스타머의 정치적 위기로 파운드화와 영국 국채 가치가 하락했다

영국 금융 시장이 정치적 혼란에 휩싸이며, 키어 스타머 총리의 리더십에 대한 새로운 의구심이 제기되면서 파운드화와 장기 국채 가격이 목요일에 급락했습니다.

투자자들은 스타머 대표가 금융 사기범 제프리 엡스타인과의 연루 사실이 알려진 피터 맨델슨을 미국 대사로 임명한 결정으로 인해 거센 압박에 직면하면서 정치적 위험 프리미엄을 점차 반영하고 있습니다. 이러한 시장의 반응은 총리의 권력 기반이 약화되고 있다는 우려가 커지고 있음을 시사합니다.

파운드화 약세에 영국 수익률 곡선 가파르게 상승

시장의 반응은 신속하고 분명했습니다. 파운드화는 최대 0.4% 하락하여 약 2주 만에 최저치인 1.36달러까지 떨어지며 동종 통화 중 최악의 성과를 보였습니다.

채권 시장에서 10년 만기 국채 수익률은 4bp 상승한 4.59%를 기록했습니다. 단기 금리가 비교적 안정적인 수준을 유지하면서 2년 만기 국채와 10년 만기 국채 수익률 차이는 86bp로 확대되었는데, 이는 2018년 이후 가장 큰 폭의 차이입니다.

그림 1: 영국 2년 만기 국채와 10년 만기 국채 수익률 스프레드가 86bp까지 급등하여 2018년 이후 최고치를 기록했습니다. 이는 정치적 불확실성으로 인해 장기 채권 투자자들이 불안감을 느꼈기 때문입니다.

도이치뱅크의 글로벌 거시경제 연구 책임자인 짐 리드는 "스타머 총리가 상당한 국내적 압박을 받고 있는 만큼 영국 상황을 더욱 면밀히 주시할 필요가 있다"고 지적했다. 그는 또한 국채 약세는 "스타머 총리가 교체될 수 있다"는 투자자들의 우려를 반영한다고 덧붙였다.

통화 정책 대 정치적 위험

채권 수익률의 차이는 투자자들이 어디에 주목하고 있는지를 보여줍니다. 장기 채권은 정치적, 재정적 위험에 매우 민감한 반면, 단기 채권은 주로 중앙은행 정책의 영향을 받습니다.

영국 중앙은행(BOE)이 목요일에 금리를 동결할 것으로 예상됨에 따라 단기 국채 수익률은 안정세를 유지하고 있습니다. 씨티그룹의 전략가인 제이미 설은 "영국 국채는 정치적 상황을 주시하고 있지만, 단기 국채 수익률은 오늘 BOE 회의에 주목할 것"이라고 말했습니다.

설은 최근 영국 경제 지표가 예상보다 좋게 나오면서 통화정책위원회가 조치를 취해야 할 압박이 크지 않다고 설명했습니다. 그는 "어제 정치적 불확실성이 커지면서 국채 가격 하락세가 더욱 심화됐다"며 장기 국채 매도세를 언급했습니다.

스타머 이후 영국에 대한 시장의 불안감

투자자들에게 있어 이러한 불안정성은 단순히 지도부 교체 가능성뿐만 아니라 그 이후에 발생할 수 있는 일들에 대한 우려를 낳고 있습니다. 시장의 일반적인 견해는 스타머 대표나 레이첼 리브스 재무장관의 후임자가 누가 되더라도 영국의 현행 재정 규칙에 대한 의지가 약할 것이라는 것입니다.

"이는 단순히 정치적 불안정이 바람직하지 않다는 이유뿐만 아니라, 지도부 교체가 재정 확장 정책으로 해석될 가능성이 높기 때문에 통화 가치에 부정적인 영향을 미칩니다."라고 한 분석가는 지적했다. "영국이 오랫동안 부채 조달에 어려움을 겪어왔다는 점을 고려할 때, 시장은 이러한 상황에 분명히 부정적으로 반응할 것입니다."

이러한 민감성은 이미 과거에도 시험된 바 있습니다. 불과 2주 전, 스타머의 좌파 라이벌인 앤디 번햄 그레이터 맨체스터 시장이 의회에 복귀할 가능성이 열리자 영국 국채 가격이 급락했습니다. 금융 시장에 대한 영국의 지나친 의존을 비판해 온 번햄은 총리직에 도전할 유력한 후보로 거론되고 있습니다.

정치적 역풍은 스타머에게 어려운 시기에 닥쳤다. 그의 노동당은 심각한 여론조사 지지율 부진에 시달리고 있으며, 스타머 자신도 5월 지방선거를 앞두고 역대 최악 수준의 비지지율에 직면해 있다.