이란, 경제 붕괴 및 지역적 어려움 속 시위 격화

왕이 중국 외교부장은 최근 지난해 봄 인도와 파키스탄 간의 군사적 충돌 당시 중국이 중재 역할을 했다고 밝혔다. 그러나 이 지역의 오랜 외교 관례와 지정학적 현실을 분석해 보면 왕이 부장의 주장은 입증하기 어렵다.

이번 성명은 도널드 트럼프 미국 대통령이 제기했던 유사한 주장을 되풀이하는 것으로, 인도는 이를 일관되게 부인해 왔으며 이는 미-인도 관계 악화에 일조했습니다. 인도는 이 문제에 대해 거의 반세기 동안 확고한 입장을 유지해 왔기에, 베이징의 이번 주장은 특히 주목할 만합니다.

양자 협상에 대한 인도의 확고한 입장

1972년 심라 협정 이후 인도는 파키스탄과의 모든 분쟁은 양자 문제라는 엄격한 정책을 유지해 왔으며, 제3자 중재를 명시적으로 거부해 왔습니다. 이러한 오랜 원칙은 뉴델리가 지역 위기 상황에서 다른 국가들과 관계를 맺는 방식을 결정짓는 중요한 요소입니다.

인도는 외국 외교관들이 파키스탄과 소통하는 것을 막을 수는 없지만, 각각의 소통을 별개의 양자 간 교류로 간주합니다. 인도 관리들은 항상 국제 사회 관계자들의 전화를 받아 자국의 입장을 전달하고 파키스탄이 여론을 주도하지 못하도록 할 것입니다. 그러나 이러한 개별적인 대화들은 삼자 중재 절차를 구성하는 것은 아닙니다.

이러한 맥락은 지난 봄에 무슨 일이 일어났는지 이해하는 데 매우 중요합니다. 기록에 따르면 왕이 외교부장은 같은 날 이샤크 다르 파키스탄 외교부장, 아짓 도발 인도 국가안보보좌관과 통화했습니다. 인도의 관점에서 보면 이 두 통화는 중국이 주도한 조정된 중재 노력이 아니라 각각 별개의 양자 통화로 여겨졌을 것입니다.

중국이 평화 중재자가 될 가능성이 낮은 이유

중국이 인도와 파키스탄 사이에서 중립적인 중재자 역할을 할 수 있는 능력은 자국의 전략적 이익에 의해 근본적으로 저해받고 있다.

• 영토 분쟁: 베이징은 뉴델리와 해결되지 않은 국경 분쟁을 안고 있다.

• 파키스탄에 대한 군사 지원: 중국은 파키스탄의 주요 군사 공급국으로, 지난 봄 인도와의 분쟁에서 사용된 JF-17 전투기를 포함한 첨단 무기를 제공하고 있습니다.

이러한 요인들은 중국을 공정한 중재자라기보다는 해당 지역에 이해관계를 가진 당사자로 보이게 합니다.

중재 주장의 동기

왕이 외교부장의 발언 시점과 맥락은 그 이면에 숨겨진 의도를 짐작하게 해준다. 이 발언은 사건 발생 후 6개월이 넘은 시점에 "국제 정세와 중국의 외교 관계" 심포지엄에서 나왔다.

이 행사에서 왕이 외교부장은 인도-파키스탄 긴장 완화를 "분쟁 지역 해결에 대한 중국의 접근 방식"의 여러 사례 중 하나로 언급했다.

그림 1: 왕이 중국 외교부장은 인도와 파키스탄 간의 긴장을 포함하여 베이징이 평화 중재 역할을 했다고 주장하는 분쟁 목록을 제시했다.

언급된 다른 예시는 다음과 같습니다.

• 미얀마 북부

• 이란 핵 문제

• 팔레스타인과 이스라엘 간의 분쟁

• 캄보디아와 태국 간의 갈등

이 중 북부 미얀마의 휴전만이 중국의 명백한 외교적 성과로 볼 수 있다. 나머지는 입증되지 않았거나 주로 다른 주체들의 공으로 여겨진다. 반복적이고 의심스러운 중재 주장은 특정한 서사를 구축하기 위한 의도로 보인다.

