연준 카슈카리 총재, 급격한 금리 인하가 인플레이션을 부추길 것이라고 경고

중앙 은행

요약:

미니애폴리스 연방준비은행 총재인 닐 카시카리는 화요일에 이자율을 대폭 인하하면 인플레이션이 심화될 위험이 있다고 경고했습니다.

카시카리는 화요일 미네소타 스타 트리뷴이 주최한 인공지능과 경제에 대한 패널 토론에서 "경제가 고인플레이션에 돌입할 것으로 예상됩니다."라고 말했습니다. "기본적으로 경제 성장 잠재력과 물가 상승 잠재력보다 더 빠르게 경제를 성장시키려 한다면 결국 경제 전체가 상승할 뿐입니다."

올해 통화 정책에 투표하지는 않지만 연방공개시장위원회의 심의에는 참여하는 미니애폴리스 연방준비은행 총재는 성장이 둔화되고 인플레이션이 지속되는 점을 감안할 때, 현재 경제 데이터는 일부 스태그플레이션의 징후를 보이고 있다고 경고했습니다.

그는 "우리가 살펴보고 있는 일부 데이터는 경기 침체 신호를 보내고 있다"고 말했다.

출처: 블룸버그 유럽

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아담

상품

월가의 가장 큰 금값 상승론자 중 한 명이 귀금속 가격이 온스당 4,000달러에 가까워지면서 조금 더 조심스러운 입장을 보이기 시작했습니다.

뱅크 오브 아메리카의 상품팀은 올해 초에 4,000달러의 목표를 가장 먼저 강조했으며, 그 수준에 도달하려면 많은 투자 수요가 필요하지 않을 것이라고 말했습니다.

하지만 이제 목표가 눈앞에 다가온 가운데, BofA 기술 분석가 폴 시아나는 귀금속이 상승 잠재력을 대부분 달성했으며 지금은 약간 매수 과다 상태로 보인다고 말했습니다.

그는 "금값이 온스당 4,000달러에 근접함에 따라 다양한 시간 단위의 기술적 신호와 조건들이 상승 추세 소진을 경고하고 있다"고 말했다. "만약 그렇다면 4분기에 조정이나 횡보가 이어질 수 있다. 추세 추종/위험 관리 전략은 손절매 포지션을 상향 조정하거나, 헤지 전략을 취하거나, 일부 롱 포지션을 줄이는 것을 선호한다. 역발상 투자자라면 4~6주 만기 풋옵션을 고려할 수 있다."

이러한 발언은 현물 금 가격이 온스당 3,960달러에 거래되면서 당일 약 2% 상승한 가운데 나왔습니다. 한편, 금값은 올해 들어 현재까지 50% 상승하며 1979년 이후 최고의 연간 상승률을 기록했습니다.

시아나는 올해의 상승세가 최근 역사 속 주요 강세장과 유사하다고 언급했습니다. 하지만 그는 그러한 강세장에는 종종 대규모 매도세가 선행되었다고 덧붙였습니다.

그는 2015년 저점부터 2020년까지 금 가격이 85% 상승한 후 2022년에 15% 급락했으며, 현재 상승세로 인해 금 가격이 130% 더 상승했다고 지적했습니다. 그러나 그는 금의 최근 강세 사이클이 2000년대 초와 1970년대의 상승세에 비해 여전히 규모가 작다고 지적했습니다.

시아나는 "1970년부터 1980년까지의 호황은 중간에 조정을 거치면서 총 +1,725%를 기록했습니다. 1980년부터 1999년까지의 침체는 약 -59%였습니다."라고 말했습니다. "1999년부터 2011년까지의 상승세는 약 +640%였고, 중간 조정도 있었습니다. 그 후 2015년까지 -38%의 약세장이 이어졌습니다."

시아나는 금의 잠재력을 검토하며, 현재의 강세장이 2015년 이후 400% 상승세를 보인다면 금값은 온스당 5,000달러를 돌파할 수 있다고 말했습니다. 2000년대의 강세장과 같은 양상을 보인다면 금값은 온스당 7,000달러에 근접할 수 있습니다.

시아나는 그러한 움직임을 배제하지는 않지만 현재의 랠리는 이미 성숙했으며 이전의 강세 국면과 유사하게 중간 사이클 조정에 취약할 수 있다고 경고했습니다.

