수요 부진으로 중국 공장 생산량 감소

중국의 1월 공장 활동이 위축되면서 새해 초 국내 수요 부진이 생산에 부담을 주며 불안정한 출발을 예고했습니다. 공식 구매관리자지수(PMI)는 49.3으로 하락하여 12월의 50.1에서 떨어졌고, 경기 확장과 수축을 구분하는 기준선인 50 아래로 내려갔습니다.

이 수치는 로이터 통신이 분석가들을 대상으로 실시한 설문조사에서 나온 중간 예측치인 50.0을 하회하며 세계 2위 경제대국의 예상치 못한 약세를 보여줬다.

국가통계국 통계학자 훠리후이에 따르면, 일부 제조업 부문은 일반적으로 1월에 경기 둔화 국면에 접어들기 때문에 시장 수요 부진 문제를 더욱 악화시킨다.

경제 데이터를 심층 분석해 보겠습니다.

경기 침체는 여러 주요 지표에서 뚜렷하게 나타났습니다. 서비스업과 건설업을 포함하는 비제조업 구매관리자지수(PMI)도 50.2에서 49.4로 하락하여 2022년 12월 이후 최저치를 기록했습니다.

세부 지표들을 분석해 보면 전반적인 하락세가 드러납니다.

• 신규 주문: 12월의 50.8에서 49.2로 감소했습니다.

• 신규 수출 주문: 49.0에서 47.8로 감소했습니다.

중국 경제는 지난해 수출 호조에 힘입어 공식 목표치인 5% 성장을 달성했지만, 이 수치는 심각한 내부 불균형을 감추고 있었습니다. 4분기 소매 판매 둔화는 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 3년 만에 최저치를 기록하는 데 영향을 미쳤습니다.

정책 입안자들이 해결책 마련에 고심하고 있다

지속적인 내수 부진에 대한 우려가 커지면서 베이징 정부가 조치를 취했습니다. 정부는 이미 초장기 특별 국채 발행 기금에서 625억 위안(미화 89억 9천만 달러)을 배정했습니다. 이 자금은 가전제품부터 스마트폰에 이르기까지 소비자의 제품 교체를 장려하는 보조금 지원에 사용될 예정입니다.

한편, 중국 중앙은행은 부문별 금리를 인하했으며, 은행의 지급준비율을 낮추고 올해 더 광범위한 금리 인하를 시행할 여지가 있음을 시사했습니다. 당국은 또한 제조업 생산량 감소를 흡수하기 위해 서비스 부문의 소비 촉진에 초점을 맞추고 있습니다.

베이징의 경기 부양책은 충분할까요?

이러한 조치에도 불구하고 분석가들은 이러한 조치가 성장 안정화에 즉각적으로 미칠 영향에 대해 회의적인 시각을 갖고 있다.

노무라의 수석 중국 경제학자인 팅 루는 "베이징은 2026년까지 연간 GDP 성장률 4.5% 이상을 달성하기 위해 향후 몇 달 동안 훨씬 더 많은 노력을 기울여야 할 것"이라며, "베이징이 손쉽게 실행할 수 있는 정책 수단이 고갈됨에 따라 정책 입안자들은 보다 포괄적인 대책을 마련하는 데 더 많은 시간이 필요할 수 있다"고 지적했다.

정부는 올해 최우선 과제로 내수 진흥을 선언했습니다. 이는 외국 무역 제재에 대비하기 위해 기술 자립 달성에 더욱 집중하는 것과 맥락을 같이합니다. 시진핑 주석은 최근 세미나에서 "첨단 제조업을 적극적으로 육성"하고 "내수 수요를 경제 성장의 주요 동력으로 삼겠다"고 다짐했습니다.

중국은 올해 공식 경제 성장률 목표치를 4.5%에서 5% 사이로 설정할 것으로 예상되는데, 이는 정책 입안자들이 주식 시장 거품에 대한 경계심을 갖고 있는 신중한 접근 방식을 반영합니다. 시장 전문가들은 이제 민간 부문 구매관리자지수(PMI)인 '레이팅도그(RatingDog)' 지표 발표를 기다리고 있으며, 이 지표는 50.1에서 50.3으로 상승할 것으로 전망됩니다. 해당 지표는 2월 2일에 발표될 예정입니다.