영국 경제, 순이민 제로로 370억 파운드 적자 직면

유럽중앙은행 총재와 이탈리아 전 총리를 역임한 마리오 드라기는 유럽연합(EU)에 연방제 강화를 수용하지 않으면 세계 무대에서 영향력을 잃을 위험이 있다는 단호한 최후통첩을 내렸다. 그는 각국 정부가 브뤼셀에 더 많은 권한을 양보하지 않으면 유럽은 경제적, 지정학적으로 종속적인 미래에 직면할 것이라고 경고했다.

마리오 드라기 전 유럽중앙은행 총재는 EU의 지정학적 생존을 위해서는 EU 통합 강화가 필수적이라고 주장합니다.

벨기에 루벤대학교에서 연설한 드라기 총재는 미국과 중국을 중심으로 권력이 집중되는 암울한 세계 정세를 제시하며, 유럽이 "동시에 종속되고, 분열되고, 탈산업화될" 위험에 처해 있다고 경고했습니다. 그는 기존 경제 질서의 붕괴 자체가 주된 위협이 아니라, 그 자리를 무엇이 대체할지가 진정한 위험이라고 주장했습니다.

유럽의 선택: 세계 강대국이 될 것인가, 아니면 수동적인 시장이 될 것인가?

드라기에 따르면, EU는 근본적인 결정을 내려야 합니다. 세계 경쟁국들의 우선순위에 좌우되는 거대하지만 수동적인 시장으로 남을 것인지, 아니면 스스로의 이익을 지킬 수 있는 통일된 정치 세력으로 변모할 것인지 선택해야 합니다.

그는 "오늘날 미국과 중국 사이에 끼어 있는 수많은 나라들 중 오직 유럽만이 진정한 강대국으로 발돋움할 수 있는 선택권을 갖고 있다"고 말했다. 이러한 "더욱 강력한 유럽"을 요구하는 목소리는 경제적 또는 지정학적 위기 상황에서 EU 지도자들이 이전에 제기했던 주장과 맥락을 같이한다.

드라기는 선택의 기로에 서서 "우리는 단순히 다른 나라의 우선순위에 좌우되는 거대한 시장으로 남을 것인가? 아니면 강대국으로 발돋움하기 위한 필요한 조치를 취할 것인가?"라는 직설적인 표현을 사용했다.

EU 통합의 역설

드라기는 EU가 통일된 힘으로 작용하는 영역과 분열되고 약한 상태로 남아 있는 영역을 대조했다.

중앙집권적 정책의 성공 사례

그는 유럽이 EU 차원에서 권력이 집중될 때에만 세계적인 영향력을 행사할 수 있다고 주장했으며, 이러한 모델이 효과적임이 입증된 구체적인 사례들을 제시했다.

• 무역 정책

• 경쟁법

• 단일 시장

• 통화 정책

"유럽이 연방화된 곳에서는... 우리는 강대국으로 존중받고 하나로 협상합니다."라고 그는 말했습니다. 그러나 많은 유럽인들은 이러한 중앙집권적 기능이 지나치게 관료적이며 다양한 국가에 "획일적인" 정책을 강요하는 원인이라고 생각합니다.

분열로 인한 약점

반면 드라기는 핵심 전략 분야의 분열이 유럽연합을 취약하게 만든다고 주장했습니다. 국방, 외교, 산업 전략 분야에서 유럽의 단결력 부족은 유럽이 "분할되어 그에 따라 다뤄져야 할 중소 국가들의 느슨한 연합체"로 취급받는다는 것을 의미한다고 그는 지적했습니다.

그는 또한 군사적 독립 없이는 경제력이 무의미하다고 경고하며, 유럽이 안보를 미국에 의존하는 것은 유럽의 상업적 힘을 약화시킨다고 지적했습니다.

워싱턴과 베이징의 압력에 직면하다

드라기는 워싱턴과 베이징 모두를 비판하며, 이들을 분열된 유럽에 압력을 가하는 외부 세력으로 규정했다.

