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출처: 로이터

도널드 트럼프는 미국 주택 시장에 대한 명확한 목표를 가지고 있습니다. 바로 주택 가격 하락을 막으면서도 주택 구매력을 높이는 것입니다. 그의 전략은 대출 비용, 특히 주택담보대출 금리를 낮추는 동시에 기존 주택 소유자들의 자산을 적극적으로 보호하는 데 달려 있습니다.

하지만 경제학자들은 이러한 접근 방식이 높은 부동산 가격이라는 핵심 문제를 해결하지 못하기 때문에 주택 가격 부담 위기를 실질적으로 해결할 수 있을지 의문을 제기합니다.

전략: 주택담보대출을 집중 공략하고 주택 가치를 보호하라

도널드 트럼프 전 대통령은 다보스 세계경제포럼 연설에서 자신의 비전을 제시했습니다. 그는 주택 공급을 늘려 가격을 낮추는 것은 시장을 교란하고 주택 소유자들이 축적해 온 부를 잠식할 것이라고 주장했습니다. 특히 팬데믹 이후 주택 가격이 급등했기 때문에 이러한 현상이 더욱 두드러진다고 지적했습니다.

트럼프는 "나는 이미 집을 소유한 사람들을 매우 보호한다"며 "최근 호황을 누리면서 집값이 엄청나게 올랐고, 이 사람들은 부자가 되었다"고 말했다.

그림 1: 도널드 트럼프가 다보스 세계경제포럼에서 자신의 경제 비전을 설명하며 기존 주택 소유자의 자산 보호를 강조하고 있다.

그는 금리 인하를 "모두에게 이로운" 해결책으로 제시했습니다. 이는 특정 정책 수단을 다른 수단보다 선호한다는 분명한 신호입니다.

"이는 정부가 주택 구매력 개선을 위한 가장 바람직한 방안으로 주택담보대출 금리 인하를 고려하고 있음을 시사합니다."라고 웰스파고의 경제학자 찰리 도허티와 알리 하지베이기는 지적했습니다.

하지만 일부 전문가들은 높은 가격 문제를 해결하는 것이 불가피하다고 주장합니다. 플로리다 걸프 코스트 대학교 경제학과 셸턴 윅스 교수는 "주택 소유주로서 내 집값이 떨어지는 것을 원하지 않습니다."라고 말하며, "궁극적으로 다른 주택 소유주들이 겪는 약간의 고통이 주택 가격 부담 위기를 진정으로 완화하는 길이 될 것입니다."라고 덧붙였습니다.

이미 과열된 시장에 기름을 붓는 위험성

트럼프의 정책 제안은 일관되게 차입 비용 절감에 초점을 맞춰왔습니다. 주요 정책은 다음과 같습니다.

• 정부 지원을 받는 주택담보대출 기관인 패니메이와 프레디맥에게 2천억 달러 규모의 주택담보대출 채권을 매입하도록 지시하여 금리 인하에 도움을 줍니다.

• 주택 구매자에게 더 많은 자금 조달 옵션을 제공하기 위해 50년 만기 주택담보대출 상품 도입을 검토 중입니다 .

주택담보대출 금리가 낮아지면 월 상환액은 줄어들지만, 수요를 자극할 위험도 있습니다. 매물로 나온 주택 수가 그에 상응하게 증가하지 않으면 오히려 역효과를 초래할 수 있습니다.

네이션와이드의 수석 경제학자인 벤 에이어스는 "신규 매물 등록이 크게 늘어나지 않는 한, 공급 부족으로 가격이 상승하여 낮은 모기지 금리로 인한 주택 구매력 향상 효과를 상당 부분 상쇄할 가능성이 높다"고 썼습니다.

부의 효과와 소비자 지출

주택 가격을 높게 유지하는 것은 광범위한 경제에 직접적인 영향을 미칩니다. 주택 소유자들이 부동산 가격 상승으로 인해 더 부유해졌다고 느끼면 소비를 늘리는 경향이 있는데, 이를 "부의 효과"라고 ​​합니다.

"주택은 종종 가족 자산의 가장 큰 원천이기 때문에 가격 변동은 사람들이 소비하고 저축하고 대출하는 방식에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다."라고 댈러스 연방준비은행은 최근 보고서에서 설명했습니다.

