유틸리티 MDU 리소스, 2억 달러 규모 주식 공모에 주가 하락

** 전기 및 천연가스 유틸리티 공급업체 MDU Resources의 주가가 시간 외 거래에서 2.4% 하락한 19.75달러에 마감

** MDU, 선도 판매 구성 요소로 2억 달러 규모의 주식 공모(link) 발표

** 주관사인 웰스파고 증권, BofA 증권, JP모건과 선도매매 계약 체결할 계획

** 늦어도 공모 완료 후 24개월 이내에 체결될 것으로 예상되는 이러한 계약이 완료되면 MDU는 순매각 대금을 부채 상환 및 인수 등 일반적인 목적에 사용할 계획이다

** 발행주식 2억 4천만 주를 보유한 MDU의 시가총액은 약 41억 달러(LSEG 데이터 기준)입니다

** 5개 증권사 중 3개 증권사가 '매수' 이상, 2개 증권사가 '보유' 의견을 제시했으며, 평균 주가는 21달러입니다

** 지난 종가 기준, MDU 주가는 전년 대비 12% 상승했습니다

미국 규제 당국이 은행이 더 많은 국채를 보유할 수 있도록 하는 일련의 자본 요건을 완화하는 조건에 합의했다고 화요일 블룸버그 뉴스가 이 문제에 정통한 관계자를 인용해 보도했다.

보고서에 따르면 연방준비제도와 다른 기관의 관리들은 최근 백악관에 검토를 위해 주요 자본 준비 비율에 대한 최종 계획을 제출했다.

연준은 지난 6월 이른바 '강화 보완 레버리지 비율'을 개혁하기 위한 계획을 의결하여 은행이 적립해야 하는 자본의 양을 각 기업이 글로벌 금융 시스템에서 차지하는 역할의 크기에 직접적으로 연계하도록 했다.

보완 레버리지 비율은 은행이 저위험 미국 국채를 포함한 모든 자산에 대해 동일하게 자본을 보유하도록 요구하는데, 비평가들은 이러한 접근 방식이 은행이 국채를 보유하지 못하게 하고 주요 자금 시장에서의 역할을 제한할 수 있다고 지적했다.

은행 업계는 이 규정이 은행의 활동을 불필요하게 방해하고 국채와 같은 저위험 자산의 거래를 촉진하지 못하게 한다고 주장하며 수년 동안 이 규정의 완화를 촉구해 왔다.

블룸버그 보고서에 따르면 기관의 최종 투표 일정은 변경될 수 있지만, 관계자들은 백악관의 승인을 기다리는 동안 몇 주 안에 이 법안을 공식적으로 채택하는 것을 목표로 하고 있다.

연방준비제도는 로이터의 요청에 대해 논평을 거부했으며 연방예금보험공사와 통화감독국은 즉시 응답하지 않았다.

이 변경이 시행되면 연준의 새로운 최고 규제 관리인 미셸 보우먼 감독 부의장이 주도하는 규제 완화 의제에 상당한 진전이 있을 것이다.

Lananh NguyenㆍNivedita Balu

웰스파고 의 최고 경영자 찰리 샤프는 수요일 규제 당국이 미국에서 네 번째로 큰 대출 기관에 더 많은 확장의 자유를 부여하는 7년간 부과됐던 벌칙을 해제한 후 이 대출 기관이 성장을 촉진하기 위해 인수를 해야 한다는 압박을 받고 있지 않다고 말했다.

"우리는 M&A에 대한 압박을 전혀 느끼지 않는다. 우리는 모든 사업에서 놀라운 기회를 가지고 있으며, 우리가 하는 모든 일에서 규모를 갖추고 있다"라고 그는 인터뷰에서 말했다.

미국 연방준비제도는 지난 6월 웰스파고의 1조 9,500억 달러 규모 자산 한도를 해제하며 은행의 위조 계좌 스캔들로 인한 주요 제재를 없애고 성장의 문을 열었다.

샤프는 은행이 자산이 2조 달러를 초과하게 되면서 생긴 대차대조표의 새로운 여유 공간을 활용할 것이라고 언급했다.

