이란, 미사일 터널 공개하며 호르무즈 해협 관련 미국에 경고

캐나다 경제는 2025년 4분기에 위축될 가능성이 높으며, 이는 상당한 무역 불확실성이 지속된 한 해의 정점을 찍는 것입니다. 11월에 국내총생산(GDP) 성장률이 정체된 후, 초기 추정치는 마이너스 성장을 시사하며, 이는 미국의 높은 관세가 캐나다 경제 성장 동력에 타격을 입혔음을 나타냅니다.

캐나다 서비스 산업은 11월에 소폭 성장세를 보였지만, 상품 생산 부문, 특히 제조업의 부진으로 상쇄되었습니다. 이러한 경기 둔화는 트럼프 행정부의 무역 정책으로 인한 강한 압박 이후에 나타난 현상입니다.

2025년까지 미국이 캐나다에 부과할 관세의 타임라인

2025년 한 해 동안 미국은 캐나다 산업에 직접적인 영향을 미치는 일련의 관세 인상 조치를 시행했습니다.

• 3월: 모든 캐나다산 제품에 25%의 관세가 부과되었으며, 이는 이후 8월에 35%로 인상되었습니다.

• 4월: 자동차 수입품에 25%의 관세가 부과되었습니다.

• 6월: 당초 25%로 책정되었던 철강 및 알루미늄 수입 관세가 50%로 인상되었습니다.

• 에너지: 석유 및 중요 광물을 포함한 에너지 자원에 10%의 관세가 적용되었습니다.

이러한 조치들은 특히 캐나다 제조업 부문에 큰 타격을 주었으며, 연말에 나타난 산업 지표 약화에 직접적인 영향을 미쳤습니다.

캐나다 경제 성장, 변동성이 컸던 한 해

역사적으로 캐나다의 경제는 미국과의 파트너십에 밀접하게 연관되어 있었습니다. 2025년 관세 부과는 즉각적인 혼란을 야기했습니다.

2025년 1분기부터 2분기까지 캐나다의 실질 GDP는 1.6% 감소했습니다. 이 기간 동안 캐나다 수출액은 10.8% 급감했고, 수입액은 3.5% 감소했습니다.

하지만 3분기에는 예상치 못한 반전이 일어났습니다. 많은 전문가들의 예측과는 달리 캐나다 경제는 실질 GDP가 2.6% 성장하며 회복력을 보여주었습니다. 이러한 회복세는 미국 이외 시장으로의 성공적인 전환에 힘입은 것으로, 수출액은 1.8% 증가한 반면 수입액은 1.6% 감소했습니다.

상반기 반등에도 불구하고 연말에 접어들면서 경제는 동력을 잃은 듯 보였습니다. 캐나다 중앙은행은 2025년 연간 실질 GDP 성장률이 약 1.2%에 그칠 것으로 전망했는데, 이는 2024년의 2.3% 성장률에서 크게 하락한 수치입니다.

2026년 전망: 다각화와 경기 부양책

향후 캐나다 경제 전망은 여전히 ​​신중한 편입니다. 2026년 실질 GDP 성장률은 1.1%로 예상되며, 이는 캐나다가 미국과의 무역 장벽을 극복해 나가는 과정에서 완만한 성장을 보일 것임을 시사합니다.

이러한 압력에 대응하기 위해 캐나다는 무역 관계를 다변화하고 국내 경제 활동을 촉진하는 데 중점을 둔 다각적인 전략을 추진하고 있습니다.

새로운 수출 시장으로의 전환

캐나다 계획의 핵심 요소는 미국 시장에 대한 의존도를 줄이는 것입니다. 캐나다는 최근 중국과 주요 무역 협정을 체결했으며, 이 협정을 통해 2030년까지 대중국 수출을 50% 늘리는 것을 목표로 하고 있습니다.

더욱이, 2024년 트랜스 마운틴 확장(TMX) 파이프라인 완공으로 캐나다는 가장 중요한 원자재 중 하나인 석유를 태평양과 아시아의 기존에 진출하지 못했던 에너지 시장으로 수출할 수 있는 새로운 통로를 확보하게 되었습니다.

국내 재정 지원

정부는 또한 6년 만에 최대 규모의 재정 부양책을 시행할 예정이다. 이 계획에는 대규모 적자 재정 자본 지출, 국가 건설 프로젝트, 그리고 국내 자유 무역 촉진을 위한 정책들이 포함된다.

옥스퍼드 이코노믹스에 따르면 2026년은 캐나다에게 조정과 기회의 해가 될 것입니다. 그러나 무역 갈등 외에도 높은 가계 부채, 인구 감소, 과대평가된 주택 시장 등 여러 국내 문제가 성장에 위협을 가하고 있습니다.

