연준 윌리엄스 의장, 저중립금리 시대 아직 끝나지 않았다고 밝혀

요약:

뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 월요일, 자신의 데이터를 분석한 결과, 지속적으로 낮은 기초 금리의 시대는 끝나지 않은 것으로 보인다고 말했습니다.

멕시코시티에서 열린 한 회의를 위해 준비한 연설 원고를 바탕으로 발언한 윌리엄스는 경제에 중립적인 영향을 미치는 금리 추정치인 R-Star에 대해 언급했습니다. 그는 준비된 연설에서 통화 정책 전망에 대해서는 언급하지 않았습니다.

윌리엄스는 기본 금리에 영향을 미치는 장기적인 요인을 언급하며 "R-Star를 하락시킨 글로벌 인구 통계학적, 생산성 성장 추세는 반전되지 않았다"고 말했습니다.

윌리엄스는 미국, 유로존, 영국, 캐나다의 성장 조정 R-Star는 약 0.5%이며 이는 팬데믹 이전 기간과 비슷하다고 말했습니다.

윌리엄스는 "R-Star가 낮은 시대는 아직 끝나지 않은 것 같다"고 말했다.

지난 몇 년간 팬데믹과 관련된 인플레이션 급등과 같은 일부 사건으로 인해 R-Star 추정이 어려워졌습니다. 이로 인해 전 세계 중앙은행들이 공격적으로 금리를 인상했습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 장기 금리 목표에 대한 추산치를 꾸준히 높여왔는데, 이는 경제가 근본적으로 더 높은 차입 비용으로 전환되고 있음을 시사합니다.

윌리엄스의 논평에 따르면, 낮은 R-Star 추정치를 초래한 경제적 요인을 고려하면 언젠가는 낮은 금리가 돌아올 것이라고 합니다.

하지만 그는 자신의 발언에서 "정책 입안자들은 R-Star와 같은 것들에 대한 정확한 추정치에 지나치게 큰 확신을 두지 않는 것이 좋다"고 언급했습니다. 가치를 예측하는 데 사용되는 일부 경제적 요소에 대한 불확실성이 있기 때문입니다.

출처: 야후 파이낸스

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리노캐피탈

도널드 트럼프 대통령은 월요일 늦게 연방준비제도이사회(FRB) 이사인 리사 쿡을 해고했습니다. 이는 오랫동안 일상 정치로부터 독립된 기관으로 여겨져 왔던 연방준비제도에 대한 통제력을 강화하려는 그의 싸움이 급격히 격화되는 것을 의미합니다 .

트럼프 대통령은 자신의 트루스 소셜 플랫폼에 올린 서한에서 쿡이 주택 담보대출 사기 혐의를 받고 있어 해고한다고 밝혔습니다. 모기지 업계의 거물인 패니 메이와 프레디 맥을 규제하는 기관의 트럼프 대통령 임명자 빌 풀티는 지난주 이러한 혐의를 제기했습니다.

풀테는 쿡이 2021년에 더 나은 주택담보대출 조건을 받기 위해 미시간주 앤아버와 애틀랜타에 있는 두 채의 주 거주지를 취득했다고 주장했습니다. 주택담보대출 금리는 세컨드 하우스나 임대 목적으로 구매한 주택의 경우 더 높은 경우가 많습니다.

이 발표는 트럼프 대통령이 이전에 쿡의 사임을 요구했음에도 불구하고 쿡이 사임하지 않겠다고 밝힌 지 며칠 만에 나온 것입니다. 연준 이사는 7명으로 구성되어 있어 트럼프 대통령의 이러한 움직임은 심각한 경제적, 정치적 파장을 초래할 수 있습니다.

트럼프 대통령은 이러한 움직임을 발표하면서 쿡을 해임할 헌법적 권한이 있다고 밝혔지만, 그렇게 하면 독립 기관으로서 연방준비제도의 통제에 대한 의문이 제기될 것이라고 말했습니다.

