연준 회의록, 인플레이션 우려 속 금리 변동 가능성 시사

유럽중앙은행은 경제적 불확실성이 커진 상황에서 모든 선택권을 열어두어야 하며, 금리를 추가로 인하하겠다고 약속하거나 배제해서는 안 된다고 통치위원회 위원인 요아힘 나겔이 말했습니다.

"우리는 추가적인 상황에 대응할 수 있는 좋은 위치에 있다고 말하는 것이 타당해 보입니다."라고 분데스방크 총재는 수요일 독일 튀빙겐에서 말했습니다. "하지만 특정 금리 방향을 고수하거나, 추가 조치를 구상하거나, 아예 배제하는 것은 현명하지 않습니다."

정책위원회의 강경파 위원 중 한 명인 나겔은 "고조된 불확실성은 쉽게 사라지지 않을 것"이라고 말했습니다. 따라서 ECB는 "신중하게 행동하고 매 회의마다 데이터에 기반한 결정을 내리는 것이 현명할 것"이라고 덧붙였습니다.

인플레이션이 목표치인 2%에 도달했고 경제가 무역에서 전쟁에 이르기까지 다양한 역풍에도 현재까지 회복력을 유지하고 있는 가운데, 관계자들은 1년 동안 8차례에 걸쳐 0.25%포인트 인하를 단행했던 금리 인하가 거의 끝나가고 있음을 시사했습니다. 그러나 적어도 일부는 추가 완화에 여전히 열려 있으며, 시장은 올해 최소 한 차례의 추가 완화 조치를 예상하고 있습니다.

프랑스의 프랑수아 빌루아 드 갈로를 비롯한 여러 정책 입안자들은 ECB의 물가상승률 목표치인 2%를 지속적으로 밑돌 것으로 우려하고 있습니다. 특히 유로화가 더욱 강세를 보일 경우 더욱 그렇습니다. 루이스 드 귄도스 부총재는 지난주 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 1.20달러를 넘어서면 상황이 "훨씬 더 복잡해질 것"이라고 말했습니다.

ECB의 최신 전망에 따르면, 인플레이션이 2027년에 목표치로 회복되기 전까지 소비자 물가 상승률이 18개월 동안 2% 미만으로 유지될 것으로 예상됩니다. 나겔은 기저 효과로 인해 2026년 소비자 물가 상승률이 "약간 낮아질" 것이라고 강조했습니다.

그는 "현재 인플레이션은 약 2% 수준입니다. 더욱 고무적인 점은 전문가들이 중기적으로 인플레이션이 전반적으로 이 적정 수준을 유지할 것으로 예상한다는 것입니다."라고 말했습니다.

나겔은 계속해서 높은 수준을 유지하고 있는 서비스업 인플레이션에 대해 "여전히 신중해야 한다"고 말했지만, 최근의 하락세는 고무적이라고 강조했습니다.

ECB의 통화 정책 전략 평가에 대해 나겔은 인플레이션이 2% 미만일 때뿐만 아니라 2%를 크게 웃돌 때에도 관계자들이 동일한 결의를 가지고 대응할 것이라는 명확한 설명에 "감사하다"고 말했습니다.

이 평가에서는 대칭적인 2% 인플레이션 목표를 확정하는 한편, ECB가 어느 방향으로든 크고 지속적인 편차가 발생할 경우 "적절하게 강력하거나 지속적인 정책 대응"을 취할 것이라고 강조했습니다. 반면 2021년 평가에서는 너무 낮은 인플레이션에 초점을 맞췄습니다.

나겔은 또한 중앙은행 대차대조표에 대한 위험 때문에도 "대규모 자산 매수는 절대적인 예외로 남아야 한다"고 반복해서 주장했습니다.

정책 입안자들은 양적 완화를 포함한 모든 수단을 ECB의 도구로 유지했지만, 어떤 상황에서 사용해야 하는지는 명시하지 않았습니다. 그러나 검토 보고서와 일부 관계자들의 의견에 따르면, 중앙은행 손실과 자산 버블 등의 연쇄 효과로 인해 앞으로 양적 완화가 더 적게 사용될 가능성이 있습니다.

출처: 블룸버그 유럽

도널드 트럼프 미국 대통령은 수요일 구리 수입품에 50% 관세를 부과한다고 발표하며, 이 조치는 국내 구리 산업을 진흥하기 위한 것이라고 주장했습니다.

트럼프 대통령은 소셜 미디어 게시물을 통해 관세를 발표하며 주 초 위협을 실행에 옮겼습니다. 그는 또한 게시물에서 전임자인 조 바이든을 비판하며 바이든 행정부가 미국 구리 산업을 위태롭게 했다고 주장했습니다.

