영국 중앙은행, 부채로 인한 지출 붐이 붕괴될 수 있다고 경고

투자, 무역, 산업부 장관 Tengku Datuk Seri Zafrul Abdul Aziz는 중국이 최근 베이징에서 상호 무역 협정(ART)에 대한 논의를 거친 후 양해각서(MOU)를 제안함으로써 말레이시아와의 무역 및 투자 협력을 심화하겠다는 의사를 표명했다고 밝혔습니다.

그는 제안된 양해각서(MOU)가 아직 초기 단계에 있지만 양방향 투자와 말레이시아의 역량이 중국 기업을 지원하는 전략적 분야에 중점을 둘 것으로 예상된다고 말했습니다.

"지금까지 한 번의 회의를 가졌고, (다루게 될 산업에 대해서는) 그에 따라 업데이트할 예정입니다.

그는 화요일 위스마 베르나마에서 콩코드 클럽과의 대화 세션 후 기자들에게 "우리는 또한 말레이시아가 중국 기업이 말레이시아에 진출하고 아세안 전역으로 사업을 확장할 수 있도록 지원할 수 있는 전략적 부문을 찾고 있습니다."라고 말했습니다.

"MITI에 작별 인사, 새로운 지평을 맞이하다"라는 주제로 진행된 이 세션은 말레이시아 국영통신사(베르나마) 회장 다툭 세리 웡 춘 와이(Datuk Seri Wong Chun Wai)가 주재했습니다. 콩코드 클럽은 국내외 언론사의 수석 편집자들로 구성된 비공식 모임입니다.

자프룰은 말레이시아가 앞서 논의한 바에 따라 지난주 중국 관리들에게 ART의 문구와 의미에 대해 브리핑하기 위해 베이징에 팀을 파견했다고 말했습니다.

그는 중국이 말레이시아의 설명에 만족하며, 양국 간 무역 및 투자 협력을 강화할 의향을 밝혔다.

"그들은 양해각서(MOU) 체결을 제안했고, 쿠알라룸푸르에서도 이미 그 가능성에 대해 논의했습니다. 베이징에서는 이 MOU 체결을 위한 그들의 의지를 더욱 구체적으로 논의했습니다.

"어제(12월 1일 월요일) 의회에서 말씀드렸듯이, 그들이 우리와 협력하기를 원하지 않는 것은 아닙니다. 오히려 이는 그들이 우리와 더욱 긴밀히 협력하고, 이를 더욱 구체화하기를 원한다는 것을 보여줍니다."라고 자프룰은 말했습니다.

그는 희토류 원소(REE)와 관련하여 말레이시아가 글로벌 기업의 참여를 환영하지만 아직 공식적인 제안을 받지 못했다고 말했습니다.

"우리는 중국, 미국, 호주 등 여러 국가의 미드스트림 및 다운스트림 희토류 산업 발전 투자를 환영합니다. 그러나 리나스 외에 중국이나 다른 국가의 허가는 아직 승인되지 않았습니다. 아직 신청서가 접수되지 않았기 때문입니다."라고 자프룰은 말했습니다.

중국이 네게리 셈빌란에 있는 반도체 제조업체 넥스페리아에 글로벌 확장을 중단하라고 요청했다는 보도에 대해, 장관은 말레이시아의 사업은 영향을 받지 않는다고 말했습니다.

"작업은 계속 진행 중입니다. 어제 말레이시아 투자개발청(MIDA)과 통화했습니다. 따라서 회사 측의 답변을 기다리겠습니다. 오늘 현재까지는 정상적으로 운영되고 있습니다."라고 그는 말했습니다.

2020년부터 상원의원으로 두 임기를 역임한 자프룰은 2025년 12월 2일에 데완 네가라에서 6년 임기를 마칩니다. 그는 2022년 12월에 재임명되었습니다.

그는 2020년 상원의원으로 처음 임명되어 당시 총리였던 탄 스리 무히딘 야신의 내각에 합류했으며, 그 이후로 이스마일 사브리 야콥 총리를 포함한 여러 행정부를 역임했습니다.

2025년 11월 13일, 자프룰은 총리 다툭 세리 안와르 이브라힘에게 자신의 장관 임기가 끝나면 후임자를 지원하겠다는 의사를 전달했습니다.