시아나가 주목하는 특별한 기술적 패턴 중 하나는 금의 인상적인 주간 상승세입니다. 이 귀금속은 7주 연속 상승세를 보이고 있습니다.

그러나 그는 이전 11건의 사례 모두에서 4주 후에 금 가격이 더 낮았다고 덧붙였다.

시아나는 금의 장기 이동평균선에도 주목하고 있습니다. 그는 금값이 현재 200일 이동평균선보다 약 21% 높은 수준이라고 지적하며, "이곳에서 정점이 점점 더 흔해지고 있다"고 덧붙였습니다.

그는 또한 금이 200주 이동 평균보다 약 70% 높은 수준에 있다고 지적했는데, 이는 "이러한 상황은 단 세 번(2011년 9월, 2008년 3월, 2006년 5월)만 나타났다"는 의미입니다. 마지막으로 금은 200개월 이동 평균보다 140% 높은 수준에 있습니다.

반면, 시아나는 초기 지지선을 3,790달러로 보고 있으며, 3,525달러까지 낮아질 수 있는 잠재적 위험이 있다고 경고했습니다.

출처: 키트코

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아담

간결한

코로나 팬데믹, 우크라이나 전쟁, 대서양 관계에 대한 의문... "유럽 주권의 필요성에 대한 인식이 분명히 높아지고 있습니다." 오도 BHF의 주식 전략 책임자인 토마스 즐로보츠키가 10월 3일 금요일에 본사에서 열린 기자 회견에서 말했습니다.

그는 유럽의 주권이 실제로 경제 및 안보에 필수적인 요소가 되었으며, 투자자들에게 심오한 의미를 지닌다고 말합니다. "유럽은 국방에 대한 책임을 더 크게 지고, 물자를 확보하며, 핵심 분야의 핵심 인력을 양성해야 한다는 것을 깨달았습니다."

두 배로 확대된 유럽 재정 계획

세계은행은 EU 주권 문제가 EU 정치인들의 관심을 벗어나지 않았다고 보고했습니다. 2028년부터 2034년까지의 다년 재정 계획이 그 증거입니다. 이 계획은 기존 예산의 두 배인 2조 유로로 증액되었으며, 에너지, 디지털 기술, 연구, 국방 분야에 중점을 두고 있습니다. 토마스 즐로보츠키는 "유럽연합은 규모에 비해 움직임이 느리지만, 여전히 긍정적인 징후들이 있습니다."라고 지적했습니다.

독일과 프랑스를 필두로 회원국들은 프랑스 2030 계획이나 독일군 현대화를 위한 1,000억 유로 규모의 독일 특별 기금 등 국가적 대책을 확대하고 있습니다.

주권 투자를 위한 5가지 기둥

이러한 맥락에서, 테마형 펀드의 등장과 전략적 프로젝트를 중심으로 한 민간 자본의 동원으로 금융 부문의 역할이 점점 더 중요해질 것으로 예상됩니다. 이를 염두에 두고, 오도 BHF는 주권이라는 주제를 다섯 가지 축으로 구분했습니다.

군대,

디지털,

에너지 및 원자재,

산업 인프라,

건강과 음식.

전체적으로 은행은 주권 테마에 맞는 상장 주식 127개를 파악했는데, 여기에는 "주권 분야의 확실한 리더"로 표현된 "7개의 훌륭한" 기업과 강력한 성장 잠재력을 가진 소규모 기업인 "20개의 떠오르는 별"이 포함됩니다.

주권의 수호자 "웅장한 7인"

"웅장한 7인"은 오도 BHF의 주권 포트폴리오의 핵심을 이룹니다. 여기에는 독일 방산 대기업 라인메탈, 프랑스 보안 시스템 및 위성 부문의 거점인 탈레스, 그리고 반도체 분야의 핵심 기업이자 특정 리소그래피 기술의 세계 유일 공급업체인 ASML이 포함됩니다.

에너지 효율 및 산업 자동화 전문 기업인 슈나이더 일렉트릭, 에너지 전환 및 친환경 전력 생산에 전념하는 지멘스 에너지, 그리고 기업에 적용되는 관리 소프트웨어 및 인공지능 분야의 유럽 거물 기업인 SAP가 그 뒤를 따릅니다. 더욱 놀라운 것은 제약 바이오 생산에 주력하는 스위스 기업인 론자(Lonza)도 포함되어 있다는 것입니다.

