영국 고용 시장, 일자리 감소와 임금 상승 둔화로 어려움 보여

석유 시장 분석가들은 거의 모두 한 가지에 동의합니다. 바로 공급이 수요를 앞지르고 있다는 것입니다. 하지만 대다수가 공급 과잉을 지적하는 반면, 데이터를 자세히 살펴보면 널리 알려진 석유 과잉 공급 현상이 심각하게 과장되었을 가능성이 있으며, 주요 에너지 감시 기관의 예측과 주요 산유국의 경고가 상충하고 있습니다.

IEA, 수요 강화에 따라 전망치 수정

석유 시장의 주요 권위 기관인 국제에너지기구(IEA)는 수요를 과소평가한 후 여러 차례 예측치를 수정해 왔습니다. IEA는 최신 석유 시장 보고서에서 2026년 세계 석유 수요가 하루 93만 배럴(bpd) 증가할 것으로 전망했는데, 이는 2025년 예상치인 하루 85만 배럴 증가에서 상향 조정된 수치입니다.

해당 기관은 예상보다 강한 수요의 원인을 두 가지 주요 요인, 즉 지난해 무역 갈등 이후 세계 경제의 회복세와 유가 하락의 영향으로 분석했습니다. 다시 말해, 저렴한 원유가 당초 예상보다 소비를 더 크게 촉진하고 있는 것입니다.

공급 증가세는 이미 둔화되고 있다

수요는 회복세를 보이고 있지만, 공급 측면은 다른 양상을 나타내고 있습니다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면, 12월 전 세계 석유 생산량은 실제로 하루 35만 배럴 감소했습니다. 이는 일시적인 현상이 아니었습니다. 12월 총 생산량은 하루 1억 740만 배럴로, 2025년 9월에 기록한 최고치보다 하루 160만 배럴 낮았으며, 이는 연말 마지막 분기 동안 지속적인 감소세를 나타냅니다.

이러한 추세에도 불구하고 국제에너지기구(IEA)는 2025년까지 전 세계 석유 공급량이 하루 3백만 배럴이라는 상당한 증가세를 보일 것으로 추산합니다. 하지만 IEA는 수요가 증가하는 시점에 맞춰 올해 증가율이 둔화될 것이라고 인정하며, 이는 유가 하락에 대한 시장의 전형적인 반응이라고 설명합니다.

IEA와 OPEC+ 간의 갈등 심화

공급 과잉에 대한 인식이 유가 상승을 억제해 왔으며, 현재 원유 가격은 1년 전보다 약 16% 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 국제에너지기구(IEA)는 이러한 공급 과잉의 증거로 전 세계 원유 재고의 상당한 증가(2025년까지 하루 약 130만 배럴 증가하여 총 4억 7천만 배럴 증가)를 지적합니다.

하지만 OPEC은 수년간 이러한 공급 과잉 주장에 이의를 제기해 왔습니다. OPEC은 공급 과잉 규모가 IEA의 예측보다 훨씬 작으며, 시장 상황은 예측가들이 생각하는 것보다 공급 부족에 더 가깝다고 주장합니다.

OPEC의 경고: 예비 생산 능력이 위험할 정도로 부족하다

스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼 정상회의에서 아람코 CEO 아민 나세르는 안일함에 대한 강력한 경고를 발했습니다. 나세르 CEO는 "현재 (비상 생산 능력은) 2.5%에 불과하며 최소 3%는 필요하다"며, "OPEC+가 추가 감산을 완화할 경우 비상 생산 능력은 더욱 감소할 것이므로 이를 매우 면밀히 주시해야 한다"고 강조했습니다.

사우디 아람코 본사. 사우디 아람코 CEO는 예비 생산 능력 부족이 세계 석유 시장에 위험을 초래할 수 있다고 경고했다.