해고는 법적 공방으로 이어질 가능성이 높으며, 쿡은 소송이 진행되는 동안 의석을 유지할 수 있습니다. 쿡은 연준이 아닌, 피해자로서 직접 법적 공방을 벌여야 할 것입니다.

이는 워싱턴에 남아 있는 몇 안 되는 독립 기관 중 하나를 장악하려는 행정부의 최근 시도입니다. 트럼프 대통령은 제롬 파월 연준 의장이 단기 금리를 인하하지 않았다고 거듭 비난했고 , 심지어 파월 의장을 해임하겠다고 위협하기도 했습니다.

쿡을 연준 이사회에서 몰아내는 것은 트럼프에게 충성파 인사를 임명할 기회를 제공하는 셈입니다. 트럼프는 금리 인하를 지지하는 인사만 임명하겠다고 밝혔습니다.

출처: 야후 파이낸스

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다니엘 카터

중앙 은행

간결한

뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 금리를 억제하는 구조적 요인이 사라지지 않았다는 점을 감안할 때, 미국 경제의 중립 금리는 팬데믹 이전과 크게 다르지 않을 수 있다고 말했습니다.

윌리엄스는 월요일 멕시코 중앙은행이 주최한 회의를 위해 준비한 연설에서 "r-star를 하락시켰던 세계 인구 통계 및 생산성 증가 추세는 역전되지 않았습니다."라고 말했습니다. 경제학자들은 통화 정책이 실업이나 인플레이션과 싸우지 않을 때의 소위 중립 금리를 경제 모델에서 표현하는 데 사용되는 수학적 표기법을 기반으로 "r-star"라고 부르곤 합니다.

윌리엄스는 2025년 초 중립 비율에 대한 통계적 추정치가 "의미 있게 반등하지 않았다"는 것을 보여준다며 "낮은 r-star 시대는 끝나지 않은 듯하다"고 말했다.

제롬 파월 연준 의장은 금요일 연설에서 고용 시장 약세 조짐 속에 9월 연준 차기 회의에서 금리 인하 가능성을 시사했습니다. 연준 관계자들은 트럼프 행정부의 관세가 인플레이션을 부추길 것이라는 우려 속에 올해 들어 현재까지 기준금리인 연방기금금리를 동결해 왔습니다.

현재 연방기금금리 목표 범위가 4.25%에서 4.5% 사이인 가운데, 정책 입안자들 사이에서 중립금리에 대한 추정치가 엇갈리면서 금리 인하 폭과 속도를 둘러싼 논쟁이 불붙을 것으로 예상됩니다. 6월에 발표된 전망에 따르면 연준 관계자들의 중립금리 추정치 중간값은 3%로, 팬데믹 이전 2.5%에서 상승했습니다. 하지만 추정치 범위는 2.5%에서 거의 4%까지 다양했습니다.

윌리엄스는 준비된 발언에서 중립금리에 대한 자신의 추정치를 밝히지 않았고, 정책이나 경제 전망에 대해서도 언급하지 않았습니다. 지난달 그는 관세로 인한 인플레이션 위협을 고려할 때 "적당히 긴축적인 통화정책 기조가 전적으로 적절하다"고 말했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

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다니엘 카터

간결한

정치적인

도널드 트럼프 대통령은 두 나라가 마지막 순간에 무역 협상에 합의한 지 몇 주 만에 월요일에 백악관에서 이재명 대한민국 대통령을 만났습니다.

트럼프 대통령은 미국이 이명박 대통령을 "100% 지지한다"고 말하며 회담을 시작했습니다. 이 회담은 이명박 대통령이 6월 조기 총선을 통해 대통령에 취임한 지 두 달도 채 되지 않아 성사됐습니다.

두 정상은 국가 안보, 무역, 그리고 조선 협정에 대해 논의했습니다. 트럼프 대통령은 미국이 한국으로부터 선박을 구매할 계획이라고 밝혔습니다. 두 정상은 또한 북한 문제와 평화 회담에 대해서도 논의했으며, 이명박 대통령은 트럼프 대통령에게 한반도 안정을 위한 지원을 요청했습니다.