현재 금 가격은 지정학적 및 경제적 위험의 강력한 조합에 힘입어 지지되고 있습니다. 그러나 씨티은행의 최근 분석에 따르면, 금 가격을 지탱하는 요인 중 약 절반이 향후 몇 년 내에 약화될 수 있으므로 투자자들은 신중해야 합니다.

일부 핵심 위험 요소는 장기적으로 금 가격의 하한선을 형성할 것으로 예상되지만, 씨티는 현재의 위험 프리미엄 중 상당 부분이 2026년 이후에는 현실화되지 않거나 지속되지 않을 것으로 전망합니다.

금 가격을 뒷받침하는 지속적인 위험 요인

씨티은행에 따르면, 여러 구조적 문제로 인해 금에 대한 안전자산 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 장기적인 요인들은 금 가격을 역사적 기준보다 높은 수준으로 유지시킬 가능성이 높습니다.

주요 지속적인 위험 요소는 다음과 같습니다.

• 미국과 중국 간의 지속적인 긴장 관계

• 중국과 대만을 둘러싼 지정학적 분쟁 지역

• 미국 정부 부채의 안정성에 대한 우려

• 인공지능의 영향에 대한 불확실성이 더욱 커지고 있다

사라질 수 있는 일시적인 요인들

은행의 분석에 따르면 현재 금 가격에 내재된 몇 가지 주요 위험 요소가 2026년까지 해소될 수 있다고 합니다. 이러한 글로벌 불확실성의 잠재적 감소가 현재 금 가치에 대한 주요 위협 요인입니다.

씨티는 위험을 크게 줄일 수 있는 세 가지 잠재적 발전 가능성을 강조합니다.

• 2026년 중간선거 기간 동안 트럼프 행정부가 "골디락스 경제"를 추진할 가능성.

• 러시아-우크라이나 전쟁 종결.

• 이란과의 긴장이 궁극적으로 완화될 것이다.

사상 최고치 이후 역사적인 급락

최근 시장이 이러한 요인에 민감하게 반응하는 모습이 여실히 드러났습니다. 현행 지정학적 및 경제적 불확실성으로 인해 금 현물 가격은 온스당 5,600달러에 육박하는 사상 최고치를 기록했습니다.

하지만 상승세는 오래가지 못했습니다. 금요일 18시 40분(GMT) 기준, 주가는 12.6% 폭락하며 역사상 최대 일일 하락률을 기록했습니다. 이러한 급격한 하락은 도널드 트럼프 대통령이 제롬 파월 연준 의장의 임기가 끝나는 5월 이후 차기 연준 의장 후보로 케빈 워시 전 연준 이사를 지명하면서 달러화가 강세를 보였기 때문입니다.

씨티은행은 이러한 상황이 금 가격에 중기적으로 부정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있다. 씨티은행은 "워시 지명이 확정되면 연준이 정치적 독립성을 유지할 것이라는 우리의 오랜 기본 전망이 더욱 강화될 것이며, 이는 금 가격에 또 다른 중기적인 하락 요인이 될 것"이라고 밝혔다.

테슬라 주가는 금요일에 거의 5% 급등했는데, 이는 일론 머스크가 주요 자회사들을 합병할 준비를 하고 있다는 보도에 힘입은 것으로, 더욱 통합된 기술 제국에 대한 투자자들의 기대감을 높였다.

이러한 추측은 두 가지 주요 보도에서 비롯되었습니다. 로이터 통신은 스페이스X가 올해 예정된 대규모 기업공개(IPO)를 앞두고 머스크의 인공지능 스타트업인 xAI와의 합병을 논의 중이라고 보도했습니다. 또한 블룸버그 통신은 스페이스X가 테슬라와의 합병도 고려하고 있다고 보도했습니다.

투자자들이 통합된 머스크 제국을 원하는 이유

머스크의 회사들은 이미 서로 긴밀하게 연결되어 있지만, 테슬라 투자자들은 오랫동안 더 큰 규모의 통합을 지지해 왔습니다. 핵심적인 믿음은 이러한 사업들을 단일 기업 구조 아래 통합함으로써 머스크가 전기차 제조업체를 인공지능 및 로봇 분야의 선두주자로 탈바꿈시키는 데 더욱 집중할 수 있을 것이라는 점입니다.

잭스 투자 리서치의 주식 전략가인 앤드류 로코는 테슬라, xAI, 스페이스X의 합병이 투자자들에게 "엄청난" 이익을 가져다줄 것이라고 밝혔습니다.