이러한 주택 자산은 미국 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하는 강력한 소비자 지출을 뒷받침하는 핵심 요인이었습니다. 미국 경제분석국(BEA) 자료에 따르면 소비자 지출은 10월과 11월 모두 0.3% 증가했습니다. 트럼프 대통령의 정책은 이러한 성장 동력을 유지하는 데 목표를 두고 있습니다.

KPMG의 수석 경제학자인 다이앤 스웡크는 "부유한 소비자들이 부의 효과로 인한 추가적인 부양 효과를 누리며 소비를 지속적으로 견인했다"고 말했다.

주택 공급에 대한 제한적인 접근 방식

트럼프 대통령은 금리 인하를 우선시하면서도 일반 구매자들이 이용할 수 있는 주택 공급을 늘리기 위한 몇 가지 조치를 제안했습니다. 행정명령을 통해 대형 기관 투자자들의 주택 구매를 금지함으로써 주택 시장에서 점점 커지는 월가의 지분을 겨냥하고 있습니다.

하지만 분석가들은 이러한 조치의 영향이 제한적일 수 있다고 보고 있습니다. 웰스파고에 따르면 기관 투자자의 시장 점유율은 2.5%로 상대적으로 낮습니다. 더욱이 정책 문구를 보면 절대적인 금지 조치는 아닐 가능성이 있습니다.

웰스파고의 경제학자들은 "이번 명령은 투자자들에게 추가적인 주택 판매를 제한하는 조치일 뿐, 전면적인 금지 조치는 아닌 것으로 보인다"며, "신규 판매를 완전히 중단하거나 기존 포트폴리오를 청산하라는 언급은 없다"고 분석했다.

트럼프 본인도 주택 가격 부담 능력과 부동산 가치 사이의 긴장 관계를 인정했습니다. 그는 "누군가가 집을 싸게 살 수 있도록 가격을 점점 더 낮출수록, 실제로 그 집의 가치는 떨어집니다."라고 말하며, "저는 집을 소유한 사람들의 부동산 가치를 떨어뜨리는 일은 하고 싶지 않습니다."라고 덧붙였습니다.

목요일 상원에서 정부의 핵심 예산안이 통과되지 못하면서, 토요일 오전 12시 1분(미국 동부시간)에 시작될 예정인 정부 셧다운 가능성이 크게 높아졌습니다.

6개 법안 패키지에 대한 절차 투표는 최종 득표수 45대 55로 부결되었습니다. 이 법안이 필리버스터를 저지하고 통과하려면 60표가 필요했습니다.

입법 교착 상태가 심화됨에 따라 이러한 결과는 널리 예상되었습니다. 이번 부결로 상원 공화당은 정부 운영을 유지하기 위한 방안을 찾기 위해 민주당과 다시 협상에 나서야 할 가능성이 높습니다.

국토안보부(DHS) 예산 문제가 걸림돌로 떠올랐다

이번 논쟁의 핵심은 국토안보부(DHS) 예산 문제입니다. 민주당은 DHS 예산을 삭감하고 연방 이민 단속에 대한 새로운 제한 조치를 요구하고 있습니다. 이는 이달 초 미니애폴리스에서 이민 단속 요원들이 미국 시민 두 명을 사살한 사건에 따른 것입니다.

공화당 상원의원 7명이 민주당 의원들과 함께 법안 통과를 저지했다. 사우스다코타 출신의 공화당 상원 원내대표 존 툰은 추후 재투표권을 확보하기 위한 절차적 조치로 반대표를 던졌다.

뉴욕주 민주당 소속 척 슈머 소수당 원내대표는 상원 본회의장에서 "민주당은 상원에서 초당적인 예산안 5개를 통과시킬 준비가 되어 있다"며 "연방 정부 예산의 96%를 오늘 당장 편성할 수 있지만, 국토안보부(DHS) 예산안은 아직 많은 수정이 필요하다"고 밝혔다.

지원 패키지에는 무엇이 포함되어 있나요?

논란이 된 국토안보부 예산 외에도, 부결된 법안에는 여러 필수 연방 부처에 대한 자금 지원도 포함되어 있었습니다.

