이더리움, 1월 급락 이후 주요 지지선에서 반등

독일 10년 만기 국채 수익률은 화요일에도 안정세를 유지하며, 월요일 7일 연속 상승세가 마감된 후 지난 3월 이후 최고 수준 부근에서 머물렀습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 한국산 제품에 대한 관세 인상 발언 이후 글로벌 무역 긴장이 고조되는 가운데, 시장의 관심은 유럽의 통화 정책으로 쏠리고 있습니다.

독일 국채 수익률, 만기별 안정세 유지

독일의 기준 10년 만기 국채 수익률(DE10YT=RR)은 2.864%로 거의 변동이 없었으며, 금요일에 기록한 2.9070%와 3월 중순에 정점을 찍은 2.94% 바로 아래에 머물렀습니다. 재무부는 예상보다 높은 세입과 낮은 지출 덕분에 2025년 순차입이 예산안보다 훨씬 적을 것이라고 발표하면서 재정 전망이 수익률을 다소 뒷받침했습니다.

다른 독일 국채 상품들도 전반적으로 안정적인 모습을 보였습니다.

• 정책금리 기대에 매우 민감한 2년 만기 국채 수익률(DE2YT=RR)은 1.5bp 하락한 2.1%를 기록했습니다.

• 30년 만기 국채 수익률(DE30YT=RR)은 3.484%로 변동 없이 유지되었습니다. 앞서 12월 말에는 3.556%까지 상승하여 2011년 여름 이후 최고치를 기록한 바 있습니다.

유럽중앙은행(ECB)의 안정적인 정책 기조가 시장 변동성을 억제하고 있다

최근 지정학적 긴장 상황에서 나타났던 시장 변동성이 상당히 완화되었으며, 투자자들은 유럽중앙은행(ECB)의 예측 가능한 정책 기조에 다시 관심을 돌리고 있습니다. 전략가들에 따르면, 이러한 관심의 재점화는 고수익 채권에 대한 수요를 되살렸습니다.

유럽중앙은행(ECB) 정책위원인 게디미나스 심쿠스는 로이터 통신과의 인터뷰에서 ECB가 2월 차기 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상한다고 밝혔지만, 그 이후의 상황에 대해서는 확신할 수 없다고 덧붙였습니다. 이러한 분위기는 단기 금융 시장에서도 반영되어, ECB의 여름 금리 인하 가능성은 15%, 2027년 4월까지 금리 인상 가능성은 35%로 예상되고 있습니다.

투자자들이 수익률을 추구하면서 유럽 국채 스프레드가 축소되고 있다.

안정적인 정책 전망은 "캐리 트레이드에 유리한 환경"을 조성하여 투자자들이 유럽 주변국 국채에서 더 높은 수익률을 추구하도록 부추겼습니다. 캐리 트레이드는 낮은 유로화 단기 금리로 포지션을 확보하여 이탈리아, 프랑스와 같은 국가의 고수익 국채에 투자하는 것을 의미합니다.

ING의 금리 전략가인 미힐 투커는 "캐리 수익률이 긍정적인 환경은 유럽 국채 스프레드가 좁아진 데에도 반영되어 있다"며, "이탈리아와 독일의 10년 만기 국채 스프레드는 사상 최저치를 기록하고 있으며, 프랑스의 예산안 승인 또한 스프레드 축소로 빠르게 이어지고 있다"고 말했다. 투커는 스프레드가 결국 확대될 것으로 예상하지만, 당장 그러한 움직임을 촉발할 만한 요인은 없다고 덧붙였다.

프랑스 국채와 안전자산인 독일 국채(분트)의 수익률 차이(DE10FR10=RR)는 최근 55.50bp로 19개월 만에 최저치를 기록한 후 56.5bp로 소폭 확대되었습니다. 코메르츠방크의 이코노미스트인 마르코 바그너는 프랑스 정부가 두 차례의 불신임 투표에서 살아남아 정치적 안정성을 확보한 것에 대해 시장이 긍정적인 반응을 보이고 있다고 분석했습니다. 그는 "시장의 관점에서 가장 중요한 점은 이번 예산안을 통해 프랑스가 사실상 1년의 정치적 안정성을 추가로 확보했다는 것"이라고 설명했습니다.

한편, 이탈리아 10년 만기 국채 수익률은 소폭 상승하여 3.472%를 기록했습니다. 독일 국채(분트) 대비 스프레드는 57.5bp로, 1월 중순에 기록했던 53.5bp 수준에 근접했는데, 이는 2008년 8월 이후 가장 좁은 수준이었습니다.

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출처: investinglive

도널드 트럼프 전 미국 대통령은 월요일, 한국이 미국과의 무역 협정 비준을 미루고 있다며 주요 한국 수출품에 대한 관세를 인상한다고 발표했다.