"역사를 보면 궁극적으로 테슬라/스페이스X 투자자들은 대부분 일론 머스크에 대한 믿음 때문에 투자하는 경우가 많습니다."라고 로코는 설명했다. "단일 법인으로 통합되면 머스크의 관심과 막대한 자원을 한 회사에 더욱 집중시키는 데 도움이 될 것입니다."

야심찬 목표가 주주들의 우려를 불러일으키다

머스크가 테슬라에 대한 막대한 야망을 밝힌 가운데, 이러한 합병 추진 움직임이 나타나고 있습니다. 그 야망에는 다음 사항들이 포함됩니다.

• 2026년 말까지 미국 인구의 절반이 자율주행 차량을 이용할 수 있도록 한다.

• 올해 말까지 옵티머스 휴머노이드 로봇 생산에 돌입할 예정입니다.

하지만 주주들은 머스크의 야심찬 납기일을 지키지 못하는 테슬라의 과거 행적과 CEO의 정치 개입에 대해 우려를 표명해 왔습니다. 보다 통합된 기업 구조는 회사를 안정시키고 이러한 중요 프로젝트에 집중할 수 있는 방법으로 여겨지고 있습니다.

점진적인 통합 패턴

머스크의 사업들 간의 연결망은 이미 더욱 긴밀해지고 있습니다. 이번 주 초, 테슬라는 xAI에 20억 달러를 투자한다고 발표했습니다. 이는 핵심 사업인 전기차 판매가 둔화된 시점에서 테슬라의 자율주행 및 로봇 기술 개발을 가속화할 것으로 예상됩니다.

이는 업계 통합의 흐름을 따르는 것입니다. 작년에 xAI는 소셜 미디어 플랫폼 X를 450억 달러에 인수하여 방대한 데이터 세트와 유통 채널에 대한 접근권을 확보했습니다.

한편, xAI의 재정적 성장세는 계속되고 있습니다. 이 스타트업은 이번 달에 200억 달러를 유치하며 목표액인 150억 달러를 넘어섰고, 기업 가치는 2,300억 달러에 달했습니다. 월스트리트저널에 따르면, 스페이스X는 작년에 진행된 별도의 50억 달러 규모 투자 유치 노력의 일환으로 xAI에 20억 달러를 투자하기로 약속한 바 있습니다.

엑손모빌은 투자 조건이 충족되면 베네수엘라 석유 시장에 재진출할 준비가 되어 있다고 밝혔으며, 베네수엘라의 악명 높은 난처리 중질 원유 생산 비용을 크게 낮출 수 있는 기술을 보유하고 있다고 강조했습니다.

CEO 대런 우즈는 회사의 입장을 재확인하며, 현재로서는 남미 국가로의 복귀는 실현 가능하지 않지만 미래에는 가능성이 있다고 언급했습니다. 그는 엑손이 캐나다에서 중질유를 다뤄온 풍부한 경험이 베네수엘라에서도 성공을 위한 확실한 청사진을 제공한다고 강조했습니다.

경제 생산을 위한 청사진

4분기 실적 발표 후 애널리스트들과 만난 자리에서 우즈 CEO는 회사의 경쟁 우위를 설명했습니다. 그는 엑손의 특화된 접근 방식 덕분에 생산 비용을 낮추고 회수율을 높여 궁극적으로 더 많은 "경제적인 원유"를 시장에 공급할 수 있다고 설명했습니다.

"그것이 우리가 앞으로 시간을 두고 펼쳐나갈 기회입니다." 우즈는 복귀 가능성을 장기적인 전략적 움직임으로 해석하며 이렇게 말했다.

정치적, 법적 안정성이 핵심입니다

엑손모빌은 투자에 앞서 해당 국가의 재정 및 법률 체계에 대한 완벽한 이해를 요구합니다. 우즈는 트럼프 행정부의 베네수엘라 접근 방식에 대한 지지를 표명하며, 이러한 전략이 궁극적으로 기업 활동에 안정적인 환경을 조성할 것이라고 믿는다고 밝혔습니다.

우즈에 따르면, 행정부의 목표는 세 가지 핵심 영역에 올바르게 초점을 맞추고 있다.

• 국가 안정화

• 경제 재개

• 민주적으로 선출된 정부로의 이행

"이것들은 올바른 목표입니다."라고 그는 확언했다.

평가 및 자문 제안

우즈는 이전 약속을 재확인하며 엑손모빌이 여전히 베네수엘라에 기술팀을 파견할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다. 이 팀의 임무는 베네수엘라 에너지 부문의 현황을 평가하고 정부에 전문가 의견을 제공하는 것입니다. 그는 "우리는 여전히 그 약속을 지키고 있다"고 결론지었습니다.

일본 재무성은 금요일, 12월 29일부터 수요일까지 외환 시장에 개입하지 않았다고 확인하면서, 최근 엔화의 달러 대비 급등세에 대한 의문을 더욱 심화시켰다.

