연준 데일리: "시간이 지나면서 금리 인하 '조금 더' 필요할 듯"

천연가스는 최근 흥미로운 가격 움직임을 보이고 있으며, 엘리엇 파동 분석을 사용하는 트레이더라면 현재의 상황을 자세히 살펴볼 가치가 있습니다. 시장은 일련의 저점과 고점 하락을 특징으로 하는 이중 3차 조정 국면을 겪고 있습니다. 일봉 차트와 4시간 차트 모두 전환점에 접근하고 있음을 시사합니다. 엘리엇 파동은 가격의 향후 움직임을 예측하는 대신, 가격 움직임의 구조를 이해하고 앞으로 어떤 일이 일어날지 더 명확하게 보여줍니다. 이 글에서는 두 시간대의 파동 수를 분석하고, 트레이더를 위한 주요 가격 수준과 파동 수의 무효화 수준을 강조합니다. 또한, 현재 상황에서 인내심을 갖는 것이 가장 현명한 선택일 수 있는 이유도 설명하겠습니다. 차트를 살펴보고 무엇을 알려주는지 살펴보겠습니다.

천연가스 일간 엘리엇 파동 분석 2025년 9월 25일

아래 차트는 2024년 3월 저점에서 2025년 3월 고점까지 천연가스 가격이 1년간 상승세를 보인 모습을 보여줍니다. 5파동의 뚜렷한 충격파 구조를 보입니다. 이 움직임 속에서 21개의 뚜렷한 변동이 관찰되는데, 이는 (3)파와 (5)파동 사이의 모멘텀 다이버전스(divergence)에 의해 뒷받침됩니다. 이는 충격파가 완성 단계에 접어들었음을 나타내는 전형적인 신호입니다. 엘리엇 파동 지침에 따르면, 5파동 상승 후 일반적으로 3파, 7파 또는 11파동의 조정 국면이 이어집니다. 고점에서의 초기 하락은 지그재그 조정의 형태를 띠었고, 2025년 4월 24일 $2.967에서 바닥을 찍었습니다. 이것이 조정의 끝을 의미할 수도 있었지만, 이후의 랠리는 유지되지 못하고 단 3파동으로 전개되다가 8월 12일 $2.967 저점을 하향 돌파했습니다. 이러한 하락은 3월 10일 고점에서 5스윙 하락을 야기했는데, 조정 시퀀스가 ​​3, 7, 또는 11스윙으로 진행되기 때문에 아직 불완전합니다. 이러한 구조와 불완전한 시퀀스를 바탕으로, $2.100-$1.619 구간을 향해 한 스윙 더 하락하여 7스윙 조정을 완료할 것으로 예상합니다. 이후 천연가스는 더 큰 강세 추세를 재개할 수 있습니다. 마지막 스윙 하락이 시작되었음을 확인하려면 8월 22일 저점($2.622)을 하향 돌파해야 합니다. 그때까지는 B파동에서 이중 상승 조정이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. [아래 다른 그림 참조]

참고로, 2024년 3월 최저가인 1.494달러를 밑돌 경우 이러한 전망은 무효화되고 더 심각한 하락이 진행 중임을 시사합니다.

천연가스 일간 엘리엇 파동 분석 2025년 9월 25일 [ALT VIEW]

아래 차트는 B파동이 이중 조정으로 형성되는 또 다른 시나리오를 보여줍니다. 이 관점에서는 최종 하락세가 시작되기 전에 한 번 더 상승할 것으로 예상됩니다. 가격은 2025년 3월 10일과 6월 20일의 고점을 연결하는 하락 추세선을 재테스트할 수 있습니다. $3.342와 $3.478 사이의 구간은 ((x))파동 대비 ((w))파동의 100%-123.6% 피보나치 확장선을 나타냅니다. 이는 ((y))파동이 완료될 수 있는 전형적인 구간입니다. 가격이 이 구간에 도달하여 하락하기 시작하면 조정의 끝을 확인하고 다음 하락을 예고할 수 있습니다.

출처: ACTIONFOREX

시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비는 지난주 금리 인하를 지지했음에도 불구하고 공격적인 금리 인하에 대해서는 신중한 입장을 표명했습니다.

목요일 미시간주 그랜드래피즈에서 열린 한 행사에서 연설한 굴스비는 고용 시장이 냉각되고 있기 때문에 최근의 금리 인하를 지지하지만, 인플레이션이 목표치를 넘어서고 잘못된 방향으로 움직이고 있기 때문에 추가적인 급속한 정책 완화에는 여전히 주저하고 있다고 말했습니다.