이 기업들은 핵심 규모, 인정받는 기술 전문성, 그리고 유럽 지수에 대한 높은 기여도를 공유합니다. 오도 BHF(Oddo BHF)의 데이터에 따르면, 이들은 2024년부터 2027년까지 연평균 주당순이익(EPS) 성장률 24%를 기록할 것으로 예상됩니다. 2024년 2월 이후 이 7개 종목으로 구성된 바스켓은 이미 57% 상승했는데, 이는 투자자들이 이 테마에 대한 관심이 높아지고 있음을 보여준다고 오도 BHF는 지적합니다.

떠오르는 별들: 미래의 기둥들

오도 BHF는 이러한 기성 강자들 외에도 미래 국가 주권의 기둥이 될 수 있는 "떠오르는 별"로 평가받는 20개의 소형주를 집중 조명합니다. 이들의 예상 이익 성장률은 2024년부터 2027년까지 연평균 44%로, 더 빠른 성장세를 보이지만, 위험도가 더 높은 종목군에 기인합니다.

국방 보안: Hensoldt, Renk, Exosens, Exail Technologies, Frequentis

기술 산업: BE Semiconductor, Adesso, Technip Energies, Knorr-Bremse, Sulzer, Vossloh

에너지 전환: Vopak, Elia Group, Nordex, Grenergy Renovables, Nexans, Spie

원자재 헬스케어: K+S, Sartorius AG

전략적 부동산: Merlin Properties

오도 BHF에 따르면 유럽의 주권은 안보, 기술, 에너지 전환의 교차로에서 투자를 위한 새로운 지침 원칙으로 떠오르고 있습니다.

출처: marketscreener

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데빈

중앙 은행

유럽중앙은행 총재 크리스틴 라가르드는 화요일에 유로화의 세계적 역할을 강화해야 한다는 입장을 재확인하며, 유로화 블록은 이제 워싱턴과 다른 곳에서 발생한 충격으로 인해 무고한 방관자가 되었다고 주장했습니다.

달러에 이어 세계에서 두 번째로 많이 사용되는 통화인 유로화는 올해 정책 불확실성으로 인해 투자자들이 미국 달러에서 빠져나와 금과 유럽 최고 채권 등 안전 자산을 사들이면서 급등했습니다.

하지만 20개국 통화권의 투자 등급 국가 채권과 주식 시장은 미국에 비해 상대적으로 작아서 이러한 자금 흐름이 발생할 경우 변동성이 발생할 위험이 있습니다.

라가르드 총재는 파리에서 "우리는 워싱턴에서 내려진 정책 결정과 전 세계적으로 이루어진 포트폴리오 배분 결정의 무고한 방관자일 뿐이며, 이에 대해 우리가 큰 영향력을 행사할 수 없습니다."라고 말했습니다. "이것은 지속 가능한 입장이 아닙니다."

라가르드 총재는 연설에서 "우리는 다른 곳에서 발생하는 충격을 흡수하는 수동적인 안전 피난처로만 남아서는 안 됩니다."라고 말했습니다. "우리는 스스로 운명을 개척하는 통화가 되어야 합니다."

비판론자들은 시장 점유율이 커지면 통화 가치가 상승하게 되어 수출업체가 불리한 입장에 처하게 된다는 바람직하지 않은 추세라고 주장합니다.

외국의 준비자산에 대한 수요가 블록으로의 꾸준한 자금 유입을 의미하며, 이는 차입 비용을 낮추는 것뿐만 아니라 통화를 강화할 것이라는 주장입니다.

하지만 라가르드는 그런 기계적 관계는 없으며, 블록이 외국 무역의 더 많은 부분을 유로화로 전환하고 국내 무역을 확대함으로써 그러한 위험을 완화할 수 있다고 주장했습니다.

어떤 경우든 유럽의 경제적 어려움 중 상당수는 스스로 초래한 것이며, 더 대담한 정책 이니셔티브를 통해 해결될 수 있다고 그녀는 주장했다.

그녀는 "미국에 비해 우리의 실적이 저조한 것은 주로 우리가 스스로 만든 내부적 장벽을 반영하는 것입니다. 여기에는 분열된 규제, 세금 제도, 파산 규칙, 불완전한 자본 시장 등이 포함됩니다."라고 말했습니다.

"높은 에너지 비용, 낮은 생산성, 공동 프로젝트에 대한 자금 지원 꺼림칙함 등의 구조적 과제 역시 상당 부분 우리가 통제할 수 있는 부분입니다."