트럼프, 한국에 의문 제기하면서도 이명박 지지

이 대통령은 도착하자마자 백악관 집무실을 "밝고 아름답다"고 칭찬하며 편안한 분위기를 예고했습니다. 그러나 불과 몇 시간 전, 트럼프 대통령은 온라인에 한국이 "숙청" 또는 심지어 "혁명"을 겪고 있다고 게시했습니다. 이는 김건희 전 영부인과 관련된 부패 수사 소식이 알려진 후 나온 것으로, 교회와 오산 공군기지 수색 등이 포함되었습니다.

트럼프 대통령은 회의 중 "한국 같지 않았다"고 말했다.

그럼에도 불구하고 트럼프 대통령은 이명박 대통령과 만나 향후 계획을 논의하는 데 전혀 거리낌이 없었습니다. 이명박 대통령은 한반도 평화를 언급했고, 심지어 북한에 트럼프타워를 건설하자는 아이디어까지 제시했습니다. 트럼프 대통령은 김정은 위원장과 "훌륭한 관계"를 맺고 있으며 다시 만날 준비가 되어 있다고 말했습니다. 그는 "북한과 큰 진전을 이룰 수 있다"고 덧붙였습니다.

그 미래 회담에 대한 일정이나 계획은 확정되지 않았지만, 트럼프 대통령은 분명히 회담을 성사시킬 의향이 있었습니다.

무역 협정으로 관세 제한, 투자 문제 제기

무역 측면에서 한국과 미국은 최근 한국 수출품에 대한 관세를 15% 로 제한하는 협정에 합의했습니다 . 이 수치는 트럼프 대통령이 앞서 위협했던 25%보다 낮았습니다. 그럼에도 불구하고 트럼프 대통령은 관세율을 더 낮추겠다는 의사를 밝히지 않았습니다.

"그들이 합의를 재협상하고 싶어한다는 얘기를 들었지만, 괜찮습니다. 저는 그게 상관없습니다." 트럼프 대통령은 말했다. "그렇다고 해서 그들이 뭔가를 얻을 거라는 뜻은 아니지만, 저는 상관없습니다."

그는 또한 한국이 미국이 통제하는 투자에 3,500억 달러를 제공할 것이라는 이전 주장을 반복했습니다 . 트럼프 대통령은 "대통령으로서 제가 직접 선정했습니다."라고 덧붙였습니다. 이 약속은 의문을 제기했습니다. 3,500억 달러가 어떻게 구성될지, 심지어 법적으로 집행 가능한지조차 아직 불분명합니다.

트럼프 대통령은 미국이 한국 기업으로부터 직접 선박을 구매하겠다고 밝히면서, 이번 회담의 조선 부문은 승리로 점쳐졌습니다. 인도 건수나 업체는 공개되지 않았습니다.

이 총리가 취임 후 처음으로 참석한 중요한 해외 회동이었습니다. 긴장된 미국 외교에 대처하는 그의 능력을 시험하는 자리로 여겨졌습니다. 그는 공개적으로 과감한 발언을 많이 하지 않았습니다. 대부분의 발언은 트럼프 대통령의 것이었고, 그는 다시 한번 언론의 헤드라인을 장식했습니다.

출처: CryptoSlate

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마누엘

암호화폐

Bitfinex Alpha의 8월 25일 보고서에 따르면, 자본 유입이 위험 곡선을 따라 이더리움과 더 광범위한 알트코인으로 확장되면서 비트코인(BTC)은 현재 수준 근처에서 통합되고 있습니다.

보고서는 이러한 변화가 비트코인이 역대 최고치를 기록한 이후 기관 유동성이 측정 가능하게 회전한 것을 나타낸다고 언급했습니다.

비트코인은 8월 18일 주간 개장가에서 8월 22일까지 4.5% 하락하여 연방준비제도이사회의 잭슨홀 심포지엄을 앞두고 투자자들이 위험을 줄이면서 지역적 최저치로 떨어졌습니다.