트럼프 대통령은 "구리는 국방부에서 두 번째로 많이 사용되는 소재입니다… 이 50% 관세는 바이든 행정부의 경솔한 행동과 어리석음을 바로잡을 것입니다. 미국은 다시 한번 지배적인 구리 산업을 구축할 것입니다."라고 말했습니다.

대통령은 구리에 관세를 부과하고 국내 생산을 확대하겠다고 거듭 위협해 왔습니다. 미국은 매년 정제된 구리 소비량의 절반 남짓을 국내에서 생산하고 있으며, 나머지는 수입에 의존하고 있습니다.

칠레, 캐나다, 페루는 미국에 구리를 가장 많이 수출하는 국가이며, 모두 트럼프 행정부에 계획된 관세에서 면제를 요구했습니다.

중국은 세계 최대의 구리 정제국이지만, 동시에 구리의 최대 소비국이기도 합니다.

트럼프의 관세 위협 이후 이번 주 초 프리포트 주가가 상승했고, 미국 구리 선물은 역대 최고치를 경신했습니다.

출처: 투자

출처: 블룸버그

연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 6월 회의에서 관세로 인한 인플레이션에 대한 우려와 노동 시장의 약세 및 경제 성장의 징후로 금리를 얼마나 적극적으로 인하할 것인지에 대한 의견이 엇갈렸습니다.

수요일에 공개된 6월 17-18일 회의 의사록에 따르면 정책 입안자들은 향후 금리 변동에 대해 대체로 관망하는 입장을 고수하고 있었습니다. 회의는 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들이 만장일치로 중앙은행의 기준금리를 2024년 12월 이후 유지해 온 4.25%~4.5% 범위에서 유지하기로 결정하면서 마무리되었습니다.

그러나 요약에서는 정책이 앞으로 어떻게 진행되어야 하는지에 대한 의견 차이가 커지고 있음을 보여주었습니다.

회의록에 따르면, "대부분 참석자는 올해 연방 기금 금리 목표 범위를 다소 인하하는 것이 적절할 것으로 평가했다"고 합니다. 관계자들은 관세로 인한 인플레이션 압박이 "일시적이고 완만한" 수준일 수 있으며, 경제 성장과 고용이 약화될 수 있다고 보고 있습니다.

하지만 삭감이 어디까지 이루어질지는 논란의 여지가 있었습니다.

다음 금리 인하가 이르면 이번 달에 이루어질 수 있다고 말하는 "몇몇" 관계자부터 올해 금리 인하는 적절하지 않다고 생각하는 "일부" 관계자까지 의견이 분분했습니다. 회의록에는 이름이 언급되어 있지 않지만, 미셸 보먼과 크리스토퍼 월러 연준 이사는 인플레이션이 통제 수준을 유지할 경우 7월 29~30일 연준 회의에서 금리 인하를 검토할 수 있다고 공식적으로 밝혔습니다.

동시에 "여러" 관계자들은 현재의 당일 금리가 중립 수준에서 "거의 멀지 않을 것"이라고 생각한다고 밝혔는데, 이는 앞으로 인하 폭이 크지 않을 수 있음을 의미합니다. 관계자들은 "탄력적인" 경제 속에서 인플레이션이 여전히 2% 목표치를 상회하고 있다고 언급했습니다.

연방준비제도 이사회 용어로 '일부'는 '여러 개'보다 더 많은 것을 의미합니다.

회의에 참석한 관계자들은 금리 인하 전망을 업데이트하여 올해 두 번, 그 후 몇 년 동안 세 번 더 인하할 것으로 예상했습니다.

이번 발표는 도널드 트럼프 대통령이 제롬 파월 연준 의장과 그의 측근들에게 공격적인 금리 인하 압력을 가하는 가운데 나온 것입니다. 트럼프 대통령은 공식 성명과 자신의 웹사이트인 트루스 소셜(Truth Social)을 통해 파월 의장을 맹비난하며 사임을 촉구했습니다.

파월 의장은 통화 정책 결정에 있어 정치적 압력에 굴복하지 않을 것이라고 거듭 강조해 왔습니다. 대체로 그는 신중한 접근 방식에 동참하며, 강력한 경제 상황과 인플레이션 불확실성을 고려할 때 연준이 더 많은 정보를 확보할 때까지 금리를 동결할 수 있는 좋은 위치에 있다고 주장했습니다.

회의록은 정책이 현재 데이터 변화에 잘 대응할 수 있도록 잘 준비되어 있다는 입장을 크게 반영하고 있습니다.