그는 미국이 이제 유럽의 정치적 분열을 공공연히 이용하며 관세를 부과하고 EU의 이익을 위협하고 있다고 묘사했습니다. 그는 "미국이 처음으로 유럽의 정치적 분열을 자국의 이익에 부합하는 것으로 여기는 것 같다"고 말했습니다.

한편 그는 중국이 "글로벌 공급망의 핵심 거점을 장악하고 있으며, 이러한 영향력을 기꺼이 활용할 의향이 있다"고 경고했다.

유럽회의론자들의 반응

드라기 총재의 심층적인 통합 촉구는 유럽 회의론자인 정치인들과 논평가들의 비판을 불러일으킬 가능성이 높습니다. 그들의 주장은 정반대입니다. 즉, 유럽의 경제 침체와 정치적 긴장은 통합의 부재가 아니라 브뤼셀의 과도한 중앙집권화와 규제 때문이라는 것입니다.

그들의 관점에서 보면, 국가 정부로부터 더 많은 권력을 이양하는 것은 유권자들의 소외감을 심화시키고 유럽연합 전반에 걸쳐 민주적 책임성을 더욱 약화시킬 뿐입니다.

인도 루피화가 7년 만에 가장 큰 폭의 일일 상승률을 기록했으며, 뱅크오브아메리카는 이러한 상승세가 더 이어질 것으로 전망하고 있습니다. 미국과의 새로운 무역 협정 체결에 따라 뱅크오브아메리카는 루피화 전망치를 상향 조정하고 3월 말까지 루피화가 크게 강세를 보일 것으로 예상했습니다.

뱅크오브아메리카의 인도 채권, 외환 및 상품 거래 책임자인 비카스 자인은 인터뷰에서 루피화 환율이 미국 달러 대비 88.60~89.00까지 상승할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이는 기존 전망치인 90.50~91.00에서 2% 상향 조정된 수치입니다.

미국이 관세를 인하하자 루피화 가치가 급등했다

인도 통화의 급격한 변동은 도널드 트럼프 미국 대통령이 인도산 제품에 대한 관세를 50%에서 18%로 인하하겠다고 발표한 데 따른 것이다.

시장은 즉각 반응했다. 루피화는 화요일에 사상 최저치 부근에서 1.4% 급등하여 90.2650까지 치솟았고, 이는 2018년 12월 이후 최대 일일 상승폭이었다. 수요일에는 90.46에 거래되었다.

그림 1: USD/INR 환율 차트는 2026년 2월 초 급격한 하락을 보여주는데, 이는 새로운 미국-인도 무역 협정 발표 이후 루피화 가치가 크게 상승했음을 나타냅니다.

자본 유출 반전 및 헤지 전략

무역 협상에 대한 불확실성이 지속되면서 루피화에 큰 악영향을 미쳤다. 1월 한 달 동안에만 루피화는 2% 하락하여 사상 최저치인 91.9875까지 떨어졌는데, 이는 외국인 투자자들이 주식 시장에서 약 40억 달러를 순매도했기 때문이다.

"지난달 자금 유출로 인해 루피화 가치가 하락 압력을 받았는데, 이제 그런 추세는 멈출 것으로 생각합니다."라고 자인 씨는 설명했다.

그는 수출업체의 행동 변화가 또 다른 지원책이 될 수 있다고 덧붙였습니다. 루피화 가치가 하락하면서 많은 수출업체들이 추가적인 약세를 예상하고 외환 헤징을 줄이고 해외에 달러를 보유했습니다. 하지만 이제 전망이 개선됨에 따라 달러를 매도하고 루피화를 매입하는 헤징 활동을 늘릴 가능성이 높습니다.

인도중앙은행(RBI)은 소극적인 접근 방식을 취할 것으로 예상된다.

외국 자본이 인도로 다시 유입될 가능성이 있지만, 자인(Jain)은 인도중앙은행(RBI)이 공격적으로 미국 달러를 매입하여 외환보유고를 늘릴 것으로 예상하지 않는다.

