영국 물가상승률 3.4% 기록, 금리 인하 기대감 지연

영국의 물가상승률이 예상치 못하게 5개월 만에 처음으로 상승하여 12월에 3.4%를 기록했으며, 이는 영란은행의 잠재적인 금리 인하 시점을 더욱 복잡하게 만들고 있습니다.

영국 통계청(ONS) 자료에 따르면 소비자물가지수(CPI)로 측정한 연간 인플레이션율은 11월의 3.2%에서 상승한 것으로 나타났습니다. 이 수치는 금융계 전문가들의 예상치인 3.3%를 웃도는 수준으로, 수개월간 하락하거나 정체되었던 물가 상승률이 반전되었음을 의미합니다.

분석가들은 이러한 상승세가 일시적일 가능성이 높다고 보고 있지만, 금융 시장은 이미 다음 달 영란은행의 금리 인하 가능성을 거의 완전히 반영하고 있습니다.

가격 급등의 원인은 무엇일까요?

12월 물가상승은 전반적인 물가상승세 부활보다는 변동성이 큰 품목과 특정 정책 변화에 의해 주로 발생했습니다.

주요 동인은 다음과 같습니다.

• 항공료: 12월 항공 여행 비용이 28.6%라는 상당한 폭으로 상승했습니다. 항공권 가격은 일반적으로 크리스마스 연휴 기간에 오르지만, 2024년의 이례적으로 낮은 기준점과 비교했을 때 상승폭이 더욱 컸습니다.

• 담배세: 레이첼 리브스 재무장관이 가을 예산안에서 도입한 담배 제품에 대한 인상된 세금은 12월부터 발효되어 전체 세율에 영향을 미쳤습니다.

WPI Strategy의 수석 경제학자인 마틴 벡은 "12월 인플레이션 상승은 경종을 울릴 만한 수준이 아니다. 이번 상승은 전반적인 물가 상승 압력의 재발이 아니라 일시적이고 기술적인 요인에 의한 것"이라며 우려를 자제할 것을 당부했습니다.

인플레이션 데이터를 심층 분석해 보겠습니다.

표면적인 수치 이면에는 영국 경제의 더욱 복잡한 양상이 드러나고 있습니다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션은 11월과 마찬가지로 연율 3.2%를 유지했습니다. 이러한 안정세는 근본적인 물가 상승 압력이 가속화되고 있지는 않음을 시사합니다.

하지만 연휴 기간 동안 식료품 가격은 계속해서 상승했습니다. 연간 식품 물가상승률은 11월의 4.2%에서 4.5%로 올랐으며, 영국 통계청(ONS)은 빵과 곡물 가격 상승을 주요 원인으로 꼽았습니다.

그림 1: 영국의 식품 물가상승률은 12월에 4.5%로 상승했으며, 영국 통계청(ONS)은 빵과 곡물 가격 상승을 주요 원인으로 지목했습니다.

영국 중앙은행의 주요 물가 지표인 서비스 물가상승률은 4.4%에서 4.5%로 소폭 상승했습니다. 이 지표는 국내 물가 상승 압력을 가늠하는 데 중요한 역할을 하지만, 12월 상승폭은 경제학자들의 우려보다 작았습니다.

KPMG 영국 지사의 수석 이코노미스트인 야엘 셀핀은 영란은행이 이번 물가상승을 대수롭지 않게 여길 가능성이 높다고 지적했습니다. 그녀는 "12월 서비스 물가상승률은 상승했지만, 이는 국내 요인으로 인한 가격 상승 압력을 반영한 것이 아니라 항공료와 같이 변동성이 큰 항목에 의해 주도된 것"이라며, 임금 상승률 둔화가 향후 몇 달간 서비스 물가상승률 완화에 도움이 될 것이라고 덧붙였습니다.

영국 중앙은행의 금리 인하 시점이 연기되었습니다.

예상보다 높은 소비자물가지수(CPI) 수치가 발표되면서 영란은행 통화정책위원회(MPC)는 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 시장 트레이더들은 2월 금리 인하 가능성을 매우 낮게 보고 있으며, 6월까지는 금리 인하를 완전히 반영하지 않고 있습니다.

시장의 반응에도 불구하고, 많은 경제학자들은 영국의 물가 및 임금 상승률이 계속 둔화될 경우 4월에 금리 인하가 있을 것으로 여전히 전망하고 있습니다. 앤드류 베일리 영란은행 총재는 지난달 인플레이션이 올해 중반까지 통화정책위원회(MPC)의 목표치인 2%로 돌아올 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

경제 전망 및 정부 대응

생활비 문제 해결을 핵심 과제로 삼아온 레이첼 리브스 재무장관은 2026년을 영국이 인플레이션의 전환점을 맞이하는 해로 만들겠다고 공언했습니다. 그녀는 "제 최우선 과제는 생활비를 낮추는 것"이라며, 예산안에 포함된 에너지 요금 할인, 철도 요금 동결, 처방전 비용 동결 등의 조치를 언급했습니다.

별도의 보고서에서 영국 통계청(ONS)은 민간 임대료 상승률이 둔화되고 있다고 밝혔습니다. 평균 월세는 12월까지 1년 동안 4% 상승했는데, 이는 11월의 4.4%보다 낮은 수치이며 2022년 5월 이후 가장 낮은 상승률입니다. 부동산 포털 Zoopla는 이러한 변화의 원인을 임대 가능 주택 수 증가로 분석했습니다. 개선된 주택담보대출 조건과 주택 가격 상승률 둔화로 인해 생애 첫 주택 구매자들이 임대 시장에서 벗어나면서 임대 가능 주택이 늘어났다는 것입니다.