"이제 당좌 예금 계좌를 늘리고, 예금을 늘리고, 나머지 대출 상품도 늘릴 수 있다... 말 그대로 우리가 성장시킬 계획이 있는 모든 사업이 대차대조표를 활용할 수 있다"라고 그는 말했다.

은행의 주가는 10월에 예상을 뛰어넘는 수익으로 인해 상승했으며, 유형 보통주 수익률 목표를 중기적으로 17%에서 18%로 상향 조정했는데, 이는 이전 예상치인 15%보다 높은 수치다.

샤프는 이전에 웰스파고가 미국 최고의 소비자 및 중소기업 은행이자 자산 관리자가 되고, 미국 5대 투자 은행이 되는 것이 목표라고 밝힌 바 있다.

애널리스트와 투자자들은 은행의 위조 계좌 스캔들로 대중의 분노와 수십억 달러의 벌금이 부과된 지 몇 달 후인 2019년에 취임한 샤프가 이끄는 웰스파고의 확장 계획이 빠르게 진행될 것으로 예상하고 있다.

"우리는 (우리의 미래) 는 비유기적 성장 요인이 있든 없든 매우 밝을 것이라고 생각한다"라고 그는 말했다.

Lananh NguyenㆍNivedita Balu

웰스파고 의 최고경영자 찰리 샤프는 수요일 규제 당국이 미국 4위 대출 기관에 더 많은 사업 확장 자유를 부여하는 7년간의 제재를 해제한 후, 이 대출 기관이 성장을 촉진하기 위한 인수에 대한 압박을 받고 있지 않다고 밝혔다.

"우리는 M&A에 대한 압박을 전혀 느끼지 않는다. 우리는 모든 사업에서 놀라운 기회를 가지고 있으며, 우리가 하는 모든 일에서 규모를 갖추고 있다"라고 그는 인터뷰에서 말했다.

David FrenchㆍSvea Herbst-Bayliss

이번 달에 텍사스에 본사를 둔 Comerica 이 사우스 플로리다에 기반을 둔 소규모 헤지펀드에 의해 추진된 109억 달러 규모의 매각으로 인해 월스트리트는 기업 활동가들이 활기찬 거래 시장에 더욱 박차를 가할 수 있는 계기를 마련했습니다.

규제가 심한 미국 은행 업계는 역사적으로 월가의 기업 행동주의자들로부터 큰 관심을 끌지 못했지만, HoldCo 자산운용은 올해 초 Comerica(link)를 성공적으로 매물로 내놓은 후 현재 상황에 도전하고 있으며, 더 많은 지역 은행을 주시하고 있습니다.

2011년에 설립되어 현재 약 26억 달러의 자산을 관리하고 있는 HoldCo는 현재 Eastern Bankshares 의 매각을 추진하고 있습니다. 퍼스트 인터스테이트 와 컬럼비아 뱅킹 시스템 에서 HoldCo는 대대적인 전략 변화를 원하고 있습니다. 변화가 없다면 이 은행들은 이사회의 도전과 매각 추진에 직면하게 될 것입니다.

업계는 이미 억눌린 수요와 트럼프 행정부의 우호적인 자본 및 반독점 심사로 인해 통합이 무르익고 있었습니다.

뉴욕 멜론 은행의 이 240억 달러 가치의 노던 트러스트 인수를 추진한 여름 접근 방식은 은행들이 대형 거래를 추진하려는 새로운 자신감을 조기에 보여준 것이었습니다. 그리고 월요일에는 헌팅턴 뱅크셰어즈(Huntington Bancshares (BAN.O) )가 4개월 만에 두 번째로 주목할 만한 인수인 케이던스 은행(Cadence Bank (link) )을 74억 달러에 인수하기로 합의하면서 지역 대출기관들이 이제 여러 거래를 연이어 성사시킬 수 있음을 입증했습니다.

거래 자문가들은 이사회와 더 넓은 은행 업계에서 코메리카 주식의 1.8%( )만을 보유한 HoldCo( )와 같이 잘 알려지지 않은 투자자들이 변화를 추진하면서 가장 잘 운영되는 은행에서도 새로운 긴장감을 불러일으키고 있는 유령에 대한 논의가 점점 더 집중되고 있다고 말합니다.

