 유사하지만(EU 수출에서 석유 제품 비중이 더 높다는 점 제외), 이번 자유무역협정(FTA)을 통해 미국의 높은 관세가 지속될 경우 인도는 전략적으로 유럽 시장으로 방향을 전환할 수 있게 되었습니다. 이러한 움직임은 수출 산업의 대대적인 개편 없이도 단일 주요 무역 파트너에 대한 의존도를 효과적으로 줄일 수 있습니다.

2. 노동집약적 산업 분야의 일자리 증대

이번 협정으로 EU는 다음과 같은 다양한 인도산 제품에 대한 관세를 철폐할 것입니다.

• 해산물 (특히 새우)

• 가죽 및 신발류

• 섬유 및 의류

• 수공예품

• 보석 및 장신구

• 플라스틱 및 장난감

이러한 분야들은 노동집약도가 매우 높으며, 인도가 중국, 방글라데시, 베트남과 직접 경쟁하는 영역입니다. 최근 몇 년간 미국의 관세로 압박을 받아왔던 이 산업들은 이제 EU 시장에서 상당한 이점을 얻게 되었으며, 이는 인도의 주요 고용 부문에서 일자리 창출을 촉진할 수 있습니다.

3. 보호 대상 부문에서의 전략적 접근

인도는 광범위한 시장 접근성을 확보하는 동시에 농업 및 유제품과 같은 가장 민감한 국내 산업 부문을 성공적으로 보호했습니다. 또한 식품, 음료, 자동차와 같은 주요 품목에 대한 관세 인하에도 동의했습니다. 이러한 균형 잡힌 접근 방식을 통해 인도는 핵심 국내 산업을 훼손하지 않고 수출 기회를 확대할 수 있었습니다.

4. 외국인 직접 투자(FDI) 유치 확대

유럽연합(EU)과의 경제 통합 심화는 인도에 대한 외국인 투자를 더욱 활성화시킬 것으로 예상됩니다. 현재 EU는 네덜란드, 독일, 벨기에, 프랑스를 중심으로 인도의 외국인 직접투자(FDI) 유입액의 약 15%를 차지하고 있습니다. EU의 투자는 역사적으로 서비스 부문, 특히 IT 및 소프트웨어 분야에 집중되어 왔습니다.

최근 인도의 순 외국인직접투자(FDI) 유입이 둔화되고 있는 가운데, 이번 자유무역협정(FTA)은 투자 모멘텀을 되살리는 데 도움이 될 수 있습니다. 특히 자동차, 화학, 건설 등 그동안 투자가 부진했던 제조업 분야에 더욱 효과적일 것으로 예상됩니다. 장기적으로 FDI 증가는 인도의 공급망을 강화하고 대외 재정 균형을 개선하는 데 기여할 수 있습니다.

5. 인도의 지배적인 서비스 부문 확장

자유무역협정(FTA)의 혜택은 상품을 훨씬 넘어섭니다. 인도는 이미 GDP의 약 1%에 해당하는 서비스를 EU에 수출하고 있으며, GDP 대비 약 0.2%의 서비스 무역 흑자를 유지하고 있습니다. 이번 새로운 협정에는 144개 서비스 하위 부문에 걸쳐 EU의 "더욱 폭넓고 심층적인" 지원 약속이 포함되어 있습니다.

이는 인도가 세계적으로 경쟁력을 갖춘 주요 분야를 포함하며, 다음과 같은 내용을 다룹니다.

• IT 및 정보 기술 기반 서비스(ITeS)

• 전문 서비스

• 교육

• 다양한 비즈니스 서비스

이번 협정은 인도 서비스 제공업체들에게 보다 안정적이고 예측 가능한 정책 환경을 조성하는 동시에 EU 기업과 소비자들에게 인도의 고품질, 비용 효율적인 서비스에 대한 접근성을 높여줍니다.

FTA의 성공을 위한 주요 난관

이번 합의는 중요한 진전이지만, 법률 검토를 거쳐 공식 서명까지는 아직 몇 달이 더 걸릴 것으로 예상됩니다. 이 합의의 장기적인 성공은 궁극적으로 두 가지 핵심 요소에 달려 있습니다.