총리는 수요일(12월 3일)에 자프룰의 새로운 역할을 발표할 것이라고 밝혔습니다.

출처: Theedgemarkets

Nationwide에 따르면, 예산 발표 전 불확실성에도 불구하고 지난달 영국의 주택 가격은 상승했으며, 새로 발표된 "저택세"가 주택 시장에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예측했습니다.

영국 최대 건축조합(Building Society)은 11월 평균 주택 가격이 전월 대비 0.3% 상승했다고 밝혔는데, 이는 로이터 통신이 경제학자들을 대상으로 조사한 예상치인 0.1% 상승보다 높은 수치입니다. 주택 평균 가격은 27만 2,998파운드로, 10월의 27만 2,226파운드보다 상승했습니다.

지난주, 레이첼 리브스 재무장관은 2028년 4월부터 가치가 200만 파운드 이상인 주택에 대해 새로운 고가의 지방세 추가 부과를 발표했습니다.

가격대는 4가지로 나뉘며, 부동산 가치가 200만 파운드가 넘는 경우 연간 추가 요금은 2,500파운드에서 시작하고, 부동산 가치가 500만 파운드가 넘는 경우 7,500파운드까지 올라갑니다.

네이션와이드의 수석 이코노미스트인 로버트 가드너는 "예산안에서 발표된 재산세 개편은 주택 시장에 큰 영향을 미치지 않을 것"이라고 말했다. "고가 지방세 추가 부과는 영국 전체 부동산의 1% 미만, 런던 전체 부동산의 약 3%에 적용될 것입니다."

연간 주택 가격 상승률이 작년 6월 이후 최저치인 1.8%로 크게 둔화되었지만, 경제학자들은 1.4% 상승을 예상했습니다. 10월 연간 성장률은 2.4%였습니다.

가드너는 "소비자 신뢰가 약화되고 노동 시장이 약화되는 조짐이 보이는 상황에서 이러한 실적은 회복력을 시사한다"고 말했다. "최근 몇 달 동안 주택 시장은 상당히 안정세를 유지했으며, 주택 가격은 완만한 속도로 상승했습니다."

금리 인하는 경기 부양에 도움이 되었습니다. 영란은행은 지난 8월에도 차입 금리를 인하했지만 , 지난달 영란은행 통화정책위원회의 간발의 차이로 금리를 4%로 유지하기 로 결정했습니다.

그러나 영국 중앙은행은 인플레이션이 이미 4%의 정점을 예상했던 이전 예측보다 낮은 3.8%로 정점을 찍었을 가능성이 높다고 밝혔으며, 이는 추가적인 인하의 길을 열어주었습니다.

모기지 브로커 SPF Private Clients의 최고경영자 마크 해리스는 "일부 기업이 '기다려보자'는 접근 방식을 취하면서 시장이 다소 침체되었지만, 대출 기관은 대출에 적극적이며, 대출을 실행할 자금도 충분하다"고 말했습니다.

"이번 달에 기준 금리가 다시 인하될 것이라는 이야기가 나오면서, 차용인들은 앞으로 더 낮아질 금리를 기대하며 대출을 계속 받고 싶어할 수도 있지만, 예산과 금리 인상을 걱정하는 사람들은 필요할지도 모르는 시점보다 몇 달 앞서서 지금 더 저렴한 금리를 확보하는 것을 고려해 볼 수도 있습니다."

하그리브스 랜즈다운의 개인 금융 책임자인 사라 콜스는 구매자들이 예산에 무엇이 포함되는지 확인하기 위해 기다렸다고 말했습니다.

그녀는 이렇게 덧붙였다. "2026년에는 더 긍정적인 분위기가 조성될 가능성이 높습니다. 1월에는 종종 상승세를 보이는데, 어려움에도 불구하고 시장에 유리한 요인들이 몇 가지 있습니다. 예산안에는 부동산세가 추가되었는데, 이는 시장의 극히 일부에만 영향을 미칠 것입니다."

출처: 가디언

XAUUSD 가격은 압박을 받고 있습니다. 그러나 주요 거시경제적, 통화적 요인들이 계속해서 강세 신호를 보내고 있으며, 현재 가격은 4,222 USD입니다. 