이러한 노력은 시진핑 주석의 핵심 정책인 글로벌 안보 구상을 홍보하려는 의도로 보이며 , 이는 개발, 문명, 통치 관련 정책과 함께 중국 외교 정책의 핵심 축을 이루고 있습니다. 베이징은 스스로를 세계 평화 조성자로 내세움으로써 국제적 위상을 강화하고자 합니다.

중국-인도 관계에 대한 계산된 위험

중국 관리들은 글로벌 안보 구상을 추진하는 데 따른 이점이 인도를 자극할 위험보다 크다고 전략적으로 판단한 것으로 보입니다. 왕이 외교부장은 트럼프 전 대통령의 유사한 주장에 대한 인도의 강력한 반발과 그것이 미-인도 관계에 끼친 악영향을 알고 있었을 것입니다.

그럼에도 불구하고, 외교적 통화를 중재로 공개적으로 규정하기로 결정했습니다. 이는 전 세계를 겨냥한 것이겠지만, 이러한 과시는 최근 중국과 인도 간에 형성된 취약한 관계 개선을 불필요하게 복잡하게 만들 수 있습니다.

두 번째 트럼프 행정부가 내놓을 가능성이 있는 베네수엘라 석유 부문 전략은 현지의 복잡한 현실을 근본적으로 오해하고 있는 것으로 보인다. 베네수엘라 에너지 산업을 개혁하고 생산량을 통제하려는 이 야심찬 계획은 중국과의 지정학적 관계부터 단순한 보조금으로는 해결할 수 없는 뿌리 깊은 기술적 문제에 이르기까지 상당한 장애물에 직면해 있다.

워싱턴의 요구와 잘못된 비전

미국이 제안한 전략의 핵심은 베네수엘라 임시 대통령 델시 로드리게스에게 제시하는 일련의 협상 불가능한 요구 사항들입니다. 이러한 최후통첩에는 다음 사항들이 포함됩니다.

• 마약 밀매 단속 강화.

• 워싱턴에 적대적인 것으로 간주되는 이란 및 쿠바 요원들을 추방한다.

• 미국의 적대국에 대한 모든 석유 판매를 중단한다.

이러한 조건들이 충족될 가능성은 낮아 지속적인 대립을 예고하고 있습니다. 베네수엘라 석유 사업 개혁에 대한 행정부의 비전 역시 현실과 동떨어져 보입니다. 18개월 이내에 완료될 것으로 예상되는 보조금 지원 방식의 석유 산업 부흥 계획은 곧 "막대한 자금이 투입되어야 할 것"이며 "석유 회사들이 그 돈을 쓸 것"이라는 전제로 바뀌었습니다.

하지만 미국의 주요 에너지 기업들은 잠재적인 혼란에 직면한 국가에 수십억 달러를 투자하는 것을 주저하고 있으며, 특히 워싱턴이 2,800만 명의 국민 위에 새로운 정부를 세우려고 시도할 경우 더욱 그렇습니다.

목표: PDVSA를 장악하여 세계 유가를 낮추는 것

이 위험천만한 계획의 궁극적인 목표는 세계 석유 가격을 배럴당 최대 50달러까지 떨어뜨리는 것입니다. 이를 달성하기 위해 트럼프 행정부는 이론적으로 베네수엘라 국영 석유 회사인 PDVSA를 완전히 장악하여 생산량의 거의 전부를 인수 및 판매할 권한을 갖게 될 것입니다.

크리스 라이트 미국 에너지부 장관은 골드만삭스 컨퍼런스에서 이 전략을 확정하며 "우리는 베네수엘라에서 생산되는 원유를 시장에 내놓을 것입니다. 베네수엘라에서 생산되는 원유를 시장에 판매할 것입니다."라고 밝혔습니다.

이 계획은 사실상 PDVSA의 원유 판매 수익을 가로채어, 그 수익금을 "베네수엘라 국민의 이익"을 위해 미국이 관리하는 역외 계좌에 예치하는 것을 골자로 합니다. 당연히 카라카스 정부는 이를 명백한 절도 행위로 간주하고 거부할 것으로 예상됩니다. 이 전략은 스티븐 밀러 미국 국토안보부 보좌관이 "베네수엘라에 대한 통제력을 유지하기 위한 군사적 위협"이라고 표현한 것에 의해 뒷받침되고 있습니다.

