엔비디아 파트너 Foxconn, AI 붐 지속으로 매출 26% 급증 보고

USD: 계절성이 시작되기를 기다리며

EUR: 지원 유지

JPY: 일본은행, 마침내 일부 지원 제공

GBP: 단기 압박 지속

출처: 투자

JD 밴스 부사장은 극적인 사운드바이트의 달인입니다. 그는 목요일 트위터에 "검열에 참여하지 않았다"는 이유로 유럽 위원회가 X에 수억 달러의 벌금을 부과할 것이라는 소문이 돌고 있다고 밝혔습니다. 다시 말해, 유럽은 X의 소유주인 일론 머스크에게 사용자들의 표현의 자유를 억압하도록 압력을 가하고 있었던 것입니다.

밴스는 두 가지 모두에서 틀렸습니다. 일론 머스크의 X에 부과된 유럽 규제 당국의 벌금은 1억 2천만 유로(미화 1억 4천만 달러)로 훨씬 적은 금액으로 밝혀졌습니다. 또한 이는 검열과는 아무런 관련이 없습니다. X는 어떤 콘텐츠를 삭제해야 하는지 지시받지 않습니다. 단지 검증, 광고, 그리고 제3자 연구원 접근 권한 제공에 대한 투명성만 요구될 뿐인데, 회사는 이를 전혀 이행하지 않았습니다.

최근 몇 년간 포르노로 인해 X가 인종차별적이고 정치적으로 급진적인 지옥으로 전락한 것은 만성적인 불투명성과 고의적인 모호함이 낳은 예측 가능한 결과입니다. X는 파란색 체크 표시를 수익화하여 누구나 "인증"을 받을 수 있도록 함으로써 사용자를 오도했습니다. 위원회의 조사 결과에 따르면, X는 독립적인 연구자들이 공공 데이터에 접근하는 것을 차단하고 제한된 API(애플리케이션 프로그래밍 인터페이스) 접근에 대해 엄청난 요금을 부과하여 허위 정보 패턴을 연구하는 것을 거의 불가능하게 만들었습니다. 또한, 검색 가능하고 신뢰할 수 있는 광고 데이터베이스 유지도 거부하여 누가 어떤 비용을 지불하고 공론에 영향을 미치는지 파악하기 어렵게 만들었습니다.

이 벌금은 X의 2025년 예상 광고 수익 23억 달러의 6%에 해당합니다. 블룸버그 통신은 세계 최고 부자로서는 감당할 수 있는 금액이며, X는 90일 안에 문제를 해결하는 조치를 취해야 하며, 그렇지 않을 경우 추가 벌금을 물게 될 수 있다고 보도했습니다. 하지만 벌금은 훨씬 더 클 수도 있었습니다. 위원회는 원래 머스크의 전체 민간 기업 포트폴리오, 즉 위원회가 머스크 그룹이라고 부르는 포트폴리오를 기준으로 벌금을 산정하는 방안을 검토했습니다. 여기에는 올해 SpaceX의 예상 수익 155억 달러와 xAI, Boring Co., 그리고 X의 자금이 포함되었습니다. 2년간의 조사 끝에 더 높은 금액을 포기한 것은 EU가 자의적인 판단을 하고 있음을 시사합니다.

그 이유는 거의 확실히 지정학적 압력과 무역 보복 위협입니다. 하워드 루트닉 미국 상무장관은 최근 브뤼셀에 철강 관세 인하의 대가로 디지털 법률을 완화해야 한다고 말했습니다. 상호 이익은 명시적이었습니다.

위원회는 빅테크 기업에 대한 규제 완화를 부인할 것입니다. 위원회는 왓츠앱의 인공지능 기능을 둘러싼 메타 플랫폼스(Meta Platforms Inc.) 조사를 검토 중이며, 세계에서 가장 포괄적인 AI 관련 법안을 마련하고 있기 때문입니다.

하지만 후자의 법안은 지연되었고, 위원회는 올해 Apple Inc.에 5억 유로, Meta에 2억 유로의 반독점 벌금을 부과하는 데도 비슷하게 소극적이었습니다. 이는 두 회사의 매출에 비해 아주 적은 금액이었고, 해당 지역의 새로운 반독점법에 따라 허용되는 10%에도 훨씬 못 미치는 금액이었습니다.