XAUUSD 예측: 주요 거래 포인트

기본 분석

XAUUSD 호가는 매도자들이 4,235달러 저항선을 굳건히 방어하면서 소폭 하락하고 있습니다. 금은 연준이 이르면 다음 주 금리를 인하할 것이라는 기대감이 커지면서 상승 모멘텀을 보였습니다. 투자자들은 미국 거시경제 지표 부진과 연준 관계자들의 비둘기파적 발언으로 인해 25bp 금리 인하 가능성을 87.2%로 예상하고 있습니다.

월요일 발표된 자료에 따르면 미국 ISM 제조업 PMI는 2025년 11월 48.2로 하락하며 4개월 만에 최저치를 기록했습니다. 이는 9월 48.7에서 하락한 수치이며 시장 예상치인 48.6에도 미치지 못하는 수치입니다. 제조업 PMI는 현재 9개월 연속 위축세를 보이고 있으며, 하락세는 더욱 가속화되고 있습니다.

이제 시장의 관심은 오늘 연설 예정인 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장에 쏠려 있습니다. 그의 발언은 향후 금리 방향에 대한 추가적인 신호를 제공할 수 있습니다.

XAUUSD 기술 분석

XAUUSD 호가는 소폭 하락하고 있지만, 매수 압력은 지속되고 있습니다. EMA-65를 테스트한 후, 가격은 자신감 있게 반등했습니다. XAUUSD 가격 전망에 따르면 약세 조정이 거의 완료되었으며, 이후 4,3250 USD 수준까지 상승세가 재개될 가능성이 있습니다.

스토캐스틱 오실레이터는 강세 시나리오를 더욱 확증해 주며, 신호선이 지지 수준에서 반등하여 위쪽으로 교차하면서 매수 활동이 강화되고 있음을 나타냅니다.

4,245 USD 위로 돌파와 견고한 통합이 나타나면 수정이 끝나고 새로운 강세 흐름이 형성된다는 중요한 확인이 될 것입니다.



요약

주요 저항선 근처에서 지속적인 매도 압력에도 불구하고, 미국 경제 지표 부진과 연준의 금리 인하 기대는 XAUUSD에 대한 견고한 지지를 형성하고 있습니다. 오늘의 XAUUSD 분석에 따르면 조정이 완료되었으며 4,3250달러까지 상승세를 이어갈 가능성이 높습니다.

출처: RoboForex

USD: 여전히 취약

달러화는 어제 유럽 거래시간 동안 압박을 받았지만, 뉴욕 거래시간에는 회복세를 보였습니다. 이는 안전자산 자금이 고베타 통화를 이탈한 덕분일 가능성이 있습니다. 물론, 채권과 위험자산 모두 하락하는 현재 시장 환경은 외환 시장에 명확한 신호를 주지 않고 있습니다. 달러화 약세를 위해서는 어느 정도의 위험 안정화가 필요할 것으로 보이며, 이는 이번 주에도 변함없는 우리의 전망입니다.

최근 논의된 바와 같이, 달러화는 G10 대부분 국가에서 단기 금리 차이에 비해 여전히 고평가되어 있습니다. 어제 발표된 ISM 제조업 지수는 예상대로 12월 인하 가격 움직임을 보이지 않았습니다. 실제 가격은 예상보다 약간 높았지만, 주요 지수는 약세를 보였습니다. 이번 주 남은 기간 동안 다음 주 연준 회의에 대한 시장의 비둘기파적 전망이 확인될 것으로 예상됩니다.

어제 시장 불안정의 일부는 일본은행(BoJ) 총재 우에다 가즈오의 매파적 발언 이후 일본 채권 시장 매도세가 주도했습니다. 어제 10년 만기 국고채 금리가 약 6bp 급등했지만, 오늘 아침은 다소 진정세를 보이며 고점 대비 약 3bp 하락했습니다. 12월 금리 인상 가능성은 20bp입니다.

USD/JPY는 USD가 반등하기 전 어제 155.0 이하로 잠시 거래되었습니다. 우에다나 다른 관계자들이 강경한 어조를 완화하지 않는 한, 이번 주에 다시 하락할 조건은 모두 갖춰졌다고 생각합니다.

EUR: 낮은 CPI는 게임 체인저가 아니다

러시아-우크라이나 평화 회담의 진전은 이번 주 유로화에 가장 중요한 화두로 남아 있습니다. 스티브 윗코프 미국 특사가 오늘 푸틴 대통령을 만나면서, 우리는 어떤 합의에 얼마나 근접했는지 더욱 명확하게 파악할 수 있을 것입니다.