불만을 품은 주주들의 공격을 막기 위해 기업과 협력하는 은행가 및 변호사들은 전면적인 매각을 추진하는 캠페인을 포함한 더 많은 캠페인이 준비 중이라고 말합니다.

월요일 늦게 플로리다에 본사를 둔 또 다른 행동주의 펀드인 PL 캐피털은 호라이즌 뱅코프 에 이사회와 경영진에 대한 신뢰를 잃었으며 중서부에서 운영되는 이 은행은 매각되어야 한다고 말했습니다.

"은행 업계의 지형을 영구적으로 바꿀 'M&A 물결'이 시작되었습니다. 이는 주주 가치를 극대화하고 Horizon의 이전 잘못된 경영으로 인해 파괴된 가치를 회복할 수 있는 최고의 기회입니다."라고 PL Capital은 프레젠테이션에서 말했습니다.

호라이즌 뱅코프는 논평 요청에 응답하지 않았습니다. 퍼스트 인터스테이트와 컬럼비아 뱅킹은 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

("더 많은 M&A 활동이 있고 더 많은 거래가 이루어지고 있다는 사실은 활동가들이) 추진할 수 있는 실행 가능한 옵션이 있다는 것을 의미합니다."라고 로펌 Simpson Thacher & Bartlett의 파트너인 스벤 미키쉬(Sven Mickisch)가 말했습니다.

홀드코는 논평을 위해 연락할 수 없었습니다.

취약한 신뢰가 약자에 대한 거래 압력을 높이다

지역 은행에 대한 투자자들의 신뢰는 취약한 것으로 드러났습니다. 최근 제프리스 , 자이언스 뱅코퍼레이션 , 웨스턴 얼라이언스 등의 대규모 손실로 인해 신용 품질에 대한 불안감이 고조되면서 실리콘 밸리 은행과 다른 두 대출 기관의 붕괴를 촉발한 2023년 패닉 이후 지역 은행 신뢰도에 대한 가장 중요한 시험이 될 것으로 우려되고 있습니다.

부실 대출에 대한 혐의 발표는 투자자들에게 큰 타격을 입혔습니다: 미국 소규모 대출 기관을 추적하는 KBW 지역 은행 지수 K는 10월 16일 자이언스가 사기 혐의 (link) 두 건의 상업 및 산업 대출과 연계된 5천만 달러 손실을 공시한 후 2023년 이후 하루 최대 하락폭인 7% 하락했습니다.

JP모간 최고 경영자 제이미 다이먼은 이달 초 (link) 부실 대출을 언급하면서 업계는 더 큰 혼란에 대비하고 있습니다: "바퀴벌레 한 마리가 보이면 더 많은 바퀴벌레가 있을 수 있다"고 말했습니다.

최근의 주가 하락은 손실을 흡수할 수 있는 규모의 이점을 강조할 뿐만 아니라, 2년 동안 체질을 강화해왔음에도 불구하고 동종 업계 실적을 따라잡고 반복되는 손실을 막기 위해 고군분투해온 지역 은행들에게 불똥이 튀었습니다. 업계 소식통에 따르면 이는 기업 활동가들에게 비옥한 토양을 제공한다고 합니다.

코메리카에 대한 홀드코의 압박은 피프스 서드에 매각이 성사되기 전부터 이미 주목할 만한 일이었습니다. 활동가들이 대형 은행의 지분을 인수하는 경우는 거의 없습니다. 밸류액트가 2016년에 모건스탠리 와 2018년에 씨티그룹 에 대한 지분을 확보한 경우처럼, 큰 변화를 요구하는 캠페인을 피하고 경영진과 협력하여 개선을 위해 노력했습니다.

최근 몇 년 동안 은행을 대상으로 한 몇 안 되는 활동가 캠페인은 소규모 커뮤니티 은행을 대상으로 했습니다. 홀드코 외에도 드라이버 매니지먼트와 스틸웰 그룹이 큰 목소리를 낼 수 있는 지분을 확보할 수 있었습니다. 드라이버는 리퍼블릭 퍼스트 뱅코프와 아메리서브 파이낸셜 에, 스틸웰은 IF 뱅코프 에 변화를 촉구했습니다.

