은 가격의 숨 막히는 상승세가 100달러 돌파를 눈앞에 두고 진정될 기미를 보이지 않고 있습니다.

미국에서 기존 주택 구매 계약 건수가 12월에 예상치 못하게 감소하여 5개월 만에 최저치를 기록했는데, 이는 노동 시장에 대한 우려와 저가 주택 부족 현상이 낮은 모기지 금리를 상쇄했기 때문인 것으로 보인다.

전미부동산중개인협회(NARE)는 수요일(현지시간) 발표에서 지난달 주택 매매계약지수가 9.3% 급락한 71.8을 기록해 7월 이후 최저치를 경신했다고 밝혔다. 로이터 통신이 설문조사한 경제 전문가들은 1~2개월 후 실제 매매로 이어지는 계약 건수가 0.4% 증가할 것으로 예상했었다. 4개 지역 모두에서 계약 건수가 감소했다.

주택 매매 계약 건수는 전년 대비 3.0% 감소했습니다.

전미부동산중개인협회(NAR)의 수석 경제학자인 로렌스 윤은 "몇 달 동안 계약 진행 상황과 완료된 거래에서 고무적인 신호가 나타났지만, 12월 신규 계약 수치가 단기 전망을 어둡게 했다"고 말했다.

윤씨는 12월 재고량이 적었다고 언급하며, 시장에 나와 있는 기존 주택이 약 118만 채에 불과해 "2025년 최저 재고량 수준"과 같다고 말했다.

윤씨는 "소비자들은 주택 구매라는 중대한 결정을 내리기 전에 풍부한 매물을 보는 것을 선호한다"며, "따라서 계약 진행 중인 주택 판매량 감소는 매물로 나온 주택이 너무 적어 소비자들이 주택 구매에 대한 열의가 식은 결과일 수 있다"고 말했다.

신규 주택 공급은 과잉 상태이지만, 기존 주택 재고는 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 대부분의 주택 소유자들이 5% 미만의 주택담보대출 금리를 이용하고 있어 매물을 내놓을 유인이 적기 때문입니다. 또한, 주택 가격 상승률 둔화도 일부 잠재적 판매자들의 의욕을 저해하는 요인으로 작용하고 있습니다.

도널드 트럼프 대통령은 화요일 기관 투자자들의 단독주택 매입을 제한하는 행정명령에 서명했습니다. 트럼프 행정부는 또한 주택담보증권을 매입하고 있으며, 이로 인해 최근 몇 주 동안 주택담보대출 금리가 하락했습니다.

하지만 트럼프 대통령이 그린란드 인수 시도에 반대하는 국가들에 관세를 부과하겠다고 위협하면서 미국과 유럽 간의 무역 긴장이 다시 고조됨에 따라 이러한 하락세는 제한될 수 있습니다. 이러한 긴장은 주택담보대출 금리와 연동되는 미국 10년 만기 국채 수익률을 상승시키는 데 일조했습니다.

경제 불확실성으로 인한 고용 증가세의 급격한 둔화 또한 주택 판매를 저해하고 있습니다.

출처: TradingView

금 기술적 분석

상승 삼각형 목표 적중

출처: fxempire

금 가격은 2026년 들어 현재까지 11차례 최고치를 경신했습니다.

은과 백금의 연간 실적

출처: 로이터

일본 국채 폭락과 미국 국채 매도세 이후 차입 비용이 급등하면서 최소 한 곳의 아시아 국가가 자금 조달 계획을 보류했는데, 이는 신용 시장 전반에 걸쳐 새로운 변동성이 얼마나 큰 파장을 일으키고 있는지를 보여줍니다.

고수익 채권 발행사인 중국석유가스그룹(China Oil Gas Group Ltd.)은 수요일에 예정됐던 달러화 채권 발행을 철회하기로 결정하기 전까지 7억 5천만 달러 이상의 주문을 유치했는데, 이는 시장 혼란으로 인한 더 광범위한 여파를 보여주는 징후 중 하나입니다.

올해 아시아 태평양 지역의 채권 발행은 호조를 보였지만, 일부 기업에서는 우려의 조짐도 나타나고 있습니다. 예를 들어, 신용등급이 없는 중국 채권 발행사인 선훙카이(Sun Hung Kai Co.)는 이달 초 달러화 채권 발행에서 목표액보다 적은 금액을 조달했습니다. 또한, 선훙카이는 채권 발행 가격 가이드라인을 하향 조정하지 않기로 결정했는데, 이는 자금 조달 여건이 악화됨에 따라 재무 상태가 취약한 기업들에 대한 수요가 감소하고 있음을 시사합니다.

포레스트 캐피탈 홍콩의 공동 설립자인 리 환은 "올해 거시 경제 환경은 지정학적 요인부터 미국 국채 가격 변동에 이르기까지 불확실성으로 가득 차 있으며, 이는 발행사, 특히 2차 시장 수익률이 가장 크게 하락한 발행사들에게 실질적인 어려움을 야기한다"고 말했다.