출처: TradingView

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아담

간결한

2020년, 135년 역사의 걸프 상인 가문의 두 젊은 형제가 회사의 자금 관리자 중 한 명에게 비트코인에 베팅하자는 아이디어를 제안했습니다.

5대째 쌍둥이 형제인 압둘아지즈와 압둘라 카누는 벤처 캐피털 투자자였지만, 이전에는 패밀리 오피스에 투자 제안을 한 적이 없었습니다. 가족의 상장 시장 투자 부서를 총괄하는 제임스 버크는 이 투자가 역효과를 낼까 봐 우려하여 투자 제안을 반박하는 논문을 쓰기 시작했습니다. 하지만 결국 그는 22세의 두 사람이 뭔가를 알아낼 수 있다는 것을 깨달았습니다.

버크는 이를 카누 그룹 투자위원회에 제출했고, 위원회는 몇몇 고령 위원들을 제외하고 찬성표를 던졌습니다. 그는 소액을 비트코인에 투자했고, 작년에 비트코인을 팔아 이익을 냈습니다. 현재 28세인 쌍둥이 형제는 외부 고객과 다른 패밀리 오피스를 위해 암호화폐에 투자하는 별도의 디지털 자산 금융 서비스 회사를 운영하고 있습니다. 한편, 패밀리 오피스는 헤지펀드를 통해 암호화폐 투자를 지속해 왔습니다.

새로운 자산 종류를 시험하려는 의지는 세계에서 가장 큰 가족 자산 풀 중 하나에서 일어나는 변화를 엿볼 수 있는 창을 제공합니다. 부유한 중동 가족들은 앞으로 몇 년 안에 차세대에게 약 1조 달러를 물려줄 것으로 예상되며 전문적인 자산 관리자에게 의존하는 경우가 점점 늘어나고 있습니다.

전 세계적으로 부자들은 새로운 자산군을 받아들이고 있습니다. 그러나 중동 가계 내부의 변화는 극명하며 예의주시되고 있습니다. 수십 년 동안 이들은 주로 부동산이나 자기 사업에 자금을 투자해 왔기 때문입니다. 외국 기업들은 이 막대한 자금에 접근할 기회가 거의 없었습니다.

현재 시티그룹부터 바클레이즈, 도이체방크까지 걸프 지역 은행들이 현지 자산 관리 부서를 강화하기 위해 인력을 채용하고 있습니다. 카누 그룹과 같은 일부 패밀리 오피스는 수년간 헤지펀드와 사모 신용에 투자해 왔지만, 두 산업 모두에서 투자가 증가함에 따라 수혜를 볼 것으로 예상됩니다.

바클레이즈 프라이빗 뱅크의 중동 및 스위스 투자 부문 책임자인 마티아스 곤잘레스는 인터뷰에서 "중동에서 창출된 많은 부(富)가 전례 없는 규모의 새로운 전환기에 직면하고 있습니다."라고 말했습니다. 이러한 변화는 상속 계획 분야의 자문가, 로펌 등으로부터 주목을 받고 있습니다.

두바이의 금융 허브에는 70개가 넘는 헤지펀드가 있으며, 이웃 도시인 아부다비에는 브레반 하워드 자산 관리, 마셜 웨이스와 같은 거대 기업이 있습니다.

두바이에 위치한 헤지펀드와 지역 자산배분 기관의 중개자 역할을 하는 네틀스톤 캐피털 어드바이저스(Nettlestone Capital Advisors)의 CEO 에드윈 로렌스는 이 지역에서 헤지펀드의 영향력이 커짐에 따라 매니저들이 가족들을 직접 만날 수 있기 때문에 투자가 촉진되었다고 말했습니다. 그는 패밀리 오피스 내 투자팀 또한 은행의 권고를 따르기보다는 더욱 정교해지고 자체적으로 실사를 수행할 수 있게 되었다고 덧붙였습니다.

로렌스는 "500만 달러짜리 티켓은 소규모 헤지펀드에게는 의미가 있을 수 있으며, 패밀리 오피스는 그러한 다각화를 선호합니다."라고 말했습니다.

하지만 걸프 지역 패밀리 오피스에서 수익을 내는 것은 쉽지 않습니다. HSBC와 캠든 웰스(Campden Wealth) 보고서에 따르면, 중동 패밀리 오피스 포트폴리오는 북미나 유럽 지역보다 여전히 유동성이 훨씬 높고 부동산 보유량도 더 많습니다.

