유로존 성장 둔화, 2026년 1월 구매관리자지수(PMI) 약세 예고

유로존의 경제 성장세는 1월에 두 달 연속 둔화되었으며, 수요가 정체되고 고용이 중단되면서 2026년은 불안정한 분위기 속에서 시작되었습니다.

SP 글로벌이 집계하는 HCOB 유로존 종합 구매관리자지수(PMI)는 1월에 51.3을 기록했습니다. 이는 12월의 51.5에서 하락한 수치로, 4개월 만에 최저치를 경신했습니다. 최종 수치는 잠정치인 51.5보다도 낮았습니다.

PMI 지수가 50.0을 넘으면 경기 확장을, 그 이하이면 경기 수축을 의미합니다. 최근 데이터는 여전히 성장 영역에 있지만, 불안정한 회복세를 시사합니다.

함부르크 상업은행의 수석 경제학자인 사이러스 데 라 루비아는 "성장세는 양호하다고 할 수 있지만, 상황은 여전히 ​​안정적이지 않다. 기업들은 1월에 신규 직원을 거의 채용하지 않았다"고 지적했다.

서비스 부문 부진, 제조업 소폭 상승

전반적인 경기 둔화는 유로존에서 가장 큰 비중을 차지하는 서비스 부문의 성장세 둔화에 기인했습니다. 서비스업 활동 지수는 12월의 52.4에서 51.6으로 하락하며 9월 이후 최저치를 기록했습니다.

이러한 감소세는 제조업 생산량의 새로운 확장세를 무색하게 만들었으며, 유럽연합 경제 전반에 걸쳐 불균등한 회복세를 부각시켰습니다.

"신규 사업이 거의 성장하지 않았다는 사실은 이 분야의 회복세가 여전히 취약하다는 것을 보여줍니다."라고 데 라 루비아는 덧붙였다.

유로존 전역의 신규 사업 주문은 12월 대비 거의 증가하지 않았습니다. 이는 수출 수요 감소세가 완화되었음에도 불구하고 국내 수요가 둔화되고 있음을 시사합니다.

수요 부진으로 고용 시장 침체

경기 침체는 노동 시장의 정체로 직결되었습니다. 1월 고용 수준은 사실상 변동이 없었는데, 서비스 부문의 소폭 고용 증가가 제조업 부문의 감원으로 완전히 상쇄되었기 때문입니다.

이러한 일자리 창출의 정체는 불확실한 수요와 상승하는 비용에 직면한 기업들의 신중한 태도를 보여줍니다.

주요 경제국 전반에 걸쳐 혼합된 양상

유로존 주요 회원국들의 실적은 상당한 차이를 보이며, 파편화된 경제 상황을 드러냈다.

• 스페인: 유럽연합(EU) 내에서 가장 높은 성장률을 기록했지만, 그 성장률은 7개월 만에 가장 낮은 수준이었다.

• 독일과 이탈리아: 두 경제 모두 활동이 소폭 개선된 것으로 나타났습니다.

• 프랑스: 10월 이후 처음으로 다시 경기 침체기에 접어들었다.

전반적인 경기 둔화에도 불구하고 기업 낙관론은 놀랍게도 2024년 5월 이후 최고 수준으로 상승했습니다.

인플레이션 압력 심화로 유럽중앙은행(ECB)이 주목하고 있다

1월 데이터에서 드러난 주요 우려 사항은 가격 상승 압력의 누적입니다. 원자재 가격 상승률은 3개월 연속 가속화되어 11개월 만에 최고치를 기록했습니다. 이에 대응하여 기업들은 거의 1년 만에 가장 빠른 속도로 판매 가격을 인상했습니다.

이러한 추세는 유럽중앙은행의 관심 대상이 될 가능성이 높습니다.

데 라 루비아는 "유럽중앙은행은 현재 인플레이션에 대해 특별히 우려하고 있지는 않지만, 서비스 부문의 비용 인플레이션이 크게 상승하고 구매관리자지수(PMI)에서 나타난 판매 가격 인플레이션의 뚜렷한 증가에 대해서는 ECB 위원들이 다소 우려할 것"이라고 언급했다.

로이터 통신이 실시한 별도의 설문조사에 따르면, 유럽중앙은행(ECB)은 2월 5일 회의와 연중 내내 예금 금리를 동결할 것으로 널리 예상되고 있습니다.