엔화는 1월 23일 159엔 수준에서 화요일에는 152엔대까지 크게 강세를 보였습니다. 이러한 급격한 상승세는 처음에는 미국과 일본이 엔화 가치 지지를 위해 공동으로 움직일 것이라는 추측에 기인한 것으로 여겨졌습니다. 그러나 이제 공식적인 개입 가능성이 사라지면서 시장의 관심은 다른 요인으로 옮겨가고 있습니다.

시장 투기가 상승세를 부추겼지, 시장 개입이 아니었다

엔화 상승의 진짜 원인은 1월 23일 뉴욕 연방준비은행이 '금리 점검'을 실시했다는 보도인 것으로 보인다. 트레이더들은 이러한 금리 점검을 시장 개입의 전조로 보는 경우가 많다.

이 단 하나의 보고서만으로도 시장 심리가 바뀌기에 충분했다. 스미토모 미쓰이 은행의 수석 전략가인 우노 다이스케는 "실제로 여러 차례 큰 폭의 가격 변동이 있었다"며 "이로 인해 시장 불안감이 고조되어 엔화 가치가 급등했다"고 설명했다.

미국의 지원 가능성만으로도 투기꾼들의 계산 방식이 바뀌었다. 아오조라 은행의 수석 시장 전략가인 아키라 모로가는 "미국이 적극적인 지원을 제공할 의향이 있는 것처럼 보이면서 투기꾼들이 엔화를 공매도하기가 더 어려워졌다"고 말했다.

미국 관리들의 엇갈린 신호가 혼란을 가중시켰다

미국 고위 관리들의 엇갈린 발언이 시장의 불확실성을 더욱 가중시켰다. 워싱턴은 엔화 약세에 큰 이해관계를 갖고 있는데, 엔화 약세는 일본에 인플레이션 압력을 가중시켜 궁극적으로 전 세계적인 금리 인상으로 이어질 수 있기 때문이다.

1월 20일 다보스에서 스콧 베센트 미국 재무장관은 일본 국채 수익률 상승을 "6시그마" 사건이라고 표현했는데, 이는 통계적으로 매우 드문 현상을 뜻하는 용어입니다. 엔화 약세를 오랫동안 비판해 온 베센트 장관은 일본 당국과 수익률 문제에 대해 접촉했음을 확인했고, 그의 발언은 곧바로 달러 약세로 이어졌습니다.

그러나 베센트는 수요일 CNBC와의 인터뷰에서 입장을 바꿔 워싱턴이 엔화 지원을 위해 "절대" 개입하지 않고 있으며 "미국은 항상 강력한 달러 정책을 유지해 왔다"고 재확인했다.

이번 해명은 도널드 트럼프 미국 대통령이 달러 매도 우려를 일축한 이후에 나왔습니다. 이토추 연구소의 수석 이코노미스트인 아츠시 타케다는 "트럼프 대통령의 달러 약세 옹호 발언이 달러 매도 급증으로 이어졌다"며, "[베센트]가 침묵을 지킬 수 없었다"고 분석했습니다.

일본의 신중하고 조직적인 입장

일본 관리들은 의도적으로 모호한 태도를 유지해 왔다. 월요일, 일본의 최고 외환 외교관인 미무라 아쓰시는 환율 점검이나 공동 대응에 대한 질문을 회피하며 "답변할 의사가 없다"고 말했다.

가타야마 사츠키 재무장관과 미무라 부총리는 모두 미국 당국과 "긴밀히 협력"하면서 일본이 적절하게 대응할 것이라고 일관되게 밝혀왔습니다. 이러한 표현은 엔화 가치 하락으로 인한 혼란에 대응하기 위해 개입이 적절하다는 점을 인정한 양국의 9월 공동 성명과 일맥상통합니다.

외환 시장을 위한 새로운 외교 전략

미무라 총재의 접근 방식은 전임자인 간다 마사토 총재와는 확연히 다른 양상을 보인다. 간다 총재의 3년 임기 동안 일본은 엔화 매입에 24조 5천억 엔(1,590억 달러)을 투입했다. 2022년 9월 22일 매입 이후 그는 일본이 "단호한 조치를 취했다"고 단호하게 발표했다.

반면 미무라는 다른 원칙에 따라 행동하며, "아무 말도 하지 않는 것 또한 중요한 소통 방식이다"라고 말한다.

재무부 관계자는 미무라가 "투입한 자금의 규모보다는 그 효과를 우선시한다"고 지적하며, 이는 직접적인 시장 개입보다는 심리적 영향력에 더 의존하는 전략임을 시사한다고 말했다.

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출처: 로이터