유럽 기업, 전망 개선으로 실적 부진 우려 불식

오늘 아침 유럽 최고 순위* 애널리스트들의 주목할 만한 브로커 활동을 정리했다:

** 모간 스탠리, 노보 노디스크 를 '중립'에서 '비중축소'로 하향 조정, 일라이 릴리 와 같은 경쟁사, 복합제, 신흥 제네릭과의 경쟁 심화로 인해 "앞으로 험난한 길"이 예상된다고 언급

** 디그루프 페터캠, 안호이저 부쉬 인베브 에 대해 역사적으로 낮은 밸류에이션과 두 자릿수에 가까운 FCF로 매력적인 진입점을 보고 있으며 3분기 약세는 이미 가격에 반영되어 있다며 '보류'에서 '매수'로 상향 조정했다

개시 및 복직

** 베렌버그, 렌토킬 이니셜 에 대한 커버리지 개시, 북미 성장 둔화와 지속적인 터미닉스 통합 복잡성으로 인해 마진이 컨센서스를 밑돌 것으로 예상하며 '매도' 등급을 부여

** 씨티그룹, 네덜란드 은행이 컨센서스보다 높은 순이자수익을 달성해 2027년까지 주당순이익(EPS)이 높아질 것으로 예상하며 ABN 암로 은행 에 대해 '매수' 등급으로 커버리지를 재개했다

(*톰슨 로이터 스타마인의 애널리스트 순위. 별 1부터 별 5까지 등급이 매겨지며 5가 최고다. 애널리스트의 순위는 수익 정확도와 12개월 및 24개월 동안의 추천 실적의 상대적 성과에 따라 결정된다.)

넷플릭스 와 안호이저-부시 인베브 가 스트리밍 플랫폼에서 가장 많이 시청하는 타이틀과 맥주 홍보를 위한 글로벌 공동 마케팅 계약을 체결했다고 월요일 양사가 밝혔다.

이번 파트너십에는 영국 드라마 '젠틀맨' 과 한국의 '요리 수업 전쟁' 등 넷플릭스 프로그램과 연계한 캠페인과 한정판 패키지 및 디지털 프로모션이 포함될 예정입니다.

양사는 파트너십의 재정적 세부 사항은 공개하지 않았습니다.

버드와이저, 스텔라 아르투아, 코로나 맥주를 만드는 AB 인베브는 NFL의 크리스마스 데이 방송과 같은 넷플릭스 라이브 쇼에 광고를 하고 2027년 여자 월드컵 축구 대회를 비롯한 주요 이벤트에 협력할 예정입니다.

넷플릭스의 라이브 스포츠 진출 확대 플랫폼은 대규모 시청률을 원하는 글로벌 브랜드의 후원과 광고를 유치할 수 있는 새로운 기회를 얻게 되었습니다

이번 계약은 넷플릭스의 광고 사업이 출시 약 2년 만에 전 세계 9,400만 명 이상의 사용자를 확보한 가운데 이루어졌습니다. 아직 초기 단계에 있지만 광고 계층은 스트리밍 플랫폼의 잠재적인 성장 동력으로 점점 더 많이 인식되고 있습니다.

"스트리밍은 소셜하고 공유되는 경험이며, 맥주와 엔터테인먼트가 한데 어우러지는 기회입니다."라고 AB인베브의 글로벌 최고 마케팅 책임자 마르셀 마르콘데스(Marcel Marcondes)는 말합니다.

RBC, 스테이플 섹터의 혼란 뒤에 숨겨진 논리를 풀다

막 끝난 이번 실적 시즌에 유럽 필수소비재 주식은 시장이 펀더멘털을 어떻게 소화하는지 엿볼 수 있는 기회를 제공했습니다. 많은 투자자와 애널리스트가 주가 변동 폭에 당황했지만, RBC는 시장이 실제로는 합리적으로 움직이고 있다고 주장합니다.

"최근 실적 발표일에 거래량 변화와 매출 성장 기대치 사이에는 강한 상관관계가 있으며, 그 정도는 덜하지만 주가 변동과도 밀접한 관련이 있습니다."라고 RBC는 지적합니다.

이는 투자자들이 마진이나 주당순이익과 같은 단기 수익성 지표에 초점을 맞추기보다는 점점 더 볼륨 성장을 장기적인 가치 창출의 대리물로 취급하고 있음을 시사합니다.

로레알 는 눈에 띄는 종목으로 떠올랐으며, RBC는 "볼륨 케이던스를 재발견하는 과정에 있다"고 언급했습니다 4%의 시장 성장률에 대한 자신감과 바이어스도르프(Beiersdorf )나 에스티로더(Estée Lauder )와 같이 어려움을 겪고 있는 동종업체에 비해 회복력이 높다는 점이 프리미엄 밸류에이션을 강화하는 요인으로 작용했습니다.