중국이라는 요소: 단순한 구매자를 넘어선 의미

미국은 베네수엘라에 대한 통제에만 집중하면서 중국이 베네수엘라 에너지 부문에 깊숙이 관여하고 있다는 사실을 간과하고 있다. 중국이 베네수엘라로부터 하루 약 74만 6천 배럴을 수입하는 것은 대체 불가능한 것은 아니다. 중국은 이란, 러시아, 사우디아라비아 등지에서 석유를 쉽게 조달할 수 있기 때문이다. 그러나 양국 관계는 단순한 무역 관계를 훨씬 넘어선다.

지난 20년간 중국은 베네수엘라 석유 산업의 핵심 운영 기반으로 자리매김했습니다. 중국의 기여는 다음과 같습니다.

• 정유 기술 및 중질 원유 고도화 시스템

• 인프라 설계 및 제어 소프트웨어

• 예비 부품 물류 및 소프트웨어 지원

중국 엔지니어, 기술자, 공급망을 제거한다고 해서 제대로 작동하는 석유 산업이 "해방"되는 것은 아닙니다. 오히려 활력을 잃은 껍데기만 남게 될 것입니다. 업계 전문가들은 베네수엘라의 중국산 석유 인프라를 미국이 운영하는 시스템으로 전환하는 데 최소 3년에서 5년이 걸릴 것으로 추산합니다.

게다가 베이징은 미국의 역내 영향력 확대를 중국이 페트로달러로 에너지를 구매하도록 강요하려는 시도로 보고 있다. 하지만 중국이 러시아 및 걸프 국가들과의 에너지 거래를 페트로위안으로 결제하는 비중이 점점 늘어나고 있기 때문에 이러한 시도는 성공할 가능성이 낮다.

기술적 난관과 수년간의 제재

베네수엘라 원유의 물리적 특성 또한 큰 어려움 중 하나입니다. 이 나라는 타르처럼 점성이 높은 초중질 원유를 생산하는데, 추출에 특수 공정이 필요합니다. 원유를 지표면으로 끌어올리려면 녹여야 하고, 다시 굳어지는 것을 방지하기 위해 희석제와 섞어야 합니다. 수출되는 원유 1배럴당 약 0.3배럴의 희석제를 수입해야 합니다.

이러한 기술적 복잡성은 중국 기술에 의해 구축되었지만 수년간의 미국 제재로 인해 심각하게 훼손된 에너지 인프라로 인해 더욱 심화됩니다. 그 피해는 2000년대 초 이라크 석유 부문에 가해진 피해보다 훨씬 심각한 것으로 여겨지며, 따라서 생산량의 빠른 회복은 매우 어려울 것으로 예상됩니다.

금융 투기꾼들이 혼돈을 노리고 있다

미국 정부의 전략적 목표에 심각한 의문이 제기되는 가운데, 이러한 혼란은 금융계에 기회를 제공했습니다. 헤지펀드 투자자들은 막대한 수익을 기대하며 기회를 엿보고 있습니다. 대표적인 예로, 엘리엇 매니지먼트의 폴 싱어는 지난 11월 휴스턴에 본사를 둔 CITGO 자회사를 59억 달러(시가총액 180억 달러의 3분의 1에도 못 미치는 금액)에 인수했습니다. 싱어는 또한 MAGA(Make America Great Again) 성향의 슈퍼 PAC(정치활동위원회)에 2024년에 4200만 달러를 기부하는 등 상당한 금액을 지원해 왔습니다.

광범위한 투기 시장은 베네수엘라 채권 시장에서 최대 1,700억 달러에 달하는 잠재적 이익을 노리고 있으며, 특히 채무 불이행 상태인 PDVSA 채권만 해도 600억 달러 이상의 가치를 지니고 있습니다. 이러한 금융 거래는 정책 결과와 관계없이 불안정한 상황이 소수의 사람들에게 막대한 부를 안겨준다는 점을 보여줍니다. 궁극적으로 베네수엘라의 상황은 기술적, 지정학적, 금융적 요인이 복합적으로 얽혀 있어 단순한 통제 전략으로는 해결할 수 없는 매우 복잡한 양상을 띠고 있습니다.

