이란 시위: 경제 위기가 정권을 벼랑 끝으로 몰아넣고 있다

금값이 사상 최고치를 경신하며 10월 말 하락분을 만회하고 12월을 사상 최고가로 마감했습니다. 귀금속인 금은 2025년 64% 상승과 2023년 초 이후 거의 140%에 달하는 놀라운 상승세에 힘입어 1979년 이후 최고의 한 해를 보냈습니다.

UBS의 지오반니 스타우노보가 이끄는 전략가들에 따르면, 이번 기록적인 금리 인상은 "달러 약세 속 실물 자산 수요, 지정학적 긴장, 제도적 불확실성, 그리고 계절적 유동성 부족" 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과라고 합니다.

추가 상승 여력에 대한 근본적인 근거

강력한 상승세에도 불구하고 UBS 분석가들은 2026년에도 금 가격이 추가 상승할 수 있는 근본적인 요인이 있다고 보고 있습니다. 그들은 금과 같은 무수익 자산을 보유하는 데 드는 기회비용을 나타내는 미국 실질 금리의 상당한 하락을 그 이유로 꼽습니다. 현재 실질 금리는 2023년 중반 이후 최저 수준이며, 이로 인해 금이 더욱 매력적인 투자처가 되었습니다.

이러한 배경 속에서 해당 은행은 금에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있으며, 최근 2026년 3월 금 가격 목표치를 온스당 5,000달러로 상향 조정했습니다.

"금의 분산 투자 및 헤지 수단으로서의 역할은 변함없이 중요하다고 생각합니다."라고 전략가들은 언급했습니다. "금에 대한 선호도가 있는 투자자라면, 분산된 포트폴리오에 금에 한 자릿수 중반대의 비중을 투자하는 것이 적합하다고 봅니다."

지정학 및 구조적 수요

최근 세계 정세는 금의 방어적 매력을 더욱 부각시켰습니다. UBS는 미국이 예상치 못하게 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령을 군사적으로 체포한 사건 이후 시장 반응을 주목했습니다. 이 소식이 전해진 날 금과 은 가격은 각각 2.2%와 4.3% 상승한 반면, 브렌트유는 1.3% 하락했습니다.

단기적인 충격 외에도 장기적인 수요 추세는 가격에 견고한 기반을 제공합니다.

• 중앙은행 매입: UBS는 중앙은행들이 2025년에 900~950톤의 금을 매입할 것으로 예상하며, 이는 전년도 기록에 약간 못 미치는 수준입니다.

• 세계 수요: 전 세계 금 수요는 총 약 4,850톤에 달할 것으로 예상되며, 이는 2011년 이후 최고 수준입니다.

정부 부채 증가가 호재로 작용

낙관적인 전망에 힘을 실어주는 요인 중 하나는 선진국 전반의 정부 부채가 급격히 증가하고 있다는 점입니다. 국제통화기금(IMF)에 따르면, 정부 부채는 올해 국내총생산(GDP)의 약 110%에 달할 것으로 예상되며, 이는 20년 전 약 75%에서 크게 증가한 수치입니다. IMF는 또한 이 수치가 2030년대 말까지 118%까지 상승할 것으로 전망하고 있습니다.

이러한 추세는 재정적 압박이 커지는 환경에서 금이 믿을 수 있는 가치 저장 수단으로서 더욱 주목받게 하는 원동력이 되고 있습니다.

이집트의 12월 인플레이션율은 안정세를 유지했는데, 이는 중앙은행이 2026년에도 금리 인하를 지속할 수 있다는 확신을 줄 수 있는 요인으로 작용할 수 있다.

캘리포니아 주 통계청(CAPMAS)은 토요일 발표에서 도시 소비자물가지수 상승률이 전년 동기 대비 12.3%로 전월과 동일했다고 밝혔습니다. 전월 대비로는 상승률이 11월의 0.3%에서 0.2%로 소폭 둔화되었습니다.

사상 최고치에서 벗어난 인플레이션의 경로

이러한 안정성은 중동 최대 인구 국가인 사우디아라비아에게 중요한 지표입니다. 사우디아라비아는 2023년 9월 사상 최고치인 38%까지 치솟았던 물가 상승 압력을 억제하기 위해 노력해 왔습니다. 이후 발생한 경제적 혼란으로 인해 다음 해 570억 달러 규모의 국제 구제금융 패키지가 도입되었습니다.