홀드코는 7월에 발표한 53페이지 분량의 프레젠테이션에서 8개 은행을 거론하며 지속적인 실적 부진이 해결되지 않으면 매각을 포함한 변화를 추진하겠다고 밝혔습니다.

홀드코는 코메리카 외에도 북동부의 이스턴 뱅크셰어즈와 시티즌 파이낸셜 그룹 , 서부의 퍼스트 인터스테이트와 콜롬비아 뱅킹 시스템, 중서부의 키코프 와 캐피톨 연방 금융 , 하와이의 센트럴 퍼시픽 금융회사 도 문제 삼았다.

동부 은행 대변인은 이 은행이 보류 중인 하버원 은행 인수를 통합하고 유기적 성장 기회를 포착하고 주주에게 자본을 환원하는 데 우선순위를 두고 있으며, 단기간 내에 추가 M&A는 없을 것으로 예상한다고 말했습니다.

시티즌과 퍼스트 인터스테이트는 논평을 거부했습니다. 다른 은행들은 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

여전히 미래를 좌우하는 은행 최고 경영자

지역 은행 이사회는 특히 소중한 은행의 정체성, 서비스 또는 지역 협력이 사라질 수 있는 매각을 추진하는 외부 세력과 대립할 때 CEO의 견해에 휘둘릴 수 있습니다.

행동주의 주주들의 압력은 경영진과 이사회가 독립성을 재고하도록 유도하는 데 도움이 될 수 있습니다.

유명 투자자와 애널리스트가 팔로우하고 있는 대형 지역 은행을 타겟으로 삼아 은행을 선동한 전력이 있는 HoldCo는 내부 저항에 대응하기 위해 변화에 대한 지지 기반을 구축할 수도 있습니다. 예를 들어 홀드코는 코메리카 프레젠테이션에서 존경받는 웰스파고 애널리스트 마이크 마요를 비롯한 리서치 애널리스트들의 불안을 언급했습니다.

그러나 M&A 규모가 증가함에 따라 대부분의 은행 최고경영자는 인수되어 일자리를 잃을 위험을 감수하기보다는 다른 은행을 인수하기를 원한다고 은행 거래에 대해 조언하는 사람들은 말합니다.

예를 들어, 이스턴의 경영진은 지난주 실적 발표에서 기회가 발생하고 주주들에게 최선의 이익이 된다면 인수를 고려할 수 있다고 언급하면서 향후 인수 가능성을 열어두는 듯 보였습니다.

솔로몬 파트너스의 금융기관 그룹 파트너인 태넌 크럼펠만(Tannon Krumpelman)은 "은행 M&A에서 가장 중요한 요소 중 하나는 CEO가 어디에 있느냐가 될 수 있습니다."라고 말합니다.

"특히 대형 거래의 경우 승계 계획, 자존심, 개인의 개성 등이 다른 모든 요소보다 더 크게 작용하는 경우가 많습니다."라고 그는 말합니다( ).

David FrenchㆍSvea Herbst-Bayliss

이번 달에 텍사스에 본사를 둔 Comerica 이 사우스 플로리다에 기반을 둔 소규모 헤지펀드에 의해 추진된 109억 달러 규모의 매각으로 인해 월스트리트는 기업 활동가들이 활기찬 거래 시장에 더욱 박차를 가할 수 있는 계기를 마련했습니다.

규제가 심한 미국 은행 업계는 역사적으로 월가의 기업 행동주의자들로부터 큰 관심을 끌지 못했지만, HoldCo 자산운용은 올해 초 Comerica(link)를 성공적으로 매물로 내놓은 후 현재 상황에 도전하고 있으며, 더 많은 지역 은행을 주시하고 있습니다.

2011년에 설립되어 현재 약 26억 달러의 자산을 운용하고 있는 홀드코는 현재 이스턴 뱅크셰어스 (link) 와 퍼스트 인터스테이트 도 같은 방식으로 인수할 것을 압박하고 있습니다.