첫째, 인도의 제조업 부문은 EU의 엄격한 보건, 안전 및 제품 기준을 충족해야 합니다. 특히 이러한 요건을 충족할 준비가 충분히 되어 있지 않은 소규모 제조업체의 경우 상당한 개선이 필요할 수 있습니다.

둘째, 사업 용이성은 여전히 ​​중요한 요소입니다. 인도는 외국인 직접투자(FDI) 자유화에 진전을 이루었지만, FDI 규제 제한 지수에서 여전히 상대적으로 높은 순위를 차지하고 있습니다. 이 역사적인 무역 협정의 잠재적 이점을 최대한 활용하기 위해서는 승인 및 규제 절차를 간소화하는 추가적인 개혁이 필요할 것입니다.

민간 조사에 따르면 중국 제조업 부문이 1월에 예상치 못한 회복세를 보이며, 상당한 역풍에 직면한 경제에 드문 희소식을 안겨주었다.

비공개 설문조사에서 예상치 못한 성장세 감지

레이팅독(RatingDog)이 발표한 중국 제조업 구매관리자지수(PMI)는 1월에 50.3으로 상승하여 12월의 50.1보다 높아졌습니다. 이는 블룸버그가 실시한 경제학자 설문조사에서 나온 중간 예측치인 50.0을 상회하는 수치입니다.

PMI 지수가 50을 넘으면 제조업 부문의 확장을 나타내고, 50 미만이면 수축을 나타냅니다.

정부 공식 데이터와의 차이

민간 조사에서 나온 긍정적인 결과는 주말에 발표된 정부 공식 데이터와는 대조적입니다. 공식 조사에 따르면 중국의 공장 활동은 12월의 일시적인 회복세 이후 지난달 예상치 못하게 악화된 것으로 나타났습니다.

이러한 차이는 설문조사 구성의 차이로 설명될 수 있는 경우가 많습니다. 민간 ​​조사기관인 RatingDog의 설문조사는 수출 지향형의 소규모 기업에 더 초점을 맞추는 경향이 있습니다. 최근 몇 달 동안 이러한 조사 결과는 일반적으로 공식 데이터보다 높게 나타났는데, 이는 중국 수출 시장의 회복력을 반영하는 것입니다.

전반적인 경제적 역풍이 지속되고 있습니다

중국 경제 전반이 성장 동력을 잃어가는 가운데, 제조업 부문에서 잠시나마 반등이 나타나고 있습니다. 정책 입안자들은 지방 정부 부채 관련 위험 관리에 집중하면서 대규모 경기 부양책 도입에 대한 의지를 거의 보이지 않고 있습니다.

베이징이 성장 기대치를 재조정하고 있다는 징후도 나타나고 있습니다. 시진핑 주석은 특정 지역의 성장 둔화에 대해 더 큰 관용을 보일 의사를 시사했으며, 정부는 4년 만에 처음으로 국가 경제 성장 목표치를 낮출 가능성이 있습니다.

지난해 중국의 국내총생산(GDP)은 5% 성장했는데, 이는 민간 소비 둔화와 투자 감소를 상쇄하는 데 도움이 된 기록적인 수출 덕분이었다.

금과 은 가격은 월요일에도 급격한 매도세를 이어가며 지난 금요일의 폭락세에 이은 손실을 더욱 심화시켰습니다. 이러한 하락세는 두 금속 모두 사상 최고치를 경신했던 강렬한 상승세 이후에 나타난 것으로, 미국 달러 강세와 광범위한 차익 실현 매물로 인해 상승 모멘텀이 반전된 것입니다.

금 현물 가격은 약 5% 하락하여 온스당 4,617.07달러에 거래되었습니다. 이는 금요일에 가격이 5,000달러 아래로 떨어지며 거의 10% 급락한 데 따른 것입니다.