지난 12개월 동안 물가상승률은 절반 이상 하락했지만, 한 자릿수로 떨어지지 못한 데에는 여러 요인이 작용했습니다. 여기에는 국제통화기금(IMF)의 지원을 받은 연료 등 품목에 대한 보조금 삭감과 수백만 가구의 임대료를 인상한 법률 개정이 포함됩니다.

이러한 압력에도 불구하고 이집트 중앙은행은 2026년 한 해 동안 소비자 물가 상승률이 전반적으로 완화될 것으로 예상합니다. 이러한 전망은 비식품 물가 상승과 세계 지정학적 긴장이라는 지속적인 어려움에도 불구하고 유효합니다. 또한 당국은 10월 이전에는 국내 연료 가격을 다시 인상하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

식품 가격 및 계절적 압력

물가상승률 지표에서 가장 큰 비중을 차지하는 식음료 가격은 12월에 전년 동기 대비 1.5% 상승했습니다. 하지만 전월 대비로는 0.7% 하락했습니다.

라마단이 다가옴에 따라 식료품 가격이 일시적으로 상승할 수 있습니다. 2월 중순에 시작되는 이슬람 성월인 라마단 기간에는 저녁 식사와 가족 모임이 많아 가계 지출이 급증하는 것이 일반적입니다.

통화정책 완화에 초점

지난 1년간 인플레이션 둔화로 이집트 중앙은행은 공격적인 긴축 정책에서 벗어날 수 있게 되었습니다. 중앙은행은 5차례의 회의를 통해 총 725bp의 금리 인하를 단행하며 사상 최고 수준에서 벗어났습니다.

이러한 요금 인하는 두 가지 주요 목표 달성에 필수적인 것으로 간주됩니다.

• 민간 부문의 투자를 장려합니다.

• 정부 지출의 상당 부분을 차지하는 이자 지급액을 줄입니다.

중앙은행의 기준 예금 금리는 현재 20%입니다. 다음 통화 정책 결정은 2월 12일로 예정되어 있습니다. 골드만삭스는 향후 2026년에 700bp의 추가 금리 인하가 있을 것으로 전망하고 있습니다.

베네수엘라와 미국은 니콜라스 마두로 전 대통령과 그의 부인 실리아 플로레스 여사를 생포한 미국의 극적인 군사 작전 이후 외교 관계 복원을 위한 초기 조치를 취하고 있다.

금요일, 베네수엘라는 미국과의 관계 재개 논의를 시작했다고 공식 발표했습니다. 이 발표는 미국 외교관들과 경호원들이 카라카스 주재 미국 대사관 재개관 가능성을 타진하기 위해 베네수엘라를 방문한 직후에 나왔습니다.

델시 로드리게스 대통령이 이끄는 임시 정부는 양국 간 외교 공관 복원을 목표로 워싱턴과 "탐색적 외교 절차를 시작하기로 결정했다"고 밝혔습니다. 베네수엘라 역시 미국에 대표단을 파견할 계획이지만, 구체적인 내용은 아직 공개되지 않았습니다. 이러한 방문이 이루어지려면 미국 재무부의 제재 해제 승인이 필요할 것으로 예상됩니다.

로드리게스, 트럼프와의 외교로 전략 전환

델시 로드리게스 임시 대통령은 초기에 브라질, 콜롬비아, 스페인 지도자들과의 전화 통화에서 미국의 행위를 "심각하고, 범죄적이며, 불법적이고, 부당한 침략"이라고 규탄했습니다.

그림 1: 델시 로드리게스 임시 대통령이 미국과의 외교적 해결 방안을 제시하며 국민들에게 연설하고 있다.

그러나 금요일 늦게 그녀의 어조는 바뀌었다. 로드리게스는 도널드 트럼프 미국 대통령과의 외교가 베네수엘라를 지키고 "니콜라스 마두로 대통령과 실리아 플로레스 영부인의 귀국을 보장하는 가장 효과적인 전략"이라고 밝혔다.

"우리는 베네수엘라의 평화, 베네수엘라의 안정, 미래를 수호하고, 우리의 독립과 신성하고 양도할 수 없는 주권을 지키기 위해 외교적으로 직접 만날 것입니다."라고 로드리게스 대통령은 카라카스에서 열린 공개 행사에서 발표했습니다.