OPEC+ 회원국 관계자들에 따르면, 강력한 수요가 공급 과잉분을 흡수할 것으로 예상되어 시장이 공급 부족으로 전환될 실질적인 위험이 있다고 합니다. 이들은 생산 능력을 대폭 증대하지 않으면 석유 산업이 미래의 공급 충격에 효과적으로 대응할 수 없을 것이라고 주장합니다.

기상 예보관의 객관성에 대한 비판이 거세지고 있다

OPEC+가 시장 타이트화를 분명히 지지하는 것은 사실이지만, 비평가들은 IEA 또한 에너지 전환으로 인한 수요 약화라는 주장을 뒷받침하기 위해 공급 과잉을 과장하려는 의도가 있을 수 있다고 지적합니다.

이러한 긴장은 크리스 라이트 미국 에너지부 장관이 IEA의 예측이 현실에 기반하지 않으면 워싱턴이 IEA에 대한 자금 지원을 중단할 수 있다고 경고하면서 최고조에 달했습니다. 직후 IEA는 세계 에너지 전망 2025에서 입장을 바꿔 석유와 가스 수요의 정점이 아직 오지 않았다고 밝혔습니다.

시장의 안일함은 실질적인 위험을 초래합니다.

상반된 전망과 정치적 압력은 석유 시장이 직면한 불확실성을 부각합니다. 국제에너지기구(IEA)와 석유생산자연합(OPEC+) 모두 편향된 시각을 가지고 있으며, 그들의 예측은 절대적인 보장이 아닙니다.

최근 사건들은 시장의 취약성을 여실히 보여주는 강력한 사례입니다. 카자흐스탄의 생산 중단 이후 발생한 가격 급등은 '안정적인 공급 완충 장치'가 얼마나 빠르게 사라질 수 있는지 여실히 드러냈습니다. 예측 불가능한 지정학적 상황과 급변하는 경제 환경 속에서 안일함에 빠질 여유는 없습니다.

영국을 비롯한 유럽 9개국이 역사적인 석유 매장지인 북해를 거대한 "청정에너지 저장소"로 탈바꿈시키기 위한 주요 협약을 체결했습니다. 이 협약은 광범위한 해상 풍력 발전망 구축 계획을 담고 있습니다.

이 야심찬 프로젝트는 고전압 해저 케이블을 통해 여러 국가와 연결되는 대규모 해상 풍력 발전 단지를 건설하는 것을 목표로 합니다. 이 계획은 100GW 규모의 해상 풍력 발전을 통해 1억 4,300만 가구에 전력을 공급하는 것을 목표로 하고 있습니다.

함부르크 선언: 새로운 에너지 비전

이러한 약속은 참여국 에너지 장관들이 서명할 예정인 "함부르크 선언"에 공식화되어 있습니다. 연합에는 다음 국가들이 포함됩니다.

• 영국

• 벨기에

• 덴마크

• 프랑스

• 독일

• 아이슬란드

• 아일랜드

• 룩셈부르크

• 네덜란드

• 노르웨이

영국 에너지 장관 에드 밀리밴드는 이번 조치를 국가의 "국익"을 수호하는 것이라고 설명하며, 청정에너지를 추진하고 "화석 연료 의존에서 벗어나는 것"이 ​​목표라고 강조했습니다.

이번 합의는 재생에너지에 대한 유럽의 확고한 입장을 보여주는 것으로, 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 영국의 북해 석유 및 가스 단계적 폐지 전략을 비판한 지 불과 일주일 만에 이루어졌습니다. 트럼프 전 대통령은 다보스 세계경제포럼에서 유럽의 풍력 발전에 대해 "한 나라에 풍력 발전기가 많을수록 그 나라는 더 많은 돈을 잃는다"며 불만을 표명했습니다.

청정에너지를 위한 지역 전략

이 새로운 해상 풍력 발전망은 더 큰 규모의 유럽 전략의 핵심 요소입니다. 3년 전 북해 연안 국가들은 2050년까지 이 지역에 300GW 규모의 해상 풍력 발전 설비를 건설하겠다는 목표를 세웠으며, 이번 새로운 협정은 그 목표 달성을 위한 중요한 발걸음입니다.