X는 디지털 서비스법(DSA)으로 알려진 유해한 온라인 콘텐츠를 다루는 또 다른 새로운 법률에 따른 유럽 연합의 첫 번째 조사였습니다. 이 법은 기업들이 추천 알고리즘에 대해 더욱 투명한 위험 평가를 실시하도록 요구함으로써 언론의 자유를 침해하는 데 신중을 기하고 있습니다. 이는 기업들이 폭력, 증오 표현, 또는 섭식 장애 및 자해 관련 콘텐츠를 조장하지 않도록 하기 위함입니다.

이제 유럽이 이 첫 번째 사건을 처리한 방식은 TikTok, Meta 및 기타에 대한 집행의 틀을 마련했으며, Musk에 대한 유럽의 미약한 대응은 전체 규제 프레임워크를 훼손할 위험이 있습니다.

결정적으로, 머스크의 사례는 소수의 기술 억만장자들이 장악한 권력이 왜 그토록 위험할 수 있는지를 보여줍니다. 그는 주요 소셜 플랫폼뿐만 아니라 우크라이나 전쟁(스타링크), 첨단 인공지능(xAI), 그리고 우주 기술(스페이스 X)을 주도할 수 있는 핵심 인프라까지 장악하고 있습니다. 그는 미국 대통령의 자문위원으로도 활동했는데, 그의 재임 기간은 짧고 폭발적이었지만, 밴스의 최근 발언을 보면 여전히 그의 유산을 간직하고 있습니다.

머스크는 X를 언론의 자유를 위한 광장으로 만들기는커녕, 자신의 정치적 의도를 관철하기 위한 수단으로만 활용했습니다. X 플랫폼을 안전하고 신뢰할 수 있는 플랫폼으로 만드는 데 필요한 견제와 균형 장치를 구축하는 데 소홀했습니다. 거짓되고 극단적인 이념적 게시물이 X 플랫폼에 급속도로 퍼져 공론장을 오염시키고 민주적 결정을 왜곡합니다. 이는 다른 억만장자 소유 플랫폼들이 공익보다 이념을 우선시하도록 부추기는 선례가 될 수 있습니다. 유럽 규제 당국은 자신들이 막으려고 노력해 온 바로 그 상황에 직면했고, 눈 하나 깜짝하지 않았습니다.

출처: 블룸버그 유럽

영국은 더 이상 EU 국가가 아니기 때문에 그 비율이 122%입니다.

룩셈부르크는 €76,937로 4위를 차지했으며, 이는 상위 3개국이 얼마나 앞서 있는지를 보여줍니다.

출처: 유로뉴스

핵심 사항:

지난달 사나에 다카이치 총리가 1,370억 달러 규모의 지출 계획을 마무리하던 중, 최근 몇 주 동안 일본은 정부 재정 전망을 놓고 투자자들과 대치 상태에 빠졌습니다. 이때 총리는 채권 차트에 주목했습니다.

가타야마 사츠키 재무상은 11월 17일 다카이치 관저에서 열린 회의에서 태블릿으로 차트를 열었습니다. 차트에는 장기 차입 금리 상승을 유발하는 매도세가 표시되어 있었습니다.

이 만남을 잘 아는 사람에 따르면 총리의 표정이 진지해졌다고 한다.

"재무장관이 더욱 경계심을 높이고 있었습니다."라고 그 관계자는 말했다. "총리는 엔화 약세와 채권 가격 하락에 대해서도 상당히 우려하는 듯했습니다."

해당 인물은 언론과 인터뷰할 권한이 없다는 이유로 익명을 요구했습니다. 하지만 그들이 제기한 우려는 타카이치가 자신의 정책에 필요한 자금을 조달하기 위해 필요한 시장으로부터의 도전에 직면해 있기 때문에 타당했습니다.

문제는 주로 차입을 통해 조달될 대규모 경기 부양책뿐 아니라, 실질적으로 사상 최저 수준에 가까운 엔화의 방향과 일본 자산에 대한 장기 투자자의 신뢰입니다.

다카이치가 카타야마와 다른 고위 관리들과 회동한 것은 투자자들의 우려를 달래기 위한 수사적 변화의 시작을 의미하지만, 이것이 시장을 지속 가능한 방식으로 안정시키고 채권 감시단의 일본 진출을 막을 수 있을지 여부는 아직 말하기 이르다.

일본의 10년 만기 국채 수익률은 금요일에 2007년 이후 최고치로 상승했으며, 4주 만에 25.5베이시스포인트나 올랐습니다. 이는 거의 3년 만에 가장 큰 폭의 상승이며, 글로벌 시장에 파장을 일으키기 시작했습니다.