헤지펀드, 암호화폐, 사모 신용과 같은 고위험 자산으로의 투자는 여전히 미미합니다. 또한, 자문가들은 젊은 세대와 보수적인 노년층 사이의 의견 차이로 어려움을 겪는 경우가 많다고 말합니다. 일부 가족은 자금을 운용하기 전에 여러 단계의 견제와 균형을 활용합니다.

압둘라 카누는 인터뷰에서 "가족 사업은 여러 단계의 거버넌스와 리스크를 겪어야 합니다."라고 말했습니다. 카누 그룹은 바레인에 뿌리를 두고 있으며, 쌍둥이는 사우디아라비아에서 태어나 현재 두바이에 살고 있습니다.

그럼에도 불구하고 중동 패밀리 오피스에서 더 많은 돈이 전 세계 자산으로 흘러들어갈 것으로 보입니다.

헤지펀드 서비스를 제공하는 회사인 에이펙스(Apex)의 중동 및 인도 회장인 바스카르 다스굽타(Bhaskar Dasgupta)는 현재 현지 가족들이 헤지펀드에 더 익숙한 전문 투자 관리자를 고용하고 있다고 말했습니다.

그는 "아랍에미리트 현지 가정들 사이에서 암호화폐는 매우 인기가 많습니다."라고 말하며, 헤지펀드에 대한 전반적인 투자가 꾸준히 증가하고 있다고 덧붙였습니다. 다스굽타는 젊은 세대가 기관 투자를 선호함에 따라 디지털 자산, 토큰화된 펀드, 또는 부동산과 같은 토큰화된 실물 자산에 투자하는 헤지펀드에 투자하고 있다고 말했습니다.

그는 작년에 Apex가 주최한 아부다비 행사에서 롱/숏과 매크로와 같은 최소 4~5개의 헤지펀드 전략이 현지 가족 자산 배분자들이 요청한 모든 전략 중 상위 10위에 들었다고 말했습니다.

BNP 파리바의 중동 및 아프리카 프라임 브로커리지 판매와 자본 도입을 총괄하는 제임스 오거스틴에 따르면, 차세대 패밀리 오피스 책임자들도 증권 대출 프로그램을 통해 걸프 주식 자산을 헤지 펀드에 대출하는 데 점점 더 편안함을 느끼고 있으며, 수익률에 대한 기대치도 더 높아지고 있다고 합니다.

한편, 지역 가족 기업 포럼인 타라왓이 조사한 중동의 34개 단독 가족 사무실 중 70% 이상이 공동 투자자로서 사모펀드에 참여했다고 답했습니다.

60% 미만은 스타트업에 자금을 지원할 기회를 찾아 벤처 캐피털에 투자합니다.

시티그룹 패밀리 오피스 그룹의 글로벌 책임자인 하네스 호프만은 포트폴리오가 점점 더 다양해지고 있으며, 미국에 많은 투자를 하고, 일부는 유럽에, 그리고 점점 더 아시아에 투자하고 있다고 말했습니다.

두바이와 아부다비는 이미 세계 여러 지역의 부유한 가족들이 모여 사는 곳입니다. 이러한 대규모 부의 이동은 지역 패밀리 오피스들에게 새로운 트렌드를 제시하고 있습니다.

알바허 부동산(Albaher Real Estate)의 CEO인 아메드 알라흐마디(Ahmed Alahmadi)는 아부다비에 있는 자신의 패밀리 오피스 운영을 돕고 있습니다. 국제 은행과 국내 국부펀드에서 근무한 32세의 그는 최근 몇 년 동안 가족이 평판 좋은 기관들과 협력하여 대체 투자에 더욱 적극적으로 나서고 있다고 말합니다. 예를 들어, 미국 중견기업 사모대출에 집중해 왔습니다.

그는 "또한 우리는 회사 내에서 헤지펀드의 사고방식을 도입하고 수익률 향상을 위해 옵션과 파생상품 거래에 더욱 적극적으로 나섰습니다."라고 말했습니다.

걸프 지역의 젊은 세대는 이제 단순한 수익 그 이상을 추구하고 있습니다. 프랑스-시리아계 고급 소매 가문의 후손인 31세 케빈 찰호브는 두바이에서 전기차 대여 및 리스 사업을 운영하고 있으며, 가문 내에서 ESG 투자의 중요성을 강조하고자 노력한다고 말합니다.

