상원 암호화폐 법안으로 스테이블코인 수익률 위험에 처해

미국의 12월 소비자물가지수는 식품과 임대료 상승에 힘입어 0.3% 올랐습니다. 이번 데이터는 연준이 이달 금리를 동결할 것이라는 예상을 뒷받침하지만, 근원 인플레이션의 완만한 상승세는 향후 금리 인하 가능성을 열어두고 있습니다.

노동부 보고서에 따르면 이전 정부 셧다운으로 인한 가격 왜곡 현상이 일부 해소되기 시작했습니다. 경제학자들은 인플레이션 정점에 도달했는지 여부에 대해 의견이 분분하지만, 최근 수치는 수입 관세가 소비자 물가에 미치는 전가 효과가 둔화되고 있음을 시사합니다.

하지만 생활비 상승은 여전히 ​​심각한 문제로 남아 있습니다. 필수품 가격 상승은 소비자 신뢰를 떨어뜨렸고, 도널드 트럼프 대통령에게 중요한 정치적 쟁점이 되었습니다. 트럼프 행정부의 정책, 특히 수입 관세는 이러한 물가 상승의 원인 중 하나로 지목되고 있습니다.

식품 임대료 급등으로 소비자 고통 가중

12월 물가상승의 주요 원인은 가계 예산에 직접적인 영향을 미치는 필수품 가격 상승이었습니다. 소비자물가지수(CPI)는 임대료를 포함한 주거비의 0.4% 상승에 크게 영향을 받았습니다.

식품 가격이 0.7% 상승하며 2022년 10월 이후 최대 월간 상승폭을 기록했습니다. 주요 가격 변동 사항은 다음과 같습니다.

• 소고기: 로즈 1.0%

• 스테이크: 3.1% 급등 (전년 대비 17.8% 상승)

• 커피: 1.9% 증가

• 계란: 8.2% 감소

레스토랑을 비롯한 여러 매장의 식품 가격도 0.7% 상승했습니다. 전체적으로 식품 가격은 전년 대비 3.1% 올랐습니다.

에너지 가격도 0.3% 상승했는데, 천연가스 가격이 4.4% 급등한 것이 휘발유 가격의 0.5% 하락을 상쇄했습니다. 전기 가격은 전월 대비 0.1% 소폭 하락했지만 전년 동기 대비 6.7% 상승한 수준을 유지했는데, 이는 인공지능(AI) 투자 붐을 주도하는 데이터 센터의 수요 증가를 부분적으로 반영한 것입니다.

로욜라 메리마운트 대학교의 재정경제학 교수인 성원 손은 "가정들은 근원 인플레이션을 면밀히 주시하지 않을 수 있지만, 식료품 가격과 외식비는 즉시 체감한다"며, "식품 가격의 재상승은 단순한 통계적 현상이 아니라 대중의 인식, 임금 협상, 그리고 궁극적으로 경제 활동에 영향을 미칠 수 있다"고 지적했다.

12월까지 12개월 동안 소비자물가지수(CPI)는 2.7% 상승하여 11월의 상승률과 동일했으며 경제학자들의 예상과도 일치했습니다.

그림 1: 미국의 인플레이션 지표는 2022년 최고치 이후 뚜렷한 하락 추세를 보이며, 2026년에는 연준의 목표치인 2%에 근접할 것으로 예상됩니다. 한편, 기준금리는 2023년 최고치를 기록한 후 점진적으로 하락할 것으로 전망됩니다.

표면 아래 숨겨진 진실: 핵심 소비자물가지수(Core CPI) 분석

변동성이 큰 식품 및 에너지 항목을 제외한 근원 소비자물가지수(CPI)는 12월에 0.2% 상승하며 비교적 완만한 상승세를 보였습니다. 12월까지 12개월 동안의 근원 CPI는 2.6% 상승하여 11월과 동일한 상승률을 기록했습니다.

하지만 핵심 구성 요소를 자세히 살펴보면 엇갈린 신호가 나타납니다.