• 방어

• 재무부

• 상태

• 보건복지부

• 노동

• 주택 및 도시 개발

• 운송

• 교육

위기를 막기 위한 협상이 격화되고 있다

마감 시한이 다가오면서 공화당은 수요일에 잠재적인 타협안을 시사하기 시작했습니다. 일부 의원들은 국토안보부(DHS) 예산안을 전체 예산안에서 분리하여 협상이 진행되는 동안 다른 부처에 대한 예산을 확보할 의향이 있음을 밝혔습니다.

하지만 법안을 수정하는 것은 절차상의 어려움을 수반하는데, 현재 휴회 중인 하원에서 다시 표결을 거쳐야 하기 때문입니다.

툰 상원의원은 민주당이 해결책을 찾기 위해 백악관과 협상 중임을 확인했다. 그는 기자들에게 "잘 해결되기를 바란다"고 말했다.

그는 논쟁적인 쟁점들에 대한 해결책을 마련하려면 더 폭넓은 합의가 필요하다는 점을 인정했다. 툰 의원은 "공화당, 민주당, 하원, 상원, 백악관 간에 이러한 문제들을 검토하고 협상을 통해 해결할 수 있는 길이 있지만, 이번 법안에서는 그런 일이 일어나지 않을 것"이라고 말했다.

미국 상원에서 핵심 예산안이 통과되지 못하면서 정부 기능 마비 사태가 다시 한번 불거질 위기에 처했습니다. 마감 시한이 빠르게 다가오면서 의회 내 분열이 심화되고 있으며, 이는 연방 정부 운영에 상당한 차질을 초래할 가능성을 높이고 있습니다.

핵심 지출 법안, 초당적 투표로 부결

상원에서 예산안 HR 7148에 대한 표결이 찬성 45표, 반대 55표로 부결되었습니다. 통과에 필요한 60표에 미치지 못한 결과, 연방 정부 일부 부서의 업무가 이르면 금요일 밤부터 중단될 위기에 처했습니다.

반대 여론은 초당적이었으며, 공화당 의원 7명이 민주당 의원들과 함께 법안에 반대표를 던졌다. 하원을 통과했음에도 불구하고, 공화당이 필요한 민주당의 지지를 확보하지 못해 상원에서 법안이 좌초되면서, 심화되는 이념적 분열이 드러났다.

연방 개혁에 대한 민주적 요구가 핵심이다

핵심 쟁점은 최근 논란이 된 사건들을 계기로 민주당이 연방 기관 내부의 실질적인 개혁을 추진하고 있다는 점입니다. 이에 반대하는 상원의원들은 연방 요원에 대한 새로운 규제를 요구하고 있으며, 그 내용은 다음과 같습니다.

• 마스크 착용 금지

• 의무적인 바디캠 착용

• 무력 사용에 대한 독립적인 감독

척 슈머 상원 소수당 원내대표는 "ICE 예산안은 구조 조정 없이는 통과될 수 없다"며 당의 강경한 입장을 강조했습니다. 토요일 오전까지 추가 표결이 있을 가능성도 있지만, 돌파구 마련 가능성은 희박해 보입니다.

부분 가동 중단의 잠재적 경제적 영향

이전 예산 협정으로 법무부, FBI, 보훈부의 예산은 2026년까지 확보되었지만, 부분적인 셧다운이 발생할 경우 광범위한 영향을 미칠 것입니다.

주요 경제 지표 발표가 지연될 수 있으며, 국세청(IRS)과 같은 기관들은 업무 차질을 예상하고 있습니다. 과거 기록적인 43일간의 업무 중단과 유사한 장기적인 셧다운은 암호화폐를 포함한 다양한 분야에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.

베팅 시장은 높은 폐쇄 확률을 가격에 반영하고 있다.

높은 이해관계와 정치적 불확실성을 반영하여 도박 시장에서는 시스템 중단에 대한 강한 기대감이 감지되고 있습니다. 폴리마켓(Polymarket)은 현재 토요일까지 정부의 시스템 중단 가능성을 75%로 보고 있습니다.

출처: 블룸버그

글로벌 은행들이 더욱 유리한 규제 및 수익 환경 속에서 시가총액이 사상 최고치를 경신하며 새로운 전성기를 맞이하고 있습니다. 수년간 저금리 시대에 대한 회복력을 구축해 온 은행 업계는 이제 새로운 자신감을 보여주고 있습니다.