최신 자료에 따르면 인도중앙은행(RBI)은 9월부터 11월 사이에 약 300억 달러 상당의 외환을 매도했습니다. 그럼에도 불구하고 금 가격 상승과 여러 외환 스왑 거래에 힘입어 인도의 외환보유액은 1월 23일로 끝나는 주에 7,090억 달러라는 사상 최고치를 기록했습니다.

"저는 RBI가 현재 수준에서 공격적으로 매입할 것이라고 생각하지 않습니다."라고 자인 씨는 말했다. "루피화가 이 수준에 머무른다면 RBI는 선물환 계약을 롤오버하고 크게 개입하지 않을 수도 있습니다."

러시아 우랄산 원유 대폭 할인

지난 열흘 동안 인도 정유업체들이 러시아산 원유에 대해 받는 할인율이 크게 확대되면서, 최근 미국과 체결한 러시아산 원유 구매 억제를 목표로 한 무역 협정에 정면으로 도전하고 있다.

이번 거래에 정통한 관계자들에 따르면, 러시아의 대표적인 우랄산 원유가 현재 브렌트유보다 배럴당 10달러 이상 할인된 가격에 거래되고 있다고 합니다. 이 가격에는 운송비 및 기타 관련 비용이 포함되어 있습니다.

시장조사기관 아거스(Argus)에 따르면 현재 할인율은 배럴당 약 11달러입니다. 이는 지난 1월 22일 기록된 9.15달러에서 크게 상승한 수치입니다. 또한, 이번 할인율은 미국이 제재를 가한 러시아 에너지 기업 로스네프트(Rosneft PJSC)와 루코일(Lukoil PJSC)이 10월에 제시했던 가격보다 최소 3배 이상 높은 수준입니다. 최종 할인율은 지불 조건에 따라 달라질 수 있습니다.

미국과의 무역 협정이 불확실성을 야기한다

러시아의 가격 인하 유인책 강화는 워싱턴의 새로운 지정학적 압력과 맞물려 있습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 월요일 인도산 제품에 대한 수입 관세를 인하하겠다고 발표했습니다. 이에 대한 대가로 인도는 러시아산 석유 구매를 중단할 것으로 예상됩니다.

나렌드라 모디 총리는 합의 사실을 인정했지만 구체적인 내용은 밝히지 않아 원유 수입 상황이 불분명한 상태로 남았습니다. 이러한 불확실성으로 인해 인도 정유업체들은 뉴델리의 지침을 기다리는 동안 러시아산 원유 구매를 일시 중단했습니다.

러시아 석유의 주요 구매국으로서 인도의 역할

2022년 초 우크라이나 침공 이후, 상당한 할인 혜택에 이끌린 인도는 러시아산 원유의 주요 고객으로 부상했습니다. 전통적으로 주요 구매국은 아니었지만, 인도의 원유 수입량은 급증하여 하루 200만 배럴까지 치솟았습니다.

최근 몇 달간 구매량은 다소 감소했지만 여전히 견조한 수준을 유지하고 있다. 크플러(Kpler) 데이터에 따르면 인도는 1월에 하루 평균 120만 배럴의 원유를 수입했다.

인도의 석유 수입은 앞으로 어떻게 될까요?

정치적 압력에도 불구하고 시장 분석가들은 인도의 러시아산 원유 수요가 지속될 것으로 보고 있습니다. 화요일에 발표된 보고서에서 크플러는 인도가 가까운 시일 내에 러시아산 석유에서 "완전히 손을 뗄 가능성은 낮다"고 밝혔습니다.

데이터 분석 업체인 Kpler는 인도의 원유 수입량이 1분기와 2분기 초까지 하루 110만~130만 배럴 수준에서 안정적으로 유지될 것으로 전망했습니다. Kpler는 현재 우랄산 원유가 ICE 브렌트유 대비 배럴당 약 9달러 할인된 가격으로 인도에 공급되고 있으며, 이는 동급 베네수엘라산 원유보다 배럴당 약 4~5달러 저렴한 수준이라고 추산했습니다.