• 상승한 가격: 주택 소유주 환산 임대료(+0.3%), 호텔 및 모텔 객실 요금(+2.9%), 항공료(+5.2%), 의류(+0.6%), 의료비(+0.4%).

• 가격 하락 품목: 중고차(-1.1%), 가정용 가구(-0.5%), 무선 전화 서비스(-3.3%).

경제학자들은 10월 가격 데이터 수집을 막았던 43일간의 정부 셧다운으로 인한 왜곡 현상이 지속되면서 연간 소비자물가지수(CPI) 상승률을 최소 0.1%포인트 낮췄을 가능성이 있다고 보고 있습니다.

연준이 보는 것: 데이터 왜곡과 금리 전망

연방준비제도(Fed)는 1월 27~28일 회의에서 기준금리를 3.50~3.75% 범위로 유지할 것으로 널리 예상되고 있다.

분석가들은 기업들이 새해를 맞아 가격 인상을 단행함에 따라 1월 근원 인플레이션이 가속화될 수 있다고 예상합니다. 산탄데르 미국 캐피털 마켓의 수석 미국 경제학자인 스티븐 스탠리는 "지난 4년간 1월 근원 소비자물가지수(CPI)가 매년 0.4% 이상 상승했다는 점에 주목할 필요가 있다"며, "연준 관계자들은 이러한 과거 추세를 잘 알고 있을 것이며, 향후 몇 달간의 인플레이션 데이터를 확보할 때까지 인플레이션에 대한 판단을 유보하고 있을 것으로 생각한다"고 말했습니다.

최근 소비자물가지수(CPI) 데이터에 따르면, 경제학자들은 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수가 12월에 0.46% 상승했을 것으로 예상합니다. 이에 따라 근원 PCE의 전년 동기 대비 상승률은 2.9%로, 중앙은행의 목표치인 2%를 여전히 웃도는 수준입니다.

정치적 역풍이 연준의 행보를 복잡하게 만들고 있다

제롬 파월 연준 의장과 트럼프 대통령 간의 긴장이 금리 전망에 또 다른 복잡성을 더하고 있습니다. 트럼프 행정부는 파월 의장에 대한 형사 조사를 시작했는데, 파월 의장은 이를 통화 정책에 영향을 미치기 위한 "구실"이라고 비난했습니다.

이러한 정치적 압력으로 인해 대부분의 경제학자들은 파월 의장의 임기가 끝나는 5월 이전에 금리 인하가 있을 가능성은 낮다고 보고 있습니다.

EY-Parthenon의 수석 이코노미스트인 그레고리 다코는 "정책 입안자들이 기관의 독립성을 보여주기 위해 더욱 매파적인 입장을 취할 가능성이 있다"고 말했다. 그는 또한 파월 의장의 임기가 2028년 1월까지라는 점을 고려할 때, 이러한 상황은 "그가 2026년 5월 중순 의장 임기가 끝난 후에도 이사회에 남을 가능성을 높인다"고 지적했다.

세계 중앙은행에 대한 정치적 압력이 고조되면서, 중앙은행들이 외부 간섭 없이 경제를 관리할 수 있을지에 대한 우려가 커지고 있습니다. 트럼프 행정부가 제롬 파월 연준 의장에 대한 형사 수사를 개시한 것은 세계 최대 경제 대국의 주요 정책 결정 기관인 미국 중앙은행의 취약성을 부각시켰습니다.

도널드 트럼프 대통령은 앞서 파월 의장과 연준이 금리를 더 적극적으로 인하하지 않는다고 비판한 바 있다. 이러한 압력에 대응하여 연준 수뇌부는 공동 성명을 발표하고 연준의 독립성이 "물가, 금융 및 경제 안정의 초석"이라고 강조했다.

이번 갈등은 더 크고 오랜 논쟁의 일부입니다. 중앙은행 독립성이 어떻게 현대 경제학의 핵심 원칙이 되었는지, 그리고 오늘날 왜 도전을 받고 있는지 살펴보겠습니다.