HUF: 변화가 없다는 건 좋은 소식이다

무디스가 금요일 국가 신용등급을 동결하고 전망을 '부정적'으로 유지하기로 한 결정에 시장은 긍정적으로 반응했습니다. 정부가 올해와 내년 재정 목표를 GDP 적자 5%로 상향 조정한 이후, 시장은 등급 강등 위험을 현실적인 것으로 판단한 것으로 보입니다. 한 가지 중요한 이정표는 이미 지나간 듯하지만, 헝가리는 아직 위기에서 완전히 벗어난 것은 아닙니다.

이번 주 금요일에는 피치 신용등급 검토가 있습니다. 피치는 무디스보다 재정 상황에 대해 더 낙관적이었기 때문에 정부의 검토로 인해 예상치와의 편차가 더 커졌습니다. 더욱이 피치는 여전히 "안정적" 등급 전망을 유지하고 있어 헝가리는 재정 상황 변화에 더욱 민감하게 반응합니다. 문제는 무디스의 결정 이후 시장이 더 낙관적인 전망을 갖게 될지, 아니면 이러한 차이를 가격에 반영했을지, 그리고 저희의 기준이 되는 피치의 전망이 하락할 가능성이 현재의 낙관론에 변화를 가져올 수 있을지입니다.

EUR/HUF는 어제 381 아래로 급등하며 신저점을 기록했습니다. 지난주에 언급했듯이 380을 돌파하는 것은 시간문제일 뿐입니다. 이번 금요일 피치의 결정은 부정적일 가능성이 높지만, 이미 어느 정도 가격에 반영되어 있습니다. 동시에 우크라이나와 러시아 간의 평화 약속이 이러한 부정적 영향을 상쇄할 것으로 예상됩니다.

어제 논의했듯이, 시장은 협상 진전에 대해 여전히 비관적인 전망을 보이고 있으며, 합의 가능성은 중부유럽(CEE) 지역 전체의 환율에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 따라서 HUF의 단기적인 전망은 여전히 ​​긍정적입니다.

CEE: 터키는 추가 금리 인하를 서두를 필요가 없습니다.

어제 발표된 중부유럽(CEE) 지역의 PMI 데이터는 루마니아를 제외한 모든 국가에서 심리가 개선되었음을 보여주었습니다. 루마니아는 공휴일로 휴무였으며, 오늘 발표될 예정입니다. 이는 지역 전체에 긍정적인 소식이며, 오랫동안 내년 수치 개선을 기대해 온 만큼, 이는 기본 회복 시나리오에 대한 우리의 확신을 더욱 강화합니다.

터키의 어제 GDP 수치는 경기 둔화를 보였지만, 예상만큼 나쁘지는 않았습니다. 따라서 저희 이코노미스트는 연간 성장률 전망치를 3.4%에서 3.8%로 상향 조정했습니다. 어제 이스탄불의 물가상승률은 소폭 상승세를 보였는데, 이는 수요일 발표될 수치가 시장 예상치(31.7%)보다 더 높을 가능성을 시사합니다.

전반적으로 터키 중앙은행은 추가 금리 인하를 서두르지 않을 것으로 보이며, 다음 주 회의에서는 100bp를 기준으로 삼을 것으로 예상됩니다. 이는 안정적인 캐리 트레이드 기간이 길어짐을 의미하며, 현재 외환 정책에 차후 변화가 발생하여 TRY가 안정적인 약세 경로를 유지하게 되지만, 충분한 캐리 트레이드가 이를 상쇄할 것으로 예상됩니다.

출처: ING

출처: 블룸버그 유럽

미국 달러의 움직임을 촉진하는 요인은 모든 유형의 시장 참여자들을 혼란스럽게 했습니다.

미국 정부가 역사상 가장 긴 기간(43일) 동안 문을 닫으면서 새로운 주기 최고치를 기록한 이후, 12월 10일 FOMC 회의에 대한 비둘기파적 기대감에 힘입어 정부가 다시 문을 열면서 달러화는 하락했습니다.

달러의 현재 요요 현상은 투자자들에게 의문을 남기고 있습니다.