문서에는 "참가자들은 인플레이션과 경제 전망에 대한 불확실성이 감소했지만 통화 정책을 조정할 때 신중한 접근 방식을 취하는 것이 여전히 적절하다는 데 동의했다"고 적혀 있습니다.

관계자들은 또한 "고용 전망이 약화되고 물가 상승률이 더욱 높아질 경우, 어려운 상충 관계에 직면할 수 있다"고 지적했습니다. 그럴 경우, 정책 수립 목표에서 어느 쪽이 더 멀어졌는지 신중하게 검토하겠다고 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 회담 이후 주요 미국 무역 상대국들과 협상을 이어갔으며, 관세율은 거의 매일 변동했습니다. 트럼프 대통령은 4월 2일에 관세를 처음 발표했고, 이후 합의 시한을 변경했으며, 최근에는 각국 정상들에게 일련의 서한을 보내 조치를 취하지 않을 경우 부과될 관세에 대해 경고했습니다.

최근 데이터에 따르면 트럼프의 관세가 가격에 영향을 미치지 않은 것으로 나타났습니다. 적어도 대규모로는 그렇습니다.

5월 소비자물가지수는 0.1% 상승에 그쳤습니다. 물가상승률은 여전히 ​​연준의 목표치인 2%를 대부분 상회하고 있지만, 최근 소비자 심리 조사에 따르면 앞으로 인플레이션에 대한 대중의 우려가 줄어들고 있는 것으로 나타났습니다.

회의록에는 "많은 참석자는 무역 협정이 조만간 체결되거나, 기업들이 공급망을 신속하게 조정할 수 있거나, 기업들이 관세의 영향에 대한 노출을 줄이기 위해 다른 조정 여유를 활용할 수 있다면 관세가 인플레이션에 미치는 최종적인 영향은 더 제한적일 수 있다고 지적했다"고 적혀 있다.

동시에 일자리 증가는 상당히 둔화되었지만, 비농업 부문 고용 증가율은 경제학자들을 지속적으로 놀라게 했습니다. 6월 고용 증가율은 14만 7천 명 증가했는데, 이는 컨센서스 예상치인 11만 명을 크게 웃도는 수치이며, 실업률은 예상치 못하게 4.1%로 하락했습니다.

소비 지출이 상당히 둔화되었습니다. 5월 개인 지출은 0.1% 감소했고, 소매 판매는 0.9% 감소했습니다.

출처: CNBC

도널드 트럼프 미국 대통령 은 수요일에 브라질에 대한 무역적 분노를 표출하며, 라틴 아메리카 최대 경제국인 브라질에 미국 수출품에 50%의 징벌적 관세를 부과하겠다고 위협했고, 더 높은 관세로 이어질 수 있는 불공정 무역 관행에 대한 조사를 명령했습니다.

트럼프 대통령은 브라질에 4월 2일에 부과한 10% 관세보다 훨씬 높은 8월 1일 관세율을 브라질 대통령 루이스 이나시우 룰라 다 실바에게 보낸 관세 서한에서 정했습니다. 이 서한은 룰라의 우익 전임자인 자이르 보우소나루에 대한 "마녀사냥" 재판에 대한 분노를 표출한 것입니다.

트럼프 대통령은 브라질이 자유 선거와 언론의 자유를 침해하고 있으며, "미국 소셜 미디어 플랫폼에 대한 비밀스럽고 불법적인 검열 명령"을 내리고 있다고 비판하면서, 1974년 제정된 무역법 301조에 따라 미국 무역대표부(USTR)에 브라질의 정책에 대한 불공정 무역 관행 조사를 시작하라고 명령했습니다.

이 조사로 인해 브라질 수출품에 대한 추가 관세가 부과될 수 있습니다.

트럼프 대통령이 브라질에 대해 공개적으로 비난한 것은 그의 행정부가 가장 큰 무역 파트너인 유럽 연합과 협상에 한 걸음 더 다가간 와중에 나온 것이다.

트럼프 대통령은 앞서 자신의 '트루스 소셜 미디어' 플랫폼을 통해 8월 1일 7개 소규모 무역 상대국에 관세 통지문을 발표했습니다. 필리핀산 상품에는 20% , 스리랑카, 알제리, 이라크, 리비아산 상품에는 30%, 브루나이와 몰도바산 상품에는 25%의 관세 가 부과됩니다.

이들 국가는 미국 무역 적자에서 차지하는 비중이 작지만, 2024년 미국 수입에서 150억 달러에 약간 못 미치는 비중을 차지했습니다.