연준의 독립을 향한 여정

미국 연방준비제도는 자율성 확립에 있어 선구적인 역할을 했습니다. 1951년, 제2차 세계대전 이후 치솟는 인플레이션으로 인해 통화 정책이 정부 차입 비용을 낮추는 데에만 집중해서는 안 된다는 점이 분명해졌습니다. 이러한 인식은 연준에 운영상의 독립성을 부여하는 계기가 되었습니다.

그러나 정치적 영향력으로부터 진정한 자유를 얻기까지는 25년이 더 걸렸습니다. 리처드 닉슨 대통령 행정부는 1972년 재선 캠페인을 앞두고 연준에 낮은 대출 금리를 유지하도록 압력을 가한 것으로 널리 알려져 있습니다. 많은 경제학자들은 이러한 간섭이 유가 급등과 맞물려 1970년대 후반을 특징짓는 급격한 인플레이션을 초래했다고 믿습니다.

통화 정책에 대한 새로운 글로벌 합의

1970년대와 1980년대 초 고인플레이션으로 인한 경제적 피해는 전 세계 정부들이 정책 방향을 재고하도록 만들었습니다. 그 결과, 금리 결정권을 정치인으로부터 빼앗아 인플레이션을 낮게 유지하는 것을 최우선 목표로 삼는 독립적인 공직자에게 부여하는 새로운 합의가 형성되었습니다.

이 모델은 널리 채택되었습니다. 영란은행에 따르면 20세기 말까지 전 세계 중앙은행의 80~90%가 운영 독립성을 확보했습니다.

독립이 실제로 인플레이션을 억제하는가?

지난 30년간 중국의 저가 제조업 부상과 같은 요인들이 세계 물가 안정에 기여했지만, 중앙은행의 독립성 정도와 국가의 인플레이션 수준 및 변동성 사이에는 일관된 연관성이 있다는 연구 결과가 꾸준히 나오고 있습니다. 이러한 연관성은 중앙은행의 독립성을 경제 정책 결정의 핵심 원칙으로 자리매김하게 했습니다.

예를 들어, 영국 중앙은행(BoE)의 전 수석 이코노미스트였던 앤디 할데인은 2020년 연설에서 BoE가 1997년 독립한 이후 20년 동안 영국의 인플레이션 불확실성이 약 75% 감소했다고 언급했습니다.

현대의 위기와 새롭게 고조되는 정치적 압력

중앙은행 독립성에 대한 광범위한 지지는 2007~2009년 글로벌 금융 위기 동안 약화되기 시작했습니다. 이 위기는 중앙은행과 기타 감독 기관의 규제 실패를 드러냈습니다.

이에 대응하여 전 세계 중앙은행들은 금리를 거의 제로 수준으로 인하하고 양적 완화(QE)로 알려진 대규모 채권 매입 프로그램을 시작하여 경제를 활성화시켰습니다. 이러한 전례 없는 조치는 거센 정치적 비판을 불러일으켰습니다. 당시 연준 의장이었던 벤 버냉키는 공화당 대선 후보였던 릭 페리로부터 정치적인 이유로 돈을 찍어냈다는 비난을 받았고, 심지어 반역자라는 낙인까지 찍혔습니다.

최근 영란은행은 양적완화(QE) 프로그램이 인플레이션을 부추겼다는 정치권의 비난에 직면했습니다. 이러한 비판은 2022년 초 러시아의 우크라이나 전면 침공으로 에너지 가격이 급등하면서 인플레이션이 11%까지 치솟자 더욱 거세졌습니다.

영국 총리로 짧은 임기를 마치기 직전, 리즈 트러스는 영란은행의 공식적인 임무에 대한 재검토를 발표했었다. 비록 그녀가 이를 실행에 옮길 기회는 없었지만, 영란은행 자체 조사에 따르면 국민의 신뢰도는 사상 최저 수준으로 떨어졌다.

이러한 추세는 미국과 영국을 넘어 확산되고 있다. 터키에서 인도에 이르기까지 여러 국가의 정부들이 중앙은행에 대한 영향력을 확대하려 시도해 왔다. 마찬가지로 일본의 총리 역시 역사적으로 완화적인 통화 정책을 선호해 왔는데, 이는 정치적 목표와 독립적인 경제 운영 사이의 지속적인 긴장 관계를 보여준다.