이 모든 일은 도널드 트럼프의 관세와 예측 불가능한 정책으로 인해 올해 상반기에 걸쳐 엄청난 하락세를 보인 이후에 발생했으며, 이로 인해 전 세계의 많은 경제 및 정치 당사자들이 달러를 다각화해야 했습니다.

달러 자금 조달도 최상의 수준이 아니며, 연준의 은행 준비금인 역레포(RRP) 시설이 수년 만에 최저 수준으로, 유동성이 고갈되어 미국 달러의 변동성이 상당히 커지고 있습니다.

올해 마지막 FOMC 회의가 10일 앞으로 다가왔는데, 금요일에는 90%에 육박하는 최고치를 기록했지만, 가격에 영향을 줄 만한 최신 데이터가 부족해 현재는 85%로 하락했습니다. 금요일에 발표될 핵심 개인소비지출(PCE) 보고서는 전체 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.

12월 10일 FOMC 회의를 위한 금리 인하 가격, 2025년 12월 1일 – 출처: CMEGroup

달러 지수는 세션 최저치에서 지난주 최고치 대비 약 1.50% 하락했지만 오늘은 V자형 반등을 보였습니다.

최근 소식은요? 백악관이 관세 관련 패배에 대비하고 있을 수 있습니다. 관세는 최근 IEEPA 기반 세금 부과를 막는 법원 소송과 관련이 있을 수 있으며, 이는 상당히 힘든 주간 개장 이후 달러화에 자연스러운 평균 회귀 흐름을 가져올 것입니다.

12월을 시작으로 FX 세션에서 미국 달러가 두 번째로 좋은 성과를 보인 가운데, 달러 지수 차트를 살펴보겠습니다.

달러 지수(DXY) 다중 시간대 전망

일간 차트

달러 지수(DXY) 일간 차트, 2025년 12월 1일 – 출처: TradingView

미국 달러는 완벽한 상승 이후 11월에 극심한 등락을 보였습니다.

9월 FOMC에서 바닥을 형성한 후(이전 USD 분석에서 강조됨), 달러는 다시 많은 추진력을 얻어 11월 20일에 100.376에서 정점을 찍었습니다.

이 시점에서는 이중 정점을 찍었지만 오늘의 반등 이후에도 이중 바닥을 찍었기 때문에 혼란스러운 반전은 99.00과 100.00 사이의 큰 거래 범위를 나타냅니다.

일부 은행은 낮은 수준의 준비금과 연준의 향후 금리 인하 방향에 대한 혼란으로 인해 훨씬 ​​낮은 수준의 조정이 방해받고 있다는 우려를 표명하고 있습니다.

개별 통화도 일본은행 총재 우에다의 발언 이후 엔화(JPY)가 어느 정도 회복하는 등 자체적인 동향에 따라 움직입니다.

반전이 얼마나 급격한지 알아보려면 일중 시간대를 자세히 살펴보겠습니다.

4H 차트 및 기술 수준

달러 지수(DXY) 4H 차트, 2025년 12월 1일 – 출처: TradingView

오늘 미국 달러의 V자형 움직임에 대한 자세한 내용을 알아볼 수 있으며, 이는 매도 과다 RSI 수준 테스트와도 일치합니다.

가격 움직임의 범위가 클수록 RSI나 다른 모멘텀 지표의 극단적인 조건에 더 잘 반응합니다.

최근의 낮은 반등은 USD가 즉각 강세를 보일 것임을 시사하지만 상반기에 몇 가지 난관에 직면하게 될 것입니다.

DXY 차트에 배치할 레벨:

저항 수준

지원 수준

상반기 차트

달러 지수(DXY) 1H 차트, 2025년 12월 1일 – 출처: TradingView

달러 지수는 일간 반등을 뒷받침하는 하락 채널을 형성하고 있습니다.

이제 주요 피벗(99.40~99.50)을 테스트하고 있으며, 반전 상승이 범위를 확인할 만큼 확장되는지 보는 것이 흥미로울 것입니다. 50시간 이동 평균(99.47)을 주시하세요.

이를 위해 달러 강세론자들은 시간당 채널에서 벗어나야 할 것입니다.

그렇다면 범위는 확정됩니다. 반면 채널 고점을 거부하면 하락 모멘텀이 유지됩니다.

FOMC 회의에서 가격 변동이 어떻게 될지 지켜보는 것도 흥미로울 듯합니다.

출처: OANDA 그룹의 MarketPulse