투자등급이 낮은 민간 에너지 기업인 차이나 오일 가스(China Oil Gas)가 발행 예정인 채권의 금리를 당초 7.25%에서 7%로 낮추는 데 성공했다고 소식통들이 전했다. 차이나 오일 가스는 이번 채권 매각으로 조달한 자금을 6월 만기가 도래하는 3억 6,100만 달러 규모의 채권 매입에 사용할 계획이었다.

루크로 애널리틱스(Lucror Analytics Pte.)의 수석 신용 분석가인 레너드 로는 "회사는 6월 만기 전에 2026년 만기 채권을 재융자해야 하며, 시장에 다시 나올 가능성이 높다"고 말했다. "하지만 이번 주 기준 금리 상승과 신용 스프레드 확대 때문에 최종 금리 가이던스인 7%보다 약간 더 높은 금리를 지불해야 할 수도 있다."

차이나 오일 가스는 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

최근 기업 채권 발행과 더불어 국채 발행 또한 어려움을 겪고 있는 조짐을 보이고 있다. 아시아에서 해외 시장에서 가장 활발하게 국채를 발행하는 국가 중 하나인 필리핀은 화요일에 27억 5천만 달러 규모의 달러화 국채를 발행했는데, 금리 스프레드가 노무라가 제시한 적정 가치보다 높게 책정되었다.

화요일 달러 채권 시장에서 필리핀을 포함한 아시아 태평양 지역 4개국이 채권을 발행했습니다. 한국의 우리은행은 6억 달러 규모의 두 차례 발행 계약을 체결했습니다. 이 지역의 투자 등급 채권 수익률 프리미엄은 이달 평균 60bp(베이시스 포인트) 미만으로 사상 최저 수준에 근접하면서 발행사들의 관심을 끌었습니다.

싱가포르에 있는 노무라 홀딩스의 아시아 신용 데스크 애널리스트 책임자인 니콜라스 얍은 "필리핀과 우리은행처럼 투자 등급을 받은 발행기관들은 시장 변동성 속에서도 채권 발행에 아무런 문제가 없었다"고 말했다. 그는 필리핀이 원했던 것보다 약간 더 높은 금리를 지불해야 했지만, 해당 채권들은 2차 시장에서 좋은 성과를 보이고 있다고 덧붙였다.

출처: 블룸버그 유럽

릴라이언스 인더스트리즈(Reliance Industries Ltd.)가 2월과 3월 인도분 비제재 러시아산 원유를 주문했다고 소식통이 전했다.

원유 가격이 매력적이어서 인도 최대 민간 정유업체가 시장에 복귀했다고 이 관계자는 전했습니다. 그는 사안이 민감하기 때문에 익명을 요구했습니다.

블룸버그가 집계한 선박 추적 데이터에 따르면, 미국의 제재로 인해 릴라이언스를 포함한 정유사들이 원유 구매량을 줄이면서 12월 러시아산 원유의 인도 공급량은 11월의 178만 배럴에서 약 120만 배럴로 급감했다.

억만장자 무케시 암바니가 소유한 릴라이언스는 러시아산 원유의 최대 인도 구매업체였지만, 수출 중심의 정유 시설에 대한 원유 구매를 지난 11월에 중단했고, 내수용 정유 시설에 대한 마지막 원유 인도는 12월 셋째 주였습니다. 릴라이언스의 원유 구매 재개는 향후 몇 달 동안 인도의 러시아산 원유 수입 안정화에 도움이 될 수 있습니다.

이 회사는 잠나가르 단지에 총 하루 약 140만 배럴의 처리 능력을 갖춘 정유 시설 두 곳을 운영하고 있습니다. 작년에 이 회사는 하루 약 130만 배럴의 원유를 수입했으며, 그중 거의 45%를 러시아에서 조달했습니다.

앞서 로이터 통신은 릴라이언스가 한 달간의 공급 중단 후 2월과 3월에 제재 조건을 충족하는 러시아산 원유를 공급받을 예정이라고 보도했습니다.

출처: 블룸버그

미국 재무장관 스콧 베센트는 1월 20일, 세계 경제가 첨단 반도체 분야에서 대만에 지나치게 의존하고 있는 것이 심각한 시스템적 위험으로 이어질 수 있다고 경고했다. 그는 대만의 제조업 생산에 차질이 생길 경우 "경제적 재앙"이 발생할 수 있다고 지적했다.

다보스 세계경제포럼에서 연설한 베센트는 "가장 큰 약점은 고성능 반도체의 97%가 대만에서 생산된다는 점"이라며 "만약 대만이 봉쇄되어 그 생산 능력이 파괴된다면 경제적으로 엄청난 재앙이 될 것"이라고 강조했습니다.

이번 경고는 트럼프 행정부가 핵심 공급망을 국내로 이전하려는 노력을 가속화하는 가운데 나왔습니다. 특히 반도체와 희토류 같은 핵심 광물에 초점을 맞추고 있는데, 이는 중국과의 지속적인 긴장 관계와 아시아에서 발생할 수 있는 대규모 군사 충돌로 인한 무역 차질 가능성 때문입니다.