보스턴컨설팅그룹에 따르면 현재 전 세계 은행의 53%가 주가순자산비율(PBR)이 1을 넘습니다. 이는 4년 전 같은 기준을 충족했던 은행이 35%에 불과했던 것과 비교하면 상당한 증가입니다.

보스턴컨설팅그룹의 금융기관 부문 글로벌 리더인 사우라브 트리파티는 "지난 10년 동안 금융업계는 생산성 향상과 규정 준수에 집중하며 더욱 신중하고 내향적인 입장을 취해왔다"고 언급했습니다.

스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼에서 논의를 거친 후, 트리파티는 분위기의 뚜렷한 변화를 감지했다고 말했다. 그는 "은행권 리더들은 안정적인 순이자마진과 규제 완화에 힘입어 중장기적으로 높은 수익성을 유지할 수 있을 것이라는 확신을 갖고 있다"고 밝혔다.

변화하는 금리 환경 속에서 길을 찾는 방법

수년간 은행권은 2008년 금융 위기 이후 고조된 ​​저금리라는 역풍에 맞서 싸워왔습니다. 코로나19 팬데믹 기간 동안 도입된 완화적 통화 정책은 이후 미국과 유럽 중앙은행들이 인플레이션을 억제하기 위해 철회했습니다.

이제 새로운 국면이 시작되고 있습니다. 트리파티는 "정책 금리가 하락 국면에 접어들고 있다"며, 이러한 추세가 2024년 중반경부터 시작됐다고 설명했습니다. 그러나 그는 은행의 순이자수익 감소는 "점진적일 가능성이 높다"며, 은행들이 높은 수익성을 유지할 수 있을 것으로 예상했습니다.

규제 완화는 새로운 기회를 창출합니다

금융 부문에 큰 호재로 작용하는 것은 특히 트럼프 행정부의 금융 규제 완화 추진입니다. 지난 11월, 미국 연방예금보험공사(FDIC)는 은행의 자본 기준을 완화하는 최종 규칙을 승인했습니다.

이 규정은 바이든 행정부 시절 발표된 지침에 비해 주요 금융기관에 대한 규제 부담을 줄이고, 미국의 기준을 국제 자본 요건에 더욱 부합하도록 하는 것을 목표로 합니다.

글로벌 은행업 성공 사례 연구

긍정적인 업계 추세는 미국과 일본 양국의 주요 은행들의 실적에도 반영되고 있습니다.

웰스파고의 놀라운 반전

웰스파고는 글로벌 은행 중 기업 가치가 향상된 대표적인 사례입니다. 2020년경 그룹의 주가수익비율(PBR)은 1 아래로 떨어졌지만, 이후 약 2까지 반등했습니다.

핵심 요인 중 하나는 지난해 6월 과거의 부정행위로 인해 은행의 자산 성장을 제한했던 제재 조치가 해제된 것입니다. 이 제한이 해제됨에 따라 웰스파고는 성장 중심 전략을 자유롭게 추진할 수 있게 되었습니다.

최근 웰스파고는 새롭게 강화된 역량을 보여주듯 넷플릭스의 워너브라더스 디스커버리 720억 달러 인수 입찰에 295억 달러 규모의 대출을 제공하기로 약속했습니다. 이는 단일 은행으로는 사상 최대 규모의 브릿지론입니다.

일본 은행 부문 상승세

일본에서도 미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹과 같은 주요 금융기관들의 실적관리비율(PBR)이 금리 정상화에 힘입어 1.0을 넘어섰습니다. 일본의 주요 은행들은 3월에 종료되는 회계연도에 사상 최고 수준의 연결 순이익을 기록할 것으로 예상됩니다.

이러한 성장은 정책 변화에 의해 더욱 뒷받침되고 있습니다. 일본 금융청은 은행 대출 한도를 자본금 대비 비율로 제한하는 규정을 완화할 계획입니다. 이러한 조치는 은행들이 인수합병과 같은 주요 기업 활동에 상당한 규모의 단기 자금을 제공할 수 있도록 지원할 것입니다.