일본의 막대한 부채(GDP 대비 부채 비율이 선진국 중 가장 높음)와 중앙은행과 보험사의 채권 매수가 줄어들면서 채권 시장이 변화하는 상황 때문에 상황은 더욱 더 취약합니다.

다카이치는 지난주 의회에서 "트러스 쇼크"의 가능성은 없다고 말하며, 2022년 영국 국채와 파운드화 폭락으로 리즈 트러스 총리가 추진했던 감세안이 무산된 것과의 유사성을 축소했습니다.

그녀는 또한 통화 정책 긴축에 대한 기존의 저항을 완화하고 추가 차입을 제한하겠다고 약속했습니다. 또한, 일부 분석가들이 일본판 DOGE라고 부르는 낭비적인 정부 지출 감축을 위한 여러 가지 정책들을 발표했습니다.

금요일, 카타야마는 정부가 시장을 모니터링하고 있으며 일본 재정의 지속 가능성을 보장하고 투자자의 신뢰를 유지할 것이라고 말했습니다.

다카이치의 사무실은 11월 17일 회의에 대한 로이터의 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

심플렉스 자산운용의 도쿄 펀드 매니저인 치바 토시노부는 "다카이치의 계획은 일본의 성장 잠재력을 확대하는 것입니다... 하지만 그 성장이 실현되지 않으면 남는 것은 막대한 정부 부채뿐입니다"라고 말했습니다.

"그게 바로 문제예요."

톰슨 로이터, 일본 수익률 급등…시장은 금리 인상과 재정 압박에 대비

이 채권을 누가 살 것인가?

전임자가 사임한 후 집권한 다카이치는 10년 전부터 시작된 일본을 경기 침체에서 구제하기 위한 대규모 통화 및 재정 자극 프로그램인 신조 아베의 "아베노믹스"의 추종자로 명성을 떨치고 있습니다.

투자자들을 놀라게 한 점은 그녀가 취임했을 때 인플레이션이 3%에 달하고 국가 부채가 1,300조 엔(8조 5천억 달러)을 넘었음에도 불구하고 그 중 얼마나 적은 것이 폐기되었는지였습니다.

다카이치는 온건한 경제 자문단을 임명했고 지난달 의회에 일본의 재정 목표를 완화하여 핵심 성장 분야에 대한 다년간 지출을 허용하겠다고 말했습니다.

닛케이 신문에 따르면, 재무부가 경기 부양책의 초기 초안을 작성했을 때 그녀는 규모가 너무 작다는 이유로 재빨리 거부했다고 합니다.

피델리티 인터내셔널의 멀티자산 포트폴리오 매니저인 이언 샘슨은 "전반적으로 매우 느슨한 정책 조합과 기본적으로 통화 붐이 일어나고 있다고 말할 수 있습니다."라고 말했습니다.

"저는 개인적으로 엔화를 단기적으로 매도하고 있습니다. 저항이 가장 적은 길이라고 생각하기 때문입니다."

추가 채권 매각은 이미 취약한 시장을 시험할 것입니다. 특히 장기 채권에 대한 수요는 전통적으로 외국인 투자자에 비해 고르지 않았고, 국내 은행과 보험사에서도 수년간 수요가 줄어들었습니다.

뱅크 오브 아메리카 추산에 따르면 일본은행의 환매와 매수 감소를 고려하면, 시장의 순공급은 2025년 58조엔에서 2026년 11조엔 가까이 급증할 것으로 예상됩니다.

"문제는… 누가 이 채권을 매수할 것인가입니다." 스코틀랜드 롱온리 운용사 베일리 기포드의 글로벌 채권 책임자 샐리 그레이그는 말했다. "아직 흡수해야 할 공급이 더 많고, 일본만이 돈을 쓰는 것은 아닙니다."

톰슨 로이터 엔화, 장기 저점으로 하락

단기 엔

일부 딜러들은 채권에 대한 단기 이자율이 소폭 증가했다고 말했는데, 특히 지난주에 포지션이 작았기 때문이다.

도쿄에 있는 JP모건의 일본 시장 영업 및 마케팅 책임자인 다이키 하야시는 "JGB 시장의 동향은 매도보다는 매수 관심이 부족한 모습을 더 잘 보여준다"고 말했다.

그러나 다카이치가 더 강력한 통화를 선호하고 최근 개입 경고가 확대되었음에도 불구하고, 거래자들은 엔화에 대한 반대 의견이 늘어날 가능성이 있다고 말합니다.