일본 총리 다카이치 사나에가 조기 총선을 실시할 가능성이 커지고 있으며, 일각에서는 2월 중으로 총선이 치러질 수도 있다는 보도가 나오고 있다. 이번 총선 실시로 일본 최초의 여성 총리인 다카이치 사나에 총리는 지난해 10월 취임 이후 유지해온 높은 지지율을 발판으로 삼을 수 있을 것으로 보인다.

다카이치의 인기는 중국에 대한 그녀의 단호한 입장에 힘입어 높아졌는데, 이러한 입장은 우익 유권자들의 호응을 얻었지만 동시에 이웃 경제 강국인 중국과의 상당한 외교적 분쟁을 야기하기도 했습니다.

연립 파트너, 선거 관련 논의에 불을 지피다

다카이치 총리의 연립 파트너인 일본혁신당(이신당)의 요시무라 히로후미 대표가 조기 총선 가능성에 대해 언급하면서 논의가 활발해졌다. 요시무라 대표는 일요일 NHK 방송에 출연해 금요일 다카이치 총리와 만났으며, 총선 시기에 대한 총리의 생각이 새로운 "단계"에 접어들었음을 느꼈다고 말했다.

일본 총리 다카이치 사나에가 연립정부 파트너인 일본혁신당의 요시무라 히로후미 대표와 만나 정치 전략을 논의했다.

요시무라 씨는 "언론 보도대로 그녀가 결정을 내렸다고 해도 놀라지 않을 것"이라고 말했지만, 회담에서 구체적인 날짜에 대해서는 논의하지 않았다고 확인했다.

언론 보도에 따르면 2월에 투표가 실시될 가능성이 높습니다.

요시무라의 발언은 금요일 요미우리 신문이 정부 소식통을 인용해 보도한 내용에 대한 반박입니다. 신문에 따르면 다카이치 총리는 2월 8일 또는 2월 15일에 조기 총선을 실시하는 방안을 적극적으로 검토하고 있다고 합니다.

조기 총선은 그녀에 대한 대중적 지지가 여전히 강한 동안 더 강력한 권한을 확보하기 위한 전략적 움직임이 될 것이다.

다카이치, 경제 정책에 집중

점점 커지는 소문에도 불구하고 다카이치 총리는 확답을 피하고 있다. 목요일에 녹화되어 일요일에 방송된 NHK와의 인터뷰에서 다카이치 총리는 조기 총선 가능성에 대한 질문을 회피했다.

대신 그녀는 당면한 우선순위를 강조하며 내각에 두 가지 핵심 분야에 집중하도록 지시했다고 밝혔습니다.

• 현 회계연도 추가예산의 적시 집행을 보장합니다.

• 4월에 시작되는 회계연도 예산안에 대한 의회 승인을 확보합니다.

다카이치 씨는 "현재 저는 인플레이션의 충격을 완화하기 위한 경기 부양 정책의 혜택을 국민들이 체감할 수 있도록 하는 당면 과제에 집중하고 있습니다."라고 말했습니다.

오랫동안 세계 액화천연가스(LNG) 수요의 핵심 동력이었던 중국이 국내 생산량을 빠르게 늘리고 있습니다. 이러한 전략적 변화는 중국의 막대한 LNG 수입 수요에 기반한 기존 전망을 대폭 수정해야 함을 의미합니다.

십여 년 전만 해도 중국은 막대한 셰일가스 매장량을 개발하는 데 어려움을 겪었고, 미국의 셰일가스 분지와는 다른 지질학적 난관에 직면했습니다. 그러나 오늘날 중국의 국영 에너지 기업들은 그 어느 때보다 많은 천연가스를 생산하고 있을 뿐만 아니라, 특히 셰일 지역에서 중요한 신규 매장량 발견을 발표하고 있습니다.

중국에 셰일 혁명이 도래하다

생산량 수치가 모든 것을 말해줍니다. 에너지 분석 회사인 Kpler는 공식 자료를 인용하여 지난해 11월 중국의 천연가스 생산량이 221억 세제곱미터에 달해 전년 동기 대비 7.1% 증가했다고 발표했습니다. 이러한 증가는 쓰촨 분지의 셰일가스 개발 프로젝트가 예상보다 빠르게 진행된 데 힘입은 바가 큽니다.