트럼프 대통령은 자신의 소셜 미디어 플랫폼인 트루스 소셜(Truth Social)에 올린 글에서 관세를 15%에서 25%로 "인상"한다고 밝혔습니다. 그는 이러한 조치가 지난해 양국 간에 체결된 무역 협정을 한국 국회가 비준하지 못한 데 따른 것이라고 직접적으로 언급했습니다.

그림 1: 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 한국과의 무역 협정 비준이 지연되는 것을 이유로 관세 인상을 발표했다.

트럼프 대통령은 "한국 국회가 미국과의 합의를 제대로 이행하지 않고 있다"며 "한국 국회는 왜 이 합의안을 비준하지 않았느냐"고 말했다.

제안된 관세 인상에 대한 세부 사항

더 높은 관세율은 다음과 같은 여러 주요 부문을 겨냥할 것입니다.

• 자동차

• 목재

• 의약품

또한, 이번 관세 인상은 트럼프 대통령이 제시한 기본 "상호" 관세가 적용되는 모든 상품에 적용될 예정입니다. 하지만 월요일 밤 현재 백악관은 관세 인상에 법적 효력을 부여하는 공식 행정 명령을 발표하지 않았습니다.

서울, 충격적인 발표 후 해명 마련에 분주

이번 발표는 한국 관계자들을 당황하게 한 것으로 보인다. 청와대는 성명을 통해 서울이 미국 정부로부터 관세 부과에 대한 공식적인 통보를 받은 적이 없다고 밝혔다.

이에 대해 김용범 국가정책국장은 화요일에 회의를 소집해 이번 사안을 논의할 예정이다.

또한, 현재 캐나다에 있는 김정관 한국 산업통상자원부 장관은 하워드 루트닉 미국 상무장관과 회담하기 위해 곧바로 미국으로 향할 예정이다.

교착 상태에 빠진 무역 협상이 분쟁의 핵심이다

이번 갈등의 핵심은 지난 7월 발표된 무역 기본 협정입니다. 이 협정에 따라 트럼프 대통령은 한국산 제품에 대한 관세를 25%에서 15%로 인하하기로 합의했습니다. 이후 10월 경주에서 열린 아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의에서 이재명 대통령과 회담 후, 트럼프 대통령은 한국산 자동차 수출에도 15% 관세율을 적용하기로 했습니다.

이번 합의의 일환으로 서울은 반도체와 조선업을 포함한 미국의 주요 산업에 3500억 달러를 투자하기로 약속했습니다. 그러나 이 대통령이 속한 더불어민주당이 발의한 관련 법안은 지난해 11월부터 국회에 계류 중입니다.

수출 주도형 한국 경제의 과제

트럼프 대통령의 과거 무역 정책은 수출 의존도가 높고 최근 몇 년간 성장 부진을 겪어온 한국 경제에 지속적인 우려를 불러일으켰습니다.

한국 경제는 2025년 4분기에 0.3% 역성장한 데 이어 올해 전체로는 1% 성장에 그쳤습니다. 이는 코로나19 팬데믹으로 경제 활동이 심각하게 위축되었던 2020년 이후 아시아 4위 경제대국인 한국의 가장 저조한 실적입니다.

수출은 한국 GDP의 핵심 축으로, 2024년에는 약 44%를 차지하여 OECD 평균인 30%를 훨씬 웃돌았습니다. 과거 관세 부과로 자동차와 기계류 수요에 타격을 입었음에도 불구하고, 한국은 여전히 ​​미국을 중국에 이어 두 번째로 큰 수출 대상국으로 꼽고 있습니다. 2025년 대미 수출액은 1,229억 달러로 전체 수출의 약 17%를 차지했지만, 이는 전년 대비 3.8% 감소한 수치입니다.

미국 이민세관집행국(ICE) 국장 대행 토드 라이언스가 2025년 10월 30일 미국 인디애나주 게리의 한 격납고에서 '미드웨이 블리츠 작전'이라는 이민 단속 캠페인에 대한 기자회견을 하고 있다. 

출처: 로이터

나스닥 100 기술적 분석

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다우존스 30 기술적 분석

다우존스 30일 캔들 차트.

SP500 기술적 분석

SP500 일봉 캔들 차트.

출처: fxempire

연준 차기 의장 유력 후보로 블랙록의 릭 리더가 거론되면서 예측 시장이 뜨겁게 달아오르고 있습니다. 그의 인기가 급상승한 것은 정치적인 이유뿐 아니라 금을 대체할 수 있는 비트코인에 대한 그의 공개적인 지지 덕분이기도 합니다.

블랙록의 글로벌 채권 투자 책임자인 리더는 도널드 트럼프 대통령의 유력한 차기 총재 후보로 거론되고 있습니다. 암호화폐에 대한 그의 긍정적인 입장은 이미 잘 알려져 있으며, 그가 세계 최고 권력을 가진 중앙은행의 수장이 될 가능성은 디지털 자산 업계에 중요한 의미를 지닙니다.