홍콩 뱅크 오브 아메리카의 아시아 태평양 채권, 통화 및 상품 거래 부문 책임자인 패트릭 로는 "엔화가 달러당 153~154엔 사이로 움직일 수 있다면 엔화 공매도를 검토하는 데 분명히 관심이 있을 것"이라고 말했습니다.

금요일에 달러당 155에 거래되었으며, 다카이치가 10월 초 일본 여당 대표로 임명된 이후 달러 대비 약 5% 하락했습니다.

물론, 미국 정부 폐쇄로 인해 데이터 발표가 지연되었고, 엔화가 강세를 보일 것이라는 예측이 여전히 많기 때문에 시장에서의 위치는 확실하지 않습니다.

예를 들어 모건 스탠리는 2026년 상반기에 엔화가 1달러당 140엔에 도달할 것으로 예상하고 있으며, 아시아 및 신흥시장 주식 전략가 조나단 가너는 경제의 건강한 재팽창의 일환으로 수익률이 상승하고 있다고 말했습니다.

그리고 여전히 채권 시장에 뛰어들기에는 어려운 시기입니다.

JP모건의 하야시는 특히 정부의 채권 발행 계획 세부 사항에 대해 "연금과 은행을 포함한 투자자들은 여전히 ​​일본 국채를 더 많이 매입할 수 있는 큰 여력을 가지고 있다"고 말했다. "그들에게 필요한 것은 더 큰 투명성입니다."

"이 문제가 명확해질 때까지는 투자자들이 적극적으로 일본 국채를 매수하기 어려울 것으로 생각합니다."

출처: TradingView

시장 개요

천연가스 가격 예측

천연가스(NG) 가격 차트

WTI 원유 가격 전망

WTI 가격 차트

브렌트유 가격 전망

브렌트유 가격 차트

출처: fxempire

금요일에 발표된 자료에 따르면, 캐나다의 실업률은 다시 한번 예상치를 뛰어넘어 11월에 16개월 만에 최저치를 기록했습니다. 이는 파트타임 일자리가 꾸준히 늘어나 3번째로 취업자 수가 증가했기 때문입니다.

통계 캐나다는 11월 실업률이 0.4%포인트 하락해 6.5%를 기록했으며, 이는 2024년 7월 이후 최저치라고 밝혔습니다. 또한 11월에 주로 청년층을 중심으로 순일자리가 53,600개 증가한 것이 이러한 증가세를 주도했다고 덧붙였습니다.

통계청에 따르면, 일자리 증가는 의료 및 사회 복지 부문과 관련된 파트타임 근로자가 63,000명 순 증가한 데 따른 것이라고 합니다.

3개월 연속 일자리 증가세를 보인 캐나다 경제는 9월 이후 181,000개의 새로운 일자리를 창출했으며, 이는 미국 관세와 무역 불확실성으로 인해 고용이 억제되었던 처음 8개월 동안 일자리에 거의 변화가 없었던 것을 상쇄한 것입니다.

로이터가 조사한 분석가들은 11월에 일자리가 5,000개 감소하고 실업률은 7%까지 올라갈 것으로 예측했습니다.

실업률의 개선은 정부가 시행한 이민 제한 조치로 인해 일자리 시장에 나오는 사람이 줄어들어 전체 노동력이 감소한 데 따른 영향도 컸습니다.

청년 고용 개선

캐나다의 실업률은 트럼프 대통령이 철강, 알루미늄, 자동차 등 자유 무역 협정을 준수하지 않는 모든 산업에 대한 일련의 관세를 부과한 3월 이후 꾸준히 상승해 왔습니다.

그 영향은 15~24세의 청소년들에게 더 심각했습니다.

하지만 11월과 10월은 예외였습니다. 통계청(StatsCan)에 따르면, 이 범주의 고용은 11월에 5만 명 증가했고, 10월에도 증가하면서 연초 이후 청년층 고용이 처음으로 증가했습니다.

청년 실업률은 10월 소폭 하락한 데 이어 11월에는 1.3%포인트 하락한 12.8%를 기록했습니다. 9월 청년 실업률은 15년 만에 최고치를 기록했습니다.

전체 노동력의 3분의 2를 차지하는 핵심 연령층의 고용은 11월에 거의 변동이 없었습니다.

캐나다 중앙은행이 인플레이션 추세를 파악하기 위해 면밀히 추적하는 지표인 정규직 근로자의 평균 시급은 11월에 전월과 마찬가지로 4%로 유지되었습니다.

출처: 투자