이러한 추세를 바탕으로 Kpler는 중국의 총 국내 가스 생산량이 2025년에는 2,630억 세제곱미터에 달하고 올해에는 2,785억 세제곱미터까지 증가할 것으로 전망합니다. 쓰촨 분지와 산시 분지에서 셰일가스 개발이 지속적으로 확대됨에 따라 이러한 성장세가 가속화될 것으로 예상됩니다.

LNG 수입 수요 감소

석유와 마찬가지로 국내 생산량 급증은 필연적으로 수입 필요성을 줄여주지만, 중국은 배출량 감축 목표를 달성하기 위해 천연가스 의존도를 높이고 있습니다. 지난해는 이러한 현상을 명확히 보여주는 사례였습니다. 국내 생산량이 증가하면서 중국의 액화천연가스(LNG) 수입량은 12개월 연속 감소세를 기록한 후 6년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.

향후 전망과 관련하여 Kpler는 올해 중국의 LNG 수요가 지속적으로 감소할 것으로 예상합니다. 셰일가스 생산량 증가만으로도 약 60만 톤의 LNG 수요가 대체될 것으로 예상되며, 이에 따라 중국의 총 LNG 수입량은 7,390만 톤으로 줄어들 것으로 전망됩니다.

60만 톤은 미국이 지난해에만 1억 톤 이상을 수출한 시장에서는 상대적으로 적은 물량이지만, 강력한 추세를 보여줍니다. 베이징은 에너지 수입 의존도를 줄이겠다는 의지를 분명히 하고 있으며, 이는 오랫동안 중국을 궁극적인 수요 증가의 원천으로 여겨온 세계 상품 시장에 광범위한 영향을 미칠 정책입니다.

글로벌 LNG 시장 전반에 걸친 파급 효과

중국의 LNG 수요 감소 전망은 전 세계적으로 추진 중인 야심찬 신규 LNG 생산시설 건설 계획에 차질을 빚게 할 수 있습니다. 미국과 카타르 같은 주요 수출국들은 2020년대 말까지 대규모 신규 공급 시설을 가동할 계획입니다. 중국의 수요 둔화는 생산자들의 수익을 감소시키고 이러한 프로젝트들을 복잡하게 만들 수 있습니다.

많은 분석가들은 이미 2030년까지 LNG 시장이 공급 과잉 상태에 빠질 것으로 예상하고 있으며, 이는 가격에 지속적인 압력을 가할 것이다. 중국의 LNG 자급률 증가는 이러한 전망에 더욱 무게를 더하고 있다.

새로운 공급업체와 변화하는 동맹 관계

LNG 시장 내 경쟁 또한 심화되고 있습니다. 지속되는 무역 분쟁 속에서 중국은 더 이상 미국산 LNG를 수입하지 않고 있습니다. 대신 러시아는 중국에 사상 최대 규모의 LNG를 수출하고 있습니다. 이러한 수출량은 아직 대규모는 아니지만, 석유와 마찬가지로 가스 역시 가격만 적절하다면 제재 대상 시설에서 생산되더라도 시장을 찾을 수 있음을 보여줍니다.

이러한 역학 관계는 내년에 유럽 연합이 가스를 포함한 러시아산 에너지 수입을 금지하려는 계획으로 더욱 증폭될 수 있습니다. 현재 러시아산 LNG의 최대 구매국인 러시아는 EU의 금지 조치로 인해 에너지 수입처를 중국과 인도로 돌릴 가능성이 높습니다.

한편, 파이프라인 가스의 역할도 더욱 커질 것으로 예상됩니다. 크플러(Kpler)는 러시아의 시베리아의 힘 파이프라인을 통한 수입량이 2025년 대비 80억 세제곱미터 증가하여 전체 파이프라인 수입량이 8% 증가한 807억 세제곱미터에 이를 것으로 추산합니다. 반면, 중앙아시아 국가들의 파이프라인 가스 수입량은 자국 수요 우선 정책으로 인해 2026년에 40억 세제곱미터 감소할 것으로 전망됩니다.

전망: 점진적이지만 결정적인 변화

베이징의 최우선 과제는 분명합니다. 국내 생산을 늘려 에너지 수입 의존도를 줄이는 것입니다. 하지만 이러한 전환은 점진적으로 이루어질 것이며, 결국 자연적인 한계에 부딪힐 것입니다. 그때까지는 가격이 수입 결정에 있어 핵심적인 요소로 작용할 것입니다.