"완전고용을 안정적으로 유지하고 물가상승률이 2%로 회복될 가능성이 높다는 것을 보여주는 데이터가 확보된다면, 금리는 지금보다 훨씬 더 하락할 수 있다고 생각합니다."라고 굴스비는 말했다. "하지만 확실히 그렇게 될 때까지는 과도한 선불 정책이 다소 불안합니다."

연방준비제도이사회(Fed) 관계자는 인플레이션이 일시적일 뿐이라고 생각하는 것에 불편함을 표시했으며, 중앙은행의 인플레이션 목표에 대한 의지를 강조하며 "우리는 인플레이션을 2%로 끌어올릴 것이고, 반드시 그렇게 해야 한다"고 말했다.

굴스비는 또한 중앙은행의 독립성이 중요하다고 강조하며, 현 정부가 중앙은행에 이자율 결정을 지시할 수 있을 때 인플레이션이 상승하는 경향이 있다고 지적했습니다.

출처: 야후 파이낸스

9월 도쿄 소비자 물가는 예상보다 낮은 상승률을 기록했으며, 전월 대비 변동이 없었습니다. 반면, 기본 인플레이션은 완화되어 일본은행이 금리를 추가로 인상할 가능성을 더욱 어렵게 만들었습니다.

금요일 정부 자료에 따르면 도쿄의 9월 근원 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 2.5% 상승했습니다. 이는 예상치인 2.8% 상승률을 밑돌았으며, 전월 대비로는 변동이 없었습니다.

신선식품과 에너지 가격을 제외한 핵심 물가상승률은 9월에 전월 3.0%에서 2.5%로 하락했습니다. 일본은행은 이 물가상승률을 기저 물가상승률의 지표로 예의주시하고 있으며, 현재 물가상승률은 일본은행의 연간 목표치인 2%를 상회하고 있습니다.

도쿄의 주요 CPI는 전월 2.6%에서 2.5%로 완화되었습니다.

도쿄의 물가 상승률은 일반적으로 전국의 물가 상승률을 가늠하는 지표로 사용되며, 금요일의 데이터는 기본 물가 상승률이 둔화되고 있음을 나타내며, 이는 BOJ가 추가로 금리를 인상해야 할 경우를 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다.

일본 중앙은행은 올해 최소한 한 번 더 금리를 인상할 것으로 예상되지만, 일본 경제와 미국의 무역 관세에 대한 불확실성을 지적했습니다.

중앙은행은 최근 회의에서 기준금리를 0.5%로 동결했지만, 상장지수펀드(ETF)와 부동산투자신탁(REIT) 매입 규모를 축소할 것이라고 시사했습니다. 두 명의 위원 중 한 명은 0.75%로 인상해야 한다고 반대했는데, 이는 매파적인 기조를 반영한 ​​것입니다.

출처: 투자

5개월 전만 해도 영국의 대형 에너지 기업 BP는 유력한 인수 후보로 주목을 받았습니다 . 하지만 지금은 그렇지 않습니다. 런던 증시에 상장된 이 석유 대기업의 주가는 4월 초 이후 32% 이상 상승하며 미국과 유럽 경쟁사들을 앞지르고 있습니다. 이러한 투자 심리 개선은 BP의 근본적인 전략 재편 , 경영진 개편 , 비용 절감 프로그램의 진전, 그리고 최근 잇따른 석유 탐사 등 다양한 요인에 기인 합니다. 올해 초 BP는 영국의 경쟁사인 셸 , UAE의 거대 석유 기업 ADNOC , 그리고 미국의 주요 석유 기업인 엑손모빌 과 셰브론 등이 인수 후보로 거론되는 등 인수설에 휩싸였던 것과는 극명한 대조를 이룹니다 .

BP CEO 머레이 오친클로스는 지난달 BP 인수에 대한 질문에 회사가 성장에 집중하고 있다고 주장하며 "그것이 주주들에게 주가 상승을 가져올 것"이라고 말했습니다. 한편, 셸은 6월 말 BP 인수를 위한 초기 협상이 진행 중이라는 보도를 즉각 부인했습니다 . 당시 셸은 어려움에 처한 경쟁사에 대해 블록버스터급 인수 제안을 할 " 의향이 전혀 없다 "고 밝혔습니다. 모닝스타의 주식 애널리스트인 앨런 굿은 회사가 혼란에 빠져 경쟁사 대비 대폭 할인된 가격에 거래되고 있었음에도 불구하고, 인수 제안의 타당성에 대해 처음부터 확신하지 못했다고 말했습니다.