브라질은 2024년 양국 간 총 무역 규모가 920억 달러에 달하고, 미국은 74억 달러에 달하는 희귀한 무역 흑자를 기록하며, 미국 내 15번째로 큰 무역 상대국입니다.

하지만 트럼프가 룰라에게 보낸 편지에는 브라질의 무역 관계를 "매우 불공평하다"고 묘사한 이전의 정형 편지와 같은 내용이 담겨 있었습니다.

최근 의 서한은 이번 주 초에 발행된 14건의 기존 서한에 추가된 것으로, 주요 미국 공급업체인 한국과 일본에 대한 25% 관세도 포함되며, 이 관세 역시 8월 1일부터 발효되며 그 전에 체결된 모든 무역 협정에는 적용되지 않습니다.

트럼프 대통령이 수입 구리에 50% 관세를 부과하고, 오랫동안 위협해 온 반도체와 의약품에 대한 관세를 곧 부과하겠다고 밝힌 지 하루 만에 이 같은 조치가 발표되었습니다 . 트럼프 대통령의 속사포 같은 관세 조치는 세계 경제 전망에 어두운 그림자를 드리우고 기업의 의사 결정을 마비시켰습니다.

EU와의 협상

트럼프 대통령은 미국 최대 양자 무역 파트너인 중국과 유럽연합(EU)과의 무역 협상이 순조롭게 진행되고 있다고 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 아마도 이틀 안에 EU에 미국으로의 수출에 대한 세율을 알려줄 것이라고 말하며, 27개국으로 구성된 EU가 훨씬 더 협조적이 되었다고 덧붙였다.

"최근까지만 해도 우리를 아주 못되게 대했는데, 이제는 아주 잘 대해주고 있어요. 정말 다른 세상 같아요."라고 그는 말했다.

EU 무역 책임자인 마로스 세프코비치는 기본 무역 협정에 관해 좋은 진전이 이루어졌으며 며칠 내에 합의가 이루어질 수도 있다고 말했습니다.

세프코비치는 EU 의원들에게 EU 협상자들이 조만간 작업을 마무리할 수 있기를 바란다고 말했다. 미국이 마감일을 7월 9일에서 8월 1일로 연장했기 때문에 이제 추가 시간이 생겼다.

세프코비치는 "앞으로 며칠 안에 만족스러운 결론에 도달할 수 있기를 바란다"고 말했다.

그러나 이탈리아 경제부 장관 지안카를로 조르제티는 앞서 양측 간 회담이 "매우 복잡하다"며 마감일까지 계속될 수 있다고 경고한 바 있다.

EU 관리들과 자동차 산업 소식통에 따르면, 미국과 EU 협상 대표들은 관세 인하, 수입 할당량, EU 자동차 제조업체의 미국 수출 가치에 대한 공제 등 EU 자동차 산업을 보호하기 위한 다양한 잠재적 조치를 논의하고 있다고 한다.

연간 관세 수입 징수액을 보여줍니다.

1934년 이후 최고 관세 수준

주식 시장은 수요일에 공화당 대통령의 관세 부과 발표를 무시했고 , 엔화는 일본에 부과된 세금에도 불구하고 여전히 하락세를 보였습니다.

트럼프 대통령이 14개국 수입품에 대한 관세 인상을 발표한 이후, 미국의 연구 그룹인 예일 예산 연구소는 소비자들이 직면하게 될 실질적인 미국 관세율이 이전의 15.8%에서 17.6%로 상승할 것으로 추산했으며, 이는 90년 만에 가장 높은 수치입니다.

트럼프 행정부는 이러한 관세를 중요한 세수원으로 홍보해 왔습니다. 스콧 베센트 재무장관은 워싱턴이 지금까지 약 1,000억 달러를 거두었으며 연말까지 3,000억 달러를 거둘 수 있을 것이라고 밝혔습니다. 미국은 최근 몇 년간 관세로 연간 약 800억 달러의 세수를 확보했습니다.

트럼프 행정부는 4월 초 여러 국가별 관세를 발표한 후 "90일 안에 90건의 합의"를 약속했습니다. 현재까지 영국과 베트남, 두 나라와의 합의만 이루어졌습니다. 트럼프 대통령은 인도와의 합의가 임박했다고 밝혔습니다.

민주당 소속인 매사추세츠 주지사 모라 힐리는 트럼프의 "실패한 무역 전쟁"을 비난했습니다.

그녀는 성명에서 "트럼프 대통령은 비용을 낮추기 위해 선출되었지만, 그가 하고 있는 일은 가격을 인상하고 우리 기업에 피해를 주는 것뿐입니다."라고 말했습니다.

출처: 로이터