업계는 이미 억눌린 수요와 트럼프 행정부의 우호적인 자본 및 반독점 심사로 인해 통합이 무르익고 있었습니다.

뉴욕 멜론 은행의 이 240억 달러 가치의 노던 트러스트 인수를 추진한 여름 접근은 은행들이 빅딜을 추진하려는 새로운 자신감을 일찍이 보여주었습니다. 그리고 월요일에는 헌팅턴 뱅크셰어즈(Huntington Bancshares (BAN.O) )가 케이던스 은행(Cadence Bank (link) )을 4개월 만에 74억 달러에 인수하기로 합의하면서 지역 대출기관들이 이제 여러 거래를 연이어 성사시킬 수 있음을 입증했습니다.

거래 자문가들은 이사회와 더 넓은 은행 업계에서 코메리카 주식의 1.8%( )만을 보유한 HoldCo( )와 같이 잘 알려지지 않은 투자자들이 변화를 추진하면서 가장 잘 운영되는 은행에서도 새로운 긴장감을 불러일으키고 있는 유령에 대한 논의가 점점 더 집중되고 있다고 말합니다.

불만을 품은 주주들의 공격을 막기 위해 기업과 협력하는 은행가 및 변호사들은 전면적인 매각을 추진하는 캠페인을 포함한 더 많은 캠페인이 준비 중이라고 말합니다.

월요일 늦게 플로리다에 본사를 둔 또 다른 행동주의 펀드인 PL 캐피털은 호라이즌 뱅코프 에 이사회와 경영진에 대한 신뢰를 잃었으며 중서부에서 운영되는 이 은행은 매각되어야 한다고 말했습니다.

"은행 업계의 지형을 영구적으로 바꿀 'M&A 물결'이 시작되었습니다. 이번 기회는 주주 가치를 극대화하고 Horizon의 이전 잘못된 경영으로 인해 파괴된 가치를 회복할 수 있는 최고의 기회입니다."라고 PL Capital은 프레젠테이션에서 말했습니다.

호라이즌 뱅코프는 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

(로펌 심슨 태처 앤 바틀렛의 파트너인 스벤 미키쉬는 "더 많은 M&A 활동과 더 많은 거래가 이뤄지고 있다는 사실은 활동가들이) 추진할 수 있는 실행 가능한 옵션이 있다는 것을 의미합니다."라고 말했습니다.

홀드코는 논평을 위해 연락할 수 없었습니다.

취약한 신뢰가 약자에 대한 거래 압력을 높이다

지역 은행에 대한 투자자들의 신뢰는 취약한 것으로 드러났습니다. 최근 제프리스 , 자이언스 뱅코퍼레이션 , 웨스턴 얼라이언스 등의 대규모 손실로 인해 신용 품질에 대한 불안감이 고조되면서 실리콘 밸리 은행과 다른 두 대출 기관의 붕괴를 촉발한 2023년 패닉 이후 지역 은행 신뢰도에 대한 가장 중요한 시험이 될 것으로 우려되고 있습니다.

부실 대출에 대한 혐의 발표는 투자자들에게 큰 타격을 입혔습니다: 미국 소규모 대출 기관을 추적하는 KBW 지역 은행 지수 K는 10월 16일 자이언스가 사기 혐의 (link) 두 건의 상업 및 산업 대출과 연계된 5천만 달러 손실을 공시한 후 2023년 이후 하루 최대 하락폭인 7% 하락했습니다.

JP모간 최고 경영자 제이미 다이먼은 이달 초 (link) 부실 대출을 언급하면서 업계는 더 큰 혼란에 대비하고 있습니다: "바퀴벌레 한 마리가 보이면 더 많은 바퀴벌레가 있을 수 있다"고 말했습니다.

최근의 주가 하락은 손실을 흡수할 수 있는 규모의 이점을 강조할 뿐만 아니라, 2년 동안 체질을 강화해왔음에도 불구하고 동종 업계 실적을 따라잡고 반복되는 손실을 막기 위해 고군분투해온 지역 은행들에게 불똥이 튀었습니다. 업계 소식통에 따르면 이는 기업 활동가들에게 비옥한 토양을 제공한다고 합니다.