중국의 에너지 정책 전환은 세계 LNG 시장에 분명히 영향을 미치겠지만, 그 영향은 중국의 석유 수요 추세만큼 극적이지는 않을 수 있습니다. 이유는 간단합니다. 중국의 수요 감소와 신규 공급 능력 확대로 가격이 하락하고 그 수준을 유지할 경우, 다른 많은 국가들이 액화가스를 강력하게 필요로 하기 때문입니다.

최근 미국과 중국 간의 긴장이 완화될 조짐을 보이고 있다. 2025년 10월 도널드 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 중요한 회담 이후, 양국 관리들은 펜타닐과 대두에서부터 우크라이나와 대만에 이르기까지 다양한 핵심 현안에 대한 대화를 시작했다. 트럼프 대통령은 주목할 만한 변화를 보이며 중국을 위협하는 태도에서 외교적인 접근으로 전환했다. 관건은 이러한 전략적 변화가 미국 국민의 지지를 얻기에 충분할 것인가 하는 점이다.

여러 정황을 보면 그럴 가능성이 높아 보입니다. 트럼프-시진핑 회담 이전 미국 여론은 트럼프의 공격적인 태도에 상당히 반대하는 입장이었으며, 중국과의 보다 적극적인 관계 구축을 선호하는 경향이 뚜렷했습니다. 미국인들은 중국을 위협으로 인식하면서도 직접적인 경쟁의 위험성을 너무 높게 보는 듯합니다. 여론조사에 따르면 트럼프 행정부가 베이징과 보다 안정적인 균형 관계를 추구한다면 미국 국민들은 이러한 정책을 지지할 것으로 나타났습니다.

중국에 대한 인기 없는 강경 노선

최근 외교적 해빙 이전까지 트럼프 대통령의 대중국 정책은 특히 무역 분쟁이 격화되는 가운데 매우 인기가 없었습니다. 유라시아 그룹 산하 국제문제연구소가 2025년 10월 6일부터 14일까지 실시한 여론조사에 따르면, 대다수 미국 유권자는 트럼프 대통령의 정책이 오히려 긴장을 악화시키고 있다고 생각했습니다. 조사 대상 13개 외교 정책 사안 중 11개 사안에서 트럼프 대통령의 순지지율이 부정적이었으며, 특히 대중국 정책이 최악의 정책으로 평가되었습니다.

이러한 여론은 다른 조사에서도 나타났습니다. 시카고 국제문제협의회가 2025년 10월에 실시한 여론조사에 따르면 미국인의 54%가 트럼프 대통령이 그달 초에 위협했던 중국산 제품에 대한 관세 인상에 반대하는 것으로 나타났습니다. 2019년 이후 처음으로 응답자의 과반수가 미국이 중국과 우호적인 협력을 추구해야 한다고 생각했습니다. 무역량 추가 감축이나 관세 인상을 지지하는 미국인은 10명 중 4명도 채 되지 않았습니다.

위협 분석: 우려 vs. 대립

이러한 변화의 한 가지 이유는 대부분의 미국인들이 중국과의 경쟁이 위협이라는 점은 인정하지만, 일상적인 주요 관심사로 여기지 않기 때문일 수 있습니다. 국제문제연구소(Institute for Global Affairs) 보고서에 따르면, 대다수의 미국인들은 중국을 중간 정도의 위협으로 인식하지만, 일상적인 주요 걱거리로 여기는 사람은 거의 없습니다.

하지만 중국을 국가 안보 위협으로 인식하는 시각은 여전히 ​​강하다.

• 시카고 카운슬의 조사에 따르면 미국 국민의 50%가 중국을 심각한 위협으로 인식하고 있습니다.

• 국제문제연구소(Institute for Global Affairs)의 보고서에 따르면 응답자의 62%가 중국을 최소한 중간 정도의 위협으로 간주하고 있습니다.

응답자들은 자신의 견해를 형성하는 데 영향을 준 요인으로 중국의 강력한 기술력(31%)을 가장 많이 꼽았습니다. 또한 많은 응답자가 중국이 적대적인 의도를 가지고 있다고 믿는데, 22%는 중국이 국제 질서를 전복하려 한다고 답했고, 15%는 미국을 파괴하려 한다고 답했습니다. 특히 이러한 견해는 공화당 지지자들 사이에서 가장 흔하게 나타났습니다.