그림 1: 스콧 베센트 미국 재무장관이 세계경제포럼에서 반도체 공급망 집중으로 인한 시스템적 위험에 대해 경고하고 있다.

국내 제조업 재건을 위한 노력

베센트는 다보스에서 워싱턴이 국가 안보와 경제 안정 차원에서 반도체 제조 시설을 미국으로 이전하는 것을 우선시하고 있다고 확인했습니다. 그는 "우리는 방위산업체들과 함께 반도체 산업을 미국으로 다시 가져오고 있다"고 말했습니다.

방위산업체들의 투자를 촉구합니다

베센트는 미국의 주요 방위산업체들을 금융 시스템 불안정을 막기 위해 정부의 특별 지원을 받는 시스템적으로 중요한 은행들에 비유했습니다. 그는 이러한 방위산업체들이 주주들에게 자본을 환원하는 대신 국내 생산에 투자해야 할 책임이 있다고 주장했습니다.

베센트는 "방위산업 계약업체들은 시스템적으로 중요한 은행들과 다를 바 없다"며, 비슷한 정부의 감독과 지원을 받고 있다고 주장했습니다. 그는 계약업체들이 의무를 이행하지 못하고 있다고 비난했습니다.

"그들은 미국 국민을 실망시켰습니다. 계약 이행이 5년, 6년, 심지어 7년이나 지연되었습니다."라고 베센트는 말했습니다. "따라서 추후 공지가 있을 때까지 공장을 더 짓고 재고 매입을 줄이도록 요구하는 것이 부당하다고 생각하지 않습니다."

코로나19는 공급망 '시험 운영'이었다

베센트는 코로나19 팬데믹으로 인한 혼란이 중요한 경고 역할을 했다고 설명했습니다. 그는 "코로나19에서 얻은 유일한 긍정적인 점은 만약 물리적 전쟁으로 인해 공급망이 붕괴된다면 어떤 일이 벌어질지 미리 경험해 볼 수 있었다는 것"이라고 말했습니다.

팬데믹은 미국의 국가 안보와 경제 안보에 필수적인 약 6개 산업 분야의 취약점을 드러냈습니다. 그는 "그래서 우리는 5개, 6개, 많게는 7개의 핵심 산업을 국내로 다시 이전해야 한다는 것을 알게 되었습니다."라고 말하며, 특히 희토류 자석과 반도체를 언급했습니다.

중국에 맞서 핵심 광물 자원을 확보하기 위한 전략

베센트는 미국이 핵심 광물에 대한 중국 의존도를 줄이기 위해 동맹국들과 협력하는 방안을 상세히 설명했습니다. 그는 베이징이 시장 지위를 무기화하여 미국과 동맹국의 산업 프로젝트를 저해하고 있다고 경고했습니다.

그는 "자유 시장이 왜곡될 때 어떤 일이 벌어지는지 우리는 목격해 왔다"며, 핵심 광물 시설을 건설하려던 미국 기업들이 중국 경쟁업체들의 의도적인 가격 인하로 파산한 사례들을 예로 들었다.

이에 대응하기 위해 트럼프 행정부는 국내 생산자를 지원하는 가격 책정 메커니즘을 도입할 계획입니다. 그는 "가격 하한선과 가격 상한선을 설정하는 시스템을 도입할 것"이라고 발표했습니다.

미 재무부는 G7 국가들과 호주, 인도, 멕시코, 한국을 포함하는 "핵심 광물 블록" 형성을 지원하고 있다. 베센트는 "우리는 핵심 광물을 채굴, 가공, 정제할 수 있는 핵심 광물 블록을 만들기 위해 초고속으로 움직이고 있으며, 이를 통해 중국이 우리를 위협하지 못하도록 할 것"이라고 말했다.

핵심 광물 정제 분야에서 미국의 자립 시점에 대한 질문에 베센트는 "18개월에서 24개월" 정도 걸릴 것으로 예상했습니다. 그는 최근 진전된 사항들을 언급하며, 자신의 고향인 사우스캐롤라이나 주에 25년 만에 처음으로 희토류 자석을 생산하는 새로운 시설이 들어섰다고 말했습니다. 그는 생산자들이 2년 안에 미국 수요의 대부분을 충족할 수 있을 것으로 믿고 있다고 덧붙이며, "또한 공급망이 중요하기 때문에 동맹국들을 지원하고 싶습니다."라고 강조했습니다.

베센트의 다보스 발언은 대만의 반도체 시장 지배력이 야기하는 위험에 대해 그가 이전에 제기했던 경고와 일맥상통합니다. 그가 이 문제에 다시 주목한 것은 최근 미국 상무부가 미국 내 제조업 투자 확대를 목표로 하는 대규모 미-대만 반도체 협정을 발표한 데 따른 것입니다.