이와 관련하여 밀리밴드는 독일, 벨기에, 덴마크, 네덜란드와 의향서에 서명할 예정입니다. 이 부속 협정은 공동 계획 및 비용 분담을 통해 국경을 넘는 해상 전력 프로젝트를 촉진하는 데 중점을 두어 더욱 심층적인 통합을 시사합니다.

산업계, 청정에너지 허브 지원

이 계획은 에너지 부문으로부터 강력한 지지를 받았습니다. 주요 무역 협회인 에너지 UK는 북해를 지역 청정 에너지 허브로 전환하기 위한 "획기적인 노력"을 지지했습니다.

에너지 UK의 최고경영자 다라 ​​비야스는 이번 협력의 전략적 중요성을 강조했습니다. 그녀는 "공급망, 표준화 및 공유 인프라에 대한 이러한 심층적인 협력은 전략적 필요성일 뿐만 아니라, 향후 수년간 가정과 기업의 에너지 비용을 절감하고 지속 가능한 경제 성장과 고부가가치 일자리를 창출하는 가장 효과적인 방법"이라고 말했습니다.

이 계획은 유럽 전역에서 나타나는 분명한 추세와 일맥상통합니다. 작년에 EU에서는 풍력 및 태양광 발전량이 화석 연료를 넘어섰으며, 전체 전력 생산량의 30%를 차지했습니다. 영국 정부는 최근 해상 풍력 발전 프로젝트에 대한 사상 최대 규모의 보조금 계약을 체결하며 2030년까지 청정 전력 시스템을 구축하겠다는 목표를 강화했습니다.

금값이 월요일 온스당 5,000달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신했습니다. 지정학적 긴장이 고조되는 가운데 투자자들이 안전자산인 금에 몰려들면서 역사적인 상승세가 이어졌습니다.

그린란드를 둘러싼 미국과 나토 간의 마찰이 고조되면서 올해 금값 상승세가 더욱 가속화되었는데, 이는 금융 및 지정학적 불확실성이 커질 것이라는 전망 때문입니다.

미국의 통화 정책 완화, 중앙은행의 수요 증가(중국은 12월에 14개월 연속 금 매입을 이어갔다), 그리고 상장지수펀드(ETF)로의 기록적인 자금 유입에 힘입어 금 가격은 2025년에 64% 급등했습니다.

독립 분석가인 로스 노먼은 "올해 금 가격은 온스당 최고 6,400달러, 평균 5,375달러를 기록할 것으로 예상한다"고 말했다.

출처: 코리아타임스

월요일 오전 거래에서 일본 엔화는 미국 달러 대비 강세를 보이며 12월 17일 이후 처음으로 154엔선을 돌파했습니다. 이러한 움직임은 미국 당국이 엔화 약세 지원을 위해 외환시장 개입을 위한 예비 조치를 취했다는 보도에 따른 것입니다.

연준의 '금리 인상' 발언이 시장 개입 가능성에 대한 추측을 부추기고 있다.

로이터를 비롯한 여러 언론 매체가 소식통을 인용해 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 조정을 실시했다고 보도하면서 시장 심리가 바뀌었다. 금요일 닛케이 신문에 따르면 런던의 한 증권거래소는 해당 조치가 미국 재무부의 지시에 따른 것이라고 전했다.

이러한 상황 전개는 미국과 일본이 엔화 약세를 막기 위해 협력할 준비를 하고 있다는 추측을 널리 불러일으켰습니다.

금리 조정이 시장에 미치는 영향은 무엇일까요?

환율 점검은 통화 당국이 금융 기관에 연락하여 시장 개입 시 적용할 환율을 문의하는 구체적인 조치입니다. 이는 실제 시장 개입은 아니지만, 당국의 단순한 구두 경고보다 훨씬 강력한 시장 신호를 보내는 역할을 합니다.