호르헤 로드리게스 베네수엘라 국회 의장 겸 임시 대통령의 동생은 선의의 표시로 목요일에 당국이 정치범 석방에 착수할 것이라고 발표했습니다.

그림 2: 베네수엘라 보안군이 경비를 서고 있는 가운데, 정부는 미국과의 외교적 화해 제스처 속에 정치범 석방 계획을 발표하고 있다.

트럼프, 베네수엘라 석유 투자 촉구

마두로의 체포에 대한 공식적인 이유는 마약 밀매와의 연루 혐의였지만, 트럼프 대통령은 미국의 개입을 정당화하는 주요 요인으로 베네수엘라의 막대한 석유 매장량에 대한 접근권을 공개적으로 언급했습니다.

금요일 백악관 회의에서 트럼프 대통령은 주요 석유 기업 임원들에게 베네수엘라에 대한 투자를 늘릴 것을 촉구했습니다. 그는 미국 석유 회사들이 베네수엘라의 석유 생산량 증대를 위해 최소 1000억 달러를 투자해야 한다고 말했습니다. 트럼프 대통령은 "투자하고 싶지 않다면 알려주십시오. 오늘 여기에 없는 25명이 여러분을 대신할 의향이 있습니다."라고 덧붙였습니다.

이러한 요구에 대해 신중한 반응이 나왔습니다. 엑손모빌 CEO 대런 우즈는 베네수엘라의 현재 법적, 경제적 상황으로는 그러한 투자가 불가능하다고 답했습니다.

트럼프 대통령은 협상을 위해 언론에 퇴장을 요청한 후, "합의가 이루어졌다"고 주장했다. 그는 구체적인 내용은 밝히지 않고 "그들은 수천억 달러를 들여 석유를 시추할 것이고, 이는 베네수엘라에도 좋고 미국에도 좋은 일이다"라고 말했다.

외교적 해빙 속에서도 시위는 계속되고 있다

이번 외교적 조치는 지난 1월 3일 미국이 베네수엘라에서 감행한 공습 및 군사 작전으로 니콜라스 마두로 대통령이 체포된 데 따른 것입니다. 카라카스 정부는 이 작전으로 100명이 사망했다고 발표했습니다. 마두로 대통령과 그의 부인 실리아 플로레스 여사는 이후 뉴욕으로 이송되어 마약 밀매 및 기타 혐의로 기소될 예정입니다.

외교적 협상에도 불구하고 현지의 긴장감은 여전히 ​​높습니다. 금요일에는 시위대가 카라카스 거리에서 마두로 대통령의 석방을 요구하고 미국의 개입에 항의하는 시위를 벌였습니다.

그림 3: 니콜라스 마두로 전 대통령 지지자들이 미군에 체포된 그의 석방을 요구하며 카라카스를 행진하고 있다.

마르코 루비오 미국 국무장관이 덴마크 및 그린란드 국무장관과의 회담을 준비하는 가운데, 덴마크는 1979년 이후 꾸준히 독립을 향해 나아가고 있는 그린란드 영토를 지켜야 하는 상황에 놓여 있습니다. 트럼프 행정부의 그린란드 점령 위협은 코펜하겐에 대한 유럽의 지지를 결집시켰지만, 동시에 뿌리 깊은 딜레마를 드러냈습니다. 덴마크는 궁극적으로 독립을 원하는 그린란드 주민들을 보호하기 위해 막대한 정치적 자원을 쏟아붓고 있는 것입니다.

이 중대한 지정학적 드라마는 몇 가지 중요한 쟁점을 부각합니다.

• 트럼프 행정부는 그린란드 장악을 위해 모든 가능성을 열어두고 있다.

• 덴마크의 국제적 중요성은 전략적으로 중요한 북극 영토와 밀접하게 관련되어 있습니다.

• 그린란드는 수십 년 동안 완전한 독립을 향해 나아가고 있습니다.

• 미국의 압력에 저항하는 것은 상당한 외교적 대가를 치러야 할 수도 있다.