이러한 우려에도 불구하고 트럼프의 강경한 접근 방식은 매력을 잃었다. 수년간 중국에 대한 강경한 입장은 초당적 합의를 얻기 어려운 드문 사례였지만, 이제 그 합의는 무너졌다. 2025년에는 트럼프의 공화당 지지층 중 거의 4분의 1이 그의 대중국 정책에 반대할 것으로 예상된다.

선거 운동 위협부터 정책 전환까지

대선 유세 기간 동안 트럼프는 모든 중국산 제품에 60% 관세를 부과하고, 간첩 행위를 강력히 단속하며, 산업을 미국 본토로 되돌리는 등 미·중 관계에 대한 대대적인 변화를 약속했습니다. 행정부는 2025년 초에 이러한 약속들을 이행할 준비를 마친 듯 100% 이상의 관세 부과를 위협하고, 중국 유학생 비자에 대한 새로운 제한 조치를 도입하며, 중국에 대한 반도체 판매에 허가 요건을 신설했습니다.

그러나 여론이 바뀌자 행정부는 정책 방향을 조정했습니다. 중국산 제품에 대한 새로운 관세를 약 20%로 인하했고, 중국 유학생 비자에 대한 모든 제한을 해제했으며, 백악관은 미국의 첨단 반도체를 중국에 판매하는 데 개방적인 태도를 보였습니다. 이는 행정부가 수사적인 발언과는 달리 여론에 놀라울 정도로 민감하게 반응해 왔음을 시사합니다.

트럼프 대통령이 외교 정책을 중국과의 보다 안정적이고 예측 가능한 관계로 이끌어갈 수 있다면, 그동안 얻지 못했던 유권자들의 지지를 마침내 확보할 수 있을 것이다. 하지만 관건은 어떤 사안이든 간에 대중의 반감을 사는 정책적 혼란을 추구하는 행정부의 성향을 억제하는 것이다.

미국 경제의 미래를 두고 투자자와 분석가들은 극명한 두 진영으로 나뉘었습니다. 한쪽은 대규모 유동성 공급이 장기적인 경기 확장을 촉진할 것으로 예상하는 반면, 다른 한쪽은 공격적인 경기 부양책으로도 해결할 수 없는 구조적 취약성을 지적하며, 은행 구제금융이 전반적인 경제 회복에 실패했던 2008년 금융위기를 떠올립니다. 세 번째 그룹은 보다 명확한 신호를 기다리며 관망세를 유지하고 있습니다.

낙관론: 경기 부양책에 힘입은 경기 확장에 베팅

낙관론자들은 현재 진행 중인 재정 및 통화 부양책의 효과를 강조하며, 잠재적인 "트럼프 2.0" 행정부 하에서 이러한 부양책이 더욱 가속화될 것으로 예상합니다. 연준은 이미 여러 차례 금리를 인하했으며, 트럼프 대통령은 제롬 파월 연준 의장을 보다 비둘기파적인 인물로 교체할 가능성을 시사했습니다. 이러한 움직임은 "초비둘기파적" 금리 인하와 대규모 유동성 공급의 길을 열어줄 수 있습니다.

일부 분석가들은 이번 경기 부양책이 중간선거에서 공화당의 정치적 승리를 확보하고 지지율을 높이기 위한 시점에 맞춰 시행될 수 있다고 보고 있다.

이 전략은 로널드 레이건 대통령 시절인 1980년대의 규제 완화 정책과 비교되며, 지지자들은 유동성이 효과적으로 활용된다면 유사한 정책이 경제 성장을 촉진할 수 있다고 주장합니다. 이는 최근 팟캐스트 '토큰 내러티브'의 주요 주제였으며, 비트코인닷컴의 그레이엄 스톤과 데이비드 센실은 직접적인 유동성 공급 조치의 잠재적 영향에 대해 논의했습니다.

대표적인 예로 트럼프 대통령이 패니메이와 프레디맥에 주택담보대출 금리를 낮추기 위해 최대 2천억 달러 규모의 주택담보대출증권(MBS)을 매입하도록 지시한 것을 들 수 있다.