프리드리히 메르츠 독일 총리는 에너지 공급원을 다변화하고 미국산 액화천연가스(LNG)에 대한 독일의 의존도를 낮추기 위한 전략적 노력의 일환으로 이번 주 중동에 대표단을 이끌고 방문합니다.

사흘간의 이번 방문은 수요일 리야드에서 무함마드 빈 살만 왕세자와의 회담으로 시작됩니다. 총리와 수행 기업 대표들은 이후 카타르와 아랍에미리트를 방문한 후 베를린으로 돌아올 예정입니다.

정부 관계자들에 따르면, 이번 방문은 새로운 글로벌 에너지원을 확보하고 산업 수출을 위한 새로운 시장을 개척하려는 독일의 광범위한 전략의 핵심적인 부분입니다.

미국의 에너지 의존성 문제점

독일의 이번 조치는 미국 에너지에 대한 의존도 증가에 대한 우려에서 비롯된 것입니다. 러시아의 우크라이나 침공 이후 독일은 천연가스 수입량의 절반 이상을 차지했던 러시아산 파이프라인 가스 수입을 금지했습니다. 이로 인해 독일은 다른 공급처로의 급격한 전환을 모색할 수밖에 없었습니다.

현재 LNG는 독일 전체 가스 수입량의 약 13%를 차지하며, 그중 무려 94%가 미국산입니다.

이처럼 에너지 자원이 집중된 상황은 특히 트럼프 행정부가 관세 협상에서 에너지를 협상 카드로 활용한 이후 잠재적인 안보 위험으로 여겨지고 있습니다. 지난해 유럽은 2028년까지 미국산 에너지를 7,500억 달러어치 구매하기로 약속했습니다. 그러나 최근 트럼프 대통령의 발언으로 인해 베를린에서는 이러한 경제적 지렛대가 전략적으로 이용될 수 있다는 우려가 다시금 커지고 있습니다.

"미국 정부의 권위주의적 발전과 지정학적 압박 위험을 고려할 때, 높은 의존도는 문제가 될 수 있습니다."라고 헬름홀츠 센터 베를린 싱크탱크의 에너지 전문가인 수잔 니에스는 설명했다. 니에스는 독일이 노르웨이로부터의 파이프라인 가스 수입 증대나 캐나다 또는 호주로부터의 액화천연가스(LNG) 수입 확대와 같은 대안도 모색해야 한다고 제안했다.

외교적 선례

이번 방문은 메르츠의 전임자인 올라프 숄츠가 러시아와의 관계 단절 직후인 2022년 9월 걸프 국가들을 방문하여 LNG 계약을 체결했던 것과 유사한 맥락입니다. 메르츠의 이번 방문은 그러한 기반을 바탕으로 특정 공급업체에 대한 의존도를 더욱 줄이는 데 목적이 있습니다.

에너지 문제 외에도, 총리의 이번 방문 의제에는 긴밀한 국방 협력과 지역의 긴장된 안보 상황에 대한 논의가 포함되어 있습니다. 그러나 이번 방문은 테헤란에서 시위대에 대한 강경 진압 이후 미국이 이란을 다시 공격할 가능성에 대한 우려로 인해 그림자가 드리워져 있습니다.

장기 계약이라는 난관

걸프 지역 공급업체로 전환하는 데 있어 중요한 과제는 계약 기간의 불일치입니다. 걸프 지역 LNG 생산 업체들은 일반적으로 구매자에게 최소 20년 이상의 장기 계약을 요구합니다.

이는 2043년 말부터 모든 LNG 수입을 전면 금지하는 독일의 기후 정책과 상충됩니다. 이러한 시한은 독일 기업들에게 계약 유연성이 더 큰 미국 수출 터미널을 계속 이용하도록 강력한 동기를 부여합니다.

독일경제연구소 에너지 부서 책임자인 클라우디아 켐페르트는 근본적인 문제를 지적하며 다음과 같이 말했다. "미국에 대한 지나치게 높은 의존도는 새로운 지정학적 및 가격 위험을 초래하기 때문에 문제가 된다." "이로부터 얻을 수 있는 교훈은 독일이 단순히 공급국을 바꾸는 것이 아니라 화석 연료에 대한 전반적인 의존도를 줄여야 한다는 것이다."