이번 위기는 불편한 현실을 적나라하게 드러냈습니다. 그린란드의 최대 야당이 워싱턴과의 직접 협상을 주장하는 상황에서 코펜하겐은 불안정한 미래에 직면해 있습니다. 코펜하겐 대학교 정치학과 교수인 미켈 베드비 라스무센은 "덴마크는 그린란드를 확보하기 위해 외교 정책 자원을 소진한 후, 그린란드가 결국 발을 빼는 것을 지켜볼 위험에 처해 있다"고 말했습니다.

북극에서 그린란드의 전략적 가치

덴마크의 지정학적 위상은 그린란드와 불가분의 관계에 있다. 유럽과 북미 대륙 사이에 위치한 그린란드는 미국의 탄도 미사일 방어 체계에 있어 매우 중요한 지역이며, 북극 전략 퍼즐의 핵심 조각이다. 그린란드를 잃는다는 것은 국제 무대에서의 영향력 상실을 의미한다.

그림 1: 이 지도는 북극에서 그린란드의 전략적 위치를 강조하며, 이는 미국, 러시아 및 기타 지역 강대국들에게 그린란드가 지정학적으로 중요한 이유 중 하나입니다.

유럽 ​​동맹국들이 덴마크를 지지하는 이유는 단순히 연대감 때문만이 아니라, 미국이 그린란드에 대한 영유권을 주장하는 것을 용인할 경우 위험한 선례를 남길 수 있기 때문입니다. 그러한 움직임은 다른 강대국들이 소규모 국가들에 대한 영토 주장을 더욱 부추겨 1945년 이후 확립된 국제 질서를 위협할 수 있습니다.

12월 22일, 메테 프레데릭센 덴마크 총리와 옌스-프레데릭 닐센 그린란드 총리는 공동 성명을 통해 "국경과 국가 주권은 국제법에 근거한다"고 재확인했다. 프레데릭센 총리는 이어 "만약 미국이 다른 나토 회원국을 공격한다면, 나토를 비롯한 모든 것이 중단될 것이며, 제2차 세계대전 이후 나토가 제공해 온 안보 또한 무너질 것"이라고 강력한 경고를 덧붙였다.

피할 수 없는 독립을 향한 행진

수십 년 동안 덴마크의 워싱턴 내 전략적 영향력은 이른바 "그린란드 카드"에 의해 강화되었습니다. 코펜하겐 대학교 군사연구센터의 2017년 보고서에 따르면, 이 카드를 통해 덴마크는 다른 나토 동맹국보다 낮은 국방비를 유지할 수 있었습니다.

하지만 그린란드의 독립 열망은 점점 커져 왔습니다. 과거 식민지였던 그린란드는 1979년에 자치권을 확대하고 자체 의회를 설립했습니다. 2009년에는 획기적인 협정을 통해 그린란드 국민이 원할 경우 독립할 권리를 명시적으로 인정했습니다. 오늘날 그린란드의 모든 정당은 독립을 지지하며, 다만 시기에 대해서만 의견 차이를 보일 뿐입니다.

트럼프 행정부의 압력은 이미 진행 중이던 과정을 가속화했을 뿐이며, 덴마크는 불확실한 미래를 안고 있는 관계를 지켜야만 하는 상황에 놓였습니다. 정치 평론가이자 전 덴마크 국회의원인 요아킴 B. 올센은 "우리에게 진정으로 관심이 없는 사람을 위해 우리가 얼마나 싸워야 할까요?"라고 질문했습니다.

고집을 부리는 데 드는 높은 비용

덴마크의 그린란드에 대한 재정 지원은 상당합니다. 코펜하겐은 그린란드의 침체된 경제를 지원하기 위해 매년 약 43억 덴마크 크로네(6억 1천만 달러)의 일괄 보조금을 제공하고 있으며, 그린란드의 GDP 성장률은 2025년까지 0.2%에 그칠 것으로 예상됩니다. 중앙은행은 그린란드의 공공 재정 지속가능성을 확보하기 위해 연간 8억 덴마크 크로네의 추가 재정 지원이 필요하다고 추산하고 있습니다.

게다가 덴마크는 치안, 사법 제도, 국방 비용까지 부담하고 있어 연간 총 지출액이 거의 10억 달러에 달합니다. 작년에는 미국이 그린란드 보호에 충분한 노력을 기울이지 않고 있다고 비판한 데 대한 대응으로 420억 덴마크 크로네(65억 4천만 달러) 규모의 북극 방어 계획을 발표하기도 했습니다.