미국 현물 상장지수펀드(ETF) 자금 흐름이 다시 약세를 보이면서 비트코인은 111,990달러까지 상승했고, 비트코인 ETF는 이번 주 11억 8천만 달러의 순유출을 기록했습니다. 본 기사 작성 시점 기준, 비트코인은 11만 달러 선에서 하락하여 109,795.71달러에 거래되고 있습니다.

연방준비제도이사회 의장 제롬 파월이 잭슨홀에서 비둘기파적 발언을 하자 위험 자산이 급등했고, 암호화폐 전반에 걸쳐 공매도 포지션이 급증했습니다.

이더리움은 회복세를 주도하여 8월 24일 4,958.70달러의 새로운 최고치를 기록하면서 기관 시장의 유동성을 견인하는 역할을 입증했습니다.

현물 ETH ETF는 8월 18일 하루 동안만 1억 9,700만 달러의 자금 유출을 기록하며 역대 세 번째로 큰 일일 이탈을 기록했습니다. 그러나 이더리움 관련 회사들은 상당한 매도 압력을 흡수했으며, 예비 추정에 따르면 상당한 기관 투자자들의 지지가 예상됩니다.

SharpLink Gaming, Bitmine Immersion Technologies, BTCS를 포함한 기업 채권의 누적이 가속화되어 온체인 채권 잔액이 100억 달러를 넘어섰습니다. 보고서는 이러한 순환이 8월 14일 사상 최고치인 123,640달러 이후 비트코인으로의 자금 유입이 감소한 것을 반영한다고 지적했습니다.

비트코인의 실현된 가격 한도는 현재 움직임 동안 매월 6%씩 확대되었는데, 이는 2024년 후반에 10만 달러를 돌파했을 때 매월 13% 성장한 것과 비교되며, 이는 투자자의 신중한 수요를 보여줍니다.

거시경제 신호는 여전히 긍정적이다

글로벌 유동성 상황은 여전히 양호하며, 주요 중앙은행의 M2 통화 공급량은 100조 달러에 육박합니다. 글로벌 유동성의 구조적 상승 추세는 디지털 자산에 대한 장기적인 강세 전망을 뒷받침하지만, 자본 배분은 더욱 선별적으로 이루어졌습니다.

솔라나는 200달러를 넘어 212.60달러에 도달했습니다. 이는 암호화폐와 전통적인 위험 자산 간의 상관관계가 강화됨을 보여주는 것으로, 디지털 자산 전반이 주식과 함께 상승세를 보임에 따라 나타난 것입니다. 한편, DBS 은행이 최근 이더리움에서 토큰화된 채권을 발행한 것을 보면 네트워크 개발도 계속 진행되고 있음을 알 수 있습니다.

이러한 배경에서 Bitfinex는 비트코인이 범위 내에서 유지되는 반면, 이더리움은 기관 수요 증가를 끌어들일 것으로 예상하며, 이는 2024년 초부터 비트코인의 역동성을 반영합니다.

보고서는 사이클 후반에 더 많은 자본이 고위험 알트코인으로 이동할 것으로 예상했으며, 비트코인 ETF 유입과 새로운 알트코인 투자 수단의 증가에 따라 전반적인 시장 재평가가 이루어질 것으로 전망했습니다.

출처: Cryptoslate

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마누엘

정치적인

간결한

트럼프 행정부는 메릴랜드주 인근에서 계획된 해상 풍력 발전 프로젝트 개발을 중단시키기 위해 노력하고 있다. 이는 대통령이 혐오하는 청정 에너지원에 대한 전쟁이 확대된 최근의 사례다.

금요일 법원 제출 자료에 따르면, 내무부는 60억 달러 규모의 메릴랜드 해상 풍력 프로젝트에 부여된 허가를 환송하고 취소할 계획입니다. US 윈드(US Wind)가 개발 중인 이 프로젝트는 메릴랜드주 오션시티 해안에서 약 10해리(약 16km) 떨어진 곳에 최대 114개의 풍력 터빈을 설치하는 것으로, 2024년 바이든 행정부의 승인을 받아 내년에 착공될 예정이었습니다.