"차세대 대 기성세대라고는 할 수 없지만, 지속가능성이 중요하다는 인식은 분명히 있다고 생각합니다." 찰호브는 인터뷰에서 이렇게 말했다. "가족으로서 우리는 자녀와 그들에게 물려줄 세상에 대해 걱정합니다."

출처: 블룸버그

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아담

간결한

루프를 닫는 거래

AMD는 2026년 최초 기가와트 공급을 시작으로 수년에 걸쳐 OpenAI에 최대 6기가와트의 GPU 용량을 제공하기로 약속했습니다. 더욱 주목할 점은 AMD가 OpenAI에 1억 6천만 주(자본금의 약 10%)에 대한 워런트(콜옵션)를 부여했다는 것입니다. 이는 다양한 이정표(납품, 성능, 주가 최대 600달러) 달성 시 OpenAI 자본금의 약 10%에 해당합니다. 즉, OpenAI는 AMD에 칩 대금을 지불하는 동시에 AMD 주주가 될 권리도 얻게 됩니다. 이러한 거래는 수익 흐름, 투자, 그리고 기술 거래가 서로 얽히는 재정적 고리(또는 "순환성")를 형성합니다.

이러한 순환성이 전략적(그리고 위험한) 이유는 무엇인가?

이해관계의 일치...하지만 의존도 증가

이러한 메커니즘은 AMD가 성과를 내고 성공하도록 유도하여 주가 상승을 유도하고, 이는 OpenAI에게 고객과 주주 모두의 이익이 됩니다. 하지만 동시에 상호 의존성을 형성합니다. 즉, AMD의 성과가 OpenAI에 중요해지고, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

기술 대기업의 영향력 강화

이러한 구조는 AI에서 암묵적인 수직적 통합의 한 형태를 시사합니다. "컴퓨팅"을 사용하는 사람들이 "컴퓨팅 제공자"의 공동 소유자가 되는 것입니다. 이는 생태계를 고립시키는 또 다른 방식입니다. 이미 자사 아키텍처(하드웨어, 소프트웨어, 상호 연결) 주변에 "해자"를 구축한 것으로 알려진 엔비디아는 고객을 자사 기술 환경에 포로로 만들기 위해 유사한 논리를 따릅니다.

마진과 현금 흐름에 대한 압박

AMD의 경우, 계약을 체결하는 대가로 주식이나 워런트를 포기하는 것은 당장의 수익성을 감소시킬 수 있지만, 미래 가치에 베팅하고 있습니다. OpenAI의 경우, 주식을 받는 동시에 칩 구매 비용을 지불하는 것은 인수 자금을 일부 지원하는 것과 같지만, 이러한 베팅은 AMD의 주가가 정해진 목표치에 도달할 경우에만 수익성이 있습니다.

과도한 원형성 위험

이러한 유형의 계약은 자생적으로 재정적 의존의 악순환을 만들어낼 수 있습니다. AMD의 주가가 정체되거나 하락할 경우, 특정 목표 달성에 실패하여 OpenAI 인수의 수익성이 저하될 수 있습니다. 이는 기업들이 고객, 공급자, 투자자 역할을 동시에 수행하는 "순환 구조"를 형성하여, 기업의 재정적 안정성이 외부 충격에 더욱 민감하게 반응하게 만듭니다.

Nvidia, AMD 및 AI 생태계에 미치는 영향

AMD는 AI용 GPU 분야에서 입지를 굳건히 하고 있으며, 발표 후 주가가 20% 이상 급등했습니다. 한편, 엔비디아는 역할 재편에 나서고 있습니다. 최근 OpenAI와 대규모 계약을 체결하여 자체 GPU 시스템을 공급하는 동시에 투자도 진행하고 있습니다. OpenAI는 단일 업체에 대한 의존도를 줄이고 더 나은 공급 조건을 확보하기 위해 공급업체(엔비디아, AMD, 브로드컴)를 다각화하고 있습니다. 마지막으로, AI 생태계 전체는 교차 제휴, 상호 지분 투자, 그리고 자금 조달, 기술, 자본을 결합한 다년 계약을 통해 상호 의존성을 확대하는 방향으로 나아가고 있는 것으로 보입니다.