그림 2: 그린란드의 해안선에는 희토류와 우라늄을 포함한 상당한 양의 미개발 광물 자원이 매장되어 있어 전략적 가치에 경제적 차원을 더하고 있습니다.

일각에서는 양국 관계가 단순한 거래 관계를 초월한다고 주장합니다. 덴마크 왕립 국방대학의 마크 야콥센 부교수는 양국 간의 깊은 역사적, 문화적 유대감을 강조했습니다. 그는 "우리는 가족 관계에 대해 이야기하고 있는 것입니다."라며, "단순히 국방과 경제에 관한 것이 아니라 감정과 문화에 관한 것입니다."라고 말했습니다.

코펜하겐의 지정학적 교차로

프레데릭센 총리는 어려운 외교적 균형을 잡아야 하는 상황에 놓여 있습니다. 프리드티오프 난센 연구소의 연구원인 세라피마 안드레예바에 따르면, 덴마크는 신뢰도를 유지하기 위해 강경한 입장을 취하는 것 외에는 선택의 여지가 거의 없습니다. 그러나 그렇게 할 경우 "러시아의 위협이 가속화되고 있는 상황에서 미국의 눈 밖에 나는 것은 서방 국가 누구에게도 이롭지 않다"는 점에서 미국과의 관계가 소원해질 위험이 있습니다.

그린란드는 올해 선거에서 주요 쟁점은 아니었지만, 덴마크 내 일부에서는 이러한 장기 전략에 의문을 제기하고 있습니다. 덴마크 과학 작가인 론 프랑크는 "그린란드가 이 공동체에서 벗어나고 싶어 하는데 왜 우리가 굳이 그 공동체에 매달려야 하는지 이해할 수 없다"며 "솔직히 말해서 그린란드는 내게 어떤 소속감도 불러일으키지 않는다"고 말했습니다.

현재로서는 그린란드를 고수하는 데 드는 비용에 대한 논쟁은 미국의 위협에 대한 분노에 가려져 있다. 라스무센 교수가 지적했듯이, "우리는 애국심에 지나치게 사로잡힌 것 같다."

나렌드라 모디 총리의 핵심 고문에 따르면, 인도 경제는 강력한 회복력을 보여주고 있으며, 낮은 인플레이션과 지속적인 금융 안정에 힘입어 세계에서 가장 빠르게 성장하는 경제가 될 것으로 예상됩니다.

지난 금요일 뉴델리에서 열린 행사에서 인도중앙은행 총재를 역임했던 샤크티칸타 다스는 이러한 긍정적인 전망을 재확인하는 한편, 앞으로 닥칠 상당한 어려움도 인정했습니다.

글로벌 경제 역풍을 헤쳐나가기

다스는 인도가 앞으로도 외부 압력에 직면할 것이라고 언급했습니다. 그는 경제 환경에 영향을 미치는 몇 가지 주요 글로벌 위험 요소를 강조했습니다.

• 세계 무역 둔화: 국제 무역 성장세 둔화는 수출 중심 경제에 부담을 주고 있습니다.

• 긴장된 다자주의: 국제 협력의 틀이 심각한 압박을 받고 있으며, 이는 국제 정책 및 무역 관계를 복잡하게 만들고 있습니다.

• 전략적 부문 경쟁: 핵심 산업, 특히 반도체 산업은 지정학적 영향력 행사의 도구로 점점 더 많이 활용되고 있습니다.

이러한 글로벌 문제들은 미국이 인도에 부과하는 역내 최고 수준의 관세로 인해 더욱 악화되고 있습니다. 이에 대응하여 많은 투자자들은 외부 역풍에 덜 노출된 내수 중심 부문에 더 집중하는 방향으로 포트폴리오를 조정하고 있습니다.

낮은 인플레이션은 정책 지원의 여지를 만들어낸다

인도의 경제 전망을 뒷받침하는 핵심 강점은 관리 가능한 인플레이션입니다. 11월 소비자물가지수는 전월의 사상 최저치에서 소폭 상승했지만, 인도중앙은행의 목표치인 4%에는 훨씬 못 미치는 수준을 유지했습니다.