코메리카에 대한 홀드코의 압박은 피프스 서드에 매각이 성사되기 전부터 이미 주목할 만한 일이었습니다. 활동가들이 대형 은행의 지분을 인수하는 경우는 거의 없습니다. 밸류액트가 2016년에 모건스탠리 와 2018년에 씨티그룹 의 지분을 인수한 경우처럼, 큰 변화를 요구하는 캠페인을 피하고 경영진과 협력하여 개선을 위해 노력했습니다.

최근 몇 년 동안 은행을 대상으로 한 몇 안 되는 활동가 캠페인은 소규모 커뮤니티 은행을 대상으로 했습니다. 홀드코 외에도 드라이버 매니지먼트와 스틸웰 그룹이 큰 목소리를 낼 수 있는 지분을 확보할 수 있었습니다. 드라이버는 리퍼블릭 퍼스트 뱅코프와 아메리서브 파이낸셜 에, 스틸웰은 IF 뱅코프 에 변화를 촉구했습니다.

홀드코는 7월에 발표한 53페이지 분량의 프레젠테이션에서 8개 은행을 거론하며 지속적인 실적 부진이 해결되지 않으면 매각을 포함한 변화를 추진하겠다고 밝혔습니다.

홀드코는 코메리카 외에도 북동부의 이스턴 뱅크셰어즈와 시티즌 파이낸셜 그룹 , 서부의 퍼스트 인터스테이트와 컬럼비아 뱅킹 시스템 , 중서부의 키코프 와 캐피톨 연방 금융 , 하와이의 센트럴 퍼시픽 금융 을 문제 삼았다.

동부 은행 대변인은 이 은행이 보류 중인 하버원 은행 인수를 통합하고 유기적 성장 기회를 포착하고 주주에게 자본을 환원하는 데 우선순위를 두고 있으며, 단기간 내에 추가 M&A는 없을 것으로 예상한다고 말했습니다.

시티즌과 퍼스트 인터스테이트는 논평을 거부했습니다. 다른 은행들은 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

여전히 미래를 좌우하는 은행 최고 경영자

지역 은행 이사회는 특히 소중한 은행의 정체성, 서비스 또는 지역 협력이 사라질 수 있는 매각을 추진하는 외부 세력과 대립할 때 CEO의 견해에 휘둘릴 수 있습니다.

행동주의 주주들의 압력은 경영진과 이사회가 독립성을 재고하도록 유도하는 데 도움이 될 수 있습니다.

유명 투자자와 애널리스트가 팔로우하고 있는 대형 지역 은행을 타겟으로 삼아 은행을 선동한 전력이 있는 HoldCo는 내부 저항에 대응하기 위해 변화에 대한 지지 기반을 구축할 수도 있습니다. 예를 들어 홀드코는 코메리카 프레젠테이션에서 존경받는 웰스파고 애널리스트 마이크 마요를 비롯한 리서치 애널리스트들의 불안을 언급했습니다.

그러나 M&A 규모가 증가함에 따라 대부분의 은행 최고경영자는 인수되어 일자리를 잃을 위험을 감수하기보다는 다른 은행을 인수하기를 원한다고 은행 거래에 대해 조언하는 사람들은 말합니다.

예를 들어, 이스턴의 경영진은 지난주 실적 발표에서 기회가 발생하고 주주들에게 최선의 이익이 된다면 인수를 고려할 수 있다고 언급하면서 향후 인수 가능성을 열어두는 듯 보였습니다.

솔로몬 파트너스의 금융기관 그룹 파트너인 태넌 크럼펠만(Tannon Krumpelman)은 "은행 M&A에서 가장 중요한 요소 중 하나는 CEO가 어디에 있느냐가 될 수 있습니다."라고 말합니다.

"특히 대형 거래의 경우 승계 계획, 자존심, 개인의 개성 등이 다른 모든 요소보다 더 크게 작용하는 경우가 많습니다."라고 그는 말합니다( ).