도널드 트럼프 대통령은 청정 에너지에 대한 대규모 십자군 운동에서 풍력 발전을 공격적이고 구체적으로 겨냥해 왔으며, 종종 풍력 발전을 새를 죽이는 흉측한 것으로 규정했습니다. 취임 첫날, 트럼프 대통령은 새로운 해상 임대권 판매를 무기한 중단했고, 그 이후 그의 행정부는 연방 정부 소유의 토지와 수역에서의 모든 개발 허가를 중단했습니다.

그의 최근 발언은 트럼프 대통령이 관할하는 연방 해역에서만 건설이 가능한 해상 풍력 프로젝트 개발업체들이 직면한 위험을 여실히 보여줍니다. 내무부는 금요일 덴마크의 외르스테드(Orsted A/S)가 로드아일랜드 해안에 건설 중인 80% 완공된 해상 풍력 발전소 공사를 중단하면서 회사 주가가 사상 최저치를 기록했습니다. 4월에는 더그 버검(Doug Burgum) 내무부 장관이 에퀴노르(Equinor ASA)의 50억 달러 규모 뉴욕 해안 엠파이어 풍력 발전소 공사를 중단했지만, 한 달 후 행정부가 캐시 호출(Kathy Hochul) 뉴욕 주지사와 뉴욕주에 새로운 가스 파이프라인 건설을 위한 합의에 도달하자 이 결정을 번복했습니다.

Apollo Global Management가 운용하는 펀드가 소유하고 Toto Holding SpA의 자회사인 US Wind는 바이든 행정부로부터 승인을 받은 10번째 해상 풍력 프로젝트였습니다. 당시 행정부는 이 프로젝트가 약 30개의 원자로에 해당하는 해상 풍력 발전 용량을 구축하는 계획의 일부라고 밝혔습니다.

US Wind의 대외 업무 담당 부사장인 낸시 소프코는 성명을 통해 "여러 해에 걸친 엄격한 공개 검토 과정을 거쳐 확보한 연방 허가는 법적으로 타당하다고 확신합니다."라고 밝혔습니다.

환경 단체들은 이러한 전례 없는 조치가 미국 근로자, 전기 소비자, 미국의 투자에 파괴적인 영향을 미칠 것이라고 말했습니다.

천연자원보호협의회(NRDC)의 해상풍력 전문가인 파샤 파인버그는 "트럼프 행정부의 저렴한 에너지에 대한 공격은 계속되고 있습니다."라고 말했습니다. "미국인들은 더 저렴한 전기를 약속받았지만, 이 행정부는 거의 매일 그 비용을 인상하려고 합니다."

출처: 블룸버그

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마누엘

주식

간결한

월가 주식은 월요일에 하락세로 마감했습니다. 투자자들이 미국 금리에 대한 전망을 분석하고 이번 주에 발표될 AI 칩 제조업체 엔비디아의 분기 실적을 기대하는 가운데, 금요일에는 다우존스 산업평균지수가 사상 최고치를 기록하며 상승세를 보였습니다.

금요일, 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장이 잭슨홀 심포지엄에서 최근 고용 시장 약세를 이유로 9월 회의에서 금리 인하를 고려할 수 있다고 시사하면서 주가가 급등했습니다. 오클라호마주 털사에 있는 롱보우 자산운용의 CEO 제이크 달러하이드는 "시장은 잭슨홀 심포지엄의 여파를 겪고 있습니다."라고 말했습니다. "투자자들은 잠시 숨을 돌리고 있습니다."

연준이 선호하는 물가 지표인 개인소비지출물가지수(PPI)가 금요일에 발표될 예정이며, 다음 주에는 공식 비농업 고용지표가 발표될 예정입니다. 특히 파월 의장이 금리 인하가 확실하지 않다고 밝힌 만큼 이 지표들은 매우 중요할 것입니다.