포퓰리스트 성향의 안드레이 바비시 총리가 이끄는 체코의 새 정부는 우크라이나 지원에서 크게 벗어나고 유럽 연합의 주요 정책에 도전하는 의제를 승인하기 위해 의회에서 의무적인 신임 투표를 앞두고 있습니다.

연립정부의 의회 시험

화요일, 200석 규모의 하원에서 토론이 시작되었습니다. 새 연립 정부는 하원에서 108석으로 과반 의석을 확보하고 있습니다. 이번 표결에서 승리하는 것은 새 정부가 공식적으로 집권하기 위한 필수 조건입니다.

2017년부터 2021년까지 총리를 역임했던 바비시는 지난 10월 총선에서 자신의 정당인 ANO(YES)를 이끌고 압도적인 승리를 거두었습니다. 이후 그는 반이민 정당인 자유직접민주당과 우익 성향의 '자동차 운전자들'과 연립 정부를 구성했습니다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령에 대한 존경심을 공유하는 이 세 정당은 16명의 각료로 이루어진 내각을 구성했습니다.

'체코 우선주의' 의제가 무대에 오르다

바비시와 그의 새로운 연합의 정치적 복귀는 체코의 외교 및 국내 정책을 극적으로 재정립할 것으로 예상됩니다. 바비시는 하원 연설에서 "체코 공화국과 체코 국민이 우리 정부의 최우선 과제임을 분명히 밝히고 싶습니다."라고 강조하며 정부의 핵심 정책을 역설했습니다.

이는 이전의 친서방 정부와는 확연히 다른 행보입니다. 바비시 총리는 이미 우크라이나에 대한 재정 지원을 거부했고, 러시아의 침공에 맞서 싸우는 우크라이나에 대한 EU 대출 보증도 거부했습니다. 이로써 그는 헝가리의 빅토르 오르반이나 슬로바키아의 로베르트 피초와 같은 다른 지역 지도자들과 같은 입장에 서게 되었습니다.

우크라이나와 EU에 대한 입장 재정립

우크라이나 지원을 중심으로 한 전환점

체코 정부는 키이우에 대한 직접적인 재정 지원을 중단하지만, 우크라이나 관련 사업을 완전히 포기하지는 않을 것이라고 밝혔습니다. 바비시 대통령은 지난해 EU 역외 시장에서 우크라이나에 약 180만 발의 포탄을 성공적으로 조달한 체코 주도의 사업을 계속 관리할 것이라고 확인했습니다. 다만, 체코의 역할은 재정 지원 없이 행정 관리로만 국한될 것입니다.

유럽연합 정책에 도전하기

새 연립정부의 소수 파트너들은 유럽 회의주의와 민족주의적 정책을 전면에 내세우고 있다.

• 자유와 직접 민주주의: 이 정당은 체코 공화국이 EU나 NATO에 속해 있는 것에 미래가 없다고 보고 있으며, 현재 체코에 있는 38만 명의 우크라이나 난민 대부분을 추방해야 한다고 주장했습니다.

• 운전자 자신만을 위한 정당: 현재 환경부와 외교부를 장악하고 있는 이 정당은 EU의 그린딜을 거부하고 석탄 산업의 부활을 제안하고 있습니다.

대통령의 경제 정책 운영에 대한 지지도를 보여주는 선 그래프

공화당 지지자들이 대통령의 경제 정책 운영을 어떻게 평가했는지 보여주는 선 그래프

출처: 로이터

답을 찾을 수 없는 불안한 여행

독일 고위 각료들은 도널드 트럼프 미국 대통령이 그린란드를 장악하겠다고 위협한 진짜 동기를 밝히기 위한 워싱턴 방문에서 아무런 성과도 없이, 오히려 우려를 안고 돌아왔습니다. 이번 방문은 명확한 해답을 제시하지 못했을 뿐 아니라, 양국 관계의 심화되는 갈등만을 부각시켰습니다.