한국 정부 관계자들이 미국이 위협하는 25% 관세 인상 조치를 막기 위해 총력을 기울이고 있다. 이 관세 인상은 지난해 체결된 무역 협정을 무산시킬 수 있는 심각한 위협이다. 이러한 외교적 노력은 서울의 국회의원들이 미국에 약속된 투자 펀드 승인을 위한 특별 법안 통과에 박차를 가하는 가운데 이루어지고 있다.

워싱턴에서 고위급 회담 개최

긴장 완화를 위해 조현 한국 외교부 장관은 화요일 워싱턴에서 마르코 루비오 미국 국무장관과 회담했다. 한국 외교부에 따르면 조 장관은 회담에서 관세 협정 이행을 위한 한국의 국내 노력을 상세히 설명하고 투자 약속을 재확인했다.

이번 방문은 지난주 김정관 산업통상자원부 장관이 하워드 루트닉 상무장관과 회담을 가진 데 이어 이루어졌습니다. 당시 김 장관은 한국이 무역 협정 이행을 지연하거나 이행하지 않을 의도가 전혀 없다고 분명히 밝혔습니다. 조국대표는 출국에 앞서 한국의 입법 과정에 대한 미국의 이해를 구하겠다고 밝혔습니다.

미국이 관세 부과를 위협하는 이유는 무엇일까요?

이번 외교적 노력은 도널드 트럼프 대통령이 지난주 한국산 제품에 대한 관세를 15%에서 25%로 인상하겠다고 발표한 후 촉발되었습니다. 트럼프 대통령은 양국이 지난해 합의한 무역 협정을 미국 의회가 공식적으로 법제화하지 못한 것을 그 이유로 들었습니다.

수개월에 걸친 협상 끝에 체결된 이 합의는 한국의 상당한 투자 약속에 대한 대가로 미국이 위협하는 관세율을 낮추는 것을 목표로 했습니다. 그러나 최근의 관세 인상 위협은 미국의 무역 파트너들이 직면한 지속적인 위험을 부각시키고 있습니다. 워싱턴이 언제, 어떻게 관세 인상을 공식화할지는 불분명하지만, 서울 관계자들은 미국이 이 문제에 대해 내부 논의를 진행 중이라고 밝혔습니다.

서울의 입법 난관

한국에서는 구윤철 재정경제부 장관이 '대미전략투자특별법'의 신속한 통과를 위해 국회에 로비를 벌이고 있다. 이 법안은 한국이 미국에 3,500억 달러를 투자하겠다는 약속을 뒷받침하는 핵심적인 법안이다.

구 장관과의 회담 후, 국회 재정위원회 위원장은 이달 설 연휴 전에 해당 법안에 대한 청문회를 개최하도록 추진하겠다고 밝혀, 교착 상태를 해결할 수 있는 잠재적인 길이 열렸음을 시사했다.

바이낸스와 연동된 암호화폐인 BNB( BNB )가 2월에 또다시 15% 급락할 가능성이 있습니다. 10월 고점인 1,300달러 이상에서 하락세를 이어가고 있는 가운데, 현재 750달러 지지선 위에서 버티는 데 어려움을 겪고 있습니다.

BNB/USD 일일 가격 차트. 출처: TradingView

제가 비관적인 전망을 하는 이유를 살펴보겠습니다.

거시적 위험: AI 거품, 연준 의장 지명은 BNB에 악영향을 미칠 수 있다.

시장은 과열된 상승세 이후 AI 관련 주식의 급격한 조정 가능성을 반영하기 시작했으며, 암호화폐 역시 이러한 위험 회피 움직임을 따라가고 있습니다.

골드만삭스가 선정한 미국 소프트웨어 주식 바스켓은 화요일에 6% 하락하며 4월 관세 부과로 인한 매도세 이후 최대 일일 하락폭을 기록했습니다. 기술주 중심의 나스닥 100 지수는 1.6% 하락했습니다.