리더의 비트코인에 대한 낙관적 입장

리더는 이미 2020년에 비트코인이 주요 가치 저장 수단으로서 금을 능가할 것이라고 주장했습니다. 그는 CNBC와의 인터뷰에서 "비트코인은 금괴를 주고받는 것보다 훨씬 더 실용적"이라며 비트코인의 실질적인 이점을 강조했습니다.

최근 그는 비트코인이 균형 잡힌 투자 포트폴리오에 포함되어야 한다고 재차 강조했습니다. 그는 비트코인과 금을 "포트폴리오에 안정감을 더해주는 요소"라고 설명했습니다. 9월 인터뷰에서 비트코인 ​​가격이 11만 2천 달러를 넘어섰을 당시 그는 "가격이 오를 것"이라고 예측했습니다. 최근 시장 변동성 이후 비트코인 ​​가격은 현재 약 8만 8천 달러에 거래되고 있습니다.

리더가 트럼프의 최고 후보인 이유

예측 시장인 폴리마켓에서 리더의 당선 확률은 3% 미만에서 거의 53%까지 치솟았다가 현재 48% 수준에서 안정세를 보이고 있습니다. 이러한 급등은 트럼프 행정부의 긍정적인 신호에 따른 것입니다.

핵심 요인 중 하나는 리더가 트럼프 대통령의 경제적 불만에 공감한다는 점입니다. 그는 연준의 금리 인하 속도가 너무 느리다고 공개적으로 비판해 왔는데, 이는 트럼프 대통령의 비판과 일맥상통하는 입장입니다. 최근 다보스 포럼에서 트럼프 대통령은 리더를 "매우 인상적"이라고 칭찬하기도 했습니다.

이러한 추측에 대해 리더는 "그 명단에 이름이 오르는 것만으로도 믿을 수 없을 만큼 영광스러운 일"이라고 답했다.

트럼프-파월 갈등: 정치적 배경

현 연준 의장인 제롬 파월은 트럼프 대통령이 임명했음에도 불구하고 트럼프의 비판 대상이 되어 온 인물입니다. 트럼프는 파월 의장의 통화 정책 운영 방식을 두고 공개적으로 그를 "멍청하다", "바보 같다"라고 부르며 "너무 늦은 사람(Mr. Too Late)"이라는 별명을 붙였습니다. 파월 의장의 임기는 5월 15일에 만료될 예정이며, 트럼프는 후임자를 지명할 기회를 갖게 됩니다.

지난달 법무부가 파월 의장이 연방준비제도 건물 개보수와 관련하여 한 공개 발언에 대한 조사를 발표하면서 긴장이 고조되었습니다. 파월 의장은 이례적으로 직접적인 공개 대응을 내놓았습니다.

파월 의장은 "형사 고발 위협은 연준이 대통령의 선호를 따르는 것이 아니라 공익에 가장 도움이 될 것이라는 최선의 판단에 따라 금리를 설정한 결과"라며 이번 조사를 정치적 압력으로 규정했다.

리더 의장 체제의 연준이 정책 및 암호화폐에 미치는 영향은 무엇일까?

연준 의장은 연방공개시장위원회(FOMC)를 통한 금리 결정권과 이사회 내 규제 의제 통제권을 통해 막대한 권력을 wield합니다. 그러나 리더 의장의 암호화폐에 대한 열정이 당장 대대적인 정책 변화로 이어지지는 않을 수도 있습니다.

파월 의장 체제에서 연준의 감독 업무는 주로 미셸 보우먼 부의장에게 위임되었습니다. 이러한 관행이 지속된다면 리더의 개인적인 견해가 스테이블코인이나 중앙은행 디지털 통화(CBDC)에 대한 새로운 규제에 직접적인 영향을 미치지 못할 수도 있습니다.

그럼에도 불구하고, 연준 의장은 미국 경제의 방향을 결정하는 데 막강한 영향력을 행사합니다. 비트코인을 강력하게 지지하는 인물이 그 자리에 오르는 것은 전례 없는 일이며, 이는 비트코인이라는 자산에 전례 없는 정당성을 부여할 것입니다.

파월의 미래와 연준의 구성

파월 의장은 곧 의장직에서 물러나지만, 연준 이사로서의 임기는 계속됩니다. 따라서 그가 관례대로 의장직 임기가 끝나면 사임할지, 아니면 2년 더 연준 이사직을 유지할지에 대한 의문이 제기됩니다.

모든 이사회 구성원은 FOMC 위원직을 겸임합니다. 파월 의장이 유임하기로 결정한다면, 그의 중도적인 입장은 금리 결정에 계속해서 영향력을 행사할 것이며, 트럼프 대통령이 다른 후보를 이사회에 임명하는 것을 막을 것입니다.