은 가격 역시 지난 금요일 30% 급락한 이후 큰 압박을 받고 있다. 안전자산 선호 심리에 힘입어 상승했던 은 가격은 현물 가격이 4% 이상 하락해 온스당 80.63달러를 기록했다.

신임 연준 의장 전망이 시장을 불안하게 만들고 있다

분석가들에 따르면, 이러한 갑작스러운 반전은 미국의 금리 인하에 대한 시장의 낙관론과 연준의 주요 지도부 교체가 충돌하면서 촉발되었습니다. 도널드 트럼프 대통령은 제롬 파월 의장의 임기가 5월에 종료되면 케빈 워시 전 연준 이사가 후임으로 취임할 것이라고 지명했습니다.

워시는 긴축 통화 정책을 옹호하는 인물로 널리 알려져 있으며, 그의 지명은 즉시 미국 달러 가치를 상승시켰다.

인터랙티브 브로커스의 수석 경제학자인 호세 토레스는 "그 결과 '미국 제품 매입' 심리가 다시 살아났고, 목요일 새벽 금과 은 가격을 각각 온스당 122달러와 5,600달러 바로 아래까지 끌어올렸던 독립성 확보 욕구가 무너지고 있다"고 지적했다.

최근 트럼프 대통령의 발언이 이란과의 잠재적 합의를 시사하면서 귀금속 가격에 대한 압력이 더욱 커지고 있으며, 이는 시장의 지정학적 긴장을 다소 완화시켰습니다.

강세장 속 잠깐의 숨 돌릴 틈일까요?

급격한 하락세에도 불구하고 일부 분석가들은 이를 귀금속의 장기 추세에 대한 근본적인 변화라기보다는 자연스러운 시장 조정으로 보고 있습니다.

CMC 마켓츠의 아시아 및 중동 책임자인 크리스토퍼 포브스는 금값 하락을 "장기간 상승 후 나타나는 전형적인 공기 주머니 현상"이라고 표현했습니다. 그는 이러한 매도세의 원인을 여러 가지 요인이 복합적으로 작용한 결과로 분석했습니다. 포브스는 "차익 실현, 달러 강세, 그리고 워싱턴발 새로운 지정학적 이슈들이 과열된 투자 시장의 거품을 제거했다"고 말했습니다.

달러 강세가 귀금속에 미치는 영향

미국 달러화의 움직임은 금 가격에 중요한 영향을 미칩니다. 주요 통화 대비 달러화 가치를 추적하는 달러 지수는 목요일 이후 약 0.8% 상승했습니다.

• 가격 결정력: 금 가격은 미국 달러로 책정되기 때문에 달러 강세는 다른 통화를 사용하는 구매자에게 금값을 더 비싸게 만들어 수요를 위축시킬 수 있습니다.

• 기회비용: 금리 인상(종종 매파적인 연준 정책과 강달러 현상과 연관됨)은 미국 국채와 같은 이자 지급 자산을 더욱 매력적으로 만듭니다. 이는 이자를 지급하지 않는 금을 보유하는 데 드는 기회비용을 증가시킵니다.

금과 은 가격은 앞으로 어떻게 될까요?

포브스는 가까운 미래에 금 가격이 높은 수준을 유지하겠지만, 연준 의장 워시의 잠재적인 정책 방향에 대한 시장의 명확한 해석을 기다리는 동안 변동성이 클 것으로 예상합니다.

최근의 하락세에도 불구하고 두 금속 모두 연초 대비 강한 상승세를 보이고 있습니다. 은 가격은 연초 대비 약 15% 상승했고, 금은 약 8% 상승했습니다.

향후 전망에 대해 일부 전문가들은 귀금속의 장기적인 상승세가 여전히 유효하다고 보고 있습니다. 포브스는 "달러 약세가 다시 나타나거나 워시 의장의 비둘기파적 발언이 확인되면 저가 매수세가 유입될 것"이라고 말했습니다. 그는 향후 12개월 동안 긍정적인 전망을 유지하며, 연준이 불균등한 경제 성장과 인플레이션 속에서 완화 정책을 지속한다면 귀금속 가격이 최근 고점을 경신할 수 있다고 예상했습니다.