나토, 미국의 동기를 시험하기 위한 제안

백악관이 덴마크 자치령인 그린란드에 집중하는 전략을 이해하기 위해 요한 바데풀 독일 외무장관은 월요일 마르코 루비오 미국 국무장관과 회담을 가졌다. 회담에 정통한 소식통에 따르면, 바데풀 장관은 그린란드 보호를 위한 새로운 나토 북극 임무단 창설을 제안했는데, 이는 미국의 안보 우려가 그린란드 정책의 진정한 동기인지 시험해 보기 위한 조치로 보인다.

그 계획은 성공하지 못했습니다. 웨이드풀 사령관은 회의 후 열린 기자회견에서 "나토는 현재 미국과 논의할 구체적인 계획을 수립하기 시작했습니다."라고 밝혔습니다. "하지만 오늘 우리는 여전히 그 계획을 실행에 옮기지 못했습니다."

진전은 없었지만, 웨이드풀은 회의가 예정된 30분이 아닌 90분 동안 진행되었다는 점을 언급했고, 이후 소셜 미디어에서 이를 성과로 강조했습니다. 그는 또한 트럼프의 위협에 대한 질문에 "이 문제가 심각하게 고려되고 있다는 징후는 없다"고 답하며 즉각적인 위험을 축소하려는 듯한 태도를 보였습니다.

대서양 횡단 긴장감이 극명하게 드러나고 있다

외교적 노력이 실패로 돌아간 것은 유럽이 대륙에 직접적인 영향을 미치는 분쟁에 대해 행사할 수 있는 영향력이 제한적임을 보여줍니다. 이러한 어려움은 유럽 지도자들이 워싱턴과 모스크바 간에 직접 협상 중인 우크라이나 평화 협정에 대해 의견을 제시하는 데 어려움을 겪었다는 점에서도 드러났습니다.

희토류 관련 주요 7개국(G7) 회의 참석차 워싱턴에 있던 라르스 클링바일 독일 재무장관은 동료 장관보다 더 직설적이고 비관적인 평가를 내놓았다. 그는 미국과 유럽 간의 전략적 갈등이 더욱 심화되고 있다고 경고했다.

클링베일은 월요일에 "우리는 차이점이 점점 더 커지고 있음을 보고 있다"며 "유럽과 미국이 멀어지면 세계에 좋지 않다"고 말했다.

화요일 원유 가격은 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란 관리들과의 모든 회담을 취소하고 시위대에 지원을 약속한 후 약 3% 상승했습니다.

미국 서부텍사스산 원유(WTI)는 오전 11시 42분(미국 동부시간) 기준 배럴당 1.96달러(3.29%) 상승한 61.46달러를 기록했다. 국제 유가 벤치마크인 브렌트유는 배럴당 1.99달러(3.12%) 상승한 65.86달러에 마감했다.

이란 이슬람 공화국의 보안군은 대규모 시위를 진압하면서 수백 명이 사망한 것으로 알려졌습니다. 정부는 이란 전역의 인터넷 접속을 차단하여 현지 상황의 전개 양상을 확인하기 어렵게 만들었습니다.

트럼프 대통령은 이란 이슬람 공화국이 시위대를 살해할 경우 개입하겠다고 여러 차례 위협했다.

"이란 애국자 여러분, 계속 시위하세요! 여러분의 기관을 장악하세요!!! 살인자와 학대자들의 이름을 기억하세요!" 트럼프는 화요일 트루스 소셜 게시물 에서 이렇게 말했다 .

"그들은 큰 대가를 치르게 될 것이다." 대통령이 말했다. "나는 시위대에 대한 무분별한 살해가 멈출 때까지 이란 관리들과의 모든 회담을 취소했다. 지원이 곧 도착할 것이다. 미가!!!"

이란은 OPEC 회원국이자 주요 원유 생산국입니다. 석유 시장은 이번 소요 사태가 석유 공급 차질로 이어질 수 있는지 여부를 예의주시하고 있습니다.

출처: CNBC