이러한 저물가 환경은 중앙은행에 상당한 유연성을 제공하여, 필요에 따라 경제 활동을 촉진하기 위해 추가 금리 인하 가능성을 열어두고 있습니다.

자립심과 글로벌 규칙의 균형

다스는 인도의 전략적 정책 기조를 강조하며 연설을 마무리했다. 그는 인도가 규칙에 기반한 국제 체제를 강력히 옹호하는 동시에, 점점 더 불확실해지는 세계에서 전략적 이익을 보호하기 위해 자립 정책을 적극적으로 추진하고 있다고 밝혔다.

도널드 트럼프 대통령은 금요일 신용카드 이자율을 10%로 1년간 제한하는 방안을 제안했다. 이 제안은 소셜 미디어를 통해 발표되었지만, 구체적인 시행 방안이나 강제 방법에 대한 내용은 제시되지 않았다.

이번 조치는 트럼프 대통령이 2024년 대선 유세 당시 내놓았던 공약을 되살리는 것으로, 당시 분석가들은 그러한 상한제는 의회의 승인을 필요로 한다는 이유로 일축했었다. 백악관은 이후 소셜 미디어를 통해 대통령의 요청을 확인했지만, 구체적인 계획에 대해서는 언급하지 않았다.

제안 내용: 방법 없는 위임

트럼프는 트루스 소셜(Truth Social)에 올린 글에서 2026년 1월 20일부터 신용카드 금리 상한제를 시행하겠다고 밝혔습니다. 그는 "미국 국민들이 더 이상 신용카드 회사에 '바가지'를 쓰도록 내버려 두지 않을 것임을 알려드립니다"라고 썼습니다.

그러나 이번 발표는 행정부가 기업들의 법규 준수를 어떻게 강제할 것인지에 대한 구체적인 내용을 밝히지 않았으며, 기존 법안에 대한 지지 표명도 없었다. 아메리칸 익스프레스, 캐피털 원, JP모건, 시티그룹, 뱅크 오브 아메리카 등 주요 금융기관들은 논평 요청에 즉시 응답하지 않았다.

높은 금리에 대한 초당적 우려

신용카드 이자율이 높은 문제는 양대 정당 의원들로부터 비판을 받아왔습니다. 현재 공화당은 상원과 하원에서 근소한 과반수를 차지하고 있으며, 이 문제를 해결하기 위한 입법 노력이 이전에도 제기된 바 있습니다.

주요 초당적 제안은 다음과 같습니다.

• 버니 샌더스 상원의원과 공화당 조쉬 홀리 상원의원이 발의한 법안은 신용카드 이자율을 5년간 10%로 제한하는 것을 목표로 한다.

• 민주당 소속 알렉산드리아 오카시오-코르테즈 하원의원과 공화당 소속 안나 파울리나 루나 하원의원이 발의한 하원 법안 역시 10% 상한선을 설정하는 것을 목표로 하고 있습니다.

초당적인 관심에도 불구하고 이러한 법안들은 아직 법으로 제정되지 못했습니다. 야당 의원들은 트럼프 대통령이 높은 금리를 해결하겠다는 선거 공약을 이행하지 않았다고 비판했습니다.

반발과 경제적 경고

이 제안은 금융계 일각에서 즉각적인 비판을 받았습니다. 트럼프를 지지했던 억만장자 펀드매니저 빌 애크먼은 소셜 미디어 플랫폼 X에서 이 결정을 "실수"라고 비난했습니다.

애크먼은 금리 인하를 강행하면 심각한 의도치 않은 결과를 초래할 수 있다고 경고했습니다. 그는 위험을 반영한 가격 책정이 불가능해지면 "신용카드 대출 기관들이 수백만 명의 소비자들의 카드를 취소할 것이고, 이들은 이전보다 더 높은 금리와 불리한 조건으로 사채업자에게 돈을 빌려야 할 것"이라고 주장했습니다.

이번 조치는 트럼프 행정부가 최근 바이든 행정부 시절 제정된 신용카드 연체료 상한선 8달러 규정을 폐지한 데 따른 것입니다. 트럼프 행정부는 해당 규정이 불법이라고 주장하며 소송을 제기한 기업 및 은행 단체를 지원했고, 연방 판사는 결국 해당 규정을 기각했습니다.