변화는 이미 실적에서 가시화되고 있습니다. 브리티시 아메리칸 토바코 주가는 연초 대비 42% 급등했습니다. 로레알은 강력한 판매량 회복에 힘입어 약 10% 상승했고, 레킷 은 17% 이상 상승했습니다. 반면, AB인베브와 같은 맥주 업체는 2%의 상승률을 기록했지만 하이네켄은 주춤하고 있습니다.

이러한 방향 전환은 투자자들이 향후 종목을 평가하는 방식에 영향을 미칩니다. 믿을 만한 물량 성장 스토리를 가진 기업은 미래 현금 창출에 대한 가치를 인정받고 있는 반면, 마진 확대나 비용 절감에 의존하는 기업은 설득력을 얻기가 어려울 수 있습니다.

방어적이고 예측 가능한 것으로 여겨지는 업종에서 올해의 움직임은 펀더멘털이 여전히 중요하지만 투자자들이 중요하게 생각하는 펀더멘털은 진화하고 있음을 보여줍니다.

(라시카 싱)

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술 마실래요? 변곡점에 선 주류 산업

유럽 음료 회사들은 지난 2년간 알코올 소비에 대한 우려와 최근에는 미국 수입 관세의 영향으로 인해 실망스러운 실적을 기록했습니다.

Jefferies는 최근 3,600명의 소비자를 대상으로 알코올에 대한 태도를 더 잘 이해하기 위해 설문조사를 실시한 결과, 절제가 업계의 미래에 점점 더 중요해지고 있다는 사실을 발견했습니다.

설문조사에 따르면 전 세계적으로 음주를 줄이려는 사람들의 가장 큰 이유는 건강과 웰빙이었습니다. jefferies는 "건강과 웰빙이라는 요소가 전 세계 음료 주류 산업의 진정한 구조적 역풍이라고 생각합니다."라고 말했습니다.

그러나 미국 소비자에게는 건강 문제보다는 돈이 가장 큰 장애물이었으며, 응답자의 거의 60%가 술을 덜 마시는 이유로 재정을 꼽은 반면, 2021년에는 36%에 그쳤습니다.

"이는 미국 음료 주류 산업의 가장 큰 소비 역풍이 구조적인 것이 아니라 경기 순환적이라는 것을 의미합니다."라고 제프리스 애널리스트는 말합니다.

jefferies는 "미국의 매크로가 긍정적으로 바뀌면 업계에 변곡점이 될 가능성이 높습니다."라고 덧붙였습니다.

이 증권사는 프리미엄화 트렌드와 저알코올 대체 주류 개발의 선두에 서 있는 기업을 선호합니다.

이 테마에 적합한 기업은 AB InBev , 디아지오 , 하이네켄 및 컨스텔레이션 브랜드 입니다.

(사무엘 인딕)

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앞서 라이브 마켓에서:

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브라질 소매업체 Americanas 는 월요일 증권 신고서에 따라 이사회가 10월부터 회사의 새로운 최고 경영자로 페르난도 디아스 소아레스를 승인했다고 발표했습니다.

소아레스는 안호이저-부시 인베브 와 도미노 피자의 전 임원 출신으로 2024년 아메리나스에 최고운영책임자로 합류했습니다.

그는 아메리칸나스의 재무위원회에 합류할 레오나르도 코엘료를 대신할 것이라고 회사는 서류에서 밝혔다.

Americanas는 2023년 초부터 파산 보호를 받아왔으며, 이후 회계 사기 혐의가 드러나 법적 고발과 전 경영진 몇 명에 대한 중재로 이어졌습니다.

코엘류는 아메리칸나스가 파산 보호를 신청한 지 약 한 달 후에 최고 경영자로 선임되어 구조조정 과정을 이끌게 되었습니다.

아메리칸나스는 소아레스가 "생산성과 수익성을 기반으로 성장에 초점을 맞춘 회사의 전략 계획을 계속 실행하여 모든 이해관계자에게 서비스를 제공할 것"이라고 말했습니다.

브라질 소매업체 Americanas 는 월요일 증권 신고서에 따르면 이사회가 10월부터 페르난도 디아스 소아레스를 회사의 새로운 최고 경영자로 승인했다고 발표했습니다.

2024년 아메리칸나스에 운영 담당 부사장으로 합류한 소아레스는 안호이저-부시 인베브 와 도미노 피자의 전 임원 출신으로 레오나르도 코엘류의 뒤를 이어 최고 경영자로 일하게 됩니다.

코엘류는 아메리칸나스의 재무위원회에 합류할 예정이라고 회사는 서류에서 밝혔다.