"주가는 그 이후로 상승세를 보였습니다."라고 굿은 CNBC에 말했다. "그리고 아마도 가장 최근의 촉매제는 CRH 출신으로 의미 있는 기업 회생과 성공적인 기업 전환을 경험한 신임 회장의 선임이었을 것입니다." 올해 초 친환경 전략의 전환을 단행한 BP는 7월 앨버트 매니폴드를 신임 회장으로 임명했다고 발표했다. 건축 자재 생산업체 CRH의 전 CEO는 이후 이사회에 합류하여 10월 1일부터 공식적으로 회장직을 맡게 된다. CNBC의 문의에 BP 대변인은 즉각적인 답변을 거부했다.

석유 발견과 엘리엇의 도착

BP의 주가 상승은 주목할 만한 투자의견 및 목표주가 상향 조정과 맞물려 나타났습니다. 예를 들어, 베렌버그는 최근 BP의 투자의견을 '보류'에서 '매수'로 상향 조정하고 목표주가를 3.85파운드에서 5.00파운드(6.73달러)로 상향 조정했습니다. 이는 BP의 2분기 실적이 크게 개선되었다는 점을 언급하며 나온 것입니다.

8월 초, BP는 6월까지 3개월 동안 순이익의 대리 지표로 사용되는 기본 교체 비용 이익이 23억 5천만 달러라고 보고했습니다 . 이는 LSEG가 수집한 컨센서스에 따르면 분석가 예상치인 18억 1천만 달러를 크게 웃도는 수치입니다. 이러한 결과 발표 직후 CNBC의 " Squawk Box Europe "와의 인터뷰에서 BP의 오친클로스는 회사의 최근 석유 및 가스 발견의 성장 잠재력을 강조하며, 리우데자네이루에서 400km(248.5마일) 떨어진 브라질 산투스 분지의 부메랑게 블록에서의 발견에 대해 "매우 낙관적"이라고 덧붙였습니다. 이번 발견은 올해 초 이후 BP가 발견한 10번째이며, BP가 탄화수소 사업에 계속 집중하고 있는 상황에서 잠재적으로 상당한 도움이 될 것으로 여겨집니다.

AJ Bell의 투자 이사인 러스 몰드는 BP가 회의론에 직면해도 회복력을 보이는 것은 "흥미롭고 의미 있는 신호"라고 말했습니다. 특히 회사와 유가에 대한 "끊임없이 부정적인 논평"에도 불구하고 주가가 상승했기 때문입니다. 몰드는 CNBC에 보낸 이메일을 통해 "엘리엇이 주주 명부에 등재된 것도 여전히 중요한 요인입니다. 그는 매각, 현금 흐름 개선, 부채 축소, 주주에 대한 현금 수익률 개선을 강력히 요구하고 있으며, BP는 이러한 요구에 귀 기울이고 있는 것으로 보입니다."라고 말했습니다.

행동주의 투자자 엘리엇은 4월 말 BP의 지분 5% 이상을 상장하면서 , 엘리엇의 참여가 BP가 핵심 사업인 석유 및 가스 사업으로 다시 전환하도록 압력을 가할 수 있다는 기대감을 높였습니다. 셸의 인수 관심이 식은 것으로 알려지면서, 몰드는 BP가 잠재적 인수자들에게 취할 수 있는 최선의 방어책은 주가 상승과 가치 평가 개선이라고 말했습니다. 몰드는 "가치 평가, 즉 지불한 가격은 투자 수익의 궁극적인 기준이며, 더 많은 금액을 지불할수록 약탈자가 나타날 가능성이 줄어듭니다. 높은 가치 평가는 상승 잠재력을 제한하고 예상치 못한 일이 잘못될 경우 하락 위험을 증가시키기 때문입니다."라고 말했습니다.

부채 부담

하지만 에너지 분석가들은 BP의 상대적으로 높은 부채 부담을 향후 잠재적 우려 요인으로 지목했습니다. BP의 순부채는 2분기 말 기준 260억 4천만 달러로, 올해 첫 3개월 동안 약 270억 달러에서 감소했습니다. 모닝스타의 굿은 "유가 하락이 시작된다면, BP는 동종 업계에서 가장 큰 위험에 노출될 가능성이 높습니다."라고 말했습니다. "따라서 이러한 모멘텀이 흐트러질 수 있습니다."