OpenAI와 AMD의 파트너십은 단순한 하드웨어 판매가 아닙니다. 이는 인공지능 경제의 구조적 변화를 보여줍니다. 금융, 산업, 기술의 흐름이 순환적으로 변하고, 경계가 모호해지며, 업계 거물들은 실리콘부터 수익까지 모든 것이 순환하는 폐쇄적인 생태계를 구축하고 있습니다. 이러한 순환성은 혁신을 가속화할 수 있지만, 전체 시스템을 더욱 취약하게 만듭니다. 한 부분이 무너지면 전체 사슬이 무너지기 때문입니다.

출처: marketscreener

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아담

간결한

캐나다 총리 마크 카니는 화요일 워싱턴에서 도널드 트럼프 대통령과 회담을 가질 예정이지만, 현상 유지는 용납될 수 없습니다.

실업률이 9년 만에 최고치인 7.1%에 달하고 올해 초보다 0.5%포인트 상승하면서 캐나다 경제는 흔들리고 있습니다. 트럼프 대통령이 캐나다의 주요 대미 수출품인 자동차, 철강, 알루미늄에 부과한 높은 관세는 상황을 더욱 악화시키고 있습니다.

카니의 회동은 트럼프가 캐나다 경제에 또 다른 타격을 가할 준비를 하는 와중에 열렸습니다. 그 타격이란 미국이 북쪽 이웃 나라에서 가장 많이 수입하는 상품 중 하나인 연목과 목재에 대한 관세입니다.

외교관계위원회(CFR) 국제통상 담당 선임 연구원인 이누 마낙은 "트럼프 대통령과 직접 만날 수 있다는 것은 큰 의미가 있다"고 말했다. 카니는 이를 활용해야 한다는 압력을 받고 있다.

단기적 위험: 관세

지난주 Abacus Data가 성인 1,500명을 대상으로 실시한 여론조사에 따르면, 캐나다 국민들은 생활비와 전반적인 경제 상황에 대해 점점 더 우려하고 있는 것으로 나타났습니다. 이 여론조사는 캐나다가 직면한 가장 큰 문제를 순위로 매겼습니다.

마낙은 "캐나다 정부는 트럼프에 대한 관심과 반트럼프적 태도에서 벗어나 캐나다 국민의 일상 생활을 개선하기 위해 무엇을 할 수 있는지 진지하게 고민해야 할 필요가 있다"고 말했다.

피터슨 국제경제연구소의 수석 연구원인 제프리 쇼트는 미국으로의 수출에 대한 관세가 여전히 캐나다의 가격을 올릴 수 있다고 말했습니다. 원자재가 국경을 넘어 완제품을 생산하기 때문입니다.

마낙과 쇼트는 그렇기 때문에 카니가 캐나다 국민의 소득을 개선하는 데 도움이 되는 부문별 관세에 대한 새로운 면제를 통해 트럼프 대통령의 지지를 얻기를 바라고 있을 것이라고 말했습니다.

더 큰 그림의 이해관계: 미국과의 무역 관계

트럼프 대통령이 첫 임기 동안 중재한 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA)에 따라 부문별 관세는 비교적 쉽게 달성할 수 있는 목표에 속하며, 내년에는 의무적으로 검토될 예정입니다.

트럼프 대통령이 시행한 높은 국경 관세에도 불구하고, 멕시코와 캐나다산 상품은 USMCA를 준수하는 경우 무관세로 미국에 수입될 수 있었습니다. 트럼프 대통령은 USMCA를 준수하지 않는 멕시코와 캐나다 상품에 부과한 높은 관세를 활용하여 USMCA 협상에 영향을 미치려 했다고 알려졌습니다.

쇼트는 "위험에 처한 것은 그 합의의 지속 여부, 아니면 그 합의가 서서히 무너지는 것"이라고 말했습니다. 화요일에 카니와 트럼프 대통령은 USMCA의 다음 장에 대한 중요한 단서를 제공할 수 있습니다.

하지만 궁극적으로 마낙은 트럼프 대통령이 3자 협정을 갱신할 것으로 기대하지 않으며, 대신 두 나라와의 무역 협상에서 "무한한 영향력"으로 활용할 것으로 예상한다고 말했습니다.

카니와 멕시코 대통령 클라우디아 셰인바움의 경우, 이는 그들이 미래의 양자 협정 가능성을 염두에 두고 지금 협상해야 한다는 것을 의미합니다.

출처: CNN

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