BNB/USD와 나스닥 종합지수의 일별 실적 차트. 출처: TradingView

BNB도 함께 하락하면서 암호화폐가 기술 부문의 상승과 하락을 얼마나 밀접하게 따라가는지 보여주었습니다.

지난 3년간 미국 증시는 AI 관련 기업들의 투자로 주도되어 왔습니다. 하지만 이제 더 많은 투자자들은 '7대 대형주'를 중심으로 한 이러한 상승세가 시장 전반으로 주도권이 확대됨에 따라 약화될 조짐을 보이고 있다고 보고 있습니다.

2026년에는 가치주가 성장주를 크게 앞지르면서 이러한 변화가 더욱 분명해졌습니다. 따라서 금( XAU )과 은( XAG )이 회복 조짐을 보이는 가운데, 이러한 위험 자산의 추가 하락을 예상합니다.

XAU/USD와 XAG/USD의 일봉 차트. 출처: TradingView

이는 주식 시장의 과대평가로부터 자신을 보호하려는 시도로, BNB에는 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

한편, 케빈 워시가 차기 연준 의장 으로 지명되면서 ​​트레이더들은 금리 인상 기조에 대한 재평가를 진행하고 있습니다. 일반적으로 금리 인상이 예상되면 BNB와 같은 유동성에 민감한 자산에 먼저 압력이 가해집니다.

바이낸스에 대한 부정적인 언론 보도도 상황을 더욱 악화시키고 있다.

BNB는 또한 바이낸스와 공동 창업자 창펑 자오와 관련된 부정적인 보도로 인해 코인 자체에 대한 압력에 직면하기도 했습니다.

최근 논란은 '10/10'과 관련된 시장 조작 의혹에 집중되고 있으며, 바이낸스와 관련된 활동이 10월 10일 가격 폭락을 증폭시켜 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 약 190억 달러 규모의 청산을 촉발했다는 주장이 제기되고 있습니다.

바이낸스와 CZ는 이전에 가격 조작 의혹에 대해 반박해 왔으며, 아직 새로운 법적 확정 판결은 나오지 않았습니다. 하지만 이러한 소식들은 이미 불안정한 BNB 시장에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

BNB 기술적 분석: 베어 페넌트 패턴으로 15% 하락 가능성 다시 제기

4시간 차트에서 BNB는 하락 추세를 나타내는 베어 페넌트 패턴을 형성하고 있습니다. 이는 급격한 하락 후 좁혀지는 횡보세를 보이는 패턴으로, 일반적으로 이전 하락 방향으로 횡보하는 특징을 보입니다.

BNB/USD 4시간 가격 차트. 출처: TradingView

깃발형 캔들의 하단 추세선이 무너지면 하락 추세가 유지되고 현재 수준보다 약 15% 낮은 650달러 중반대까지 하락할 가능성이 열립니다.

최근 이동평균선이 BNB 가격 위에 위치해 있어, 매수세가 다시 살아나려 할 경우 저항선 역할을 할 것으로 예상됩니다.

게다가 BNB 비용기준 밴드는 하락 압력을 그대로 유지시켜 줍니다.

글래스노드 데이터에 따르면 지난 12개월 동안 BNB를 매수한 대부분의 투자자들은 손실을 보고 있습니다. 따라서 BNB 가격이 반등을 시도할 경우, 많은 보유자들이 손실을 줄이기 위해 반등을 이용할 것이므로 급격한 매도세가 나타날 가능성이 높습니다.

BNB의 연령별 실현 가격 대 가격 비교. 출처: Glassnode

약 12개월 전에 매수했던 사람들은 현재 손익분기점에 근접한 수준입니다. 따라서 가격이 그들의 평균 매수 수준으로 다시 상승하면 추가적인 매도세가 발생할 수 있습니다.

전반적으로 저는 BNB에 대해 매우 비관적인 전망을 가지고 있습니다.

출처: FX Empire