당국은 이러한 절차를 시작함으로써 시장 상황을 가늠하고 조치를 취할 준비가 되어 있음을 알리며, 효과적으로 거래자들에게 경고를 보낼 수 있습니다.

국내 경고로 압박 가중

이러한 분위기에 더해, 사나에 다카이치 총리가 토요일 일본 TV에 출연해 한 발언은 일부 시장 참가자들에게 엔화 가치 추가 하락에 대한 또 다른 경고로 해석되었습니다.

주요 기업 실적 발표와 미국 통화정책 회의 등 중요한 한 주를 앞두고 투자자들이 긴장한 가운데, 주식 선물은 일요일 밤 하락했습니다.

다우존스 산업평균 선물은 317포인트(0.6%) 하락했습니다. S&P 500 과 나스닥 100 선물은 각각 0.8%와 1.1% 하락했습니다.

애플, 메타 플랫폼, 마이크로소프트를 포함해 이번 주에는 90개 이상의 S&P 500 기업들이 분기 실적을 발표할 예정입니다. 팩트셋에 따르면 현재까지 실적 발표 시즌은 호조를 보이며, 실적을 발표한 기업의 76%가 예상치를 상회했습니다.

물론 인텔과 넷플릭스처럼 예상치를 뛰어넘는 실적을 발표한 기업들도 있었지만, 일부 주가는 하락했습니다.

"지금까지 살펴본 바에 따르면 전반적인 전망은 변함이 없습니다. 우리는 수익 성장률이 14%까지 가속화될 것으로 예상하며, 따라서 12월에 제시했던 에너지, 기초 소재, 주요 7대 기업(Magnificent Seven), 비트코인, 이더리움에 대한 추천을 재확인합니다."라고 펀드스트랫의 리서치 책임자인 톰 리는 썼습니다.

이번 주 투자자들은 연방준비제도(Fed)에도 관심을 기울일 것입니다. 중앙은행은 수요일에 올해 첫 정책 결정을 발표할 예정입니다.

연준이 기준금리를 동결할 것으로 널리 예상되지만, 월가는 연준 관계자들이 언제 금리를 인하할지에 대한 단서를 찾을 것이다.

월가는 지정학적 긴장 고조로 투자자들이 불안해하면서 지난주 하락세를 기록했습니다. 도널드 트럼프 대통령이 그린란드 문제에 대한 "기본 틀"이 마련되었다고 발표하면서 주말 무렵 우려가 다소 완화되었지만, S&P 500 지수는 지난주 약 0.4% 하락하며 2주 연속 하락세를 이어갔습니다.

출처: CNBC

싱가포르 통화청(MAS)은 견조한 경제 전망과 통제된 인플레이션으로 인해 즉각적인 통화 정책 조정의 필요성이 줄어들면서, 다가오는 통화 정책 검토에서 현재의 정책 기조를 유지할 것으로 널리 예상됩니다.

로이터 여론조사에 따르면 분석가 16명 중 15명이 중앙은행의 금리 동결을 예상하는 등 강한 합의가 나타났습니다. 이는 지난해 1월과 4월에 완화 조치를 시행한 후 7월과 10월에 두 차례에 걸쳐 정책을 동결한 데 따른 것입니다.

그림 1: 싱가포르 통화청(MAS)은 견조한 경제 환경에 힘입어 정책 기조를 유지할 것으로 예상됩니다.

반도체 호황에 힘입어 견조한 성장세 지속

싱가포르 경제가 예상보다 호조를 보이고 있어 싱가포르 통화청(MAS)이 현재의 통화정책 기조를 유지할 수 있는 견고한 토대가 마련되었습니다. 싱가포르의 국내총생산(GDP)은 2025년에 4.8% 성장하여 정부의 기존 전망치인 약 4.0%와 초기 추정치인 1.5~2.5%를 크게 웃돌았습니다.