"트럼프가 '프레디맥에게 MBS를 사라고 지시했다'는 식의 글을 올렸는데, 이건 영락없는 2020년식, 2008년식 양적완화입니다."라고 센실은 지적했다. "무한 양적완화죠. 만약 그런 일이 실제로 일어난다면... 파월이 물러나고 트럼프가 연준을 장악했을 때 무슨 일이 벌어질까요?"

센실은 이처럼 대규모 유동성 공급이 암호화폐를 포함한 위험 자산에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높다고 결론지었습니다.

약세 전망: 유동성이 경기 침체를 막을 수 없는 이유

반대로, 비관론자들은 유동성 공급이 불가피해 보일지라도 경기 침체를 막을 수는 없고 단지 지연시킬 뿐이라고 주장합니다. '글룸 붐 둠 리포트' 의 편집자인 마크 파버는 2026년에 "재앙"이 닥칠 것이라고 경고했습니다. 그는 지속적인 자산 가격 인플레이션과 연준의 채권 시장 통제력 약화를 이유로 미국 주식 시장에서 빠져나올 것을 권고합니다. 그의 견해로는 예외적인 시장 상승세는 끝났고, 인플레이션과 경제적 압박이 심화될 것이라는 것입니다.

다른 비관적인 주장들은 몇 가지 주요 위험 요소에 초점을 맞추고 있습니다.

• 소비자 부담 증가: 가계 부채 증가와 재정적 압박이 경기 부양책의 긍정적 효과를 압도할 수 있습니다.

• 자산 거품: 기술 및 인공지능(AI) 부문의 기업 가치가 점점 과대평가되고 있으며, 조정 가능성에 취약해 보입니다.

• 정치적 위험: 트럼프 대통령의 지지율 하락과 다가오는 2026년 중간선거는 정치적 이득을 위해 시장을 끌어올리려는 시기상조의 "트럼프 풋옵션" 거래를 촉발할 수 있으며, 이는 지속 가능하지 않을 수 있습니다.

이 분석가들은 효과적인 양적 완화 시대는 이미 지났으며, 새로운 개입은 근본적인 추세를 바꾸기에는 너무 늦을 수 있다고 믿습니다.

확률 가늠하기: 예측 시장이 말하는 2026년 전망

2026년 경기 침체 전망은 다양합니다. JP모건 글로벌 리서치는 지속적인 인플레이션과 성장 둔화로 인해 미국과 세계 경제가 침체될 확률을 35%로 추정합니다.

하지만 예측 시장에서는 더 낮은 확률을 반영하고 있습니다. 2026년 1월 10일 기준으로 폴리마켓(Polymarket)의 베팅 참여자들은 연말까지 미국 경기 침체 가능성을 21%로 예상했으며, 해당 시장의 거래액은 140,571달러를 넘어섰습니다.

그림 1: 폴리마켓 데이터에 따르면 2026년 말까지 미국 경기 침체가 발생할 가능성에 대한 인식은 1월 초 현재 21%로 하락 추세를 보였습니다.

Kalshi의 별도 계약에서는 2026년 1분기에 경기 침체가 시작될 확률을 단 10%로 보고 있습니다. 이러한 예측의 차이는 투자자들이 직면한 심각한 불확실성을 보여줍니다.

그림 2: Kalshi의 예측 시장에 따르면 거래자들은 2026년 1분기에 미국 경기 침체가 시작될 가능성을 10%로 보고 있습니다.

시장 전망: 신중한 대치 상황

현재 시장은 조심스러운 낙관론을 유지하고 있으며, 잠재적 위험을 반영하면서도 성장 또는 경기 침체 시나리오 어느 한쪽으로 완전히 결론을 내리지 않고 있습니다. 경기 부양책에 대한 기대와 근본적인 경제적 불안감 사이의 이러한 긴장감이 향후 1년을 좌우할 가능성이 높습니다.

유동성 공급이 조기에 그리고 확실하게 이루어진다면 위험 자산이 반등하여 경기 확장 전망을 뒷받침할 수 있습니다. 그러나 경기 부양책이 지연되거나 불충분한 것으로 판명될 경우, 약세 전망이 빠르게 힘을 얻으며 경기 침체 가능성이 높아질 수 있습니다. 명확한 방향이 나타날 때까지, 가장 많은 투자자들이 몰리는 상황은 관망세일 가능성이 높습니다.