출처: CNBC

2014년 미시시피주 피터빌트 트럭의 엔진과 캡. 도널드 트럼프 대통령은 목요일에 대형 트럭 관세를 발표했습니다. 

도널드 트럼프 대통령은 목요일 수입 주방 캐비닛과 특정 가구를 포함한 다양한 가정용 제품에 대한 전면적인 관세 부과를 발표했습니다. 이는 최근 몇 달 동안 가격이 급등한 품목의 비용을 더욱 증가시킬 가능성이 있습니다. 트럼프 대통령은 또한 목요일 대형 트럭 관세와 의약품 관세를 발표했습니다.

트럼프 대통령은 목요일 저녁 Truth Social에 올린 글에서 "2025년 10월 1일부터 모든 주방 캐비닛, 욕실 세면대 및 관련 제품에 50% 관세를 부과할 예정입니다. 또한, 실내 장식 가구에는 30% 관세를 부과할 것입니다."라고 밝혔습니다.

트럼프 대통령이 부과한 다양한 관세로 인해 지난 한 해 동안 가구 가격이 이미 상당히 상승했습니다. 미국 노동통계국에 따르면, 지난달 가구 가격은 2024년 8월 대비 4.7% 상승했습니다. 특히 거실과 식당 가구 가격이 상승하여 지난 12개월 동안 9.5% 상승했다고 BLS는 밝혔습니다.

트럼프 대통령이 수입 가구의 최대 공급국인 중국과 베트남에 대한 관세를 인상하면서 가구 가격이 급등했습니다 . 미국 상무부 자료에 따르면, 두 나라는 작년에 120억 달러 상당의 가구와 비품을 수출했습니다.

트럼프의 관세 부과 이전 2년 반 동안 가구 가격은 크게 하락했습니다. 그러나 트럼프 대통령은 목요일 외국 제조업체들이 미국 시장에 과잉 공급하고 있으며, 미국의 제조업 경쟁력을 회복하기 위해 관세가 필요하다고 말했습니다.

트럼프 대통령은 "이러한 현상의 이유는 다른 해외 국가들이 이러한 제품을 미국으로 대량 '밀입'하고 있기 때문"이라고 말했습니다. "매우 불공정한 관행이지만, 국가 안보 및 기타 이유로 우리는 제조 공정을 보호해야 합니다."

Wayfair( W ), RH( RH ) 및 Williams-Sonoma( WSM )의 주가는 장외 거래에서 폭락했습니다.

트럭

트럼프 대통령은 목요일에 미국으로 수입되는 대형 트럭에 25% 관세를 부과한다고 발표했습니다. 이는 백악관의 복리 관세로 인해 끊임없이 타격을 받고 있는 미국의 트럭 제조 산업에 경쟁 환경을 조성하기 위해 고안된 무역 세금입니다.

트럼프 대통령은 목요일 Truth Social에 올린 글에서 "우리나라의 대형 트럭 제조업체를 불공정한 외부 경쟁으로부터 보호하기 위해 2025년 10월 1일부터 세계 다른 지역에서 생산된 모든 '대형 트럭'에 25% 관세를 부과할 것"이라고 밝혔습니다.

트럼프 대통령이 부과한 이전 관세(철강, 알루미늄, 구리에 대한 50% 관세 포함)는 미국 트럭 제조업체의 비용을 상당히 증가시켰습니다. 독일의 다임러 트럭과 인터내셔널 모터스 등 해외에서 생산된 트럭은 일반적으로 멕시코에서 제조되어 미국-멕시코-캐나다 자유무역협정(FTA)에 따라 관세 없이 수입됩니다. 단, 트럭 부품의 약 3분의 2가 북미에서 생산되어야 합니다.

관세는 부분적으로 미국 제조업을 활성화하고 미국 공장이 외국산 제품보다 우위를 점할 수 있도록 고안되었습니다. 그러나 철강 및 알루미늄 관세는 수요와 공급의 균형을 변화시켜 수입 및 국내산 금속을 포함한 모든 금속의 가격을 상승시켰습니다. 즉, 트럼프의 관세로 인해 일부 미국산 트럭의 가격이 외국 제조업체에서 생산된 트럭보다 높아졌습니다.

트럼프 대통령은 목요일 게시물에서 "피터빌트, 켄워스, 프레이트라이너, 맥 트럭 등 우리의 대형 트럭 제조업체들은 외부의 방해로부터 보호받을 것입니다."라고 밝혔습니다. "우리는 여러 가지 이유로, 하지만 무엇보다도 국가 안보를 위해 우리 트럭 운전사들이 재정적으로 건전하고 튼튼해야 합니다!"