이러한 실적 호조의 핵심 동력은 기술 부문입니다. 이코노미스트 인텔리전스 유닛 아시아의 애널리스트인 테이 치 항은 12월 전자제품 구매관리자지수(PMI)가 50.9로 높은 수치를 기록한 것을 지속적인 성장세의 증거로 꼽았습니다. 그는 인공지능 관련 수요 증가와 메모리 칩 가격 상승이 향후 몇 달간 반도체 산업에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망했습니다.

테이는 "2025년 4분기 성장률 호조와 11월 근원 인플레이션이 1%를 약간 웃도는 수준으로 안정세를 보이면서 단기적인 금리 인하 압력이 완화됐다"고 말했다.

분석가들은 향후 금리 인하 가능성을 우려하고 있다.

단기적으로는 현상 유지 정책이 예상되지만, 일부 분석가들은 향후 긴축 가능성을 우려하고 있습니다. 스탠다드차타드 수석 이코노미스트인 에드워드 리는 인플레이션이 통제되고 있는 상황에서 통화청(MAS)이 이번 달에 긴급하게 조치를 취할 필요는 없다고 밝혔습니다. 그러나 그는 인플레이션 사이클이 바닥을 치고 무역 불확실성이 완화되고 있다는 점을 들어 4월 통화정책 검토에서 정책 긴축이 있을 것으로 예상했습니다.

보다 매파적인 견해를 내놓은 것은 뱅크 오브 아메리카의 이코노미스트들로, 이들은 보고서에서 싱가포르 통화청(MAS)이 이르면 이번 주에 통화정책을 긴축할 수 있다고 시사했습니다. 이들의 주장은 12월 데이터에서 나타난 인플레이션 심화 조짐에 근거한 것으로, 여행 관련 품목 가격 상승이 식음료 ​​원자재 가격 하락을 상쇄했다는 것입니다.

이 경제학자들은 싱가포르 통화청(MAS)이 2026년 근원 인플레이션 전망치를 현재 0.5~1.5%에서 1~2%로 상향 조정할 가능성이 있다고 예상합니다. 중앙은행은 차기 통화정책 성명에서 수정된 인플레이션 전망치를 발표할 예정입니다.

싱가포르는 어떻게 통화 정책을 운용하는가?

금리를 사용하는 다른 중앙은행들과 달리 싱가포르 통화청(MAS)은 싱가포르 달러 환율을 조정하여 통화 조건을 관리합니다. MAS는 싱가포르 달러가 무역 가중치 바스켓 통화 대비 일정 범위 내에서 움직이도록 허용하는데, 이 범위를 싱가포르 달러 명목 실효 환율(S$NEER)이라고 하며 공개되지 않았습니다.

싱가포르 통화청(MAS)은 정책을 조정하기 위한 세 가지 주요 도구를 가지고 있습니다.

• 정책 밴드의 기울기 는 가격 상승 속도를 결정합니다.

• 밴드의 중심을 잡아주는 중간 지점 .

• 환율 변동성을 결정하는 밴드 폭 .

전 세계 중앙은행들도 관망세 유지 중

싱가포르의 예상되는 정책 안정성은 더 광범위한 세계적 추세와 일맥상통합니다. 주요 중앙은행들은 단기적으로 금리를 동결할 것으로 대체로 예측됩니다.

예를 들어, 미국 연방준비제도(Fed)는 12월 회의에서 금리를 25bp 인하했지만, 고용 시장, 인플레이션 및 전반적인 경제 상황을 평가하기 위해 금리 인하를 잠시 중단할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 입장은 제롬 파월 연준 의장에게 더욱 공격적인 금리 인하를 거듭 요구해 온 도널드 트럼프 미국 대통령의 비판을 불러일으켰습니다.

마찬가지로 유럽중앙은행의 수석 이코노미스트인 필립 레인은 지난 1월, 경제가 현재 추세대로 지속된다면 가까운 시일 내에 금리 변동에 대한 논의는 없을 것이라고 시사했습니다.