세테라 인베스트먼트 매니지먼트의 투자 디렉터인 브라이언 클림케는 "현재의 관심은 노동 시장입니다."라고 말했습니다.

"일자리 시장이 약간 흔들리고 경제가 약화되고 있기 때문에 연준은 조속히 조치를 취해야 하며, 연준도 이를 목격하고 있습니다." 엔비디아(NVDA.O)는 수요일에 발표될 분기 보고서를 앞두고 1% 상승했습니다. 이 보고서는 이번 주 월가에서 가장 주목을 받는 이벤트 중 하나이며, 뜨거운 AI 산업에 대한 중요한 시험대가 될 것입니다.

엔비디아가 SP 500의 약 8%를 차지하고 있는 상황에서, 세계에서 가장 가치 있는 이 회사의 실적은 은퇴 자금을 마련하기 위해 인덱스 투자 펀드를 활용하는 수많은 미국인에게 영향을 미칩니다.

심플리파이 자산운용(Simplify Asset Management)의 포트폴리오 매니저인 마이클 그린은 "시장 참여자 입장에서 매우 중요한 사건"이라고 말했습니다. 파월 의장의 금요일 발언은 주요 증권사들의 전망치를 수정하도록 압박했습니다. 바클레이즈, BNP 파리바, 도이체방크는 다음 달 차입 금리가 25bp 하락할 것으로 예상됩니다. CME 그룹의 페드워치에 따르면, 투자자들은 현재 9월 연준의 금리 인하 가능성을 84%로 보고 있습니다. 존 윌리엄스와 로리 로건 정책위원의 발언은 파월 의장의 정책 전망에 공감하는지 여부가 주목됩니다.

SP 500은 0.43% 하락하여 6,439.32포인트로 거래를 마감했습니다.

나스닥은 0.22% 하락해 21,449.29포인트를 기록했고, 다우존스 산업평균지수는 0.77% 하락해 45,282.47포인트를 기록했습니다.

SP 500 지수 11개 종목 중 9개 종목이 하락했는데, 필수소비재(.SPLRCS)가 1.62% 하락하며 가장 큰 폭으로 하락했고, 헬스케어(.SPXHC)도 1.44% 하락했습니다. 금요일의 낙관적인 전망에 힘입어 대형주 중심의 다우지수는 2024년 12월 이후 처음으로 사상 최고치를 경신했고, 벤치마크 지수인 SP 500 지수는 5월 이후 가장 큰 폭의 일일 상승률을 기록했습니다.

월요일, 제퍼리스는 SP 500의 연말 목표를 상향 조정한 최신 증권사가 되었습니다.

음료 회사 Keurig Dr Pepper(KDP.O)는 JDE Peet's(JDEP.AS)를 현금 184억 달러에 인수한다고 발표한 후 11.5% 하락했습니다.

가구 소매업체 RH(RH.N)와 Wayfair(WN)는 미국 대통령 도널드 트럼프가 금요일에 그의 행정부가 가구 수입 관세를 조사할 것이라고 밝힌 후 각각 5% 이상 하락했습니다.

트럼프 대통령이 미국 정부가 인텔의 지분을 인수할 것이라고 밝힌 후 인텔(INTC.O) 주가는 1% 하락했습니다. 그는 또한 인텔과의 거래와 유사한 다른 거래도 성사시킬 것이라고 밝혔습니다.

미국 거래소의 거래량은 상대적으로 적었으며, 거래량은 142억 주로, 이전 20개 세션의 평균 거래량인 171억 주에 비해 적었습니다.

SP 500(.AD.SPX) 내에서 하락하는 주식이 상승하는 주식보다 4.0 대 1의 비율로 더 많았습니다.

SP 500은 17개의 새로운 최고치를 기록했지만 새로운 최저치는 기록하지 못했습니다. 나스닥은 125개의 새로운 최고치와 39개의 새로운 최저치를 기록했습니다.