그러나 25% 관세가 모든 대형 트럭에 적용되는지, 아니면 미국-멕시코-캐나다 협정을 준수하지 않는 대형 트럭에만 적용되는지는 확실하지 않습니다 .

목요일의 발표는 트럼프 대통령이 상무부에 중형 및 대형 트럭 수입이 국가 안보에 위협이 되는지 여부를 판단하기 위해 4월에 조사를 시작하라고 명령한 데 따른 것입니다.

트럼프 대통령은 목재, 반도체, 기타 제품 등 여러 가지 다른 관세도 부과하겠다고 위협했습니다.

출처: 야후 파이낸스

도널드 트럼프 대통령은 목요일에 새로운 징벌적 관세 부과를 발표했습니다. 미국은 수입 브랜드 의약품에 100% 관세를, 모든 대형 트럭 수입품에 25% 관세를, 주방 캐비닛에는 50% 관세를 부과할 것이라고 밝혔습니다. 트럼프 대통령은 또한 다음 주부터 실내 장식 가구에 30% 관세를 부과할 것이라고 밝혔습니다.

그는 새로운 대형 트럭 관세는 제조업체를 "불공정한 외부 경쟁"으로부터 보호하기 위한 것이며 이러한 조치는 Paccar 소유와 같은 회사에 이익이 될 것이라고 말했습니다.피터빌트와 켄워스, 그리고 다임러 트럭 소유의 프레이트라이너. 트럼프 대통령은 다양한 제품에 대한 잠재적인 신규 관세에 대한 여러 국가 안보 조사를 시작했습니다. 그는 주방, 욕실 및 일부 가구에 대한 신규 관세는 국내 제조업체에 피해를 주는 엄청난 양의 수입품 때문이라고 말했습니다. "이유는 다른 외부 국가들이 이러한 제품을 미국으로 대량으로 "밀어넣고 있기" 때문입니다." 트럼프 대통령은 미국 제조업에 대한 국가 안보 우려를 언급했습니다.

미국 상공회의소는 상무부에 새로운 관세를 부과하지 말 것을 촉구하며, 멕시코, 캐나다, 일본, 독일, 핀란드가 "미국의 동맹국이거나 긴밀한 파트너로서 미국 국가 안보에 위협이 되지 않는다"고 지적했습니다. 멕시코는 미국으로 중대형 트럭을 가장 많이 수출하는 국가입니다. 1월에 발표된 한 연구에 따르면 멕시코에서 이러한 대형 트럭의 수입은 2019년 이후 세 배로 증가했습니다. 트럼프 대통령이 특히 식료품과 같은 소비재에 대한 물가 상승을 억제하겠다고 약속한 만큼, 상업용 차량에 대한 관세 인상은 운송비 부담을 가중시킬 수 있습니다.

관세는 멕시코에서 대형 램 트럭과 상업용 밴을 생산하는 크라이슬러 모회사 스텔란티스에도 영향을 미칠 수 있습니다. 스웨덴의 볼보 그룹은 2026년 가동을 목표로 멕시코 몬테레이에 7억 달러 규모의 대형 트럭 공장을 건설하고 있습니다. 미국 국제무역청(ITA)에 따르면 멕시코에는 버스, 트럭, 트랙터 트럭 제조업체 14곳과 엔진 제조업체 2곳이 있습니다. 또한 멕시코는 트랙터 트럭의 세계 최대 수출국으로, 그중 95%가 미국으로 수출됩니다. 트럼프 대통령은 "여러 가지 이유로, 하지만 무엇보다도 국가 안보를 위해 우리 트럭 운전사들이 재정적으로 건전하고 강해야 합니다!"라고 덧붙였습니다.

멕시코는 새로운 관세에 반대하며, 5월에 상무부에 멕시코에서 미국으로 수출되는 모든 트럭은 디젤 엔진을 포함해 평균 50%가 미국산 부품을 사용하고 있다고 보고했습니다. 멕시코는 작년에 미국이 멕시코에서 중형차 부품을 약 1,280억 달러 상당으로 수입했으며, 이는 미국 전체 수입의 약 28%를 차지한다고 밝혔습니다. 일본 자동차 제조업 협회도 새로운 관세에 반대하며, 일본 기업들이 중형 및 대형 트럭의 미국 생산을 늘리면서 미국으로의 수출을 줄였다고 주장했습니다.

출처: 로이터